2021年12月期货从业资格考试期货基础知识真题

2021年12月期货从业资格考试期货基础知识真题(总分：140.00，做题时间：150分钟)一、单选题(总题数：80，分数：80.00)1.在货币互换中，付息日是指（）。

（分数：1.00）

A.货币互换的起始日

B.货币互换的终止日

C.付息周期的终止日

√

D.付息周期的起始日解析：在货币互换中，付息日是指付息周期的终止日，也是这个付息周期支付利息的日期。2.期货市场的风险承担者，即（）。

（分数：1.00）

A.期货投机者

√

B.期货交易所

C.期货结算部门

D.其他套期保值者解析：期货投机者是期货市场的风险承担者。3.在期货价格基本面分析中，下列不属于本期需求量的构成的是（）。

（分数：1.00）

A.期初存量

√

B.国内消费量

C.出口量

D.期末结存量解析：需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。4.交易者为了（）,可考虑卖出看涨期权。

（分数：1.00）

A.博取比期货交易更高的标杆收益

B.保护已持有的期货空头头寸

C.获取权利金价差收益

√

D.对现货进行空头套期保值解析：卖出看涨期权的基本运用:①获取权利金收入或权利金价差收益；②增加标的资产多头的利润。5.被称为“另类投资工具”的组合是（）。

（分数：1.00）

A.共同基金和对冲基金

B.商品投资基金和共同基金

C.商品投资基金和对冲基金

√

D.商品投资基金和社保基金解析：由于商品投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此，商品投资基金和对冲基金通常被称为另类投资工具或其他投资工具。6.某套利者以69700元／吨卖出7月份铜期货合约，同时以69800元／吨买入9月份铜期货合约，当价差变为（）元／吨时，若不计交易费用，该套利者将获利。

（分数：1.00）

A.-50

B.50

C.100

D.200

√解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利被称为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。AB两项，价差缩小，此时套利者亏损。C项，价差不变，套利者盈亏平衡。7.投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避（）的需要。

（分数：1.00）

A.价格风险

√

B.风险收益

C.基金风险

D.投机收益解析：投机者利用期货价格波动赚取价差收益。若没有价格波动，就无须担心价格风险，从而也就失去了现货生产经营者规避价格风险的需求，对投机者而言，因为没有风险收益，则失去了参与期货交易的动力。8.世界上第一个现代意义上的结算机构是（）。

（分数：1.00）

A.美国期货交易所结算公司

B.芝加哥期货交易所结算公司

√

C.东京期货交易所结算公司

D.伦敦期货交易所结算公司解析：1925年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，世界上第一个现代意义上的结算机构形成。9.关于期货公司资产管理业务，以下表述正确的是（）。

（分数：1.00）

A.期货公司按照约定对客户的委托资产进行投资，并按合同约定收取报酬

√

B.期货公司可自行决定委托资产额度

C.期货公司董事可成为公司资产管理业务的客户

D.资产管理合同应明确约定，由期货公司承担投资风险解析：资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。10.6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格4210元／吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元／吨，当日结算价格4225元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天合约占用的保证金为（）元。(交易单位为10吨／手)

（分数：1.00）

A.42250

√

B.42100

C.4210

D.4225解析：商品期货的保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)=4225×10×(40-20)×5％=42250(元)。11.外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率,在未来某一约定时间交割的标准化合约，它以（）为标的物。

（分数：1.00）

A.黄金

B.利率

C.银行定期存单

D.汇率

√解析：外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率,在未来某一约定时间交割的标准化合约。它以汇率为标的物。12.在基本面分析法中不被考虑的因素是（）。

（分数：1.00）

A.总供给和总需求的变动

B.期货价格的近期走势

√

C.国内国际的经济形势

D.自然因素和政策因素解析：基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因素分析等相关内容，侧重于分析宏观性因素。

B项属于技术分析。期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。13.公司制期货交易所一般不设（）。

（分数：1.00）

A.董事会

B.高级管理人员

C.专业委员会

√

D.监事会解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会(或监事)及高级管理人员，他们各负其责，相互制约。14.关于合约交割月份，以下表述不当的是（）。

（分数：1.00）

A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份

B.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的生产、使用方面的特点影响

C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式

√

D.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的储藏、流通方面的特点影响解析：合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。15.某投资者做下表所示恒生指数期货投资，则盈亏情况为（）港元。

（分数：1.00）

A.(24600-23300)×60×5

√

B.(23300-24600)×60×5

C.(24600-23300)×60

D.(24600-23300)×5解析：以23300点买入，以24600点卖出，显然是盈利的，盈利额=(24600-23300)×60×5=390000(港元)。16.根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同,跨期套利可分为三类，其中不包括（）

（分数：1.00）

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.买入套利

√解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同,跨期套利分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。17.假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.2706元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为5.066%，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为0.1727%，则一个月(实际天数为31天)远期美元兑人民币汇率应为（）。

（分数：1.00）

A.6.4550

B.5.2750

C.6.2976

√

D.7.2750解析：USD/CNY=6.2706×[（1+5.066%×31/360）/（1+0.1727%×31/360）]=6.2976。18.4月1日，国内某公司有20万美元的应付账款，到期日为6月1日，为规避汇率波动风险，该公司于当天买入两手6月份到期的美元兑人民币期货合约。至6月1日，该公司在即期外汇市场买入美元用于支付账款，同时将6月份期货合约对冲平仓，4月1日和6月1日相关市场汇率如下所示。4月1日，即期汇率：6.06，6月份期货价格：6.10；6月1日，即期汇率：6.12，6月份期货价格：6.20，则公司实际支付了（）万元人民币的账款。（合约规模为每手10万美元）

（分数：1.00）

A.110

B.116.5

C.120.4

√

D.125.7解析：期货市场盈利：（6.20-6.10）×20=2万人民币，所以实际支付=6.12×20-2=120.4万人民币19.（）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。

（分数：1.00）

A.介绍经纪商

B.期货居间人

√

C.期货公司

D.证券经纪人解析：题干描述的是期货居间人。期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。

介绍经纪商（简称IB）这一名称源于美国，在国际上既可以是机构，也可以是个人，但一般都以机构的形式存在。IB是指机构或个人接受期货经纪商委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务。

在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商。20.套期保值本质上能够（）。

（分数：1.00）

A.消灭风险

B.分散风险

C.转移风险

√

D.补偿风险解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式。21.在其他条件不变的情况下，石油输出国组织（OPCE）的石油产量增加，则国际原油的价格将（）。

（分数：1.00）

A.上涨

B.下跌

√

C.不变

D.无法判断解析：在其他条件不变的情况下，石油的产量增加，即供给增加，则原油的价格会下跌。22.在会员制期货交易所的组织架构中，最高权力机构是（）。

（分数：1.00）

A.会员大会

√

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门解析：本题考查会员制期货交易所的组织架构。会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。其中，会员大会由会员制期货交易所全体成员组成，是会员制期货交易所的最高权力机构。23.某建筑企业已与某钢材贸易商签订钢材的采购合同,确立了价格但尚未实现交收，此时该建筑企业属于（）情形。

（分数：1.00）

A.期货多头

B.现货多头

√

C.期货空头

D.现货空头解析：现货头寸可分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产,或者已按定价格约定在未来购买某种商品或资产时该企业处于现货的多头。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产但尚未持有实物商品或资产时该企业处于现货空头。24.商品市场本期需求量不包括（）。

（分数：1.00）

A.国内消费量

B.出口量

C.进口量

√

D.期末商品结存量解析：商品市场本期的需求量包括国内消费量、出口量、期末商品结存量等。25.CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按（）天计算的不带百分号的年利率形式。

（分数：1.00）

A.300

B.360

√

C.365

D.366解析：CME欧洲美元期货交易报价采用的是3个月欧洲美元伦敦拆借利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率(比如年利率为2．5％，报价为97．500)形式。26.我国第一个商品期货市场是（）。

（分数：1.00）

A.深圳有色金融交易所

B.上海期货交易所

C.大连商品交易所

D.郑州粮食批发市场

√解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。27.对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)

（分数：1.00）

A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值

B.不完全的套期保值，且有净损失

C.不完全的套期保值，且有净盈利

√

D.不能确定，还要结合价格走势来判断解析：由下表可得：28.3月15日，某交易者在国内市场卖出开仓50手9月份棕榈油期货合约，成交价格为8600元／吨。之后，该投机者以8670元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其盈亏情况为（）元。棕桐油期货合约交易单位为10吨／手。

（分数：1.00）

A.盈利35000

B.亏损35000

√

C.盈利3500

D.亏损3500解析：棕桐油期货合约交易单位为10吨／手，盈亏情况=(8600-8670)×50×10=-35000(元)。29.目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。

（分数：1.00）

A.套利指令

B.止损指令

C.停止限价指令

D.限价指令

√解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国境内各期货交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。30.在反向市场上，某交易者下达套利限价指令，买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期合约，限价价差为40元／吨，若该指令成交，则成交的价差应（）元／吨。

（分数：1.00）

A.大于40

B.等于40

C.大于或等于40

D.小于或等于40

√解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。本题属于买入套利，价差扩大时，可获得盈利。所以建仓时价差越小越有利，本题中应该小于或等于40元／吨。31.投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用（）实现限制损失、累积盈利。

（分数：1.00）

A.限时指令

B.限价指令

C.止损指令

√

D.市场指令解析：投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。行情变动有利时，通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即对冲平仓了结，认输离场。赌博心理过重，只会造成更大损失。在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓时间，充分获取市场有利变动产生的利润。这就要求投机者能够灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利。32.下列（）不属于商品期货。

（分数：1.00）

A.农产品期货

B.利率期货

√

C.金属期货

D.能源化工期货解析：商品期货包括农产品期货、金属期货和能源化工期货33.中国金融期货交易所5年期国债期货最便宜可交割债券的票面利率为4％，则其转换因子（）。

（分数：1.00）

A.大于1

√

B.小于1

C.大于或等于1

D.小于或等于1解析：如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债。34.对于欧式期权，下列说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权

B.买方在期权到期日之后才可以行权

C.买方只能在到期日行权

√

D.买方在任何时间都可以行权解析：美式期权，是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权；欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。35.自2010年起，（）成为全球交易量最大的商品期货市场。

（分数：1.00）

A.美国

B.日本

C.中国

√

D.英国解析：中国商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。36.下列情形属于看跌期权买方一定盈利的是（）。(不考虑交易手续费)

（分数：1.00）

A.标的资产价格在损益平衡点以上

B.标的资产价格在损益平衡点以下

√

C.标的资产价格在执行价格与损益平衡点之间

D.标的资产价格在执行价格以上解析：根据买进看跌期权交易策略可知，当标的资产市场价格>执行价格-期权费时，看跌期权卖方盈利，买方亏损；当标的资产价格<执行价格-期权费时，看跌期权卖方亏损，买方盈利。

上述执行价格-期权费=损益平衡点，故本题选B。37.我国菜籽油期货某合约的收盘价为9910元／吨，结算价为9900元／吨，若该合约每日价格最大波动限制为±3％，最小变动价位为2元／吨，则下一个交易日菜籽油期货合允许的报价范围为（）元／吨。

（分数：1.00）

A.9604～10196

√

B.9613～10207

C.9603～10197

D.9614～10206解析：每日价格最大波动限制一般是以合约上一个交易日的结算价为基准确定的。期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易目的结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。跌停板价格为：9900×(1-3％)=9603(元／吨)，涨停板价格为：9900×(1+3％)=10197(元／吨)，菜籽油期货合约的最小变动价位为2元／吨，因而其下一日的报价范围应当在9604元／吨和10196元／吨之间。38.远期交易是一种锁定（）的工具。

（分数：1.00）

A.未来价格

√

B.过去价格

C.市场价格

D.所有价格解析：远期交易最早是作为一种锁定未来价格的工具，交易双方需要确定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等内容，双方都必须履行协议。39.下列关于我国期货公司业务的表述中，错误的是（）。

（分数：1.00）

A.为客户管理资产，承诺实现收益

√

B.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询

C.对客户账户进行管理，控制客户交易风险

D.根据客户指令买卖期货合约，办理结算和交割手续解析：期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。

期货公司不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。A选项错误。40.NYMEX是（）的简称。

（分数：1.00）

A.芝加哥期货交易所

B.伦敦金属交易所

C.法国国际期货期权交易所

D.纽约商业交易所

√解析：NYMEX是纽约商业交易所的简称。41.某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（）。

（分数：1.00）

A.多头

B.空头

√

C.买入

D.卖出解析：某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商处于现货的空头。42.在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256．05元／克和255．00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256．70元／克和256．05元／克。则该交易者（）。黄金期货合约1手=1000克

（分数：1.00）

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

√

D.亏损4000元解析：7月份黄金期货合约收益=256．05-256．70=-0．65(元／克)；8月份黄金期货合约收益=256．05-255．00=1．05(元／克)；该交易者共盈利0．40元／克。我国黄金期货合约1手=1000克，则该交易者盈利=0．4×1000×10=4000(元)。43.某套利者在8月1日同时买入和卖出小麦期货合约，操作记录如下表:8月20日，小麦市场行情为：

（分数：1.00）

A.缩小了40元／吨

√

B.缩小了60元／吨

C.扩大了40元／吨

D.扩大了60元／吨解析：从8月1日到8月20日，价差的变动情况如下表所示：44.如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为（）。

（分数：1.00）

A.模拟误差

√

B.套利误差

C.测量误差

D.数字误差解析：准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为模拟误差。45.股指期货交易的保证金比例越高，则（）。

（分数：1.00）

A.杠杆越大

B.杠杆越小

√

C.收益越低

D.收益越高解析：保证金比例越低，杠杆效应越大，高风险和高收益的特点越明显，反之，保证金比例越高，杠杆效应越小。46.在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张（5000蒲式耳/张）7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者（  ）美元。

（分数：1.00）

A.亏损600

B.盈利200

C.亏损200

D.亏损100

√解析：因为该投资者卖出看跌期权后期货合约的价格下跌，所以该投资者的对手会执行期权，该投资者会产生亏损，注意亏损额与到期日的期权价格22美分/蒲式耳无关，损益额为：（330-350+18）×5000=-10000（美分）=-100（美元）。47.期货投机者进行期货交易的方式是（）。

（分数：1.00）

A.买空卖空博取利润

√

B.套利

C.套期保值

D.以上答案都正确解析：套期保值为了规避风险，套利交易则是为了博取利润，同时承担相应的风险。48.期货价差套利（ ）。

（分数：1.00）

A.对所套利合约之间的价差不产生影响

B.有助于缩小所套利合约之间的价差

C.有助于扩大所套利合约之间的价差

D.有助于所套利合约之间的价差趋于合理

√解析：期货价差套利的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用，主要表现在以下两个方面：①期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；②期货价差套利行为有助于提高市场流动性。49.在其他因素不变的情况下，若我国的大豆进口量大幅增长，国内大豆期货价格通常将（）。

（分数：1.00）

A.不能确定

B.不受影响

C.上涨

D.下跌

√解析：在其他因素不变的情况下，若我国的大豆进口量大幅增长，国内大豆供给增加，从而期货价格通常将下降。50.某套利者打算用玉米期货1月份、5月份和9月份三个合约做蝶式套利交易，下表中符合蝶式套利交易策略的是（）。

（分数：1.00）

A.④

B.③

C.②

√

D.①解析：蝶式套利中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份的数量之和。C选项正确。

蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。51.如果点价交易确定交易时间的权利属于卖方，则称为（）。

（分数：1.00）

A.买方叫价交易

B.卖方叫价交易

√

C.盈利方叫价交易

D.亏损方叫价交易解析：根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。52.期货交易实行保证金制度，保证金比率一般为合约价值的（）。

（分数：1.00）

A.5％～10％

B.5％～15％

√

C.10％～15％

D.10％～20％解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5％～15％)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。53.关于基点价值的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

√

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比解析：基点价值（BasisPointValue，BPV），又称为DV01（DollarValueof01），是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。54.在正向市场中，基差的值（）。

（分数：1.00）

A.大于持仓费

B.为负

√

C.为零

D.为正解析：当期货价格高于现货价格或者远期合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。基差=现货价格-期货价格；所以正向市场基差为负。55.影响利率期货价格的经济因素不包括（）。

（分数：1.00）

A.经济周期

B.全球主要经济体利率水平

√

C.通货膨胀率

D.经济增长速度解析：影响利率期货价格的经济因素包括：经济周期、通货膨胀率、经济增长速度。56.利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。

（分数：1.00）

A.市场利率会上升

√

B.市场利率会下跌

C.市场利率波动变大

D.市场利率波动变小解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。57.（）有权行使股东大会授予的权力，是公司制期货交易所的常设机构。

（分数：1.00）

A.总经理

B.理事会

C.董事会

√

D.监事会解析：董事会是公司制期货交易所的常设机构，行使股东大会授予的权力，对股东大会负责，执行股东大会决议。

会员制期货交易所权力机构的常设机构是理事会，公司制期货交易所权力机构的常设机构是董事会。总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。他对董事会负责，由董事会聘任或解聘。

监事会（或监事）对股东大会负责，对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。58.假设3月和6月欧元兑美元外汇期货价格分别为1.0890和1.0900，10天后，3月和6月合约价格分别变为1.0903和1.0918。如果欧元兑美元汇率波动0.0001表示波动一个“点”，则价差（）。

（分数：1.00）

A.扩大了13个点

B.扩大了5个点

√

C.缩小了13个点

D.缩小了5个点解析：建仓时的价差：1.0900-1.0890=0.0010，平仓时的价差：1.0918-1.0903=0.0015

价差扩大0.0015-0.0010=0.0005，即价差扩大5个点59.中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约（）成交价格按照成交量的加权平均价。

（分数：1.00）

A.最后五分钟

B.最后半小时

C.最后一小时

√

D.当日解析：中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。60.以下关于最便宜可交割债券的描述，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.隐含回购利率最低的的债券是最便宜可交割债券

B.隐含回购利率最高的的债券是最便宜可交割债券

√

C.转换因子最大的债券是最便宜可交割债券

D.转换因子最小的债券是最便宜可交割债券解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。

隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。61.某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格为15050元／吨，该合约当天的结算价格为15000元／吨。一般情况下该客户在7月3日最高可以按照（）元／吨价格将该合约卖出。（上海期货交易所铝期货合约的每日价格波动浮动限制为不超过上一交易日结算价的±3％，最小变动价位5元/吨）

（分数：1.00）

A.16500

B.15450

√

C.15750

D.15650解析：上海期货交易所铝期货合约的每日价格波动浮动限制为不超过上一交易日结算价的±3％，最小变动价位5元/吨，因此一般情况下，7月3日期货合约的最高价格=15000×(1+3％)=15450(元／吨)。62.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约(1手=10吨)，成交价格为2030元／吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元／吨再次买入5手合约，当市价至少反弹到（）元／吨时才可以避免损失。(不计税金、手续费等费用)

（分数：1.00）

A.2010

B.2015

C.2020

√

D.2005解析：总成本=2030×10×10+2000×5×10=303000(元)；当价格至少反弹至303000÷(10+5)÷10=2020(元／吨)时才可以避免损失。63.某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元,另一股票当前价格为63.95港元,其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元,比较A.B的内涵价值（）

（分数：1.00）

A.条件不足,不能确定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

√解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A期权的内涵价值为21.25港元,B期权的内涵价值为3.55港元,所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。64.甲乙约定了本金为2500万美元的互换合约，约定每半年付息一次，甲按固定利率付息，利率为8.29%，乙按照LIBOR+30BP浮动利率付息，6个月期的LIBOR为7.35%，甲比乙(  )。利率均为年率。（1BP=0.01%）

（分数：1.00）

A.多付8万美元

√

B.少付8万美元

C.多付20.7万美元

D.少付20.7万美元解析：甲按固定利率8.29%；乙的浮动利率为7.35%+30BP=7.35%+0.30%=7.65%；

甲比乙多支付：2500×（8.29%-7.65%）×6/12=8万美元。65.6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨，某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值，当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨，至8月份，现货价格跌至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时以8050元／吨的价格将期货合约对冲平仓，通过套期保值，该厂菜籽油实际售价相当于（）元／吨。(不计手续费等费用)

（分数：1.00）

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

√解析：该厂在期货市场盈利=8950-8050=900(元／吨)，所以，现货市场实际售价=现货价格+期货市场盈利=7950+900=8850(元／吨)。66.某交易者以2美元/股的价格卖出了一张执行价格为105美元/股的股票看涨期权。该交易者通过此策略可获得的最大潜在利润是(  )美元。（合约单位为100股，不考虑交易费用）。

（分数：1.00）

A.-200

B.100

C.200

√

D.10300解析：该交易者卖出看涨期权，而卖出看涨期权的最大盈利为期权费，因此最大收益=2×100=200美元。67.如下表为某机构投资者投资于A、B、C三只股票的投资组合及相关要素描述。则该股票组合的β系数为（）。

（分数：1.00）

A.0．8

B.1．4

C.1．6

√

D.0．8解析：股票组合的β系数公式为：β=X1β1+68.6月初，某机构计划3个月后购买A、B、C三只股票，每只分别投入100万元，此时股价分别为15元、20元、和25元。目前行情看涨，该机构决定先买入股指期货锁住成本。9月份股指期货为500点，每点乘数为100元，A、B、C三只股票的贝塔系数分别为1.5、1.3、0.8，则该机构应(  )。

（分数：1.00）

A.买进股指期货合约72手

√

B.卖出股指期货合约24手

C.卖出股指期货合约72手

D.买进股指期货合约24手解析：计购买股票，担心股票价格上涨应买进股指期货合约，股票组合的β=X为资金占比；

A、B、C分别投入100万，则各自占比为1/3，股票组合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2；

买入期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（1.2×300万）/（500×100）=72手。69.某套利者在黄金期货市场进行黄金期货套利，操作过程如下表所示：则下列说法中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.该套利可获净盈利4元／克

B.该套利净损失4元／克

C.该套利可获净盈利2元／克

√

D.该套利净损失2元／克解析：如果套利者预期两个相关期货合约的价差将缩小，可通过卖出其中较高价格的合约，同时买入较低价格的合约进行套利，这种套利为卖出套利。70.若TF1509的最便宜可交割国债价格为99.640，对应TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年9月11日是TF1509合约的最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期的利息收入为1.5085，则TF1509合约的理论价格为(  )。

（分数：1.00）

A.1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）

B.1.0167×（99.640-1.5085）

C.1/1.0167×（99.640+1.5481）

D.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）

√解析：根据公式，TF1509的理论价格=1/转换因子×（可交割券全价+资金占用成本-利息收入）=1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）=98.0423元71.某投资者以50美元的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格8.800美元/吨，到期时，标的价格8.750美元/吨，到期净损益为(  )美元。

（分数：1.00）

A.100

B.50

C.-100

D.-50

√解析：买进看涨期权，当标的资产价格小于执行价格，投资者将放弃行权，损失为支付的权利金50美元。72.某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者(不考虑交易费用和现货升贴水变化)的到期净损益为（）美元／吨。

（分数：1.00）

A.-50

√

B.-100

C.50

D.100解析：买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(美元／吨)。73.某投资者以6380元/吨的价格卖出7月白糖期货合约1手，同时以6480元/吨的价格买入9月期货合约1手，当两合约价格为（）的时候，所持合约同时平仓，交易者盈利。

（分数：1.00）

A.7月6440元/吨，9月6400元/吨

B.7月6350元/吨，9月6480元/吨

√

C.7月6550元/吨，9月6480元/吨

D.7月6500元/吨，9月6480元/吨解析：投资者买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，相当于买入套利，价差未来扩大会盈利。建仓时，价差=6480-6380=100元/吨。选项A：价差=6400-6440=-40元/吨；选项B：价差=6480-6350=130元/吨；选项C：6480-6550=-70元/吨；选项D：6480-6500=-20元/吨。价差为扩大的为选项B，因此选项B正确。74.沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若考虑交易成本，且交易成本总计为35点，则三个月交割的该沪深300股指期货价格(  )。

（分数：1.00）

A.在2995以下存在反向套利机会

√

B.在3035以上存在反向套利机会

C.在3065以上存在反向套利机会

D.在3065以下存在正向套利机会解析：无套利区间的上界：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]+TC=3000×[1+（5%-1%）×3÷12]+35=3065点；无套利区间的下界：F（t，T）-TC==S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]-TC=3000×[1+（5%-1%）×3÷12]-35=2995点；因此，相应的无套利区间为（2995,3065）。只有实际期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。75.国际市场上英镑的相关汇率如下表：由此表可知，30天英镑远期（）。

（分数：1.00）

A.贴水47点

B.贴水54点

C.升水47点

√

D.升水7点解析：当一种货币的远期汇率高于即期汇率时，称为远期升水。本题中，30天英镑远期升水(1．5248-1．5201)点，即升水47点。76.2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳；3月份到期的执行价格为360美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权(B)，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳。比较A、B两期权的时间价值（）。

（分数：1.00）

A.A与B相等

√

B.不确定

C.A小于B

D.A大于B解析：期权时间价值=权利金-内涵价值，A、B均为看跌期权，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。内涵价值总是大于等于0，如果内涵价值计算结果小于0，则内涵价值等于0。A的内涵价值=(执行价格-标的资产价格)=0，A的时间价值=权利金-内涵价值=25-0=25(美分／蒲式耳)。B的内涵价值=(执行价格-标的资产价格)<0，因此B的内涵价值也为0，故B的时间价值=权利金-内涵价值=25-0=25(美分／蒲式耳)。A与B时间价值相等。77.1月15日，交易者发现当年3月份的欧元/美元期货价格为1.1254，6月份的欧元/美元期货价格为1.1368，二者价差为114个点。交易者估计欧元/美元汇率将上涨，同时3月份和6月份的合约价差将会缩小，所以交易者买入10手3月份的欧元/美元期货合约，同时卖出10手6月份的欧元/美元期货合约。到了1月30日，3月份的欧元/美元期货合约和6月份的欧元/美元期货合约价格分别上涨到1.1298和1.1372，二者价差缩小为74个点。交易者同时将两种合约平仓，从而完成套利交易，最终交易者(  )。（欧元/美元期货合约面值为125000欧元）

（分数：1.00）

A.盈利3000

B.盈利5000

√

C.亏损2000

D.亏损3000解析：1月15日交易者，买入3月份欧元/美元期货合约，卖出6月份欧元/美元期货合约，即卖出套利（买入价格较低的合约，卖出价格较高的合约）。此时价差为0.0114，即114点。

1月30日，3月份欧元/美元期货合约和6月份欧元/美元期货合约的价差为0.0074，即74点。

价差由0.0114变为0.0074，缩小0.0040。卖出套利，价差缩小盈利，则，交易者最终盈利：0.0040×10手×125000=5000美元。78.某交易者以6美元／股的价格买入一张执行价格为100美元／股的看涨期权。则理论上，该交易者通过期权交易可能获得的最大利润和承担的最大损失分别为（）。(单位为100股，不考虑交易费用)

（分数：1.00）

A.9400美元；10600美元

B.10600美元；600美元

C.600美元；无限大

D.无限大；600美元

√解析：在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。题干中该交易者属于期权的买方，买方的最大收益无限大，而其最大损失为权利金，权利金=6×100=600(美元)。79.3月初，我国某铝型材厂计划在三个月后购进500吨铝锭，决定利用国内7月份到期的铝期货合约进行套期保值。该厂铝期货的建仓价格为20500元/吨，当时的现货价格为19700元/吨。至6月初，现货价格变为20150元/吨。该厂按照此价格购入铝锭，同时以20850元/吨的价格将期货合约对冲平仓。则该厂套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.期货市场盈利450元／吨

B.期货市场和现货市场盈亏刚好相抵

C.基差走弱100元／吨

D.通过套期保值操作，铝锭的采购成本相当于19800元／吨

√解析：套期保值过程如表1所示。根据表1可知，通过套期保值操作，铝锭的采购成本相当于20150-350=19800（元/吨）80.某套利者4月1日发现上海期货交易所9月份的铜期货合约和铝期货合约价差小于合理的水平，于是他进行如下表操作：整个套利过程结束，该套利者的盈亏状况为（）。(1手=5吨)

（分数：1.00）

A.亏损18500元

B.盈利18500元

C.亏损17500元

D.盈利17500元

√解析：

二、多选题(总题数：40，分数：40.00)81.在我国，期货公司与其控股股东之间应在（）等方面严格分开，独立经营，独立核算。

（分数：1.00）

A.资产

√

B.财务

√

C.人员

√

D.业务

√解析：期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。其中，经营独立是指期货公司与其控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。82.在（）情况下，熊市套利可以获利。

（分数：1.00）

A.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元

√

B.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元

C.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元

D.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元

√解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

正向市场，熊市套利交易者卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约，属于买入套利的情形，则只有在两个合约价差扩大时才能够盈利。

反向市场，熊市套利交易者卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约，属于卖出套利的情形，则只有在两个合约价差缩小时才能够盈利。83.下列关于相对强弱指标(RSI)的说法中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.相对强弱指标是以一特定时期内市场价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据市场价格涨跌幅度显示市场的强弱

√

B.RSI下降至20时，表示市场有超买现象

C.RSI的取值介于0和100之间

√

D.RSI保持高于50表示为强势市场

√解析：相对强弱指标下降至20时，表示市场有超卖现象。84.期货交易指令内容包括（）。

（分数：1.00）

A.客户账户及客户代理人姓名

B.指令编号

C.交易品种名称

√

D.交易方向

√解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。85.下列期权为虚值期权的是（）。

（分数：1.00）

A.看涨期权，且执行价格低于其标的资产价格

B.看涨期权，且执行价格高于其标的资产价格

√

C.看跌期权，且执行价格高于其标的资产价格

D.看跌期权，且执行价格低于其标的资产价格

√解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。86.如果期权买方买入看涨期权，那么在期权合约的有效期限内，如果该期权标的物即相关期货合约的市场价格上涨，则（）。

（分数：1.00）

A.买方可能会执行该看涨期权

√

B.买方会获得盈利

C.因为执行期权而必须卖给卖方带来损失

D.当买方执行期权时，卖方必须无条件的以较低价格的执行价格卖出该期权所规定的标的物

√解析：当相关期货合约的市场价格大于执行价格和权利金之和时，执行看涨期权才会盈利。87.（）市场能够为投资者提供避险功能。

（分数：1.00）

A.股票市场

B.现货市场

C.期货市场

√

D.期权市场

√解析：规避风险是期货市场的功能之一；期权作为另一种主要的衍生金融工具，同样在投资、规避风险以及资产管理等业务中发挥着重要的作用。所以选项C、D正确。88.美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓结构不包括（）。

（分数：1.00）

A.报告持仓

√

B.非报告持仓

C.商业持仓

D.非工业持仓

√解析：美国商品期货交易委员会(CFTC)每周五公布截至本周二的上一周的持仓结构报告，主要分为非商业持仓、商业持仓和非报告持仓三部分。89.不同国家和地区股指期货合约月份的设置不尽相同。在境外期货市场上，股指期货合约月份的设置主要有（）方式。

（分数：1.00）

A.半年模式

B.远期月份为主，再加上即期季月

C.季月模式

√

D.近期月份为主，再加上远期季月

√解析：在境外期货市场上，股指期货合约月份的设置主要有两种方式：一种是季月模式（季月是指3月、6月、9月和12月）；另外一种是以近期月份为主，再加上远期季月。90.下列属于反向市场的情形有（）。

（分数：1.00）

A.期货价格低于现货价格

√

B.期货价格高于现货价格

C.远月期货合约价格低于近月期货合约价格

√

D.远月期货合约价格高于近月期货合约的价格解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。91.下列关于期权内涵价值的说法中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

√

B.看涨期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小

C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

√

D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小解析：当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。内涵价值最小为零。由上述可知，看涨(或看跌)期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大。而虚值期权的内涵价值总是等于0的。92.下列关于买进看跌期权的说法(不计交易费用)，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.盈亏平衡点为执行价格-权利金

√

B.看跌期权的买方损失有限

√

C.盈亏平衡点为执行价格+权利金

D.看跌期权买方损失无限解析：期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得执行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益=执行价格-标的资产价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格-盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格-权利金。93.非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括（）、信托投资公司（有些国家也称金融公司）等机构。

（分数：1.00）

A.保险公司

√

B.期货公司

√

C.信用合作社

√

D.消费信用机构

√解析：非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构。94.下列关于期权头寸的了结方式说法正确的有（）。

（分数：1.00）

A.期权多头可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸

√

B.期权多头和空头了结头寸的方式不同

√

C.当期权多头行权时，空头必须履约

√

D.如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期

√解析：期权多头和空头了结头寸的方式不同。期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期。95.某投资者卖出一份3个月期人民币无本金交割远期合约(NDF)，合约报价为1美元兑6．2210元人民币，面值为200万元人民币。假设到期时美元兑人民币的即期汇率为6．3012，则投资者（）。

（分数：1.00）

A.不需交割200万人民币本金

√

B.亏损约4100美元

C.需交割200万人民币本金

D.盈利约4100美元

√解析：交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币，无须对NDF的本金(受限制货币)进行交割。NDF头寸损益=2000000÷6．2210-2000000÷6．3012=4091．8613(美元)，即盈利约4100美元。96.下列关于期货合约持仓量的描述，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.在买卖双方中，一方为卖出开仓，另一方为买入平仓时，持仓量不变

√

B.买卖双方都是入市开仓，一方买入开仓，另一方卖出开仓时，持仓量减少

C.买卖双方均为原交易者，一方卖出平仓，另一方买入平仓时，持仓量减少

√

D.在买卖双方中，一方为买入开仓，另一方为卖出平仓时，持仓是增加解析：只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加；当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变；当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。97.期货公司建立并完善公司治理的原则有（  ）。

（分数：1.00）

A.明晰职责

√

B.强化制衡

√

C.严格执行保证金制度

D.加强风险管理

√解析：期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。98.某交易者以3090元／吨买入3月强筋小麦期货合约100手，同时以3160元／吨卖出5月强筋小麦期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)

（分数：1.00）

A.3月3160元／吨，5月3190元／吨

√

B.3月3100元／吨，5月3160元／吨

√

C.3月3150元／吨，5月3170元／吨

√

D.3月3100元／吨，5月3210元／吨解析：卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约属于卖出套利，价差缩小可实现盈利。建仓是的价差=3160-3090=70(元／吨)，A、B、C、D项的价差分别为30元／吨、60元／吨、20元／吨、110元／吨，与70元／吨相比，A、B、C三项价差缩小，可平仓获利。99.在我国，当会员出现（）情况时，期货交易所可以对其全部或部分持仓实施强行平仓。

（分数：1.00）

A.因违规受到交易所强行平仓处罚

√

B.客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定

√

C.根据交易所的紧急措施应予以强行平仓

√

D.结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足

√解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的。(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。(5)其他应予强行平仓的。100.若预测期货价格将下跌，应当进行的期权交易是（）。

（分数：1.00）

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

√

C.买入看跌期权

√

D.卖出看跌期权解析：当预测期货价格将下跌时，买入看跌期权或卖出看涨期权才会盈利。101.下列对期现套利的描述，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.当期货、现货价差远大于持仓费，存在期现套利机会

√

B.期现套利只能通过交割来完成

C.商品期货期现套利的参与者常常具有现货生产经营背景

√

D.期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利

√解析：选项A：如果价差远远高于持仓费，套利者就可以买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。选项B：在实际操作中，可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。在商品期货市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的生产、经营、运输和储存等环节比较熟悉。因此，期现套利参与者常常是有现货生产经营背景的企业。102.在计算买卖期货合约数的公式中，当（）两个指标定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关。

（分数：1.00）

A.现货总价值

√

B.合约乘数

C.期货合约的价值

√

D.贝塔系数解析：买卖期货合约数=β×现货总价值／期货合约价值=β×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)。因此，当现货总价值与期货合约的价值已经定下来后，所需买卖的期货合约数就和β系数的大小有关：β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。103.目前世界上最具影响力的能源期货交易所有（）。

（分数：1.00）

A.纽约商业交易所

√

B.伦敦洲际交易所

√

C.伦敦金属交易所

D.芝加哥商业交易所解析：目前，纽约商业交易所和位于伦敦的洲际交易所是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。104.下列对点价交易的描述，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.点价交易以某月份期货价格为计价基础

√

B.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式

√

C.点价交易双方并不需要参与期货交易

√

D.点价交易一般在期货交易所进行解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。105.关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是（ ）。

（分数：1.00）

A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

√

B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加

√

C.成交双方买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变

√

D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少解析：期货合约的交易行为与持仓量变化为：如果买卖（多空）双方均建立了新的头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量维持不变，这包括多头换手和空头换手两种情况。106.我国期货交易所采用的标准仓单有（）等。

（分数：1.00）

A.仓库标准仓单

√

B.厂库标准仓单

√

C.非通用标准仓单

√

D.通用标准仓单

√解析：我国除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。107.理论上，在其他条件不变时，当市场利率下降时，将导致（）。

（分数：1.00）

A.国债期货价格上涨

√

B.国债现货价格上涨

√

C.国债现货价格下跌

D.国债期货价格下跌解析：若投资者预期市场利率下降，或者预期一定有效期内债券收益率下降，则债券价格将会上涨，便可选择多头策略，买入国债期货合约，期待期货价格上涨获利。108.下列关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.场外期权交易的是非标准化的期权，场内期权在交易所集中交易标准化期权

√

B.场外期权有结算机构提供履约保证

C.场内期权的交易品种多样、形式灵活、规模巨大

D.场外期权的流动性风险和信用风险较大

√解析：场内期权有结算机构提供履约保证；场外期权的交易品种多样、形式灵活、规模巨大。109.关于交易所交易基金（ETF）的描述，以下说法正确的有（）。

（分数：1.00）

A.ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易

√

B.ETF是一种封闭式基金

C.ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易

√

D.ETF可以作为开放式基金，随时申购与赎回

√解析：ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易。ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放式基金，随时申购与赎回。110.某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商（）。

（分数：1.00）

A.面临日元升值风险

√

B.可以卖出日元兑美元期货进行套期保值

C.面临日元贬值风险

D.可以买入日元兑美元期货进行套期保值

√解析：外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。

外汇期货买入套期保值的适合情形有：(1)外汇短期负债者担心未来货币升值。(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。111.当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格（）较远月份合约价格，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

（分数：1.00）

A.上升幅度大于

√

B.下降幅度小于

√

C.上升幅度小于

D.下降幅度大于解析：当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。112.关于远期利率协议的说法，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.买卖双方不需要交换本金

√

B.卖方为名义借款人

C.在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金

√

D.买方为名义贷款人解析：远期利率协议的买方是名义借款人，卖方则是名义贷款人。（B错误、D错误）

之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，（A正确）只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。（C正确）在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。113.影响外汇期权价格的因素包括（）。

（分数：1.00）

A.市场即期汇率

√

B.到期期限

√

C.预期汇率波动率大小

√

D.期权的执行价格

√解析：一般而言，影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限(距到期日之间的天数)；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。114.下列属于我国介绍经纪商提供给客户的服务范围的是（）。

（分数：1.00）

A.代理客户下达交易指令

B.协助客户办理开户手续

√

C.提供期货行情信息和交易设施

√

D.代理客户进行交易解析：在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商。证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：(1)协助办理开户手续；(2)提供期货行情信息和交易设施；(3)中国证监会规定的其他服务。115.现代期货市场确立的标志有（）。

（分数：1.00）

A.标准化合约

√

B.保证金制度

√

C.对冲机制

√

D.统一结算

√解析：标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。116.下列期货合约中，在大连商品交易所上市交易的有（）。

（分数：1.00）

A.黄大豆合约

√

B.玉米合约

√

C.小麦合约

D.棉花合约解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。C、D选项在郑州商品交易所上市交易。117.股指期货合约的理论价格由（）共同决定。

（分数：1.00）

A.标的股指价格

√

B.收益率

√

C.股息率

D.无风险利率

√解析：股指期货合约的理论价格由其标的股指的价格、收益率和无风险利率共同决定。在正常情况下，期货指数与现货指数维持一定的动态关系。118.目前大连商品交易所上市交易的品种有（）等。

（分数：1.00）

A.焦煤

√

B.铁矿石

√

C.玉米

√

D.玻璃解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。D项为郑州商品交易所上市品种。119.会员制和公司制期货交易所的区别在于