地方政府债与城投行业监测周报2024年第36期：发改委强调加力支持地方开展债务置换专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债 20241029 -中诚信

地方政府债与城投行业监测周报2022年第隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”——地方政府债与城投行业监测周报2024年第36期闫彦明ymyan01@汪苑晖yhwang@袁海霞hxyuan@【地方政府债与城投行业监测周报2024年第35期】关注首份国务院政府债务管理报告四大看点，桂林推动资产处置和自治区支持买地等偿债，2024-9-21【地方政府债与城投行业监测周报2024年第34期】专项债支持新型信息基础设施力度或加大，山东淄博对城投债全面强化提级管理，2024-9-14【地方政府债与城投行业监测周报2024年新增专项债发行提速，2024-9-4【地方政府债与城投行业监测周报2024年第32期】“108号文”推动地方资产负债表构建，多地“砸锅卖铁”式化债何以为继，【地方政府债与城投行业监测周报2024年第31期】三大维度扩大专项债资本金应用四川泸州发布村级债务管理办法，2024-8-21国家发改委强调加力支持地方开展债务置换，督促地方10月底完成专项债发行。10月8日，国新办举行新闻发布会，国家发改委介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。国家发改委指出，要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用；要加力支持地方开展债务置换，化解债务风险；加快地方政府专项债券发行使用进度，支持项目开工建设；抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具体改革举措等。四川省攀枝花市2023年落实隐性债务化解计划，全年化解隐性债务22亿元、年度化解完成率106%，市、县（区）隐性债务率全部控制在红色风险等级以下。2024年上半年全市“砸锅卖铁”共安排资金9.66亿元用于清偿拖欠企业账款；同时，加快隐债化解进度，截至6月底，全市偿还隐性债务9.51亿元，隐债化解进度37.72%；此外，指导市属国企拓宽融资渠道，加强债务资金链接，稳妥压降高息非标产品存量，上半年全市完成3笔6亿元非标债务置换，平均利率由8.3%下降至5.9%。安徽省黄山市明确提出，严格控制新增债务，健全常态化融资平台债务监测机制，严格融资平台退出程序，加快推进平台公司退出工作。这一方面反映出地方加快推进债务化解与融资平台转型的决心，另一方面或与此前网传的“150号文”有关，各地或已按照“150号文”相关要求对“退平台”作出统一部署，后续融资平台转型进程有望加快。本统计期有81家城投企业提前兑付债券本息本统计期有24只城投债券推迟或取消发行地方政府债与城投债发行情况地方政府债券：本统计期全国共发行266只地方债，发行规模较前值上升6930.92亿元至9733.67亿元，净融资额上升6557.05亿元至8969.70亿元；新增专项债发行放量，共发行220只、规模8406.87亿元，贵州发行45.21亿元用于偿还存量债务的特殊再融资债。截至10月7日，剔除中小银行专项债后，新增债共发行42193.34亿元、完成全年限额（46200亿元）的91.33%，其中新增一般债6165.09亿元、完成全年限额（7200亿元）的85.63%，新增专项债36028.25亿元、完成全年限额（39000亿元）的92.38%。城投债：本统计期共发行291只城投债，发行规模较前值上升57.59%至1987.33亿元，城投债净融资额较前值下降1408.35亿元至-1343.00亿元。发行券种以一般中期票据、5年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。从发行成本看，本统计期城投债平均发行利率为2.59%、较前值上行7.96BP，发行利差为97.25BP、较前值走阔10.84BP。城投境外债共发行39只、规模合计219.47亿元，加权平均发行利率5.79%，城投境外债穿透信用主体的行政层级以区县级为主、主体评级以AA+为主。n地方政府债与城投债交易情况城投级别调整：根据公告信息，2024年9月20日，中证鹏元将陕西西安曲江文化控股有限公司有限公司列入评级观察名单；2024年9月27日，中证鹏元将广东深汕投资控股集团有限公司的主体评级由AA上调至AA+，展望级别维持稳定城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本统计期未发生城投信用风险事件。如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵gzhao@地方债：本统计期，地方债现券交易规模共计如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵gzhao@城投债：本统计期，城投债交易规模为6105.94亿元，较前值增加2912.35亿元；城投债各期限到期收益率均上行，平均上行幅度为17.90BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别走阔13.46BP、11.65BP和10.17BP。城投债异常交易方面：广义口径下，本统计期共有57家城投主体的60只债券发生75次异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量和异常交易次数均有所增地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债（一）国家发改委强调加力支持地方开展债务置换，督促地方10月底完成专项债发行动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。国家发改委指出，要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用；要加力支持地方开展债务置换，化解债务风险；加快地方政府专项债券发行使用进度，支持项目开工建设；抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的动态点评：本次新闻发布会围绕多个领域进行了通报，我们重点关注财政及地方债务领第一，保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用。今年以来广义财政收入持续呈下滑态势且降幅逐月加深，1-8月广义财政收入规模同比下降6.0%，成全年预算进度仅54.7%、慢于去年同期3提出“加快支出进度”，预计后续财政支出将有所加快，并将进一步优化结构，强化对基层“三保”、科技创新等重点领域的支持力度，广义基建仍有空间的背景下、可继续支持重点领域，并将政策重心逐步转向消费、通过发放现金或消费券等形式促进消费；同大常委会调整预算的政策窗口仍然存在，可加大中央加杠杆力度，适度提高地方一般债占比；此外，还需延续并优化减税降费政策，提高施策精准性及效率；值得注意的是，除短期措施外，长期改革需同步推进，已确定的财税体制改革措施需加快出台1。第二，要加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。财政收支承压、存量债务规模较大的背景下，债务置换仍是缓释风险的重要工具，预计后续特殊再融资债、特殊新增专项债仍将继续发行，但需注意完善债券额度分配，充分考虑实际债务压力以及现阶段各地化债性地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债价比，更好与债务压力、发展需求相匹配，实现资金效益最大化；同时，各地也将加大金融机构对接力度，积极推动高息非标债务置换，压降债务成本，缓释流动性风险；此外还可将AMC化债2作为后续增量化债政策的储备选项之一，推进实质性重组、债转股、资产证券化等。值得注意的是，还需适当调整优化存量化债政策，更好统筹化债与发展，建议适当放宽利息偿还政策，动态优化“名单制”管理、融资约束政策从以省为单位调整至以地市级为单位，加强全口径地方债务管理，化债政策相对透明化。同时，需推动构建债务长效机制，充分激发地方发展活力，深化新旧动能转换、“先立后破”；基于“资产-负债”视角把握好经济增长与最优债务规模、财政可持续的关系，建立完善政府资产负债表；健全地方债务法律法规和监管体系，强化制度约束及立法保障；需构建完善的激励约束相容机制，充分激发地方发展活力3。第三，加快地方政府专项债券发行使用进度，支持项目开工建设；抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具施和资金使用进度，推动形成更多的实物工作量。其二，发改委、财政部正在按照部署抓紧研究合理扩大地方政府专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模和比例，目前已运用专项债券支持盘活存量闲置土地，同时也在研究将老旧街区（老旧厂区）改造等有一定收益的城市更新项目纳入地方政府专项债支持范围，预计专项债支持范围将有序拓宽。其三，发改委提出研究开展项目审核自主权试点，实施续建项目“绿色通道”等，尽快出台优化完善（二）四川攀枝花加快隐债化解、压降高息非标，安徽黄山加快推进融资平台退出工作3详见《袁海霞：四个短期可为和长期关键，地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债告》提出，2023年落实隐性债务化解计划，全年化解隐性债务22亿元、年度化解完成率此外，指导市属国企拓宽融资渠道，加强债务资金链接，稳妥压降高息非标产品存量，上半严格控制新增债务，健全常态化融资平台债务监测机制，严格融资平台退出程序，加快推进平台公司退出工作。这一方面反映出地方加快推进债务化解与融资平台转型的决心，另一方安徽黄山提出健全常态化融资平台债务监测机制，（三）本统计期5有81家城投企业提前兑付债券本息本统计期，有81家城投企业提前兑付债券本息，规模合计132.40亿元、较前值上升（四）本统计期有24只城投债券取消发行二、地方政府债券及城投企业债券发行情况本统计期地方政府债券6发行及净融资额均上升，新增专项债发行放量、规模超八千亿，贵州再度发行特殊再融资债。本统计期全国共发行266只地方债，发行规模较前值上升地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债看，本统计期共25省发行地方债，其中广东发行规模最大、为996.93亿元。发行成本地方债加权平均发行利率较前值下降2.67BP至2.14%，加权平均发行利差收窄3.24BP至1年2252.272.35↑4.16↓4.55↓4.52↓2.502.000.500.00（%BP）0.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00-6.00-7.00-8.0030.99%30.99%21.47%2021.47%一般债专项债加权发行利率加权发行利差。利率较前值变化（右轴）。利差较前值变化（右轴）地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债4000广江新安江浙北黑贵四上天云湖湖河河重山陕广甘辽海吉东苏疆徽西江京龙州川海津南北南北南庆东西西肃宁南林3.002.502.000.500.00（%BP）江新天江辽山广海云河黑浙广贵陕甘四重安河湖湖吉上北西疆津苏宁东西南南北龙江东州西肃川庆徽南北南林海京江发行利率(%)发行利差(BP)86420-2-4江u新增专项债u新增一般债再融资专项债u再融资一般债城投债7发行规模上升，净融资下降，发行利率、利差均上升。城投债本统计期共发行行利率、利差多数上行，但上行幅度不超过25BP。发行券种以一般中期票据为主，占比计219.47亿元，主要为人民币债券，规模占比79.92%。城投境外债加权平均发行利率为外债穿透信用主体的行政层级以区县级为主、主体评级以AA+为7基于中诚信国际基础设施投融资行业口径，并考虑了城投探索市场化转型过程中逐步拓宽业务种类、域和市场化经营的业务来提高自身能力的情况，将部分公用事业、综合等类城投企业纳入统计样本，形8境外城投债主体口径包含中诚信国际广义城投口径与境内无存续债的新发地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债6.87%29.55%29.55%20年期0.34%0.34%20年期0.34%26.80%42.61%2年期3.09%20.62%31.27%超短期融资债券AA23.53%30.10%6543210上海上海北京陕西广东福建浙江江苏安徽湖北天津江西新疆河北湖南重庆山东四川云南河南山西广西贵州(%)(BP)n加权平均发行利率（%）。加权平均发行利差（BP）35030025020050046.37%地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债三、地方政府债券及城投企业债券交易情况较前值上行7.30BP；隔夜、一周、两周银行间质押式回购加权利率较前值上行14.33BP、限公司有限公司列入评级观察名单，原因为逾期债务规模较大、新增被执行信息、净利润为至AA+，展望级别维持稳定；评级上调原因为深汕特别合作区经济增长动力强劲，公司在区域内的职能地位进一步提升，深圳高新投融担提供的保证担保仍能有效提升本期债券的信用异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量和异常交易次数均有所增加。体为20家。从信用级别看，AA级主体最多、为37家，其次为AA+级、达13家，AA-级为地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债3.00(%)财政部-中国地方政府债券收益率财政部-中国地方政府债券收益率1.501.60四、城投企业重要公告一览变更，股权/资产划转、募集资金用途变更、累计新增借款、对外担保、涉嫌严重违纪违法等地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债及信息披露事务负责人发生变动的公告司表人、董事长、副总经理发生变更的公告公司关于法定代表人发生变更的公告告司赣州开发区建设投资(集团)有限公司关于司地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债人发生变更的公告公司关于总经理、董事和监事发生变动的杭州市城市建设发展集团有限公司关于公三分之一以上董事发生变动的公告城市建设发展投资集团有限公司控股股东及实际控股东发生变更的公告司司股权/资产划转司司产无偿划转的公告公司拟无偿划转子公司股权之受托管理事司地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债司化改革暨子公司股权划转和股东股权划转司仪征市众鑫建设开发有限公司关于无偿划公司股权无偿划转的公告福建福州城市建设投资集团有限告司地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债公司2180368.IB2180307.IB2080265.IB司2080255.IB司2080254.IB2080248.IB债债2080080.IB2180338.IB2180337.IB任公司2180372.IB2180382.IB司债债公司股集团有限公司2080267.IB2180225.IB债司2080273.IB债2080275.IB公司2180384.IB2180356.IB债2080224.IB债公司2080261.IB2080237.IB司2080288.IB展集团有限公司2180378.IB债2180394.IB公司债贵州黔西南州水资源开发投2080282.IB贵州黔西南州兴安开发投资股份有限公司2080284.IB展集团有限公司司债展集团有限公司债产业开发有限责任公司公司2080293.IB福建晋江城市建设投资开发2080287.IB福建晋江城市建设投资开发2080286.IB2180390.IB债2080285.IB2080283.IB2180395.IB公司2080291.IB2180398.IB2080292.IB2180406.IB债2080278.IB债公司2080301.IB债地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债2080259.IB债2180396.IB2180403.IB2080300.IB债贵州遵义市播州区交通建设控股有限公司贵州遵义和平投资建设有限555司3司2355地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债543司公司债短期券333355公司债5公司债53公司债1贵州遵义市新蒲发展公司债5司357255557短期券（发行2471008.IB2471009.IB(年)(亿)O202710033份有限公司U202709303控股有限公司4033.CMU202709303司O202709303份有限公司控股有限公司O202709303份有限公司公司O202509291份有限公司城市建设投公司O202709303份有限公司O202709303份有限公司司地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债HK3港交所司U202709273控股有限公司O202709273份有限公司控股有限公司4085.CMU投202709263公司O投202709263份有限公司公司25R1.投20270926(3份有限公司公司O202509251份有限公司贵州六盘水HK3港交所公司4081.CMU202709253O202709253份有限公司O2027092536份有限公司城建设投资司O仁寿城投2027092534份有限公司公司2025082310桥建设投资司O202709233份有限公司福建南安市4012.CMU202709233福建南安市HK33港交所公司HKB2703-R29港交所城市建设发展投资集团BNYHU2026092022化旅游投资司U2027032029城市建设发展投资集团4084.CMU202709203O2025092115份有限公司司O2027092035份有限公司司O202709203份有限公司20R1.20270920(31份有限公司HK3港交所有限公司HKB2709-R3港交所司4075.CMU投20260919264087.CMU202709193司O城文旅集司2027091932份有限公司O投2026091926份有限公司2026091924城市开发集团有限公司观察名单20231019港交所/地方政府债与城投行业监测周报-2024年第36期发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债20241019港交所20261019港交所N20241020所/N20271102港交所N20241102港交所N20251102港交所人民币债券20241107港交所/人民币债券20251107港交所人民币债券20271107港交所202.MOX20251107所/20250905港交所/人民币债券20260905港交所人民币债券20280905港交所X20250907所/X20260907所/N20250920港交所券N20260920港交所政府2.7%N20280920港交所N20260815港交所N2026081