【格力电器股份有限公司财务报表探析案例（数据论文）13000字】

.绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景随着经济社会发展，企业组织结构日益复杂，财务管理在企业管理工作中扮演着越发重要角色。通过对反映企业实际会计信息的财务报表分析，不仅可以直接影响股东的投资行为，也可谓企业实际掌舵人确定未来发展方向与战略布局提供重要参考，深刻的影响企业未来的发展。十八大以来，我国会计准则与会计制度改革初步实现，会计信息的品质与数量大幅提高，会计数据的及时性、准确性等都得到充分保证，基本实现了于企业财务信息完整披露的目标，财报使用者可以通过挖掘财报数据、捕捉交易与事项的紧急联系，实现对于企业流动性、盈利能力与安全性的全面评估，更好的了解企业的实际经营情况。新时代以来，我国正面临着“中国制造”向“中国创造”转型的关键时期，家电行业也正面临着旧动能转换转换为新动能、转型升级的关键时期，实现技术突破，扩大国际竞争优势，成为我国家电行业未来发展的基本方向。因此结合家电行业基本的行业特点与固有财务问题，结合当下时代背景，进行家电企业财务分析具有重要的现实意义。而珠海格力作为我国家电行业的龙头与标杆，具有极强代表性，通过对其财务特征与实际运营情况进行分析，可以为我国家电行业未来发展与企业管理提供重要的参考与借鉴。1.1.2.研究意义通过对格力公开披露的财务信息进行挖掘与分析，有利于综合评价格力电器股份有限公司未来的盈利能力，准确评估企业的实际价值，并且为企业未来战略发展提供重要参考。此外，对于会计信息及时性与质量的科学评估，有助于格力的投资者、债权人与其他利益相关方充分了解企业当前的发展状况，并对企业的实际运营提出意见修正公司高管的决策方向，推动格力电器股份有限公司进一步顺应行业的发展趋势，提升其核心竞争力。1.2研究方法1.2.1文献阅读法本文通过图书馆、知网等渠道进行文献收集、整理，在对已有理论有了认识之后，提出新的研究思路与方法，为后继的研究做好理论支撑工作。1.2.2案例分析法本文选择格力电器作为案例进行财务分析，通过运用现有理论，指标计算方式，集合格力电器近五年的三大报表中主要项目进行分析，得出研究结论。1.2.3定量分析法通过定量分析法，计算各类财务指标、比率，分析企业的盈利、偿债、成长等能力，并且可以了解公司财务的实际情况，找出企业实际存在的问题，并对症下药提出解决之道。1.3文献综述1.3.1.国外研究上世纪初，托马斯.乌都洛首次明确报表分析的概念，并通过《铁道财务诸表分析》一书进行解释说明并运用。但是，前辈们并不满足这一进步，在对其不断的探讨中，却发现仅仅分析某个单项指标存在很多缺陷。学者们开始寻求综合财务分析的方法。最早研究财务综合分析的并不是杜邦公司而是亚历山大.沃尔。他在上世纪二十年代末，指明了信用能力指标概念。并在其所著的书《信用晴雨表》等书中加以阐释。然后，选定了流动比率、产权比率、存货周转率等7项财务指标，并将他们用线性关系组合起来，用于评价企业的信用水平和财务状况。这种方法与单项财务比率分析相比，更具有合理性和全面性。JacksonMartindel在《对管理的科学评估》中提出了一套较为完整的评估指标体系，选取的指标包括收益健康状况、研究与发展等11项指标。杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司在1919年提出并使用的,它根据某些关键的基础财务指标间的内在联系，使其成为一个系统，综合反映企业盈利状况、营运状况、偿债状况，以此评价企业的优势和不足。但是，由于经济在不断的发展，学者们渐渐发现杜邦公司当年提出的分析体系存在很多不足，国外学者们对其也作了进一步的改进。HayY.Chung,Jeong-BonKim（2012）基于这一原则，使用杠杆分析了Monarch银行几年的财务比率变化，证实杠杆这一重要因素的实用价值。1.3.2.国内研究由于中国的国情状况和经济制度的特殊性，财务报表分析在中国的研究和运用相对于西方国家的研究和运用来说，比较滞后。二十世纪初财务报表分析的研究和工作才在我国得以开展。（1）.关于财务报表分析方法方面的研究陈娟（2019）就上市公司财务报表分析中常见财务指标进行系统剖析,详解各指标的使用方法,提出上市公司财务分析的改进方案,望对未来上市公司的投资分析管理有所助益。陈凯全,刘欣欣（2017）运用哈佛分析框架,以东旭光电2014年-2016年公司年报及财务报表为基础,进行战略分析,会计分析,财务分析,前景分析,从而更全面了解公司现状.（2）.关于财务报表分析的应用方面谭诗苇（2018）对我国上市公司财务报表分析存在问题及成因进行剖析,再针对问题给出合理建议,以期推动我国上市公司积极健康发展。张闪烨,戚俊杰（2019）指出随着互联网信息的高速发展,大数据应用已经成为市场经济下各大企业的主流应用。大数据时代给了市场经济新的活力。上市公司作为市场经济中的龙头企业,更是在财务报表以及财务分析上侧重于应用大数据来科学整合分析财务信息。大数据时代下的财务分析可以从众多的财务数据信息中提取关键信息,对相应条件下的财务报表进行完善和补充修改。因而将大数据时代与财务信息管理进行融合,才会使财务信息的提取更加便捷化、时效化、科学化。熊若楠（2016）从国中水务2010-2014年的财务报表分析出发,对其偿债能力,盈利能力,营运能力,发展能力四个方面进行分析,找出企业当前经营中存在的不足之处,又通过矩阵计算确定出国中水务当前企业类型,进而将财务报表分析结果与财务战略的制定有机的联系在一起,从融资,投资,成本,财务控制,财务评价和收益分配六个方面进行财务战略的制定,从而完善国中水务的财务管理体系,提高其效益以及企业其他方面能力,为企业进一步的发展做铺垫,也为企业能够履行好公共服务职能打下坚定的经济基础,也能为同行业其他企业提供一定的借鉴意义

2、财务报表分析2.1.方法概论随着管理科学的发展，财务报表分析手段也在逐渐丰富，目前的主要分析方法有四种，包括比较分析、比率分析、趋势分析与因素分析四类。2.1.1.比较分析比较分析法是将分析的指标与阈值进行比较，寻找指标与标准间的差距，并且寻找差距发生的可能性，在此基础上对其进行评价并提出相对应的改进意见。根据角度不同，比较分析可以分成水平分析和垂直分析，所谓垂直分析，是指企业与自己的历史数据进行比较，分析数据的变化趋势，或者计算各会计项目组成部分，探究各项目之间的数量关系；而水平分析则是与同行业企业或者龙头企业进行比较，比较与行业平均水平或者与领导者的差距，了解企业当前实际经营成果与所处位置。2.1.2.比率分析所谓比率分析法，是指将相关指标通过百分数、比值相联系，挖掘企业更深层次的财务信息。由于分析角度不同，使用的评价比率往往也并不相同，其主要分类包括以下始终：第一，反映偿债能力的比率，反映短期债务偿还能力的流动比率、速动比率；反映长期偿债能力的资产负债率等。第二，反映企业营运能力的比率，主要是以评价企业资产与负债流动性为主，如存货周转率、应收账款周转率等。第三，反映企业盈利能力的比率，如反映企业销售盈利的销售利润率；自有资产升值能力的总资产报酬率等。第四反映企业成长能力的比率，如反映销售增长的销收入增长率；反映企业资产增值的总资产增长率等。2.1.3.因素分析因素分析法是根据指标与因素之间的关系分析某一特定因素是如何影响会计数据的。因素分析法通过将指标分解为多个互相有关联的会计因素，并使用替代法分析每一个因素的影响程度，并根据影响程度高低排序遴选出关键因素，让企业管理者有针对性的进行改进，实现企业财务优化。2.1.4.综合分析综合分析法相较于上述三种方法，其最大的区别是灵活选用多种方法，对于财务指标进行系统性的分析，并且就企业整体财务情况提出结论。现代企业作为复杂的经济体，财务报表的每项数字并不孤立，因此通过单一的方法或者分析单一指标，并不能很全面的反映企业的真实情况，因此采用综合分析法显得很有必要，其中最著名的是副帮分析法与沃尔沃比重法。2.2.财务报表分析的依据所谓财务报表分析，主要是依据所掌握的资料包括财务报告及财务报告之外的其他补充信息的基础上，对公司的财务情况、经营状况等进行分析，以此提供管理决策与控制的依据。在财务管理工作中，财务报表分析具有承前启后的作用，其不仅仅是对过去工作成果的总结，能够作为一个依据，正确的评价一个企业当前财务状况，还可预测未来的财务状况，为相关决策提供正确的帮助，确保最终目标的实现。财务报告包括会计报表及其说明。会计报表是会计部门在日常会计核算的基础上定期编制的、综合反映财务状况和经营成果的书面文件。会计报表包括资产负债表、损益表、现金流量表;事业单位除资产负债表外，还有收入支出表、事业支出明细表、经营支出明细表等，并用相关的附加文件进行更加详细的备注，来说明报表编制的依据、原则与方法，并给予批注和说明。财务情况说明书是年度报告中不可或缺的一项内容，能够对企业的经营状况、利润实现情况、利润分配情况、资金周转情况等情况的做一个统筹分析。其他相关资料，主要涉及到的内容是：外部信息方面：经济政策、法律规范、市场、行业信息、中介机构信息；内部信息方面：内部的经营战略、计划与预算信息以及人力资源信息等内容。

3、格力电器财务报表分析3.1格力公司简介格力电器成立于1991年，经过30多年的发展，成为我国家电行业的龙头企业。成立尹始，格力电器不过是一家年产两万台空调的小作坊，经过多年发展，已经蜕变成在国际享有盛誉、年价值千亿的综合型家电企业，格力电器集生产、研发一条龙，以空调为主打品牌，同时也涉足冰箱、热水器等家电产品，2016年以后，公司正式进入电子行业，投入大量资金进行手机研发，并已取得喜人成果。相较于其他家电企业，格力电器始终秉持“掌握核心科技”理念，将“自主研发”融入企业血脉，自主设计家电产品广受消费者欢迎，2015年格力电器首次进入全球五百强，并位居家电行业第一名，成为我国家电行业的一张“中国名片”。空调行业早已成为生活必需品，但空调业竞争进入了白热化阶段，销售瓶颈期的到来让空调行业进入“寒冬期”。虽格力电器在空调技术研发具有前瞻性并获得了经济价值与竞争优势，但空调技术投入成本大、回收周期长且短期内核心技术较难突破，因此格力电器依然面临着严峻挑战。2016年之后，在面对国际家电行业整体疲软，格力电器经历转型“阵痛”，全年营业收入仅有1032亿元，较上一年下降23.34%，所幸格力电器资金充足、技术积累丰厚、产品质量过关，在以董明珠为核心的管理层引导下求新求变，在市场营销、企业管理、产业链升级开展行之有效的创新与变革，并取得了近五年年均利润率上升2.45%的喜人业绩，在国际市场保持着较强竞争力。目前，格力电器积极拥抱数字经济，在坚持传统的核心产品之外，将经营重点聚焦于智能家居研发，构建智能家电经济新循环。3.2资产负债表分析本章节对格力公司会计报表进行纵向分析，数据主要选自于格力公司2015-2019年资产负债表主要项目，为了更好的观察近五年格力公司实际的财务趋势，选2015年为基期并设置为100%进行分析。表3.1格力电器2015-2019资产负债表主要项目趋势分析报告期201920182017201620152015实际数货币资金(万元)141.19%127.31%112.15%107.65%100.00%8881980应收账款(万元)295.68%267.42%201.95%102.82%100.00%287921存货(万元)254.22%211.23%174.88%95.26%100.00%947394流动资产合计(万元)176.41%165.12%141.82%118.16%100.00%12094931固定资产净额(万元)123.84%119.07%113.19%114.58%100.00%1543181资产总计(万元)175.00%155.37%132.94%112.78%100.00%16169802流动负债合计(万元)150.56%140.01%130.96%112.65%100.00%11262518非流动负债合计(万元)267.90%164.61%126.90%112.56%100.00%50623负债合计(万元)151.08%140.12%130.94%112.65%100.00%11313141所有者权益合计(万元)230.71%190.90%137.61%113.09%100.00%4856661从格力电器的资产负债表总体来看，资产和负债近5年均有所攀升，相较于2015年分别达到175%与151.08%，即2829.72万元与1709.25万元。从总负债与总资产占比来看，两者占比从2015年69.96%下降至2019年60.40%，比例持续下降且维持在较为合理的水平，说明格力电器资产负债控制较好，资金链面临压力不大。从企业流动资产来看，格力电器货币资金与应收账款所占比例远高于存货，流动资产在公司资产占较大比重，结合格力电器自身行业特点与下文现金流量表分析，公司的货币资金往往销售净流量，应收账款还款周期短、安全性较强，因此判断格力电器资金周转极佳。从非流动资产来看，格力电器固定资产占比11.23%，说明公司对固定资产没有较强依赖，可变现性强。格力电器之所以流动资产占比较高，主要有两方面原因，一方面格力电器产品物美价廉，销售稳中有升，且销售模式主要采用“先款后货”，企业留存大量流动货币与应收票据；另一方面格力电器近些年大力打造智能家居产业链，生产方式的升级与核心科技的提高都需要大量的资金予以支持，因此格力电器留存大量流动资产保证研究的顺利开展，此外新技术、新专利的研发可以计入非流动资产，而近些年格力电器硕果累累，因此专利技术推动格力电器流动资产进一步增加。从流动负债来看，2019年，格力电器流动负债占99.02%，负债种类基本为流动型，而这也与电器行业自身特点密不可分，一般而言的家电行业往往实行无息负债战略，通过占用上游资金实现财务费用减少，同时通过杠杆效应实现更大收益，虽然从资产负债整体结构而言格力电器财务风险较小，但是依然存在较大的还款与资金流动压力，因此谨慎调整流动与固定负债比例，有利于降低资金链断裂风险。3.3利润表分析利润表往往反映企业收入、成本与费用实际发生的情况，是分析企业利润来源与结构的主要依据。本章节通过分析格力电器利润表的主要项目，分析格力电器的实际理论情况。表3.2格力电器2015-2019年利润表主要项目情况报告日期20192018201720162015一、营业总收入2005083320002400150019551101131010056445营业收入(万元)198153031981231814828645108302579774514利息收入(万元)235147189929173181180958281622营业成本(万元) 1434993713823417995629172885646601735营业税金及附加(万元)15429817418915130414304075189销售费用(万元)18309811889958166602716477271550634管理费用(万元)379565436585607114548896504875财务费用(万元)2426649482043128484555192880资产减值损失(万元)--2616726379-998632二、营业利润(万元)29605113099688261266717455701351618营业外收入(万元)345713178651106109623140429营业外支出(万元)598114123205420741105三、利润总额(万元)29352713127351266171818531191490942四、净利润(万元)24827242637903225086015524631262373从格力电器的利润表来看，格力电器的营业总收入在短短五年实现翻倍，但是业务外收入大幅下降75.39%，2019年营业外收入仅有营业总收入的0.17%，说明格力电器的主要收入来源于主营业务，公司收入合理且保持稳定增长。从营业成本来看，营业成本保持较高增速，2019年营业总成本为基期的2.17倍，其主要原因在于受到国内外经济新形态冲击，家电行业面临环保、原材料、运输等诸多成本压力，而格力电器发展方式与产品结构转变并不是一蹴而就，因此必须投入大量的营业成本刺激市场需求、维持收入增长，因此近些年格力电器营业成本保持较高速度增长。从期间费用来看，消费费用保持较为稳定的增长，近五年增长仅14.23%，说明格力电器并没有盲目铺开线下销售网点与线上推广，销售成本控制可圈可点。从管理费用来看，格力电器2017年之后管理费用持续下降，说明格力电器内部管理取得成效，诸多内部开支、费用得到控制；从财务费用来看，格力电器财务费用呈周期性变化，除2016年之外，整体财务水平保持较为合理水平，这是因为格力电器研发新产品、新技术需要大量的企业借款，产生有关利息费用，而利息费用的多寡这主要受到研发周期影响，但总体保持较好。从企业利润总额和净利润来看，格力电器近五年来均有不俗表现，实现了翻倍增长，且从结构来看，格力电器主要的收入来源为空调，占比为98.51%，收入来源合理。格力电器营业外收入主要是政府的行业补贴，近些年保持下降趋势，但整体利润却保持增长，说明格力电器利润构成合理。3.4现金流量表分析现金流量表秉承收付实现制的会计制度进行编制，真实的反映了公司陷阱的实际变动，反映公司资金链安全情况与流动性情况。本章将对格力电器现金流量表进行分析。表3.3格力电器2015-2019年现金流量表主要项目趋势分析报告期201920182017201620152015实际数期初现金及现金等价物余额(万元)66.13%49.10%163.93%177.82%100.00%4350647经营活动产生的现金流量净额(万元)62.85%60.71%36.86%33.48%100.00%4437838投资活动产生的现金流量净额(万元)239.23%463.51%1320.85%408.36%100.00%-471315筹资活动产生的现金流量净额(万元)250.19%32.72%29.54%74.86%100.00%-768302现金及现金等价物净增加额(万元)-7.09%21.89%-147.56%-17.85%100.00%3385855期末现金及现金等价物余额(万元)34.09%37.19%27.61%92.19%100.00%7736502从经营性资金来看，格力电器2015-2017大幅下降，而后有所回升，整体在60%以上，说明公司整体现金流入具有较为稳定的来源，盈利具有持久性与稳定性，而格力电器的经营活动现金流稳定性特点与它业务特点密不可分，因为格力电器主要是出售空调为主的快消家电，因此现金流回款较快。从投资活动的现金流量来看，近五年投资活动的现金流出较大，2017年甚至达到惊人的622.53亿元，较之2015年投资现金流出增加了13余倍，但2017年之后，现金流出整体趋于回落，说明格力电器战略转型进展顺利，家电智造产业链基本实现，因此投资现金流趋于下降。从筹资活动的现金流来看，格力电器筹资活动现金流为负，且2019年在没有发生权益性融资基础上，发生了较大规模的筹资活动现金流出，说明格力电器正在调整融资结构，而格力电器并无较大的债务负担，因此这部分资金流出并不是主要进行债务利息支付，而主要用途进行股利分配，而董明珠领导的格力电器素来以对股权所有者回馈慷慨著称，因此格力电器每年会将大量现金用于股利分配。综上，格力电器现金流较为稳定，具有持久性与稳定性特点，且现金流结构较为合理，现金生成能力不俗。4、财务能力分析4.1偿债能力分析企业偿债能力一般通过分析长期与短期偿债能力实现。在本章，笔者选用流动比率、速动比率来分析格力电器短期偿债能力；选用资产负债率与产权比率来分析其长期偿债能力。表4.1格力电器偿债能力分析报告日期20192018201720162015流动比率(%)1.261.271.161.131.07速动比率(%)1.121.141.051.060.99资产负债率(%)60.463.168.9169.8869.96产权比率(%)151.38170.08220.68231.01231.9流动比率主要是用来观察企业的短期偿债能力，其临界值为2，若超过2说明企业的流动资产过多，资金使用效率不足；若低于2则说明企业面临资金链断裂风险，偿债存在一定困难，但是值得注意的是，临界值2并不一定意味着企业的短期偿债能力强弱，因为行业特点不同，阈值也会有相应变化，因此虽然格力电器的流动比率并未超过1.3，但是家电行业现金流还款较快，因此不能说明格力电器面临偿债风险。速动比率同样是用来衡量企业的短期偿债能力，其采用的是企业速动资产与流动负债相除，而速动资产是流动资产扣除存货计剩下的诸如银行存款、应收账款等高流通性资产。其阈值为1，若比率高于1则说明短期偿债能力越强，此外也可以被用来衡量应收账款的变现能力。而格力电器近五年基本都处于1之上，说明企业的还款能力较强，而结合流动比率与速动比率，可以发现企业的存货量有所提高，这是由于格力电器提前进行智能家电布局导致的。资产负债率是用来衡量企业的长期偿债能力的指标，其公式为负债与资产之比，可以衡量企业使用债权人资金经营能力与债权人资金安全系数。从格力电器近五年财报来看，资产负债率逐年下降，2019年下降至60.4%整体保持在较为合理的范围，有利于企业的长期发展。产权指标是衡量企业长期偿债能力的另一重要指标，其公式为企业负债与所有者权益之比，同时可以用来反映企业资金结构合理程度与股东持股是否处合理区间。产权比例提高意味着企业财务结构风险提高，需要更多的经济补偿；而降低则意味着风险降低，经济报酬减少。格力电器近五年产权比率从231.9%一路下滑至151.38%，说明企业的财务结构得以调整，风险得到有效降低，长期偿债能力进一步加强。4.2运营能力分析企业的运营能力评价，也可认为是对企业资产管理水平的评价，即企业运用多种资产获取利润的能力，本章节选用应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率与总资产周转率四个指标对格力电器运营能力进行评价。表4.2.2015-2019格力电器运营能力评价项目种类20192018201720162015应收账款周转率(次)24.4429.3233.837.0935.28存货周转率(次)6.517.567.787.887.31流动资产周转率(次)0.961.070.940.820.81总资产周转率(次)0.740.850.750.630.61应收账款周转率的计算公式为营业收入/平均应收款余额，其衡量的企业应收账款流动性会回收能力强弱，同时也可以间接观察企业短期偿债能力。从格力电器近五年的应收账款周转率整体呈下降趋势，且近两年都低于30，处于整体较低水平，格力电器对于应收账款的管理需要提高重视。与应收存款周转率相类似，存货周转率也是衡量企业流动资产周转的重要指标。存货流动性较差且往往在流动资产占比较大，因此存货周转速度影响流动资产。存货周转率若越大，说明存货变现更容易。从格力电器近五年数据不难发现，其存货周转率相对稳定，但是整体呈下降趋势，这是因为格力电器近期布局新的产品链，存货有一定的提升。流动资产周转率公式为销售收入、平均流动资产，反映的是企业流动资产使用效率的高低，若企业流动资产周转效率高说明流动资产适用相对节约，对应的投资资产组成增加，企业盈利能力增强。格力电器的流动资产周转率保持在1上下，虽然稳定但是整体水平不高，说明格力电器使用流动资产完成生产作业的能力还有待加强。资产周转率衡量的是企业投资规模与销售能力之间的关系，其公式为销售收入、总资产。、若企业资产周转率越高，说明企业销售能力越强，一般而言采用薄利多销的企业往往总资产周转率相对较高。从格力电器资产周转率来看，近些年格力电器该指标有所提高，说明格力电器为了适应新的竞争形式，提高对销售的重视程度。4.3盈利能力分析企业的盈利能力是指企业获得利润的能力，且特指企业处于正常经营状态时的获利情况。笔者选择以下四大指标分析格力电器的盈利能力。表4.3格力电器2015-2019盈利能力分析项目种类20192018201720162015销售净利率(%)12.5313.3115.1814.3312.91净资产收益率(%)22.4228.6934.1528.6326.37资产净利率(%)35.7541.6347.6242.5838.91总资产获现率(%)9.311.3211.339.027.94销售净利润是企业净利润与销售收入之比，可以衡量企业销售业务创造理论的能力，若指标越高，说明企业的销售收入创造的利润也越大。从格力电器近五年的数据来看，虽然呈先递增后递减的趋势，但是整体而言维持在12%以上，说明企业的销售获利能力较强。净资产收益率公式为净利润/平均股东权益，主要是用来观测公司自有资本的利用率，可以观察自有资本实现收益的能力，若指标越高，说明自有资本获利能力越强。从格力电器的数据可以看出，格力电器的净资产收益稳定在20%以上，说明格力电器使用自身资产实现盈利的能力不俗。而资产净利率作为评价企业盈利能力最重要的指标，也称为资产报酬率与资产收益率，其公式为净利润/资产总额，是衡量企业使用全部资本获利能力的指标，一般而言，资产净利率超过10%则说明企业资产获利能力良好，而格力电器虽然2019年有所下降，但是整体都保持在40%左右，说明格力电器的资产获利能力几家，资产得到充分利率，格力电器需要继续保持资产管理能力，提升企业的盈利能力。与资产净利率相类似的指标是总资产获现率，其衡量的是企业运用自身全部资产获得现金流的能力，其公式为经营活动产生现金流/总资产，同样的，若总资产获现率高，说明企业的格力电器资产使用率高。从格力电器近些年实际总资产获现率来看，稳定在10%，说明格力电器资产获得现金流能力相对较好，但是2018年以来的小幅下降并不意味着资产利用率下降，而是受政府补贴款影响，但加强应收账款管理以提高总资产获现率依然是很有必要的。4.4发展能力分析所谓成长能力分析，是指对企业经营能力进行分析，剖析其是否实现可持续、高质量发展，并就未来发展前景做出判断。本章选择主营业务增长率、净利润增长率、总资产周转率三个指标对格力公司发展能力进行分析。表4.4格力电器2015-2019发展能力分析报告日期20192018201720162015主营业务收入增长率(%)36.0233.6136.9210.8-29.04净利润增长率(%)-5.8817.244.9922.98-11.43净资产增长率(%)20.8538.7221.6913.097.61总资产增长率(%)12.6316.8717.8712.783.5主营业务收入增长率是用来衡量企业生命周期得重要指标，根据该指标可以分析企业处于何种阶段，若指标低于5%，说明产品进入了衰退期，若增长率在5%-10%，说明主营业务处于稳定状态，若超过10%，说明公司处于成长期。若公司指标进入衰退期，说明公司必须研发新产品以维持市场优势，否则将可能很难维持现有的市场份额。从格力电器的主营业务收入增长率来看，2017年之后，保持在35%以上，说明格力电器由于前瞻部署，一直保持着创新与研发习惯，因此格力电器虽然成立三十年，但是依然保持着成长性企业特点，具有良好的成长势态。净利润增长率与总资产增长率都是观察企业发展能力的重要指标，前者主要观察企业的盈利能力，后者主要观察企业的总资产增长。从格力电器近五年的财务报表不难发现，虽然2019年有所回落，但是2016年之后，净资产增长率与总资产增长率始终保持两位数高增长，说明格力电器发展动力强劲，后劲十足。4.5杜邦综合分析在上述章节中，本文通过计算与分析格力电器重点财务指标，从偿债能力、运营能力、盈利能力与发展能力对其进行财务分析，但这些分析都是相对独立，因此本章节采用杜邦综合分析方法，将各项财务指标相联系，对格力电器进行综合评价。杜邦分析方法以资产收益率为核心指标，在把握各指标内在逻辑的基础上，立足企业所有者视角，从偿债、运营、盈利三个财务角度对其进行分解，实现全面评价。其基本公式为：净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。其基本框架图见图1。图4.1图4.1杜邦财务分析图根据杜邦模型，本文选用格力电器2015-2019年的财务报表，绘制近五年格力电器的杜邦分析影响因子表。具体见表9。表4.5杜邦分析影响因子表年份净资产收益率销售利润率资产周转率权益乘数201526.37%12.46%0.613.32201628.63%14.00%0.633.17201734.15%14.93%0.753.01201828.69%13.10%0.852.53201922.42%12.32%0.742.52图4.2图4.2杜邦分析影响因子图根据杜邦分析的结果，格力电器净资产收益率2015-2017年处于上升阶段，2018-2019年呈下降趋势，这是由于虽然格力电器的产品利润率高，但是近两年格力电器全力打造“智能家居”，力图实现产品转型升级，这会产生大量成本，降低公司整体净利率。此外，格力电器销售的增加带来充沛的现金流与应收票据，在增加公司总资产同时，资产流动性也得以改善，因此总资产周转率总体保持增长；而现金资产的增加，同时也能带来所有者权益的增加，从格力电器的杜邦分析表来看，权益乘数近五年逐步下降，说明所有者权益增长率大于总资产增长率。通过对格力电器进行杜邦模型分析，可以得到以下两点结论：第一，格力电器的资本结构得以优化。虽然格力电器的转型升级导致了资产净利率下降，但是权益乘数下降较为明显，2019年相较于2015年下降了31.74%，说明企业在实现盈利、保证企业正常运营的情况下，逐渐降低杠杆乘数，减少了财务风险，生产经营更加稳健。第二，资产管理效率得以提高。格力电器转型升级虽然需要投入大量资金，但是格力电器并没有放松其拳头产品的生产、销售，相较于2015和2016年，近三年资产周转率总体保持上升势态，说明格力电器资产利用率较高。

5、结论与建议5.1结论通过会计报表分析，可以得到以下三点结论：第一，格力电器资产、负债保持逐年递增。得益于格力电器正确的品牌战略与经营方针，在面对国际经济形势疲软，格力电器厚积薄发，实现了资产保持稳定增长，而负债的增长主要原因是格力电器作为家电行业，销售火爆导致应收账款增长速度加快，因此负债也较快攀升，但是资产负债比保持在合理比例，资金链较为安全。第二，格力电器主营收入保持高速增长。格力电器的主营业务为空调，空调作为科技含量较高的家电产品，虽然前期投入较高，但是存在技术优势之后后继经济效益持续增加，此外格力电器在实现技术累计与品牌塑造之后，近些年销售量稳中有升。第三，现金流充沛，资金链安全。格力电器整体运营稳定，现金流充沛，拥有足够的资金投入技术研发与智能家居布局，但是投资活动产生的现金流近几年均为负，说明格力电器投资活动还存在不合理支出，妥善安排投资路径成为格力电器下一步需要改进的地方。通过财务比率分析，可以得以下两点结论：第一，企偿债能力较强，通过分析企业的偿债能力发现，格力电器长期短期偿债能力均十分优秀，在运用杠杆将大量资金投入智能家居与空调技术研发时，依然可以保持较好负债维持率，因此格力电器整体财务非常健康，风险极低。第二，资产管理能力存在不足，从盈利能力分析来看，格力电器虽然具有良好的成本管理能力，但是在自有资本和货币资金的使用上，格力电器还存在不足，因此格力电器除了发展主营业务之外，还可以进行多元化投资，实现企业利润率进一步提高。5.2建议5.2.1提高应收账款的长期借款的管理水平虽然格力电器具较优秀的还款能力，但是从财务报表来看企业基本不存在长期借款，应收账款也处于较低水平，而合理的长期借款与使用应收账款可以让企业有更多的资金进行战略布局和扩张性生产，因此格力电器需要在保证存货周转率的基础上，进一步整合应收账款与长期借款，可以在不影响经营活动的基础上，为企业的多元化发展提供合理资金，促使格力电器扩大竞争优势。5.2.2扩展多元业务格力电器近些年的蓬勃发展离不开前期在空调领域大量的研发投入，但是空调行业目前技术瓶颈已经显现，发展进入稳定期，而格力电器为了进一步挖掘赢利点，应该在充分考虑财务安全的前提下，进行多元化产品开发，制定满足完全条件下的多元化发展路线。目前，格力电器已经进行了多领域的探索，向新能源、电子通讯设备行业进军，此外还加强整合家电行业形成完整的智能家居生产链，最终实现企业赢利点全面开花。5.2.3继续坚持积极回馈股东政策在我国上市公司股利分红较低素来为投资者诟病，但是格力公司却是稍有积极回馈股东的上市公司，格力电器在近些年营收、利润保持两位数增长同时，也逐渐增加分红，2019年公司市盈达到了8.64，格力公司在获取利润的同时，不忘记将大量陷阱回馈投资者，提高了投资者的投资热情与信任度，也进一步提高了品牌知名度与良好形象。此外格力电器注重股权