万志宏《国际金融学》课件-导论

汇率与国际金融

南开大学经济学院

万志宏

alean_wzh@

1

近期外汇市场现象

人民币汇率全面强势——从7到“6.5”

美元走势趋弱？

美股高位

大宗商品上扬，黄金下跌

2

解决的现实问题

1）中长期汇率是由什么决定的？趋势（理论）

2）外汇交易的时候，短期汇率会怎么走？会不会一些冲击事件

？波动（实务实践）

3）汇率变动的影响：企业、行业、风险管理、金融市场（股债

房地产）

4）政策因素（哪些因素促使汇率变动，下的是什棋）双循环-汇

率自由浮动-资本账户开放

5）管理汇率风险，该怎么做？

美元指数：名义和实际

153

153

144

144

135

135

126

126

117

117

108

108

99

99

9090

8181

7272

73-0178-0183-0188-0193-0198-0103-0108-0113-0118-01

实际美元指数:主要货币名义美元指数:对主要货币

人民币与美元

136136

128128

120120

112112

104104

9696

8888

8080

7272

6464

93-1295-1297-1299-1201-1203-1205-1207-1209-1211-1213-1215-1217-12

名义美元指数:广义人民币:名义有效汇率指数

人民币对主要货币汇率

11.211.2

10.310.3

9.49.4

8.58.5

7.67.6

6.76.7

5.85.8

4.94.9

4.04.0

09-12-3110-12-3111-12-31即期汇率12-12-31:欧元兑人民币13-12-3114-12-31即期汇率15-12-31:100日元兑人民币16-12-3117-12-3118-12-31

即期汇率:加元兑人民币即期汇率:美元兑人民币

9

投票最多可选1项

请展望一下到2021年12月31日的人民币对美元汇率：

A肯定高于6.5

B肯定低于6.5

C在6.2-6.8之间波动

D在6-7之间波动

提交

几个困惑

人民币汇率短期变动加剧——如何理解市场的波动？

人民币汇率短期何去何从？

中长期人民币汇率怎么走？

人民币汇率和中国整体经济的关系，如何看待汇率的影响

2021/9/1212

汇率是理解国际金融的关键点

国际金融市场的热点问题

➢人民币8.11汇改、近期的贬值及汇率管理

➢国际资本流动和大宗商品价格波动（特别是黄金和石油价格

的波动）

➢英国脱欧带来的外汇市场动荡

➢2015-2017新兴市场国家的货币危机和债务危机（土耳其、

委内瑞拉）

➢Wind全球概览

热点政策

（1）美联储加息/减息？汇率、资产价格、资本流动、其他国家的影响

（2）人民币汇率水平和制度：怎样看待汇改和汇率变化？

（3）人民币国际化、资本账户开放与浮动汇率这一盘棋的下法？

（4）国内经济不景气，哪些宏观经济政策可以用？其影响和后果是什

么？

（5）这些问题对汇率、物价、就业、资产配置、资产价格到底会有什

么影响？

人民币汇率变化——对主要货币

2015年以来主要双边汇率

0.40105

0.30100

0.20

95

0.10

90

0.00

85

-0.10

80

-0.20

-0.3075

2015/032015/072015/112016/012016/032017/012017/052017/072017/092017/112018/032019/012019/052019/07

2015/012015/052015/092016/052016/072016/092016/112017/032018/012018/052018/072018/092018/112019/03

日元兑美元人民币兑美元欧元兑美元英镑兑美元美元指数(右）

数据来源:Wind

人民币有效汇率长期走势

其他主要货币

问题与思考

➢汇率为什么变化？中长期趋势与短期波动

➢受哪些因素影响？

➢汇率未来会怎么走？（预测）

➢汇率的变动对经济产生怎样的影响？宏观就业、资产价格、物价

、政策？对微观主体（行业、部门、企业、居民）有什么影响？

➢宏观层面，怎样管理汇率变化与相关的资本流动？

➢微观层面：企业和个人如何规避外汇风险、进行跨国资产配置？

国际金融学

➢研究国家和地区之间的货币联系、信用活动及其影响的经济科

学。

➢跨国界的货币资金周转和运动——货币兑