《双汇发展公司基于各项财务指标财务探析（15000字论文）》

双汇发展公司基于各项财务指标财务分析［摘要］近些年来随着我国疫情后经济的不断复苏，肉类加工产业一直砥砺前行，已经发展成为推动经济持续健康增长、促进发展的主导性动力。时代正在发展,社会正在进步,人们对于肉类加工品的要求也正在不断地发生改变。科技进步与社会消费需求的升级,带来了质量竞争日趋激烈。财务分析能够直观的反映出企业经营管理的好坏，在我国的企业财务发展中一直占据着重要的地位。双汇发展公司为了能够更好地适应肉类加工市场需要，提升企业的竞争优势，用财务发展战略的思维对企业的财务指标进行综合分析，找出经营过程中存在的财务问题，并提出有效的解决办法是十分必要的。［关键词］财务分析；双汇发展公司；指标分析目录1绪论 31.1研究背景 31.2研究目的及意义 31.3研究现状 41.4研究思路和方法 52双汇发展公司财务报表分析 62.1资产负债表分析 62.1.1资产负债表水平分析 62.1.2资产负债表垂直分析 92.2利润表分析 112.2.1利润表水平分析 112.2.2利润表垂直分析 122.3现金流量表分析 132.3.1现金流量表水平分析 132.3.2现金流量表垂直分析 143双汇发展公司财务指标分析 163.1偿债能力指标分析 163.2营运能力指标分析 173.3盈利能力指标分析 183.4企业发展能力指标分析 184双汇发展公司存在的问题及改进建议 214.1双汇发展公司存在的问题 214.2双汇发展公司存在问题的建议 21结论 23参考文献 251绪论研究背景近几年来,随着推动我国国民经济的持续快速增长，国内生产总值逐年快速提升，肉类加工业也随之迅速发展，双汇发展公司抓住机遇，加速发展，产业发展规模及其直接经济效益也持续扩大，保证了快速的经济增长,在新的国民经济中在肉类加工行业所占据的产业地位更为稳固。1.2研究目的及意义（1）研究目的财务报表能够连续、系统、综合全面地准确反映一家公司的各种经济活动,为一个企业的经营者和客户提供了信息依据,并且对于企业进行投资和决策都起着十分重要的作用,因而也受到了利益相关者的高度关注(李浩然,张沐风,王晨,2022)。该文以双汇发展公司的财务状况分析工作为主要切入点,从双汇集团其财务状况分析角度出发,对双汇发展公司的财务和运行情况等问题进行了深入的分析，同时也提出了一些建议，希望能对双汇发展公司的发展起到一定的促进作用。（2）研究意义财务报表能以各种财务数据为基础，向企业管理层反映公司在企业管理上的经营成果，并能通过对双汇发展公司的财务报表进行分析，判断出公司的财务状况和经营管理的得失。财务报表分析就是对企业财务报表提供的数据进行再加工，计算出结构分布以及变动趋势，为管理层提供决策的依据(刘博文,陈佳琪,杨泽宇,2023)。研究财务报表的重要意义在于:从对企业直接股权投资者角度入手,通过对其财务报表的分析,有效地把握投资收益和风险承受程度之间存在的相互影响,关注盈利能力、偿债能力和发展能力等一些能较好地反映企业经济发展状况和发展潜力的重要财务数据(赵浩轩,吴嘉熙,周文,2021)；从企业债权人的角度考虑问题，对财务报表进行全面分析，其中重点考虑的影响因素有：内部资本结构、盈利能力和潜在风险等因素，从而确定财务报表编制的合理性和完整性。从实践者的角度来看，分析财务报表可以为管理层提供在该会计期间内掌管企业的经营成果，有助于提高管理效率和产出；更重要的是，这确切显现了通过对财务报表的研究，可以揭示企业内部的财务问题，有助于找出导致财务问题的原因，并提出改进建议。1.3研究现状（1）国外研究现状Plewa(1999)以现金流量分析为重点，对财务分析框架的相关问题进行了研究，将企业现金流量分析的原则和管理技巧提高到一个新的水平，并通过他的研究和分析，使财务分析框架更系统、更全面。Stickney(1999)将重点放在财务指标分析上，认为它在财务分析框架中占有中心和主导地位，并强调了它对Fenix公司业务业绩的重要性。克利德和普莱瓦共同构建了一个完整的财务分析理论体系(徐蕾娜,许昊天,2021)。阿什沃思·加里(2001)的研究内容是价值驱动因素在财务分析中的重要作用，并创造性地提出了经济效益树的概念，研究结果强调了关键驱动因素对企业经营产生的影响(郭彬涵,马洁丽,孙浩然,何宇)。帕利普(2004)以杜邦财务分析系统理论为基础，建立了帕利普财务分析系统理论，其研究样本来源于杜邦早期财务分析案例，但创造性地提出了四种财务指标，至今仍被广泛应用。这四个财务指标具体包括偿债能力、运营能力、盈利能力和成长能力指标(郝丽娜,魏俊凯,朱雅萍,2021)。（2）国内研究现状胡清风,贺思远,赖晓(2022)的研究内容为杜邦分析与SWOT分析之间的相关性关系，研究对象为两大财务分析方法。通过研究发现，这在一定意义上透露了这两种财务分析方法结合起来，能够有的放矢地衡量出企业的财务利弊，经实证证明，两种财务分析方法可以相互补充，相互结合，形成一个丰富完整的财务分析框架。邓紫薇,崔君豪,常彦军,戴佳(2021)将公司过去的经营业绩、目前的财务状况和未来的发展趋势结合起来，以哈佛分析框架为基础，这确切显现了进行多方面的实证研究，明确双汇集团公司的历史财务状况、可持续发展能力以及未来价值增长的潜力，最后形成一个更加科学、严谨的哈佛分析框架，以增强财务分析结果的说服力，方便投资者理解宏观经济环境和所在地区对公司的影响。洪铭峰,颜雪萍,彭子豪(2018)提到,在互联网和大数据的新时代,财务分析与互联网和大数据的分析都是同等价值。财务信息的使用者可以直接通过各种财务软件来处理自己的数据,快速地掌握企业的财务情况,并发现和挖掘其中一些财务数据背后的内涵。在《财务报表分析》(第四版)中,蒋秋,蔡思琪,宋云以经济发展战略为视角，对上市公司财务报表状况进行了系统深入的分析,较为系统地详细介绍了上市公司财务情况质量分析的基础性理论和操作实践,这在一定意义上透露了并将上市公司财务报表分析与国家企业会计准则中有关的概念和报表管理制度的要求紧密地结合在一起来,从资产分析、利润分析、资本结构分析、现金流量分析等视角对财务报表进行展开分析。1.4研究思路和方法（1）研究思路该文主要分为四个部分：第一部分,绪论。本部分主要介绍了该文的研究背景、意义及研究现状，为后续的分析作铺垫。第二部分,三大报表分析。本部分主要分析了双汇发展公司资产负债表、利润表和现金流量表三个报表中的重点项目的变化趋势对公司经营的影响。第三部分,四大指标分析。这一部分的重点是通过计算2019年至2023年间双汇发展公司的主要财务指标，分析和评价双汇集团企业的偿债能力、经营能力和盈利能力，最后对双汇发展公司未来的可持续发展能力进行评估。第四部分，问题及建议。在上述分析中找出限制双汇发展公司发展的原因以及双汇集团公司在生产经营过程中存在的问题，最后给出合理的建议。（2）研究方法文献研究法。搜集财务报表分析的相关文献，以科学的论证资料和方法为论文提供理论依据。趋势分析法。通过比较财务数据和研究指标的变动趋势,分析出发生变化的原因，由此判断出企业未来发展方向,为我们制定今后的发展规划打下基础。

2双汇发展公司财务报表分析财务报表分析主要是分析双汇发展公司的各项基本活动，从报表的变动中捕捉到企业某一会计期间的经营状况发生的变化。2.1资产负债表分析资产负债表的分析覆盖了双汇发展公司2019年-2023年的资产、负债和所有者权益的变化趋势,对财务报表的数据进行计算和综对比分析,可以了解双汇发展公司的资源使用情况、偿债风险和实现盈利的能力,同时还可以准确地预测双汇集团公司未来的整体财务情况以及其变动趋势。根据附表1做出双汇发展公司近五年资产负债表变动趋势图，如图2-1。图2-1资产负债表变动趋势图如图2-1所示，双汇发展公司近5年的资产变动趋势呈上升趋势，从2019年的558866万元到2023年的976070万元，总资产在五年内完成了近乎两倍的增长，可以看出双汇发展公司未来有良好的发展前景；双汇集团公司总负债2019年至2022年间缓慢增长，2023年有小幅度下降趋势；所有者权益从2019年至2023年也在持续攀升，可以看出双汇发展公司近五年内的经营状况整体上是呈上升趋势的(杜婷媛,唐智辉,祝洁琳,2021)。2.1.1资产负债表水平分析水平分析是根据资产负债表中的相关数据,运用水平分析法,将双汇集团公司资产负债表中的数字与选择的标准相对应进行比较,编制成一份水平分析表,并在此基础上进行相应的分析和评价(邵英俊,史萌萌)。这确切显现了对双汇集团公司资产负债表的结构进行水平分析,可以全面地了解资产、负债和所有者权益的转移和变化,揭示出双汇集团公司资产、负债和对象以及所有者权益之间发生变化的原因,并进一步分析其产生这些变化的可能性。（1）资产水平分析资产水平分析表需要计算出各个项目与基期相比变动的金额和变动率，以便确定影响总资产的重点项目，指明分析的方向(韦子辰,洪莉娟,祁华栋,2021)。因此，根据附表一双汇发展公司2019年-2023年的资产负债表提供的资料，编制双汇发展公司资产水平分析表见表2-1。表2-1双汇集团公司资产水平分析表（变动额单位：万元）项目2023年2022年2021年2020年2019年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率金额货币资金-54461-38.74%78382-44.24%-47136-33.53%-32038-22.79%140576应收账款2539246.92%7822844.55%1956836.16%770514.24%54118存货192275154.95%271104118.47%156441126.07%9524476.75%124092流动资产合计19783343.60%57445726.61%11986126.42%6133413.52%453713固定资产11609329.61%49469426.18%9586624.45%6292816.05%392043累计折旧8964461.22%21219644.91%4243728.98%2053714.02%146436在建项目-3975-82.37%454-90.59%-4536-93.99%-758-15.71%4826无形资产2057335.34%8030537.96%1940633.34%1150619.77%58208非流动资产合计271117.98%38104212.16%6276618.48%5704316.79%339730资产总计22494528.35%95549920.42%18262723.02%11837714.92%7934432023年双汇发展公司资产相比于2019年增长224945万元，增幅为28.35%。其中，流动资产相比于2019年增长197833万元，增幅为43.6%；双汇集团公司非流动资产相比于2019年降低27111万元，增幅为7.98%。如表2-1所示，2023年度双汇发展公司资产的增长主要表现为流动资产增长。流动性资产变动幅度大，对双汇集团公司总金额的影响明显(岳晓雪,姜卓然,薛颖,2023)。尽管当前流动资产中的各经营项目均有不同程度的变动，但增减幅度最大的是以下两个方面。首先是存货的增加。存货相比于2019年增长192275万元，变动率为154.95%，占流动资产变动额的97.19%，变化波动最大。这确切显现了这在一定意义上透露了存货的增加通常与经营活动不利局面相关(魏佳乐,常泽洋,朱鸿铭,2022)。由于本年度的销售收入下降，双汇集团企业的生产环节受到影响，出现存货的异常增加。据调查，双汇发展公司存货增长的原因是2023年度受疫情冲击，销售量下降，造成存货积压。其次是双汇集团公司应收账款的增加。应收账款相对于上一年度增加了11863万元，增幅为19.19%，相比于2019年应收账款变动率为46.92%。双汇集团公司应收账款是企业向客户提供的商业信用(崔映雪,胡璇雨,鲍俊)。应收账款的异常增加表明企业在销售环节遭受不利局面：采用更为宽松的销售政策以取得客户，或者双汇集团公司客户偿付货款的能力和意愿下降。非流动资产的增长主要表现为固定资产的增加。到2023年，双汇集团公司固定资产原值比上年增长13442万元，增幅2.7%；相比于2019年双汇集团固定资产变动率为29.61%，造成固定资产的增加主要原因是是由于以前年度在建项目完工造成的。（2）负债水平分析负债主要指由过去的一项债务交易或其他债务事项的履行所产生的当前义务,履行这种当前义务后的双汇集团企业将能够获得更多的社会经济效益。根据附表1提供的资料，编制负债水平分析表，见表2-2。表2-2双汇集团负债水平分析表（变动额单位：万元）2023年2022年2021年2020年2019年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率金额短期借款168452112.91%14208895.24%7409049.66%74575.00%149193应付票据65800306.05%51500239.53%1349962.79%349916.27%21500应付账款-2933-15.03%492525.23%12206.25%9254.74%19520一年内到期的非流动负债-41435-42.24%-65411-66.68%5307054.10%-63445-64.67%98100流动负债合计21089767.75%17794357.16%14980448.12%-41389-13.30%311295长期递延收益250.31%6257.72%86410.67%-48-0.59%8099长期借款1614177.98%00.00%-14700-71.01%59200285.99%20700非流动负债合计-126594-67.68%-142082-75.96%-70195-37.53%12738368.10%187057负债合计8430316.92%358617.20%7960915.97%8599317.26%498352从表2-2我们可以了解到，当期双汇集团公司总负债的增加主要表现为流动负债。流动负债在2020年-2023年间逐年增长，流动负债比例大幅上升，表明双汇集团公司正在逐步调整其资本结构组成，并将负债作为获取资金的经营手段。这在一定意义上透露了2023年流动负债相比于2019年增加了210897万元，变动率为67.75%，双汇集团流动负债的增加，会极大地增加公司的偿债压力，加大了财务风险(程韵婷,马天翔)。导致双汇发展公司流动负债规模增大的主要原因是短期借款和应付票据规模增大。首先，双汇集团短期借款比基期增加168452万元，增长率为112.97%，占流动负债变动额的79.87%。构成短期借款增多的原因是，双汇集团公司2022年间曾购入大量原材料但是由于疫情原因，双汇集团肉类加工经营业务不理想，从而造成银行借款的增加(赵浩轩,吴嘉熙,周文,2021)。其次，双汇集团公司的应付票据在近五年的变化波动较大，这在一定意义上透露了尤其是自2021年来，这确切显现了其总金额一直在飞速增加，2023年肉类加工应付票据同比增加14300万元，增长幅度为19.59%，相比于2019年增幅为306.05%，其变动趋势较大。双汇集团肉类加工公司应注意及时偿付应付款项，保持公司良好的信誉。（3）所有者权益水平分析所有者权益是指股东对于肉类加工公司所享有的各种经济效益，它是资产减去负债后的总和。根据附表1，经整理编制所有者权益水平分析表，见表2-3。表2-3双汇集团所有者权益水平分析表（变动额单位：万元）2023年2022年2021年2020年2019年金额变动率金额变动率金额变动率金额变动率金额实收资本81679081679081679081679081679资本公积13463229.25%13463229.25%13463229.25%1041670104167盈余公积1885652.72%1744941.32%1596529.30%1394612.95%12347未分配利润19179097.93%17849284.21%15624361.25%12288326.82%96897股东权益合计42722344.78%41283239.90%39048732.33%32513110.18%295091由表2-3可以看出，双汇发展公司2023年所有者权益总额比基期增长427223万元，增长幅度为44.73%。造成双汇集团所有者权益总额的上升的原因绝大多数来自于未分配利润的增加，还有较小一部分源于盈余公积的增加。2023年双汇发展公司未分配利润相比2019年增加了191790万元，增幅达97.93%，占公司当期净利润的33.75%；这在一定意义上透露了双汇集团盈余公积相比于基期增加了18856万元，增幅为52.72%。这确切显现了近几年，双汇集团公司未分配利润和盈余公积的比例不断上升(徐蕾娜,许昊天,2022)。由此可以看出，双汇发展公司所有者权益规模的增长主要属于“赢利性”的变化，这意味着公司利润的快速增长和盈利能力的提高。2.1.2资产负债表垂直分析（1）双汇集团资产垂直分析：对资产负债表进行垂直分析的主要目的是为了计算出双汇发展公司构成资产的各项主要项目在总资产构成中的占比关系，了解其资源分布、配置、流动性和支付的能力。在附表1所示的双汇发展公司资产负债表数据基础上编制资产结构分析表，见表2-4。表2-4双汇集团资产结构分析表项目2023年2022年%2021年2020年%2019年货币资金8.46%8.20%9.57%11.90%17.72%应收账款7.81%8.19%7.55%6.78%6.82%存货31.07%28.37%28.74%24.05%15.64%流动资产合计63.98%60.12%58.76%56.49%57.18%固定资产49.90%51.77%49.99%49.90%49.41%累计折旧23.18%22.21%19.35%18.31%18.46%在建项目0.08%0.05%0.03%0.45%0.61%无形资产7.74%8.40%7.95%7.65%7.34%非流动资产合计36.02%39.88%41.24%43.51%42.82%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%根据表2-4可以看出，2023年货币资金占资产总额为8.46%，货币资产比重下降，并且五年内货币资金的波动幅度一直呈现递减的趋势；双汇集团公司债权资产比重变动相对稳定，应收账款2019年至2022年的资产占比增长了1.37%，表明公司向客户提供更多的商业信用；2019-2023年五年间双汇集团公司肉类加工存货资产比重持续上升，2023年存货占资产总额的比重为31.07%，这在一定意义上透露了双汇集团肉类加工生产经营过程中受到不利因素影响，导致存货数量异常增加。因此，综合流动资产规模比重变化情况来看，公司流动比例高，企业资产流动性高，侧面反映企业运营情况较好。双汇集团肉类加工固定资产2019-2022年每年保持一定的增速增长，随着固定资产规模的增大，增速逐渐放缓(郭彬涵,马洁丽,孙浩然,何宇)。在建项目逐年递减，于2021年大幅下降，双汇集团肉类加工公司2021年末在建项目较年初减少6688万元，下降了71.47%，说明双汇集团肉类加工公司的建设项目大部分已达到可使用状态。（2）负债垂直分析：对双汇发展公司资产负债表进行负债垂直分析能反应出负债的各个主要项目在总负债中的占比关系(郝丽娜,魏俊凯,朱雅萍,2021)。根据附表1，这在一定意义上透露了根据双汇集团肉类加工公司流动负债的存续期限和时间长短将负债业务划分为流动负债和非流动负债，经梳理后编制负债结构分析表，见表2-5。表2-5双汇集团负债结构分析表2023年2022年2021年2020年2019年短期借款54.52%54.53%38.63%26.81%29.94%应付票据14.98%13.66%6.06%4.28%4.31%应付账款2.85%4.58%3.59%3.50%3.92%一年内到期的非流动负债9.73%6.12%26.16%5.93%19.68%流动负债合计89.62%91.58%79.78%46.19%62.46%长期递延收益1.39%1.63%1.55%1.38%1.63%长期借款6.32%3.87%1.04%13.67%4.15%非流动负债合计10.38%8.42%20.22%53.81%37.54%负债总额100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%从表2-5可以看出，双汇发展公司2023年流动负债比重高达89.62%左右，五年内增长了27.16%。虽然短期资金来源成本较低，但对双汇集团肉类加工企业的流动性要求较高，存在较大的财务风险。它还意味着必须随时关注公司资产的流动性，以避免发生财务风险事件(胡清风,贺思远,赖晓)。短期借款是双汇发展公司近两年负债资金的最主要来源。短期借款比长期借款和长期债券的平均利率低，同时具有风险大、利率低的特点，可随借随还，这在一定意义上透露了有利于企业调整资金存量。双汇发展公司2019年-2023年短期借款逐年增长，尤其是2021-2022年间，增长了15.90%，主要原因是疫情期间，企业经营状况不理想，短期内需要大量资金以维持企业的正常运行。（3）所有者权益垂直分析根据双汇集团肉类加工公司资产负债表提供的资料，对股东权益变化采用结构分析法进行了分析，编制股东权益结构变动分析表，见表2-6。表2-6双汇集团所有者权益结构分析表2023年2022年2021年2020年2019年%实收资本19.12%19.79%21%25%28%资本公积31.51%32.61%34%32%35%盈余公积4.41%4.23%4%4%4%未分配利润44.89%43.24%40%38%33%股东权益合计100.00%100.00%100%100%100%2019年-2023年双汇发展公司所有者权益呈现上升趋势，增长幅度保持加速增长状态(邓紫薇,崔君豪,常彦军,戴佳,2021)。这确切显现了从表2-6股东权益变动表的主要变动项目上来看，2023年双汇发展公司未分配利润的变动对所有者权益的影响最大，这在一定意义上透露了并且2019-2023年企业未分配利润占所有者权益总额的比重呈上升趋势，说明提高所有者权益的有效途径是增加未分配利润，确保企业通过盈利实现资本保值增值。2.2利润表分析利润表是反映一家肉类加工企业在一定会计年度内生产经营活动的结果的会计报表，通过对这些数据可以分析企业各个业务项目的变化趋势，了解该企业近几年的盈利状况变化趋势，并据此综合衡量一个肉类加工企业的盈利能力。2.2.1利润表水平分析从总体来看，双汇发展公司2023年相比前两年的营业利润、净利润和利润总额都呈现出下降趋势。针对这几个关键指标的变动情况，编制出表2-7利润表水平分析表。表2-7双汇集团利润表水平分析表（变动额单位：万元）2023年2022年2021年2020年2019年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率金额营业收入7804719%16465740%19744248%11097327%408547营业成本7684823%12384337%16345249%9302328%336745营业利润923194%23741243%32325331%21110216%9778营业外收入-11954-93%-12680-99%-11608-90%-11818-92%12866营业外支出12458%1202562%-78-36%-48-22%214利润总额-2847-13%985944%2079493%934142%22430净利润-3775-18%745536%1814187%856341%20746（1）净利润分析。净利润表现为一个企业的所有人最终获得的可以进行分配和使用的一种财务结果。双汇发展公司2023年实现股东净利润16971万元,相比于2019年减少了3775万元，降幅为18%。双汇集团肉类加工公司利润的减少主要原因是受疫情的影响，双汇发展公司一季度肉类加工生产和出口遭到严重冲击，营业额同比下降17.7%。二季度，出口订单减少当季同比下降38.7%和20.8%。三季度至四季度消费的需求回暖，肉类加工品出口止跌回升。（2）利润总额分析。双汇集团肉类加工利润总额指标是一个能够直接反映公司整体财务经营业绩的指标,它既能够直接反映双汇集团肉类加工公司的营业盈余,又能反映营业外收入和支出。由于进口肉类加工行业受到国际局势的严重影响，肉类加工生产企业去年遭到了严重的经济冲击，双汇发展公司2023年的实现净利润为1.72亿元,同比大幅幅度下降38.37%，相比于2019年下降13%。（3）营业利润分析。双汇发展公司2023年营业收入48亿元，比2019年度增长了78047万元，增幅为19%；本期营业利润比基期增加了9231万元，增长了94%，增幅明显(洪铭峰,颜雪萍,彭子豪,2021)。影响双汇集团肉类加工公司营业利润增长的有利因素主要为管理费用减少，2023年双汇发展公司的管理费用比上年减少了13962万元，同比下降57.57%，这在一定意义上透露了主要是由于公司将新冠疫情非正常时期内的生产人工费及折旧等费用全部纳入了管理费用。但由于肉类加工营业成本增加了76848万元，比基期增长了23%；双汇集团肉类加工营业外支出增长了58%；这确切显现了营业外收入下降了93%等不利影响，使增减相抵后营业利润总额比基期减少了2847万元。从总体上看，双汇发展公司的盈利水平与前一年相比有所提高，净利润、总利润和营业利润都有所增加。其中，增利最大的项目是营业收入，增加了78047万元；减利项目主要有(蒋秋,蔡思琪,宋云)：第一，双汇集团肉类加工公司营业成本增加，利润减少7089万元；第二，营业外收入减少11954万元；第三，肉类加工营业外支出增加124万元。从总体上看，双汇发展公司的经营状况正在缓慢恢复，疫情对公司的影响也在逐步减少。2.2.2利润表垂直分析根据附表2双汇发展公司利润表的数据，可编制利润垂直分析表，见表2-8。表2-8双汇集团公司利润表结构分析表项目2023年2022年2021年2020年2019年一、营业总收入100%100%100%100%100%营业收入100%100%100%100%100%二、营业总成本96%92%93%94%98%营业成本85%80%83%83%82%研发费用3%3%3%00销售费用02%2%2%4%管理费用3%2%2%5%6%财务费用3%4%4%4%5%资产减值损失00-1%01%投资收益00000三、营业利润4%6%7%6%2%加：营业外收入00003%减：营业外支出00000四、利润总额4%6%7%6%5%减：所得税费用1%1%1%00五、净利润3%5%6%6%5%归属于母公司所有者的净利润4%5%6%6%5%如表2-8所示，近五年双汇发展公司各项经营及财务业绩的构成情况。在这些因素中，肉类加工营业利润占营业总收入的4%，比2019年增长2%，从2021年开始逐渐出现下降趋势(姚天骐,吕丽华,袁浩然,鲍乐,2021)；双汇集团肉类加工公司利润总额占营业总收入的4%，比基期变化不大；净利润占营业总收入的3%，比基期下降2%。这确切显现了这在一定意义上透露了从利润构成上可以看出，双汇集团公司的盈利能力自2021年以来呈下降趋势。从营业利润结构来看，营业成本构成的上升是造成营业利润下降的一个根本性原因。这说明双汇集团肉类加工企业所面临着的成本压力较大，经营状况正在恶化。2.3现金流量表分析现金流量表可以反映出双汇集团企业生产经营和管理过程中的经营、投资和筹资等各个环节产生的现金流量所形成的现金流量统计表，双汇集团肉类加工公司现金流量表的变动可以更加立体的反映出公司的财务变动状况。因此,现金流量表对分析双汇发展公司财务状况有重要意义(杜婷媛,唐智辉,祝洁琳)。2.3.1现金流量表水平分析现金流量表水平分析主要是通过对当前双汇集团企业在经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流以及具有预见性的企业现金流等主要方面的数据进行综合分析，从而揭示了当前现金流和预期现金流的差异。以附表3的数据资料为依据，编制出双汇发展公司现金流量水平分析表，见表2-9。表2-9双汇集团公司现金流量水平分析表（变动额单位：万元）项目2023年2022年2021年2020年2019年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率金额经营活动现金流入小计8433520%15842438%14679335%11394427%420826经营活动现金流出小计11230128%6236815%14711536%11868629%405454经营活动产生的现金流量净额-27967-182%96055625%-322-2%-4743-31%15373投资活动现金流入小计-1115-86%-1209-93%-1052-81%-1013-78%1300投资活动现金流出小计-50795-74%-60953-89%-44111-64%2101331%68749投资活动产生的现金流量净额49680-74%59745-89%43058-64%-2202633%-67449筹资活动现金流入小计8943026%5067615%-61202-18%8024623%347249筹资活动现金流出小计19145587%307852139%7646635%15770771%221072筹资活动产生的现金流量净额-102025-81%-257176-204%-137668-109%-77461-61%126177（1）经营活动现金流量分析经营活动现金流量净额比基期下降12594万元。双汇集团肉类加工公司经营活动中的现金流入量比基期增加84335万元，增长了20%；这在一定意义上透露了双汇集团肉类加工经营活动中的现金流出量比基期增加112301万元，增长了28%。这确切显现了双汇集团公司产生变动的主要原因是购买商品接受劳务支付的现金同比增加及回收货款减少所致。（2）投资活动现金流量分析投资活动的现金流量总额比2019年度增加了49680万元，增幅74%；投资活动期现金流入总额比2019年度减少1115万元,降低了86%，双汇集团肉类加工投资活动的现金流出总额相比2019年度减少了50795万元，降幅为74%。与2022年相比，造成投资活动现金流量变动的主要原因是2023年双汇发展公司固定资产项目和在建项目的增加。（3）筹资活动现金流量分析与2019年相比，双汇发展公司2023年度筹资活动现金流量净额减少了102025万元，降幅为81%；筹资活动现金流量净额相比2019年增加89430万元，增幅为26%；这在一定意义上透露了筹资活动现金流出量相比2019年增加了191455万元，增幅为87%；双汇集团肉类加工公司筹资活动现金流量净额减少主要是由于筹资活动现金流出量增加，从筹资活动现金流量的变化来看，这确切显现了上一年进行了大规模的股权筹资，而双汇集团公司年度主要依靠债务筹资，筹资费用支出随着筹资规模的扩大而增加。2.3.2现金流量表垂直分析以下为双汇发展公司现金流量表数据，供现金流垂直分析之用，见表2-10。表2-10现金流量表垂直分析表项目2023年2022年2021年2020年2019年经营活动现金流入量54%59%66%56%55%投资活动现金流入量0%0%0%0%0%筹资活动现金流入量46%41%33%44%45%现金流入量总额100%100%100%100%100%经营活动现金流出量55%47%63%53%58%投资活动现金流出量2%1%3%9%10%筹资活动现金流出量44%53%34%38%32%现金流出量100%100%100%100%100%经营活动产生的现金流量净额203%-409%-72%-35%21%投资活动产生的现金流量净额286%28%117%297%-91%筹资活动产生的现金流量净额-389%480%55%-162%170%现金净流量100%100%100%100%100%（1）现金流入结构分析从附表3可知，双汇发展公司2023年的现金流入量为942025万元，其中日常经营活动产生的现金流入量、投资活动产生的现金流入量、筹资活动产生的现金流入量分别占现金流入量的54%、0和46%，可见双汇集团肉类加工企业的现金流入主要来自日常经营活动，但筹资活动产生的现金流入量所占比例逐年增加，这确切显现了投资活动产生的现金流出量相对较小，不到0.1%。就公司整体而言，经营状况良好。（2）现金流出结构分析2023年双汇发展公司的现金流量总额为948236万元，其中经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量分别占现金流量的52.26%、12.83%和25.54%。其中，现金流出量最大的项目为“购买商品，接受劳务支付的现金”，占49.18%，较去年同期有所上升，可见，当前现金流出量主要为了生产经营活动。

3双汇发展公司财务指标分析以双汇发展公司2019年-2023年五年间的财务报表数据为依据，计算出每一年的主要财务指标，通过分析这些指标变动情况，对双汇集团企业的偿债能力、营运管理能力、盈利实现能力和可持续成长性能力等因素进行了综合的评价(邵英俊,史萌萌,2021)。3.1偿债能力指标分析偿债能力是双汇集团企业能够对各种企业债务进行预期偿付的综合能力。短期偿债能力是反映企业流动负债偿还能力的指标，而非流动偿债能力是反映双汇集团企业长期偿债能力的指标(韦子辰,洪莉娟,祁华栋,2021)。根据本文附表1的相关统计资料，对几个能够直接准确反映一个肉类加工企业实际偿债经营能力的经济指标数据进行了综合计算,，得表3-1。表3-1双汇集团偿债能力指标分析表项目20232022202120202019流动比率(%)41.911.46速动比率(%)0.640.620.641.11.06现金比率(%)16.4916.0220.2640.2145.16资产负债率(%)57.2155.9159.2164.0962.81长期债务与营运资金比率(%)0.280.240.050.330.15（1）短期偿债能力分析双汇发展公司2023年末货币资金占总权益的比重为8.46%，而流动负债占总权益的比重为89.62%，说明我们对于双汇集团公司短期偿债仍然存在着一定的压力。通过对双汇发展公司期末偿债能力的速动比率分析，可以看出双汇发展公司的偿债能力并不如流动比率指标显示的那么弱，原因在于速动资产在公司的流动资产中占较大比重。这在一定意义上透露了双汇发展公司2023年期末现金比率比基期现金比率降低了28.67%，这一变化意味着企业直接支付能力的提高(岳晓雪,姜卓然,薛颖,2021)。2023年双汇发展公司本期经营活动产生的现金流量净额为-12594万元，五年内平均流动负债为410746万元，因此，本期现金流动负债比率仅为-3.06%，这确切显现了表明双汇集团企业在经营活动中所产生的资金既无法满足于企业的日常生产经营活动，也不能用于双汇集团企业偿还债务,为了得到保证及时清偿债务,公司必须通过其他手段取得资本和现金。（2）长期偿债能力分析双汇发展公司2023年与2019年相比，资产负债率下降了5.60%，表明公司的债务负担比上年减轻了。由此看出,无论是对双汇集团企业投资者还是债权人，双汇发展公司的资产负债率都应适当，长期偿债能力风险较小。双汇发展公司期初与期末的有形资产负债率和资产负债率之间的比率与资产负债率之间的比率相差不足,说明了双汇集团公司在资产总额中未来流动性和变现能力较弱的无形资产对公司影响很小。3.2营运能力指标分析营运能力可以反映肉类加工企业生产经营中的资产回报率。通过相关资料计算出营运能力相关指标如表3-2所示。表3-2双汇集团营运能力指标分析表项目20232022202120202019应收账款周转率(次)6.177.558.948.968.41存货周转率(次)1.411.6722.52.76总资产周转率(次)0.490.590.640.610.58应收款赊销政策与经营收入密切相关，这两个因素通常是正相关的，即当企业放松信贷限制时，这确切显现了其肉类加工销售收入会增加，而应收账款的规模会增加；当企业实施信贷紧缩时，其应收账款规模会减少，而销售收入的规模会缩小。如表3-2所示，双汇发展公司2020-2023年应收账款周转率逐年下降，回款率缓慢下降，由于受疫情影响，双汇发展公司向经销商大笔授信，造成应收账款大量增加，产生流动性风险(崔映雪,胡璇雨,鲍俊)。虽然目的是清理库存，但也导致双汇集团公司坏账风险的增长。应收账款周转率降低说明公司营运资金利用率不高，应收账款管理不严格。双汇发展公司的存货周转率在稳定下降，到2023年将降至1.41，表明公司拥有大量库存产品，这是因为该疫情爆发导致以前生产的产品无法继续销售，从而造成存货积压，并降低了存货周转率(程韵婷,马天翔,2023)。这在一定意义上透露了双汇发展公司库存管理存在漏洞，且缺乏风险意识，不能很好地应付积压库存，需要加强库存管理。全部资产周转率是指当年主营业务收入与平均资产总额之比。2019年至2023年，双汇发展公司总资产周转率呈逐年下降趋势，说明公司经营状况并不理想，需要不断优化资产结构，进一步增强对各项资产的管理。3.3盈利能力指标分析盈利能力指股东通过经营或投资获取利润的能力。通过计算编制盈利能力指标分析表，见表3-3。表3-3双汇集团盈利能力指标分析表项目20232022202120202019总资产利润率(%)1.672.953.983.212.61主营业务成本率(%)8580.3582.5482.7282.43销售净利率(%)3.494.926.425.645.08净资产收益率(%)4.036.779.98.997.03由表3-3可知，双汇发展公司主营业务在过去五年中，主营业务成本率一直在上升。主要原因是原材料成本的上涨，原材料生产成本占据了双汇发展公司营业成本的70%左右，而且每年原材料的大幅波动直接也会影响了双汇集团公司的生产成本率以及其营业利润率的水平(赵浩轩,吴嘉熙,周文,2021)。这在一定意义上透露了自2022年以来，受国内外经济形势、贸易摩擦、市场需求变化等多种因素的影响大幅波动，给双汇集团企业成本控制增加了难度。2019-2021年，双汇发展公司的总资产利润率呈现明显的上升趋势，但仍较低。表明双汇发展公司利用自有资金进行生产经营的基本盈利能力不强。2021年至2023年，双汇集团总资产利润率持续下滑，表明企业盈利能力下降。这确切显现了近5年的销售净利率总体呈升-降趋势，2021年达到最高水平。这在一定意义上透露了可见双汇发展公司的整体管理水平以及产品决策方面都不尽如人意，肉类加工销售毛利率水平较低，对产品定位不当，产品在市场上的竞争力不强。净资产收益率是指企业所有者在经营过程中所获得的实际投资收益，它体现了企业对净收益的综合利用效率，而双汇集团股东投入产出百分比则越高，表明股东同样投入资本，净利率越高(徐蕾娜,许昊天)。在双汇发展公司，这一比率呈上升-下降状态，整体的获现能力变化极不稳定。从收益率指标上看，双汇集团公司的总资产盈利能力高于同行业公司，处于稳定增长状态，净资产盈利能力有明显提高。3.4企业发展能力指标分析双汇发展公司从总资产、主营业务收入和净利润三个主要宏观财务指标出发，对可持续发展能力和经营能力进行综合分析，见表3-4。表3-4企业发展能力指标表项目2023年2022年2021年2020年2019年主营业务收入增长率(%)-15.11-5.4116.6427.1634.09净利润增长率(%)-39.82-27.4832.6841.2876.97总资产增长率(%)6.58-2.117.0514.9227.62（1）净利润增长率双汇发展公司主营业务收入增长率均在增长，但增长率波动较大，2023年主营业务收入增长率开始下降，双汇集团公司主营业务收入增长率从2019年度的34.09%降低至2023年度的-15.11%；净利润从2019的76.97%下降到2023年的-39.82%。无论是主营业务收入还是净利润，近五年增长率都在持续下降，并从2022年开始跌至负数，表明双汇集团公司营业利润和净利润在逐步降低。比较营业利润与净利润的收入增长率可以看出，与双汇集团营业收入增长率比较，三者发展趋势大体一致。说明了一方面双汇集团公司在成本费用控制方面有所加强，另一方面该年度投资收益等非日常经营活动产生的收益对净利润增长率的增加贡献较大。（2）收入增长率根据表3-4可知，2019-2021年三年营业收入增长率均为正值，表示双汇集团公司的产品销售总量一直保持高速增长,未来几年内双汇集团公司销售规模有望进一步扩大；这确切显现了从增幅情况来看,五年间营业收入同比增长率先是增长后持续下降,2019年-2021年,营业收入同比增加率出现了持续大幅上升,2022年至2023年，这在一定意义上透露了双汇集团公司营业收入同比增加率也开始出现下降，2022年营业收入同比增长率已经下降至102.5%，收入增长大幅度起伏说明企业发展可能受到环境的影响和一些偶发性或特殊性因素。（3）资产增长率从资产增长的效益性看，从2019年-2023的收人增长率和净利润率都远高于资产增长率，2022年虽然资产增长率和营业利润增长率相差不大，但是双汇集团公司净利润率仍然远远高于资产增长率。股东权益比率为42.79%，可看出双汇集团公司股东权益增加在资产增加额中所占的比重还是相对较高的，说明这三年资产增加的来源发生了明显变化，减少了对负债的依赖，而越来越依赖于自身盈利。总体而言，双汇发展公司资产增长的效益性较好。

4双汇发展公司存在的问题及改进建议在上述分析的基础上，总结了双汇集团股份有限公司经营中存在的问题并提出了改进建议。4.1双汇发展公司存在的问题通过以上的分析，双汇发展公司近几年的发展总体上呈现出逐渐下滑的趋势，主要存在以下几方面的问题：（1）盈利能力较弱。从流动资产和营业收入的变动角度来看，双汇集团流动资产正在快速增加,营业收入在减少，资产的实现盈利能力也在明显减弱。受近两年双汇发展公司疫情的影响,这确切显现了在原材料价格上涨的同时营业收入也在逐年下降，导致双汇集团公司利润大幅下降，经营情况非常不理想。（2）生产和运营的风险。由于电品价格下跌等因素的影响,双汇集团公司营业收入有所下降,营业费用成本不断上升,双汇集团企业在市场中承受产品销量下降等冲击的能力相对较差,经营风险也相对较大。（3）存货规模较大，经营活动资金缺乏。双汇发展公司的存货周转率一直在下降，说明公司经营不善，产品滞销，导致存货库存积压严重，存在跌价风险。（4）偿债能力较弱。这在一定意义上透露了双汇发展公司企业在进入市场扩张时往往需要额外筹集大量资金,资产负债率居高不下,资产流动比率和资产速动率这两个主要的偿债能力指标都偏高,表明中国双汇发展公司的实际偿债承担能力弱。4.2双汇发展公司存在问题的建议（1）提高盈利能力。通过加强对双汇集团公司成本与费用的管理,建立完善的企业成本预测与风险控制系统,及时对原材料价格变化进行预测,使企业的成本与费用变动在可控范围内,提高了双汇集团企业的竞争力与盈利能力。（2）完善风险管理制度。建立一套完善的肉类加工市场信息管理系统来提高市场应变能力，根据不同行业的特点来制定出不同的风险控制方案，以此对风险进行预测和控制，是双汇发展公司的重要职责。（3）加强完善双汇集团公司存货管理政策和日常管理工作。双汇发展公司应进一步提高企业的生产效率,减少双汇集团企业在生产过程中间环节的仓储库存和积压,对企业存货占用的总资金进行合理控制，定期清理过期库存，减少使用价值较低的存货占用库存。（4）优化资本结构，改善双汇集团公司偿债能力。这确切显现了双汇发展公司应综合考虑各种因素，确定目标资本结构，以低成本融资，降低偿债风险。结论本文首先介绍了文章的研究背景和现状，为后续的分析打基础；其次分析了双汇发展公司资产负债表、利润表和现金流量表三个报表中的重点项目的变化趋势对公司经营的影响；然后计算分析和评价双汇发展公司的四大财务指标；最后在上述分析中找出限制双汇发展公司发展的原因以及双汇集团公司在生产经营过程中存在的问题，最后给出合理的建议。在整个研究过程中，由于自己的理论水平不足和研究时间有限，以及缺乏财务方面工作经验，所以或多或少对外部环境因素对财务报表分析的影响考虑得不够全面，以致得出的结论不够全面，今后的我仍需好好学习这方面的知识以改进不足之处。参考文献[1]周柳燕。财务报表分析的作用和局限性探讨[J].财会学习，2020,（01）[2]李浩然,张沐风,王晨。上市公司财务报表分析研究--以双汇集团公司为例[J].经济师，2022,（12）[3]刘博文,陈佳琪,杨泽宇；双汇集团财务报表分析应注意的问题[J]；财会通讯，2023（09）[4]赵浩轩,吴嘉熙,周文；利用财务报表分析企业经营业绩的几点认识[J].农业科研经济管理，2021（03）[5]徐蕾娜,许昊天；浅谈双汇集团企业财务报表分析[J]；山西统计，2021（09）[6]郭彬涵,马洁丽,孙浩然,何宇；上市公司财务报表分析的基本原理与方法[J]；山西高等学校社会科学学报，2021[7]郝丽娜,魏俊凯,朱雅萍；双汇集团企业财务报表分析的局限性[J]；大众科技，2022（09）[8]胡清风,贺思远,赖晓。上市公司财务报表分析--以双汇集团公司为例[J].知识经济，2020,（01）[9]邓紫薇,崔君豪,常彦军,戴佳。探析财务报表分析的局限性及对策[J].经营管理者，2022,（01）[10]洪铭峰,颜雪萍,彭子豪企业财务报表分析存在的问题与对策中国乡镇企业会计，2021（02）[11]蒋秋,蔡思琪,宋云.基于企业战略的财务报表分析--以双汇发展为例[J].财会通讯，2020,（08）[12]姚天骐,吕丽华,袁浩然,鲍乐.基于经营的财务报表分析文献综述[J].商场现代化，2020,（05）[13]杜婷媛,唐智辉,祝洁琳双汇集团公司财务报表分析[J].产业与科技论坛，2023，23[14]邵英俊,史萌萌.财务报表分析在财务管理中的作用及优化研究[J].中国市场，2022，28[15]韦子辰,洪莉娟,祁华栋.财务报表分析在肉类加工企业财务管理中的应用浅析[J].财会学习，2021，20致谢对我的同学们和实验室伙伴们，我要深深地感谢你们。在共同探索知识的旅程中，你们的智慧和无私奉献为我的学术发展注入了新的活力和深度，让我在学术之路上感到无比充实和满足

附表一双汇发展公司资产负债表报告日期2023年2022年2021年2020年2019年货币资金(万元)861157838293440108538140576应收票据(万元)76485619024应收账款(万元)7951078228736866182354118预付款项(万元)1482421238589429391128106195其他应收款(万元)55844686566741154462存货(万元)316367271104280533219336124092其他流动资产(万元)1520317907251912154615246流动资产合计(万元)651546574457573574515047453713可供出售金融资产(万元)361241871297固定资产原值(万元)508136494694487909454971392043累计折旧(万元)236080212196188873166973146436固定资产净值(万元)272055282498299036287998245607固定资产减值准备(万元)806806806806292固定资产(万元)271249281692298230287192245315在建项目(万元)85145429040684826无形资产(万元)7878180305776146971458208长期待摊费用(万元)111115119递延所得税资产(万元)33473978236928272581其他非流动资产(万元)1089312520202602878427502非流动资产合计(万元)366841381042402496396773339730资产总计(万元)1018388955499976070911820793443短期借款(万元)317645291281223283156650149193应付票据(万元)8730073000349992499921500应付账款(万元)1658724445207402044519520预收账款(万元)5832215755361307应付职工薪酬(万元)1425612894827699818245应交税费(万元)1342513727883947512466应付利息(万元)687512964427332其他应付款(万元)720935282650764483633一年内到期的非流动负债(万元)56665326891511703465598100其他流动负债(万元)830流动负债合计(万元)522192489238461099269906311295长期借款(万元)368412070060007990020700应付债券(万元)1791778143816269698970长期应付款(万元)4692120978219专项应付款(万元)1507815078152285106951069长期递延收益(万元)81248724896380518099递延所得税负债(万元)240295541627非流动负债合计(万元)6046344975116862314440187057负债合计(万元)582655534213577961584345498352实收资本(或股本)(万元)8167981679816798167981679资本公积(万元)134632134632134632104167104167盈余公积(万元)1885617449159651394612347未分配利润(万元)19179017849215624312288396897归属于母公司股东权益合计(万元)427223412832390487325131295091少数股东权益(万元)8510845576222343所有者权益(或股东权益)合计(万元)435733421286398109327474295091负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)1018388955499976070911820793443

附表2双汇发展公司利润表报告日期2023年2022年2021年2020年2019年营业总收入(万元)486594573204605989519520408547营业收入(万元)486594573204605989519520408547营业总成本(万元)465124529822564645489619399095营业成本(万元)413593460588500197429768336745研发费用(万元)156721849218271--营业税金及附加(万元)18002585215620261954销售费用(万元)171312860122531008914495管理费用(万元)1538610500102922425423585财务费用(万元)1696124797257842194019458资产减值损失(万元)-430815432858投资收益(万元)326对联营企业和合营企业的投资收益(万元)326营业利润(万元)190093351942103308889778营业外收入(万元)9121861258104812866营业