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销售费用管理费用=税后经营净利润+折旧摊销一资本化支出整理合肥长虹美菱2021年到2023年的财务数据得到下表：43.15%从表中可知，2021到2023年合肥长虹美菱的营业成本在营业收入中所占比的平均值为49.36%,可以作为预测期营业成本占营业收入的比重。同理可得其菱公司财务报表数据，计算出公司在2021到2023年缴纳的所得税税额在营业收入中占比的平均值为1.45%作为预测期的税率。营业收入的预测要以历史数据为基础，本文选取合肥长虹美菱2021年到2023年的营业收入均值作为预测期的基准值，但考虑到现在疫情对我国经济的发展趋势较好，因此以基准值逐年递减1%作为预测期的合肥长虹美菱营业收入增长率(周俊豪吴梓)。根据前文整理的数据可知，2021到2023年美菱电器营业收入的平均增长率为32.61%,则与估测2024到2028年营业收入增长率分别为营业收入增附加销售费用管理费用资产减值损=息税前利润得税费用确定折现率年债务资本比率分别为36.32%,51.57%,60.95%,平均值为49.61%,预计合肥长虹美菱未来五年的资产负债率波动较小，因此以49.61%作为预测期公式的债务资本比率，权益资本比率为50.39%。本章的冰柜冰箱行业债务资本成本参考中央银行的货币货币政策来计算，2023年中央银行发布的五年以上贷款利率4.9%,扣除合肥长虹美菱所得税对债务资本产生的影响，计算公司债务资本为：本章利用资本资产定价模型(CAPM)计算合肥长虹美菱的股权资本成本，β为股票的贝塔系数。本文以2023年11月中央银行公布的五年期国债利率为基准，因此无风险利率为3.97%,通过查询RESSET数据库，得到合肥长虹美菱上市后的β平均值为1.32,由于沪交所和深交所的市场收益率大多在7.5%到10%之间，所以本文选择10%作为市场平均收益率。计算合肥长虹美菱的股权资本成WACC=3.68%×49.61%+11.92%×50.39合肥长虹美菱的自由现金流量折现率为7.83%。评估合肥长虹美菱公司价值对第一阶段预测期进行评估，即2024到2028年的现金流量现值为：2028年以后，美菱电器进入第二阶段，即永续增长期，该时期的永续增长率g为2.2%,计算后续期现金流量现值为：53122.01+219723.73=272845.74(万元)2023年年底合肥长虹美菱的总负债为82272.24万元，股权价值为总内在价截止到2023年年底，美菱电器的普通流通股为16000万股，每股股票的内1905735000÷160000000=31.91(元)参考文献[1]张晓雯王文.冰柜冰箱企业社会责任信息披露问题研究——以SF企业为例[2]李佳琪刘旭阳陈思宇.美菱电

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