练习7工程项目的财务评价

练习(liànxí)工程项目的财务评价

例：某新建项目总投资(tóuzī)65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。解：①投资利润率＝1553401065597100％＝23.7％②投资利税率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③资本金利润率＝1553401013600100％＝114.2％共二十一页

案例：某公司拟生产一种新产品，以自有资金购入新产品专利，价格为20万元。设备投资100万元（自有资金40万元，贷款60万元），年初安装即可投产(tóuchǎn)使用。厂房利用本单位一座闲置的一直无法出租或转让的厂房。生产期和设备折旧年限均为5年，设备采用直线折旧法折旧，残值率为5%，5年后设备市场净值估计为10万元。专利转让费在生产期5年内平均摊销。产品第1年的价格为18元/件，以后每年递增2%；经营成本第1年为10元/件，以后每年递增10%。设备贷款第1年初就全部发放，贷款期为5年，等额还本付息，利率5%。流动资金全部用自有资金。流动资金各年需要量及产品产量见表。该公司适用的所得税率为33%，基准收益率为15%。表流动资金需要量及产品产量

年份012345占用流动资金10101725210产量（万件）5812106共二十一页问题：计算该项目各年的偿债备付率、利息备付率，并进行偿债能力分析。解：1、计算各年的贷款还本付息额该项目采用等额还本付息方式还款，每年还本付息总额(zǒngé)为：各年具体还款见表。表还本付息表单位：万元

年份12345

年初本金6049.14237.74025.76913.199

还本付息13.85813.85813.85813.85813.858

付息32.4571.8871.2880.660

还本10.85811.40111.97112.57013.199共二十一页2、计算设备折旧(zhéjiù)和残值3、无形资产年摊销费无形资产年摊销费=20/5=4（万元）4、编制总成本费用表，见表

共二十一页表6-7总成本费用表单位(dānwèi)：万元序号

项目

生产期（运营期）123451

产量58121062

单位经济成本101112.113.3114.6413

经营成本(1×2)5088145.2133.187.8464

折旧费19191919195

年摊销费444446财务费用（建设期贷款利息）32.4571.8871.2880.6607总成本费用(3+4+5+6)76113.457170.087157.388111.506共二十一页5、计算偿债(chánɡzhai)备付率和利息备付率，见表。序号

年份项1

23451

产量58121062

销售价格1818.3618.72719.10219.4843

销售收入90146.88224.726191.017116.9034

总成本费用76113.457170.087157.388111.5065

税前利润(3-4)1433.42354.63933.6295.3976年应付利息32.4571.8871.2880.6607

年还本10.85811.40111.97112.57013.1998年息税前利润(5+6)1735.88356.52634.9176.0579还本付息总额13.85813.85813.85813.85813.85810

所得税=（5）X0.334.6211.0318.0311.0981.78111

税后利润9.3822.39336.60922.5313.61612可用于还本付息的资金净利润+利息+折旧+摊销35.3847.8561.49646.81927.276利息备付率(8/6)5.6714.6029.9627.119.18偿债备付率(12/9)2.553.454.443.361.97共二十一页从上表计算可见，项目具有很强的偿债能力(nénglì)。此外，计算资产负债率、流动比率和速动比率需要编制“财务计划现金流量表”、“资产负债表”来计算。共二十一页§2工程项目投资估算1.生产规模指数估算法例：已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置生产能力设计为15万吨，一年后建成。根据过去大量这种装置的数据(shùjù)得出投资生产能力指数m=0.72。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资额。解：共二十一页【例】：某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目的统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800万元（调整(tiáozhěng)系数f=1）。试估算该建设项目的投资额。解：根据公式，该建设项目的投资额为：共二十一页【例】某工程项目的静态投资为10000万元，按项目实施进度(jìndù)计划，建设期为3年，3年的投资分年使用比例为第一年20％，第二年50%，第三年30%，建设期内年平均价格变动率预测为6％。计算项目建设期的涨价预备费。共二十一页【解】项目建设期的涨价预备费计算如下：第一年的年度投资(tóuzī)使用计划额

I1=10000×20%＝2000(万元)第一年的涨价预备费

PF1=2000×[(1+6%)—1]=120(万元)I2＝10000×50％＝5000(万元)第二年的涨价预备费

PF2=5000×〔(l＋6%)2－1〕

=618(万元)第三年的年度(niándù)投资使用计划额

I3＝10000×20％＝2000(万元)第三年的涨价预备费

PF3=2000×[(1＋6%)3－1]=382.2(万元)建设期的涨价预备费=PF1+PF2+PF3=120+618+382.2＝1120.2(万元)共二十一页【例】：某新建项目，建设期为３年，第一年贷款300万元，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。

解：建设期各年利息计算如下：

I１＝1/2×300×5.6%＝8.4（万元）

I２＝（308.4＋1/2×400）×5.6%＝28.47（万元）

I３＝（736.87+1/2×300）×5.6%＝49.66（万元）到建设期末(qīmò)累计借款本利为1086.53万元。

共二十一页【例10.4】某项目建设期为3年，分年均衡进行贷款，第一年贷款100万元，第二年200万元，第三年400万元，年利率为10%，计算(jìsuàn)建设期贷款利息。【解】在建设期，各年利息计算(jìsuàn)如下：

所以，建设期贷款利息＝q1+q2+q3

＝5+20.5+52.55

＝78.05(万元)共二十一页【例10.5】某拟建项目设计生产能力为年产量120万件，产品售价为45元/件，销售(xiāoshòu)税金及附加的税率为6%，所得税率为33%，其他资料同10.6。编制该项目的利润与利润分配表。共二十一页利润(lìrùn)与利润(lìrùn)分配表序号

年份项目3456781销售收入2700405054005400540054002总成本费用2193.362856.463695.563664.663633.763633.763销售税金及附加162.00243.00324.00324.00324.00324.004利润总额(1)-(2)-(3)344.64950.541380.441411.341442.241442.245所得税(4)×33%113.73313.68455.55465.74475.94475.946税后利润(4)-(5)230.91636.86924.89945.60966.30966.307盈余公积金(6)×10%23.0963.6992.4994.5696.6396.638应付利润76.58441.93701.16719.80869.67869.679未分配利润(6)-(7)-(8)131.24131.24131.24131.2400共二十一页

例：某企业拟建设一个生产项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设投资800万元（含建设期利息20万元），并全部形成固定资产。固定资产使用年限(niánxiàn)10年，运营期末残值50万元，按直线折旧法折旧。该企业建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款年利率10%，项目第3年投产。投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。运营期和正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率6%，所得税税率33%，年总成本400万元，行业基准折现率10%。投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70%估算。投产第2年及其以后各年份生产均达到设计生产能力。试对该项目进行财务评价，并判断项目是否可行。共二十一页解：（1）计算销售税金(shuìjīn)及附加销售税金及附加=销售收入×销售税金及附加税率第3年销售税金及附加=700×70%×6%=29.40(万元)

第4~9年销售税金及附加=700×100%×6%=42.00(万元)（2）计算运营期所得税所得税=（销售收入-销售税金及附加-总成本）×所得税率第3年所得税=(490-29.40-400×70%)×33%=59.60(万元)

第4~9年所得税=(490-29.40-400)×33%=85.14(万元)（3）计算固定资产的余值。固定资产余值=年折旧费×（固定资产使用年限-运营期）+残值年折旧费=（固定资产原值-残值）/折旧年限=(800-50)/10=75(万元)

固定资产余值=75×(10-7)+50=275(万元)共二十一页解：（4）计算建设期贷款利息该项目(xiàngmù)建设期第1年没有贷款，贷款利息为0，建设期第2年贷款400万元，贷款利息为（0+400/2）×10%=20（万元）（5）编制全部投资现金流量表，见下页表。全部投资现金流量表两种现金流量表项目资本金现金流量共二十一页某拟建项目全部投资现金流量数据(shùjù)单位：万元序号

项目

建设期

生产期123456789生产负荷70%100%100%100%100%100%100%

1现金流入4907007007007007007001.1销售收入4907007007007007007001.2回收固定资产余值2751.3回收流动资金200

2现金流出380400499427.14427.14427.14427.14427.14427.142.1固定资产投资3804002.2流动资金投资2002.3经营成本？？→2103003003003003003002.4销售税金及附加29.442.042.042.042.042.042.02.5所得税59.685.1485.1485.1485.1485.1485.143净现金流量（1-2）-380-400-9.0272.86272.86272.86272.86272.86747.864折现净现金流量-380-363.64-6.67186.36169.42154.03140.03127.29317.175累计折现净现金流量-380-743.64-750.31-563