证券-1H2024公募基金销售保有规模分析：指数化趋势构建公募代销新格局

——1H2024——1H2024公募基金销售保有规模分析证券Ⅱ/行业专题报告/2024.09.18投资评级:看好投资评级:看好(维持)末，公募基金销售保有规模前100机构权益基金合计保有规模为4.73万亿元，较年初下降5.8%，市占率较年初-2.83pct至71.1%；非货币基金合计保有规模为8.86万亿元，较年初增长3.7%，市占率为较年初-2.83pct至49.5%；以非货币基金减去权益基金测算固收类基金保有规模，前100机构固收类基金合计保有规模为4.13万亿元，较年初增长分析师许盈盈分析师刘金金券商权益基金市占率降幅最大。银行、第三方、券商权益基金保有规模市占率分别较年初-1.9pct、+2.3pct、-3.3pct至31.9%、20.3%、17.7%。以权益基分析师许盈盈分析师刘金金1.《首批中证A500ETF集中发行，推进指数化趋势——证券基金行业周度跟踪》2024-09-182.《证券行业2024年中报综述》2024-09-083.《行业并购动态追踪：国泰君安合并海通证券》2024-09-061.《首批中证A500ETF集中发行，推进指数化趋势——证券基金行业周度跟踪》2024-09-182.《证券行业2024年中报综述》2024-09-083.《行业并购动态追踪：国泰君安合并海通证券》2024-09-06方机构权益基金较年初增长10.3%，固收类基金较年初小幅增长5.4%，三方机构权益基金的增长主要由蚂蚁基金贡献，蚂蚁权益基金较年初大幅增长50.7%至6920亿元，超越招行登顶全行业第一，固收类基金较年初下降18.9%至6592亿元。权益基金中，股指基金保有规模达2647亿元，远超华泰证券、中信证券的913、892亿元，实现断崖式领先。模数据新增股票指数基金口径。上半年末，前100机构股票指数基金合计保有规模为1.36万亿元，其中银行、第三方、券商分别为1339、4354、7757亿元，占其权益基金的比例分别为6.3%、32.3%、66.0%。从股指基金销售保有规模的当前格局来看，券商在ETF市场方面的天然独特优势依然显著。从上半年蚂蚁基金的销售转变来看，股票指数基金销售策略仍有较大发力空间，券商凭借其在ETF产品方面的独特优势及专业化投顾能力有望进一步受益于指数化风险提示：权益市场大幅波动；公募基金管理费率及销售费率下滑；行业竞争加剧谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 3 3 3 5 5 7 8 9 4 3 4 5 5 7 8谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准31全市场概览：居民风险偏好仍偏低，指数化趋势不债券基金和货币基金上半年公募基金主要增量，显示出居民风险偏好仍然偏低。金转移。权益基金减去股票型指数基金测算主动权益基金规模，上半年末主动权益基金为表1.1H2024年末全市场公募基金份额及净值封闭式基金2代销机构前100：指数化趋势下的新格局谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准447.98%趋势，上半年市占率在三种类型机构中降幅最大，我们预计主要受公募佣金新规1Q20222Q20223Q2022看，券商在ETF市场方面的天然独特优谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5表3.1H2024各类型机构股票指数基金和主动权益基金市占率及占比45.83%849.23%49.84%谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6---金48.72%400.00%44.44%-41.67%41.67%400.00%---券商合计11760-17.51%-10.64%7757谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7基金合计保有规模较年初-7.6%至2.12万亿元，固银行客户整体风险偏好较低，未来权益基金指数化趋势下，其在权益基金中的主45.70%48.97%49.21%421.03%55442.86%342046.99%22--14--谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8银行、券商的基金销售策略都由权益基金转向了债基。但第三方机构权益基金较机构看，三方机构中大部分机构亦是权益基金下滑，固收类基金增长，如天天基基金贡献，蚂蚁权益基金较年初大幅增长50.7%至6920亿元，超越业第一，固收类基金较年初-18.9%至6592亿元；权益规模达2647亿元，远超华泰证券、中信证券的913、892亿元，在全行业中实现断崖式领先。从上半年蚂蚁基金的销售转变来看，股票指数基金销售策略仍有较大发力空间。13腾安基金41.42%41.40%好买基金255诺亚正行基金474163谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准93风险提示谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准