【“石油人民币”视角下人民币国际化的推进路径与效应探究15000字（论文）】

“石油人民币”视角下人民币国际化的推进路径与效应研究目录TOC\o"1-2"\h\u25696一、绪论 111517（一）研究背景 12987（二）文献综述 326752（三）研究意义 616406二、人民币国际化的现状水平 69476（一）跨境贸易人民币结算 620822（二）人民币本币互换协议的签署 68319（三）人民币离岸金融中心的建立 618003（四）人民币成为国际储备货币 711225三、构建石油人民币体系的现实基础 7883（一）构建石油人民币体系的背景 831892（二）构建石油人民币体系的难点 92070四、其他货币的经验教训 1123759（一）石油美元 119498（二）石油日元 1213377（三）石油卢布 1323655（四）对人民币国际化的启示 1431257五、利用石油定价推进人民币国际化 1622979（一）增强石油定价的话语权 1624306（二）完善汇率机制 1714223（三）完善投资者结构，加快建立石油期货交易的国际平台 1714127（四）与其他国家的战略合作 175652参考文献 18摘要：石油作为目前世界上最重要的大宗能源商品之一，与国民经济的发展有着密切的联系，很多发达国家都在努力争取获得石油市场定价权。中国经济的快速崛起,使得对国际石油的资源需求量不断攀升,融入新的国际石油资源定价标准体系由此显得至关重要,人民币国际化的发展道路也将由此迈出更大一步。首先,介绍当前国际石油市场定价美元体系的基本特点,浅谈新兴市场经济体对国际石油定价美元主导地位的如何撼动。接着,重点详细分析了一下我国当前推行国际石油定值人民币的主要机遇和重大挑战。最后,针对当前我国的实际经济情况,针对当下开拓我国人民币汇率国际化新市场路径等并提出具体政策和工作建议。关键词：“石油人民币”；人民币国际化；路径与效应一、绪论（一）研究背景石油产品作为目前世界上最重要的大宗商品能源商品,与国民经济发展有着密切的联系,石油市场计价价格体系多年来一直受到来自全球各个大国的广泛关注,许多国家都开始想要积极争取国际石油市场定价权。随着中国经济的崛起,能源需求不断攀升,目前石油消费对外的依赖程度已超过70%,巨大的需求量使中国于2017年便超越美国成为了世界上最大的石油净进口国。"石油人民币"一词是对标于"石油美元"这一概念的。19世纪70年代以来,国际市场油价大幅度上涨,中东等主要产油国已经拥有了庞大的石油国际收支预算盈余,进而资金投向美国国债等其他国际主要企融资本市场货币产品,对于国际石油产品进口贸易国来说,为了直接购买国际石油市场产品必须先对外持有美元作为货币储备,这样一来,美元以控制国际石油产品交易的主要方式巩固其长期处在国际主要货币市场中的主导地位,“石油美元”(Petro-Dollar)便应运而生。值得我们关注的一点是,在当今整个国际上的货币政策体系中,美元货币地位的基本确立与美元作为石油贸易定价结算货币的体系息息相关。石油美元的诞生和迅速崛起,决定了美元能够作为石油计价的结算货币,使美元在世界石油国际定价权体系中的重要话语权得到不断扩大,从而大幅提升了美元作为国际货币的核心地位,带动了美国经济的繁荣。因此,进入21世纪以来,许多国家想要效仿美国石油美元的发展，提升本国货币的国际影响力，从而带动本国经济的进一步繁荣，例如，俄罗斯作为世界上最重要的油气生产国之一,也一直希望利用其作为油气贸易资源国的优势地位,以卢布结算油气出口,振兴卢布,提高卢布的国际货币影响力。我国也同样如此，尽管中国已成为世界第二大石油消费国和第一大原油进口国,但在全球原油交易市场上始终充当着价格接受者的角色，中国的能源安全和经济发展一直受制于西方的石油定价体系。因此,充分利用我国在国际石油市场最大进口国的地位,构建石油人民币,融入国际石油定价体系,从而推动人民币国际化进程,并且挑战石油美元的霸权地位是很有必要的。2018年3月26日,上海期货交易所子公司，也即上海国际能源交易中心(INE)开始挂牌交易,这标志着以人民币作为交易计价结算货币的原油期货市场正式成立。INE的建立对于以人民币计价的原油期货价格的形成起到了重要的作用,同时,人民币独特的人民币-黄金交易机制有利于增加人民币石油期货对全球投资者的吸引力,为未来石油人民币的广泛发展应用奠定坚实的基础。近年来,单一石油美元贸易体系建设带来的国际金融风险日益明显增大，如何有效推动当前全球国际石油价格计价货币结算市场货币交易体系走向多元化健康发展,已逐渐成为各国共同密切关注的热点问题。但是,当前我们应该清楚地认知到,石油美元在国际原油市场上仍然发挥着重要作用,并且在未来很长一段时间内它的地位都难以被改变，石油人民币的发展仍然任重而道远。（二）文献综述1.货币国际化相关研究货币国际化一般都是指一国国家货币的发行职能从货币发行国之内扩展出来到货币发行国之外。如Cohen(1971)对这一定义表述为允许私人金融部门或其他官方金融机构将一种国家货币的实际使用范围扩张扩展到货币发行国之外,而后Cohen(1998)又进一步定义指出,一国的国家货币可以从通过政府直接干预和推动以及经由市场经济力量参与推动两个主要途径上来展开货币国际化的进程Tavlas(1997)在Cohen的基础上，扩展延伸了其对货币国际化定义的理解,他认为货币国际化即为一国货币能够在国际市场上发挥其计价、结算或者是储藏的功能。kenen(1996)对此提供了不同的阐述，他从国家政府官方和一般私人货币使用者的角度,分别就交易结算媒介、价值尺度和货币储藏对国际货币进行了定义,即在官方使用层面依次将其充当对内外汇市场交易干预储备货币、挂钩储备货币和对外国际贸易储备价值货币,而在私人使用层面则依次将其作为国际贸易和金融市场交易结算储备货币、计价储备货币和国际替代储备货币。2.人民币国际化相关研究人民币国际化问题早在上世纪九十年代初就已提出。美国著名经济学家Dornbusch（1999）曾预测，到2020年，世界上将只剩下三种国际货币，即美国的美元、欧洲和非洲的欧元以及在亚洲占据主导地位的人民币。德国前总理Schmidt在2001年也曾作出类似预测，30年后全世界将有上述三大基本货币，欧元之父Mundell（2003）也明确提出过，人民币走向国际化的迹象已经开始出现。2008年美国次贷债务危机持续爆发后,许多国家央行呼吁尽快建立更加多元化的新兴国际市场货币政策体系。此外,中国在国际金融危机中再次承诺保证中国人民币不会再贬值,为国家创造了良好的国际声誉,提升了中国人民币在国际市场上的地位,这为人民币走向国际化的发展提供了难得的国际历史发展机遇。(陈海波,2009)迄今为止,中国政府采用了"结算货币+离岸市场"的主导模式来推动人民币国际化。由于跨境套利动机的转弱,人民币国际化的步伐自2015年下半年以来明显放缓。2018年开始,中国政府似乎转为采用"计价货币+金融开放"的新模式来推动新一轮人民币国际化。一方面,2018年3月,具有鲜明中国特征的首款使用中国人民币计价结算的上海原油期货交易正式对外推出;另一方面,中国政府显著提高了国内货币金融市场的对外开放程度。(张明等,2019)自2018年3月中国的原油期货正式上市以来,平均每日交易量不断上升，目前位列全球前三,排名前二的两大全球传统国际原油期货交易市场(布伦特和WTI原油期货)也已经开始高度关注中国的原油市场货币交易体系。我国推出石油期货产品后,进一步增强了石油人民币的国际定价能力,将通过贸易实现石油、人民币和现货黄金三者之间的完全可兑换自由,助力石油人民币国际化的发展,挑战传统石油美元的霸权地位。(钟红,2018)郭仕捷等对人民币国际化的前景进行预测，按照预测结果，如果未来5年人民币采用全方位国际化，则会占全球官方储备的3.2%，20年后增长至12.5%，即变成第三大国际货币。美元的国际储备会以较低的速度持续降低，但是到2035年仍具有超过一半的占比量。（2017）对于人民币国际化的推进路径，他们认为，总体上分为两个思路，一是构建大国形象，打造人民币的全球信誉；二是加强国际间区域合作，走“先区域化，后国际化”的道路，例如加强“一带一路”沿线各国、东盟等的合作。徐伟呈等在《亚太经济》发表的文章中表示在“一带一路”建设的背景下，建立货币锚模型，测度出人民币货币锚地位，并将其纳入货币国际化指标体系，利用熵权法测算出人民币国际化水平;在此基础上，分别基于国别和双边经济合作的视角，利用FGLS回归和GMM估计考察了人民币国际化影响因素的结构性变动。（2019）王喆等也提出2018年以来，人民币国际化重新活跃，并表现出新的发展趋势。其中“一带一路”为人民币的跨境流通、结算计价提供了历史性机遇和广阔发展空间，“一带一路”沿线地区可成为人民币区域化的重要平台,将在未来新一轮的人民币国际化中占据重要地位。结合“一带一路”建设推动人民币国际化,未来有望形成人民币跨境流出—回流的顺畅机制。（2020）3.“石油人民币”相关研究“石油人民币”这一名词概念，其实是相对于“石油美元”而言的。“石油美元”概念起源于20世纪70年代中期，指的是产油国出口石油的收入，由于国际石油贸易主要以美元结算，这部分收入则被归为“石油美元”。随着二战后布雷顿森林体系的崩溃，以美元为中心的国际货币体系遭受重创，1973年，美国被禁止从阿拉伯国家进口石油，从而引发石油危机。（孟刚，2018）而后美国与世界最大石油生产及出口国沙特阿拉伯达成协议，即从沙特出口的全部石油用美元作为唯一标价和结算货币，石油美元应运而生并迅速崛起。（冯保国，2018）边卫红等（2018）提出当前，全球石油供需价格变化影响着石油美元环流以及石油美元体系的发展和稳定，无论是全球石油贸易中心的东移，还是石油美元的东流都为石油人民币的发展和推动人民币国际化带来了新的机遇。自人民币原油期货在上市后，人民币定价功能已初显，为很多石油出口国、进口国提供一个石油货币的又一选择。但是我们也要清醒地认识到，我们与发达国家确实还存在很大的差距，目前石油人民币定价仍不具有可行性，都需要一整套成熟的期货交易、定价权等金融体系的支撑。人民币原油期货仍任重而道远，中国需继续韬光养晦，努力发展经济，进一步强大国力，即便是同为经济大国的发达国家日本，在追求推进日元国际化的道路上数十年都未见成效。（胡杨等，2019）据联合国贸易和发展会议的统计，截至2015年年底，美元在全球88种大宗商品价格序列中占比超过六成，且有学者以交易量估算，美元在大宗商品定价中的市场份额可能超过90%。（钟红，2018）但也不应过于悲观，因为美元的国际货币地位并非不可动摇，欧元、原德国马克就成功地在国际货币体系中占据一席之地。因此，除了拥有强大经济实力之外，是否采取了正确的战略也是成功实现货币国际化的关键。（三）研究意义综上，虽然目前国内对于研究人民币国际化的研究已有许多，但更多的是从人民币国际使用范围这一路径进行研究，如常见的“一带一路”以及周边地区对于人名币国际化发展的影响，而从人民币作为国际货币的货币职能角度来看，在我国经济贸易进一步发展的前提下，通过石油人民币的视角，以人民币对石油这类大宗商品进行结算计价，从而推进人民币国际化的机制尚未成熟，与之相关的篇幅还相对较少，因此，以石油人民币的角度来研究人民币国际化的推进路径与效应影响具有丰富的理论及现实意义。本文将在借鉴并归纳总结前人研究的基础上，主要以石油人民币为突破口，对人民币国际化推进路径进行创新，提出建设性的政策意见，并研究其对人民币国际化本身以及我国乃至世界的效应影响。二、人民币国际化的现状水平（一）跨境贸易人民币结算2009年,中国在上海、广州、深圳、珠海等20个试点城市逐步启动开展了全国跨境服务贸易使用人民币自动结算平台的试点工作,其地理覆盖面主要包括国家经济中心。2010年,继国家一级跨境贸易国际货币协调试点项目扩大之后,启动了新的"走出去"进程,使中国得以向世界各地亚洲邻国的发展过渡。迄今为止,跨界服务贸易的单笔人民币分期结算贷款总金额大幅度的增加,到2018年,此对账业务达到5.11万亿元,比2009年增加1418倍。（二）人民币本币互换协议的签署当前，世界仍然以美元为主要货币进行结算，人民币的国际货币地位与中国庞大的进出口贸易额完全不匹配。尽管中国在第二次汇率改革期间成功与美元脱钩，但人民币在很大程度上仍依赖于其币值的波动。一旦国际金融危机发生，中国的形势必然会受到很大的影响。自2001年起，中国开始与亚洲邻国签订本币互换协议。2008年，中国加快了与周边国家签署本币互换协议的步伐。中国在2013年提出的“一带一路”倡议，是实现人民币流动的主要机遇，人民币流动加强了与欧洲国家签署外汇协议的力度，中国希望能够向世界各国注入人民币。据不完全统计，截至2018年底，我国已与近40个国家签署了本外币互换协定。（三）人民币离岸金融中心的建立人民币离岸市场中心有四个特点:（1）在其所在国和所属国不受法律约束；（2）可自由流通；（3）汇率更接近市场需要，且一般较低；（4）参与者大多是大型银行，具有规模经济效应。香港人民币离岸金融中心是在国家政策支持下逐步建立起来的，是政策支持型的人民币离岸金融中心。香港人民币金融中心凭借其稳定的金融市场和灵活的“一国两制”框架，已成为全球最大的人民币离岸金融中心。新加坡国家货币金融市场于一九六八年成立，目前是仅次于香港的第二大人民币离岸金融中心。近期，中国人民银行正在积极研究在上海创建一个人民币离岸市场的可能性，而伦敦、卢森堡、法兰克福和纽约等人民币离岸市场也正在逐步发展。（四）人民币成为国际储备货币由于近年来美国经济形势的脆弱性，中国的经济形势与人民币国际地位的不匹配，国际货币体系目前尚不完善，存在隐性危机。2015年，国际货币基金组织正式批准将人民币纳入特别提款权中。从2008年开始，一些亚洲邻国宣布将人民币纳入其国际货币储备。2017年始部分欧洲国家宣布计划将人民币纳入其国际储备，同时部分欧洲国家则计划实施人民币资产投资计划。根据国际货币基金组织的统计数据，2018年度在世界各地外国中央银行的全球外汇储备市场份额中，人民币比例增加到1.89%，创历史新高。人民币的国际储备地位得到了多方面的承认，有利于我国经济优势的发挥和国际货币体系的完善。近年来，人民币在国际化道路上取得了重大进展，在国际区域使用方面取得了良好成果，成功列入了国际储备货币，资本项目的开放也得到加强。但我们必须明确的是，货币国际化并不容易，发达国家日本作为经济大国，几十年来在日元国际化的道路上所追求的目标并没有得到很好的实现。显然，经济力量与国家货币国际化之间的联系不一定是对等的。但也无须太悲观，因为美元的国际货币地位并不是完全不可撼动的，欧元等就已经设法在国际货币体系中占据了一席之地。因此，除了要有强大的经济实力，是否采取了正确的路径措施同样是成功实现货币国际化的关键。我认为，在当前的国际政治经济环境下，实施“石油人民币货币”战略是推动人民币国际化的最佳路径。三、构建石油人民币体系的现实基础（一）构建石油人民币体系的背景1．中国经济实力与国际地位的提升目前,许多国际石油产品出口国都有较大的意愿通过使用人民币与中国进行国际石油出口贸易,因为中国强大的经济发展实力和国际领先地位已经成功赢得许多国家的广泛信任。由于保持人民币的稳定和高市场价值,许多世界石油商品生产国家都希望通过石油商品交易来增加使用人民币的国际外汇储备,这对世界石油贸易霸权大国构成巨大威胁,越来越多的石油贸易国家将使用人民币加入其外汇储备,而且越来越多的国家愿意这样做。我们必须承认,这与2017年以来人民币币值的升值有关,但这主要还是因为"一带一路"建设,中国对外开放程度的不断扩大导致了中国经济实力的日益增强,中外关系和合作也取得了重大进展。根据上述分析,对于外国投资者来说,拥有人民币资产能够使其充分受益于中国的经济增长，享受中国经济增长红利带来的巨大价值。2．中国推出石油期货交易中国原油期货一经推出后,进一步加强了人民币对全球石油市场的定价控制能力,这将极有助于促进人民币的国际化进展,使石油、人民币和其他黄金商品可以实现完全可兑换自由,从而有效挑战美国石油美元的国际霸权地位。2018年3月以后,中国国际原油期货的每日平均交易量已在世界上名列前茅,仅次于两个较为传统的国际原油期货交易市场(布伦特原油和WTI原油),全球各国开始高度关注中国的国际石油市场货币计价交易体系的发展。作为目前世界第二大经济体,上海原油期货的正式推出进一步健全完善了中国的国际原油贸易定价结算体系,许多国际石油产品进出口国已经开始尝试使用人民币进行国际贸易定价结算,并且他们可以将人民币直接现金转换为黄金商品,这直接极大地吸引了许多国际石油进口贸易国。3．提升中国的石油定价权的需要如果人民币在全球石油价格体系中能够占有一席之地，将减少国际石油价格波动对中国石油企业以及其衍生行业的影响，降低中国企业的外汇交易成本，有助于中国摆脱被动接受国际石油价格的困境，在世界石油市场上获得更加公平的地位和价格。建立石油人民币体系意味着石油贸易将是以人民币计价，石油贸易以人民币计价，亚太市场可以提供类似于WTI、布伦特市场的参考价格，从而确保石油定价机制开放、透明和市场化。中国可以更深入地参与国际石油价格形成过程，减少不同石油价格形成机制造成的额外开支。庞大的人口基数决定了我国是一个原油消费大国，缺乏原油国际定价能力对中国的经济安全会构成严重威胁。尤其是2018年以前因为没有自己的原油期货交易市场，我国在国际原油定价体系中处于非常被动的地位，最突出的表现就是进口油价受制于人，且受到亚洲升水的歧视政策。中国作为世界石油生产和消费大国，却无法平衡国际石油价格，只有巨大的需求，而没有自己的价格，所以必须支付更多的外汇费用。中国需借鉴美元的历史经验，将人民币国际化和石油定价权相互促进、相辅相成、相互支撑发展，增加人民币在国际市场上的使用价值和储备价值，这对中国经济的安全和可持续发展具有重要意义。4．中国推进人民币国际化的需要若石油人民币体系能够得以建立，人民币可以在许多国家之间使用。有关国家的石油进出口必须持有一定数量的人民币，才能正常进行石油贸易，这将大大改善全球对人民币的需求和储备的稳定性。根据美元的历史经验，石油人民币体系是控制世界大宗商品定价权的关键点。以石油人民币为基，人民币将加速矿产、天然气、煤炭、谷物和其他大宗商品的计价结算功能，从而进一步增加对人民币的国际需求。此外，石油出口国通过石油贸易积累了大量人民币财富，这些国家将在全球投资使用人民币进行投资。这不仅有助于加强人民币的价值中心，而且还有助于巩固人民币的外汇信贷，增强世界各国中央银行对人民币资产的信心，促进人民币金融衍生产品的创新，打破国际金融市场对美元的依赖，形成驱动力通过资本形成驱动力进一步推动人民币国际化。（二）构建石油人民币体系的难点1．美国及美元强势地位带来的挑战当前，美国仍然是世界上唯一的超级大国，美元在国际国币中的地位也一直遥遥领先。从地缘政治角度来看，美国控制着半数以上的世界石油储量，例如石油储量占世界总量近半的中东地区，和资源富饶的拉丁美洲等。2000年，伊拉克宣布其石油将以欧元结算，两年后美国便发动军事打击，伊拉克于2003年又重新改为使用美元进行石油交易。依此可见，美国显然不会轻易接受外币对石油美元霸权的挑战。除此之外，美国在石油炼制能力方面也远远领先于世界其他国家。同时美国在全球石油消费中所占的份额仍然是世界石油消费量最大的国家，尽管在页岩革命之后，美国对石油进口的依赖程度有所降低。美国在世界石油市场上的地位将很难在未来很长一段时间内被取代。目前的全球金融治理体系仍由美国领导。从金融方面来看，美国的石油机制在很大程度上将石油美元与金融产品进行挂钩捆绑。作为全世界金融治理体系的核心，美国拥有足够的能力和绝对的控制权，全球金融治理体系是美国捍卫石油美元机制的强大武器。美国金融机构在国际清算体系中占有绝对优势，美元在国际支付体系中占有绝对地位，因此美国能够对其他国家实施有效的金融制裁。俄罗斯、伊朗等国都曾受到美国的金融制裁，而这些国家的压力不仅仅来自美国政府及其金融机构，而且，其他与美国交往密切，交易频繁的国家政府、银行和公司也会避免与受到制裁的国家进行过多的交易往来，因为害怕成为其中之一。2．中国期货交易、定价权等金融体系不完善自2018年3月人民币原油期货上市以来，人民币的计价功能开始实现，为许多石油出口国和进口国提供了另一种石油货币。但我们与发达国家之间仍然存在着非常巨大的鸿沟，目前石油人民币的定价仍不具可行性，需要一整套成熟的期货交易、定价能力等其他金融体系的维系。人民币原油期货未来还有很长的路要走，中国必须持续韬光养晦，对经济发展和国力的增强不可懈怠。目前，中国的石油交易主要以现货交易为主，没有形成定价机制。虽然长期以来一直是石油贸易的主要买家，但大需求不等于价格制定者，它不能通过定价机制对石油价格施加影响。原油等大宗商品有明显的金融属性，在美国主导石油交易市场后，其美元定价体系和机制逐渐形成，从而石油定价权则主要由纽交所控制。中国拥有世界领先的综合实力，正积极参与国际经济和金融体系的改革，在这种情况下，中国还将加快建立未来石油开放市场，以便在石油需求巨大的情况下占据更积极的市场地位，并计划逐步向全世界各国投资者、商品交易所和石油公司推出以人民币计价的原油期货，但成效尚且不够，还远没有达到形成定价机制的标准。3．人民币汇率稳定性有待提高根据央行人民币国际化报告最新数据指出，截止2019年，人民币已成为全球第五大支付货币，市场份额占比1.76%。但目前，中国人民币汇率管理仍处于探索阶段，人民币汇率定价的市场化形成机制有待完善，央行改变人民币汇率报价机制确定的方法和参数等政策面的冲击，极易使人民币出现阶段性不稳定和大幅波动，这说明人民币汇率形成的市场化程度还比较低。而一旦人民币汇率价格形成机制中，市场因素无法起到相应的作用，将给国际原油交易市场参与者带来较大的汇率不确定性风险,给石油交易中推广使用人民币造成负面影响，不利于石油人民币的发展。四、其他货币的经验教训（一）石油美元随着美元国际化的发展，美元在全球石油期货市场的主导地位也在不断变化，甚至在石油期货迅猛发展之前，美国就在积极寻求确保美元对世界石油价格的主导地位。石油美元诞生于20世纪70年代的石油危机期间，而后迅速崛起。1975年，美国政府与沙特阿拉伯签署了一项协议，以美元作为石油交易的结算货币，条件是为沙特王室提供政治支持，从而获得了最大石油生产国沙特阿拉伯在原油供应和美元定价方面的支持。其他中东产油国也随后与美国签署协议，承诺在石油交易结算中使用美元。第一次波斯湾战争后，OPEC成员国之间的长期分歧给了美元推进其对石油定价控制的机会，美元在石油定价中的地位得到加强。时至今日，绝大多数的原油交易，无论是在纽约的WTT、布伦特还是迪拜，都以进行美元计价和结算。根据联合国贸易和发展会议的数据，在2015年底，美元在全球88种大宗商品价格序列中占到了60%以上。一些专家根据交易量估计，美元在商品定价中的市场份额可能超过九成。在包括石油在内的商品货币定价权的博弈中，美元不仅获得了在全球石油期货市场上处于价格制定顶端的影响力，而且使美国能够在最大程度上影响国际石油价格的波动，达到满足其本国利益和国内经济运行的目的。1970年以后，石油输出国组织领导的主要石油生产国因石油而变得富有，随着经济的发展，越来越多的石油美元被投入到国际服务贸易中，通过向西方工业国家输出服务贸易的结算渠道进行回流。石油美元也为国际金融市场的快速发展找到了新的回流渠道。这种趋势一直持续到90年代，石油美元成为全球资本市场的支柱货币。在此期间，由于国际石油价格上涨，石油美元的规模也迅速增大，美国债券市场无法有效地吸收所有石油美元，但与此同时由于长期回报率低，无法满足石油生产国维持和增加其资产价值的需求，石油美元的投资渠道越来越宽，日益转向金融产品市场及其衍生品市场。许多石油生产国为普通居民的投资和金融投资提供资金，石油美元在国际金融体系中的占据重要地位。除了美国和欧洲的金融市场，石油生产国的石油美元也被投入到新兴国家的市场中。根据数据统计，从1999年第一季度到2005年第一季度，OPEC国家在国内外的投资总额超过8000亿美元，平均回报率在5%到17%之间，而一些OPEC国家在新兴国家的投资，回报率竟高达400%。石油美元投资的产品种类和数量不断增加，资金和收益也在不断积累，形成了石油美元的新的积累机制。因此，美国凭借其经济实力，在全球范围内鼓动石油美元的计价，从而加强美元的国际支付功能。此外，美国在原有的期货美元制度和原油现货美元结算之间建立了联系，使石油出口国必须拥有大量的石油美元储备才能进行石油出口贸易，而石油进口国则需通过美元支付的方式来进口石油，从而也储备了大量美元。由于石油这一大宗商品的存在，美国的国际储备货币的地位得到了极大的提升。此外，因为美国自身拥有发达的金融市场，大量剩余的石油美元通过投资美国国债和其他方式返回美国，形成石油美元的回流机制，从而抵消了美国的财政和贸易赤字，促进了美国经济的发展。总的来说，石油美元既提高了美元的国际货币地位，又促进了美国经济的繁荣。（二）石油日元除美国外，日本也积极推动石油日元的发展。第二次世界大战结束后，日本的经济遭到了破坏，美国出于政治考虑，承诺提供军事保护和大量的经济援助，这为日本成为“亚洲四小龙”提供了良好的基础。朝鲜战争爆发后，作为供应战争物资的后勤基地，日本对美国的出口达600多亿美元，这无疑是日本经济腾飞的有力催化剂。从二十世纪五十年代中期到七十年代，日本的GDP平均每年增长10%以上，到1985年，日本已经成为仅次于美国的第二大经济体。在1985年“广场协议”之后，日元经历了一个大幅度升值的过程，在泡沫破裂之前，日元变得更加国际化。随着日本经济泡沫的崩溃，大规模的日元回到日本，过剩的流动性问题非常严重，日元的国际化基本上已经停滞甚至是倒退。因此，过去十几年来，日本一直积极寻求日元国际化的途径，包括出售日本政府债券，以增加日元在国际贸易中的份额。1990年，日本的进出口中以日元为结算货币的份额分别为14.5%和37.5%，比1980年分别增加了12和8个百分点，日元在全球外汇储备中的份额也涨至8.0%，成为英镑的两倍多。日本也曾积极推动石油日元的发展。2007年，两家日本石油进口公司与伊朗合作，以日元作为结算货币开展石油贸易，这种中立的结算方式使日本能够从伊朗购买原油而不得罪美国。2011年，东京商业交易所发行了以日元而不是美元计价的中东原油期货，这无疑成为扩大日元国际影响力的一个有力途径。但总的来说，日元世界石油现货与期货定价话语权并不大，日元对世界石油期货定价的影响力还很小，这与日本国内外的经济金融环境密切相关。有四个原因，首先，进行日本原油期货交易的外国投资者数量相对较少；其次，日本原油期货合约的单位是100千升，显然不同于国际石油贸易的计量单位，如果使用日元作为计价货币，外国投资者在交易中会遇到许多不必要的障碍；再来由于日本不是石油原产国，石油的产量很低，石油消费对进口的依赖性极高，这使得日本的石油现货市场规模较小，从而限制了其衍生品市场的发展。第四是近年来日本经济与之前相比不景气，日元国际化程度下降，对以日元作为结算货币的日本石油市场的发展产生了直接影响。（三）石油卢布俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的世界第二大石油出口国，尽管它不是OPEC成员，但由于其丰富的石油资源，它占世界石油市场的15%。俄罗斯的天然气资源更加丰富，占世界天然气市场的25%。俄罗斯能够通过调节石油出口和贸易流动来影响全球能源格局，但其制定石油和天然气价格以及外汇交易的权力却牢牢掌握在美国手中。俄罗斯通过不断增加的石油出口积累了大量的石油美元，并通过推动卢布成为国际石油贸易中的主导者和行动者，以俄罗斯不断上升的能源定价权挑战美元的霸权，在其不断增长的经济实力基础上扩大其全球政治影响。2006年，俄罗斯提议建立一个以卢布计价的石油交易所，即圣彼得堡国际商品交易所，并在2007年末推出石油交易平台。该石油交易平台完全由俄罗斯政府控制，国家对石油产品的采购量约占四分之一，有二十六个俄罗斯国内客户在该平台上注册，主要买家是俄罗斯国防部、紧急情况部以及农业部。2008年3月，石油交易平台正式开放，俄罗斯通过该交易平台获得了对国内石油产品的定价权。2009年，为了达到“去美元化”挑战美元霸权地位的目的，伊朗、伊拉克、阿拉伯联合酋长国和其他中东国家与俄罗斯、中国、法国和日本举行秘密会谈，讨论使用一揽子货币作为石油交易货币的可能性。2014年，中国和俄罗斯在各个领域签署了一系列协议，其中最重要的一条即使用卢布和人民币对中俄石油贸易进行计价和结算。然而，尽管石油卢布在俄罗斯的石油出口贸易中发挥了作用，但它还没有成功挑战石油美元。有几个原因，首先，俄罗斯国内经济多年来一直处于低速甚至负增长的状态，过去20年全球平均经济增长率为3.3%，但俄罗斯的年平均增长率仅为3%，低于世界平均水平。持续的经济衰退导致了各种悲观的预测和国家应对危机的能力不足，且俄罗斯过于强硬的态度也给国际投资者带来了不确定性；其次是俄罗斯受到美国的制裁，而且国际油价下跌导致其政府财政的收入大幅减少，迫使它必须使用稳定基金来偿还外债，从而导致卢布汇率暴跌；第三，俄罗斯的经济结构仍然相对较为单一，2019年石油和天然气收入占联邦预算的39.3%，到2020年该数据为28%，虽然这一份额有所下降，但俄罗斯经济仍然过于依赖能源。（四）对人民币国际化的启示1．提升综合国力一国货币的国际化是经济全球化带来的国际分工体系的深化和世界商品与服务市场的统一的必然要求和结果。从以上对美元国际化的分析可以看出，美国的经济崛起是主要因素，然后在深入参与国际经济体系和建立国际经济金融规则的过程中，美国的国际地位和话语权得到加强，从而实现了主权货币逐渐国际化的过程。货币的国际化和经济发展也是相辅相成的。当一个国家的货币国际化时，特别是当它在国际货币体系中占据主导地位时，它反过来对改善和加强该国的经济水平也会起到相当大的作用。因此，货币国际化的实质是国家经济实力在货币形式和金融领域的反映。美元国际化的经验告诉我们，经济实力和贸易规模是货币国际化的基本条件。这同样适用于人民币国际化，只有在实体经济的支持下才能实现。中国经济发展当前的重点在于加快转变经济发展方式，大力推进产业结构优化升级，在保持经济和贸易规模稳定增长的同时，实现贸易结构优化发展，提高外贸产品和服务的竞争力，最终目的是为人民币国际化奠定坚实的基础。促进经济发展以提高贸易竞争力外的同时，中国还需要保持稳定的政治环境，加强军事力量，加强国际社会对中国以及人民币的信心。2．提高金融市场吸引力金融开放是货币国际化的必要条件。结合日元国际化的过程来看，提高金融市场的开放水平，通过对贸易、资本流动、外汇、利率，以及金融市场自由化的改革，是日本国际经济活动普遍接受和使用的基础。外国资本流动中本币的增加反过来可以加速国家金融体系自由化的改革，并促进本币的国际化。一般来说，一个国家金融体系的发展水平将对该国货币的国际化程度产生重大影响，一个国家的货币想要进一步国际化，必须使本国金融体系的建立更加完善和全面，其金融体系本身必须向全球投资者提供公共投资产品。这也必然要求一个国家的金融体系本身以稳定持续的方式运作，能够做到有效及时地处理外部冲突，同时也需具备强大的创新能力，能提供适合全球投资者的金融产品。我们需要有计划地开放资本账户，从而达到开放金融市场的最终目的。金融资产已经成为现代社会生产的重要组成部分，能够有效地引导实际资本流动。发展全球金融一体化与我国的参与是不可分割的。无论我国情况如何变化，资本账户自由化都是我们必须面对的挑战。与此同时，在资本账户自由化的背景下，要促进宏观经济持续稳定的运作以及避免人民币价值的过度波动，必须要领先于其他国家实现货币的自由兑换。3．货币国际化与对外贸易和对外直接投资关系紧密。发达的对外贸易能够为本币在全球市场上的流通提供输出和回流的渠道。此外，贸易顺差可以带来大量的外汇储备，足够的外汇储备反映一个国家的外部支付和清偿的能力，从而增强该国的外汇储备者的信心。外国直接投资的发展可以直接输出本国货币。例如，在中国与日本建立外交关系之后，日本对中国的财政援助都直接以日元提供，这是日本对于推进日元国际化发展的其中一战略。4．推进“石油人民币”发展作为世界商品贸易的定价货币，这是作为国际货币的一个重要功能，也是一个必要的因素，特别是作为一种或多种大宗商品的定价货币。美元被接受为国际货币的重要原因是，它在大宗商品市场定价中占有绝对份额，美元主宰着全球原油市场，在短期内其霸权地位难以撼动，同时美元国际化也是美国经济、政治和军事发展的缩影。中国作为世界人口第一的国家，石油需求量巨大，理应拥有与其需求量与经济实力相匹配的在石油定价上的话语权。中国对石油的需求占全球石油市场的13%，由于国内有限的油田开采，对外国进口石油的依赖程度从2016年的65%上升到2017年的75%。中国于2018年推出了以人名币作为计价结算货币的的原油期货，为避免汇率波动风险提供了保护，同时向中国掌握石油定价权迈出了重要一步。此外，中国是世界上唯一拥有联合国工业分类所有产业的国家，中国金融市场开放程度不断提高，石油人民币的引入有利于形成一个完整机制。五、利用石油定价推进人民币国际化（一）增强石油定价的话语权作为世界上最重要的能源产品，许多大国都想要争取石油的定价权。以人名币作为石油计价货币对人名币国际化的路径开辟以及我国未来宏观经济的发展有重要的意义，此举的实现将降低石油价格波动以及汇率波动的风险，提高人民币的国际支付和清偿能力，进一步推进人民币国际化进程。在未来很长一段时间里，美元仍会处于国际石油价格体系的支配地位，其他货币很难轻易撼动。随着未国际原油期货市场的发展以及贸易水平和规模的提高，石油美元的支配地位将得到进一步加强巩固。虽然近几年来，石油美元的地位受到了来自其他货币的些许威胁，但是建立一种可以在短期内取代美元地位的国际货币是不现实的，中国应该意识到石油美元的强势地位。中国是世界上石油需求量很大的国家，需要通过各种途径实现以人名币为计价结算货币进行石油现货和期货交易，从而增强中国在世界石油市场定价上的话语权。而要加强石油定价的能力，就必须进一步加强我国经济实力，目前，即使我国GDP水平处于世界第二，我们仍然是一个发展中国家，但我们不能否认，我国的潜力是无限的，我国在国际社会中的话语权也在不断提升。（二）完善汇率机制人民币原油期货于2018年３月上市，为我国加强石油战略储备，提高在亚洲甚至世界范围内石油定价的话语权提供了坚实的基础，这是人民币国际化进程中的一个重要里程碑。石油人民币定价已经初步显现，我们有必要进一步改进汇率形成机制，并实施相关改革，如人民币资本账户的可兑换。想要越来越多的国家希望拥有人民币储备，稳定的汇率至关重要，因此，我国需要改善汇率形成机制，合理评估人民币的价值，保持人民币汇率的稳定和增长，从而便于推行人民币石油计价结算，以此推进人民币国际化的进程。（三）完善投资者结构，加快建立石油期货交易的国际平台以人民币为计价货币的原油期货自2018年３月上市以来，可以说大大增强了石油定价权，推动了人民币进程的国际化。中国原油期货市场中的大多数投资者都是分散的商人和中小型投资者，机构投资者相对较少，国际投资者的参与的投资更是有限。在这种情况下，中国可以相对减少部分冗杂的政策限制，使中国的金融机构和机构投资者以及境外投资者能够参与到我国石油期货贸易中来；与此同时，随着中国加入世贸组织，石油期货市场的开放程度扩大，石油期货市场将会更加自由化，吸引更多的境外投资者，并进一步优化和改善我国石油期货市场投资者的结构。中国应致力于建立一个国际化自由化的原油期货市场，而不是仅仅侧重于国内市场。（四）与其他国家的战略合作中国上市原油期货后，加强其原油定价能力，越来越多的国家有意愿使用人民币进行石油交易，交易规模不断扩大，国内和国外的客户和投资者也在稳步增加，中国石油货物进入实质性交易阶段。目前，包括中国、俄罗斯、巴基斯坦、伊朗、泰国等在内的九个国家已经开始“去美元化”这一措施，减少或放弃在大宗商品贸易或双边贸易货币结算中使用美元，取而代之其他货币，特别是中国与俄罗斯之间建立了一个无美元的交易环境，这对人民币国际化有很大程度上的帮助。人民币在世界贸易结算计价中所占份额的大幅度增加将确保人民币在全球可持续增长的需求，从而为人民币国际化奠定坚实的基础。以上我们分析了国际石油定价体系的新特点，了解了如今国际石油定价格局。在当今的局势下，中国综合国力越来越强，更多的国家愿意与中国来往，人民币国际化面临机遇的同时也面临着挑战。在机遇和挑战面前，如何通过石油因素来推进人民币国际化是重要的一个举措。但我们不得不清醒地意识到，美元的强大地位短期内很