金融学（第二版）课后习题答案

第一章货币与货币制度（2）货币原本同斧头、猪、牛一样是商品，但由于固定充当与其他商品相交换的一般等价物，因此成为了社会财富的一般性代表。货币并非财富本身，但有人将其夸大为“唯一的”财富，为了获得它而不择手段，甚至谋财害命，因而货币被看作是万恶之源。其实货币答：（1）当货币在生活中的重要性日益加强时，一般说来，作为货币的商品就要求具如何定义货币，才能最为简明易懂地概括出这一经济范畴的本质““M1，M2，M3，……系列。国际货币基金M1直接称之为货币，它主要包含通货、不兑现的银行券和辅币和M1M2的称之为准货币，如定期存款等。建立货币制度的主要目的是什么?当今世界上的货币制度是由哪些要素构成的20世20世纪的后十年，货币制度对主权的挑战却沿货币是不是终归要消亡（2“第二章信用你过去对于信用这个经济范畴是怎样理解的?应该怎样界定信用较好（2）记住资金流量核算的基本模型。对于它的重要性你有什么认识盈余（+）/赤字（-1Y-C-I=F2Y-C-I=F3Y-I=F4Y-I=F5-=F---F则有正有负。不论哪个部门，有盈余，如上面曾分析过的，在信用关系存在F相加应该等于零。但实际统计中，由于误差和遗漏，则很难等于零。比较商业信用与银行信用的特点，两者之间有怎样的联系（2）∶答：（1）企业、与我国企业合资开办企业、对我国企业进行一定比例以上的股权投资（10％（2）答：（1）“社会的”组织的过程产生不可克服的障碍。所以，对于股份制的发展，马克思认为“这是作为私人财产的资本在资本主义生产方式本身范围内的扬弃……是资本再转化为生产者的财产所必需的过渡点……和资本所有权结合在一起的再生产过程中的职能……转化为社会职能的过渡点”。8．1997年以来我国开始大力发展消费信用，其意义何在?了解一下我国商业银行目前∶扩大有效需求，促进经济增长。19972000年间，我国有效需求不足，经济增长∶第三章金融如果你是国内某高校金融学专业的学生，你是否能够在美国高校找到“对口”的专业（Finance构（SecuritiesMarketMicrostructure）三个大的方向。宏观金融学（MacroFinance）是与微观金融学相关的宏观问题研究的领域。宏观金融学Finance构（FinancialMarketAndIntermediations）等等。这类研究通常设在商学院的金融系和经济学（FinancialEngineering）法和金融学（LawandFinance”中文的“金融”与英文的finance有何异同?为什么对一些学术概念往往有不同的理解答：（1）中文的“金融”financefinancepublicfinance，即“国家财政”corporatefinance，即“公司理财”；个人的货币personalbudget，即个人收支。这种诠释所概括的范围大于“金融”在finance的这种用法。把中文的“金融”finance3-13-1“金融”与“finance”“finance所包含的内容都在不断演进。所以，中文“金融”与西finance不能强行使之简单恒等。金融范畴的形成经历了怎样的发展过程?现代金融涵盖了哪些领域答：（1）随着资本主义经济的发展，在西欧产生了现代银行。银行家签发允诺随时兑付金银铸币的银行券。银行券流通的规模迅速扩大，越来越多地代替铸币执行流通手段和支付手段职2030（investment保险（insurance，包括财产保险（propertyinsurance）和人身保险（1ifeandhealthinsurance险与个人储蓄的结合，一直到今天。而在后来发展的相互人寿保险（mutuallifeinsurance）第四章利息和利率“∶利息有着悠久的历史。信用与利息，早在“资本主义生产方式以及与之相适应的资本观念和利润观念存在以前很久”无论货币是否作为资本使用，人们毫不怀疑，它都可以带来收益。（2）10052000元（=1006000512万元，这便是在西方经济从理论上说，利率的水平是怎样决定的?主要有哪些论点答：（1）∶∶∶∶∶∶∶∶∶∶IS-LM利率理论。∶∶4-1说明了这种关系。4-1图中，I为投资曲线，I线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系；S线为储蓄曲线，S线向上倾斜表示储蓄与利率之间存在正相关关系。I、S两条曲线的交点所决定的利率r0SS＇时，均衡点决定的利率r0r1II＇时，均衡点决定的利r0r2。∶4-24-2图中的货币供应曲线M因由货币当局决定，故为一条直线；L是由流动性偏好决定的LML线相“流动性陷阱”∶DL=I+ΔM式中，DL为借贷资金的需求；SL为借贷资金的供给；ΔMD为该时期内货币需求的改变量；ΔMS为该时期内货币供应的改变量。显然，作为借贷资金供给一项内容的货币供给I+ΔMD=S+ΔM4-3M0是尚未增加ΔMS的货币供给量，M1是增加了ΔMS之后的货币供给量。4-3∶IS-LM4-4所示。4-4IS-LMISLME所决定的收入和利率就是使整个经济处于一般均衡状态的唯一的收入水平和利率水平。E点以外的其他任何收入利率组合都是不稳定的，都会通过商品了解我国金融机构计息的方式。在什么场合用单利？什么场合用复利199941日开始实行的《人民币利率管理规定》对我国金融机构人民币存贷1年期以内（1年）相应档次的定期整存整取20日为结息日。金融机构经中国人630日。20日为结息日，按结息日的利率计息，20日为结息日。短期贷款的具体结息方式由借贷双方协商1年以上的中长期贷款利率实行一年一定。贷款（包括贷款合同生效日起一年内20日为结息日。对贷款20日为结息日。对再贷款期内不能按期支付的利息按合同利目前在我国的利率体系中，哪些属于市场利率?哪些属于官定利率和行业利率利率与收益率之间是什么关系?如何度量收益率什么是市场形成的基准利率?它起什么作用（2）通过基准利率水平的变化趋势，可以了解全部利率体系的变化趋势。另外，基准利率处于利率体系的核心主导地位，它不仅是稳定利率体系的“锚”，更是调控利率体系的“纲”“纲举目张”，整个利率体系将随之调整。根据各国的实践经验，能够充当基准利率的票面利率、收益率、到期收益率的异同何在什么是利率的期限结构?从中国债券网查一查我国国债市场上利率期限结构的计算（2）答：（1）∶∶1993年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融199661日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求19976月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利4050％。19983321日起，对存款准备金制度进行改革：（1）将原各金融机构在人民银行的“准备金8％。准备金存款账户超额部分的总量及分布由各金融机构自行确定。19989199991999103000万元以上、199930％，将对小企业贷款利率的最高30％的规定扩大到所有中型企业。20007月，中国人民银行宣布要用三年时间，按照“先外币后本币，先贷款后存款，2000921日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以20012002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；20023月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现20035月，央行再一次提出利率市场化改革“路线图”：从货币市场起步，二级市场20038月，人民银行在推进农村信用社改革试点时，允许试点地区农村信用社的贷2倍。2003921167200312200411日起，将商业银行、城市信用社的贷款利率浮动区间上限扩大到贷款基0．9倍不变。同时明确了贷款利率浮200432520041028日，中央银行在调整法定存贷款利率时，就放开了贷款利率的上限和2．3倍。2005131日，央行发布中国利率市场化报告。央行下一步利率市场化改革的初步0．9倍，商业银行法人可根据具体情况20055月，中国人民银行宣布全国银行间债券市场债券远期交易管理规定，520062月，中国人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点29日，国家开发200696Shibor200714Shibor（上海银行业间同业拆放利率）开始正式投入运行。Shibor是央行打造中国式“联邦基金利率”、培育货币市场基准利率体系的重2007112000亿元；2007年债券远期交易券面总额250020064倍；2007111目标的关键。2004年是利率市场化改革快速推进的一年，年内不仅适时升息，而且扩大金∶从国际实践的角度来看。80∶WOWO2006年底取消外资银行开展“金融发展→金融创新→资本扩张→资本积累→资本再扩张”O创新”“淘汰”业等）GDP中所占的比重越来越大，中小企业在推动国民经济的发展、增加就业、促进第五章外汇与汇率比较外汇与本币的异同。一国居民持有的外汇在本国境内是否具有货币的各种职能答：（1）一般地，可以将外汇定义为一切外国货币。现代经济生活中的外汇，主要是指以——任何经济行为了解我国目前的外汇管理制度。为什么说，人民币还不是完全可兑换货币1996743818．611项，20％。2005年，中国又开放答：（1）∶∶∶∶∶答：（1）（2）汇率的波动对一国经济和金融会产生什么样的影响∶∶答：（1）（2）10％的高速发展，人民币明显被低估了。而诺20年内，ArupRaha也认为人民币在最近一段时间不要进行任何改变。73％。因第六章金融市场概述货币市 外汇市6-1∶（特别是股票答：（1）（2）1981年开始发行国债以来，我国的国债发行市场经历了一个发行规模逐年扩大，发行品种日益多样化，销售体系不断完善的发展过程。1998年针对亚洲金融危机的形势，采取增发10年，但股票市场发展速度迅猛，为国有企业发展2090年代初股票市场的财富效应极大地激发了投资∶A股、BH股、N股等等，使股票市场处于严重分割状态，没有形成统一的市场体系。A股市场比重过大，B股、H股、N股比重过小；ABB股的限制，A股、BB股100多B股是难以实现设计者的初衷的。60％。2001160478791∶18。20004657亿元，A1499亿元，而企业债券发行额5059亿元。缓解，而且日趋困难。1997年亚洲金融危机以后，我国商业银行防范金融风险意识增强，1998年之前发行私募基1998年以后发行的封闭类少，投资者选择空间小。2000年就呼之欲出的创业板市场发生搁浅，至今还没有推出规2090年代初除沪、深两交易所之外，自发形成了一些场外交等。2090199851997年中央金融工作会议精神，有效防范金融风险，经国务院批准，中STAQ、NKTS26家证券交易中心，将股票交易集中在2090年代末初步形成了全国统一的，由上海、深圳两个交易所组2070第一，2070年代，高通货膨胀率以及普遍实行的浮动汇率制度，通货膨胀风险、第三，期权定价公式的问世为金融衍生工具的发展提供了理论支持。1997年诺贝尔经207010％，因而投机19941998年国债期货是我国最早进行试点的一个金融衍生工具。19922月上海证券交易所率先12个对机构投资者开放的品种。199312月北京商品期货1994年第二季度开始逐渐活跃并迅速膨胀，最终导致决定暂停国债期货交易。199261日，上海外汇调剂中心率先推出外汇期货交易，但加上市场流动性不足等多方面原因，最终被迫停止了交易。1993310日，海南证券交A股综合指数期货，由于投资者对这一类衍生产品了解甚少，投机盛91994106只权证，即厦海发、闽闽东、湘中意、吉轻工、桂A权转配部分继续交易。126A1A2权证，A1A21995199666A2权证停止交易，真正意义上的权证市场不复存在。2004年证监会批准了国内多家银行经营金融衍生品的资格，国内商业银行纷纷加大推1998年启动的可转换债券，以及近年来为配合股权分置改革而重新使用的短短几年里获得了突飞猛进的发展。200461日，我国《基金法》正式实施，以法律9月是我国封闭式基金的发展阶段，200192006年开始，随着我国早期发售的封闭式基金到期200734592%。∶59282007年出现了第一家管理基金规模超过千亿QDII基金。各种社会保障基金发展迅速，它们对于金融市场可能给予的影响应作如何估价什么是风险投资，对于风险投资，你能归纳出几个要点吗∶3～7年甚至更∶未来经济增长点的“培育器。风险投资主要集中于极具发展潜力、前瞻性的高新技术∶∶∶∶20004月下旬，中国证监会向国务院报送了《关于支持高新技术企业发展设立二板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。2004517意深交所设立中小企业板块。20078月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本200933151日正式开始实∶∶金融市场的国际化会对一国国内金融市场产生什么样的影响第七章金融市场机制理论答：（1）有价证券绝大部分都有票面价值，简称“面值”，即注明该有价证券代表多少市场价格”“市价”市场效率假说的基本思路是什么?下面哪种证券具有较高的实际年利率票面金额为100000元，售价为97645元的3售价为票面金额，每半年付息一次，息票率为10解：（1）100000976453个月期限的国库券的实际年利r100000976451297 （2）10r(110%)2110某公司发行5年到期的债券，票面面额为1000元，售价为9607持有3年后，将该债券以992元的价格出售，则该投资者的实际收益率为多少解：（1）1000r 1101000 1960

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r r61000 960

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r r，具体求解比较繁琐，在此仅列出计算式。2060年代以衡量结果给机构投资人，尤其投资基金的资产组合管理带来一定难度。1952年，美国经济“股选择权”，就是公司与经营者（CEO在内的高层管理者事先进行约定的、允许经营者在未来的一段时间内按某一事先规定的价格购买公司一定比例股票的权利。持有这种权市场价之间的差价。经理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。当行权价一定答：1973“布莱克—斯科21世纪微观主体的金融决策和经第八章金融中介概述“金融中介”所指的范围有大有小，通常使用的口径有几个∶17个大类。金融中介，是其中保险和养老基金——∶9“金融中介服务——保险和养老基金服务——fSNA对金融中介机构的分类有种种标准，对它们进行分类为什么很不容易SNA也对金融业进行了按机构的分类。这种分类，是从交易主体或资金收支角答：（1）20多年的改革开放，我国目前形成了以中国人民银行为领导，国有商业中央银行——20004万余家；20001689∶∶资本市场的金融中介，十多年来发展迅速。但反映着市场本身的局限，中介机构的尚未能在投资人的心目中对之树立稳定可靠的信心。∶19799月中国人民银行转变为专司中央银行职能的银行。1984年，“双层”199312高效率，2003年末，又开始对几家国有商业银行进行股份制改造，中国银行、中国建设银PO些年则先后实行了股份制改造。1998年我国开始出现了以城市名命名的商业银行，这些商1994年以前，国家的政策性金融业务由当时的四家国有独资商业银行承担。1994年，19993-10月，我国先后建立了四家由国家投资的特定政策性金融资产管理公司——20011.4万亿不良资产，使四1020063月末，四家金融资产管理8663.4亿元。目前，随着四家资产管理公司对接收的不良资产的清交易。19901219917200841061.83100亿元，具有代表性的有中国国2080年代末，199711先推出的是封闭式基金，2000年开始推出开放式基金，近几年，私募基金和风险投资基金行改革后的农村信用合作社、06年末新增的三类农村金融机构、城市信用合作社、信托投并不断完善。199210月，中国证券委员会和中国证券监督管理委员会成立。199811月，中国保险监督管理委员会成立。20033月，中国银行业监督管理委员会成立。证券∶30你是否了解我国在几个国际金融机构中的活动状况答：（1）1984年就开始在国际清算银行存款，并与其建立了正式业务联系，以后每年中国都派有代表团出席该行的年会。1994年克罗克特就任国际清算银行总经理之邀派代表参会，进一步增加了中国中央银行与国际清算银行及各国中央银行的交往。19951国际清算银行，为增强双方的进一步合作奠定了基础。199678日，国际清算银行董99月，中国中央银行正式加入国际清算银行。IMF1980IMF的席位一直被台湾当局占据。11位。200125日，IMF63．692亿特别提款权（83亿美元IMF1181980年以来，我IMFIMF的各种业务往来也在不断增加。双方的合作∶IMF1980年，我国宏观经济失衡，通货膨胀加剧，国际收支逆差扩大，为此，IMF4．5亿特别提款权的第一档信贷1991年还清。∶IMFIMFIMF和世界银行的年会，这些会议就各国宏观经济管理和经济增长，IMF的地位、作用1996年实现了货币在经常项目下可兑换。1997∶所占据。1980515日，中国在世界银行和所属国际开发协会及国际金融公司的合法席位得到恢复。1980937500120001981年起开始向该行借款。此后，我国与世界银行的合作逐步展开、扩大，世界银行通2000345230个建设项目。∶1980515日，中国在该协会的席位也得到恢复，在协会中享有投票权。国际开发∶1987年该公司开始向我国中外合1966年亚行创建时，台湾当局以中国名义参加。1971年中国在联合国的合法席位恢复后，台湾当局已不再向该行借款。1986217日，亚行理事会通过了接纳中国加入该行176310日中国成为亚行正式成员国，台湾当局以“中国台北”名义留19877月正式在亚行设立30亿美元。亚行也通过有关技术援助，对我国在制定422届年会，增进了我国与亚行成员国之间的相互了解、友谊与合作。1991127次圆桌会议，第九章存款货币银行一个金融机构是否是存款货币银行，其判断的基本标志是什么统称为存款货币银行（DepositMoneyBanks，而不论其具体采取的称呼为何。西方国家的业银行能够吸收使用支票的活期存款；（2）1年以下的短期工商信贷答：（1）和承兑业务既属于商业银行的传统中间业务，又因其会形成银行的“或有资产”、“或有负债”，或转化为表内资产、表内负债而可归入表内业务之列，因此，商业银行的中间业务在表内资产业务或表内负债业务。答：（1）1845191897年成立的中国通商银行。它的成立标志着中国现代银行信用事业的创始。这家银行是以商办面目出现的股份银行，但实质上受控于官僚、买办。1904年成立了官商合办的户部银行（1908年改为大清银行，1912年又改为中国银行；1907年设立了交通银（2）1927年以后，在国民党当政期间，系统地开始了官僚资本垄断全国金融事业的进1979年以来，中国的银行体制进行了一系列改革，其中最重要的是传统的“大一统”19792行也分别从中国人民银行和财政部分设出来。198411日，中国人民银行正式成为中理解这一体制变迁的?2090年代中期以来实行的金融分业经营、分业管理的答：（1）20901998年颁布了《金融体Bang”各种金融业务。199910（2）19952060年代后期即已开始，7080年代已形成全球趋势和浪潮。金融创新浪潮的兴起及迅猛发展，给整个金融（anytime（anywhere∶的设立及日常经营活动的规定、对电子货币的发行与转移、金融监管部门对网络银行的监业务产品种类少，IT技术投入较大，客户忠诚度低等。如果没有传统银行的支持网络银行“2080年代中期以来，我国商业银行的不良债权问题成为国内外关注的热点。答：（1）200220％。但这一说法甚至没有得到国内研究者的认同，不15888亿不良资产，如果加上这一块，估计不良贷款率就需修正”20031126日发表了《中国金融服务业展望标准普尔估计，2002底中国金融体系不良资产可能几乎占据贷款总额的一半。在说明2000年世界前二十家大银行（不包括中国的银行和未提供资料的银6％6500亿美元，占国内生产总值（GDP）40％。3.712.81%5.24答：（1）90年代以来，伴随着中国经济运行的周期波动以及国有企业各种改革方案的不断探索，1997年亚洲一些国家化解金融危机范和化解银行风险。1999年，信达、长城、东方、华融四家资产管理公司相继成立。中国（2）“从根本上讲，存款保险制度只是一种心理支持制度。它以“保险”重且具有普遍性，存款保险制度就会由于心理支持不堪重负和保险金不足以补亏而濒于崩溃。因此，片面依赖于存款保险制度而放弃银行的风险管理和金融体系现存风险的积极化∶40年代末，认为无论放款期限长短，只要借是在保证必要的流动性水平的同时尽可能的提高盈利水平。但因影响流动性的不确定因素∶背景：2060商业银行应该树立怎样的风险管理观?风险管理的基本内涵是什么答：（1）∶∶∶你是否同意在不久的将来“银行会消亡”的观点?对于银行存在理由的论证有一个很风险控制在可以承受的限度之内越来越是投资者生死攸关的急迫要求。银行具备在这方面盖处于银行体系中的各种货币资金。商业银行要为国民经济各个部门和各种经济活动提供行是企业最重要的外部资金来源。米什金认为，只有大型资信良好的公司才能进入证券市1997年底，美国商36％左右。另一方面，尽管商业银行收益1990～1997年的12．91％，可见商业银行也并不像人们所想的那样正在衰落。∶风险是经济行为主体普遍面对的问题。如何把风险控制在可以承受的限度之内越来越从参与成本（participativecost）理的投资者，面对过高的参与成本也有可能会放弃自己直接操作；至于信息不充分的投资答：（1）支付危机连锁效应的可能。再者，金融体系的风险，直接影响着货币制度和宏观经济的稳定。不对称或信息不完全的情况下，拥有信息优势的一方可能会利用这一优势来损害信息劣势（主要是金融机构）的行为加以规范和约束，为投资者创造公平、公正的投资环境。金融机构的国际化一方面使得金融机构所面临的风险多样化和复杂化，增加了金融机——不仅在金融风险国际化的情况下，任何一国的监管机构都无法对金融机构所面临的风险进行全面的监管，迫切需要各国之间的协调和合作。∶间就存在着信息不对称。在金融国际化的过程中，金融机构的组织结构和业务结构日趋复∶金融机构的集团化和业务综合化与金融监管分散化之问的矛盾。金融集团复杂的业的问题。与金融机构国际化经营相对存在的是各国金融监管制度的差异。在一个存在金融监管∶1988年资本协议的单一做法。银行∶扩大风险覆盖种类。1988∶各国监管机构对于银行资本状况的监管方式和重点出现了重要变化，监管规则更加合规性”行业的实际风险对各国银行进行灵活的监管。这主要是巴塞尔委员会注意到不同国家的具8本充足率。（2）2090年代以来，国际银行业的运行环境和监管环境发生了很大变化，1988年的《巴塞尔协议》复杂得多，但也较为全面。它将把对资本充第十章中央银行答：（1）10—1，旨在概略表明其业务基本关系。表10—1∶∶∶20年来中央银行资产负债表主要项目的内容与比重变化的分析，试归答：（1）（2）既然中央银行是国家的银行，为什么还要强调中央银行相对于政府的独立性他金融机构发生大量的业务往来。因此，银行同业之间也会产生债权债务的清偿和资金的（2）DVP（deliveryversuspayment）中央银行作为“最终贷款者”的角色，其重要意义何在1837年在其《伦巴街》一书中首次提出的，意指在19世纪中叶前后，连续不断的经济动荡和金融危机使人们认识到，金融恐慌或支付链条的为什么说现今经济生活中的货币都是信用货币?答：（1）20世纪。191920世纪NOW（可开出相当于支票的“转让支付命令”的账户）20世纪，人们能否不去翻检教材、笔记，拟出一份说明整个金融体系创造货币的纲要∶币银行可以从存款中拿出一部分提供贷款或持有证券，由“原始存款”创造出大量“派生存款”；第二个条件使应收应付差额都可以在各种银行间的同业往来帐户或在清算中心开立的账户结清，银行不必准备百分之百的资金以应对所创造的存款提取的需要。由此看来，基础货币与存款货币银行的货币创造之间是源与流的关系，基础货币如果中央银行不规定法定准备金率，存款货币银行是否就可以无限制地创造货币了KD crdtrt其中，K为存款创造乘数；c为通货比率；rd是法定活期存款准备金率；rt是法定定期存款准备金率；t是定期存款比率；e是超额准备金率。rtrd均为零，此时存款乘数还要受到通货存所以会有一部分现金流出存款货币银行系统之外。同时，银行为了应付客户可能的提现要；C当然，中央银行的行为也并不是完全不受任何约束。就“技术层面”、就可能性来说，中（2）答：（1）M2∶∶f（Y，r米尔顿·（尽管不是常数答：（1）PQY，无疑答：（1）（2）Mdf(Y,P,Ib,Im,式中，Md为总体货币需求量；Y为按不变价格计算的实际国民收入；P为价格水平；Ib为什么应该将微观角度与宏观角度结合起来考察经济生活对货币的需求典型表现。其目的在于说明利率和价格变动这类因素对货币持有主体可能造成的潜在收益（其中包括国民经济总量指标和一些重要的机会成本变量）来估算总体货币需求作为货币供给决策的依据。这两者是不能偏废的。在看到微观货币需求模型的优点时，也必须注意不能轻视宏观分析。抽象推论，微观主为什么要把货币供给划分为几个统计层次?“答：（1）M0M1M0M2M1定期存款+储蓄存款+其他存款+其中，M1，称为狭义货币量；M2，称为广义货币量；M2M1美国现行货币供给各层次的定义为（已加以简化M1处于国库、联邦储备系统和存款机构之外的通货+非银行发行的旅行支票+商业银他各种与商业银行活期存款性质相近的存款（NOW、ATS等。M2M1存款机构发行的隔夜回购协议和美国银行在世界上的分支机构向美国居民发M3M2大额定期存款+L=M3非银行公众持有的储蓄券+短期国库券+M2CD=M1准货币+“准货币”指活期存款以外的一切公私存款；CD“M3CD=M2CD”+邮政、农协、渔协、信用组合和劳动金库的存款以及货币信托和广义流动性=M3CD+M1M0银行发出的钞票和硬辅币+M4M2中的前两项+私人部门的有息英镑即期存款+（包括英镑存单）+私人部门持有的建房互助协会的股份和存款（包括英镑存单M4c=M4M5M42关于货币流动性是能否根据本章所学原理分析一下我国商业银行行为对货币供给的影响（2）此目前大多商业银行持有一定比例的超额存款准备金。增加超额存款准备金意味着货币创商业银行也可以通过再贷款从中央银行获取准备金。当商业银行通过再贷款增加存款可否举一些例子来说明居民行为对我国货币供给的现实影响M1M1，其供给规模是不变的。另一种情况是用M2M1时，虽M2M1和资产负债管理水平起到了至关重要的作用。因为商业银行调整其资产负债结构时必须有答：（1）19811161997年，连续17年。198755亿元。19882年期国家建设债券，发80亿元。19881992年共发行5337．03198835年期债券外，其余年份5年期债券。发行对象主要是专业银行、综合性银行及其他金融机构。1989年，我国1989199145年。1989年，银行实行保值贴补率政策后，财政部开始发行带有保值贴补的保值公债。计198880亿元的基本建设债3年，1992年，该债券与重点企业债券合并为（2）”GDP，由个人的货币储蓄率扩展为社会的货币储蓄率，由个人持小的市场总需求；同等的市场总供给又可能有偏大或偏小的货币需求货币供求均衡是否就答：（1）其二，市场供给要求货币使之实现，或使之出清，因此提出对货币的需求。但这方面的——这种差别可表示如下：市场供给÷货币流通速度=货币需求=对现实流通货币的需求+12-1表示。12-112-1中，横轴代表产出增长率，纵轴代表物价上涨率，AB两个拐点分别代表由A是货币供给只具有实际产（2）B点实际上是一定时期产出增长的极限点。达到这一点，意味着经济体系中的现GNP损失。之所以如此，一个重要原因是：当货币供A点之后，由于产出增加的同时还伴随着物价的上涨，公众对物价上涨208080年代末的两次力度较强12-212-2AB两个拐点分别代表由货币供给增加形成的产出率和物价上涨率不同组合阶段的界在20世纪50年代中期之后，我国提出了一个“三平”念，对“三平”答：（1）市场总供需均衡是“三平”第十三章开放经济的均衡答：（1）国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。它包括对外贸易和对外投资状况，是贸易和投资以及其他国际经的不同。∶在复式簿记下，以下的国际交易应如何计入中国的国际收支平衡表500003个月后付（2）3美国居民用这笔资金购买了中国的BB600美元的红利。如果这些交易发生在同一答：（1）5000050000（2）5000050000（3）5000050000（4）600600借方（-贷方50-5050+505050-100100国际收支顺差和逆差都是失衡的表现。认为只有逆差出现才是失衡，是片面的理解。国际收支平衡，需从短期和长期两个角度去把握：∶外汇储备是一国（或地区）MF）使用特里芬（Triffn）法则。该法则认为，一个国家为了保证进出口中3～4个月进口总额的外汇储备，以使该国在进出口上不至于出现大的外汇短缺。中国现在的外汇储备显然已经远远超过了特里芬法则的水平。传统思维里关于外汇储备的第三个作用，是外汇储备应该足以抵挡短期资本流动（∶∶3～4个月进口额的外汇储备；另一个是最后130％。不过这类指标只答：（1）第一，中国经济增长势头强劲，对外贸易发展迅速。1978～2004年，尽管中国经济增8％～9％的经济增长。中国的整体经济实力已今非昔比。2003GDP11670亿美元，200413000亿美元。整体197897520046558亿美元，出口增长17．6％。从进口来看，1978108．92004年进口规模已经19861491991年以后，我国贸易除1993122亿美元以外，全部是顺差。连续多年的数额巨大的贸易顺差，为我国外汇1979102004549亿美元，连续多年成为世界上利用外1999年起，外债偿还大于外债借入，但数额不是很大。连续多年的数额巨∶我国每年要支付外债的还本付息数额很大，2002696亿美元，20039813个月进口额的标准更高。19974002004年达606550亿美元。外资企业对我国20015010％左右。中国吸引外∶中国对外商投资的投资领域和股权限制越来越少。2001WTO∶∶答：（1）“增长。200610月底，国家外汇储备已突破一万亿美元，超过日本位居世界第一。巨额的首先，统一中外企业的税收。国家应尽快建立中外商投资企业统一的所得税制度，统一2090年代以来，这种向东部倾斜的1994年以来，对外因素对于维护人民币的稳定（2）1994年以来，实行有管理的浮动汇率制。在管理浮动汇率制下，中央银行的投放已不完全决定于国内银行信贷规模，根据开放经济下我国的货币供给模型：1994年以来，我国国际收支持续顺差，使人民币升值压力不断增加。央行在保持汇率2005721试归纳影响总供求的对外经济联系因素都有哪些消费支出+投资支出+（出口-进口）=消费品供应+消费支出+投资支出+（出口-进口）=消费品供应+生产品供应+（资本流出-资本流入这两个概念，分歧甚多，但也没有妨碍它们的广泛使用。你在这方面有什么见解14-114-1YPAS可按社AB、BCCS三个线段。14-1∶AB线段的总供给曲线呈水平状态，这意味着供给弹性无限大。这是因为这时社会上∶BC线段的总供给曲线则表示社会逐渐接近充分就业，这意味着闲置资源已经很少，∶CSD4D5时，只会导致物价的上涨。14-2表示。14-214-2A1S。在总需求不变的条件下，由于生产要素价A1SA2S、A3S。结果，由于生产成本提高，YfY2、Y1P0上升P1、P2。分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。例如，过度需求——物价上涨——提高工资——成本（工资“成本推进”只有加上“需求拉上”才有可能产生一个持续性的通货膨胀。14-3CEFGI呈螺旋式上升。图14-3供求混合推进型通货膨胀100万个。可将货币数量看作名义收入，商22元（100%。50万个该种商品（实际收入减少400万元获20010010%。1005002000万元-1000万元-500万元=500500万元*10%=50万元的收入。这时各100%40元/20元/个，设销售量不变，4000万元-2000万元-500万元=15001500万元*10%=150万元的收入。150万元/(1+100%)=7525万元。由此可见，通货膨12000元。2000元。204050年代，由于战争的影响，凯恩斯主义的廉价货币政策和赤字财政1％～2％之间徘徊，然而在此之后，经济开始受到高通货膨胀率的困扰。206051974年，通货膨胀率达到了两101982～1990520世在发达的市场经济国家，有否可能出现无通货膨胀的经济成长?2090年代，美答：（1）在现代经济中，绝对的“零”通货膨胀率，换言之，物价水平丝毫没有波动，是极难出现的。220906．20世纪末，长期处于通货膨胀压力下的中国突然陷入通货紧缩，其成因依然是有待答：20重点分析金融体制改革滞后对通货紧缩的作用。相对宽松的货币政策之所以总是达不到预企业的税赋相对较重等，如对汽车实行10％的消费税、燃油税改革迟迟不能实施、在生产71998～2002年的中国却是近几年来，我国经济的实际增长率持续地低于潜在增长率。对潜在增长率尽管难以给出“七上八下”的经济增长肯定大大低于潜在增长率水9～10的强有力支撑。面对中长期结构大调整的形势，凯恩斯主义的扩张型财政和货币政策（在我国主要体现为积极的财政政策（包括抑制周期性衰退。因此，经济增长的“缩长”组合是积极的宏观政策与经济结构中长期调整的必然结果。2002使劳动力和资金资源闲置问题相当突出。2001年以来，社会就业压力明显增大，大量的劳15％。1998年起实施积极地的财政政策，效果显著，680004万亿元。这些特别的建设19968次降低利率并辅以降低存款准第十五章货币政策1998年新银行法实施前，是把稳定物价、国际收支平衡和维持对资本设备的适当需求作从实践来看，不同时期，各个国家的货币政策目标也有所不同。2030年代以前，40年代中期，凯恩斯主义的国家干预经济主张盛行以后，英、美等国相继以50年代起，由于普遍的、持续的通货膨胀，在各50年代后期，西方国家60年代开始，一些国家出现国际收支逆差，使70年代，伴随着两次美元危机，一些国家又将平衡国际收“（2）“什么是“通货膨胀目标制”?近年来有些国家采用“通货膨胀目标制”的理由是什么：（1“（2）近些年来有些国家采用“通货膨胀目标制”∶∶为指标的制度的成就相当好。以通货膨胀为指标的国家似乎降低了通货膨胀率和通货膨胀答：（1）资本市场在现代经济中具有资源配置、价格发现等重要作用，因此，资本市那就必然影响资本市场的价格，并通过资本市场影响到其他的微观经济行为，诸如民间投资、消费等等，最后则会在产出和通货膨胀等方面表现其宏观经济效应。因而有些人认为，答：（1）表15-1（通过调节货币总量，影响整个宏观经济通过影响商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银（通过调节特殊领域的信用，间接影响宏观经济（2∶存款准备金政策是我国中央银行调控金融的重要工具，1984321“缴来一般存款”“备付金存款”“准备金存款”账138中国人民银行对各金融机构的法定存款准备金按法人统一考核；存款准备金利率由原来的∶199411199731∶1997412∶人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。答：（1）q传导机MR，利率的变化则通过资本边际效益的影响IEYqPE；资产价格，主要是股票PE为股票价格；qM→EY的变动。∶R相应∶货币供给量的减少和利率的上升，影响借款人的资产状况——减少净现金流；利率的上会使银行减少贷款投放。一部分资产状况恶化和资信状况不佳的借款人不仅不易获得银行贷款，也难于从金融市场直接融资。结果则会导致投资与产出的下降。式中，NCF为净现金流；H式中，W为财富；C式中，re为汇率；NX银行同业拆借利率；国债发行试行招投标制，国债一级、二级市场上的利率也已经放开；19976月建成的银行间债券市场也实现了利率市场化。但是，就绝大部分利率、特别199720022003年开始的适度从紧的货币政策效果来看，都不理想，这说明目前我国的货币政策以托宾为首的经济学家把资本市场、资本市场上的资产价格，特别是股票价格纳入传导机制，认为货币理论应看作是微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。也就是——按现行物价——q定义为企业市场qq因此，q值是决定新投资的主要因素。这一过程可以表示为：式中，M为货币供给；R为利率；PE为股票价格；q为企业市场价值与资本重置成本之比；I为投资；Y为总收入。20世纪，各国利用货币政策治理通货膨胀取得比较丰富的经1994年，中央银行根据年初确定的方针和政策进行宏观调控运作，金融形势总体上是平衡和健康的。但物价过高、通胀严重的状况仍然存在。1994年底中央经济工作会议正式监管，整顿金融秩序，从而抑制了通货膨胀的上升势头。在此基础上，19951996年，1997年、1998年开始，经济发展的态势出现了明显的转变，过去一直令人忧心的通1996519996月，7次降息。但货币政策实施的效果却没有人们想象的那样突出。20021098198——80年代起，我国很长一段时间内存在明显的通货膨胀现象。在采取两大政策从1997法答：参见第5章课后习题详解第7题。（2）蒙代尔指出只要适当地搭配使用财政政策和货币政策，就可以同时实现内外部均紧缩性财政政策趋于降低利率，而紧缩性货币政策则会提高利率。在其他条件不变的情况只要对财政政策与货币政策合理搭配使用，就有可能同时实现内外均衡。答：（1）2080年代中期，依据溢出效应（spillovereffect）的客观存在，论述了一是从“价格”角度论证。在实际经济运行当中，大国行为对世界市场上的各种价格都有NNN-1国际金融市场的稳定作为一种公共产品——能在多大程度上提高福利水平，政策协调在实践中是否可行以及协调的效果却存在不同的当每一个经济体规模都非常小的时候，每个国家的政策调整以及在国际资本市场上的“分权化”“稳定的但可调整”的汇率制度就成为国际货币制度改革的主要目标之一。要实现国的利益相抵触。第三，DR作为主要储备资产的国际协调。这包括两个方面：一是如何SDR“发行”SDR“份额”挂钩的不合理做法。第十六章几个金融理论问题答：（1）（2）∶家的银行与资本市场在资金融通中所占的比重，通常把美、英的金融体系称为“市场主导∶2080年代末，有的学者一个国家金融体系格局的形成受多种因素的影响。其中非常重要的一项就是受到人为∶较高的长期投资收益。金融中介的优势在于可以将大量具有不确定的短期流动性需求的投∶∶∶融体系的基本功能始终是实现储蓄向投资的转化。处于金融体系中的金融市场和金融中介（2）功能之一就是提供风险分担的机会。市场允许个人根据自己的风险承受能力调整资产组合答：（1）∶∶∶（2）1999819200010月起开始执行，20031229日，平安集团旗下平安信托投资公司和香港上海汇丰银行各出资不超2000100％的收购，并把银行的名字改成平安银行。200461日《保险资产管理公司管理暂行规定》开始实施，中国人寿、中国人保、成立资产管理公司。20041024日，中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投2005年第一季度，中国人寿、A股市场。金融功能分析框架对于金融的功能是怎样归纳的16-116-1提供解决“激励”问题的方法。这是金融体系在涉及金融工具设计、公司治理等多以及委托-代理问题。如果银行对贷款要求抵押担保，就会使借款人谨慎使用贷款。由于技什么是“金融发展”?怎样观察和度量金融发展的水平development（2）∶cGDP1的除了以上提到的指标外，还可以根据研究的实际需要构造适宜的金融发展指标进行实证分析。（FIR表16-1中国货币化程度和金融相关比率变动情 单位：119933124580134995428888158112503219418513147363103219158524301162431734846593注：（1）S包括国债、保费收入与股票市值；（2）20049月；（3）2004GNPGDP16-2答：（1）在集中计划体制下，金融压抑的现象比较严重，普遍存在的情况是金融资产“二元结构”分配资源必然力图排斥市场机制在配置资源方面的作用，其实行的金融压抑政策更是起直接作用。程度上是对金融资产储蓄的依赖。金融业的发展可以提高金融资产的流动性，使品种多样家对金融事业的干预。对于这样