12第十二章国际收支调节机制

第十二章国际收支调节机制课后练习课堂讨论随堂提问答疑解析课程内容辅助阅读国际收支调节理论的发展20世纪30年代，弹性分析法

20世纪50年代到60年代，吸收分析法

20世纪50年代到60年代，乘数理论

20世纪70年代初，货币分析方法第一节国际收支调节的弹性分析法本节内容1.弹性分析法的核心思想2.弹性分析法的代表人物3.弹性分析法的理论发展过程一、弹性的基本概念

1、进口需求弹性（Em）=进口商品需求量的变动率/进口商品的价格变动率；

2、出口需求弹性（Ex）＝出口商品需求量的变动率/出口商品的价格变动率；

3、进口供给弹性（Sm）＝进口商品供给量的变动率/进口商品的价格变动率；

4、出口供给弹性（Sx）＝出口商品供给量的变动率/出口商品的价格变动率二、马歇尔一勒纳条件（一）马歇尔－勒纳条件的前提假定

1.两国国内收入水平和物价水平不变且充分就业

2.两国初始国际收支是平衡的

3.没有资本流动

4.贸易商品的供给弹性无穷大阿尔弗雷德·马歇尔近代英国最著名的经济学家，新古典学派的创始人，剑桥大学经济学教授，19世纪末和20世纪初英国经济学界最重要的人物。在马歇尔努力下，经济学从仅仅是人文科学和历史学科的一门必修课发展称为一门独立的学科，具有与物理学相似的科学性。剑桥大学在他的影响下建立了世界上第一个经济学系。AlfredMarshall1842—1924A.P.勒纳

1903年出生于俄国的比萨拉比亚，成长于伦敦。他担任希伯来语教师，从大学退学后，办公司又失败。他的朋友们认为他是一个属于学术环境的聪明家伙，他接受了这一建议，于26岁时又注册进入了大学，就读于伦敦经济学院。当他发现自己在经济学与心理学之间无法抉择时，用抛硬币的方式解决了这个问题。（二）马歇尔－勒纳条件的具体表述

如果出口需求弹性和进口需求弹性之和的绝对值大于1时，一国货币的自然贬值或者法定贬值能够改善其国际收支当绝对值等于1时，贬值对国际收支没有影响小于1时，贬值反而会恶化国际收支马歇尔一勒纳条件

当进口需求（Dm）弹性与出口需求（Dx）弹性的绝对值之和大于1时，一国可以通过贬值来调节国际收支逆差。如果外汇市场不稳定,贬值不仅不会减少,反而会增加该国逆差,也就是说,贬值并不能改变国际收支状况。（三）马歇尔－勒纳条件的作用机制

一国货币贬值后，从出口商品来看，以外币表示的价格下降，根据供需法则，出口增加当出口数量增加抵消出口价格下降有余时，则出口总值增加，其增加的程度取决于国外需求弹性；国外的需求弹性越高，出口总值增加越多（四）有关马歇尔－勒纳条件中进出口需求弹性的估计弹性乐观主义弹性悲观主义识别问题弹性估计的偏差的五个滞后价格变动明朗之后的“认知”滞后利用价格变动的“决策”滞后由价格变动引起新订单的“交货”滞后新订单取代以前存货的“替代”滞后价格变化导致产品结构变化的“生产”滞后三、J曲线效应（一）J曲线效应:一国的货币贬值后,最初只使国际收支状况进一步恶化,只有经过一段时滞以后,才会使贸易收入增加,并改善国际收支状况.（二）J曲线效应的原因

不仅国际贸易中的短期弹性可能比长期弹性小得多，而且货币贬值后，一国的贸易余额在得到改善之前，反而先要恶化。这是因为贬值后，进口的本币价格上升趋势可能比出口价格来得快，而进出口数量最初变化并不很大，随着时间推移，才会改善（三）J曲线效应和修正的弹性估计J曲线效应确实存在，但也提出了长期弹性值大约是20世纪40年代那些研究结果的两倍。

因而，修正了弹性估计：现实世界的弹性很有可能足够大，马歇尔－勒纳条件在大多数情况下能够得到满足汇率变动对国内价格及贸易条件的影响

国内价格的变化：货币贬值刺激了本国进口替代品及出口品的生产，并导致国内物价上升，从而有通货膨胀倾向，减少了贬值的价格优势贸易条件（一国出口商品与进口商品的价格比）的变化：取决于进口价格上升的相对百分比幅度案例：东南亚金融危机期间的货币贬值和通货膨胀

这些国家从货币贬值中取得的价格优势中的一部分又被所导致的通货膨胀抵消了五、弹性分析方法的评价积极方面：国际收支的弹性分析法对于贬值是否能够改善一国国际收支问题给出了清楚明确的答案，澄清了经济学界长期争论不休的问题，对国际收支理论作出了重要贡献局限性：

1.忽视汇率变化对社会总支出和总收入的影响

2.弹性值难以估算

3.忽视了预期的作用

4.假定不符合实际情况第二节国际收支调节的乘数理论本节内容1.国际收支调节的乘数理论的基本精神

2.国际收支调节的乘数理论的发展

3.国际收支调节的乘数理论的代表人物一、乘数理论的前提假定（一）不考虑国际资本流动，因而国际收支等同于贸易收支（二）固定汇率（三）价格水平保持不变（四）初始国内经济处于均衡状态（国际收支未必平衡）二、乘数理论的小国模型1、封闭经济中均衡国民收入的决定均衡国民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）函数均衡国民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）的决定均衡国民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）的图形分析2、封闭经济中的乘数

封闭经济中的凯恩斯乘数（k）等于比较储蓄倾向的倒数，或是1减去边际消费倾向的倒数

凯恩斯乘数作用的机理(二)小型开放经济中的收入决定

1、进口函数2、小型开放经济中均衡国民收入的决定3、小国的对外贸易乘数4、小国的对外贸易乘数的经济含义;如果一国出现国际贸易逆差，政府可以通过紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策来减少国民收入收入，借助于乘数效应减少进口，从而减少贸易逆差三、大国的对外贸易乘数

本国的对外贸易乘数在有国外反应（ForeignRepercussion）的情况下小于没有国外反应的情况，其贸易余额的改善也变小存在国外反应的对外贸易乘数的经济含义是这样的：本国的经济活动扩张推动了进口，由于本国的进口就是外国的出口，本国的扩张即这样传递到了外国四、乘数理论的政策主张

乘数理论的主要政策是通过需求管理政策（财政政策）来调节一国的贸易收支。

对于贸易收支逆差，一国政府可以通过紧缩性的财政政策来降低国民收入，以减少进口支出，改善贸易收支五、乘数理论的总体评价（一）乘数理论的主要贡献（二）乘数理论的局限

忽略了国际资本流动，把国际收支等同于贸易收支；假定价格水平和汇率固定不变严重局限性——不能分析通货膨胀情况下的贸易收支调节问题第三节国际收支调节的吸收分析法本节内容1.国际收支调节的吸收分析法的代表人物

2.国际收支调节的吸收分析法的理论基础吸收分析法的起源

1948年，国际货币基金组织的经济学家在分析墨西哥国际收支逆差的原因时，认为主要是国内预算赤字所致，降低汇率不是解决逆差的办法。在国际货币基金组织研究部工作的J.J.波拉克当年发表了一篇题为《以贬值应付投资过度》的研究报告，论证了降低汇率不能纠正由投资过度造成的持续的国际收支逆差。如果实际收入水平不变，国内投资规模仍继续扩大，贬值不能够使国际收支赤字消失。吸收分析法的起源

1950年，他的同事S.C.蒋揭示了国际贸易怎样直接和间接地影响国内总收入的变动，并指出可从经常帐户的净余额来衡量国际贸易对国内总收入的直接影响。最早把国内总支出命名为“吸收”的，却是当时也在基金组织研究部工作的S.S.亚历山大。他在《贬值对贸易差额的影响》(1952)中首次系统地论述了国际收支吸收分析法一、吸收分析法的基本理论B＝Y－A

这表明，一定时期一国国际收支的差额式国民收入与国内吸收之差。当国民收入大于国内吸收时，国际收支为顺差；当国民收入小于国内吸收时，国际收支为逆差；当国民收入与国内吸收相等时，国际收支平衡二、吸收分析法下的货币贬值对收入和吸收的影响机制（一）收入的间接效应

1、资源闲置效应

2、贸易条件效应

3、资源再分配效应（二）吸收分析法的直接效应1、现金余额效应

2、货币幻觉效应

3、收入再分配效应

4、其他直接效应三、吸收分析法的政策主张

根据上述理论分析，国际收支的吸收分析方法认为国际收支的调节政策无非就是改变总收入与总支出（总吸收）的政策，即支出转换政策（Expenditure－switchingPolicies）与支出增减政策（Expenditure－changingPolicies），或者同时改变两者四、吸收分析法的总体评价（一）吸收分析法的理论意义主要理论贡献在于把国际收支当作宏观变量，运用凯恩斯主义宏观经济分析方法，从总收入和总支出两者之间的相对关系来解释国际收支失衡的原因，并在此基础上提出了国际收支的调节政策（二）吸收分析法的局限1、吸收分析法的假定并不符合实际

2、吸收分析法忽视了资本流动

3、吸收分析法忽略了相对价格在国际收支调整中的作

4、吸收分析法的理论分析中没有明确回答在收入、吸收和国际收支之间哪一个是自变量、哪一个是因变量第四节国际收支调节的货币分析法本节内容

1.国际收支调节的货币分析法的兴起背景

2.国际收支调节的货币分析法的代表人物

3.国际收支调节的货币分析法的核心思想一、货币分析方法的基本假定

第一，总供给曲线是垂直的

第二，货币需求稳定

第三，购买力平价始终成立二、货币分析方法的基本模型（一）货币供给与货币需求函数（D+F）叫做国家的基础货币（MonetaryBase），或者叫做“强力货币”。在一个部分储备银行体系中，新储存到任何商业银行中的1美元D或者F，都将导致国家货币供给的成倍扩张。这就是货币供给函数中的m(货币乘数)（二）货币分析方法的理论分析模型

货币供给恒等于货币供给经济含义是:国际收支问题实际上反映了货币供应量对货币需求的调整过程。国际收支逆差就是一国国内的名义货币供应量超过了名义货币需求量所导致三、货币分析方法的国际收支调节机制

（一）固定汇率制下的货币法

（二）货币分析法的贬值分析

（三）浮动汇率制下的货币分析法（一）固定汇率制下的货币法

在固定汇率制下，一国货币当局并无主动地制定其货币政策（这里是指货币供给总额）的自主权，于是人们有时会简单地说，在固定汇率制下，货币政策无效(二)货币分析法的贬值分析

贬值对一国国际收支只有一种暂时性的有利影响，并且受到货币当局不采取扩张性的公开市场活动的约束，即在贬值时国内名义货币供给不能增加。长期来看，由于市场力量的自动调节机制最终会使其达到新的内外一致均衡，所以通过贬值改善国际收支的作用不可能长期维持（三）浮动汇率制下的货币分析法

货币分析法认为，在浮动汇率制下，货币当局无需对外汇市场的交易进行干预，也就没有国际收支逆差或顺差，国际储备也不发生变化。在浮动汇率制下，不会出现国际收支严重失衡问题，因为汇率的即时应变会自动调节国际收支的平衡月份123456789101112一美元折合人民币（期末数）6.82706.82696.82636.82636.82806.79096.77506.81056.70116.69086.67626.62272010年中国月汇率表四、货币方法的政策主张（一）所有国际收支不平衡在本质上都是货币现象（二）国际收支的不平衡是暂时的（三）所有的国际收支不平衡都可以由国内货币政策来解决，而不需要改变汇率（贬值或者升值）（四）较快的经济增长率可以通过增加对货币的需求改善一国国际收支五、货币分析方法的评价（一）货币分析方法的贡献货币分析法的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支研究中长期忽视的货币因素，从货币需求与供给的独特视角对国际收支问题进行了分析研究（二）货币分析方法的缺陷1、货币分析方法假定一国的货币需求是其价格水平、利率和实际收入的稳定函数，这一假设不一定成立。2、货币分析方法关于实际