【S教育科技公司盈利能力存在的问题及优化建议探析（定量论文）13000字】

PAGE2S教育科技公司盈利能力存在的问题及完善对策研究摘要本文以上海S教育科技公司为例，运用杜邦分析体系发现了上海S教育科技公司盈利能力起伏变化的原因并稳步提升了企业盈利能力。上海S教育科技公司总体实力不断增强，但是营业收入和盈利能力却亟待提高。本论文主要采用了比较分析法，比率分析法和趋势分析法等研究方法，以杜邦分析体系作为理论基础，分析了上海S教育科技公司目前的经营状况，着重对其净资产收益率，销售净利率，总资产周转率和权益乘数等财务数据展开了研究与分析，进一步对盈利能力的财务影响因素进行了剖析，找出了其存在利润率偏低，营运能力欠缺，财务杠杆偏高以及盈利能力不稳等方面的问题，并有针对性的给出了一些有效应对措施，其中包括：有效管控成本费用，强化应收账款管理，优化融资方式以及优化发展战略等等，以期能够对稳步提升S公司盈利能力起到一定的借鉴作用。关键词：杜邦分析法；盈利能力；上海S教育科技公司；财务报表；数据分析目录TOC\o"1-3"\h\u31800摘要25290一、绪论 122119（一）研究背景及意义 113440（二）国内外研究现状 131226（三）研究内容与方法 323705二、盈利能力分析的相关理论基础 44419（一）相关概念的界定 432415（二）公司盈利能力及其影响因素 410817（三）杜邦财务分析法的特点 527811三、上海S教育科技公司概况及盈利能力指标分析 618908（一）上海S教育科技公司的概况 616610（二）上海S教育科技公司的盈利能力分析 816843四、上海S教育科技公司盈利能力的影响因素分析 921620（一）净资产收益率影响因素分析 91881（二）销售净利率影响因素分析 115230（三）总资产周转率影响因素分析 1313285（四）权益乘数影响因素分析 142007（五）上海S教育科技公司盈利能力存在问题及影响因素分析 1532084五、提升上海S教育科技公司盈利能力策略建议 173057（一）提升盈利能力的财务管理策略建议 1727510（二）提升盈利能力的运营策略建议 1827049六、结论 1932054参考文献 20 PAGEPAGE1一、绪论（一）研究背景及意义随着市场经济的迅速发展和经济全球化的加快，我国企业面临的经济环境已经发生了巨大的变化，企业之间的竞争日趋激烈，企业面临的经营风险也越来越大。如何正确、公正地理解和评估公司的赢利能力是非常关键的。企业财务人员根据实际的财务状况，采用特定的财务方法，对其进行严格、准确的核算，逐步进行深入的分析和研究，能够科学地反映公司的经营状况。企业的赢利能力是企业经营绩效的最好反映，它直接关系到企业管理者、债权人、股东以及其他利益相关者的利益，他们会随时注意企业的利润和经济变化，并对企业的未来进行准确的分析和预测。通过对有关指标的分析，可以反映公司的经营状况和盈利能力，经营者经过盈利能力分析，能够及时发现经营管理中的一些问题并进行整改，优化经营方针。在众多的盈利能力分析中，杜邦财务分析是最常见、最常用的一种，它把公司的运营效率与财务状况等几种不同的比率有机地结合在一起，并运用这些指标间的紧密关系，分析它们对公司的核心指标的影响，建立了一套相对完备的评价体系，并以净资产回报率作为衡量指标。净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要指标，它是杜邦财务分析的核心内容。本文选取上海S教育科技公司近三年的财务数据作为分析对象，运用杜邦财务分析，把综合反映上海S教育科技公司的盈利能力的各项指标进行整合、分解，对比，从而对上海S教育科技公司的盈利能力进行全面系统的分析。最终使得上海S教育科技公司的经营者、投资人准确的了解影响公司盈利水平的重点要素及各个要素之间的关系，找出阻碍公司盈利增长的负面因素，并且针对性的对相关影响因素和现状进行整改，从而全面提升企业经营业绩，提高其市场竞争力。（二）国内外研究现状1.国外研究现状20世纪初，杜邦公司的销售人员DonaldsonBrown为解释公司营运能力效率相关的问题，撰写了一份报告。以净资产收益率为核心，运用统计学的方法进行报道。他放弃了只对这一指标进行分析的传统方法，而将其分解成三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数，来逐一求解这三方面的问题：企业该业务能否获利：销售净利率即该生意全年净利润与出售该生意的销售收入之比，可以评价公司的盈利水平。企业运营情况是否高效：总资产周转率即销售收入与资产总额之比，可以衡量企业利用资产赚取利润的能力。企业债务风险能否处于可承受范围内：权益乘数是资产总值占净资产的比率，这一指标度量了企业财务杠杆水平。这种将一个指标进行分解、细化成多个指标对企业财务状况进行分析的方式被称作“杜邦分析体系”，并逐渐走入学者们的视野。Scott

Richardson（20060提出传统杜邦分析体系只针对企业某一时刻财务指标，缺乏某一期间财务指标分析。而现金流作为衡量企业一个时期内的经济活动的财务指标，也象征着企业抵御市场波动风险的能力，因此以杜邦分析体系对某企业展开分析时，应当适当增加对现金流的分析以填补缺漏。AlanJ.Marcus、ZviBodie（2011）引入利息费用与税收费用，将三因素模型进一步细分为五因素模型，其可以更全面客观地对资本构造合理程度进行剖判，从而提高企业经济效益。VasileBuria和Radu（2014）以家具企业为研究对象，运用杜邦分析体系其10年内各自的净资产收益率以及其下行指标，并通过连环代替的方式，确定各个下行指标对盈利能力的作用。YanJin（2018）研究提出，基于杜邦分析体系的分析认为净资产收益率能够预测公司未来变动方向。2.国内研究现状张龙和陈丹镝（2014）选取中国生物制药企业作为研究样本，采用杜邦分析体系进行实证研究，并将净资产收益率作为研究财务绩效和财务指标之间内在关联的数据依据。陈婧超（2018）在房地产行业的火热时期，以我国房地产企业前十的保利地产为研究对象，通过杜邦分析体系对其盈利能力展开研究，将实际历程代入理论数据后发现企业的潜在风险，为改善保利地产业绩乃至全房地产行业业绩的提出了合理思路。洪阳（2020）以茅台集团为研究对象后分析得出，各行业的新企业如雨后春笋般涌现的内卷时代，作为各行业佼佼者的企业只有对内不断进行企业结构的变革、对外持续推出创新型产品，才能提高总资产收益率。3.国内外研究现状述评总之，国内有关杜邦公司盈利能力的研究起步比较晚，国外学者最先提出了盈利能力评估的指标，并将盈利能力进行不断地细分。在历经了纵向与横向的不断研究后，盈利能力研究的深度与广度得到了不断地开发。国内学者便以国外学者的研究结果为舟，逐步剖析国内各行业下至各产业基于研究杜邦分析体系下的盈利的可能性。科学技术高速繁荣的时代趋势下，传统杜邦分析体系的短板愈发明晰，因此当前的国内外学者们逐渐把研究重心转向优化改进杜邦分析体系上。（三）研究内容与方法1.研究内容本文运用杜邦分析方法，全面梳理了上海S教育科技公司的盈利能力，并从净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等角度对其进行了全面的分析和评估，并对其进行了深入的分析，提出了提高公司盈利水平的对策建议。2.研究方法在对盈利能力进行分析时，本文着重运用了趋势分析法与比率分析法、比较分析法。比较分析法利用真实数据指标进行比较，把握预算和实际之间存在差异的原因；将实际数据和历史数据进行比较研究，找出指标在不同时间段内的变动情况、变动原因和最终结果。比率分析法根据企业所提供真实数据中的运算指标进行研究，把握比率变化的具体影响因素。第一，体现有关数据与总体关系的相关比率，第二，体现总体与局部之间构成比率，第三，体现投入产出关系的效率比率。贯穿于研究全过程中，要确保指标单位一致、产品有统一指标。趋势分析法是根据企业近年来所提供的真实材料或财务报表来研究各类资料的趋势和范围情况及增减变化。第一，以会计报表构成比率为比较对象，第二，以会计报表某些资料为比较对象，第三，以某些财务报表为比较对象。本文以盈利能力为研究对象，着重选取净资产收益率，销售净利率，总资产周转率，权益乘数进行数据分析，并采用多种合理研究方法及比率指标，以上海S教育科技公司实际数据为依据进行指标运算与对比。二、盈利能力分析的相关理论基础（一）相关概念的界定1.杜邦分析体系杜邦分析是对公司的经营和盈利状况进行综合、系统的分析，它的核心指标是净资产收益率，然后将这些指标分解成公司的各项财务指标，如盈利能力、营业能力、偿债能力等，并对这些指标之间的关联度进行了研究，得出了影响公司盈利能力和经营能力的重要因素。图2-1杜邦分析指标与财务管理关系图2.盈利能力分析公司的盈利能力也就是公司所能够获取利润的能力。要对企业的盈利能力进行评价，就必须要有多种与评价企业盈利能力有关的财务指标。它包括净资产收益率、销售净利率两个指标，对于股份制公司而言，每股利润和股利支付率同样是不容忽视的检验指标。（二）公司盈利能力及其影响因素1.影响盈利能力的财务因素（1）资产的盈利能力。如果企业能够有效地提升各种资产的运作效率，加速资金的流动，将极大地提升企业的利润；或者，企业可以利用更多的资源，从而降低企业的成本，从而实现同样的收益。我们可以看到，企业的盈利能力与资产之间存在着正向的联系。（2）生产经营的盈利能力。该指标主要用于衡量企业在经营活动中所取得的盈利情况，它是企业盈利情况的一个主要反映。公司规模，营销能力等因素均对这一指标产生显着影响。（3）所有者投资的盈利能力。所有者的投资收益是公司盈利的一个重要组成部分，与公司的经营能力是互补的。。这个能力越强大，那么它的投资回报率就会越高，这就意味着管理者可以继续扩大投资，扩大再生产，从而提高公司的利润。2.影响盈利能力的质量因素（1）会计收益的现金保障。在现代公司会计制度中，权责发生制是一个非常重要的环节，它直接影响到企业的利润。由于公司无法利用应收账款等获利手段，无法对其进行规划，无法产生现金流量，从而严重地影响到公司的生产与经营。如果没有足够的资金，公司是活不下去的。（2）盈利的稳定性和持续性企业的盈利持续、稳定度愈高，其获利能力愈强。企业的利润稳定性是指企业在若干会计年度内的收益相对稳定，而持续性是企业在持续运营的前提下，其盈利能力不断提高。（3）盈利的安全性盈利安全性是指对企业在运营过程中的潜在风险进行分析和评估。通常，盈利与风险之间有负相关关系。也就是说，越是高的风险，盈利就越是不安全。相反，风险越低，盈利安全就越高。（三）杜邦财务分析法的特点1.杜邦财务分析法的基本理论杜邦分析体系是由杜邦公司于上个世纪开始发展起来的综合性分解分析法。杜邦分析表明体系中最重要的指标是净资产收益率。拆分净资产收益率可换算成二级权益乘数、总资产净利率，拆分总资产净利率可换算成三级总资产周转率、销售净利率，如2-1。本体系能够对各财务指标进行合理的组合作用，从而愈发具体地了解企业实际的经营现状。净资产收益率=权益乘数×总资产净利率=权益系数×总资产周转率×销售净利率（公式STYLEREF1\s2-SEQ公式\*ARABIC\s11）2.杜邦分析法的特点传统杜邦分析系统能够全面、系统地分析企业的利润，分析各个因素对企业利润的影响。但是，随着研究的不断深入，这种方法的缺陷也越来越明显。传统杜邦分析体系单纯对销售净利率、总资产周转率以及权益乘数三个财务指标进行分析，所处层面仍较为广泛，缺少开展详细财务数据影响研究。因此，本研究将结合盈利能力有关财务指标细分数据展开实证研究，以对传统杜邦分析体系进行补充，对企业可持续发展方面进行分析。三、上海S教育科技公司概况及盈利能力指标分析（一）上海S教育科技公司的概况1.上海S教育科技公司基本情况上海S教育科技公司成立于2019年年初，已获得工商行政管理局核发的公司法人营业执照（以下简称“法人营业执照”），主要经营范围为半导体，平板显示等科技领域的技术开发，技术服务，技术转让和技术咨询；半导体设备及零配件销售；设备安装、维修、维护；机电安装工程的设计、施工；从事货物及技术进出口业务。上海S教育科技公司本着“务实、开拓、创新”的理念，始终坚持合法经营管理，针对企业的业务、风险特征，采取多种经营安全风险的措施，重视人才战略，从不同高校引进各类技术管理人员，注重人才培养，注重实际，德才双育的同时不以才废德。为使企业管理运作更加高效，集思广益，并与管理层及下级人员共同努力，不断健全内部控制制度，使公司内部控制制度更加清晰，以安全为先，以人为本。图3-1上海S教育科技公司组织架构2.上海S教育科技公司经营特点及其成本特点上海S教育科技公司运营主旨，简化流程，提高效率，设研发技术部，工程管理部，经营计划部以及财务资产部几个职能部门负责经营管理工作，此外还将核心业务管理同市场化运作和专业化技术服务结合起来。上海S教育科技公司因行业特殊性，在成本上具有自己的特色。第一，技术开发成本投入比重较大且见效相对缓慢；第二，跨区域运营成本大，技术服务、安装、维修若跨越一定区域，造成的成本会急剧上升；第三，共同成本多，出差人员，管理人员对应多个项目，发生的成本需要在各个项目之间进行分摊。上海S教育科技公司近年来盈利能力在逐年变差，为了帮助其恢复往日的盈利能力，将对其历年的财务数据进行分析找出原因并提出对策。因为净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务比率分析的核心，它反映了投资者的投入资本获利能力的高低，能体现出企业经营的目标，所以从本节开始对上海S教育科技公司2019年至2021年的财务信息进行整理，主要是针对利润率进行分析。（二）上海S教育科技公司的盈利能力分析1.上海S教育科技公司财务情况上海S教育科技公司应收账款在所有资产中所占比重较高，资产周转率不理想。根据统计分析发现，上海S教育科技公司2021年8月总资产及总负债分别为8502亿元和1102亿元，同年营业收入为4958亿元。该年度企业主要资产流动参照下表3-1：表3-1上海S教育科技公司主要流动资产状况（单位：万元）年份货币资金应收账款其他应收款存货其他流动资产2021342.71617.71171.31830.19137.07数据来源：上海S教育科技公司月报根据公司目前的情况，为了促使公司稳定发展，实现资金有效管理，上海S教育科技公司开始进行应收账款的账期管理，另外股权融入资金6000万元，加大研发投入进行技术更新，提升市场竞争力，争取增加营业收入。表3-2中，在建工程是厂房车间装修费和新购进未安装完成的研发设备，表3-3中1000万是短期银行借款，其他应付款是借方余额420.29万元，为预付的装修款及其他往来单位的预付款。对表3-3进行分析发现，公司应付账款较低，可以适当提高应付账款，运用应付账款无息负债的特性，减少借款产生的利息费用。表3-2上海S教育科技公司主要非流动资产状况（单位：万元）年份固定资产在建工程长期应收款长期股权投资2021374.641130.81210数据来源：上海S教育科技公司月报表3-3上海S教育科技公司主要流动负债状况（单位：万元）年月短期借款应付账款应交税费其他应付款2021100019.5740.39-420.29数据来源：上海S教育科技公司月报2.上海S教育科技公司盈利能力状况所谓盈利能力，主要是指公司的获利能力，也就是公司拥有的资金以及资金增值的能力。在对上海S教育科技术公司盈利能力进行评价时，其主要指标有净资产收益率、销售毛利率等。本章以上海S教育科技公司为研究对象，分析了其2019-2021年间盈利能力指标，具体内容参照下表3-4，其净资产收益率参照下表3-3。表3-4上海S教育科技公司主要盈利能力指标对比表年份营业收入营业成本净利润平均净资产销售毛利率净资产收益率2019689.85398.71-117.41782.5842.20%-15.00%20203238.022024.21118.51892.0937.49%13.28%20214958.513743.39341.644200.91524.51%8.13%数据来源：上海S教育科技公司年报和月报图3-3净资产收益率折线图净资产收益率和销售毛利率分析可了解企业盈利情况。从3-4表上分析可发现上海S教育科技公司营收在增加，但是销售毛利率却呈现下滑态势，企业应该关注如何获得稳定盈利。在分析企业资本经营水平中，考虑时间最长的就是净资产收益率。分析上图3-1就可知道，上海S教育科技公司在2019年-2021年期间，净资产收益率先提升后又有所下降，之所以出现小幅下降是因为上海S教育科技公司2021年进行了融资，加大了研究开发的投入。四、上海S教育科技公司盈利能力的影响因素分析本章节采用杜邦财务分析体系对上海S教育科技公司盈利能力做一个比较全面地分析，得出该公司在2019-2021年间的业务发展状况，并尽量客观地分析该公司在经营过程中存在的缺陷及影响因素，从而为提高其盈利能力提出应对措施。（一）净资产收益率影响因素分析1.分析数据选取分析数据选取了上海S教育科技公司2019年至2021年这段时间内的年报和明细报表，结合上海S教育科技公司财务信息，设立了杜邦模型，通过净资产收益率、销售净利率、总资产周转率等若干指标对上海S教育科技公司的财务运营进行客观而全面的分析。上海S教育科技公司2019年至2021年期间的财务信息和相关指标信息参考下表4-1、4-2和图4-1。表4-1上海S教育科技公司财务数据比较表（单位：万元）年份营业收入营业成本净利润利润总额资产总额负债总额2019689.85398.71-117.41-117.411718.24935.6520203238.022024.21118.51118.512310.91901.9520214958.513743.39341.64350.55703.071102.35数据来源：上海S教育科技公司年报和月报表4-2上海S教育科技公司各项财务指标表年份净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2019-15.00%-17.02%0.402.20202013.28%3.66%1.402.5920218.13%6.89%0.871.36数据来源：通过上海S教育科技公司年报和月报计算得出图4-1营业收入、成本对比图2.净资产收益率分析杜邦财务分析体系中，净资产收益率是非常关键的一个指标，这个指标具有可比性和综合性特征。净资产收益率指标的相关影响因素比较多，比如财务杠杆比例、总资产周转率及销售利率等。表4-3上海S教育科技公司2019年—2021年杜邦分析驱动因素分解杜邦分析净资产收益率总资产净利率销售净利率总资产周转率权益乘数2019-15.00%-6.83%-17.02%0.402.20202013.28%5.13%3.66%1.402.5920218.13%6.15%6.89%0.871.36数据来源：通过上海S教育科技公司年报和月报计算得出上海S教育科技公司从2019年到2021年这段时间内，净资产收益率先是有较大上升，然后有所下降，从这点可以分析得出公司的盈利能力不稳定。主要由于上海S教育科技公司处于发展期，加上刚进行了一轮股权融资，加大了研发的投入。从长远发展考虑，上海S教育科技公司在发展业绩的同时，仍然要加快研发的进度，尽快更新技术，增强企业竞争力。从财务角度分析，综合净资产收益率=销售净利率(净利润/销售收入)×总资产周转率(销售收入/总资产)×财务杠杆比例，由该公式可判断出企业提高净资产收益率应从财务杠杆、总资产周转率和销售利润率三个方面来考虑。（二）销售净利率影响因素分析销售净利率是企业在营业收入中实现净利润的比率，是企业销售盈利能力的体现。上海S教育科技有限公司2019年到2021年8月份的销售净利率指数呈现出增长的趋势，即净利率指数越高，则公司的收益也就越高。当公司的产品中，有更多的产品具有较高的利润时，公司的总体销售利润率将会逐步提高，而当利润较高的产品数量少时，公司的利润就会逐渐降低。该指数的计算公式是：销售净利率=净利润/销售收入×100%销售利润率＝利润总额/销售收入成本费用利润率＝利润总额/成本费用销售成本率＝成本费用/销售收入1.利润对比分析为了确保在一定时期内销售毛利率的稳步增长，就必须促进销售收入与销售毛利的增长。销售利润率是衡量公司经营状况的一个重要参考指标。一般情况下，企业的利润水平越高，其盈利能力也就越强，而利润的高低与产品结构、成本费用等因素有很大的关系。表4-4上海S教育科技公司销售净利率因素分解表（单位：万元）年份营业收入营业成本净利润利润总额2019689.85398.71-117.41-117.4120203238.022024.21118.51118.5120214958.513743.39341.64350.5数据来源：通过上海S教育科技公司年报和月报计算得出通过表4-4的数据信息，可以核算出上海S教育科技公司在2019年到2021年这段时间里的销售净利率相关指标，明细参考下表4-5。表4-5上海S教育科技公司销售净利率等指标对比表年份销售净利率销售利润率成本费用利润率2019-17.02%-17.02%-29.45%20203.66%3.66%5.85%20216.89%7.07%9.36%数据来源：通过上海S教育科技公司年报由表4-1、4-5可知，从2019年到2021年，上海S教育科技公司的整体销售净利润呈增长趋势。成本、费用利润率与销售净利率的变化趋势基本一致，表明成本、成本利润率与销售净利润之间存在显著的正相关性。公司的销售费用比率比较平稳，没有出现显著的变化。图4-2销售利润率、成本利润率对比图在对图4-2进行分析后，我们可以清楚地看到，成本的增长大于收入的增长，公司的销售收入的提高，其中最主要的影响是利润的提高，同时也反映在成本支出等方面，如成本的提高、成本的提高等等，都会使利润下降。所以上海S教育科技公司要控制成本费用，提升产品和服务的利润水平，逐渐增加公司利润额度，达到公司的稳定盈利。2.收入构成分析本节将对上海S教育科技公司2019年至2021年期间的收入构成、成本费用等数据进行分析，详细分析结果参考下表4-6和4-7。表4-6上海S教育科技公司成本费用比较表（单位：万元）年份201920202021营业收入689.853238.024958.51营业成本398.712024.213743.39营业税金及附加0.215.6218.37销售费用21.1952.1728.87管理费用394.231069.43587.39财务费用-0.2622.5946.08数据来源：上海S教育科技公司报表和月报表4-7上海S教育科技公司成本费用占营业收入百分比表年份201920202021营业收入100.00%100.00%100.00%营业成本57.80%62.51%75.49%营业税金及附加0.03%0.17%0.37%销售费用3.07%1.61%0.58%管理费用57.15%33.03%11.85%财务费用-0.04%0.70%0.93%数据来源：上海S教育科技公司报表和月报对表4-6和表4-7及上图4-2、上图4-3进行比较分析得知，上海S教育科技公司在连续3年时间内，营业成本、营业税金及附加等费用和营业收入的增长方向比较一致，但营业成本呈上升趋势，因此要注意控制成本费用。销售费用和管理费用控制得当，所有下降，但财务费用明显上升，公司需要重视财务费用的控制，尽量减少付息借款，多利用应付账款等无息负债的资金，避免财务费用的增加。（三）总资产周转率影响因素分析在总资产周转率的分析中，通过比较分析资产在企业投入产出过程中的流转速度就能知道资产周转率在企业中是否较为理想，知道了该指标就能进一步认识资产管理情况与利用情况。通过对销售收入占平均资产总额的比例进行核算，认为。上海S教育科技公司2019-2021年间总资产周转率有关数据，参照下表4-8、下图4-5：表4-8总资产周转率驱动因素分解分析杜邦分析2019年20202021总资产周转率（次）0.401.400.87销售收入(万元）689.853238.024958.51平均总资产（万元）1718.242310.95703.07数据来源：上海S教育科技公司报表和月报图4-3总资产周转率折线图比较通过对上述4-8及上述4-3的分析，我们可以看到，上海S教育科技公司的资产周转率从2019年的0.4，到2020年的1.4，到2021年的0.87，这表明企业必须关注资产的整体周转率。在对该指标进行分析时，一般采用应收账款周转率，还应考虑总资产内由于股权融资等原因引起总资产大额变动情况的影响。上海S教育科技公司2019年至2021年应收账款周转率详细信息参考下表4-9：表4-9上海S教育科技公司应收账款周转率对比表年份2019年2020年2021年应收账款周转率3.683.172.64数据来源：上海S教育科技公司年报从表4-9可以看出，上海S教育科技公司2019-2021年的应收账款周转比率呈现出下降的趋势，说明其应收帐款在流动资本中所占比重不断上升，应收账款不断减少，有坏账的可能性，增加了公司的财务风险。从公司资产构成来看，应收账款与存货所占比例将更大，也有必要结合存货周转率这一指标进行分析，来判断企业存货所占资金量的合理性，存货流动性能否保持在一个较为稳定与科学的区间内。存货周转说详情请参阅下表4-9：表4-10上海S教育科技公司存货周转率对比表年份2019年2020年2021年存货周转率4.201.281.23数据来源：上海S教育科技公司年报从表4-10的分析可以看出，上海S教育科技公司的存货周转率已经连续3年出现了下降的趋势，这说明公司的存货流动性较差，存货周转较慢，流动较慢。由此得知，上海S教育科技公司在2019年至2020年这三年里，总资产周转率先上升后下降，波动虽不显著，但公司资产营运效率整体水平是偏低的，说明公司应当重视应收账款和存货的管理，有效催收应收款项，开拓业务，提升存货周转速度，为公司的发展营造良好的趋势。（四）权益乘数影响因素分析1.权益乘数因素分析权益乘数能使净资产收益率放大，从企业权益乘数可了解企业负债经营水平、经营管理、负债有效使用情况、可扩大生产规模、拓宽经营范围、进而在竞争激励下找到新利润增长点、提高核心竞争力等等。。但负债经营并不是越高就越有利，还需将其限制在一定范围内，否则将造成企业偿债风险较高。一般来说，当公司的资金周转效率高时，其短期偿债能力也会更强，此时公司的权益乘数相对较高，反之，如果公司的短期偿债能力不强，则不应过度运用财务杠杆，特别是当公司的利润水平下降时，更是如此。上海S教育科技有限公司2019年至2021年期间的权益乘数折线图见下表4-4：图4-4权益乘数折线图比较根据图4-4的分析，我们发现上海S教育科技公司在2019-2020年期间的全意乘数是一个过度使用的财务杠杆，2021年才开始进行去杠杆操作。权益乘数影响因素分析详细信息参考表4-11。表4-11权益乘数驱动因素分解分析年份2019年2020年2021年权益乘数2.202.901.15资产总额（万元）1718.242903.568502.57负债总额（万元）935.651901.951102.35股东权益总额（万元）782.591001.617400.23资产负债率54.45%65.50%12.96%数据来源：上海S教育科技公司年报由上表4-11分析可知，上海S教育科技公司的资产负债率在过去三年里由上升到下降，到了2021年，公司进行了股权融资，财务杠杆得到了一定程度的降低，总体来说，公司的资金实力得到了进一步的提高。公司的融资成本由高转低，融资压力有所减轻。2.与同行业平均水平比较分析进行权益乘数分析时，可对公司财务杠杆水平进行分析，一般情况下，企业权益乘数与负债经营水平呈正相关。其权益乘数连续3年呈先升后降趋势，2020年达最大值，2021年出现回落。与行业平均水平对比，总体高于行业平均水平，但是2021年已经通过融资使企业权益乘数下降，后期以增加企业经营收益为主，加大市场开拓和提升开发效率，强化公司的市场竞争力，努力提升经营业绩。（五）上海S教育科技公司盈利能力存在问题及影响因素分析进行上述分析后得知，上海S教育科技公司盈利能力上存在很多不足，比如销售收入相对较低，市场占有率不足，整体利润额偏低，资产周转率低，负债经营程度高等，其原因主要包括如下几方面：1.上海S教育科技公司销售利润虽然公司的销售利润率总体还可以，营业收入也呈上升趋势，但是销售收入和行业相比还是相对较低，市场占有率不足，所以整体利润额还有很大上升空间。上海S教育科技公司既要控制成本，又要扩大市场，提高业务收入。当前，公司对于有效地控制成本和支出没有太多的关注。从数据上看，公司的成本和费用利润率每年都在增长，其原因是公司在运营成本和管理费用方面没有得到有效的控制，从而导致了利润空间的缩小，从而影响了公司的销售净利率。2.公司营运能力通过对上海S教育科技公司3年的应收账款余额进行分析，发现其应收账款的逐年增加，坏账风险越来越高。存货周转率呈下降趋势，表明该公司存货变现能力降低，存货周转较慢，存货所占资金周转相应迟缓。该公司始终未能运用科学的资金营运管理思想、方法、体系等，因此该公司不能做到营运资金科学分配与运用，营运资金周转率也就自然不够理想。3.上海S教育科技公司财务杠杆上海S教育科技公司的资产负债率偏高，经分析，其资产负债率一度超过65%，说明其总负债占总资产的比重相当高，如果负债过多，就会造成公司的利润下降，不能超越行业平均水平。通过对上海S教育科技有限公司的运营状况的分析，发现近年来公司主要以规模扩张为主，这是其较高的资产负债率；此外，公司的应收账款周转率较低，公司无法合理地分配和运用营运资金，而流动性不足，企业对流动性负债的过分依赖，也会加重其负债程度。4.上海S教育科技公司盈利能力本文从上海S教育科技有限公司的销售净利率、总资产周转率、资产负债率等方面进行了实证研究，发现上海S教育科技公司的利润波动较大，而且还在不断的增加，在接下来的一段时间里，公司都会保持这样的水平。但由于在今后的发展过程中，企业的经营成本占到了一定的比重，因此必须加强对经营成本的控制，改变落后的经营方式，更新经营理念和经营体制，保持现有盈利空间的同时，尽量提升利润空间，再上一个台阶。本章主要针对上海S教育科技公司的盈利能力影响因素及问题进行了分析，为后面的对策提供参考。五、提升上海S教育科技公司盈利能力策略建议介于前面所建构的杜邦分析体系对于企业盈利水平的分析，本章根据前面各章所提公司销售利润率偏低，营运能力不强，财务杠杆偏高以及盈利能力起伏较大的现状，从控制成本、加强对应收账款的管理、优化融资渠道、优化企业发展战略等方面，给出了相应的对策建议。（一）提升盈利能力的财务管理策略建议1.控制成本费用运营中，期间费用不断增加，所以需要注意对企业进行预算监管。对公司运转中涉及到的所有项目都要实行预算管理，对资金、资源进行合理配置，并根据企业生产规划编制科学财务预算。对公司各部门建立全面预算控制体制并固定时间报告各部门财务运营情况。对各责任主体进行确认，使审查部门、财务部门、销售部门等能明确责任，从而提高了工作的热情与效率。强化资金流动监督，使预算机制落到实处，减少公司财务风险。尤其对资金的审批、报销等需严格把关，坚决制止资金浪费现象。完善财务体制，建立合理科学的支出约束体制以及改进考核与计分方式等措施，才能让预算考核充分发挥其效用。2.提高应收账款周转率加强应收账款的管理，准确把握应收账款余额、账龄及成因，财务部可采用编制应收款项分析表，并通过该分析表反映应收账款状况，同时定期更新该分析表，应着重考虑应收账款回款进度及各类意外状况和资金状况，对应收账款周转率进行合理把控，以免出现意外从而提升营运能力。运营资金受应收账款影响较大，资金周转率难以提升，因此当企业因为亟需资金进行筹资时，可选择应收账款证券化。这种方法的好处主要在于增加应收账款应用率和起到应收账款促销功能，此外还可以减少公司运营成本和增加资金周转率。3.优化融资方式很难获得较高的收入，其中一个原因就是财务成本过高。筹资成本高，财务费用很难节省。银行贷款是公司融资的主要途径。银行贷款分为两类，一是长期贷款，二是短期贷款。长期贷款在公司的总负债中所占比重相对要小，因此，短期贷款具有成本低、速度快的特点，更适合企业进行融资。同时，企业也要参照国家的政策来进行贷款，利率的高低往往与国家的政策有很大关系，在此基础上，银行的最低利率可以降低10%。所以，企业要抓住机会，在利率较低的情况下贷款。与银行一起跟进国家政策，还能为企业节约很多财政支出。同时，企业也可以视情况而定，这种情形常常是银行的利息高于公司的资本回报率。。（二）提升盈利能力的运营策略建议1.创新营销策略上海S教育科技公司应积极改变传统营销思想，打破旧的营销观念，制定创新营销策略，以现代化市场思维强化新时代营销理念建设。使企业达到经济利润和用户需求获得满足之间形成一种理性的均衡。在开展各类营销活动的过程中，要充分利用电子信息技术，建立起具有多层次、科学性的高质量营销系统。应对市场状况进行深入的分析，引进以市场为导向的经营理念。2.提高技术水平在实际工作中，需要精益求精，提高技术开发的质量和效率。要从根本上找出问题所在，