流动资产投资课件

流动资产投资第一节流动资产概述流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。特点：周转速度快；变现能力强；财务风险小

一、流动资产的相关概念

（一）流动资产及其分类按投资需求的时间长短分为稳定性流动资产和波动性流动资产

营运资本又称净营运资本，是指流动资产减去流动负债后的差额。

流动资产－

流动负债=营运资本（二）营运资本营运资本多，风险小，收益率低营运资本少，风险大，收益率高二、流动资产的投资策略“保守型”、“适中型”与“激进型”

三种流动资产投资策略。流动资产政策A政策B政策C产出资产水平三种流动资产投资策略保守型适中型激进型（一）适中型筹资策略三、流动资产的筹资策略：营运资本政策

特点：对于波动性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于稳定性流动资产和长期定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本满足其资金需要。

临时性负债长期负债＋自发性负债＋权益资本时间金额0波动性流动资产稳定性流动资产非流动资产（二）激进型筹资策略特点：临时性负债不仅满足波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性流动资产的资金需要。

稳定性流动资产非流动资产金额临时性负债波动性流动资产时间0长期负债+自发性性负债+权益资本（三）保守型筹资策略特点：临时性负债仅满足部分波动性流动资产的资金需要。另一部分波动性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。稳定性流动资产非流动资产金额临时性负债波动性流动资产时间0长期负债+自发性负债+权益资本一、现金管理的目标与内容

（一）持有现金的动机1、支付性动机：即为了应付日常营业的需要而保持现金。2、预防性动机：指为应付意外事件而保持现金。3、投机性动机：抓住适当的投资机会。第二节现金管理现金是指占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、活期银行存款及其他货币资金。现金是变现能力(流动性)最强而盈利能力(收益性)最弱的资产。

（二）现金的持有成本1.机会成本：因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。2.管理成本：因持有现金而发生的管理费用。3.转换成本：现金与有价证券互换时付出的交易费用。4.短缺成本：因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券的变现等方式加以补充而给企业造成的损失。（三）现金管理的目标目标：在降低风险与增加收益之间寻求一个平衡点。

（四）现金管理的内容

123编制现金预算确定最佳现金余额

现金的日常管理（一）现金预算现金预算的编制方法：（1）收支预算法（2）调整净收益法现金收支法编制现金预算的步骤：1.预测现金流入量；2.预测现金流出量；3.确定现金余缺。

二、现金预算例9-1

现金余缺额

=期初现金余额+预测期现金流入量－测期现金流出量－最佳现金余额

=可供使用现金合计－预测期现金流出量－最佳现金余额若：

>0,为多余，应归还借款本息或购买有价证券;<0,为短缺，应向银行借款或将变卖有价证券。

三、最佳现金余额的确定（一）现金周转期模式第一，计算现金周转期现金周转期＝平均存货期＋平均收款期－平均付款期第二，计算现金周转率现金周转率＝计算期天数÷现金周转期第三，计算最佳现金持有量最佳现金使用量＝一年中的总现金需求÷现金周转率例9-2

现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金余额。最佳现金持有量=一年现金需求额÷现金周转次数现金周转次数=360÷现金周转期

现金周转期=存货周转天数＋应收账款周转天数̶应付账款周转天数购货付款发货收款应收账款周转天数存货周转天数应付账款周转天数（二）成本分析模式现金的持有成本同现金持有量之间的关系如图所示：【例9-3】总成本机会成本线管理成本线短缺成本线总成本现金持有量----------------------------最佳量（三）存货模式现金持有量

设：TC—总成本；T—定期现金总需要量；

Q—最佳现金持有量；F—每次转换有价证券的成本；

K—有价证券利率。总成本=机会成本+转换成本

=平均现金余额×利率+转换次数×每次转换成本此时，例9-4（四）随机模式HLR0时间现金持有量t1

t2

t1时，买进（H－R）数量的有价证券t2时，出售（R－L）数量的有价证券每日现金余额AB

b—转换有价证券的固定成本（每次）

δ2

—日现金净流量的方差

i—有价证券的日利息率

其公式为：例9-5内容：（1）力争现金流量同步（2）使用现金浮游量（3）加速收款（4）推迟应付款的支付（5）利用信用卡透支四、现金的日常管理

引导案例四川长虹应收账款管理第三节应收账款管理案例背景:四川长虹概况四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业；同年7月经中国人民银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3月11日，四川长虹在上海A股上市，每股发行价1元，但上市首日开盘价达到16.80元，收盘为19.69元。在1997年5月一度达到66.18元的历史最高位。长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，曾为“中国彩电大王”，“长虹”品牌也成为全国驰名商标。案例背景:应收账款问题应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一

从当初PT水仙的巨亏，一直到2003年ST长岭等家电行业上市公司的巨亏，无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营风险和财务风险。案例材料:海外扩张四川长虹上市之初的好景并没有持续太长，从1998年开始，彩电价格战愈演愈烈，使得彩电业的利润很快被稀释掉，而且市场上已出现了供大于求的局面，此时四川长虹的经营业绩开始直线下降，1998年、1999年、2000年的净利润分别为20亿元、5.3亿元和2.7亿元。为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌，2001年2月，原长虹集团总经理倪润峰再度出山，选择了走海外扩张之路，力求成为“全球彩电霸主”，欲为四川长虹寻找一个新的利润来源。案例材料:美国经销商Apex数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex公司进行了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外，由Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了，货款却未收回。按照出口合同，接货后90天内Apex公司就应该付款，否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续发货，直到2004年初，四川长虹又发出了3000多万美元的货给Apex。而且，在四川长虹的海外销售额中，Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例(见表1)。

案例材料:Apex巨额欠款从表1中可看出，来自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账款年年创出新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增。截至2003年底，应收账款的期末余额高达50.84亿元，而在这笔巨额应收账款中，仅来Apex公司一家的欠款就高达44.51亿元。大量的应收账款集中于一家经销商，其风险不言而喻。而在2002年年报时，Apex公司拖欠四川长虹的货款金额为38.29亿元，当时就已经受到市场很大的质疑，而公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元，同时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经为此计提了9338万元的坏账准备，但应收账款给公司带来的风险已经开始显现。

案例材料:Apex背景Apex公司1999年底才在美国市场亮相，公司由季龙粉与徐安克共同创建，主要销售Apex品牌的DVD，但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名品牌，成为美国DVD市场的新霸主。然而，Apex公司虽然表面辉煌，实际经营上却存在着严重的问题。其主要通过小额交易建立信誉，然后用赊账的方式与供应商交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款。如此一家劣迹斑斑的销售商，却作为四川长虹对美出口最大的经销商，这实在是一个巨大的风险。案例材料:亏损年报终于，在2004年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性公告。在公告中首次承认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。2005年4月，四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损，2004年全年实现主营业务收入115.38亿元，同比下降18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。截至2004年底，公司对Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25.97亿元，该项会计估计变更对2004年利润总额的影响数约22.36亿元。同时，截至年报披露日，公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1.83亿元。同时，在2004年12月14日，四川长虹以一组与Apex于2004年10月签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止Apex转移资产及修改账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，Apex共欠长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。2005年3月，四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露，长虹已经从Apex追回1亿美元。2005年7月，双方达成协议，Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1.5亿美元的担保。Apex公司抵押的三部分资产：一是Apex公司的不动产；二是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司“中华数据广播控股有限公司”的股权；三是Apex商标。三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。截至2006年4月22日，长虹发布信息披露，已于2006年4月11日与美国Apex公司及季龙粉三方签署协议，约定Apex公司承担对长虹的1.7亿美元(约13.6亿元)债务，三方由此终止在美国的所有诉讼。该协议经双方确认无异议于4月20日生效。资料显示，截止2005年末，四川长虹应收Apex公司的货款为4.576亿美元，累计计提坏账准备3.138亿美元。这意味着，如果Apex公司偿还了长虹1.7亿美元的债务，那么在财务上，长虹将会增加约13.6亿现金流入，同时公司还能冲掉已计提的坏账准备，此部分保守估计超过2亿元，意味着长虹的每股收益将增加0.11元。这对于夕日龙头企业的发展无疑将是一个巨大的推进。此外，长虹集团以其持有的公司2.66亿股股份，抵偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息11.95亿元。2006年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上将定向回购股份予以注销。公司注册资本相应减少，这样有利于改善公司的财务结构，提高收益的水平。案例材料:重获新生Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36.81亿元的首次巨亏，但在充分释放了风险后，2005年，四川长虹实现主营业务收入150.61亿元，比2004年同期增长30.53%；净利润2.85亿元，比2004年同期增长107.74%。2006年实现净利润3.10亿元，比2005年增长7.32%。同时，2006年12月，长虹发布资产置换关联交易公告透露，上市公司将对美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩给母公司，长虹集团将长虹商标和土地使用权置入上市公司进行资产置换。随着此次公告的出台，一直困扰长虹的“历史遗留问题”—Apex纠纷终于与上市公司无关。应收账款的功能和成本是什么？企业进行应收账款管理的基本目标是什么？四川长虹应收账款管理出了什么问题？怎样加强应收账款管理？带着这些思考，进入本节的学习。一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能

（1）增加销售（2）减少存货（二）应收账款的成本（1）机会成本（2）管理成本（3）坏账成本机会成本（1）概念：资金由于投放在应收账款上而不能用于其它投资而丧失的收益。一般同企业维持赊销业务所需资金量，资金成本率和有价证券收益率相关。（2）计算应收账款机会成本

=应收账款占用资金×资本成本（或最低投资报酬率）其中：应收账款资金占用额的计算方法有二：（1）按成本价计算。(假设扩大销售尚有剩余生产能力)

（2）按售价计算。(假设现有生产能力已经饱和)资金成本一般按有价证券利息率计算。（1）按成本价计算应收账款资金占用额

=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=平均日赊销额×平均收款期平均日赊销额=年赊销收入÷360平均收款期=∑各类收款期×各类所占比重（2）按售价计算应收账款资金占用额=应收账款平均余额二、应收账款管理的目标与内容目标：实现信用销售的功能与成本之间的平衡内容：（1）制定适当的信用政策。（2）严格执行信用政策。（3）应收账款的控制。

三、信用政策信用政策又称应收账款政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。它是企业财务政策的一个重要组成部分。其内容：信用标准信用条件收账政策（一）信用标准

1.概念：信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。

2.合理的信用标准的意义

3.制定信用标准原则

通过比较信用标准调整前后的收益与成本的变动，遵循增加的收益应当大于增加的成本原则，作出方案的选择。对某个信用标准而言，如果增加的收益大于增加的成本，即增加的是净收益，则方案可行，否则不可行；在多个方案比较时，应选择增加净收益最大的方案。例9-6

（二）信用条件

1.概念：信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，包括信用期限和现金折扣。信用期限：是企业要求客户付款的最长期限。现金折扣：是企业为了鼓励顾客提前付款而给予的价格优惠，不同于商业折扣。包括现金折扣期和折扣率。信用条件的基本表示方式如：“2/10，n/30”2.制定信用条件的原则

通过比较信用条件调整前后的收益与成本的变动，遵循增加的收益应当大于增加的成本原则，作出方案的选择。对某个信用条件而言，如果增加的收益大于增加的成本，即增加的是净收益，则方案可行，否则不可行；在多个方案比较时，应选择增加净收益最大的方案。例9-7例9-8

（三）收账政策

1.概念也称收账方针，是指当客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略与措施。收账积极与否与坏账损失、收账费用之间相关。

2.收账费用与坏账损失的关系一般而言，在一定限度内，收账费用较多，措施比较得力，坏账损失也就较小，即催账效益越明显。但两者并非呈线性关系。

坏帐损失收帐费用饱和点收帐费用0四、应收账款的日常控制（一）应收账款的事前控制1.信用调查(1)直接调查是通过当面询问、观看、记录等方式直接与被调查单位接触获取信用资料的一种方法。(2)间接调查是以客户及其他单位所收集的信息为依据,经过加工整理获得客户信用资料的一种方法。2.资信分析品德（Character)：客户的信誉，即履行偿债义务的可能性；能力（Capacity)：客户流动资产的数量和质量及与流动负债的比例关系；资本（Capital)：客户的财务实力和财务状况；抵押品（Collateral）：客户拒付款和无力付款时能被用作抵押的资产；条件（Condition)：可能影响客户付款能力的经济环境。

3.信用评分法运用一系列财务比率和信用情况指标进行评分，再加权得出顾客综合的信用分数。

例9-9

式中：Y—信用评分数

βi—i项目的权数

Xi—i项目得分

(二)事中监控——账龄分析法账龄是应收账款从发生到分析时的间隔期。通过账龄分析表进行。账龄分析表

客户 应收账款信用超期超期超期名称余额期内30天31-60天60天以上

A1008020 B 901030 50 C 2005030 20 100D 50020020 60 220

合计890340100 130 320

比重100%38%11%15%33%

例9-10

账龄分析表的作用：（1）了解企业全部应收账款的分布情况，制定相应的收帐政策。（2）了解单个客户应收账款资金占用情况，有利于分析评定单个客户信用情况。

(三)事后控制

1.制定合理的收账程序

1)信函通知

2)电话催收

3)派人催收

4)诉诸法律收账时应注意的问题

1)对信用一贯较好的客户,不应催收过急.2)应衡量收账费用的多少与收账成功的概率.2.建立风险防范机制

——计提坏账准备金案例分析：应收账款的意义应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。案例分析：应收账款管理的认识

应收账款管理是一个持续的过程，目前国内很多企业不太重视应收账款管理，据有关部门调查指出，我国企业应收账款占流动资金的比重为50%以上，远远高于发达国家20%的水平。很多企业只重视销售，殊不知事前的盲目销售会导致企业应收账款凤险的加大，同时带来事后追讨成本的加大，四川长虹的坎坷经历证明了这一点。因此，应收账款管理是一种事前防范、事中和事后控制的管理，而认识到这一点是很重要的。目前，海外应收账款管理也日渐重要，由于中国加入世贸组织，经济一体化使很多企业出口额在总营业额中占的比重加大。国内家电行业又是一个应收账款比重居高的行业，这更加大了其在国际竞争中的风险。由于没有自主品牌和独立渠道，又想抢占市场先机，国内家电企业出口时必然要依赖当地进口商，而且一般采用赊账方式，很少采用较为稳妥的信用证方式。实际上长虹并不是第一个深受海外应收账之害的企业，而且也不会是最后一个。据了解，目前，正有一些国际专业机构开始致力于拓展国内企业的应收账管理教育和讨债服务，在他们看来，中国企业正在面临越来越多的海外应收账风险。案例分析：应收账款管理的认识案例分析：应收账款的策略四川长虹之所以在此次巨额应收账款的“黑洞”中损失惨重，与其激进的策略有关，但也暴露出其应收账款管理上的缺陷。企业为扩大市场份额，竞争日益激烈，赊销也成为一种竞争手段，能为企业招揽到更多的客户，故而，应收账款增加是企业发展中的主流趋势。其防范风险也是势在必行。一是树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。根据《企业会计制度》的规定，企业应当在期末分析各项应收账款的可收回性，并预计可能产生的坏账损失。根据谨慎性原则的要求，企业对预计可能发生的坏账损失计提坏账准备。早在2003年，Apex拖欠货款的问题早已暴露出极大的风险，但四川长虹方面却一直信奉“沉默是金”原则，从未公告面临的巨大风险，还在各种场合表示与APex的合作并不存在问题。案例分析：应收账款的策略二是建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调查，财务部门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理，对客户进行风险管理，其目的是防患于未然。了解客户的资信情况，给客户建立资信档案并根据收集的信息进行动态管理。财务部门应定期对应收账款的回收、账龄、成本等情况进行分析，在分析中应利用比率、比较、趋势、结构等分析方法，分析逾期债权的坏账风险及对财务状况的影响，以便确定坏账处理和当前赊销策略。内部审计检查内控制度的执行情况，检查有无异常应收账款现象，有无重大差错、玩忽职守、内部舞弊、故意不收回账款等情况，确保应收账款的回收。案例分析：应收账款的策略三是强化应收账款的日常管理，财务、信用和销售部门进行应收账款跟踪管理服务。从赊销过程一开始，到应收账款到期日前，对客户进行跟踪、监督，从而确保客户正常支付货款，最大限度地降低逾期账款的发生率。在工作中财务、信用和销售部门要互相配合，分清各自在跟踪服务中的职责，达到相互监督、相互促进，提高应收账款回收率，促进企业销售的目的。很显然，四川长虹在这方面做得是不够的，虽在美国设立了一个联络点，但这个联络点却不负责Apex项目的监管，只负责接待。案例分析：应收账款的策略总之，树立坏账风险意识、建立完善的应收账款内部控制制度以及加强应收账款的日常管理，均是企业在实施对应收账款全过程管理与控制中的有效手段和重要环节。企业只有实现了对应收账款的有效管理和良好监控，才能盘活企业的资金存量和提高资金的使用效率，进而增强企业的财务弹性，最终在市场上立于不败之地。

第三节存货管理

一、存货的功能与成本

（一）存货的功能

1、防止停工待料

2、适应市场变化

3、降低存货的取得成本（二）存货的成本购置成本（进价成本）(DU)1.取得成本订货的变动成本订货成本订货的固定成本

变动性储存成本

2.储存成本固定性储存成本

3.缺货成本

二、存货管理目标

企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约订货成本与生产时间，而且能够迅速地满足客户各种定货的需要，从而为企业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的成本。在充分发挥存货作用的同时降低成本、增加收益、实现它们的最佳组合。

三、存货决策

（一）经济订货批量（EOQ）基本模型

存货决策主要涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货批量和进货时间。财务部门应负责的是决定进货批量和进货时间。实现存货管理目标，关键在于确定合理的进货批量和进货时间，合理的进货批量就是使存货的相关总成本最低的进货批量，也称为经济订货批量或经济批量（EOQ）。有了经济订货批量，就可以合理安排经济进货时间。

1、经济进货批量基本模型的假设条件

（1）及时补充存货；（2）集中到货；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs=0

（4）存货需求量能够确定；（5）存货单价不变，不考虑折扣；（6）企业现金充足；（7）所需存货市场供应充足；（8）存货耗用均衡。

2.EOQ的求解方法（1）基本方法：数学模型法

根据上述的假设存货的相关成本=变动订货成本＋变动储存成本，其公式：

利用微分极值原理，可求得存货经济进货批量基本模型的计算公式，并导出相应的其他计算公式：

（2）其他方法——图解法先计算出一系列不同批量的各有关成本，然后在坐标图上描出由各有关成本构成的订货成本线、储存成本线和相关总成本线，相关总成本线的最低点（或者是订货成本线和储存成本线的交接点）相应的批量，即经济订货批量。订货成本储存成本相关总成本成本订货量最佳量0(二)经济进货批量基本模型的拓展应用

1.存在数量折扣

供货厂家为争取顾客多订货，加速资金周转，往往采取数量折扣的供应方式。即当顾客每次订货超过一定数量时，即予以价格上的优惠。购货企业接受数量折扣条件，有利有弊。其利在于存货购买价格的降低，可以降低购置成本，而且由于每次订货批量加大，减少订货次数，从而降低订货成本。其弊在于订货批量加大，平均存货增加，势必提高储存成本。由此可见，在存在数量折扣的情况下，确定经济订货批量时，存货总成本除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。

2、再订货点在提前订货的情况下，企业再次发出定单时，尚有存货的库存量，称为再订货点。再订货点用R表示，它的数量等于交货时间（L）和每日平均需用量（d）的乘积，即R=L×d。在存货不能随时补充的情况下，公司在尚存R件存货时，就应当再次订货，等到下批订货到达时，原有库存刚好用完。此时，有关存货的每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等并无变化，与瞬时补充时相同。即订货提前期对经济订货批量并无影响。

3、存货陆续供应和使用在建立基本模型时，是假设存货一次全部入库。事实上，各批存货可能陆续入库，使存货陆续增加。在陆续到货的情况下的存货数量变化与一次性全部入库的存货数量变化情形是不同的。集中到货情况下存货存量与订货时间的关系陆续供应情况下存货存量与订货时间的关系（1）模型设每批订货量为Q,每日送货量为P，则:送货期为Q÷P，设每日耗用量为d,则送货期内全部耗用为：Q÷P×d，每批送完时，最高库存量为：Q－Q÷P×d，平均库存量为：（Q－Q÷P×d）÷2。存货相关成本为订货成本与储存成本之和当订货成本=储存成本时，可解得Q的值。（2）存货陆续供应模型的应用外购与自制的选择决策。自制：边送边用，平均存量少，单位成本降低，但每批生产准备成本（相当于外购订货成本）比一次外购的订货成本高。外购：平均存量高，单位成本高，但订货成本低。决策方法：比较自制和外购的相关总成本自制用陆续供应模型确定批量；外购用EOQ模型确定批量。区别

4.保险储备（B）按照某一订货批量（经济订货批量）和再订货点发出定单后，如果需求大增或送货延迟，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，这些存货称为保险储备（安全存量）。这些存货在正常情况下不动用，只有当存货过量使用或送货延迟时才动用。保险储备是为防止存货需求大增或送货延迟而储备的存货。建立保险储备，可以使企业避免缺货造成的损失，但存货平均储存量加大、储存成本上升。研究保险储备的目的，就是要找出合理的储备量，使存货储备成本与缺货成本之和最小。再订货点（