【碳金融的国际经验与启示综述8100字】

碳金融的国际经验与启示综述目录TOC\o"1-2"\h\u28387第1章引言 1310421.1背景 1311191.2国内外研究现状 225691国内文献综述 217166国外文献综述 225375第2章各国碳金融实践 3169292.1欧盟碳金融实践 3195662.2美国的碳金融实践 5186222.3新西兰碳金融实践 837322.4韩国碳金融实践 9100932.5日本碳金融实践 113520第3章对中国的启示 12144293.1逐步扩大碳市场覆盖范围 1238953.2完善碳配额制度 12307903.3丰富履约方式 12243683.4丰富抵消机制 13172473.5建立健全碳金融监管体制 1337053.6地方差异化管理 1316105第4章结论 1320050参考文献 13摘要：在全球碳减排行动愈演愈烈，碳金融作为一个新兴的金融领域蹶然而起。文章列举了欧盟跨区域的碳金融市场、美国的区域碳金融市场、新西兰的林业碳汇市场、韩国的碳交易履约方式、日本的地方级碳金融市场。从碳交易机制、碳配额分配机制、价格调控机制等方面总结梳理国际碳金融运行发展的经验和教训。最后结合我国实际情况，针对性地提出相关对策与建议，以期为我国建立全国范围内的碳市场及碳金融的发展提高参考。关键词：碳金融；碳排放交易体系；储备机制第1章引言1.1背景近年来，极端天气的频发对人类生产生活造成了影响，控制温室气体排放和保护生态环境义不容辞。碳中和潮流势不可挡，在各个国家越来越达成共识。日前，碳金融成为碳中和议题下的热门话题。碳金融指一切与限制温室气体排放相关联的金融活动。要实现“30·60目标”，完成我国的国家自主贡献减排目标，就必须加快发展以碳排放权交易为主的碳金融市场来进一步推动绿色低碳发展，降低碳排放强度。[[]杨晴,张毓.中国碳金融的创新与发展趋势[J].金融博览,2021(03):11-13.][]杨晴,张毓.中国碳金融的创新与发展趋势[J].金融博览,2021(03):11-13.1.2国内外研究现状目前主流的关于碳金融的定义将其分为狭义和广义两个方面：狭义上的碳金融是指与碳排放权以及各种衍生品相关的交易，而广义上则包含了为达到减排目标、转移环境风险的各项金融活动与制度安排。[[]范静静.国际碳市场经验对中国的启示[J].老字号品牌营销,2020(03):39-40.][]范静静.国际碳市场经验对中国的启示[J].老字号品牌营销,2020(03):39-40.国内文献综述碳金融市场的介绍及重要性上，史晨昱（2009）认为随着碳市场规模的扩大，碳货币化的程度越来越高。围绕碳减排权，已经形成了碳交易货币以及包括直接投资融资、银行贷款、碳指标交易、碳期权期货等一系列金融工具为支撑的碳金融体系，碳市场的主导地位成为各国争夺的焦点。曾刚（2009）提出碳金融市场为全球控制温室气体排放提供了重要的市场支持，同时也成为潜力巨大的金融交易市场。在碳金融市场的建设措施上。钱仁汉（2017）从碳金融市场的法律体系、交易机制、碳配额分配机制、价格调控机制等方面总结梳理国际碳金融运行发展的经验和教训，针对性地提出健全相关法律法规及碳交易制度、建立完备的碳金融市场监管框架、构建多层次的碳金融市场体系。范静静（2020）提出完善运行机制和监管机制，随着碳市场的发展，逐步放开对碳价的管制，让市场发挥更大的作用。[[]马靖森.碳金融的国际合作机制与政策研究[D].华北理工大学,2020.][]马靖森.碳金融的国际合作机制与政策研究[D].华北理工大学,2020.国外文献综述在碳金融市场建设方面，\t"/zn/Detail/index/SJES_02/_blank"JoannaI.Lewis（2010）探讨了清洁发展机制在促进中国可再生能源发展方面所发挥的作用，以评估如何最好地利用国际碳金融帮助促进发展中国家的减排。认为改革目前的清洁发展机制结构，在未来几年对中国可再生能源发展的产生重大影响。\t"/zn/Detail/index/SJES_03/_blank"LIUJiguang等（2011）认为我国部分商业银行积极实施绿色信贷政策，取得了显著成效。中国需积极制定低碳金融发展战略规划，完善金融监管法律框架，规范碳金融发展，培育低碳金融创新机制。近年来，碳金融市场发展迅速，\t"/zn/Detail/index/WWMERGEJ02/_blank"JoséMaríaGonzálezGonzález等（2011）认为，鉴于碳资产的出现和扩散以及与碳资产相关的金融市场和交易的快速发展，对这些现象进行分类并描述其主要特征，回顾和分析管制和自愿市场上的主要碳资产，减排购买协议(ERPAs)及其可能获得的各种结构，碳基金的作用，碳资产的期货和期权，以及金融市场的适应性。在对国家碳金融市场的研究上，\t"/zn/Detail/index/SJES_02/_blank"IvanDiaz-Rainey等（2018）认为新西兰排放交易计划(NZETS)的独特之处在于，在2013年之前，它允许无限制地使用《京都议定书》的排放额度。第2章各国碳金融实践2.1欧盟碳金融实践欧盟排放交易体系（EUETS）建于2005年，是其应对气候变化、以符合成本效益原则减低温室气体排放的关键工具。该体系是世界首个主要的、也是目前最大的碳排放交易市场。欧盟排放交易体系所涵盖的产业为能源业、制造业和航空业。该体系的运行具有不同交易阶段。目前已进入第四个交易阶段（2021-2030年），排放交易体系框架经过了若干次修订，保持体系与欧盟总体气候政策目标的一致性。该碳金融市场特点有：第一，欧盟一直沿着缩减排放配额总量和加大配额拍卖比重的方向前进。在EUETS的第四阶段(2021-2030年)中，排放限额的总数量将以每年2.2%的速度下降，而2013-2020年期间为1.74%。这一减排速度与欧盟2030年至少减少40%温室气体排放的目标一致。除发电以外的部门，向拍卖的过渡正在逐步进行。拍卖规则受《拍卖条例》管辖，它涵盖了拍卖的时间、管理和其他方面，确保拍卖以公开、透明、协调和非歧视的方式进行。根据欧盟ETS4阶段ETS指令的规则，从2021年起，约57%的欧盟范围内的配额被拍卖，其余免费提供。拍卖数量也可用于补偿在欧盟排放交易系统未涵盖的部门实现减排目标。除此之外，对排放量超过配额的企业处以高额罚款且对超量排放部分还要从该企业获得的配额中扣除。相反，一家公司通过节能减排出现配额盈余可以留存也可以在市场上将其出售来获得收入。第二，欧盟碳排放交易体系的参与者在定性和定量范围内可以使用国际信用额。目前，国际信用是通过《京都议定书》设立的清洁发展机制(CDM)和联合实施机制(JI)产生的。同时EUETS与国际上其他总量管制和兼容的排放交易体系相联系，使一个系统的参与者能够使用另一个系统的单位。欧盟把自身的排放交易体系与其他可兼容的体系衔接起来。2017年，欧盟和瑞士签署了一项协议，将两者的排放交易体系联系起来。该协议于2020年1月1日生效，相接轨的体系并于当年9月开始运作。第三，采取市场稳定储备机制(MSR)作为长期解决方案应对需求侧和供给侧冲击。由于经济危机和国际信贷的高进口，自2009年以来EUETS就积累了过剩的排放限额。欧盟为了避免配额大量结构性过剩从而导致欧盟碳排放交易系统无法以成本效益的方式传递必要的投资信号，将原定的碳配额拍卖计划推迟作为短期措施解决过剩的排放限额。而MSR作为长期解决方案使EUETS在应对供需失衡时更具弹性，从而使EUETS市场能够有序运行。市场稳定储备过剩指标指标以透明和可预测的方式显示每年年底流通的配额数额。只要该指标超过了立法规定的8.33亿份配额的门槛，每年就将流通中的配额总数的一定比例列入储备。2019年至2023年，这一比例被设定为流通中的限额总数量的24%。从2023年起，这一储备的允许数量将受到限制，因此所有剩余的额度将永久从市场上撤出。[]BayerPatrick,AklinMichaël.TheEuropeanUnionEmissionsTradingSystemreducedCO2emissionsdespitelowprices.[J].ProceedingsoftheNationalAcademyofSciencesoftheUnitedStatesofAmerica,2020,117(16).三是设立碳基金促进绿色金融发展。创新基金是世界上规模最大的低碳创新技术示范资助项目之一，是实现《巴黎协定》下欧盟经济承诺的关键融资工具。它旨在为各种项目提供资金，帮助企业投资清洁能源和工业，以促进经济增长。作为NER300计划的继承者，创新基金通过更简单的选择程序，以更灵活的方式提供更多的资金，改善了项目的风险分担，并对能源密集型行业的项目开放。根据碳价格的不同，在2020-2030年期间，该基金可能达到100亿欧元左右。四是监管机制健全。为了增强信心，并确保一个安全高效的交易环境，欧洲碳市场受到一个健全的监督机制的监督，该机制与适用于欧洲金融市场的机制相同。为了防止市场滥用和其他市场不当行为，自2018年1月起，修订后的《金融工具市场指令》(MiFID2)将排放限额归类为金融工具。以前，只有排放限额的衍生合同才属于金融市场规则的范围。这一分类构成了保护碳市场免受市场滥用和市场滥用条例(MAR)规定的其他类型的市场不当行为的重要因素。[]BayerPatrick,AklinMichaël.TheEuropeanUnionEmissionsTradingSystemreducedCO2emissionsdespitelowprices.[J].ProceedingsoftheNationalAcademyofSciencesoftheUnitedStatesofAmerica,2020,117(16).图12020年欧盟碳价2.2美国的碳金融实践美国区域碳金融市场活跃，并没有形成统一的碳金融市场。RGGI是一项由新英格兰和大西洋中部10个州发起的倡议，是美国第一个强制性、市场化的二氧化碳减排项目，旨在减少电力部门的温室气体排放同时促进经济增长。RGGI由每个参与州的单个二氧化碳预算交易计划组成。通过基于RGGI模型规则的独立法规，每个州的二氧化碳预算交易计划限制发电厂的二氧化碳排放，发放二氧化碳限额，并参与区域二氧化碳限额拍卖。该碳金融市场的特点有：一是大多数配额是通过拍卖发放的，但有一定数量的补贴可以存入预留账户，并根据国家具体计划进行分配。交易者可以通过在地区拍卖或二级市场购买补贴来获得补贴。这些拍卖是密封竞价、统一价格的拍卖，对所有合格的参与者开放。由于RGGI是一种基于市场的方式，每季度的拍卖为补贴的购买设定价格——确保了透明度。此外，季度拍卖的收入将返还给各州，用于提高能效和其他温室气体减排项目的再投资，从而进一步减少电力部门的排放。二是设立二氧化碳抵消额度和补偿额度增加碳排放体系灵活性。RGGICO2抵消额度代表的是受限制的发电部门之外的基于项目的温室气体减排。目前，RGGI将补偿额度的发放限制在5个项目类别，每个项目都旨在减少或隔离该地区的二氧化碳(CO2)或甲烷(CH4)排放。通过承认限额部门之外的二氧化碳当量(CO2e)减排和碳封存，抵消提供了合规灵活性，并为各行业低成本减排和其他协同效益创造了机会。二氧化碳补偿额度可用于满足受监管发电厂的合规义务的有限部分。在每个控制期间或过渡控制期间，二氧化碳抵消限额的使用被限制在发电厂二氧化碳合规义务的3.3%。三是设定成本控制储备和排放控制储备机制稳定碳价。RGGI州设立了成本控制储备，除了保留的上限外，还包括一定数量的补贴。如果排放限额的价格超过预定的价格水平，这些产品就会出售，因此只有在减排成本高于预期时，CCR才会启动。2021年，CCR触发价格为13.00美元，此后每年将增长7%。每年CCR的规模是地区上限的10%。而在排放控制储备方面，只有在减排成本低于预期时，才会启动ECR。从2021年开始，实施排放控制储备(ECR)的各州将暂停排放额度的流通，以确保价格低于既定触发价格时的额外减排。2021年，ECR触发价格为6.00美元，此后每年将增长7%。ECR的规模是实施ECR的州预算的10%。从2008年到2021年，Mass从RGGI拍卖中获得了超过6.52亿美元的收入。四是每个州的二氧化碳预算交易计划规定要求每个二氧化碳预算单位安装和认证监测系统，并收集、记录、质量保证和报告必要的数据，以量化二氧化碳的大规模排放。RGGICO2排放额度跟踪系统(RGGICOATS)是记录和跟踪各州CO2预算交易计划数据的平台，包括各州出售的CO2排放额度的转移，以及在季度拍卖中获胜的合格投标人所购买的CO2排放额度。每个RGGI州的环境监管机构都使用RGGICOATS来确定其是否符合州二氧化碳预算交易计划(CO2BudgetTradingProgram)的规定，方法是将污染源的覆盖排放与其合规账户中的限额进行比较。RGGICOATS还促进了二级二氧化碳排放许可市场的参与，并使公众能够查看和下载RGGI项目数据和二氧化碳排放许可市场活动的报告。PotomacEconomics是一家独立的市场监测机构，负责监测RGGI二氧化碳排放额度拍卖和二级二氧化碳排放额度市场的绩效和效率。在RGGICO2限额拍卖和二级市场上的每个季度之后，市场监测机构会立即发布报告。表1津贴价格及数量拍卖拍卖日期数量提供CCR出售销售数量结算价格总收益第52次拍卖2021-06-0222,987,719022,987,719$7.97$183,212,120.43第51次拍卖2021-03-0323,467,261023,467,261$7.60$178,351,183.60第50次拍卖2020-12-0216,237,495016,237,495$7.41$120,319,837.95第49次拍卖2020-09-0216,192,785016,192,785$6.82$110,434,793.70第48次拍卖2020-06-0316,336,298016,336,298$5.75$93,933,713.50第47次拍卖2020-03-1116,208,347016,208,347$5.65$91,577,160.55表2供应及投标统计拍卖拍卖日期潜在投标人投标与供应的最终比率合规实体赢得由遵从导向的实体赢得第52次拍卖2021-06-02752.3065%56%第51次拍卖2021-03-03631.4044%42%第50次拍卖2020-12-02642.4082%64%第49次拍卖2020-09-02632.6074%66%第48次拍卖2020-06-03402.0062%31%第47次拍卖2020-03-11532.7069%55%数据来源：美国政府网表3RGGI历史上限水平时间上限2009-2011年1.88亿个二氧化碳排放额度2012-2013年1.65亿个二氧化碳排放额度2014年上限为91,000,000，调整后的上限为82,792,3362015年上限为88725000个二氧化碳排放额度，调整后的上限为66833592个二氧化碳排放额度2016年上限为86,506,875个二氧化碳排放额度，调整后的上限为64,615,467个二氧化碳排放额度2017年上限为84,344,203个二氧化碳排放额度，调整后的上限为62,452,795个二氧化碳排放额度2018年上限为82,235,598个二氧化碳排放额度，调整后的上限为60,344,190个二氧化碳排放额度2019年上限为80,179,708个二氧化碳排放额度，调整后的上限为58,288,301个二氧化碳排放额度2020年上限为96175215个二氧化碳排放额度，调整后的上限为74283807个二氧化碳排放额度2021年上限为119,767,784个二氧化碳排放额度，调整后的上限为100,677,454个二氧化碳排放额度。数据来源：美国政府网2.3新西兰碳金融实践新西兰自2008年起构建排放权交易机制（NZETS），林业是首个加入交易体系的行业随后将液化化石燃料、固定能源和工业部门、农业纳入NZETS。由于农业是新西兰的支柱产业，将农业纳入碳市场是NZETS的最大特色。新西兰碳金融市场的特点有：一是配额分配方式上，考虑了各个行业的差异NZETS，按照政府免费发放排放许可和有偿分配相结合的方式，并借鉴欧盟的经验，在过渡期对一些企业免费发放排放许可配额。政府通过对企业历史排放情况的测算确定其排放强度，并据此确定排放配额分配。过渡期结束后，免费配额数量逐步削减，直至完全退出。过渡期的配额制度为新西兰国内产业调适预留了时间和空间。第二，在参与方式上，由于配额总体不能满足排放需求，对于超过额定排放的企业可通过改进技术切实减少排放，或者增加对排放配额的购买，既可购买其他企业多余的配额，也可购买森林碳汇，而且对参与交易的森林碳汇不设上限，只要符合条件的森林均可获得相应的碳汇信用指标参与交易。同时与国际碳市场接轨。NZETS还规范了《京都议定书》确定的国际排放单位在新西兰的交易规则，允许国内企业使用国际碳信用额度进行海外交易。第三，设立过渡期，并有统一交易单位和价格。新西兰政府将2008—2012年确定为过渡期在过渡期内采取的“价格政策”是政府定价和“买一送一”。交易单位统一为“新西兰单位”，代表一个单位的二氧化碳当量。固定的价格有效抑制了投资行为，维护市场稳定。四是多部门协作机制。在监管机制上，环境部、经济发展部、农业部三者各司其职，共同合作。图22020年新西兰碳价2.4韩国碳金融实践韩国于2015年启动了全国性\t"/tanjiaoyi/2018/1205/_blank"碳排放权交易市场（KETS），是目前世界第二大国家级碳市场。该碳金融市场的特点有：第一，韩国借鉴EUETS的经验而制定阶段性的减排计划，自2015年起分三个阶段启动碳排放权交易。2021年，韩国温室气体排放权交易进入第三阶段，实施更加严格的排放上限，将有偿配额比例提高到10%，覆盖的行业将继续扩大。第二，碳市场覆盖行业范围广泛。韩国碳市场覆盖了八大行业：钢铁、水泥、石油化工、炼油、能源、建筑、废弃物处理和航空业，后续仍将纳入新的行业。根据韩国《温室气体排放配额分配与交易法》，在这八大行业中的企业只要满足以下两个条件之一就会被纳入碳交易中：1.企业总排放高于每年125,000吨二氧化碳当量；2.单一业务场所年温室气体排放量达到25,000吨。韩国政府致力于引导企业自发减排，还引入第三方交易制度，增加金融企业和第三方机构参与。第三，在配额确定方法上，在免费配额基础上，之后根据体系发展效果适时引入配额有偿分配方式并逐步提高有偿分配的比例。在第一阶段（2015-2017年），初始配额全部免费分配，而在第二阶段（2018-2020年）起引入拍卖机制并在第三阶段（2021-2025年）实现拍卖配额占比90%，逐步扩大有偿购买配额的比例。这一配额分配政策是为了让企业能更好的适应碳市场这一新兴市场。第四，韩国碳交易市场拥有灵活的碳市场履约方式。在履约方面，除配额外，政府鼓励利用信用抵消机制来冲抵部分排放额度。韩国碳市场在第一阶段允许企业使用韩国核证减排量（KCU）来抵消排放，而在第二和第三阶段，允许使用国际抵消信用（CERs）用于控排企业的履约使控排企业有更多选择。第五，韩国碳市场允许配额跨期储存和预借以稳定碳市场价格。多余配额可以储存至任何交易期，不受限制。而配额的预借不能跨期且受到比例限制。六是在履约义务方面，如果企业没有按照规定履约，那么有权机关可按最高至该相关履约年度平均\t"/tanguwen/2019/0707/_blank"碳价格的3倍到10000韩元之间的标准，对于不足部分按吨收取罚款，逾期加收滞纳金。表4韩国碳市场不同发展阶段配额分配情况表发展阶段起止时间配额分配方式配额总量阶段一2015-2017100%免费分配1687Mt，其中2015年：573Mt；2016年：562Mt；2017年：551Mt阶段二2018-202097%免费分配，3%有偿拍卖2018年：538.5Mt阶段三2021-2025少于90%免费分配，大于10%有偿拍卖数据来源：中国碳排放交易网3图32020年韩国碳价2.5日本碳金融实践2010年，东京都碳市场开始试运行，同时根据排放目标制定了排放总量，开始了总量控制与交易。这既是日本首个地区级、也是全球范围内第一个城市总量总量限制交易体系。随后在埼玉县对东京都ETS加以复制，日本两个城市级碳市场主要覆盖商业和工业建筑的电力与热力消费。目前，日本实现了东京和埼玉县连接的开创性城市级碳市场，以推进大型建筑和工厂的减排。总体来说，东京都的碳市场有如下特点：第一，东京都碳市场覆盖对象多以商业建筑为主，工业很少。碳市场的主要作用是限制控排场所的电力消耗，即间接排放。第二，配额分配基于历史排放的“祖父法”，也即免费分配为主。在交易初期允许排放配额储蓄，但禁止借入配额，以维护交易机制的稳定。东京都碳市场控排对象可自主提出减排目标、选择配额分配方法，而并非由政府强制决定。第三，东京都碳市场没有公开交易的市场，也没有对碳价设置上下限。其交易只在控排对象之间直接进行，双方如达成一致也可以零元成交。第四，东京都的碳市场制度设计以鼓励为主，控排对象即便没有完成减排目标也不会被施以高额经济处罚。东京都还建立了强制性的年度排放报告第三方核查制度，并要求纳入碳交易体系的工商业场所配备相应的监管和技术人员。东京都碳市场允许使用抵消量进行履约，可用于履约的抵消量品种有：东京都内未被覆盖的中小型场所、东京都外的大型场所和可再生能源产生的抵消量。第3章对中国的启示碳金融市场在应对气候变化、如期实现“30·60目标”方面发挥重要作用。我国碳市场发展基础坚实、潜力巨大，但还面临政策不完善、金融化程度低、碳市场作用发挥不充分等问题。[[]王金磊.碳金融市场降碳有方[N].中国城乡金融报,2021-02-26(B02).][]王金磊.碳金融市场降碳有方[N].中国城乡金融报,2021-02-26(B02).3.1逐步扩大碳市场覆盖范围欧盟、美国、新西兰、日本根据自身国家的特点选择部分行业纳入碳交易体系，而韩国选择八个行业纳入，覆盖范围比前面几个国家更大，我国也可根据自身特点适时选择合适的行业纳入，丰富交