会计职称中级财务管理高频考点-第四章 筹资管理（上）

第四章筹资管理（上）

知识点：企业筹资的动机（2014、2015、2016、2017）

考查方式：单选题、多选题、判断题

出题角度：概念

考频指数：★★★

掌握程度：熟悉

筹资动机含义

创立性指企业谀立时;,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机

支付性指为了满足堡业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机

扩张性指企业因M经营规模或应处投资需要而产生的筹资动机

调整性指企业因调整资本结构而产生的筹资动机

企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资

混合性

活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的

【例题•单项选择题】（2017年）

企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。

A.支付性筹资动机

B.调整性筹资动机

C.创立性筹资动机

D.扩张性筹资动机

『正确答案』A

『答案解析』支付性筹资动机，是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要

而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、股东股利的发放等，所以正确答案为选项A。

【例题•单项选择题】（2016年）

企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

A.创立性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.扩张性筹资动机

D.调整性筹资动机

『正确答案』D

『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

【例题•单项选择题】（2015年）

当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新

债还旧债。这种筹资的动机是（）。

A.扩张性筹资动机

B.支付性筹资动机

C.调整性筹资动机

D.创立性筹资动机

『正确答案』C

『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将

到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债，

这是为了调整资本结构，所以本题的正确答案是选项C。

【例题•判断题】（2014年）

调整性筹资动机是指企业因调整公司业务而产生的筹资动机。（）

『正确答案』错误

『答案解析』调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

知识点:筹资方式和分类（2012、2015、2016、2017）

考查方式：单选题、多选题、判断题

出题角度：概念及特征

考频指数：★★★

掌握程度：熟悉

1.筹资方式

方式性质说明

吸收直接投资主要适用于非股份制公司

股权

发行股票只适用于股份看限公司

筹资

留存收益是企业将盈余公积和未分配利润转化为股东对企业追加投资的过程

发行债券适用于向法人单位和自然人两种渠道筹资

向金融机构借款债务广泛适用于各类企业，既可以筹集长期资金，也可以筹集短期资金

融资租赁筹资可以快速形成生产经营能力

商业信用是企业短期资金的一种重要的和经常性的来源

2.筹资的分类

分类标准类型举例

股权筹资如吸收直接投资、发行股票和内部积累等

企业所取得资债务筹资如向金融机构借款、发行债券、融资租赁等

金的权益特性衍生工具发行可转换债券（混合融资）、发行认股权证（其他衍生工具

筹资融资）

是否以金融机直接筹资如发行股票、发行债券、吸收直接投资等

构为媒介间接筹资银行借款、融资租赁等

资金的来源范内部筹资通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）

围外部筹资如发行股票、发行债券、银行借款、取得商业信用等

企业筹集使用期限在1年以上的资金。通常采取吸收直接投资、

长期资金

所筹集资金的发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式

使用期限企业筹集使用期限在1年以内的资金。经常利用商业信用、短

短期资金

期借款、保理业务等方式

【例题•单项选择题】（2017年）

下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是（）。

A.发行债券

B.合资经营

C.银行借款

D.发行股票

『正确答案』C

『答案解析』间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下,

银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行

借款，此外还有融资租赁等方式。

【例题•判断题】（2016年）

直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。（）

『正确答案』错误

『答案解析』直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

【例题•单项选择题】（2015年）

下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。

A.发行普通股

B.发行优先股

C.发行公司债券

D.发行可转换债券

『正确答案』A

『答案解析』财务风险指的是到期无法还本付息的可能性，由于权益资金没有固定的期限，而

债务资金有固定的期限，所以，权益资金的财务风险小于债务资金，即选项CD不是答案；由于

优先股的股息一般有固定的期限，到期必须支付，而普通股股利并没有固定的期限，所以，选

项B不是答案，选项A是答案。

【例题•判断题】（2015年）

企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。（）

『正确答案』错误

『答案解析』处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部

筹资，如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。

知识点:债务筹资（2013、2014、2015、2016、2017）

考查方式：单选题、多选题、判断题

出题角度：各种债务筹资优缺点比较、融资租赁租金计算

考频指数：★★★

掌握程度：掌握

（-）各种债务筹资特点

1.债务筹资方式的总体特点（相对于股权筹资）

高风险、低成本、稳定控制权

优点速度快、弹性大、成本低、利用财务杠杆、稳定控制权

缺点不能形成稳定资本基础、财务风险大、筹资额有限

2.银行借款：速度快、成本低、弹性大、限制多、筹资额有限

3.发行债券：一次筹资额大、限制少、成本高、提高声誉

4.融资租赁：迅速获得资产、风险低、限制少、延长资金融通期限、成本高

（二）融资租赁租金计算

项目说明

租金的构成设备原价及预计残值；利息；租赁手续费

按在期初和期末支付，分为先付和后付

租金的支付方式

按每次支付额，分为等额支付和不等额支付

（1）租金在期末支付:租金=［设备原价一残值x（P/F,i,n）］

租金的计算（按等额

/（P/A,i,n）

年金法）

（2）租金在期初支付:租金=［设备原价一残值X（P/F,i,n）］

/[（P/A,i,n）X（1+i）]

【注意】上述公式是假设残值归出租人所有，如果残值归承租人所有,

则不需要减去残值的现值。

【提示】

（1）债务筹资成本排序（由低至高）：银行借款〈发行债券〈融资租赁；

（2）债务筹资限制条件排序（由少至多）：融资租赁〈发行债券〈银行借款。

【例题•多项选择题】（2017年）

与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。

A.资本成本较低

B.筹资规模较大

C.财务风险较低

D.筹资弹性较大

『正确答案』AD

『答案解析』债务筹资由于要定期还本付息，财务风险较大，选项C不正确；债务筹资的数额

往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券方式外，一般难以像股票那样一次性筹集到大

笔资金，筹资数额有限，选项B不正确。

【例题•单项选择题】（2017年）

与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。

A.资本成本较低

B.资金使用的限制条件少

C.能提高公司的社会声誉

D.单次筹资数额较大

『正确答案』A

『答案解析』银行借款的筹资优点：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较

大。

【例题•多项选择题】（2017年）

下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（）。

A.出租人既是债权人又是债务人

B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人

C.租赁的设备通常是出租方已有的设备

D.出租人只投入设备购买款的部分资金

『正确答案』ABD

『答案解析』租赁的设备通常是出租人根据设备需要者的要求重新购买。所以选项C不正确。

【例题•单项选择题】（2017年）

某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350万元，租期为8年，租赁期满时预计净残值

15万元归租赁公司所有,假设年利率为8%,租赁手续费为每年2%,每年末等额支付租金，则每年

租金为（）万元。

A.[350-15X(P/A,8%,8)]/(P/F,8%,8)

B.[350-15X(P/F,10%,8)]/(P/A,10%,8)

C.[350-15X(P/F,8%,8)]/(P/A,8%,8)

D.[350-15X(P/A,10%,8)]/(P/F,10%,8)

『正确答案』B

『答案解析』租赁折现率=8%+2%=10%,残值归租赁公司所有，需要考虑残值，选项B是答案。

【例题•单项选择题】（2017年）

下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。

A.承租公司的财产保险费

B.设备的买价

C.租赁公司垫付资金的利息

D.租赁手续费

『正确答案』A

『答案解析』融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值；利息，指租赁公司为

承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；租赁手续费。选项A不在融资租赁租金范围内。

所以正确答案为选项A。

【例题•判断题】（2017年）

长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护

债权人的权益。（）

『正确答案』正确

『答案解析』长期借款的例行性保护条款、一般性保护条款、特殊性保护条款结合使用，将有

利于全面保护银行等债权人的权益。

【例题•单项选择题】（2016年）

下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。

A.发行股票

B.利用商业信用

C.吸收直接投资

D.向金融机构借款

『正确答案』D

『答案解析』向金融机构借款，是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹

资方式。这种筹资方式广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资

金，具有灵活、方便的特点。

【例题•多项选择题】（2016年）

与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有（）。

A.财务风险较小

B.筹资限制条件较少

C.资本成本负担较低

D.形成生产能力较快

『正确答案』BCD

『答案解析』企业运用发行股票筹资，受到相当多的资格条件的限制，因此与发行股票相比，

融资租赁筹资的限制条件少，选项B是答案；融资租赁是债务筹资，资本成本要低于普通股，

选项C是答案；融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项D是

答案；融资租赁筹资属于债务筹资，所以财务风险大于发行股票筹资，选项A不是答案。

【例题•单项选择题】（2015年）

下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）。

A.融资租赁

B.发行股票

C.发行债券

D.发行短期融资券

『正确答案』A

『答案解析』企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，

如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的

限制条件很少。所以选项A正确。

【例题•单项选择题】（2014年）

与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。

A.财务风险较大

B.资本成本较高

C.稀释股东控制权

D.筹资灵活性较小

『正确答案』A

『答案解析』债务筹资的缺点：（1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）财务风险较大；（3）

筹资数额有限。

知识点:股权筹资（2013、2014、2015、2016、2017）

考查方式：单选题、多选题、判断题

出题角度：各种股权筹资优缺点比较

考频指数：★★★

掌握程度：掌握

1.股权筹资方式总体特点（相对于债务筹资）

低风险、高成本、分散控制权

优点稳定的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小

缺点资本成本高、控制权变更影响企业长期稳定发生、信息沟通与披露成本大

2.吸收直接投资

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）（公司与投资者）容易进行信息沟通（股权没有社会化、分散化）；

优点

（3）手续简便；

（4）筹资费低

（1）资本成本较高（相对股票来讲）；

缺点（2）公司控制权集中，不利于公司治理；

（3）不易进行产权交易

3.发行普通股股票

（1）两权分离，有利于公司自主经营管理；

优点

（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让

（1）资本成本较高（相对债务筹资来讲）；

缺点

（2）不易及时形成生产能力

4.留存收益

优点（1）不用发生筹资费用;

（2）维持公司的控制权分布

缺点筹资数额有限

【例题•单项选择题】（2017年）

与发行债券筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。

A.可以降低资本成本

B.可以稳定公司的控制权

C.可以形成稳定的资本基础

D.可以利用财务杠杆

『正确答案』C

『答案解析』一般而言，普通股筹资的资本成本要高于债务筹资，所以选项A的表述不正确。

发行普通股可能会导致公司控制权变更，所以选项B的表述不正确。普通股筹资不存在财务杠

杆的利用，选项D的表述不正确。股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资

本，除非企业清算时才有可能予以偿还，有利于形成稳定的资本基础，正确答案是选项C。

【例题•多项选择题】（2017年）

股票上市对公司可能的不利影响有（）。

A.商业机密容易泄露

B.资本结构容易恶化

C.信息披露成本较高

D.公司价值不易确定

『正确答案』AC

『答案解析』股票上市对公司不利影响主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较

高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情

况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

【例题•单项选择题】（2017年）

与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。

A.有利于筹集足额的资本

B.有利于引入战略投资者

C.有利于降低财务风险

D.有利于提升公司知名度

『正确答案』B

『答案解析』公开间接发行。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本。

公开发行股票，同时还有利于提高公司的知名度，扩大其影响力，但公开发行方式审批手续复

杂严格，发行成本高。非公开直接发行这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，

节省发行费用，上市公司定向增发有利于引入战略投资者和机构投资者。所以选项B是答案。

【例题•单项选择题】（2017年）

下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。

A.优先认股权

B.优先股利分配权

C.优先股份转让权

D.优先剩余财产分配权

『正确答案』A

『答案解析』普通股股东的权利包括：（1）公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权;

（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。

【例题•判断题】（2017年）

企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（）

『正确答案』正确

『答案解析』吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备

和技术，尽快形成生产经营能力。

【例题•单项选择题】（2016年）

与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。

A.筹资费用较低

B.资本成本较低

C.易于进行产权交易

D.有利于提高公司声誉

『正确答案』A

『答案解析』相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好，盈

利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资

数额和企业实现利润的比率来计算的。不过，吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较

低。所以，选项A的说法正确，选项B的说法不正确。吸收直接投资，由于没有证券为媒介，

因此与发行股票筹资相比不易于进行产权交易，即选项C不是答案。与吸收直接投资相比，发

行股票筹资使得股东大众化，有利于提高公司声誉，所以，选项D不是答案。

【例题•判断题】（2016年）

因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。

）

『正确答案』错误

『答案解析』由于债务利息可以抵税，而股利不能抵税，此外股票投资的风险较大，收益具有

不确定性，投资者要求的报酬率较高，所以普通股资本成本大于债务资本成本

【例题•单项选择题】（2015年）

下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是（）。

A.资本成本较低

B.筹资速度较快

C.筹资规模有限

D.形成生产能力较快

『正确答案』D

『答案解析』吸收直接投资的筹资特点包括：

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）容易进行信息沟通；

（3）资本成本较高；

（4）公司控制权集中，不利于公司治理；

（5）不易进行产权交易。

留存收益的筹资特点包括：

（1）不用发生筹资费用；

（2）维持公司控制权分布；

（3）筹资数额有限。所以选项D正确。

知识点：吸收直接投资的出资方式(2013、2014、2017)

考查方式：单选题、多选题、判断题

出题角度：吸收直接投资的出资限制、特定债权转为股权的情形

考频指数：★★

掌握程度：熟悉

1.出资方式

(1)以货币资产出资；

(2)以实物资产出资；

吸收直接投资的出资方式(3)以土地使用权出资；

(4)以工业产权出资；

(5)以特定债权出资

2.《公司法》规定，不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产

等作价出资。

3.企业可以将特定债权转为股权的情形主要有

(1)上市公司依法发行的可转换债券；

(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；

(3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，将其债权转为股权；

(4)外国投资者持有债权实施转股；

(5)应付职工薪酬转股

【例题•多项选择题】(2017年)

下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有()。

A.土地使用权

B.非专利技术

C.特许经营权

D.商誉

『正确答案』AB

『答案解析』吸收直接投资的出资方式有以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出

资、以工业产权出资、以特定产权出资。非专利技术属于以工业产权出资，所以选项AB正确。

【例题•多项选择题】(2014年)

企业可将特定的债权转为股权的情形有()。

A.公司重组时的银行借款

B.改制时未退还职工的集资款

C.上市公司依法发行的可转换债券

D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权

『正确答案』BCD

『答案解析』企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：

(1)上市公司依法发行的可转换债券；

(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；

(3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企

业章程的规定，将其债权转为股权；

(4)根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给

外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；

(5)按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时,

账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除

个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。

【例题•单项选择题】（2013年）

下列各项中，不能作为资产出资的是（）。

A.存货

B.固定资产

C.可转换债券

D.特许经营权

『正确答案』D

『答案解析』《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、

自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

知识点:可转换债券（2010、2012、2014、2016）

考查方式：单选题、多选题、判断题、计算题

出题角度：基本性质、基本要素、筹资特点

考频指数：★★

掌握程度：熟悉

1.性质：普通债券与证券期权（买入期权）的组合体。

2.基本要素

（1）标的股票：一般是发行公司的股票，也可以是其他公司的股票。

（2）票面利率：低于普通债券，甚至低于同期银行存款利率。

（3）转换价格与转换比率。

转换价格一般高于可转换债券发售日股票市场价格。

转换比率（每张债券转换的股数）=债券面值+转换价格

（4）转换期：可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限

（5）赎回条款与回售条款

性质适用情况保护对象

赎发行公司的看涨期权股价连续高于转股价格,以加速债券转换，以及避

发行方

回（买入期权）免市场利率下降后仍需支付较高利息

回债券持有人的看跌期权

股价连续低于转股价格投资者

售（卖出期权）

【提示】强制性转换条款也在于保护发行方的利益。

3.筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力

【例题•多项选择题】（2016年）

下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。

A.回售条款

B.赎回条款

C.转换比率条款

D.强制性转换条款

『正确答案』BD

『答案解析』回售条款用以保护投资者的利益，选项A错误；转换比率条款与保护对象无关。

【例题•判断题】（2014年）

可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买

入期权的性质。（）

『正确答案』正确

『答案解析』可转换债券赋予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以

选择将债券转换为普通股股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。由于可转换

债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买