《企业价值评估》习题课业1-企业价值评估

课程名称企业价值评估课程代码190323016课程作业收益法在企业价值评估中的应用布置时间2023年月日上交时间2023年月日任课教师审核教师承诺：本人独立完成作业，不存在任何欺骗和剽窃行为，同时保证符合课程作业要求。如违反以上承诺，本人愿意承担由此引起的后果。学生签名专业班级学号学习成果LO1能阐述企业价值评估信息的收集和分析1.1能正确阐述企业价值评估信息获取、信息分析的主要内容。1.2能正确阐信息收集和分析中常见方法和分析框架。LO2企业自由现金流量的计算、永续价值的计算2.1能准确识别企业自由现金流量。2.2能正确选用相应模型对模拟企业在预测期的自由现金流量及其现值进行正确计算。2.3能对企业永续价值进行正确计算。LO3能按照正确的折现率计算评估基准日企业价值3.1能合理使用收益法应用的操作步骤，对不同的收益法模型进行对比分析。评定标准PassMeritDistinctionLO1能阐述企业价值评估信息的收集和分析P1能正确阐述企业价值评估信息获取、信息分析的主要内容。P2能正确阐信息收集和分析中常见方法和分析框架。M1能根据模拟企业情况分析企业价值评估的要素。D1能将企业发展战略与企业价值评估相结合。LO2能准确计算企业自由现金流量、永续价值P3能识别企业自由现金流量。P4能正确选用相应模型对预测期的自由现金流量及现值正确计算。P5能对企业永续价值正确计算。M2能对企业收益的界定、具体方法、表现形式、主要内容及注意事项进行合理性分析。D2能对企业自由现金流量折现模型的具体形式、应用条件、折现率的选择进行具体应用LO3能按照正确的折现率计算评估基准日企业价值P6能合理使用收益法应用的操作步骤，对不同的收益法模型进行对比分析。M3能根据模拟企业实际情况判断是否使用收益法，能理解收益法的适用性和局限性。评分分数1.11.21.32.12.23.1M1M2M3D1D2总分教师评语:签名：日期：审核教师评阅:最终分数1.11.21.32.12.23.1M1M2M3D1D2总分签名：日期：目标掌握企业自由现金流量的计算、企业自由现金流量折现模型的具体形式、应用条件、折现率的选择、资本结构的计算、永续价值的计算、能够结合企业实际情况，采用收益法分析和解决企业价值评估。背景某自行车厂，过去由于电动车的替代而市场滑落，经营惨淡，面临较大的生存危机。最近几年恰逢共享单车的推动，市场迎来蓬勃生机，自行车厂业绩转好，企业转危为安并引进了战略投资者。自行车厂在政府鼓励下去远郊获得了一块土地并开始作为新的生产用地，土地出让金为3000万元，截至2017年12月31日自行车厂尚有300万元土地款未缴足。原来市区的老厂房全部搬迁，预备改建为商业体，由该自行车厂自己进行商业开发，预计次年的改建成本为8000万元。

天不遂人愿，由于2017年政策方面的原因，共享单车相关业务发展受到了制约，自行车厂营收开始下滑，2017年的营业收入为4500万元，预计下滑趋势将维持5年，企业预测2018年至2022年的自行车营业收入分别为4200万元、4000万元、3900万元、3800万元和3800万元，商业开发的营业收入分别为2000万元、4000万元、6000万元、8000万元、8000万元。

其中自行车业务的估算如下：2018年至2022年的利润总额分别占营业收入的10%，营运资金分别占营业收入的1%，利息支出分别为100万元、90万元、90万元、50万元和40万元，折旧摊销分别为700万元、600万元、400万元、285万元和285万元，资本性支出分别为500万元、500万元、0、0和300万元。已知折现率为12%，企业所得税税率为25%。同时，评估专业人员认为老厂房尚未完成商业开发，且自行车厂不具有相关实践经验，其商业开发的未来收益预测不应纳入净现金流的估计之中，评估基准日为2017年12月31日。

任务本实训主要由同学们在课下以个人的形式进行，通过学习完成相应任务：

（1）自行车厂将市区老厂房用于商业开发属于公司层的什么战略？该战略具体包括哪些类型？通过学习企业自身情况分析你得到了什么启发？

（2）评估专业人员认为老厂房商业开发预测收益不应计入净现金流的说法是否合理，并说明理由。

（3）计算2018年至2022年预测期该厂家的企业自由现金流量。

（4）计算预测期的现值。

（5）如果厂家自2023年起以2022年的企业自由现金流量稳定不变，求厂家的永续价值。

（6）计算评估基准日的企业价值。

建议1.