【民营企业融资风险法律防范探究8700字（论文）】

民营企业融资风险法律防范研究目录TOC\o"1-2"\h\u23428民营企业融资风险法律防范研究 120773引言 229545一、民营企业融资的基本概述 25894（一）民营企业的概念 220326（二）民营企业融资的含义 330334（三）民营企业融资特点 425731二、民营企业融资的发展现状和法律风险 532441（一）民营企业融资发展现状 56325（二）内源融资风险评估 64251（三）外源融资风险评估 66214（四）其他风险 712381三、国外关于企业融资风险的法律防范 79026（一）美国 732710（二）日本 822164四、民营企业融资风险的法律防范措施 1010574（一）宏观层面 105922（二）微观层面 116474结语 1230419[参考文献] 12摘要：随着中国经济的迅猛发展以及“大众创业、万众创新”政策的推行，资本市场逐步扩大，民营企业逐渐增多。大量的民营企业以其创新性强和灵活性高的特点引领着中国经济的高速发展。但民营企业的融资问题从始至终都是发展过程中巨大瓶颈。从融资方式的选择到融资风险的防范都需要法律的正确规范和合理引导。尤其是民营企业在面对有国家做背书的国营企业时，融资方面更显得困难和弱小。目前，我国民营企业融资呈现渠道不稳定，制度不完善和融资担保风险大等问题，所以本文以民营企业融资过程中的法律风险为对象，从基本概念出发，分析国内民营企业融资问题和风险，结合美国和日本关于治理相似企业的经验，分别从宏观和微观层面提出对民营企业融资发展有利的建议，帮助民营企业在融资过程中有效降低法律风险。关键词：民营企业融资风险法律防范引言2019年12月，国务院发布支持民营企业改革发展的意见，中华人民共和国中央人民政府.《中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》[EB/OL]./zhengce/2019-12/22/content_5463137.htm,2019–12–04/2021–03–01.在市场、政策、法制等环境方面做出了全面性的指导。中华人民共和国中央人民政府.《中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》[EB/OL]./zhengce/2019-12/22/content_5463137.htm,2019–12–04/2021–03–01.一、民营企业融资的基本概述（一）民营企业的概念在研究融资风险之前，先对比两组概念，认准民营企业在市场中的定位。根据企业是否由国家控股，分为民营企业和国营企业，民营企业是指国有控股和外商控股以外的企业，详见《浙江省民营企业发展促进条例》第2条.主要特点是资金来源的多样化（个人、集体、国家、外企等），企业组织形式多样化（公司、合伙企业及其分支）；国营企业是国家控股或者独资的企业，由国家背书。第二组根据某一行业企业的人员规模的多少，和经营范围的大小分为中小企业和大企业。详见《中华人民共和国中小企业促进法》第2条.详见《浙江省民营企业发展促进条例》第2条.详见《中华人民共和国中小企业促进法》第2条.对比这两组分类，分别是从量和质上对企业进行界定。根据企业人员数、资产额等量上的标准，把企业划分为中小企业和大企业。通俗的说就是经营规模相对较小的企业。以工业为例，2019年，中小工业企业占比全部规模工业企业的97.8%根据中华人民共和国工业和信息化部中小企业局发布的《2019年中国中小工业企业经济运行报告》:国家统计局显示,2019年末,共有36.4万户中小工业企业,较2018年减少4883户,占全部规模以上工业企业户数的97.8%.；而民营企业主要是从企业的组织形式，是否由国家或者外商控股等指标来界定。2019年，民营企业占国家总企业数的98.3%据《中国基本单位统计年鉴2020》,中国2019年按行业(大类),控股情况分组的企业法人单位数统计,除国有控股企业和外商控股企业之外的民营企业占比98.3%.。一方面，根据这些数据可知我国市场中大部分企业还是以民营企业和中小企业为主，虽然是两个不同的概念，但是基本上中小民营企业的表现可以代表对民营企业的研究。另一方面，相对于大企业而言中小民营企业的融资问题更加严峻。所以以中小民营企业为对象进行分析更具有典型性和实用性。许卫纲根据中华人民共和国工业和信息化部中小企业局发布的《2019年中国中小工业企业经济运行报告》:国家统计局显示,2019年末,共有36.4万户中小工业企业,较2018年减少4883户,占全部规模以上工业企业户数的97.8%.据《中国基本单位统计年鉴2020》,中国2019年按行业(大类),控股情况分组的企业法人单位数统计,除国有控股企业和外商控股企业之外的民营企业占比98.3%.许卫纲.民营企业融资障碍的法律分析及对策[D].长沙:湖南大学,2007:7.（二）民营企业融资的含义融资是金融学上的概念，即企业根据自身的需求，通过各种方式，向金融机构或者投资人筹集资金的过程。以资金的来源分类，可分为内源融资和外源融资。许卫纲许卫纲.民营企业融资障碍的法律分析及对策[D].长沙:湖南大学,2007:8.前者是最原始的累积资金的方式，指企业在经营发展过程中，通过企业盈利，资本金慢慢积累来进行融资。具有原始性、低风险性等特点，是企业生存与发展的基础。外源融资是指在企业外部，通过各种渠道，使企业外部的资金源，对自己投资而达到筹集资金的方式。这种融资方式具有外源性、高效多元性、成本高风险大的特点。在外源融资中，根据融资双方是否直接形成债权债务关系，又分直接融资和间接融资。江苏省苏州市相城区人民法院课题组,王刚.民营企业常见法律问题分析及对策研究[J].人民司法,2011,(09):17.直接融资是企业和投资者直接协商来得到资金的方式。例如公开发行债券和股票。我国有规定关于企业公开发行债券的准入条件，且不能通过约定排除，详见《证券法》16条.所以民营企业难以通过公开发行债券来融资。再加上民营企业中符合上市条件的股份有限公司公司更是少之又少，又不能通过公开发行股票来融资，所以直接融资并不是现有民营企业融资方式最常见的一种。间接融资是以金融机构为中介，借金融机构之手帮自己进行融资借贷的方式。这种方式有专业的机构帮企业进行考察和对比，没有直接和债权人相对接，相对比较安全，但是融资费率比较高。如企业购买银行的有价证券、委托贷款和融资租赁等等。江苏省苏州市相城区人民法院课题组,王刚.民营企业常见法律问题分析及对策研究[J].人民司法,2011,(09):17.详见《证券法》16条.这两种融资方式各有优势和不足。在融资方式和规模上内源融资只需要股东会（股东大会）或者董事会的批准，不会受到外部影响，但积累的速度较慢、规模较小，难以支持大规模的生产。而外源方式规模可以较大，资金的来源也较为广泛；在市场准入方面，内源融资容易受到公司本身盈利能力和资本累积的影响，而外源融资的市场准入比较严格，比如融资者必须符合法定的程序和条件才能通过发行债券股票来融资；在风险性上，外源融资不可控因素较多，相应的风险也更大。综上，内源融资是企业融资的基础，有了企业发展和壮大才有能力使用其他融资模式。表格SEQ表格\*ARABIC1中小民营企业融资渠道融资渠道融资方式资金来源内源利润累积、资本公积金自身外源直接民间借贷、风险投资、发行股票债券外部间接金融中介机构的项目（三）民营企业融资特点1.融资成本较高一方面民营企业数量众多但各地分布不均，导致融资总需求量大但难以集中管理；另一方面大部分民营企业规模较小，运转效率低，导致单次融资量小次频。这些融资特点对于投资者而言，只会增加他们的投资管理成本，并不能满足投资者盈利性需求。针对这些资金需求分散性、高频性、周期短、虽然总量大但是单次小的特点，并不是投资者的首选。2.融资方式多样前文已经对融资分类进行阐述，各种分类内部也有多种形式。内源融资有企业实收资本、利润积累、股本增值等。企业外部融资方式比较多，包括上市、债券发行、风险投资（由国家出资针对专门的行业进行的投资基金）和民间借贷（由于缺乏法律制度规范，所以大多非正式）等；也有以商业银行为主要渠道的间接融资。3.民营企业资产结构不完备金融机构一般要求企业使用固定资产如不动产或者易于拍卖变卖的动产为抵押物来为自己担保。但是民营企业普遍经营规模小，固定资产少，有的企业甚至没有固定房产，只是租赁经营，其资产结构一般为流动资产和经营资产，这使得让其提供大量固定资产用于抵押比较困难。中小民营企业的经营压力大，并且面临着的市场竞争，导致企业容易去触碰不良贷款，不仅会影响企业的信用评价，而且会带来更多的投资风险。4.民营企业抗风险能力较弱由于大多数民营企业局限于对低端产品的生产销售，盈利能力有限，所以难以满足金融机构的需求；同时当民营企业着急用钱时，往往会选择最常见的民间借贷，甚至高利贷，虽然方便快捷，但是很容易给企业造成巨大的负担。我国部分中小民营企业缺少风险意识，也缺少专门的法务机构，如果盲目融资，未全面了解民间借贷机构的情况和相关的法律法规，会容易使企业处于危险之中。二、民营企业融资的发展现状和法律风险（一）民营企业融资发展现状我国民营企业融资呈现以外源融资中的间接融资为主，直接融资和内源融资为辅的形态。尹鑫蕊,王颖驰.我国中小企业融资现状及对策研究[J].中国商论,2020(04):40.尹鑫蕊,王颖驰.我国中小企业融资现状及对策研究[J].中国商论,2020(04):40.在间接融资的方式下，融资双方不直接接触，有专业的金融机构作为中介帮助投资人审核企业的偿债能力，帮助融资企业管理操作融资事项，这种方式方便快捷且准入标准低，是目前中小民营企业融资的主要方式。直接融资是融资双方直接接触，互相磋商，但我国民营企业发展良莠不齐，只有少部分企业才能达到发行股票债券的标准。对于内源融资，虽然成本低，但是我国中小民营企业一般没有足够多的闲置资金才支撑内源融资，所以现阶段融资方式还是以间接融资为主。（二）内源融资风险评估内源融资是企业依靠经营发展，逐渐累积利润，不断再投入发展的方式。内源融资具有内部性，是由企业内部经营管理人员的决策力和管理能力决定的，内源融资的实力也侧面体现了企业的对外负债能力，所以是企业向外融资的基础。因为外部环境对内源融资几乎没什么影响，所以其具有低成本和低风险性的特点。但是，在企业内部，风险会随着内源融资比例的增大而逐渐扩大，内源融资风险体现在产权风险中。中小民营企业一般是有限责任公司，其人合性较高，股东和高管之间容易出现资金混同，产权不清等问题，如果内源融资比例过高，会难以界定资产的归属，用易发生产权纠纷问题。（三）外源融资风险评估1.直接融资（1）企业自身方面一方面，大多中小民营企业还保留着家族产业的观念，没有企业法人意识，对法人人格独立也没有概念，不清晰的产业结构导致民营企业的融资风险变大。另一方面，企业初期资本金用于生产经营，没有足够的流动资金。盈利纯靠累计利润，难以在短时间内获得较大的利益而转化为资本金，使得中小民营企业缺乏融资本金的问题较为严重。但是，企业想要扩大发展还是要进行融资，若没有资本金或者可抵押资产，企业就要用自己的房产等“家底”拿出来进行抵押或者找民间高利贷等融资发展，这样风险极大，如果融资过程中的哪一环出现了问题，就会发生连锁反应，很容易导致自身正常运营甚至企业破产。（2）对于企业外部一方面，国家也采取了措施调整了直接融资的利率，并鼓励民营企业进行银行借贷，但是在实际贷款中，银行依旧不能很好的落实，依然会严格限制中小民营企业的贷款额度。另一方面，企业在难以通过金融机构贷款的情况下，倾向于通过非银行机构，张丽华.中小企业融资风险评估与防范张丽华.中小企业融资风险评估与防范[J].会计师,2020,(11):43-44.2.间接融资中小民营企业间接融资中存在的风险主要是企业资不抵债的风险。企业信用意识和法律观念薄弱。一方面，企业经营规模小，资金链薄弱，直接影响到民营企业的偿债能力，增加违约风险。另一方面，企业中组织结构较弱，若管理者操作不当，资金链断裂，容易导致资金混同甚至破产等一系列严重后果。（四）其他风险目前，开合伙企业甚至创立公司门槛比较低，许多人都走上了创业的道路。但许多“创业者”对公司的独立人格和经营模式不够了解，导致财务管理不规范，组织机构混乱；许多企业的管理者会盲目追求利润，而没有注重企业的财务账簿的规范和账务来往的透明，混乱的财务账目会使间接导致市场竞争力下降，从而间接导致偿债能力减弱，融资中的风险增大。在法治社会下，法律法规对融资过程的规范能够有效避免风险。我国还没有一部专门规范中小民营企业融资的法律，融资主体很容易发生因为没有正确遵守法律或者法律不完善而导致的风险，实践中企业融资无法可依，会使融资过程效率低下，无章可循。王玉兰王玉兰.中小企业间接融资风险控制法律制度研究[D].保定:中国海洋大学,2014.三、国外关于企业融资风险的法律防范（一）美国1.美国小企业概述美国资本市场发展较为久远，小企业由早期的独资企业发展而来，在自由竞争的市场中，小企业利用其灵活的特点快速占据市场地位，促进了美国经济的发展并降低了失业率。由于其联邦政府的存在，美国企业并没有国营和民营之分，美国与大多数国家类似，依据企业资本金和工人数来界定大中小企业。详见《小企业规模标准》第2条.详见《小企业规模标准》第2条.2.美国小企业融资风险防控石岩.国外中小企业融资体系及对我国的启示[D].保定:河北大学,2010.7.石岩.国外中小企业融资体系及对我国的启示[D].保定:河北大学,2010.7.（1）立法层面从20世纪30年代，美国政府就开始制定了一系列促进小企业发展的法律，这些法律扶持了大量的小企业，对于美国资本市场的发展具有重要作用。2016年美国政府对《小企业法》进行了修订，在第七节全面地规定小企业的融资方式和政府应当给予的政策性帮助。黄家镇,朱涛.黄家镇,朱涛.美国《小企业法》最新修订述评[J].河南司法警官职业学院学报,2017,15(3):39-45.（2）融资市场美国金融市场最独特的一点就是自由和便利。在美国证券协会建立的以小企业为目标群体的自动报价市场纳斯达克（NASDAQ）中，就促进了一大批高新科技产业的发展，例如苹果、微软。纳斯达克是一个全国性交易市场，对于小企业而言有较低的入市门槛。这样，小企业能够自己上市融资，而且融资市场由国家做担保，自然风险降低。（3）贷款援助美国金融机构呈现体系化，有大量针对不同规模和类型企业的商业金融机构，使小企业在面对间接融资时不会出现没有渠道的情况。此外，政府设立小企业管理局（SBA），为小企业提供指导、保护和政策性扶持。其中最重要的职能之一就是帮助小企业提高融资机会，一方面为融资提供担保，另一方面直接由国家提供贷款为小企业提供融资支持。SBA也能为企业提供担保并不干涉企业运行SBA和融资企业共同承担风险，只担保融资的80%左右，这样既能为小企业减轻融资压力，使其能够平稳度过融资期，还能够分散各机构地融资风险。（二）日本1.日本中小企业概述日本是资本主义国家，中小企业利用其灵活性和创新性的特点受到日本政府的大力支持。二战之后，日本经济衰退，国家为了快速发展经济和促进民众就业。政府大力发展中小企业立法工作，快速建立起了融资和保障体系。日本企业的法定分类，与我国类似。把行业类型、企业人数和出资额进行大小划分。早期，中小企业在面对大企业是也是毫无竞争力，无论是融资实力还是发展空间。但是日本政府出台了一系列扶持中小企业的法律文件，使商业银行的服务业务逐渐有了面向中小企业的空间。下面分别对日本政府立法层面和日本金融体系的帮扶层面对其融资风险工作进行分析。2.日本小企业融资风控研究（1）立法方面日本政府为企业提供了一个较为完善的融资体系，使不同规模的企业都能够选择适合自己的融资方式。主要为商业银行和民间自律性组织提供主导性和全面性的依据：第一，日本民间借贷组织由政府主导逐渐变成地方自律。由于民营企业在民间借贷融资方面占一部分份额，虽然风险性大，但是适合一部分中小企业的融资方向。所以政府直接其进行规范，并设立一些模范民间借贷组织，地方随即学习和模范，逐渐规范了民间借贷的合法性。第二，日本在中小企业组织结构、经营模式、融资市场及融资渠道方面有较为完善的法律法规保障，详见《国民金融公库法》,《中小企业基本法》,《中小企业金融公库法》.一定程度上降低了中小企业的融资困难和风险。田盖地详见《国民金融公库法》,《中小企业基本法》,《中小企业金融公库法》.田盖地.日本中小企业融资经验对我国的启示[J].价值工程,2017,(28):240.（2）融资机构方面日本政府分别于1949年和1953年组建了国民金融公库与中小企业金融公库，前者专门为中小企业提供小额贷款，而后者专门提供长期贷款，而且这两种贷款的资金都是由政府提供，利率相对较低，这种政府背书、支持的模式，可以有效降低融资法律风险。除此之外，还有各类民间融资机构如地方银行、信用金库和劳动金库等可以专门为中小企业的提供融资，并且类似于专属于中小企业的商业银行，专门为其提供各种投资模式，无形中降低了融资风险。（3）信用担保体系虽然完善的融资担保体系能够有效针对不同企业状况进行全方位融资担保，但是如果只是为企业提供方便，企业没有动力激励自己更好的发展。日本政府从2007年开始对中小企业进行官方评级，参考企业的资产、信用记录、组织管理等综合因素对企业划分九个等级，不同的登记对应的融资成本不同，这样的制度能够激励企业规范运营，力争累计良好资产和良好信誉，也分散了融资系统的压力。同时，对企业担保的比率也有所划分，信用评级较高的企业，可以获得更优的贷款条件。不仅如此，日本政府使用双层担保模式为中小企业降低融资担保中的风险。设立担保协会和保险公库，由国家提供一部分资金，协议约定保证融资的通畅。综上，日本这种完整的信用担保体系由国家做背书为中小企业提供担保，用国家提供的资金作保障为中小企业降低融资难度和融资风险。四、民营企业融资风险的法律防范措施（一）宏观层面第一，我们可以借鉴日美两国政府设立的中小企业管理局，再结合我国国情，设立专门为民营企业融资服务的机构，属于行政单位，由国家统一管理，规范民营企业的同事也有利于融资的顺利进行和安全把控，其职权包括对融资企业的融资指导、融资监管、融资资格审查，同时规定相应的权力和违反法律所需要承担的责任。第二，创设民营企业信用评级制度。国家可以把信用等级赋予公信力，设立国家民营企业信用评级制度把组织机构清晰，资产结构良好以及商业信用良好的企业授予较好的评分等级，而对于组织机构混乱，资产混同的劣质企业也予以登记，在企业融资期间进行信用审查，对信用等级较高的企业给予高比例的融资担保和方便快捷的融资渠道，使好的企业发展更好，对信用较差的企业给予帮扶和指导。第三，设立民营企业融资担保基金会，并赋予其非法人组织人格。一方面由企业自己付款一部分，另一方面国家给予一定的拨款，分散各机构之间的压力和风险，在企业因自身问题无法偿还到期担保金时，基金会能够以其独立人格参与诉讼，处理融资纠纷。第四，由国家做表率，设立专门机构面向中小民营企业服务，不仅仅在融资方面，包括法律咨询、运营帮助、管理等方面，全方位提高民营企业发展空间。第五，政府可以建立商事法院民营企业法庭民营企业商事仲裁庭，专门为民营企业提供法律援助，这样能够更精确的把握民营企业中的资金问题，不仅解决了民营企业融资问题，也增加了社会效益。第六，金融机构要发挥自身的社会职能，提高我国间接融资的比率，商业银行要明确落实国家优化融资渠道的政策，不要把政策变成一纸空文，在对民营企业融资环境相对恶劣的今天，要努力创新融资方式，尤其是对中小企业的扶持，发挥其公益性的作用，为解决企业融资提供切实有效的帮助。（二）微观层面1.企业自身提升法律意识注意在融资过程中可能出现的法律风险，提前制定预警机制，使企业运行规范化和法制化，注重企业的法人独立人格，在资金流动过程中注意资金混同，积极发挥监事会在融资过程中的监督作用，防止股东以融资方式变相抽逃出资，损害其他股东权利。2.民间借贷风险的法律防范对于民间借贷融资，国家并没有设立专门面向企业融资的民间借贷组织，要严格禁止向没有资质的组织进行借贷融资，否则资金来源不清，导致资金不稳定；而且民间借贷大多利率高，要谨慎核查融资利息和利润回报比率，防范高利贷；也要选择合法的民间借贷融资方式，比如委托贷款、融资租赁、担保贷款或者直接选择专业的小额贷款公司，否则很容易被认定为企业非法集资。只有在安全的基础上才能保证效率，民间借贷融资合同的签订也是风险防范的重要一环，在磋商过程中要注意格式条款，若明显不符合企业的利益要尽量排除适用，审查投资人资产状况，明确违约责任，涉及保证义务时，要强化相对应的责任。3.股权融资风险的法律防范企业在扩大规模的同时，如果忽略因外资引进的股权结构变化，容易造成企业管理结构失衡，人合性出现危机，从而引发法律风险。企业在转让股权或者增资扩股时，一定要考虑股权结构的变化所导致的控股地位动摇的风险，所以企业要提前做好股权变动的风险防控机制，做好信息披露，尽量使用合法透明的渠道和投资方对接。在企业内部也要规范股权结构和治理模式，要时刻关注公司重大事项表决权因为股权变动而导致的变化，由于《公司法》规定，公司重大事项需要代表三分之二表决权的股东通过，所以企业在股权融资期间要保持原股东持有34%以上的股权才较为安全。或者如果仅仅是为了融资，可以协商设立同股不权来保护股东的权力。总之，为企业股权变动设定一定的限制条件，维护企业的人合性利益和股东利益。4.优化融资模式张丽华.中小企业融资风险评估与防范[J].会计师,2020,(11):44.张丽华.中小企业融资风险评估与防范[J].会计师,2020,(11):44.民营企业要充分了解企业的实际情况，利用好国家经济环境。根据企业自身抗风险能力，选择融资方案。在经济增速时期，中小民营企业可选择外源融资，能够快速大量地扩大经营规模；在经济低速期，应选择保守的融资方式（内源融资），减少对外负担；对于有信心和实力盈利的企业，则应将外源融资作为融资方式的首选，反之则会更保守稳定。有了合适的融资渠道，也能让企业获得最基本的保障。孔繁惺.浅议企业融资风险主要表现及应对措施[J].中国集体经济,2020(31):79-80.孔繁惺.浅议企业融资风险主要表现及应对措施[J].中国集体经济,2020(31):79-80.结语顺应国家经济的发展，民营企业融资终将变得体系化和法制化，融资方式也更能够适应越来越多的企业模式，在众多的融资方式中，如何保持企业稳定发展和保持融资空间，是本文研究的出发点和落脚点。国家要重点关注民营企业发展，出台相关法律法规来规范融资过程。归根结底，最根本的要素还是企业自身保持审慎的态度对待融资，融资不仅仅只是企业吸收资金的过程，更是要承担责任和风险的过程，只有全面审查过融资风险，才能在在国家政策的帮助下顺利融资，稳步推动民营企业的发展。[参考文献][1]林苗苗.