光伏行业：行业进入深度调整分布式电站迎来发展机遇

光伏行业2013年度投资策略●由于主要欧洲国家等传统市场削减补贴以及不明朗的经济形势，未来几马光耀0商还不多。全球产能目前为40-50GW，其中中国的马光耀0点点 3 3 4 5 6 8 9 3 4 4 4 5 5 5 6 6 6 7 7 8 8 8 8 9 是因为去年末德国出现抢装潮，光伏产品需求、企业开工率均有所回升，行业预期得到一定太阳能指数加速下滑，与大盘的偏离幅度逐渐加大。光伏行业仍在低位运——上证指数今年年初各环节价格有小幅的回升。但由于供需格局并未改变，各环节价格在年初小幅回升敬请阅读正文之后的免责声明0.32020202020202020200.480.420.360.32020202020202020200.480.420.364/8/9/——单晶硅片125mm多晶硅片156mm单晶硅片156mm0.80.61/20122/20123/20124/20125/20126/20127/20128/20129/201210/201211/201212/20121/20122/20123/20124/20125/20126/20127/20128/20129/201210/201211/201212/20120.90.80.70.6多晶硅硅料价格低于国内绝大多数厂商的成本价格，中国绝大多数多晶硅厂商处于停产状态。世界几大龙头企业的成本下限将对其价格形成一定的支撑，多晶硅价格未来大幅下降的空间已经不大。若明年能对来自美国，韩国和欧洲的多晶硅征收“双反”税，则国内多晶敬请阅读正文之后的免责声明德国第二季度市场的激增，带动了全球光伏市场上半年的大幅增长。德国前十个月累计新增装机6.8GW，全年有望超过去年的7.5GW达到8GW。意大利是2011年的全球最大光伏市场，今年排名将降到第三位，安装容量将从去年的2012年新兴市场装机量增长迅速。其中中国市场起步缓慢，2012年上半年装机量仅为意大利,3.5意大利,3.5美国,3.42.5德国,8法国,中国,4.7其他,5.5欧洲几个关键市场削减激励措施，以及不明朗的经济形势将导致欧洲未来几年太阳能市9000080000700006000050000400009000080000700006000050000400003000020000100000欧洲美国中国其他20112012E2013E2014E2015E2016E4500040000350003000025000200001500010000 5000欧洲美国中国其他20112012E2013E2014E2015E2016E敬请阅读正文之后的免责声明30GW，即世界前五大厂商的产能基本可满足全球的需求，其他小规模的，成本控制力不强70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000GCLHemlockOCIRECWacker2013年随着小企业的退出，产能将出现实际的缩020.540020.540中国全球201020112012E2013E00中国全球98.4974.5201020112012E2013E敬请阅读正文之后的免责声明的市场比较封闭，消费者对本国产品的信赖度很高，产品认证体系也与其它市场不同，给中对大企业而言，2011年下半年以来持续亏损，开工率下滑，资金链紧张，有的甚至深陷破产危机。但是大企业一般有规模优势和品牌积累，是当地政府的龙头企业，受到地方政府的保护，融资能力较强，获得银行的贷款相对中小企业较为容易，并且大企业的退出成本能力较差，地方政府对这类企业没有保护措施，同时面临银行的高额的利息，很可能出现资其中多晶硅方面，多晶硅是资金，技术密集型企业，规模效应明显。目前多晶硅的市场价格低于我国绝大多数厂家的成本价，我国90%的多晶硅企业已下保利协鑫、亚洲硅业、大全新能源等几家。由于供需情况并未好转，且几大多晶硅企业的生产成本仍在不断下降，价格仍将处于低位。未来即使情况好转，也只会回归正常的利润，100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002011Q22011Q32012Q12012Q22012Q30.003.000.002.502.001.501.000.502012Q22012Q32011Q22011Q32012Q12012Q22012Q350-550-5-102011Q22011Q32012Q12012Q22012Q350-5-10-15-20-25-30-35-402011Q22011Q32012Q12012Q22012Q3企业无疑将面临更大的压力，这也将加快小企业退出的步伐，产能开始出现缩减，届时清库存效应将导致价格进一步承压，大型企业的开工率可能进一步下2013年下半年，小企业将继续退出市场，过剩预计到2014年初市场基本状况将好转，企业的临美国和欧洲的“双反”的情况下，中国的光伏企业出口受挫的局面下，国另据报导，有关高层已经敲定上调《可再生能源发展十二五规划》中有关光伏发电的总9876543210年新增安装量累计安装量（GW）2006200720082009201020112012E地面电站并网的问题。2）分布式电站的补贴实施细则。3）光伏电对西部等大型地面电站来说，并网问题是其快速发展的一个瓶颈。光伏发电具有随机性强、波动性大、出力不稳定、调峰调频能力差、不能大规模储存的特性，在接入电网时，可能会产生谐波、逆流、网压过高等问题，对现成电网造成一定的冲击，因此受到电网公司的消极处置。这一方面需要加强并网技术的研究，另一方面更重要的是理顺电网公司等各方利大型光伏电站基本都处于用电负荷较少的西北部地区，发出的电当地无法吸纳掉，只有并入电网运送到中东部地区。西部发的电运送到中东部，必然带来电力的远距离输送问题，敬请阅读正文之后的免责声明需要配套建设输变电设施，投资巨大。为了远距离输送光电，需要层层升高电压，配套新建公里以外去使用。长距离运输对输电经济性影响颇大，增加了本来就较高的发电成本，进一分布式电站建在用户侧，发电自用，电压等级低，不需要高压并网，且分布式电站一般规模较小，所发电量相对较小，对电网的影响很小。参考国外经验，分布式电站并网并未对电网进行大规模改造。因此分布式电站并网不存在技术性从全球来看，分布式光伏发电其实占据光伏的大部分，地面分布式发电主要以自发自用为主，多余电力并入当地00居民商业屋顶地面电站200920102011今年以来支持光伏发电特别是分布式电站发展的政策陆续出台，包括国家电网制定《分分布式发电大规模应用的系统思路是：在中部地区和东部沿海地区发展“屋顶”分布式电同时提出，建立自发自用为主的分布式光伏发电非歧视无障碍并入电网的管理机制，强调要调动地方政府、电网企业和电力用户的积极性，形成全方位推进分布式能源发展的格由于分布式电站发电量较小，不会对电网形成较大的冲击，国家电网对分布入费用，免收系统备用费用，免费提供系统方案制定、并网检测、调试等接网工程服务。下放权力，简化审批流程。国家电网将分布式电站并网权限下放，将由地市公司负责，相关业主单位只要持有关文件到地市级电网公司营业部客服中心办理手续即可。并规定全部并网流国网对分布式电站并网的态度如此快速的巨大转变让人始料未及，这对分布式并网来说多余电量卖给电网，后续的分布式光伏发电的电价补贴实施细节等将是分布式电站能否真正启动，国内光伏市场能否实现快速可持续发国家补贴是在可再生能源上网电价的基础上减去脱硫电价所获得的补贴，各地的脱硫电可再生能源发展基金包括可再生能源发展专项资金和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入两项主要内容。财政部主管专项资金，国家发改委主管电价附加。二者可以相互弥补使用，即电价附加不足时由专项资金补充，附加征收资金有余量时，可在基金支持范围内调剂到其他用途。但是目前，财政部主管的专项资金和发改委主管的电价附加是两套体制，分别走不同的渠道。在这种情况下，电价附加出现缺口时，只能靠通过上调电价补贴来目前可再生能源补贴存在的主要问题是补贴资金不过下一轮可再生能源电价补贴下发周期仍不能确定。国家发改委能源研究所可再生能再生能源电价附加以前是省电网公司征收，发改委价格司核准之后，由电网公司下发。2009年之后，程序变更为省电网公司征收之后上缴财政部，财政部再预