【特步公司的财务报表及其与安踏公司的对比探析13000字（论文）】

特步公司的财务报表及其与安踏公司的对比分析TOC\o"1-3"\h\u4994摘要 摘要特步公司是我国体育运动用品领军企业，本文以特步公司为分析标的，对特步公司的财务报表进行分析研究。通过分析财务报表可以反映一个上市公司的财务状况、经营成果和发展趋势。企业过去或最近的工作效率和经济利益可以通过财务分析清楚地了解。财务分析为公司制定后续发展计划提供了基础，财务分析能将公司的当前发展状况与发展方向相结合，为公司制定后续发展计划提供基础。本文首先阐述财务报表分析研究背景与意义、总结国内外研究现状、整理研究内容及方法、相关的理论基础。其次对特步公司概况进行描述；其次列举出特步公司近几年的财务报表并对其报表中的主要项目进行趋势分析财务比率分析，然后与同行业先进企业分别就偿债能力、营运能力、盈利能力进行比较分析，本文选择安踏公司最为同行业的比较对象，在比较之前会先简述选用安踏公司作为比较对象的原因，其次通过与安踏公司的对比分析得出特步公司在经营管理中的优劣势，最后得出分析结果，解读其存在的问题并提出解决建议。关键词：特步公司；财务报表；财务分析第1章绪论1.1研究的背景、目的及意义1.1.1研究背景在生产经营过程中，公司需要按照会计准则等会计准则进行会计核算，并编制财务报告。通过分析其公司的财务报表，可以反映公司财务状况，经营成果和现金流量的会计信息，为需要使用相关会计信息的使用者的经济决策提供一定的依据。但是，公司提供的财务报告一般缺乏一定的综合性，无法直接地详细说明公司各个方面的财务能力，也无法直接反映企业在一定时期内的发展变化趋势，所以需要进行财务分析提高会计信息的利用程度、对会计信息做进一步的加工处理，通过更详细、更全面地反映公司的各种财务能力和发展趋势，为会计信息用户提供更多相关的会计信息，以为提高其决策质量。1.1.2研究目的本文对特步国际控股有限公司进行财务分析，在结合相关理论的基础上对特步公司近五年的财务报表进行分析，以帮助管理人员了解公司的业务状况，财务业绩和财务特步风险水平，从而帮助支持利益相关者的决策。特步公司在国产体育用品行业表现卓越、长期处于领先地位，特步其特有品牌经营模式也明显不同于其他家国产体育用品公司，使得特步公司为业内其他公司的发展过程都有很好的参考价值。所以本文选择了特步公司的财务报表作为研究对象。1.1.3研究意义通过财务分析，可以较全面地评估一个企业在一定时期内的各种财务能力，例如偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，并分析公司业务活动中存在的问题，总结财务管理经验和教训，从而促进公司业务活动和管理水平的提高。1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述财务分析理论研究DavidsonWallace[1]认为财务报表作为一组动态工具，可用于准确、相关和及时的财务决策，他着重于研究导致报表更改的金融状况，并探究企业如何管理流动性，债务和盈利能力。Ines

Pinto和Winnie

Picoto[2]对财务分析进行了进一步的拓展，延伸了财务报告的定义，将互联网财务报告作为通过公司网站披露财务信息的工具，将其财务分析当中。财务分析案例研究LinGuo和ZhenWang[3]详细分析森宝利的财务绩效，并将其与特易购和莫里森的绩效进行比较，提出了一些财务建议，并认为其与同行相比是令人满意的。1.2.2国内文献综述财务分析理论研究杨忠莲[4]认为在评价企业收益和资产的质量时，应充分考虑各种因素，例如如何处理各种收入和费用、经营活动的现金流量水平、会计方法是否变更、或有事项以及收入的各种来源等。陈金国[5]认为企业的管理者们应该掌握财务报表分析有关知识，并善于对公司财务报表进行，并以此来了解企业存在的问题，并且可以结合公司实际情况及时地提出对策，帮助公司做出正确的决策。李启发[6]认为财务报表分析是关于处理、分类、比较和分析大量财务报表数据以获得有用信息的方法。通过财务报表分析，可以弄清财务报表中每个数值所代表的经济活动，并有效地改善公司的管理水平，使管理层的管理能促进了公司的健康稳定发展。财务分析案例研究肖秀娟[7]认为对企业进行财务报表分析时可以采用战略视角，并且以格力电器的财务报表分析为例，以此介绍了这种方法的基本步骤并进行了简单的分析。陈佳丽[8]对华润三九医药股份的财务报表云用比率分析法和杜邦分析法对进行综合分析，并对其经营状况作出总体评价和建议，有助于管理者在全面了解公司的内部经营状况下，结合外部宏观发展局势，为实现公司的可持续发展作出正确的经济决策。屈燕[9]通过对安踏体育进行财务报表分析，分析其资产流动性及现金流，以此研究其盈利能力、自我可持续性、经营风险以及财务表现。1.2.3文献述评综上所述，财务报表分析是对公司会计信息的进一步处理。在正常情况下，财务报表数据无法直接或详细说明公司的实际财务状况和发展状况。因此，从战略角度结合使用公司的财务报表和相关信息以及适当的财务分析方法可以更准确，真实地反映公司的财务和经营状况，从而帮助财务报表信息使用者进行有利的决策。现有文献也研究了企业在编制财务报表时可能存在的粉饰或舞弊行为并提供了鉴别方法。本文在对之前研究学者的研究成果进行梳理总结的基础上，运用文献研究与对比分析的方法，结合比率分析法等理论，以特步公司财务报表的分析为例，从而对上市公司财务报表分析方法进行研究。1.3研究的主要内容和研究方法1.3.1主要内容本文对特步国际控股有限公司的财务报表使用比率分析法进行财务分析，并为分析其债务偿付能力，管理能力和盈利能力而发现出的问题提供解决方案。主要内容如下：第1章绪论。首先介绍本文的选题背景、研究意义和目的；然后通过文献综述对国内外的相关研究现状及成果做出概述；最后总结论文的研究方法、内容和框架。财务报表分析相关概念。首先简要介绍有关财务报表分析的定义、目的和方法等相关概念；然后列举财务报表分析时常用的几种方法，主要介绍趋势分析法、比率分析法、因素分析法和务综合分析法这四种财务报表分析方法。特步国际控股有限公司财务报表分析。首先简介特步公司概况及发展现状。其次列举特步公司近三年的财务报表为后续财务分析提供数据依据，然后对特步公司近三年的财务报表表通过趋势分析法和比率分析法进行财务报表分析，分别分析其盈利能力，偿债能力、营运能力。特步公司与安踏公司的对比分析。本文通过对比同行业的安踏公司，比较其各自发展现状与前景。以两个公司2019年财务报表为例进行财务比率分析并进行比较，对比分析两个公司的盈利能力，偿债能力、营运能力。以此来反映特步公司在同行业内的财务状况和经营水平处于什么地位。特步公司财务分析结论及启示。通过以上的财务报表分析，分别总结特步公司所具备的优势以及存在的问题，并提出对应的对策及建议，最后做出总结。1.3.1研究方法文献研究法。本文通过学校图书馆、中国知网、公司官方网站及财务数据网站等平台查询学术论文、期刊、相关文献以及公司财务信息。搜集整理国内外的文献资料，然后进行加工。比较分析法。将横向分析和纵向分析两种分析方法相结合，对特步公司近年的财务报表进行纵向比较，也将其与行业内的其他公司进行横向对比，进行财务分析与评价。第2章财务报表分析相关理论基础2.1财务报表分析的定义财务报表分析，是指通过公司财务会计报告收集、整理并分析其有用的财务数据，并纳入公司的关键财务报表例如资产负债表、利润表、现金流量表中，然后进行趋势或结构分析，对公司的债务偿还能力，盈利能力，运营能力和增长潜力进行全面比较和评估。目的是发现公司中的财务问题，并通过分析财务报表来帮助公司的管理层、财务人员和决策者及时做出决策调整，以促进公司的可持续发展。2.2财务报表分析的目的在财务报表分析中，不同的服务对象就会产生不同的主体决策，因此财务分析的目的也不止一种，主要目的如下：对企业债权人而言，对公司管理现金流量的能力进行财务分析，并在不断变化的经济环境中保持稳定的财务基础，并评估企业现在及未来潜在的财务风险，这使债权人可以判断管理层对未来的预期与公司现有资源是否有着确切的关系。通过财务分析观察债务人的资本结构可以评估公司的财务风险并确保债权人债权的安全。对股权投资者而言，有助于股权投资者做出高效率的投资决策，对公司的盈利能力、资产管理水平、财务风险、竞争力和发展前景进行了更全面的财务分析和评估，以评估企业的价值。对企业管理层而言，对公司当前财务状况、盈利能力和未来可持续发展能力进行财务分，从分析中获得的信息可以监控公司业务活动和财务状况的变化，从而可以迅速解决问题并主动采取对策。对政府部门而言，依据财务分析可以了解企业的业务活动是否符合相关法规，并且有助于相关部门更好地了解目前经济环境。为各部委制定相关经济政策提供基础。2.3财务报表分析的方法2.3.1比较分析法比较分析法，通过对企业财务报表数据进行纵向或横向的比较来反映企业的财务状况。比较分析法通常可分为纵向分析和横向分析两种：纵向分析法。纵向分析法也叫趋势分析法。比较财务报表中各个财务数据的增减趋势变化，从而为财务分析提供数据依据。纵向分析可帮助我们了解公司业务发展的程度以及公司发展的进度。横向分析法与纵向分析法的组合使用将使我们充分发挥财务分析的作用。横向分析法。我们通常会将横向分析法与纵向分析法结合起来使用来进行财务分析。横向分析法是将一个企业与相同时期的其他企业相进行比较。2.3.2比率分析法比率分析法，是目前财务分析中最为普遍的一种分析方法。它通过比较某个时期的财务报表特定数据，计算得比率。比较比率结果然以此为依据后分析出求得的数据所反映的经济意义，分析得出公司财务状况与经营成果，从而了解企业的发展前景。在使用比率分析法时，我们需要将多项财务指标结合分析才能得出有效的综合分析结果，单个指标的分析结果并不能得出准确地结论。2.3.3财务综合分析法财务综合分析法是将公司财务实力的各种指标集成到一个分析系统中，以全面评估行业的绩效和财务状况。杜邦财务分析法是比较常见的综合分析法。杜邦分析方法利用几个关键财务比率之间的关系来提供公司财务状况的全面分析。具体地说，这是评估公司的盈利能力和股东权益回报水平以及从财务角度评估其绩效的一种经典方法。基本思想是将公司净资产收益率逐级分解为多种财务比率的乘积，这对于详细分析和比较企业经营能力很有用。第3章特步公司的财务报表及其分析3.1特步公司简介

特步国际控股有限公司是一家行业内领先的多品牌运动服装公司,企业始创于1987年，特步品牌于2001年创立，与2008在港股上市。特步是中国领先的\t"/item/%E7%89%B9%E6%AD%A5/_blank"体育用品企业之一,拥有广泛的分销网络,覆盖6100多家门店,业务遍及中国及海外31个省,自治区和直辖市。特步公司的主要定位是大众的专业体育用品企业，特步在生产体育用品时兼顾专业与大众两个市场，并且还坚持独特的时尚运动的理念，通过体育与时尚多模式组合的营销策略，为消费者提供各种类型的高性价比的体育用品。于2019年,该集团进一步扩展其品牌组合,现已包括四个国际知名品牌,分别为索康尼、迈乐、盖世威、帕拉丁。特步主品牌依然为大众市场提供高性价比体育用品,而新的子品牌应对多元化经营潮流，为不同需求的市场提供专业的体育用品。3.2特步公司的财务报表本节选取了特步公司2018年到2020年财务报表的数据，下节的财务分析提供可靠信息来源。3.2.1资产负债表该部分列举特步公司近三年的资产负债表作为后续内容数据的依据。3.2.2利润表该部分列举特步公司近三年的利润表作为后续内容数据的依据。表2特步公司近三年合并利润表（单位：万元）3.2.3现金流量表该部分列举特步公司近三年的现金流量表作为后续内容数据的依据。表3特步公司近三年合并现金流量表（单位：万元）3.3特步公司财务报表的趋势分析本节选取了特步公司2018年到2020年财务报表的数据，以2018年为基期对其主要项目的近三年的数据进行环比的趋势分析，对特步公司三年来的经营业绩作出评述，同时为下节的财务比率分析提供可靠信息来源。3.3.1特步公司资产负债表的趋势分析表4特步公司近三年资产负债表主要项目趋势分析表（单位：亿元）从绝对数变化上来看，特步公司近三年来总资产总体上是上升趋势，从2018年的91.99亿元增长为2020年的125.72亿元。流动资产总体趋势是增长的，2020年较2019年有少许减少，但从2018年的80.60亿元增长为了2020年的90.27亿元。非流动资产相比流动资产增长的更多，增长幅度也更大，三年内由2018年的11.39亿元增长为了2020年的35.44亿元，说明企业在这几年内扩大了经营规模。从相对数的趋势来看，特步公司资产总额在2019年增加了33.96%，上升幅度明显，但在2020年上升趋势降到了增长2.02%。从流动资产的趋势来看，企业的流动资产先上升后下降，2019年上升了14.96%但2020年流动资产下降了2.58%。非流动资产近年来大幅上升，2019年作为特步公司规模扩展最鼎盛的一年，其非流动资产总经理168.66%，在2020年依然保持着15.93%的增长。特步公司的负债总额总体上也是呈上升趋势，三年内由38.68亿元增长为52.73亿元，增长了38.62%，但2020年的负债总额降低了1.66%。流动负债变动有所起伏，2019年时由2018年的32.78亿元增长到了36.71亿元环比增长了11.99%，到2020年又降低到了33.34亿元环比降低了9.18%。特步公司的非流动负债增长幅度非常大，2019年由2018年的5.90亿元增长到了19.39亿元，增长幅度达到186.61%，2020年环比增长了14.67%达到了19.39亿元。特步公司的负债大幅上升主要是因为近几年在扩大规模时用于购买子公司和子品牌耗费了大量资金。特步公司的股东权益总体上也处于上升趋势，2019年由53.31亿元大幅增长到了69.60亿元环比增长了30.56%，2020年增长幅度放缓环比增长了4.87%达到了的72.99亿元。总体上看，特步的股东权益持续上升，说明其盈利能力很稳健。3.3.2特步公司利润表的趋势分析表5特步公司近三年利润表主要项目趋势分析表（单位：亿元）由表5可知，特步公司的营业收入总体是增加的，成上升趋势，由2018年的63.83亿元增长为了2020年的81.72亿元，2019年环比增长了28.20%，但2020年较2019年有轻微的下降，在受到疫情严重影响的2020年，特步的营业收入也只下降了0.13%，说明其经营模式很好。特步公司的销售成本在2019年有一个大幅上升，由2018年的35.55增加大量46.32，增长了30.30%，2020年环比增长了7.36%，销售成本达到了49.73亿元，随着其经营规模的扩大其销售的成本也在增加。特步公司的净利润在2019年是上升的，由2018年的6.70亿元增长到了7.31亿元，环比增长了9.10%，但在2020年受到疫情的巨大冲击特步公司的净利润严重下滑，其净利润下降了30.92%，降到了5.05亿元。3.3.3特步公司现金流量表的趋势分析表6特步公司近三年现金流量表主要项目趋势分析表（单位：亿元）从经营活动上来看，特步公司的经营活动产生的现金流量净额在2019有大幅上升，由2018年的1.54亿升到了7.78亿环比增长了405.19%，在2020年又下降到了3.2亿环比减少了58.87%，主要是由于特步公司在2019年增加了大量应付账款。从投资活动上看，特步公司的投资活动产生的现金流量净额总体趋势是上升的，但是有很大幅度变化，在2019年由-2.81亿元降低到-20.45亿元环比降低了627.76%，但是在2020年又增加了128.02%上升至5.73亿元。这是因为2019年有重大支出，该支出主要用于购买子公司、联营企业及合营企业，在2020年投资现金流情况由回归了正常。从融资活动上看，特步公司的融资活动的现金流量金额在2019年有较大起伏，总趋势是下降的，2018到2019年特步公司的融资活动的现金流量净额由-5.12亿元增长到了10.39亿元环比增长了303.33%，但在2020年又大幅下降了136.47%降到了-3.80亿元。主要原因是，特步公司在2019年较其他两年新增了大量借款并且偿还了大量借款。总体而言，2020年特步公司经营和投资还处于良性循环，虽然融资活动还需偿还借款，但是还不足威胁企业现有的财务状况。这说明特步公司正处于企业成熟期，产品销售稳定，经营状态良好。3.4特步公司财务报表的比率分析3.4.1偿债能力分析公司的偿债能力是公司债务偿还能力和财务灵活性的具体体现，也是反映一个企业的财务状况的重要指标。企业的偿债能力可以由多种财务指标反映出来，本文主要分析特步公司的流动比率、速动比率、资产负债率。通过分析企业的偿债能力，能帮助公司管理者、投资者、债权人了解公司的资产流动性，负债情况和偿还债务的水平，从而评估公司的财务风险。表7特步公司近三年偿债能力分析表项目日期201820192020流动比率2.462.522.71速动比率2资产负债率(%)42.0543.5241.94数据来源：特步公司财务报表流动比率流动比率是反映公司短期偿付能力的财务指标。经验表明，公司的流动比率在2左右较为合适，这表明公司所持有的流动负债中的每1元人民币都有2元的流动资产担保。企业的流动比率越高，其偿还流动负债的能力就越强，公司偿还债务的风险越低。但是，公司的流动比率并非越高越好。如果当前比率太高，则意味着剩余的钱太多，并且占用率很低，这可能会影响获利能力。如果公司的流动比率太小，则意味着公司的债务偿还能力将减弱，财务风险将增加。由表7可知，特步2018年2020年的流动比率无较大波动，都大于2，三年的平均值为2.56。这表明特步的现金流表现很好，其偿还短期债务的能力很高，财务风险很低。速动比率是指公司的速动资产与流动负债的比率。速动资产是流动资产减去存货和预付费用的余额。从前述可以看出，流动比率在财务分析中有一定的局限性。与流动比率相比，速动比率在分母减去了流动资产中流动性较差的存货。而且使用存货来偿还债务比起其他流动资产而言财务损失更大。因此，在计算速动比率时删除存货可以更清楚地反映公司的短期偿付能力。一般情况下流动比率为1比较正常。速动比率与流动比率一样，同是和短期偿债能力成正比。由表7可知特步公司近三年的速动比率的平均值为2.27，三年都大于2，且上下浮动并不明显，说明特步公司的短期偿债能力很强并且很稳定。将流动比率与速动比率对比来看，特步公司近三年来，其流动比率的变化要比速动比率的变化更明显，说明近三年来特步公司的存货量有所增加，体现了特步公司规模的增加。资产负债率资产负债率是指企业通过债权人提供的资金进行经营活动的能力，同时也是债权人发放贷款安全程度的衡量指标，计算企业负债总额与资产总额的比值得出资产负债率，是体现企业长期偿债能力的财务指标。负债与资产的比率反映了公司的全面负债偿还能力。一家企业如果它的负债与资产的比率越很高，就说明其偿还债务的能力很差，财务风险也很大。从表7中可以看出，特步近三年的资产负债率的平均值为42.50%，2019年其资产负债率由2018内的42.05%增长到了43.52%，但在2020年又回落到了41.94%，总体有所下降。其资产负债率并不高，在过去的三年中一直保持在40％左右。特步公司具有很高的固定负债偿还能力，没有很高的杠杆率，并且财务状况良好，财务风险低。综上所述，特步公司的短期偿债能力非常不错并且每年都有所上升，每年存货量的增加说明了特步公司近几年也处在公司规模扩大的发展期。特步公司长期偿债能力较强，特步偿还固定负债的能力很强，而且财务杠杆不高。整体而言，特步公司全面偿还债务的能力很强，整体财务状况良好，财务风险不高。3.4.2营运能力分析营运能力反映了公司的资金周转状况，可以提供有关企业运营状况和管理水平的反馈。一般认为，营运能力的各项指标与公司的销售能力成正比。本文主要通过特步公司近五年的存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率这三种指标来分析其营运能力水平。表8特步公司近三年盈利能力分析表项目日期201820192020存货周转率（单位：次）4.584.924.92流动资产周转率（单位：次）0.800.940.89总资产周转率（单位：次）0.700.760.66表5特步公司近五年营运能力能力分析表数据来源：特步公司财务报表存货周转率在流动资产中，存货流动性最差，并占流动资产的较大比例。因此，存货周转率也是影响流动资产周转率的主要因素。指数越大，公司库存的周转率越高，换句话说，也就是存货的流动性和流动性更高。特步公司的存货周转率在2018年到2020年间变化不大，2019年特步的存货周转率由4.58增长到了4.92，并且2020年其存货周转率依然为4.92。说明特步公司的存货管理比较僵硬，其存货管理能力在同行业内也偏低，特步公司的存货管理能力还需要加强。流动资产周转率该指标反映了流动资产周转的效率。流动资产周转指数越大，公司流动资产的周转效率越高。动资产的相对节省或投资资产的相对增加提高了公司的盈利能力。由表8可以看出，特步公司的流动资产周转率指标并不高，三年平均值为0.88，总趋势有所上升，但在2020年由0.94降到了0.89。较低的流动资产周转率说明特步公司的资金利用率并不高，特步流动资金完成生产任务的效率有待提升。总资产周转率总资产周转率也可以称作固定资产的利用效率，由企业销售收入比上企业总资产得出。主要适用于衡量资产投资规模与销售水平之间的比率关系。企业资产周转率越高，说明企业销售能力越强。总资产周转率可以用来分析一个企业的全部资产的使用效率。公司资产周转率越高，公司的销售能力越强。由表8可以看出特步公司近几年总资产周转率水平偏低，这是由于特步公司近几年的发展导致固定资产和存货等资产增长较为迅速。由此可得企业在扩大规模的同时也应注重各项资产的管理能力，尤其要注意存货的管理。综上所述，特步公司的存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等指标都偏低，说明其营运能力还有很大的上升空间还需努力。当前特步正处于企业转型时期，公司的规模正在迅速的扩大，其存货量的增长也较快。逐年大量增长的存货严重影响了特步公司的资金和资产的利用效率，阻碍了对公司的营运能力的增长。这提醒了企业在转型的同时也应当兼顾企业管理能力的注重，尤其要注意合理的安排存货的数量，使各项资产的使用充分发挥效率。以帮助企业提高自身的营运能力。3.4.3盈利能力分析盈利能力是指公司获利的能力，获得利润是企业最重要的经营目标之一，它直接反映了一个企业的经营状况，它不仅事关企业所用者的投资报酬，而且也是企业偿还债务的重要保障。本文通过分析特步公司的销售净利率、销售毛利率和资产净利率这三种指标来分析特步公司的盈利能力。表9特步公司近三年盈利能力分析表项目日期201820192020销售净利率（%）10.508.946.18销售毛利率（%）44.3143.3939.14资产净利率（%）7.246.764.12数据来源：特步公司财务报表销售净利率它是指公司净利润与销售额的比率，用于衡量公司在一段时间内产生销售额的能力。净销售利润率反映了公司从销售中获利的能力。指标越高，利润产生的水平越强。由表3可看出特步公司近几年的销售净利率总体呈下滑趋势，2019年由2018年的,10.50降到了8.94，,在2020年出现重大下滑，降到了6.18，这是因为企业的销售状况收到疫情的严重影响。销售毛利率销售毛利率是将销售收入和营业成本之间的差值比上销售收入计算得出的。净销售利润率的基础是毛利率。销售利润率越大，公司的利润就越大。特步公司的销售毛利率近三年连续降低，2019年由44.31%降低到了43.39%，2020年下滑到了39.14%，首度降低到40%以下，总体而言处在一个较为合理的水平。资产净利率资产净利率可以由总资产周转率乘上销售净利润计算得出。企业的销售净利润率越大，资产周转速度越快，资产净利率越高。通常可以通过分析资产净利率来反映一个企业对股权投资的回报能力水平，可以帮助股东门分析企业投资报酬率。计算公式：资产净利率=总资产周转率×销售净利率特步公司的资产净利率在2018年至2020年间在10%以下，且近三年持续下降，并在2020年由6.76%严重下滑到了4.12%。说明企业的资产利用效率是有待提高的。要想提高资产净利润，一方面要注重提高资产管理能力，使得资产能够得到充分利用，另一方面还需要加强营销管理，想办法增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，从而增加企业的资产净利润。综上所述，除受疫情影响的2020年外，特步公司近几年的销售净利率和销售毛利率比较稳定，但是资产净利润偏低。说明特步公司整体盈利能力还算可以，但是公司的资产管理能力水平不强，还需加强企业资产利用效率，节约成本。第4章特步公司与安踏公司的对比分析本文将以安踏公司为对照对象，根据两家公司2019年的财务年度报告，比较两家公司的偿债能力、营运能力和盈利能力，确定特步公司的财务管理水平及同行业水平。2019年末爆发的新冠疫情在全球发展迅猛，使得各行各业在2020年的经营都受到严重影响。疫情的影响是非人为的不可抗力的因素，疫情的影响使得对比特步公司与安踏公司2020年的财务报告进行财务分析并不能取得具有普适性的结果，无法达到预期研究目的。因此，本文决定采用两家公司2019的财务报表数据进行财务分析并进行比较。4.1选用安踏公司作为比较对象的原因选择安踏公司作为对比对象的原因如下：特步公司与安踏公司的创立时间与上市时间相近，发展历程较为相似，例如两家公司将高性价比的产品作为常用的竞争手段；经营方向都是为大众市场提供专业体育运动产品。特步安踏都属于我国家体育运动用品的龙头企业，在中国市场上都占据着不低的市场份额，两家企业在经营水平和综合实力上势均力敌。两家公司经营方向都是为大众市场专业市场和高端市场相结合；经营模式上都采用多品牌的组合。综上所述，两家公司的可比性极强，通过与安踏公司的比较能比较清楚的展现出特步公司在同行业内的定位，所以选用安踏公司作为同行业的比较对象。4.2特步公司与安踏公司偿债能力的对比分析表10特步公司与安踏公司2019年偿债能力指标项目特步公司安踏流动比率2.521.88速动比率2.241.52资产负债率(%)43.5248.90由表10可知，特步公司的流动比率和速动比率分别为2.52和2.24，都高于2。而安踏公司的流动比率和速动比率为1.88和1.52，都低于2。特步公司的流动比率和速动比率都高于安踏公司，说明特步公司的短期偿债能力要比安踏公司强。且特步公司的资产负债率为43.52%要比安踏公司的48.90%低，说明特步公司的长期偿债能力比安踏公司强。综合而言，特步公司的整体偿债能力要比安踏公司强，特步公司的财务风险要比安踏公司低。4.3特步公司与安踏公司营运能力的对比分析表11特步公司与安踏公司2019年营运能力指标项目特步公司安踏公司存货周转率（单位：次）4.924.18流动资产周转率（单位：次）0.941.59总资产周转率（单位：次）0.761..03由表11可知，特步公司的存货周转率为4.92高于安踏公司的4.18，说明特步公司的存货流动性和变现能力比要高于安踏公司。但是，特步公司的流动资产周转率和总资产周转率分别为0.94和0.76，都低于1.而安踏公司的流动资产周转率与总资产周转率分别为1.59和1.03，都高于1，说明特步公司的资产管理能力和资金利用效率没有安踏公司强，且安踏公司的销售能力要比特步公司强。4.4特步公司与安踏公司盈利能力的对比分析项目特步公司安踏公司销售净利率（%）8.9416.58销售毛利率（%）43.3955.00资产净利率（%）6.7616.29表12特步公司与安踏公司2019年盈利能力指标由表12可知，特步公司的销售净利润率为8.94%，而安踏公司的销售净利率为16.58%，是特步公司的近两倍；安踏公司销售毛利润率为55%，比特步公司的43.39%高出11.61%；安踏公司的资产净利润率为16.29%，特步公司的资产净利率是6.76%，安踏公司的资产净利率比特步高出9.53，说明特步公司得资产获利能力和整体获利能力比安踏要低很多，特步公司的盈利能力没有安踏公司强，特步公司的盈利能力在同行业内处于较低的水平。第5章特步公司财务分析结论及启示5.1财务分析结论5.1.1特步公司的财务优势特步公司的整体偿债能力很强。通过流动比率、速动比率和资产负债率等指标反映出企业无论是短期偿债能力还是长期偿债能力都很不错。其偿债能力也领先同行业内的其他企业。近几年特步正处于扩展规模的发展时期，但它的财务杠杆率并不高，财务状况也维持地很好，总体上财务风险不高。特步公司盈利能力很稳定。除了2020年受疫情影响较大外，近几年特步公司的盈利能力各项指标都很稳健，企业的近几年的营业收入总体上也是在稳步增长。虽然特步公司的盈利能力并不十分出众，但总体处于合理的状态并且十分稳定，对外部风险的抗风险能力也不错。5.1.2特步公司的财务劣势特步公司的资产管理效率不高。特步公司在近几年迅速扩大规模时每年都增长了大量的存货，严重影响了企业的资产利用效率和资金利用率。在同行业的对比中也显示了特步公司的资产管理能力并不强，这阻碍了特步公司营运能力的提升。特步公司还要加强对于资产管理水平的注重。特步公司的盈利项目过于依靠单一。特步虽然盈利水平稳定，但营收的主要来源就是服饰与鞋类。大量的存货和较低的资产管理水平也对公司的盈利能力造成了很大影响。在与同行业安踏公司的比较中可看出特步公司的盈利能力在同行业内处于一个较低的水平。特步公司还需加强资产的利用效率，提升自身的盈利能力。特步公司的财务杠杆使用度不高。特步公司的资产负债率并不高，企业长期偿债能力不错，但是资产的利用效率并不高。公司目前处于转型发展阶段，适度的负债经营能为公司创造更多利润，提高公司的资产的使用效率。企业应适当发挥财务杠杆的调节作用，发挥负债经营赚取收益的能力，对于特步公司来说，可以更多的发挥长期负债的能力。5.2启示5.2.1提高资产管理能力资产管理能力尤其是其中的存货管理能力弱是特步公司最大的财务问题，这提醒我们企业要注重资产和存货的管理，提高资产的利用效率。库存管理的原则是科学有效地管理和管理库存项目，目的是提高公司库存的销售量。库存管理的改善、加快资产流转速度、保持合理的库存水平，有助于库存资金的占用达到最佳结构，提高公司的经济效率。要提高存货的管理能力，首先要建立合理的库存分配制度。公司建立库存配额时，必须首先考虑公司不同部门中库存管理的不同特征。库存管理按部门分类，实施后，每个部门都要对存货的后续活动进行有效的监督。其次，企业还应详细将调查市场情况，做到在在制定存货配额时，充分了解到行业现状、相关法规和政策、市场供需状况以及竞争者计划，从而完善存货计划。有了完善的存货计划便能提高存货和资产的利用效率。5.2.2继续拓展多元化业务特步公司目前的主要市场还是大众体育用品市场，主要提高鞋类和服饰。但目前大众体育用品市场也进入了发展的瓶颈阶段，面对当前形势，特步必须紧跟时代的变化趋势，以进一步发展市场上的消费者需求，实现业务转型，并制定各种合理，适用的发展道路。这两年来，特步公司也有了自己的多元化发展路线，加大了对时尚和专业运动领域的投入。特步公司的多元化发展的特点是采取多品牌组合经营的模式，把经营方向分为大众市场，专业市场和时尚市场三类。特步的主打品牌依然将大众运动业务作为自己的主要市场。而特步近几年发展的子品牌主要经营专业运动业务和潮流时尚业务