破产重整中信托的模式及作用

(一)委托人(二)受益人(三)受托人为信托公司(一)信托在重整中的运用方式(二)清偿中的信托运用方式(一)确定发起信托计划的主体(SPV)(二)出资人权益调整(三)将债务人的破产财产注入信托计划(四)债权人取得相应的信托份额成为信托人(一)委托人(二)受益人(三)受托人为信托公司(一)信托在重整中的运用方式资人，缺乏偿债资金而导致重整失败，大大提高重整成功率。受托人将企业经营收益或资产处置收益2.信托在出售式重整中的运用信托参与出售式重整方式，是企业原股东将其持有的重交付受托人进行管理、处分。如在海航集团重整案中，全部债务归集至发起人公司，由发起人作为委托人，并将持有的总持股平台的股权以及对各业务板块的应收款债权作为信托财产委托给受托人。受托人通过总持股平(二)清偿中的信托运用方式在债转股、留债清偿等具体清偿方案中引入信托计划，可以“大幅缩短执行时间，提高执行效率。”债转股是重整中常见的债权清偿方式，但在债转股实施初期，因股权定价不合理，引起较大争议，且银行等金融机构持有企业股权，存在一些监管障碍。此外，上市公司债转股受股东未分配利润或盈余公积金的限制，有限公司债转股受注册资金变更及股东人数的限制，引入信托工具可以规避上述限制，实现灵活、高效的债转股操作层面，转股债权人作为信托计划委托人，将股权作为信托财产，委托给受托人管理，受益人为全体转股债权人。受托人持有债权人转股股权，可避免监管部门的监管限制，且债权人可通过转让信托收益权完全退出重留债清偿作为债权清偿方式，已成为当前重整实务中的标准配置。在留债安排中，引入信托工具，留债债权人作为委托人，将留债债权作为信托财产，交付给受托人执行难度大，信托计划优化了交易结构，提高了执行效(一)确定发起信托计划的主体(SPV)的主要债务人，或主要债务人的原始股东先发起设立一家持股平台公司，作为信托计划的发起设立主(二)出资人权益调整当企业发生破产重组时，债务人的资产已不足以清偿全部债务，整体已严重资不抵债。当信托计划成立后，出资人权益将全部调整清零，依法转移至债权人享(三)将债务人的破产财产注入信托计划在债务人下属子公司较多、债务人的债权债务关系较为复杂的情况下，除持股平台公司将其股权注入信托计划外，在部分破产案件中，也可能将持股平台公司间接持有的下属子公司的应收账款债权一并注入信托计划。信托计划将通过继续持有、运营相关业务板块子公司，回收应收账款债权，处置部分可变现的实体资产等方式，(四)债权人取得相应的信托份额成为信托计划的受益人根据破产重整案件中被确认的债权类型与数额，债权人取得信托计划的相应份额成为信托计划的受益人。根据债权人所享有的债权类型不同，例如有财产担保的优先债权、有留置权的优先债权、普通债权等，债权人取得的信托份额也将相应分为优先类信托份额、普通类信托同时，在确认债权数额时，也会根据债权类型进行梳理分类，例如有财产担保债权的本金及利息可在担保财产的市场评估价值范围内优先清偿，将该部分市场评估价值范围内的本金及利息确认为优先债权；而在市场评估价值范围外的本金及利息，以及全部的罚息、复利、违约金、维持费等惩罚性费用则调整为普通债权，按普通在各债权人所取得信托份额数量的确定方面，可以采用多种计算方式，例如按各债权人所享有的债权金额占总债权金额的比例计算，或者根据债权人未获清偿的债权金额按照每1元对应1份信托单位来计算等。(五)受托人持有、管理、运用、处置资产，债权人获信托计划设立后，破产财产转为信托财产，由信托受托人代表信托计划持有、管理、运用、处置，信托收益主要来源于信托计划持有的股权资产的分红、处置收益以托受益人持有的信托份额向各债权人(信托受益人)分托份额予以注销或者对应的信托份额不再参与收益分信托在保障债权人权益、维护金融安全及社会稳定、促进司法公平等方面起到了积极作用。在新时代下，企业重整由威胁金融系统安全，到借用金融工具，保障金融债权，维护金融安全转变。中国的企业重整实务，由学习模