保定学院《期货及期权投资实务》2022-2023学年第一学期期末试卷

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《期货及期权投资实务》2022-2023学年第一学期期末试卷题号一二三总分得分批阅人一、单选题（本大题共20个小题，每小题2分，共40分．在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的．）1、某公司股票的必要收益率为R，β系数为1.5，市场平均收益率为10%，假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变，则市场平均收益率上升到15%时，该股票必要收益率变为（）。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%2、下列各项不属于能效信贷业务的重点服务领域的是（）。A.工业节能B.建筑节能C.交通运输节能D.金融机构节能3、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM理论D.优序融资理论4、本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2.5公斤，标准价格为每公斤18元，其直接材料耗用量差异为（）元。A.－9000B.－10000C.90000D.100005、与定向增发和公开增发相比，配股的优势是（）。A.有利于社会公众参与B.有利于保持原有的股权结构C.有利于促进股权的流通转让D.有利于引入战略投资者和机构投资者6、假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（）元。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。A.1020B.1027.76C.1028.12D.1047.117、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额8、某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30%，企业预计下年销售额增加5000万元，于是就将下年销售费用预算简单的确定为7500（6000+5000×30%）万元，从中可以看出，该企业采用的预算编制方法为（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法9、某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.8810、债券的内部收益率的计算公式中不包含的因素是（）。A.债券面值B.债券期限C.市场利率D.票面利率11、下列各项中不属于普通股股东权利的是（）。A.剩余财产要求权B.固定收益权C.转让股份权D.参与决策权12、已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要收益率为12%，则该股票目前价值的表达式，正确的是（）。A.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）B.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）C.2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）D.2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）13、下列各项中不适用于所有者与经营者利益冲突协调的是（）。A.解聘B.股票期权C.绩效股D.停止借款14、年末甲公司准备出售一台闲置设备，该设备8年前以100万元购入，税法规定的折旧年限为10年，预计残值率为10%，按直线法计提折旧，目前售价20万元，假设所得税税率为25%，则出售设备对本期现金流量的影响是（）。A.减少2万元B.增加2万元C.增加18万元D.增加22万元15、假设投资者要求达到10%的收益率，某公司当期每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5%，则该公司股票的价值为（）元。A.10B.10.5C.5D.5.2516、下列各项中，不属于零基预算法优点的是（）。A.不受现有费用项目的限制B.有利于促使预算单位合理利用资金C.不受现有预算的约束D.编制预算的工作量小17、某公司敏感性资产和敏感性负债占销售额的比重分别为50%和10%，并保持稳定不变。2020年销售额为1000万元，预计2021年销售额增长20%，销售净利率为10%，利润留存率为30%。不考虑其他因素，则根据销售百分比法，2021年的外部融资需求量为（）。A.80万元B.64万元C.44万元D.74万元18、通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。A.预期报酬率B.期望收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率19、某企业生产销售A产品，且产销平衡。其销售单价为25元/件，单位变动成本为18元/件，固定成本为2520万元。若A产品的正常销售量为500万件，则该企业的经营安全程度为（）。A.值得注意B.安全C.较安全D.很安全20、某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4%，那么，借款企业向银行支付承诺费和利息共计（）万元。A.4B.4.5C.0.5D.5.5二、判断题（本大题共10个小题，共20分)1、由于固定经营成本和固定资本成本的共同存在，会导致出现普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。（）2、成本控制、成本分析和成本考核在战略上对成本预测、成本决策与成本计划进行指导。（）3、企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（）4、如果各方案的原始投资额现值不相等，对于独立投资方案，净现值有时无法作出正确决策。（）5、直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围相同，但分类角度不同。（）6、企业持有现金的机会成本主要是指企业为了取得投资机会而发生的佣金、手续费等有关成本。（）7、增值作业也可能产生非增值成本。（）8、经济增加值为正，表明经营者在为股东创造价值；经济增加值为负，表明经营者在损毁股东的价值。（）9、分权型财务管理体制，可能导致资金管理分散、资金成本较大、费用失控、经营风险较大。（）10、采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据资金占用量的数额确定的。（）三、解析题（本大题共4个小题，共40分)1、（本题10分）甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为L零部件。有关资料如下:资料一:L零部件的年正常需要量为54000个,2018年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格100元/个，单位变动储存成本为6元/个，每次订货变动成本为2000元，一年按360天计算。资料二:2018年，甲公司全年应付账款平均余额为450000元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的L零部件的价款。资料三，2019年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10,N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在30天时才能周转回来，30天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出选择。资料四受经济环境的影响，甲公司决定自2020年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产L零部件的A分厂。该分厂投入运行后的有关数据估算如下，零部件的年产量为54000个，单位直接材料为30元/个，单位直接人工为20元/个,其他成本全部为固定成本，金额为1900000元。资料五:甲公司将A分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为100元/个，该分厂全部固定成本1900000元中，该分厂负责人可控的部分占700000元。要求:

(1)根据资料一，按照经济订货基本模型计算:

①零部件的经济订货量;

②全年最佳订货次数;

③最佳订货周期(要求用天数表示);

④经济订货量下的变动储存成本总额。

(2)根据资料一和资料二，计算2018年度的应付账款周转期(要求用天数表示)。

(3)根据资料一和资料三，分别计算甲公司2019年度两个付款方案的净收益，并判断甲公司应选择哪个付款方案。

(4)根据资料四，计算A分厂投入运营后预计年产品成本总额

(5)根据资料四和资料五，计算A分厂作为利润中心的如”下业绩考核指标:

①边际贡献;

②可控边际贡献;

③部门边际贡献。2、（本题10分）甲公司当前持有一个由X、Y两只股票构成的投资组合，价值总额为300万元，X股票与Y股票的价值比重为

4：6，β系数分别为1.8和1.2。为了进一步分散风险，公司拟将Z股票加入投资组合，价值总额不变，X、Y、Z三只股票的投资比重调整为2:4:4，Z股票的系统性风险是Y股票的0.6倍。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率，当前无风险收益率为3%，市场平均收益率为8%。要求:要求

（1）：计算当前由X、Y两只股票构成的投资组合的β系数。要求

（2）：计算Z股票的风险收益率与必要收益率。要求

（3）：计算由X、Y、Z三只股票构成的投资组合的必要收益率。3、（本题10分）B公司为一家医药制造企业，为了维持生产经营，于2019年12月31日购进一台机器并立即投入使用，价格为200000元，预计使用5年，残值率为5%。该机器常年处于强腐蚀状态，根据税法的规定，可以缩短折旧年限或者采取加速折旧的方法。企业所得税税率为25%。

要求：

（1）根据上述条件，分别采用直线法、双倍余额递减法、年数总和法和折旧年限缩短为3年的方法计算各年的折旧额及折旧所带来的抵税收益（计算结果保留整数，下同）。

（2）假设每年年末B公司都有足够多的征税收入来抵扣各扣除项目，分析双倍余额递减法和缩短折旧年限的方法中哪一种对企业更为有利？（B公司的加权平均资本成本为10%）4、（本题10分）E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2020年第4季度按定期预算法编制2021年的企业预算，部分预算资料如下：乙材料每季度末的预计结存量为下季度生产需用量的1