财务学原理教学课件2.1财务筹资

第二章财务管理内容主讲老师：杨荣彦暨南大学国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理财务管理内容财务筹资1财务投资2财务资本占用与管理3财务分配4

1、了解财务管理的基本内容；2、理解财务筹资的渠道与方式；3、理解权益资本筹资和债务资本筹资的特点；4、掌握财务投资的决策依据；5、理解债券投资与股票投资的特点；6、理解营运资本管理的策略；7、了解财务分配的基本内容与程序。

本章学习要点国家精品共享资源课：财务学原理案例导入

--------蒙牛筹资全景解析

国家精品共享资源课：财务学原理牛根生国家精品共享资源课：财务学原理牛根生国家精品共享资源课：财务学原理时间·

事件1998年:发起建立蒙牛公司1999年：内蒙古蒙牛乳业股份有限公司成立2002年开始：先后在避税地注册了4个壳公司金牛公司银牛公司开曼公司毛里求斯公司英属维京群岛英属维京群岛开曼群岛毛里求斯国家精品共享资源课：财务学原理时间·

事件2002年9月24日：金牛与银牛公司以及MSDairy（摩根）、CDH（鼎晖）和CIC（英联）三家海外战略投资者认购开曼群岛公司股票，总注资约为25973712美元。金牛公司银牛公司MSDairyCDH（鼎晖）开曼公司CIC（英联）国家精品共享资源课：财务学原理2600万美元2002年:认购与收购开曼公司毛里求斯公司蒙牛股份66.7%国家精品共享资源课：财务学原理认购2003年:增资金牛公司银牛公司MSDairyCDH（鼎晖）开曼公司CIC（英联）毛里求斯公司增资3523万美元国家精品共享资源课：财务学原理注资2003年:收购开曼公司毛里求斯公司蒙牛股份81.1%国家精品共享资源课：财务学原理2004年:蒙牛乳业成立蒙牛乳业开曼公司国家精品共享资源课：财务学原理2004年:蒙牛乳业在香港上市国家精品共享资源课：财务学原理2004年:蒙牛乳业在香港上市全球首发3.5亿股。蒙牛共筹资13.74亿港元减去三家金融投资者收回资金此次蒙牛净筹资9.21亿港元。国家精品共享资源课：财务学原理后来的事2004年6月---2005年6月:三家战略投资者退出蒙牛筹资金额29.74亿港元其中,拿出3.1亿港元奖励给蒙牛管理层减去初始投入资本4.77亿港元两年净获现金21.87亿港元.国家精品共享资源课：财务学原理案例讨论（1）蒙牛乳业的筹资过程表现出它什么样的筹资动机？（2）蒙牛乳业采用的是什么样的财务筹资渠道与方式？重点思考国家精品共享资源课：财务学原理（资料来源：胡奕明、陈亚民，公司财务案例，中国财政经济出版社，2007）<相关阅读>国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理财务管理内容财务筹资1财务投资2财务资本占用与管理3财务分配4第一节财务筹资

第一节财务筹资

国家精品共享资源课：财务学原理一、财务筹资的动机与原则

（一）企业财务筹资的动机创业维持经营扩张偿债国家精品共享资源课：财务学原理（二）财务筹资的原则

合法性原则合理性原则效益性原则平衡性原则时间上平衡数量上平衡国家精品共享资源课：财务学原理二、财务筹资渠道与方式国家精品共享资源课：财务学原理（一）财务筹资的分类

按使用年限分类短期筹资长期筹资按性质分类按范围分类权益性资本筹资/自有资本筹资债务性资本筹资/借入资本筹资内部筹资外部筹资按手段分类直接筹资间接筹资国家精品共享资源课：财务学原理（二）财务筹资的渠道——指客观存在的企业获得资本的来源方向。

国家财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他企业资本企业自留资本民间资本境外资本国家精品共享资源课：财务学原理信托投资公司证券公司保险公司租赁公司财务公司——指企业在筹集资本时所采用的具体形式。吸收直接投资发行股票留存收益发行债券金融机构借款融资租赁商业信用（三）财务筹资的方式

国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理

思考：财务筹资的渠道与方式有何区别与联系？

三、权益资本筹资国家精品共享资源课：财务学原理

（一）吸收直接投资筹资

吸收直接投资筹资的方式以吸收现金出资以实物出资以工业产权出资以土地使用权出资国家精品共享资源课：财务学原理吸收直接投资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理（二）发行股票筹资

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国家精品共享资源课：财务学原理普通股股票筹资普通股股票的特点没有固定的到期日没有固定的利息剩余财产分配权国家精品共享资源课：财务学原理普通股股东具有对公司的经营管理权普通股筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理普通股筹资需注意的问题（１）筹资的资本成本较高（２）容易分散企业控制权（３）容易引起每股收益稀释国家精品共享资源课：财务学原理优先股股票筹资优先股股票的特点没有固定的到期日有固定的股利优先分配剩余财产权国家精品共享资源课：财务学原理优先股筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理优先股筹资需注意的问题（1）筹资的资本成本较高（2）财务负担较重国家精品共享资源课：财务学原理（三）留存收益筹资留存收益的内容：盈余公积未分配利润

国家精品共享资源课：财务学原理留存收益筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理（四）权益资本筹资的优点权益资本筹资的优点（1）整体来讲，可以增加企业的信誉。（2）对优先股和留存收益筹资来讲，能保持普通股股东的控制权。（3）对留存收益筹资来讲，其资金成本较普通股为低。国家精品共享资源课：财务学原理四、债务资本筹资

国家精品共享资源课：财务学原理（一）长期借款筹资长期借款的方式抵押贷款信用贷款国家精品共享资源课：财务学原理长期借款筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理长期借款筹资需注意的问题（1）筹资风险较高（2）限制性条款较多国家精品共享资源课：财务学原理

（二）短期借款筹资

生产周转借款临时借款结算借款短期借款的方式国家精品共享资源课：财务学原理短期借款筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理短期借款筹资需注意的问题

（1）筹资风险较大（2）手续费高国家精品共享资源课：财务学原理

（三）发行企业债券筹资

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发行债券的主体

（1）股份有限公司（2）国有独资公司（3）两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司国家精品共享资源课：财务学原理发行公司债券的条件（6个）注意（几个数据）：（1）3000万元；（2）6000万元；（3）40%；（4）三年；国家精品共享资源课：财务学原理债券筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理债券筹资需注意的问题（1）筹资风险较高（2）限制性条款较多国家精品共享资源课：财务学原理（四）融资租赁筹资

融资租赁的特点租期长租赁合同不可撤销承租人对租赁资产按自有资产进行管理租赁方承担资产维修保养费，同时对资产计提折旧国家精品共享资源课：财务学原理2024/11/19融资租赁筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理（五）商业信用筹资－－指在商品交易中以延期付款或延期交货的方式进行购销活动而形成的借贷关系。国家精品共享资源课：财务学原理2024/11/19应付账款应付票据预收账款商业信用的主要形式国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理2024/11/19商业信用筹资需注意的问题重点思考国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理商业信用筹资需注意的问题（1）筹资成本有时可能很高（2）筹资风险可能较高

国家精品共享资源课：财务学原理2024/11/19债务资本筹资有那些好处重点思考国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理债务资本筹资的优点1、整体来讲，债务筹资的成本较低2、可以利用财务杠杆作用3、不会改变股东的控制权国家精品共享资源课：财务学原理本章案例分析国家精品共享资源课：财务学原理2024/11/19案例讨论（1）蒙牛乳业的筹资过程表现出它什么样的筹资动机？（2）蒙牛乳业采用的是什么样的财务筹资渠道与方式？重点思考国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理

蒙牛公司筹资关系图金牛公司银牛公司MSDairy（摩根）CDH（鼎晖）CIC（英联）蒙牛乳业/开曼公司毛里求斯公司蒙牛股份国家精品共享资源课：财务学原理蒙牛公司关系金牛公司：为牛根生及其他蒙牛高管人员拥有银牛公司：为蒙牛业务关联公司管理人员拥有开曼群岛公司：上市前资本运作的主体公司。毛里求斯公司：直接控股蒙牛股份的公司蒙牛乳业（开曼群岛）：最终挂牌上市的公司蒙牛股份（中国）：最终受资方国家精品共享资源课：财务学原理蒙牛公司筹资步骤