中国新能源行业金融季度研究报告2012年

银联信行业金融研究系列>>2012年第二季度北京银联信投资顾问有限责任公司正文目录第一章2012年二季度中国新能源行业外部环境分析 6 6 9 (三)国务院发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》 五、2012年二季度全国新能源行业运行动态 (三)上半年全球新增光伏装机容量13GW (八)工信部公布了2012年19个工业行业淘汰落后产能企业名单(第 (九)我国全面掌握三代核电AP1000常规岛技术 (十)ACPR1000+研发工作将于2013年全面完成 (十一)能源局史立山：近期不宜大规模建设大型光伏电站 第二章2012年二季度中国新能源行业经营情况分析 北京银联信投资顾问有限责任公司 第三章2012年二季度中国新能源行业产业链分析 第四章2012年二季度中国新能源行业区域竞争力分析 第五章2012年二季度中国新能源行业细分市场分析 第六章2012年二季度中国新能源行业生产企业分析 第七章2012年二季度中国新能源行业贷款情况分析 服务电话：(010)63368810北京银联信投资顾问有限责任公司 第八章2012年三季度中国新能源行业授信指引 一、目标区域市场指引 第九章2012年三季度中国新能源行业风险预警及评级预测 二、2012年三季度中国新能源行业的授信风险评级预测 服务电话：(010)63368810北京银联信投资顾问有限责任公司图表目录图表1:各产业累计国内生产总值及增长情况(亿元，%) 6 7图表3:全国固定资产投资(不含农户)同比增速 8图表4:全国工业生产者价格指数及工业生产值出厂价格指数 9图表5:2012年6月我国财政收入和支出 图表6:2012年6月财政支出各方面增速情况 图表7:2012年以来新增信贷 图表8:2012年以来央行历次降准与降息 图表6:2004-2012年6月中国新能源行业规模分析 图表7:2008年-2012年6月中国新能源行业销售收入季度走势 图表8:2008年-2012年6月中国新能源行业利润总额季度走势 图表9:2005年-2012年6月中国新能源行业成本费用增长情况 图表13:2004年-2012年6月中国新能源行业成长能力情况 图表14:2004年-2012年6月中国新能源行业营运能力情况 图表15:2004年-2012年6月中国新能源行业盈利能力情况 图表16:2004-2012年6月全国新能源行业亏损情况统计 图表17:2004年-2012年6月中国新能源行业偿债能力指标 图表18:2012年1-6月中国新能源产品产量及增长情况 图表19:核电产量增长态势 图表20:风力发电量呈增加态势 图表21:2008年-2012年6月全国新能源行业销售产值季度走势 图表22:2008年-2012年6月全国新能源出口交货值季度走势 图表23:中国新能源行业产业链结构图 图表24:风力发电产业链 图表25:光伏发电产业链图 图表26:2012年1-6月中国新能源行业区域竞争力排名 图表27:2012年1-6月中国新能源行业各区域规模对比 图表28:2012年1-6月新能源竞争力前三区域企业平均规模与经济效益对比 服务电话：(010)63368810北京银联信投资顾问有限责任公司图表29:2012年1-6月中国新能源前四个区域经营水平对比分析 图表30:中国新能源行业优势区域吸引力对比分析 图表31:2012年1-6月中国新能源行业的细分市场竞争力评价 图表32:2012年1-6月中国新能源行业细分行业规模对比 图表33:2012年1-6月新能源行业细分行业企业平均规模与经济效益对比 图表34:2012年1-6月中国新能源行业细分行业经营水平对比分析 图表35:2004-2012年6月中国新能源行业不同规模企业销售收入占比 图表36:2012年1-6月新能源行业不同规模企业规模与经济效益对比分析 图表37:2012年1-6月中国新能源行业不同规模企业经营水平对比分析 图表38:2004-2012年6月中国新能源不同所有制企业销售收入占比 图表39:2012年1-6月中国不同所有制新能源企业规模与经营效益对比分析 图表40:2012年1-6月中国不同所有制新能源企业经营水平对比分析 图表41:2012年二季度中国重点新能源企业动态 图表42:2009年-2012年6月中国新能源行业利息支出变动趋势 图表43:2012年1-6月中国新能源行业细分行业利息支出对比 图表44:2012年1-6月中国新能源行业各区域利息支出对比 图表45:2008-2012年6月中国新能源行业不同规模企业利息支出 图表46:2008-2012年6月中国新能源行业不同所有制企业利息支出 图表47:2012年三季度中国新能源行业目标区域市场指引 图表48:2012年三季度中国新能源行业目标细分行业市场指引 图表49:2012年三季度中国新能源行业目标企业市场指引(分规模) 图表50:2012年三季度中国新能源行业目标企业市场指引(分注册类型) 图表51:2012年三季度中国新能源行业风险识别与全面预警 图表52:2012年第三季度中国新能源行业授信风险评级预测 图表53:2012年第三季度中国新能源行业风险预测分布图 6服务电话：(010)63368810总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%,二季度增长7.6%。分产业看，第一产业产业增加值110950亿元，增长8.3%;第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。从环比看，2012年2季度国内生产总值图表1:各产业累计国内生产总值及增长情况(亿元，%)季度国内生产总值第一产业第二产业第三产业绝对数同比增长绝对数同比增长绝对数同比增长绝对数同比增长2011年Q1-Q22011年Q1-Q392011年Q1-Q42012年Q1数据来源：国家统计局银联信2012年上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%,增速比1季度回落1.1个百分点，比上年同期回落3.8个百分点。分轻重工业看，重工业增加值同比增长10.1%,增速比1季度回落0.9个百分点，比上年同期回落4.6个百分点；轻工业增长11.1%,增速比1季度回落2.1个百分点，比上年同期图表2:规模以上工业增加值增速变化趋势数据来源：国家统计局银联信2.固定资产投资同比增长20.4%2012年上半年，固定资产投资(不含农户)150710亿元，同比名义增长20.4%(扣除价格因素实际增长18.0%),增速比1季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。分产业看，第一产业投资3654亿元，同比增长28.6%;第二产业投资67768亿元，增长23.7%;第三产业投资79288亿元，增长17.4%。分地区看，东部地区投资同比增长19.3%,中部地区增长25.3%,西部地区增长23.9%。图表3:全国固定资产投资(不含农户)同比增速数据来源：国家统计局银联信3.居民消费价格涨幅继续回落力继续缓解。2012年上半年，居民消费价格同比上涨3.3%,涨幅比1季度回落0.5个百分点，比上年同期回落2.1个百分点。工业生产者出厂价格同比下降0.6%,1图表4:全国工业生产者价格指数及工业生产值出厂价格指数数据来源：国家统计局银联信镇居民人均总收入13679元。其中，城镇居民人均可支配收入12509元，同比名义增长13.3%;扣除价格因素实际增长9.7%,增速比上年同期加快2.1个百分点。农村居民人均现金收入4303元，同比名义增长16.1%;扣除价格因素实际增长12.4%,比上年同期回落1.3个百分点。收入的稳定增长为城乡居民生活水平稳步6月当月财政收入增速从5月的13.1%下滑到9.8%,而财政支出增速从10.8%上升到17.7%,当月财政赤字达到-1680亿元。北京银联信投资顾问有限责任公司10服务电话：(010)63368810 一材政收入—时政变出6月非税收入主导财政收入增速下滑：1-4月非税收入高企的原因一方面是预期经济下滑，税收收入递减后，地方政府有增加非税收入起到对冲的预想；另一方面则是个别月份面临清缴石油特别收益金，和加强国有资源有偿使用收入征管使用而增加了非税收入。随着经济的持续下滑，这些扰动已经有所减弱，非税税收收入在6月微降：其中，营业税增速上升，个人所得税降幅收窄，增值税增速持续上行，但企业所得税，消费税，出口退税，关税等类别增速则延续下滑趋势。整个上半年，除增值税增速持续上升，营业税，个税在6月反弹外，其6月财政支出上升后，二季度财支占全年预算支出的比例达到23.90%,超出历史均值约2个百分点，而一季度财政支出比例超历史均值为4个百分点后，简单测算一下，历史上全年财政实际执行数/预算数最高的比例为1.1倍，倘若2012年实际财政支出超过预算支出10%,按照正常年份的支出比例，上半年的支出额仍超过正常年份2778亿元。我们认为，下半年财政支出在上半年被提前透支了一部财政支出结构中：基建投资部分：住房保障支出增速上升，但农林水务，交通运输增速开始略有下降。民生方面：教育，医疗，环保支出增速下降，文化传11服务电话：(010)63368810农林水务交通运输住房保障教育文化传媒社保医疗环保27.1%29.1%-94.7%三、货币政策对行业的影响分析我国货币和信贷增长在连续数月创出新低后，年中出现反弹迹象。央行最新数据显示，截至6月末我国广义货币(M2)继5月反弹后继续回升。6月银行新增贷款9198亿元，今年以来信贷增长的大幕已经拉开。与此同时，6月新增外汇占款490.85亿元，较上月有所反弹，但仍处于近年货币供应量低位反弹，具体数据来看，6月末，广义货币(M2)余额92.50万增长4.7%,比上月末高1.2个百分点。6月份存款猛增显然是货币供应量增速反弹的重要原因。数据显示，6月份我国新增存款2.86万亿元。同时，M1增速也上升1.2个百分点，经济主体的流动性图表7:2012年以来新增信贷6月新增贷款9198亿符合预期3个月来最高6月新增贷款9198亿符合预期3个月来最高02010年资料来源：中国人民银行银联信图表8:2012年以来央行历次降准与降息2012年2月24日央行下调存款准备金率不变不变2012年5月18日央行下调存款准备金率不变不变金3130亿元变不变2012年6月8日央行三年来首次降息不变2012年7月6日央行第二次降息不变资料来源：中国人民银行银联信(一)国家标准《风力发电机组功率特性测试》正式发布经完成和正在制定的风电标准达40余项，其中国家标准4项，行业标准17项。会下的11(噪声测试)、12-1(功率特性测试)、21(电能质量测试)和27(建元/千瓦时，到2020年有望降低到0.05欧元/千瓦时。我国将把实现太阳能大规低30%,配套材料国产化率达到50%;晶体硅太阳电池整线成套装备国产化，具备13服务电话：(010)63368810我国风电开发的需求重点，“十二五”期间，国家将(三)国务院发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》年)》(以下简称《规划》)。《规划》提出了发展我国节能与新能源汽车产业《规划》提出，到2015年，当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至6.9升/百公里，节能型乘用车燃料消耗量降至5.9升/百公里以下。到2020年，当年生服务电话：(010)63368810汽车产业发展。各有关部门根据职能分工制定本部门工作计划和配套政策措施，(四)国家发改委发布《可再生能源发展“十二五”规划》国家能源局组织制定的《可再生能源发展“十二五”规划》(以下简称《规划》)和水电、风电、太阳能、生物质能四个专题规划于2012年8月6日正式发根据《规划》,“十二五”时期可再生能源发展的总体目标是：到2015年，可再生能源年利用量达到4.78亿吨标准煤，其中商品化年利用量达到4亿吨标准2015年各类可再生能源的发展指标是：水电装机容量2.9亿千瓦，累计并网运行风电1亿千瓦，太阳能发电2100万千瓦，太阳能热利用累计集热面积4亿平方米，生物质能利用量5000万吨标准煤。“十二五”期间，国家将组织100个新能源示范城市、200个绿色能源县、30个新能源微网示范工程建设，创建可再生15服务电话：(010)633688101、可再生能源在能源消费中的比重显著提高。到2015年全部可再生能源的年利用量达到4.78亿吨标准煤，其中商品化可再生能源年利用量4亿吨标准煤，能源新增发电装机1.6亿千瓦，其中常规水电6100万千瓦，风电7000万千瓦，太阳能发电2000万千瓦，生物质发电750万千瓦，到2015年可再生能源发电量模，推进中低温地热直接利用和热泵技术应用，推广生物质成型燃料料总计年替代化石能源约1亿吨标准煤。种分布式发电、可再生能源供热和燃料利用等多元化可再生能源技术，建设100个新能源示范城市和200个绿色能源示范县。发挥分布式能源的优势，解决电网16服务电话：(010)6336881017服务电话：(010)63368810(一)上半年我国光伏出口总额同比降31.49%2012年1-6月，中国太阳能光伏产品出口在保持了6年的连续快速增长后首18服务电话：(010)6336881019服务电话：(010)63368810出现新变化。2010年和2011年光伏出口分别保持了同比123%和17.38%的增速。从出口产品构成看，太阳能电池板占73%,太阳能电站设备占23%。今年上半年，中国太阳能电池及组件出口总额94.5亿美元，同比降34.3%。2012年上半年光伏出口量仅略降0.03%,而出口额下滑，一方面是源于光伏口额在今年前半年也同比下滑37.09%,其中对意大利出口降76.5%,对德国出口降50.7%,德国从中国光伏产品出口第一大国降至第三位。另外，中国对拉丁美洲今年上半年出口总额达1.49亿美元，同比上升9.8%,(二)瑞士政府2012年第三次削减光伏上网电价宣布将于2012年10月1日削减主要原因在于欧洲市场光伏组件价格暴跌。2012年1月与3月，瑞士政府大幅削减光伏上网电价，幅度分别为8%与10%。2013年初，光伏上网电价还将(三)上半年全球新增光伏装机容量13GW相比，2012年欧洲需求量将缩减3GW,而中国与美国的新增装机量将占据最大份为604.7MW。美洲市场上半年新增装机量已达到1.7GW,增幅高达120%。预计到(四)意大利退居全球第四大光伏市场20服务电话：(010)63368810光伏市场。据IMSResearch最新发布的季度报告发现，2012年上半年新增光伏装机量已超过13GW,这表明较2011年装机量增幅达35%。其中增幅最大的是德国和相比，2012年欧洲需求量将缩减近3GW,而中国与美国的新增装机量将占据最大增幅高达120%。据预测，到2012年年底，新增装机量将达4.3GW。(五)阳光电源光伏太阳能逆变器出货量跻身全球前五全球权威研究机构IMSResearch报(六)上半年全国锂离子电池产量同比下降2012年上半年，全国锂离子电池的产量达17.9亿只，同比下降12.27%。6月份，我国生产锂离子电池3.92亿只，同比下降2.04%。同比下降5.43%,占全国总产量的36.87%。紧随其后的是江苏省、福建省和天津市，分别占总产量的17.70%、15.20%和14.00%。(七)全球蓄电池巨头正式入驻中国市场2012年6月15日，全球蓄电池行业巨头美国埃克塞德科技集团旗下汽车电池在全球14个国家拥有43家工厂，业务遍布全球140多个国家和地区。埃克塞德(八)工信部公布了2012年19个工业行业淘汰落后产能企业名单(第一批)工信部7月9日公布了2012年19个工业行业淘汰落后产能企业名单(第一污染中毒事件，环保部在2011年关闭取缔了铅蓄电池生产企业348家，停产140家，停产整治160家。但是截至今年5月底，我国铅蓄电池产能不减反增。根据国正常生产的铅蓄电池厂为270家，现在大概增加到了315家。这意味着，铅蓄部要求，有关方面要采取有效措施，力争在2012年9月底前全部关停列入公告名21服务电话：(010)63368810(九)我国全面掌握三代核电AP1000常规岛技术国核电力院历经5年时间，共引进外方技术导则109份，完成97份的中文翻水淹、海啸等超设计基准事件，重点在安全性与成熟性等方面进行了多项创新。采用了十项重大技术创新，包括使用14英尺燃料组件的先进堆22服务电话：(010)6336881023服务电话：(010)63368810满足我国最新核安全法规(HAF102),以及美国用户要求文件(URD)和欧洲用户(十一)能源局史立山：近期不宜大规模建设大型光伏电站在7月12日举行的2012中国光伏产业领袖峰会上，国家能源局新能源和可一、行业整体经营情况分析(一)行业经营规模及效益分析截至2012年6月末，中国新能源行业规模以上企业数量达到159家。对比2011年底，2012年以来新能源企业减少了321家。资产与负债增幅均出现明显下降。单位：千元、人、家、%时间企业数量从业人数资产总计负债合计从业人数同比资产总计同比负债合计同比2004年1-3月2005年1-3月2006年1-3月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-3月2012年1-6月2012年1-6月，全国新能源行业完成销售收入247.05亿元，同比增长10.44%,同比增速比上季度继续回落11.83个百分点；实现利润总额75.2亿元，同比增长4.13%,扭转上季度利润下降的趋势。图表10:2008年-2012年6月中国新能源行业销售收入季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计季度累计同比增长25服务电话：(010)633688102008年02月2008年05月2008年08月2008年11月2009年02月2009年05月2009年08月02009年11月2010年02月2010年05月2010年08月2010年11月2011年03月2011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月图表11:2008年-2012年6月中国新能源行业利润总额季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计季度累计同比增长2008年02月2008年05月2008年08月2008年11月2009年02月2009年05月2009年08月2009年11月2010年02月2010年05月2010年08月2010年11月2011年03月26服务电话：(010)633688102011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月2012年上半年，由于上游原材料行业价格下降趋势明显，新能源行业成本费图表12:2005年-2012年6月中国新能源行业成本费用增长情况单位：%报告期销售成本增长率管理费用增长率销售费用增长率财务费用增长率2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年2012年1-3月2012年1-6月(二)行业财务分析2012年1-6月，全国新能源行业完成销售收同比增速比上季度继续回落9.87个百分点；实现利润总额75.2亿元，同比增图表13:2004年-2012年6月中国新能源行业成长能力情况单位：%报告期2004年1-3月2005年1-3月2006年1-3月27服务电话：(010)633688102007年1-11月2012年1-3月2012年1-6月2.行业营运能力分析2012年1-6月，全国新能源行业总资产周转天数为2613.64天，全国新能源行业流动资产周转天数458.19天，其中，应收账款周转天数为9.66天。新能源行业总资产周转天数较长，这是由该行业投资周期长的特点决定的，上半年新能源行业总资产周转天数大幅增加的主要是由于行业新上项目的影响。整体上而言，行业营运能力下降，对贷款的正常偿还造成一定的风险。单位：天报告期流动资产周转天数应收账款周转天数2004年1-12月2005年1-12月2006年1-12月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-6月3.行业盈利能力分析2012年1-6月，全国新能源行业销售毛利率为35.73%,销售利润率为30.44%。从数据上看，中国新能源行业整体盈利能力有所提高，这主要是得益于部分细分同期，行业亏损企业数量为56家，亏损面为35.22%。行业的亏损情况有所恶28服务电话：(010)63368810图表15:2004年-2012年6月中国新能源行业盈利能力情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2004年1-12月2005年1-12月2006年1-12月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-6月图表16:2004-2012年6月全国新能源行业亏损情况统计单位：千元、%、家报告期亏损企业数目行业亏损面亏损总额2004年1-12月92005年1-12月2006年1-12月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-6月数据来源：国家统计局银联信4.行业偿债能力分析2012年1-6月，全国新能源行业资产负债率为73.04%,债务股权倍数为图表17:2004年-2012年6月中国新能源行业偿债能力指标报告期2004年1-3月2005年1-3月29服务电话：(010)633688102006年1-3月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-3月2012年1-6月1.产品产量分析(1)核电产量从长期的数据来看，我国核电产量一直维持上升态势，7月份核电产量同比增长率为11.34%。单位：万千瓦时、%产品名称单位2012年1-6月产量同比核能发电量万千瓦小时30图表19:核电产量增长态势一同比(%)2001-022002-042003-062004-082005-102006-122008-022009-042010-06(2)风电产量图表20:风力发电量呈增加态势201002201005201008201011201104%数据来源：wind银联信2.产品销量分析2012年二季度全国新能源完成销售产值115.66亿元，同比下降74.81%;完同比下降45.22%;完成出口交货值18.51亿元，同比下降6.48%。单位：千元报告期季度季度累计2008年02月2008年05月2008年08月2008年11月2009年02月2009年05月2009年08月2009年11月02010年02月2010年05月2010年08月2010年11月32服务电话：(010)633688102011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月数据来源：国家统计局银联信图表22:2008年-2012年6月全国新能源出口交货值季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计出口交货值/销售产值2008年02月2008年05月2008年08月2008年11月2009年02月2009年05月2009年08月2009年11月002010年02月2010年05月2010年08月2010年11月2011年06月2011年09月2011年12月2012年03月2012年06月数据来源：国家统计局银联信33服务电话：(010)63368810第三章2012年二季度中国新能源行业产业链分析的70%,因此风电场投资商对风电机组的价格非常敏感。光伏发电系统成本的37%,是影响太阳能发电的重要因素之一。太阳能风力发电新能源电力供应核能风能(一)风能发电行业对上游行业的议价能力分析图表24:风力发电产业链风电设备解造风电设备解造A用户电网企业风电运营1、零部件制造不平衡。国内的风机原来以低单机容量风机为主，相关零部以满足市场需求，而现在已多达50余家。2、整机制造产能过剩。2007年全国风电整机制造企业只有30多家，在风电整个市场份额的90%左右，剩余的60来家企业将瓜分其余10%左右的市场份额。不断发生，风机运行小时数偏低，电网卡脖(二)太阳能发电行业对上游行业的议价能力分析图表25:光伏发电产业链图硅提纯硅提纯造套设施制造装资料来源：银联信工厂并降低稼动率。多晶硅工厂的稼动率在2011年为76%,在今年预计将会下降到66%。硅片产能利用率的部分则将从65%缩减到57%。在这严峻的市场，类单晶相对技术门坎较低而可以实现的一种方式。类单晶硅片和组件的商业化生产在硅片市场的8%。根据NPDSolarbuzz最新报告研调结果显示，类单晶的生产将稳健成长，到2016年可望占硅片市场超过25%的比重。(三)核能发电行业对上游行业的议价能力分析36服务电话：(010)63368810“十二五”期间中国核电特钢需求将超过60万吨。截至目前，已投入运行的需不锈钢管3000吨左右，核电钢板2万吨，以当前建核电机组的数量估算，未来5年内的核电用钢需求将超过64万吨。集中在08-09年，当时国内主要核电设备商(东电、上电、一重、二重)产能严三年开始交货，正常情况下在建的28台机组密集交货期集中在11-12年(11年主要核电设备商产能已经大幅扩充),但11年核电建设暂停，导致订单交货期延后1年，因此2012-2013年是交货高峰，12-13年最多、14年增速显著下滑。假如今年核电重启，剩下4000万千瓦开始招标(按照108万千瓦，合计37台，与目前在建数量相同),设备交货期将在14年开始，因此，2014年-2020年是剩下3000万千瓦核电设备交货的周期。从整体上看，2012-2013年是在建28台核电37服务电话：(010)6336881038服务电话：(010)63368810第四章2012年二季度中国新能源行业区域竞争力分析图表26:2012年1-6月中国新能源行业区域竞争力排名区域行业经济地位得分行业经营能力得分竞争力得分广东省浙江省江苏省吉林省天津市重庆市内蒙古区上海市广西区湖北省山东省江西省宁夏区0青海省0甘肃省0西藏区0云南省0贵州省0北京市0湖南省陕西省四川省黑龙江省河北省39服务电话：(010)63368810海南省0辽宁省河南省安徽省福建省新疆区山西省二、各区域行业规模及经济效益对比分析我国新能源行业企业的区域分布分布较为分散。2012年1-6月，广东省、浙江省、江苏省、吉林省、山东省五区域企业数量合计占全国新能源企业总数的49.06%,在我国新能源行业区域分布中相对较多。同时，广东省、江苏省、吉林省、山东省也是我国新能源行业销售收入的主要贡献区域，完成销售收入占全国比重分别为37.8%、14.93%、4.29%、2.81%,另外，浙江省虽然企业数量不多，但销售收入占全国比重较高，分别为24.47%,五区域合计占全国比重的84.3%。在利润来源方面，广东省、浙江省、江苏省不仅是销售收入主要贡献区域，也是行业利润的重要来源区域。2012年1-6月，各区域实现利润总额占全国比重分别为55.03%、29.9%、15.01%;此外，天津市、广西也是我国新能源行业的重要利润来源，实现利润总额占全国比重分别为1.27%、0.55%,五个区域实现利润总额合计占比达101.75%。区域销售收入利润总额总资产企业数量总额同比总额同比总额同比全国广东省浙江省江苏省吉林省山东省天津市湖北省40服务电话：(010)63368810湖南省内蒙古区河北省黑龙江省河南省辽宁省安徽省江西省广西区福建省四川省上海市重庆市陕西省0山西省新疆区海南省0数据来源：国家统计局银联信图表28:2012年1-6月新能源竞争力前三区域企业平均规模与经济效益对比单位：千元、家区域企业数量企业平均资产规模企业平均销售收入企业平均利润总额广东省浙江省9江苏省吉林省天津市4数据来源：国家统计局银联信在偿债能力方面，吉林省长期偿债能力较强，资产负债率为46.09%,低于其41服务电话：(010)63368810江苏省长期偿债能力较差，资产负债率为79.89%,高于其他重点区域，且高于全资产报酬率分别为44.32%和6.96%,;相比之下，吉林省盈利能力略差一些，销售毛利率为13.01%,低于其他重点区域，且低于全国平均水平，销售利润率和资产品周转天数为0.95,高于其他重点地区，但低于全国平均水平，同时，总资产周转天数为2053.27,低于全国平均水平，应收账款周转天数为94.5,高于全国平全国平均水平，应收账款周转天数为80.56,低于全国平均水平。在成长能力方面，吉林省成长能力较强，销售收入同比增长13.55%,高于其降3.96%,低于其他重点区域，且低于全国平均水平。图表29:2012年1-6月中国新能源前四个区域经营水平对比分析指标全国广东省浙江省江苏省吉林省天津市偿债能力资产负债率债务股权倍数利息保障倍数盈利能力销售毛利率销售利润率资产报酬率营运能力总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数0应收账款周转天数成长能力销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累积率图表30:中国新能源行业优势区域吸引力对比分析广东省浙江省江苏省吉林省天津市优势有漫长的海岸线成为其发展风能的地利且风力资源丰富。政府加大对各项新能源产业的扶持力度交通发达、航运便发展具有一定的推作用共100亿元，重点支持引导发展战中扶持范围包括核电设备。浙江电力新能源的风电整机研究等，以政府无偿投入方补助和贷款贴息等上系统开发利用的太阳能、地热能、生物质能等可再生能度重视新能源产业的发展，将其列为天津市六大优势产业和重点发展的高新技术产业之一，产业保持了平均增长40%以上的速度。影影力区域响产业在国内形成了片一太阳能电池及组件一光伏照明(发电)”较为完整产业发展的资源条方面，目前已形成以发了一批国际先进用天津滨海新区开天津市在滨海高新区规划建设了占地6.6km2的新能源产巴莫科技等近10家43服务电话：(010)63368810在贷款风险险仍处于可控范围能力现不佳。平较差领域核力发电核力发电、风力发电、光伏发电电已经形成以储能电能电池和燃料电池为主体的四大板块数据来源：国家统计局银联信图表31:2012年1-6月中国新能源行业的细分市场竞争力评价排名细分行业行业地位得分行业经营能力得分竞争力得分1核力发电2其他电力生产数据来源：国家统计局银联信点细分行业。2012年1-6月，完成销售收入分别为163.62亿元和该细分行业实现利润71.19亿元，占全行业的比重为94.67%,另外一个重要细分图表32:2012年1-6月中国新能源行业细分行业规模对比单位：千元、家、%指标行业平均水平核力发电其他电力生产销售收入销售收入45服务电话：(010)63368810同比增长占行业比重利润总额利润总额同比增长占行业比重企业数量企业数量占行业比重对比各细分行业企业平均规模和经济效益，具体如下表所行业企业数量企业平均资产规模企业平均销售收入企业平均利润总额核力发电7其他电力生产本部分从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四个角度对全国新能源在偿债能力方面，其他电力生产长期偿债能力较强，资产负债率为59.85%,核力发电短期偿债能力较强，利息保障倍数为4.47。在盈利能力方面，核力发电较强，销售毛利率为45.22%,高于行业平均水平，销售利润率和资产报酬率分别为43.51%和5.05%。在营运能力方面，核力发电表现较好，产成品周转天数为0,其他营运指标总资产周转天数、应收账款周转天数分别为1615.22、30.47。在成长能力方面，核力发电成长能力较高，完成销售收入同比增长12.54%,高于全行业平均水平2.1个百分点，其他指标中，实现利润总额同比增长10.95%,总体来看，核力发电行业整体经营水平要好于其他电力生产行业。46服务电话：(010)63368810图表34:2012年1-6月中国新能源行业细分行业经营水平对比分析单位：天、%、倍指标核力发电其他电力生产偿债能力资产负债率债务股权倍数利息保障倍数盈利能力销售毛利率销售利润率资产报酬率营运能力总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数成长能力销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累积率47服务电话：(010)63368810第六章2012年二季度中国新能源行业生产企业分析全国新能源行业企业集中度较高，4家大型企业完成销售收入占全行业的比重报告期大型企业中型企业小型企业2004年1-3月2005年1-3月2006年1-3月2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-3月2012年1-6月降74.42%,实现利润总额16.2亿元，同比下降-67.09%;企业平均完成销售收入比增加0.16亿元，增长5.32%。小型企业平均规模和平均经济效益相比上年同期提高。2012年1-6月，全国新能源行业147家小型企业完成销售收入126.47亿元，同比下降56.38%,实现利润总额26.63亿元，同比下降65.26%;企业平均完成销售收入0.86亿元，同比增加0.18亿元，增长27.3%,平均实现利润总额0.18亿元，同比增加0亿元，增长图表36:2012年1-6月新能源行业不同规模企业规模与经济效益对比分析规模企业数量资产规模销售收入利润总额大型企业4中型企业5小型企业大型企业平均4中型企业平均5小型企业平均数据来源：国家统计局银联信(三)不同规模企业经营水平对比分析在偿债能力方面，中型企业长期偿债能力较强，资产负债率为66.57%,中型在盈利能力方面，大型企业较强，销售毛利率为41.27%,销售利润率和资产报酬率分别为39.09%和3.6%,与之相比，小型企业略差，小型企业销售毛利率为31.65%,低于大型企业9.62个百分点。在成长能力方面，大型企业成长能力较高，完成销售收入同比增长14.49%,其他指标中，实现利润总额同比增长12.49%,资本累计率为14.3%。49服务电话：(010)63368810单位：千元、%指标大型企业全行业平均水平偿债能力资产负债率债务股权倍数利息保障倍数盈利能力销售毛利率销售利润率资产报酬率营运能力总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数成长能力销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累积率二、不同所有制企业竞争格局分析(一)不同所有制企业市场份额分析全国新能源行业以国有企业为主，其市场份额为29.53%,比去年年底提高5.3个百分点；其次是外资企业，完成销售收入占比为15.25%,其市场占比比去年下降8.07个百分点，其他所有制企业市场份额较小。报告期国有集体股份合作股份制民营外资其他类型2004年1-12月2005年1-12月02006年1-12月2007年1-11月02008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月2011年1-12月2012年1-6月(二)不同所有制企业经济效益对比分析国有企业平均规模和平均经济效益相比上年同期提高。2012年1-6月，全国新能源行业24家国有企业完成销售收入72.96亿元，同比下降32.08%,实现利润总额26.41亿元，同比下降20.07%;企业平均完成销售收入3.04亿元，同比增加2.02亿元，增长197.15%,平均实现利润总额1.1亿元，同比增加0.79亿元，增长249.67%。股份制企业平均规模和平均经济效益相比上年同期提高。2012年1-6月，全国新能源行业10家股份制企业完成销售收入10.14亿元，同比下降53.75%,实现利润总额1.44亿元，同比下降57.02%;企业平均完成销售收入1.01亿元，同比增加0.17亿元，增长20.25%,平均实现利润总额0.14亿元，同比增加0.02亿元，增长11.76%。1-6月，全国新能源行业32家外商和港澳台投资企业完成销售收入37.67亿元，同比下降65.87%,实现利润总额13.99亿元，同比下降63.61%;企业平均完成销售收入1.18亿元，同比增加0.12亿元，增长10.91%,平均实现利润总额0.44亿元，同比增加0.07亿元，增长18.27%。私营企业平均规模相比上年同期下降，同时，平均经济效益也下降。2012年1-6月，全国新能源行业22家私营企业完成销售收入11.79亿元，同比下降下降63.63%,实现利润总额0.53亿元，同比下降-89.06%;企业平均完成销售收入0.54亿元，同比减少0.05亿元，下降9.07%,平均实现利润总额0.02亿元，同比减少0.06亿元，下降72.64%。图表39:2012年1-6月中国不同所有制新能源企业规模与经营效益对比分析资产规模销售收入利润总额国有企业股份制企业外商和港澳台投资企业私营企业国有企业企业平均股份制企业企业平均外商和港澳台投资企业企业平均私营企业企业平均数据来源：国家统计局银联信51服务电话：(010)63368810(三)不同所有制企业经营水平对比分析在偿债能力方面，外资企业长期偿债能力较强，资产负债率为52.11%,外资在盈利能力方面，外资企业较强，销售毛利率为41.44%,销售利润率和资产报酬率分别为37.14%和6.28%,与之相比，集体企业略差，集体企业销售毛利率为8.31%,低于外资企业33.13个百分点。在营运能力方面，股份制企业表现较好，产成品周转天数为0.07,其他营运28.78%,其他指标中，实现利润总额同比增长69.9%,资本累计率为-77.2%。图表40:2012年1-6月中国不同所有制新能源企业经营水平对比分析单位：倍、天、%指标股份制企业外资其他类型资产负债率债务股权倍数利息保障倍数销售毛利率销售利润率资产报酬率总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累积率图表41:2012年二季度中国重点新能源企业动态企业名称经营动态事件分析东方电气营业收入200.11亿元，同比增元，同比减少17.09%;归属上元，同比减少19.11%;实现EPS0.62元。从整体高增长到结构调整，未来业绩看核电、燃机及水电设备行业。在09年起持续景气的三年后进入低谷期，预计公司未来2年将进入平缓增长期，并保持稳健经营风格。在火电投资下滑、风电调整尚需一段时间的背景下，未来公司业绩增量主要看燃机、水电设备和核电。燃机景气周期已从今年上半年开始，预计未来三年燃机订单及收入确认仍将保持高速增长。水电景气期也已经开始，今年1-7月水电投资同比增长37.14%,在各一五”平均的三倍，而公司占国内水电设备市场约1/3份额，水电设备订单有望大幅增加。目前核电重启预期逐渐强烈，虽重启短期无法贡献业绩，但仍将成为公司未来三年订单的重要增量。公司向清洁能源设备的积极转型将支撑公司未来订单的增量部分圣阳股份 净利润2340.72万元，同比增超日太阳公司于2012年8月23日定双方在自合同签订之日起至2013年12月31日在欧洲新兴141MW,乌克兰65MW,波兰REALPARTHOLDINGGMBH成力于全球太阳能电站项目的开发，融资及组织承建，销售并提供光伏电站交钥匙工程的德国公司。双方拟成立新公司或利用REALPART现有EPC合作伙伴MBPowerSKa.s.公司进行合作或重组，打造超日工程品牌，采用门对门服务及电子商务，占据光伏终端用户市场，从而实现市场及品牌营销最大化。本次合作不仅将为公司的电站业务开拓新市场，同时可以有效减少个别国家光伏政策的波动给公司带来的影响，也将有利于公司打开新的组件销售渠道，还将借助物流中心的设立加强公司在欧洲市场的成本优势、规模优势和企业影响力。金风科技上半年实现营业收入34.84亿元，同比降32.93%;实现营业利润4861.92万元，同比降90.67%;实现归母净利7206.89万元，同比降83.03%上半年公司综合毛利率同比下降7.43个百分点至13.81,其中，风机及零部件毛利率同比下降9.13个百分点至11.42%,主要是受市场竞争及行业环境影响，公司确认收入的机组平均售价较上年同期降低。公司风电场开发业务进展顺利，上半年实现收入1.02亿元，同比增长114.35%,毛利率同比增15.22个百分点达50.47%。期间费用率同比增长7.06个百分点达21.68%。盾安环境上半年实现营业收入31.54亿元，同比增20.78%;实现营业利润2.19亿元，同比增35.93%;实现归母净利2.0亿元，同比增12.19%。上半年，公司综合毛利率与去年同期基本持平，期间费用率同比下降0.25个百分点。制冷配件业务主要子公司通过深入挖潜继续保持增长；受益于可再生能源业务的迅速增长，太原炬能和天津节能等子公司业绩较去年同期显著提升；盾安换热器由于外部市场的进一步成功开拓增长势头强劲；盾安光伏的多晶硅项目逐步试投产后，通过技术工艺改进和成本控制。有效缓解了多晶硅产品市场价格持续走低带来的经营压力。资料来源：公司公告银联信54服务电话：(010)63368810第七章2012年二季度中国新能源行业贷款情况分析一、信贷资金占用情况分析2012年1-6月，全国新能源行业累计利息支出27.46亿元，同比增长27.75%,占销售收入比重为11.12%。报告期利息支出同比增长占销售收入比重2009年1-5月2009年1-8月2009年1-11月2010年1-2月2010年1-5月2010年1-8月2010年1-11月2011年1-3月2011年1-6月2011年1-9月2011年1-12月2012年1-3月2012年1-6月二、二季度中国新能源行业贷款投向分析(一)新能源行业细分行业贷款投向分析2012年1-6月，全国新能源行业贷款主要投向核力发电，利息支出20.52亿元，占全行业的比重为74.72%。其次是其他电力生产，利息支出为6.94亿元，占全行业的比重为25.28%。55服务电话：(010)63368810单位：千元、%指标行业平均水平核力发电其他电力生产利息支出金额同比增长(二)新能源行业区域贷款投向分析吉林省，利息支出合计占比87.6%。其中，广东省、浙江省、江苏省、吉林省在中国新能源各区域竞争力排名中居前五位之中，分别为第1位、第2位、第3位、第4位。区域利息支出同比增长占全国比重全国广东省浙江省江苏省吉林省黑龙江省山东省河北省内蒙古区湖北省安徽省河南省福建省四川省天津市广西区辽宁省新疆区海南省湖南省重庆市陕西省56服务电话：(010)63368810江西省山西省图表45:2008-2012年6月中国新能源行业不同规模企业利息支出报告期大型企业中型企业小型企业利息支出同比增