第四章2-长期负债资金的筹集

第三章第二节长期负债筹资一、债务资金的特性1.期限性；2.利息，税前发生，抵税作用；3.资本成本低；4.有财务杠杆作用；5.财务风险大；6.不会分散股东控制权。二、长期负债的筹资方式——银行借款——发行债券——融资租赁长期借款（P61）一、长期借款的种类二、取得长期借款的条件三、取得长期借款的程序四、长期借款的特点（P62）长期借款的成本长期借款的成本主要是其利息。长期借款利率一般要高于短期借款的利率，一般分为以下两种。（一）固定利率（二）变动利率1.定期调整利率2.浮动利率长期借款的偿还方式企业在签订借款合同时，就应考虑选择适当的还本付息方法。长期借款的还本付息方法有以下六种。1.按期平均摊还本金，按各期初未还余额付息。2.从借款之后的适当时候起。3.一次还本，分期计息。4.将一部分本金分期摊还，余额到期时偿清。5.可以提前还本清偿的借款。6.按余额递减法偿还本金的还款方式。六、长期借款筹资的特点五、长期借款筹资的评价（P62）优点筹资成本低筹资效率高筹资内容机动性大具有财务杠杆作用不影响企业的控制权缺点财务风险大限制条件多筹资规模小长期债券一、债券的意义和特点二、企业债券的种类三、发行企业债券的条件四、企业债券的发行程序五、债券筹资方式的评价——P65优点成本较权益筹资低具有财务杠杆作用不影响企业的控制权缺点限制条件多筹资风险高筹资额有限长期债券的成本、长期借款的成本——孰高孰低？发行债券的要素（1）债券的面值。债券面值包括两个基本内容；币种和票面金额。票面金额是债券到期时偿还债务的金额。票面金额印在债券上，固定不变，到期必须足额偿还。（2）债券的期限。债券从发行之日起至到期日之间的时间称为债券的期限。（3）债券的利率。债券上一般都注明年利率，利率有固定的，也有浮动的。面值与利率相乘即为年利息。（4）偿还方式。债券的偿还方式有分期付息到期还本及到期一次还本付息两种。（5）发行价格。债券的发行价格有三种：一是按债券面值等价发行，等价发行又叫面值发行；二是按低于债券面值折价发行；三是按高于债券面值溢价发行。公司债权发行价格的确定例1某企业发行债券筹资，面值100元，期限5年，发行时市场利率10％，每年末付息，到期还本。分别按票面利率为8％、10％、12％计算债券的发行价格。若票面利率为8％：发行价格＝100×8％×（P/A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝8×3.7908＋100×0.6209＝92.42（元）若票面利率为10％：发行价格＝100×10％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝10×3.7908十100×0.6209＝99.99（元）若票面利率为12％：发行价格＝100×12％×（P／A,10％,5）＋100×（P／S,10％,5）＝12×3.7908＋100×0.6209＝107.58（元）从结果可知，上述三种情况分别以折价、等价、溢价发行。此类题的市场利率是复利年利率.注意当债券以单利计息，到期一次还本付息时，即使票面利率与市场利率相等，也不应是面值发行例2依据例1资料，利息改成单利计息，到期一次还本付息，其余不变。若票面利率为8％:发行价格＝100×（1＋5×8％）×（P／S,10％,5）＝140×0.6209＝86.93（元）若票面利率为10％：发行价格＝100×（1＋5×10％）×（p／S,10％,5）＝150×0.6209＝93.14.（元）若票面利率为12％：发行价格＝100×（1＋5×12％）×（P/S,10％,5）＝160×0.6209＝99.34（元）融资租赁一、租赁的意义租赁是承租人向出租人交付租金，出租人在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租人的一种经济行为。二、融资租赁的程序1.作出租赁决策2.选择租赁公司3.办理租赁委托4.签订购货协议5.签订租赁合同6.办理验货及投保7.交付租金8.租赁期满的设备处理三、租赁的种类按租赁的性质可分为经营性租赁和融资性租赁两大类。二、融资租赁的形式1.直接租赁2.售后回租3.杠杆租赁四、租赁筹资的评价（P69）优点简化设备购置手续，及时满足承租人需要有利于企业调整资产结构限制条件较少缺点资金成本高有固定财务负担五、融资租赁的决策（P68）购买？租赁？购买：现在付款，少租赁：现在不需付款，付款的时间推后。教材例题。融资租赁租金的计算

融资租赁租金是承租企业支付给租赁公司让渡租赁设备的使用权或价值的代价。