第四章财务估价

第四 财务估而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。清算价值是在“迫售”状态下预计的现金流入，由于不一定会找到最需要它的买主，它通常会低于正常交易的价格：而内在价值是在正常交易的状态下预计的现金流人。清算价值的估计，总是针对每一项资产单独进行的，即使涉及多项资产也要分别进行估价；而内在价值的估计，在涉及相互关联的多项资产时，需要从整体上估计其现金流量并进行估价。两者的类似性，在于它们都以未来现金流人为基础。 124单利计算公式I=P0×i×n10007%27%，应如何付款？方案一的终值：S5=800000（1+7%）5=1122080S5=800000（S/P，7%，5）=1122080方案二的终值：S5=1000000（二）PV0=S2/=1000/=P=Sn/（1+i）n=S1+i）-n8051007%，应如何付款？方案一的终值：S5=800000S5=800000（S/P，7%，5）2=1000000（P/S，7%,52=115.014（万元P=A（1+i）-１+A（1+i）-２+...+A（1+i）-2057%，应如何付款？1：80（万元S预=S普×（1+i）=A[（S/A,i,n+1）-1S1S2S2=20（S/A,7%,6）-或=A+A（P/A,i,n-1）=A[1+（P/A,i,n-每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 方案1：8021,1,P延52510250=20+20×5.759135.18（万元 B1000212%。S=1,000（1+12%）2=S=1000（1+12%/2）2×21000（1+6%）4=1262.48按季度计息S1000（1+12%/4）4×2=1266.77按月计息S1000（1+12%/12）12×2=1269.73S1000（1+12%/365）360×21271.20名义利率=r/例：Sn=P0（1+[r/m]）m×nn：实际年利率=名义利率=6%实际年利率=（1+6%/2）2-1P=S×（1+i）-nSA=A×[（1+i）n-1]/iPA=A×[1-（1+i）-n]/i000（）设备8000元。若资本成本为7%，甲设备的使用期应长于（ 期 系 N=4.86第二 债券估（一）债券价值债券价值（二）2：4 （1）19981110%。4%。不考虑所得税。（l）ABCV=[1000＋1000×5%×5]×（1+4%）-5=1027.38（元）（2）ABC200311l100第三 股票估3．2． ∴计算方 ABC15%ABC3（二）P、114 40=[2（1+5%）]/（R0-10224.89（1%）；24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F,i,2）+2.81/i×（P/F,i,2）I=11%时， （一）P、116-KA＝90%×0.3+15%×0.4+（-60%）×0.3=15%q=σ/KxA=5%/58.09%=0.09，xB=5%/3.87%=1.29x=15%/58.09%P（A）B60%的可能性处于哪个区间？0.3x=0.84置信区间100000X=（100000-40000）50000=1.2（个）若等量资金投资于两项目，若两项目完全负相关，组合后的风险完全抵销；若两项目完全完所以不同股票的投资组合可以降低风险，但又不能完全消除风险。