【海康威视股权激励实施效果的案例探析（数据论文）9800字】

海康威视股权激励实施效果的案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u13431海康威视股权激励实施效果的案例分析 130201一、绪论 1160181.选题背景 1310692.选题意义 259953.文献综述 2280001.人力资源建设 2186432.延长激励时间 354963.将激励对象与企业价值捆绑 3280972.股权激励业绩评价 3226983.文献述评 429007一、海康威视基本情况 5156651.海康威视公司概述 5292562.海康威视股权结构 514908二、海康威视股权激励实施动因、方案介绍及实施情况 5226331.股权激励实施动因 5227082.股权激励方案内容 6206253.股权激励的实施现状 79006三、海康威视股权激励对财务指标的实施效果分析 8203281.偿债能力分析 898461.短期偿债能力分析 8302812.长期偿债能力分析 1039191.销售毛利率 11216163.净资产收益率=净利润/净资产 1259844.总资产收益率=息税前利润/平均总资产 1337811.应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额*100% 15170012.总资产周转率=营业收入/平均资产总额*100% 1627381.营业收入增长率 16138713.净利润增长率 1723775四、案例启示与建议 1727581.案例启示 177352.建议 18绪论1.选题背景我国大中小企业一直以来都面临着如何提高市场竞争力的问题，尤其是近年来市场局势不断变化，对于企业也是不小的挑战。面对波谲云诡的市场变化趋势，如何提升自身核心竞争力成为了各个企业所要面对的挑战。但是企业的核心竞争力不仅仅需要打造有竞争力的产品，最主要的是要依靠企业内部结构的科学规划，以此打造出规范严格的企业结构，培养核心竞争力。为了占据更高的市场份额，科学提高核心竞争力，越来越多的企业采用股权激励的方式。股权激励可以将管理者的利益与所有者紧密联系起来，提升管理者提供服务的效率。另外，股权激励能够在市场竞争逐渐激烈的今天有效保证人才不流失。对于股权激励的实施，国家也是给予了鼓励的态度，出台颁布了多项股利政策。基于这种政策实施的良性环境，股权激励的实施案例逐渐增多，实施方法也逐渐多种多样。由于国家重视，大规模企业实施，越来越多的学者对股权激励的方法内容进行了研究，同时对于股权激励实施的效果也进行了研究。这些研究也证明了股权激励对于企业人力资源的激发，鼓励创新，稳固治理结构方面有着重大影响。同时科技型企业也响应了国家出台的相关政策，对股权激励进行实施，并取得了积极进展。选题意义2.1理论意义股权激励在具体实施方面虽然得到了大面积推广，相关学者都进行广泛研究，但是依旧缺少相关理论经验。大部分企业出于福利或者激励目的进行股权激励来对企业人才结构进行稳固，但是相关研究依旧停留在短期股权激励方面，连续实施股权激励的研究较少。海康威视作为连续实施股权激励的科技型企业，对其动机与实施效果分析具有一定代表性，并未以后相关理论研究提供充足证据。2.2实践意义股权激励近年来进入了黄金发展时期，对于核心技术人才占据主要地位的科技型企业来说，股权激励的实施具有重要意义。并且股权激励的实施并不是都会成功，失败的案例也有很多，对于海康威视这种实施股权激励并且持续时间较长，实施效果较好的企业无疑是其他科技型企业借鉴的标准。同时其在实施股权激励的过程中也会存在相应问题，那么针对这些问题提出的建议对于企业提升自身价值也是具有一定意义的。文献综述3.1股权激励的动因人力资源建设宗文龙等（2013）提出企业可以通过股权激励的方法留住核心人才，提高员工创造力创新力。扩大公司规模的一个重要标志就是扩大人才规模，增加人才吸纳，这样才能形成良性循环，提高企业价值。陈芳（2016）年对于股权激励的动机进行实验研究，结果表明约束融资以及吸引人才的显著性较高。BebchukLucianA(2016)的研究表明，企业对于激励对象的选择一般会根据两个方面。一个是激励对象的工作性质对企业整体战略目标的作用。另一个是激励对象能否被轻易代替或者是不是容易流失。延长激励时间Fama（2001）研究发现部分上市公司的委托代理问题可以拖过授予员工公司股票，将其与企业利益联系来得到有效解决。程仲鸣（2017）年的研究表明，与传统工资奖金不同的是，股权激励是一种长期捆绑激励对象与企业价值的机制。将激励对象与企业价值捆绑Holmstrom(1990)研究发现，固定薪酬无法激发员工的创造热情和积极性，只有将薪酬与业绩联系起来的浮动资金才更能激发员工的积极性，实现公司价值。王秋霞（2015）研究表明，股权激励能够对管理层起到激励作用，并且可以协调管理层和所有者之间利益冲突所带来的矛盾，有利于建设和谐的治理环境。2.股权激励业绩评价古柳（2017）的研究表明，对公司绩效评价的方式主要是对公司生产经营活动的评价，主要是对财务指标和非财务指标的评价。财务指标是将企业通多与同行业的财务数据对比，对企业偿债能力，营运能力，盈利能力来对企业的经营成果财务业绩进行分析，由此得出企业的经营能力是否得到提升，提升幅度是多少。何江（2017）的研究表明，财务评价方法是最直接的对股权激励效果的衡量，他可以通具体的指标的变动来对股权激励实施前后的经营状况进行评价。财务指标是评价公司绩效的最常用的方法。苏冬蔚（2018）的研究表明，股权激励选取的对象是股权激励能否成功的关键，股权激励对象的选取应该与股权激励的目标相一致，即实现公司的价值。所以在进行股权激励时应对企业的结构进行分析，以此选择合适的股权激励对象。孙健（2017）的研究表明，企业进行股权激励的对象主要是高级管理人员以及核心技术人员。由于我国对股权激励的激励对象有所限制，所以企业监事、独立董事不应作为股权激励的对象。这主要是因为股权激励对象会与企业利益向联系，如果将监事和独立董事作为激励对象，就会严重侵害他们的独立性，不利于进行监管。文献述评从相关学者的研究中可以发现，企业通常会对管理者进行额外的奖励，以达到利益捆绑的目的。通过这种管理者的利益与所有者利益利益捆绑的方式，可以增加管理者对公司运营的责任感，这样就可以使得管理者避免短视效应，着眼于企业长远发展。同时也因为管理者与所有者进行了利益捆绑，有了共同的目标，使得二者的矛盾有所减少，有利于企业和谐健康的长远发展。另外研究学者还指出，股权激励并不是万无一失的奖励方法，对于不同企业，实行股权激励的效果有所不同，所以企业需要结合自身的实际情况，对股权激励的机制进行相应的改进，以达到和企业发展战略相契合的目的。本篇文章与大部分学者研究的不同在于，单独对海康威视个案进行研究，这样更加具有针对性，同时也更加直观。1.4创新点研究对象较为典型。海康威视作为安防行业的龙头企业，从2012年开始实施股权激励，到现在已经实施了近9年。这期间海康威视不止进行了一次股权激励，而是持续规律地进行了4次。同时在这几年期间，海康威视经历了中美贸易战，安防行业热，以及造成行业萧条的疫情，此时股权激励的作用是否具有持续性，是否能够在市场低迷的环境下保持企业规模就具有了研究意义。摘要：海康威视处于我们国家安防行业龙头地位,具有较高的全球市场占有率，并且在2016-2020年全球安防中名列第一。海康威视为使企业达到更快更完善发展，实行了四次股权激励计划，文章根据这四次完成情况，结合财务绩效进行分析，并且与同行业的大华股份和航天长峰进行了对比，可以看出海康威视已进入了稳定发展阶段。股权激励对于企业的财务指标带来了积极地影响,公司的营运能力和盈利能力得到了显著提升,其偿债能力和发展能力的提升虽然并不太明显,但是对比与另外两个同行业企业也是较为优秀。同时，股权激励使得海康威视即使在中美贸易战以及疫情爆发的情况下，依旧可以稳定地运行。最后,总结了企业的股权激励的总体实施情况,发现其股权激励计划依旧存在些许的不完善，并就此提出了些许建议,希望可以通过丰富激励的方式,扩大激励的考核指标范围,增强股权激励的效果,为公司的自我完善提供帮助。关键词股权激励海康威视财务绩效一、海康威视基本情况1.海康威视公司概述杭州海康威视数字股份有限公司（以下简称“海康威视”）成立于2001年，后经发展于2010年在深交所中小板成功上市（股票代码002415）。海康威视致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，主营视频监控设备的生产与销售。海康威视现拥有视音频编解码、视频图像处理、视音频数据存储等核心技术，及云计算、大数据、深度学习等前瞻技术。公司的业务广泛，包含大数据服务、综合安防解决方案、行业智慧应用解决方案和安防全系列产品四方面。目前，海康威视已经成为我国甚至全球安防领域的龙头企业，拥有业内领先的自助核心技术和可持续发展能力，尤其是产品创新方面的水平在同行业中处于领先地位。海康威视不断追求创新，追求产品质量发展，使得他能够成为国内龙头企业。同时这也意味着海康威视要保持高研发水平，不断增加研发收入，这样在满足市场多样化的需求的同时打开更广阔的安保市场。除此之外，海康威视聘请的员工一共有三万多人，其中研发人员一直保持50%的比例。海康威视还聘请了专业机构进行研发咨询，规范管理改革以此来实现自身的不断发展与完善。2.海康威视股权结构海康威视的股权相对集中，中电海康集团有限公司是其最大股东，占比39.91%，排名第二的是龚化嘉，占比13.43%，然后是香港中央结算有限公司、新疆微讯投资管理有限合伙企业、分别占比6.38%和4.82。所以可见，海康威视主要是由国有资本控制，并且能对日常经营进行一定的约束与管理，且前十大股东自上市以来的股份相对稳定。所以说海康威视的股权结构相对稳定和集中。海康威视股权激励实施动因、方案介绍及实施情况股权激励实施动因海康威视实施股权激励的原因首先是行业发展迅速，竞争激烈。安防行业近年来一直保持10%的增长率，这相对于我国其他行业的发展速度是十分迅速的。随着安防行业越来越先进的发展，安防整体也开始进入智能化时期。由于发展之迅速，使得安防行业也尽早的进入了饱和期，出现了发展停滞的现象。特别是5G时代的到来，使得智能锁和智能家居市场更加开阔，这也使得安防行业机会与威胁并存。海康威视在安防行业占有一席之地，拥有较高的市场份额，但即使如此，它依旧面临着竞争对手以及产品更新换代的压力。只有提升自身竞争力开发新型产品，掌握最先进的科技技术，适应市场需求才可以保持自身的领先地位。而这不仅仅需要增加研发投入，更重要的是员工自身的创造力，增加员工自身的使命感，使员工可以与企业的目标一致，形成利益共同体，这样才能在员工实现自身利益最大化的同时实现企业价值最大化。其次就是要留住核心人才，海康威视在建立的短短20多年的时间里做出了许多诸如，扩张市场规模，跻身上市公司行列的重要决定。但是除此之外，更重要的是，海康威视应该提高产品自身的价值，而这种价值的提升，是与核心人才密不可分的。也正是因为如此，海康威视自从2012年起，每隔两年的时间都要通过股权激励的方式来留住核心技术人才。从海康威视的年报中可以得知，2011年的研发人员是1943名，占员工总数的30.26%，而经过4次股权激励之后，人数已经高达1.6万人，占员工总数的46.5%。从这个数据中可以看出，海康威视已经可以通过股权激励留住研发技术人员，同时可以从根本上改变员工们工作的初衷：从努力工作为自己创造财富到努力工作为公司创造财富进而为自己创造财富。最后就是要实现长期健康发展，在安防行业竞争日渐激烈的今天，海康威视想在市场上占有一定的份额，就需要不断提升自身的实力，研发更多满足市场多样化需求的商品。而股权激励可以激励管理人员做好每一步的经营决策，更加为企业的长远发展考虑。同时也激发了研发人员的工作积极性，加强了员工的创新能力。2.股权激励方案内容激励模式授予对象人数授予价格（元/股）股票来源锁定期解锁期2012年限制性股票59010.65定向增发24个月36个月2014年限制性股票11289.25定向增发24个月36个月2016年限制性股票293612.63定向增发24个月36个月2018年限制性股票609516.98定向增发24个月36个月从表中可以看出，海康威视股权激励的授予对象不断增加，从2012年的290人到2018年的6095人，可以看出海康威视的股权激励的力度在不断加强。另外海康威视股权激励计划一直都是采用的定向增发限制性股票的方式，锁定期为24个月，解锁期为36个月。总监层级员工高级管理人员中层管理人员基层管理人员核心骨干人员2012年32人171人387人2014年10人17人738人363人2016年15人89人149人3683人2018年6人133人424人5532人由表可以看出，海康威视股权激励涵盖的范围在不断加大，包括了高层、中层、基层、以及核心骨干员工，人数也在不断增加。期数净资产收益率复合营业收入增长率经济增加值2012年第一期不低于15%不低于30%第二期不低于16%不低于30%第三期不低于17%不低于35%2014年第一期不低于20%不低于35%第二期不低于30%第三期不低于26%2016年第一期不低于25%高于上一年度和授予前一年度第二期不低于23%第三期不低于21%2018年第一期不低于20%高于上一年度和授予前一年度第二期第三期由四次股权激励的解锁条件可以看出，海康威视的股权激励主要依据的指标是净资产增长率，复合营业收入增长率。这些指标除了要达到表中具体条件以外，还需要不低于标杆公司前一年度的75分位。并且海康威视在第三次和第四次股权激励中又加入了EVA作为考核。3.股权激励的实施现状海康威视共实行了4次股权激励计划，前三次的计划已经成功解锁。2018年计划授予完成，目前还在锁定期。在2012年计划中，共有51人在锁定期内辞职，第一期有212人个人考核结果合格，只能解锁95%，有12人个人考核结果待改进，不能解锁:第二期有194人个人考核结果合格，只能解锁95%，有5人个人考核结果待改进，不能解锁:第三期有170

人个人考核结果为合格，只能解锁95%，有5人个人考核结果为待改进，不能解锁。

在2014年计划中，共有67人在锁定期内辞职，第一期有7人个人绩效考核为待改进，不能解锁:第二期有4人个人绩效考核为待改进，不能解锁;第三期有6人个人绩效考核为待改进，不能解锁。

在2016

年计划中，共有210人在锁定期内辞职，第一期有21人只能解锁50%，1人个人绩效考核为不合格，不能解锁:第二期有35人个人绩效考核为待改进，只能解锁50%，第三期有41人个人绩效考核为待改进，只能解锁50%。三、海康威视股权激励对财务指标的实施效果分析自海康威视上市以来，一共进行了4次股权激励。本节将通过2016年以来各项财务指标的变化，以及和大华股份，航天长峰的横向对此，分析实行股权激励对于海康威视的影响。偿债能力分析偿债能力反映了企业偿还债务的能力，本文选取的短期偿债能力的指标是流动比率和速动比率，长期偿债能力选取了资产负债率。短期偿债能力分析1.1流动比率=流动资产/流动负债流动比率20162017201820192020航天长峰1.9631.7731.9081.8211.448大华股份1.9331.771.6931.8331.986海康威视3.0112.5962.1712.7222.3941.2速动比率=速动资产/流动负债速动比率20162017201820192020航天长峰1.7711.6111.7291.6471.02大华股份1.6051.4811.4521.5271.649海康威视2.6952.3091.9392.2432.027流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力，从图中可以看出，三家企业中只有海康威视的速动比率和流动比率大于2，其余两家企业都小于2，从这两个指标来看，海康威视的偿债能力相对具有优势。整体来说，海康威视短期偿债能力良好，同时也可以看出，行业整体状况也是这样。虽然海康威视的整体呈现下降趋势，但是速动比率和流动比率依旧保持在较高水平。可能由于行业发展初期，拥有较多的盈余资金，而后股权激励的实施使得企业对资金的管理水平上升，对盈余资金的有了更充分的利用，也因此可以为企业带来更高效的运营效率。长期偿债能力分析2.1资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率20162017201820192020航天长峰0.43540.49850.41750.44910.4067大华股份0.45170.50340.51030.45960.4479海康威视0.4080.40660.40210.39660.38582.2产权比率=负债总额/股东权益产权比率20162017201820192020航天长峰0.8481.0970.9170.9141.653大华股份0.8431.0261.0660.8690.829海康威视0.6950.6910.6790.6660.636海康威视的产权比率从2013年开始就处于明显上升的状态，在2016年之后就趋于平稳，整体低于行业平均，说明企业财务风险较低，有充足的资金可以偿还债务。企业借贷的比例也可以反映出来，如果资产负债率较高，就说明企业债务比例较高，这样企业就没有充足资金应对债务偿还。从上图可以看出，早期海康威视的资产负债率保持了较低的水平，但是由于企业规模扩张等原因，资产负债率逐步上升，2016年资产负债率达到最高，并且之后趋于平稳。相对于整个行业来说依旧处于较低的水平。海康威视早期虽然处于逐步扩张的阶段，但是并没有为了追求高财务杠杆而大规模借债。同时由于股权激励的实施，使得海康威视整体的行业竞争力，盈利能力拥有了较大的提高，这也是股权激励带给偿债能力的积极作用。综上所述，结合短期偿债能力指标和长期偿债能力指标，海康威视具有良好的偿债能力。6.1.2盈利能力分析盈利能力代表了企业获取利润的能力以及经营和管理水平，也是企业的第一目标。销售净利率和销售毛利率是盈利能力分析中一个重要指标，用来分析海康威视销售获利能力，净资产收益率和总资产收益率来评价海康威视资本资产获利能力。1.销售毛利率销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%表6-4毛利率20162017201820192020航天长峰22.0818.9422.9622.0224.45大华股份37.7138.2337.1641.1242.7海康威视41.594444.8545.9946.53图6-4从中可以看出海康威视的销售获利能力的整体趋势虽然有些起伏，但是总体较为平稳。销售毛利率高于另外两家企业，说明在行业中其销售获利能力总体处于较高水平。另外整体趋势总体来说较为稳定，维持在40%以上。由此可以看出，海康威视实施股权激励政策对于销售获利能力有很大帮助，且从平稳的趋势来看，这种激励效果是长期而持久的，并不是短期效果。净资产收益率=净利润/净资产表6-5净资产收益率20162017201820192020航天长峰6.583.037.792.988.99大华股份24.825.4722.1622.7422.09海康威视34.5834.9633.9930.5327.72分析：该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量运用资本的效率。图反映了2016年以来海康威视的资产获利能力，从图中可以看出海康威视远高于同行业其他两家公司水平。但是在2018年以后整体有些下降可能是中美贸易战的原因，但是总体来说海康威视的整体水平较为平稳，维持在35%左右。这些都说明了在实施股权激励以来，海康威视的盈利能力水平在行业中一直遥遥领先，并且能够在行业水平低迷下降的时候保持平稳甚至上升的趋势。由此可见股权激励对于海康威视盈利能力的积极作用。总资产收益率=息税前利润/平均总资产表6-6总资产收益率20162017201820192020航天长峰4.051.466.433.152.82大华股份13.4712.9510.8811.3111.9海康威视20.7220.1819.7817.9516.67图6-6分析：海康威视的总资产收益率同样高于另外两家企业水平，海康威视和大华股份2016年-2020年总资产收益率均有下降的趋势，海康威视2020年总资产收益率较2016年减少了大约4%，虽呈现下降趋势，但是在2016年行业整体水平下降的情况下，下降趋势变小，趋于平稳。这说明股权激励给海康威视带来的积极作用是很显著的，单数由于中美贸易战和疫情的原因，海康威视需要调整盈利获利政策，以扩大资产获利能力。6.1.3营运能力分析营运能力反映了通过管理人员的管理，企业的经营效率的高低。本文将选取存货周转率和应收账款周转率来分析海康威视流动资产的营运能力；利用总资产周转率来分析海康威视长期资产营运能力。存货周转率20162017201820192020航天长峰6.6678.1819.4748.1992.919大华股份4.4624.6465.0914.4793.459海康威视5.6115.3525.1543.6652.986应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额*100%应收账款周转率20162017201820192020航天长峰3.1853.232.9052.2082.344大华股份1.9862.1752.0992.0262.01海康威视2.5292.5842.6562.7812.787上图反映了海康威视实施股权激励以来存货周转率和应收账款周转率的变化。存货周转率和其他两家企业以及变化趋势基本相同。鉴于其他指标都明显优于行业水平，所以海康威视在存货周转率方面并没有太突出的优势。海康威视的存货周转率较为平稳，但是却处于下降状态，虽然股权激励使得海康威视市场竞争力增加，提高了产品优势，使得存货周转速度加快。但是这是由于安防行业在2016年进入了爆发期，大大小小的竞争者进入市场，使得海康威视的存货周转率出现了急速下降，但是在2017年之后下降的幅度明显下降，并且一直高于行业均值。海康威视的应收账款周转率居中，且近五年有向上增长的趋势，说明企业加强了应收账款的管理，对客户信用调查和信用评估，选择信用好的顾客。总资产周转率=营业收入/平均资产总额*100%表6-9总资产周转率20162017201820192020航天长峰0.6680.8260.9330.7890.697大华股份0.9921.0270.9930.9350.8海康威视0.8910.9020.8660.8310.724图6-9分析：总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投入规模与销售水平之间的配比情况的指标。从图表可以看出，三个企业大致上呈下降趋势，且周转率低。海康威视近五年的总资产周转率持续走低，说明企业的资金利用率不高，造成资金闲置，影响其营运能力。6.1.4成长能力分析发展能力代表了企业在市场中能否占有更大份额，在今后有更大的发展空间和成长能力。本文将以营业收入增长率和净利润增长率作为指标来分析海康威视的发展能力。营业收入增长率表6-11营业收入增长率20162017201820192020航天长峰28.9332.7256.69106.59大华股份32.2641.3825.5810.61.21海康威视26.3726.7720.639.367.82净利润增长率净利润增长率20162017201820192020航天长峰97.29-82.13885.77-58.02243.53大华股份3330.336.3426.0422.42海康威视26.4926.7720.639.367.82分析：海康威视在2012年实行了股权激励之后，这两项指标呈现飞速上升的趋势，但是在2014年以后发生了下降，与此同时，销售净利率也是呈现相同的趋势。由此可见，行业市场竞争强度增加，而海康威视缺乏新型的产品提升自身竞争能力。而在2016年第三次股权激励实施之后，整体趋势又有所上升，这说明股权激励对于企业提升自身竞争力，开发优质产品起到了积极地作用。同时可以看出海康威视和大华股份近五年的净利润呈逐年上升的趋势，但增长速度有所变的缓慢，但净利润总体是上升趋势，说明企业具有良好的发展前景。另外，对于这两个指标分析来说行业整体波动较大，但是海康威视却保持了较为稳定的状态，这也说明了股权激励对于企业稳定发展的积极作用。四、案例启示与建议1.案例启示1.1合理调整股权激励的比例和激励对象的范围海康威视的股权激励政策的对象和比例并不是一成不变的，而是时刻在进行合理的调整。这样海康威视的股权激励的范围就涵盖了大部分员工。作为一家以研发高科技产品的公司，海康威视的股权激励的范围由最初的总监层级，到后来的着重激励中层以及核心技术员工，其中核心骨干员工占比也从57%上升到了84%。这说明，海康威视一直贯彻着科技研发的总战略，将科技研发作为了日常运营