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文档简介
《财务管理》(附微课)配套教学资料杨桂洁主编人民邮电出版社出版财务管理教案授课标题第九章财务分析与评价第二节财务报表分析(一)授课班级授课地点多媒体教室授课日期年月日第周授课时数2教学设计教学内容1.偿债能力分析2.营运能力分析教学方式实施教学做一体化教学教学目标知识目标掌握偿债能力分析、营运能力分析指标及其计算。能力目标能运用财务指标分析对企业进行分析。素质目标培养财务分析的素养和理念。教学重点、难点教学重点偿债能力分析、营运能力分析指标及其计算。教学难点分析指标的应用。课后作业完成章后同步训练教学反思备注
情境引导{导入案例}蓝田神话的覆灭请同学思考:如何进行财务分析,刘姝威教授从哪些方面对蓝田股份公布的信息进行了分析?教学做一体化教学第二节财务报表分析一、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。债务按到期时间分为短期债务和长期债务,偿债能力分析也由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。(一)短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以其流动资产偿还在一年内即将到期的流动负债的能力。常常用来反映企业短期偿债能力的财务分析指标主要有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率四项。1.营运资金营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。其计算公式如下营运资金=流动资产−流动负债计算营运资金使用的“流动资产”和“流动负债”,通常可以直接取自资产负债表。营运资金越多则偿债越有保障。当流动资产大于流动负债时,营运资金为正,说明企业财务状况稳定,不能偿债的风险较小。反之,当流动资产小于流动负债时,营运资金为负,此时企业部分非流动资产以流动负债作为资金来源,企业不能偿债的风险很大。因此,企业必须保持正的营运资金,以避免流动负债的偿付风险。营运资金是绝对数,不便于不同企业之间的比较。因此在实务中直接使用营运资金作为偿债能力的衡量指标受到局限,偿债能力更多地通过债务的存量比率来评价。2.流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率,反映的是企业流动资产是流动负债的多少倍,表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计算公式为流动比率=流动资产对企业来讲,流动比率的数值只有在与某种标准进行比较时才能说明企业短期偿债能力的高低。国际上一般认为,流动比率的下限为1,而流动比率为2时比较合理。另一方面,流动比率也不能过高,流动比率过高,说明企业流动资产存量过大,会造成企业流动资产的积压浪费,降低流动资产的运用效率,影响企业的盈利能力。3.速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。其计算公式为速动比率=速动资产=流动资产国际上一般认为,速动比率为1时较为适当。如果速动比率小于1,企业可能面临很大的偿债风险;如果速动比率大于1,尽管债务偿还的安全性很高,但却会因现金及应收账款资金占用过多而增加企业的机会成本。在分析时需注意的是:尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性,但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。4.现金比率为了更加保守地分析企业的短期偿债能力,还可以使用现金比率,即现金资产与流动负债的比率。它是衡量企业即时偿债能力的比率。其计算公式为现金比率现金比率反映的是用现金资产可以偿还多大比重的流动负债。现金比率越高说明企业偿还流动负债时的现金支付能力越强。一般认为,现金比率以适度为好,既要保证短期债务偿还的现金需要,又要尽可能降低过多持有现金的机会成本。经验研究表明,0.2的现金比率就可以接受。(二)长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。企业承担的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款等。从企业长远的发展趋势角度讲,企业债权人和所有者不仅关心企业的短期偿债能力,更关心其长期偿债能力。用来反映企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数四项。1.资产负债率资产负债率又称负债比率,是指企业的负债总额与资产总额的比率,它反映企业的资产总额中有多少是通过举借债务由债权人提供的。其计算公式为资产负债率=负债公式中的分子部分为债务总额,不仅包括长期负债,还包括短期负债。资产负债率越大,说明企业偿债能力越弱;反之,企业的偿债能力越强。由于不同的利益相关主体,其经济利益目标不同,所以他们对企业资产负债率的理解和要求也各不相同。从债权人角度看,他们最关心的问题是债权的安全性和债务偿还的资产保障程度。债权人希望企业的负债比率越低越好,该比值越低说明企业偿债越有保障,债权人贷出的资金风险越小,债权越安全。从股东角度看,他们最关心的问题是投入资本所获得的收益水平以及资本的保值、增值状况。从股东角度看,当企业的资金利润率水平超过债务利息率时,负债比率高一点较好;反之,当企业的资金利润率水平低于债务利息率时,负债比率越低越好。从经营管理层角度看,他们不仅关心企业的获利能力,还关心企业偿债能力的强弱,因为偿债能力太弱,无法偿还债务是企业终止、进入破产清算程序的直接原因。因此,企业的决策层应当全面地对企业的获利能力和偿债能力进行充分的估计后,权衡收益与风险二者间的利弊得失,做出恰当的资本结构决策。保守的观点认为资产负债率不应高于50%,但国际上通常认为资产负债率为60%时较为适当。2.产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率,是企业财务结构稳健与否的重要标志,反映了所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为产权比率=负债一般情况下,产权比率越低,表明企业的长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越大,但企业不能充分发挥负债的财务杠杆作用;反之,比率越高,企业长期偿债能力越低,债权人权益的保障程度越小。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同,两者的主要区别是:资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。3.权益乘数权益乘数是总资产与股东权益的比值。其计算公式为权益乘数=总资产÷股东权益。权益乘数表明股东每投入1元钱可实际拥有和控制的金额。在企业存在负债的情况下,权益乘数大于1。企业负债比例越高,权益乘数越大。4.利息保障倍数已获利息倍数是指企业一定时期的息税前利润与债务利息的比值,反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。该指标主要反映企业运用当期的收益偿还利息的能力,如果没有足够多的息税前利润,利息的支付将会面临困难。其计算公式为利息保障倍数=息税前利润公式中息税前利润总额是指在利润表中没有扣除债务利息和所得税前的利润。根据利润表的资料,利润总额加利息支出等于息税前利润总额。利息支出指实际支出的债务利息,不仅包括财务费用中的利息,还包括计入固定资产成本的资本化利息。利息保障倍数指标的数值反映了企业息税前利润相当于本期支付的债务利息的多少倍。只要企业已获利息倍数足够大,企业就具有足够的能力偿还利息,否则相反。二、营运能力分析营运能力是指企业资金的利用效率,即资金周转的速度快慢及有效性。企业营运能力分析包括流动资产营运能力分析、固定资产营运能力分析和总资产营运能力分析。(一)流动资产营运能力分析反映企业流动资产营运能力的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。1.应收账款周转率反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率,也就是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度。其计算公式为应收账款周转率(周转次数)=营业收入平均应收账款余额/平均应收账款余额式中,“平均应收账款余额”是指资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额”的平均数。有人认为,“营业收入”应扣除“现金销售”部分,即使用“赊销额”来计算。一般来说,应收账款周转率越高,平均收账期越短,说明应收账款的收回越快。否则,企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上,影响正常的资金周转。利用应收账款周转率时,需要注意以下几个问题:第一,公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内。第二,如果应收账款余额的波动性较大,应尽可能使用更详尽的计算资料,如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。第三,分子、分母的数据应注意时间的对应性。2.存货周转率这里的计算期一般情况下,企业的流动资产中存货所占的比重较大。存货周转率指标是衡量、评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。计算公式为存货周转率(周转次数)=营业成本/平均存货余额一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力,而存货周转速度越慢,则变现能力越差。存货周转分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题,使存货管理在保证生产经营连续性的同时,尽可能少占用经营资金,提高资金的使用效率,增强企业短期偿债能力,促进企业管理水平的提高。在计算存货周转率时应注意以下几个问题:第一,存货计价方法对存货周转率具有较大的影响,因此,在分析企业不同时期或不同企业存货周转率时,应注意存货计价方法的口径是否一致。第二,分子与分母的数据在时间上的对应性。3.流动资产周转率流动资产周转率是营业收入与全部流动资产平均余额的比值。其计算公式为流动资产周转率(周转次数)=营业收入/平均流动资产总额流动资产周转期(周转天数)=360/流动资产周转率=平均流动资产总额×360/营业收入式中,平均流动资产总额=(年初流动资产总额+年末流动资产总额)÷2。流动资产周转率反映流动资产的周转速度。(二)固定资产营运能力分析反映固定资产营运能力的指标是固定资产周转率,也称固定资产利用率,它是企业一定时期营业收入净额与固定资产平均
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