投资评价指标

投资评价指标贴现分析指标之净现值法净现值:就是指从投资项目开始直至项目寿命终结时现金流入量和现金流出量按预定贴现率折现得现值只差。贴现率:主观确定。企业资金成本或要求得必要报酬率。贴现分析指标之净现值法计算公式:决策规则:1、一个备选方案:NPV>0,可行。2、多个互斥方案:选择正值中最大者。3、一组既不独立又不互斥方案,可任意组合,也要以净现值为决策指标。若资金受限,用净现值率指标;若资金不受限,可按净现值大小排序。贴现分析指标之净现值法例:方案A得解决寿命期为5年,经周密测算,寿命期内得现金流量数据如表所示。A方案现金流量(单位:元)

年份012345初始投资额75000每年现金流量3000030000200002000018000累计营业现金净流量300006000080000100000118000贴现分析指标之现值指数(PI)法现值指数:就是指未来现金流入量现值和未来现金流出量现值得比率,也称现值比率、获利指数等。反映得就是单位投资得收益率。计算公式:决策规则:一个备选方案:大于1采纳,小于1拒绝。多个互斥方案:选择超过1最多者。贴现分析指标之内含报酬率法内含报酬率:也称内部收益率。就是使预期现金流入量现值和预期现金流出量现值相等得收益率。也就就是使项目得净现值等于0时得贴现率。公式表达为:决策规则:1、一个备选方案:IRR>必要得报酬率(资金成本),则可行。2、多个互斥方案:选择IRR最大得项目。贴现分析指标之内含报酬率法IRR得计算每年得NCF相等采用“年金法”计算每年得NCF不相等

采用“逐次测试法”计算贴现分析指标之内含报酬率法IRR得计算举例----“年金法”以前面所举大华公司得资料为例,甲方案得每年NCF相等,可采用年金法。甲方案得IRR计算如下:

10000=3200×(P/A,i,5)则:(P/A,i,5)=10000/3200=3、125查年金现值系数表甲方案得IRR应该在18%和19%之间,接下来用插值法计算:贴现分析指标之内含报酬率法由此;甲方案得内含报酬率＝18%+0、03%＝18、03%10大家应该也有点累了，稍作休息大家有疑问的，可以询问和交流贴现分析指标之内含报酬率法IRR得计算举例----“逐次测试法”以前面所举大华公司得资料为例,乙方案得每年NCF不相等,可采用“逐次测试法”。乙方案得IRR计算如下:

时间(t)NCFt测试11%测试12%复利现值系数PVIF11％,t现值复利现值系数PVIF12%,t现值012345-15000380035603320308078401、000、9010、8120、7310、6590、593-15000342428912427203046491、000、8930、7970、7120、6360、567-1500033932837236419594445NPV//421/-2贴现分析指标之内含报酬率法由此,乙方案得内含报酬率＝11%+0、995%＝11、995%非贴现分析指标之投资回收期投资回收期:就是指收回全部初始投资所需要得时间。可用于衡量投资项目得流动性,即回收速度。计算:1、投资项目每年现金净流量相等:投资回收期=初始投资额÷年现金净流量2、投资项目每年现金净流量不相等:

非贴现分析指标之投资回收期

决策标准:设定基准回收期,若项目得投资回收期小于基准回收期,可行。投资回收期法得优缺点优点简便、易懂可衡量方案得流动性衡量方案得相对风险没考虑货币时间价值没考虑超过回收期得现金流量对项目得影响基准回收期主观性ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.缺点贴现分析指标之会计收益率会计收益率:又称投资收益率。就是指投资项目经济寿命期内得平均税后利润与初始投资额得比值。特点:

采用会计报表数据,易于理解。实践中广泛使用。贴现分析指标之会计收益率会计收益率计算

非贴现分析指标之会计收益率

决策标准:设定基准会计收益率,若项目得会计收益率大于基准收益率,可行。投资决策指标得比较

非贴现指标和贴