金融风险管理考试题目及答案

一、名词解释1、风险:风险是一种人们可知其概率分布的不确定性。在经济学中，风险常指未来损失的不确定性。模型风险:模型风险是指客观概率与主观概率不完全相符的风险。一般的经济风险往往在不同程度上都存在着或多或少的模型风险。根据客观概率和主观概率差异的来源，可将模型风险分为结构风险、参数风险、滞后期限风险和变量风险。不确定性:是指人们对事件或决策结果可能性完全或部分不确知。根据人们对可能性确知程度的高低，可将不确定性分为完全确定性、不完全确定性和完全不确定性。在经济学中不确定性是指对于未来的收益和损失等经济状况的分布范围和状态不能确知。2、全面风险管理:是指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。3、债券久期:这一概念最早是由经济学家麦考雷提出的。他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限）并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。久期用D表示。久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之凸度:收益率变化1%所引起的久期的变化。凸性用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。债券价格与收益率呈反向关系，二者的关系是非线性的，而且债券价格与收益率呈凸关系，这种关系常常被称为债券价格的凸性。4、绝对风险:偏离初始投资组合价值的程度相对风险:偏离基准指数的程度5、线性风险:线性风险是指风险因子之间的数学关系呈直线的关系，或存在一阶导数为常数的函数风险关系。非线性风险:非线性风险是指风险因子之间的数学关系不是直线，而是曲线、曲面，即风险的不确定属性。6、情景分析:对于发生概率很小但是一旦发生就会造成巨大损失的事件,利用外部数据以及其他银行的损失数据对其进行情景分析。是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。通常用来对预测对象的未来发展作出种种设想或预计，是一种直观的定性预测方法。是一种通过考虑各种可能发生的结果，分析未来的可能发生事件的过程。通过考虑分析各种结果及其影响，情景分析可以帮助决策者做出更明智的选择。压力测试:指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场情况之下，然后测试金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况，看是否能经受得起这种市场的突变。是巴塞尔协议II中与风险价值模型VAR（99%，X）对应的概念，即对于置信度99%以外突发事件的测试。7、随机变量分布的峰度:峰度（Kurtosis）度量随机变量中不中间部分的陡峭程度及两端尾部的厚重程度，也可以简单当作分布平坦性的度量。度量扁平程度，平峰分布、常峰分布、尖峰分布偏度:偏度（Skewness）是对随机变量分布不对称性的度量。度量对称程度，对称分布、非对称分布、正偏分布、负偏分布8、统计估计的参数方法:统计推断是针对参数进行的方法。设总体X的分布函数的形式是已知的，而未知的仅仅是分布函数具体的参数值，用样本对这些未知参数进行估计或进行某种形式的假设检验，这类推断方法称为参数方法。（所谓统计推断，就是由样本观察值去了解总体，它是统计学的基本任务之一。若根据经验或某种理论我们能在推断之前就对总体作一些假设，则这些假设无疑有助于提高统计推断的效率。这种情况下的统计方法称为“参数统计”。）非参数方法:是当无法对参数进行推断时进行统计推断的方法。是数理统计学的一个分支，一般认为在一个统计推断问题中，如给定或者假定了总体分布的具体形式，只是其中含有若干个参数，要基于来自总体的样本对这些参数做出估计或者进行某种形式的假设检验。（在对总体的分布不作假设或仅作非常一般性假设条件下的统计方法称为“非参数统计”。）9、系统性风险:不能被分散的风险。是影响所有资产的、不能通过HYPERLINK资产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、HYPERLINK国家经济政策的变动、财税改革等等。它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来HYPERLINK损失的可能性。非系统性风险:能被分散的风险。非系统风险又称HYPERLINK非市场风险或HYPERLINK可分散风险。它是与整个HYPERLINK股票市场或者整个HYPERLINK期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给HYPERLINK有价证券持有人带来损失的可能性。投资者可以通过HYPERLINK分散投资的方法，来抵消该种风险。10、历史模拟法:是由实际的历史资料，来推估未来价格可能的变动情形。此法利用投资组合内各风险因子（如股价、利率、汇率等）之历史观察值，模拟投资组合未来价格变动的几率分配，从而计算出其VAR。蒙特卡罗模拟法:是一种随机模拟方法，是使用随机数（或更常见的伪随机数）来解决很多计算问题的方法。11、风险度量:是在识别风险的基础上对风险进行定量分析和描述，即在对过去损失资料分析的基础上，运用概率和数理统计的方法对风险事故的发生概率和风险事故发生后可能造成的损失的严重程度进行定量的分析和预测。12、资产流动性风险:也称市场流动性风险，是指商业银行持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的情况下出售，即无损失情况下迅速变现的能力。变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强。融资流动性风险:也称负债流动性，是指商业银行能够以较低的成本随时获得需要的资金。筹资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强。13、金融风险:对经济主体的资产和收入产生影响的不确定性。金融风险指的是与金融有关的风险，如金融市场风险、金融产品风险、金融机构风险等。金融脆弱性:狭义的金融脆弱性是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性，有时也称之为“金融内在脆弱性”。广义的金融脆弱性简称为“金融脆弱”，是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。现在通用的是广义金融脆弱性概念。14、原生金融资产:是指在实际信用活动中出具的能证明债券债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基础。衍生金融资产:是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。15、波动率:是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。16、显着性水平:是估计总体参数落在某一区间内，可能犯错误的概率，用α表示。它是在进行假设检验时事先确定一个可允许的作为判断界限的小概率标准。置信区间:是指由样本统计量所构造的总体参数的估计区间。17、投资组合:由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险。投资风险:是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。为获得不确定的预期效益，而承担的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。只要风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效的调节。18、参数估计:是根据从总体中抽取的样本估计总体分布中包含的未知参数的方法。假设检验:假设检验是数理统计学中根据一定假设条件由样本推断总体的一种方法。具体作法是：根据问题的需要对所研究的总体作某种假设，记作H0；选取合适的统计量，这个统计量的选取要使得在假设H0成立时，其分布为已知；由实测的样本，计算出统计量的值，并根据预先给定的显着性水平进行检验，作出拒绝或接受假设H0的判断。常用的假设检验方法有u—检验法、t检验法、χ2检验法(卡方检验)、F—检验法，秩和检验等。19、商业银行的核心资本:核心资本又叫一级资本和产权资本，是指权益资本和公开储备，它是银行资本的构成部分，至少要占资本总额的50%，不得低于兑现金融资产总额的4%。核心资本是商业银行资本中最稳定、质量最高的部分，银行可以永久性占用，可以长期用来吸收银行在经营管理过程中所产生的损失，是银行资本的核心。经济资本:是指商业银行在一定的置信水平下，为了应对未来一定期限内资产的非预期损失而应该持有的资本金。20、流动性风险:指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。操作风险:指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。这一定义包含了法律风险，但是不包含策略性风险和声誉风险。21、风险因子:是指促使某一特定风险事故发生或增加其发生的可能性或扩大其损失程度的原因或条件。它风险事故发生的潜在原因，是造成损失的内在或间接原因。风险事故:（也称风险事件）是指造成人身伤害或财产损失的偶发事件，是造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒介物，即风险通过风险事故的发生才能导致损失。22、金融期货:是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。金融期权:是一份合约，是以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易的合约。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（协议价格）或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产（潜含金融资产或标的资产）的权利的合约。23、正态分布:又名高斯分布。若随机变量X服从一个数学期望为μ、方差为σ^2的高斯分布，记为N(μ，σ^2)。其概率密度函数为正态分布的期望值μ决定了其位置，其标准差σ决定了分布的幅度。24、远期:合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。期货:就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期权:是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。互换:指交易双方约定在将来某一时期内相互交换一系列现金流的合约，常见的有利率互换和货币互换。25、函数：一个函数是描述每个输入值对应唯一输出值的这种对应关系。一般地，给定HYPERLINK非空数集A,B,按照某个对应法则f，使得A中任一元素x，都有B中唯一确定的y与之对应，那么从集合A到集合B的这个对应，叫做从集合A到集合B的一个函数。函数关系：函数是指现象之间有一种严格的确定性的依存关系。表现为某一现象发生变化另一现象也随之发生变化，而且有确定的值与之相对应。相关关系:是一种非确定性的关系，相关系数是研究变量之间线性相关程度的量。相关关系是指客观现象之间确实存在的，但数量上不是严格对应的依存关系。26、逆周期资本缓冲:是针对最低资本充足率，在经济繁荣期增加超额资本充足要求——动态调整资本充足率，以备在经济萧条期应对资本充足率下滑的情况,也就是让银行在经济上行周期计提资本缓冲，以满足下行周期吸收损失的需要。核心资本充足率:是指商业银行持有的符合规定的核心资本与商业银行加权风险资产之间的比率。核心资本又叫一级资本和产权资本，包括普通股，盈余，优先股，未分配利润，储务账户。二、简答题1、试述用KMV模型来度量信用风险的基本原理和一般步骤。KMV模型是美国旧金山市KMV公司于1997年建立的用来估计借款企业违约概率的方法。该模型认为，贷款的信用风险是在给定负债的情况下由债务人的资产市场价值决定的。但资产并没有真实地在市场交易，资产的市场价值不能直接观测到。为此，模型将银行的贷款问题倒转一个角度，从借款企业所有者的角度考虑贷款归还的问题。在债务到期日，如果公司资产的市场价值高于公司债务值（违约点），则公司股权价值为公司资产市场价值与债务值之间的差额；如果此时公司资产价值低于公司债务值，则公司变卖所有资产用以偿还债务，股权价值变为零。运用步骤：首先，它利用Black-Scholes期权定价公式，根据企业资产的市场价值、资产价值的波动性、到期时间、无风险借贷利率及负债的账面价值估计出企业股权的市场价值及其波动性。其次根据公司的负债计算出公司的违约实施点，为企业1年以下短期债务的价值加上未清偿长期债务账面价值的一半)，计算借款人的违约距离。最后，根据企业的违约距离与预期违约率(EDF)之间的对应关系，求出企业的预期违约率。2、简述VaR模型的历史模拟法的基本流程。假设现在的时间为t=0Si(t)为某项资产在时间t的价格1、选取过去N+1天某项资产的价格作为模拟资料；例如首先找出过去一段时间（假设是201天）的股票收盘价：Si(?1)、Si(?2)…Si(?200)、Si(?201)。2、将过去彼此相邻的N+1笔价格资料相减，就可以求得N笔该资产每日的价格损益变化量；例如：Δ1=Si(?1)?Si(?2)、Δ2=Si(?2)?Si(?3)、Δ200=Si(?200)?Si(?201)。3、步骤2代表的是某项资产在未来一天损益的可能情况（共有N种可能情形），将变化量转换成报酬率，就可以算出N种的可能报酬率，也就是4、将步骤3的报酬率由小到大依序排列，并依照不同的信赖水准找出相对应分位数的临界报酬率。5、将目前的资产价格Si(0)乘以步骤4的临界报酬率，得到的金额就是使用历史模拟法所估计得到的风险值。3、商业银行应如何进行全面风险管理。（一）加强银行风险管理意识强化银行员工的风险管理意识是实现有效风险管理的重中之重。树立科学合理的风险管理理念，加强风险管理知识教育，让银行自上而下全体员工充分认识风险管理的必要性和迫切性，真正了解银行的防范风险制定的政策和制度，营造风险管理的企业文化，真正做到事前防范、事中控制、事后处置的风险管理模式，实现商业银行风险管理的科学化。（二）构建完善的内部风险控制体系构建完善合理的内部风险控制体系应该从三方面做起：首先要建立起全面全员的风险管理模式，使银行从一个由多层级的风险管理过渡到一个相对集中、扁平化的内部控制中心；其次要建立银行内部评级系统，根据对银行内部经济活动的评级不同而采取相应的风险态度，同时根据银行业务的不断发展，适时的对内部评级系统进行修正和完善，推动评级系统的风险指引效应；再次要坚持四眼原则，对重要的业务进行严格监管，规范从业人员的重大业务决策，以降低银行的操作风险和其他风险。另外还要强化商业银行的信息披露制度，按巴塞尔银行监督管理委员会发布的相关文件确定银行信息披露原则，消除经济活动市场的信息不对称性，使各主体充分了解银行相关信息，保证市场经济的公平和效率。（三）提高银行员工素质，降低操作风险提高银行员工的素质首先要求银行对全体员工进行在职培训，不仅要让员工树立风险管理的意识，自觉主动的认识到风险防范在银行经营管理中所扮演的重要角色，还要引导员工树立正确的人生观和价值观，提升员工的道德修养和职业操守。同时还要培养员工的风险管理能力，银行业是高负债高风险的行业，这就要求员工能够敏锐的识别、监测、度量和控制风险，并能够及时的与上级沟通，处理风险和收益的平衡关系。（四）开发风险控制模型，减少银行风险控制的主观性在商业银行制定风险控制政策时，首先要求银行高层能定期的对业务和管理流程进行识别与监测，准确的判断银行重要风险点，制定出针对风险点的相应控制方向。在此基础上，银行应该对历史风险监控数据进行记录和整合，根据以往风险控制政策与产生的相应结果数据进行比对分析，开发出与该行风险特点相适应的风险控制政策模拟程序，削弱银行制定风险控制政策过程中的主观性，为银行风险的控制提供强大的科学依据。4、简述资本资产定价模型。当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)资本资产定价模型的说明如下：1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。；E(ri)是资产i的HYPERLINK预期回报率，rf?是无风险利率，βim?是资产i的HYPERLINK系统性风险，E(rm)是市场m的预期市场HYPERLINK回报率，E(rm)-rf?是市场HYPERLINK风险溢价，即预期市场回报率与HYPERLINK无风险回报率之差。CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。它的优点是使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的HYPERLINK金融资产作出评价和选择。5、用VaR法进行商业银行风险管理的一般步骤是怎样的？1、在运用VAR之前，银行应至少有一年的历史数据并至少每季更新；2、银行应有能力辨识不同头寸之间的相关性；3、计算VAR时，应该在前一天的VAR，和过去60个交易日每日VAR的均值之间取较大者，其资本计提不得少于标准法计算结果的一半；4、如果回溯试验（back-testing）显示银行运用内部模型对风险预测不准确时，巴塞尔委员会要求乘上一个惩罚因子。商业银行风险管理部门承担了风险识别、风险计算、风险监测的重要职责。

1.风险识别

适时、准确地识别风险是风险管理的最基本要求。风险识别包括感知风险和分析风险两个环节：感知风险是通过系统化的方法发现商业银行所面临的风险种类、性质；分析风险是深入理解各种风险内在的风险因素。

常用的风险识别方法还有：

①专家调查列举法

②资产财务状况分析法

③情景分析法

④分解分析法

⑤失误树分析方法

2.风险计量

风险计量是全面风险管理、资本监管和经济资本配置得以有效实施的基础。由于VaR方法的分析是建立在大量历史数据的基础之上的，所以，VaR方法使用的前提是要有大量的历史数据作为分析基础，同时，还要假定这些数据的分布是正态分布等等。正是在这些假设前提下，商业银行应当根据不同的业务性质、规模和复杂程度，对不同类别的风险选择适当的计量方法，基于合理的假设前提和参数，计量承担的所有风险。

3.风险监测

在现实中，许多金融变量利率、汇率风险都会随着时间的变化而变化，所以通过VAR法对风险的准确及时地预测至关重要。常用的预测方法有三种：GARCH估计法、等权重滑动平均法、指数加权滑动平均法。

4.风险控制

风险控制是对经过识别和计量的风险采取分散、对冲、转移、规避和补偿等措施，进行有效管理和控制的过程。VAR法是强大的风险控制工具，通过在业务、客户、产品类别层次上的风险评价，从而设定限额即设定所允许的最大VAR值，对商业银行的各项交易风险进行控制。6、简述《巴塞尔协议Ⅲ》的核心内容。7、简述VaR模型的优点和缺点。VaR模型是一个投资组合市场风险的检测工具。优点：1、VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。2、可以事前计算,降低市场风险。3、确定必要资本及提供监管依据。VaR为确定抵御市场风险的必要资本量确定了科学的依据,使金融机构资本安排建立在精确的风险价值基础上,也为金融监管机构监控银行的资本充足率提供了科学、统一、公平的标准。VaR模型应用注意问题缺点：主要适用于正常条件下对市场风险的衡量，对反常事件的处理不敏感对数据要求严格，因而缺乏流动性的资产需要分解后才能分析；模型风险：依赖于模型；对历史数据有很强的依赖性；只考虑了现代金融风险管理框架三个因素中的一个（风险的价格、投资者对风险的心理偏好、概率）；预测精度不够：如何对变化的环境和变化的因素进行风险8、操作风险类型有哪些？导致的原因有什么？巴塞尔银行监管委员会将操作风险分成以下7类：内部欺诈、外部欺骗、雇员行为以及工作场所的安全性、客户、产品以及业务活动、对有形资产的破坏、业务中断以及系统故障、交易的执行、交付以及过程管理。（2）原因：1、公司治理结构不健全。一是所有者虚位，导致对代理人监督不够。二是内部制衡机制不完善。董事会、监事会、经营管理层之间的制衡机制还未真正建立起来。三是存在“内部人”控制现象。由于国有商业银行所有者虚位，很容易导致银行高管人员利用政府产权上的弱控制而形成事实上的“内部人”控制，进行违法违纪活动。四是内部控制能力逐级衰减。国有商业银行的“五级”直线式管理架构，由于内部管理链条过长，信息交流不对称，按照“变压器”原理，总行对分支机构的控制力层层衰减，管理漏洞比较多。2、内控制度建设尚不完备。一是没有形成系统的内部控制制度，控制不足与控制分散并存，业务开拓与内控制度建设缺乏同步性，特别是新业务的开展缺乏必要的制度保障，风险较大。二是内控制度的整体性不够。对所属分支机构控制不力，对决策管理层缺乏有效的监督。对业务人员监督得多，而对各级管理人员监督得较少、制约力不强。三是内控制度的权威性不强。审计资源配置效率低下，稽核审计职能和权威性没有充分发挥，内部审计部门没有完全起到查错防漏、控制操作风险的作用。3、风险管理方法落后，信息技术的运用严重滞后。4、员工队伍管理不到位。银行管理人员在日常工作中重业务开拓，轻队伍建设；重员工使用，轻员工管理，对员工思想动态掌握不够，加之举报机制不健全，使本来可以超前防范的操作风险不能及时发现和制止。5、与风险控制有冲突的考核激励政策容易诱导操作风险。6、社会转型及银行变革容易引发操作风险。当前社会治安形势仍然严峻，针对银行的抢劫、诈骗、盗窃等犯罪时有发生。从银行内部来看，国有银行正在进行股改，伴随机构撤并，也带来了大量富余人员消化问题，并导致各种矛盾的尖锐化。9、简述信用风险的特点及其主要管理方法。1、客观性，不以人的意志为转移；2、传染性，一个或少数信用主体经营困难或破产就会导致信用链条的中断和整个信用秩序的紊乱；3、可控性，其风险可以通过控制降到最低；4、周期性，信用扩张与收缩交替出现。（1）信用风险的特点：1、风险概率分布的可偏性2、悖论现象3、信用风险数据的获取困难（2）主要管理方法1、传统信用分析主要分析企业的资产负债状况和现金流状况。对企业的信用分析是一个程序化的、劳动密集型的工作。2、现代信用风险的管理手段主要包括：交易所和清算所;信用衍生产品;信用证券化管理信用风险有多种方法。传统的方法是贷款保险的标准化和贷款对象多样化上。近年来，较新的管理信用风险的方法是出售有信用风险的资产。银行可以将贷款直接出售或将其证券化。银行还可以把有信用风险的资产组成一个资产池，将其全部或部分出售给其它投资者。当然，使用各种方法的目的都是转移信用风险而使自己本身所承受的风险降低。不过，这类方法并不完全满足信用风险的管理需要。（1）贷款审查标准化和贷款对象分散化贷款审查的标准化和贷款对象分散化是管理信用风险的传统方法。贷款审查标准化就是依据一定的程序和指标考察借款人或债券的信用状况以避免可能发生的信用风险。例如：如果一家银行决定是否给一家公司贷款，首先银行要详细了解这家公司的财务状况。然后，应当考虑借款公司的各种因素，如盈利情况，边际利润、负债状况和所要求的贷款数量等。若这些情况都符合贷款条件，则应考虑欲借款公司的行业情况，分析竞争对手、行业发展前景、生产周期等各个方面。然后，银行就依据贷款的数量，与公司协商偿还方式等贷款合同条款。尽管共同基金与债券投资并不能确定投资期限，他们也是通过类似的信用风险分析来管理投资的信用风险。另一方面，银行可以通过贷款的分散化来降低信用风险。贷款分散化的基本原理是信用风险的相互抵消。例如：如果某一个停车场开的两个小卖部向银行申请贷款，银行了解到其中一家在卖冰淇淋，另一家则卖雨具。在晴天卖冰淇淋的生意好，卖雨具的生意不好。而在雨天则情况相反。因为两家小卖部的收入的负相关性，其总收入波动性就会较小。银行也可利用这样的原理来构造自己的贷款组合和投资组合。在不同行业间贷款可以减少一定的信用风险。贷款审查标准化和投资分散化是管理信用风险的初级的也是必须的步骤。而利用这两个步骤控制信用风险的能力往往会因为投资分散化机会较少而受到限制。例如，因为商业银行规模较小，发放贷款的地区和行业往往是有限的。贷款发放地区的集中使银行贷款收益与当地经济状况密切相关。同样，贷款发放行业的集中也使银行贷款收益与行业情况紧密相关。而且，在贷款发放地区和行业集中的情况下，往往对贷款审查标准化所依赖的标准有所影响，不能从更为广泛的角度考虑贷款收益的前景。因此，利用上述传统方法控制信用风险的效果是有限的。（2）资产证券化和贷款出售近年来，管理信用风险的新方法是资产证券化和贷款出售。资产证券化是将有信用风险的债券或贷款的金融资产组成一个资产池并将其出售给其它金融机构或投资者。从投资者的角度来看，因为通过投资多个贷款或债券的组合可以使信用风险降低，所以这种资产组合而产生的证券是有吸引力的。同时，购买这样的证券也可以帮助调整投资者的投资组合，减少风险。因为上述原因，资产证券化发展迅速。贷款出售则是银行通过贷款出售市场将其贷款转售给其它银行或投资机构。通常，银行在给企业并购提供短期贷款后，往往会将其贷款出售给其它投资者。极少数时候，银行可以对某一单一并购提供大量贷款，这种情况下信用风险分析就显得十分重要。资产证券化和贷款出售均为信用风险管理的有效工具。不过，资产证券化只适合那些有稳定现金流或有类似特征的贷款项目，例如，房地产和汽车贷款。所以，最新的信用风险管理工具是依靠信用衍生工具。三、证明题1、令在未来T1和T2时刻的零息利率分别为R1和R2，从T1到T2期间的远期利率为F，试证明：F=2.组合A由一个一年期、面值为2000美元的零息票债券及一个10年期、面值为6000美元的零息票债券组成，组合B由5.95年期、面值为5000美元的债券组成，当前所有债券年收益率为10%（连续复利）。（1）证明两个组合有相同的久期。（2）证明如果收益率上升0.1%，两个组合价值变化同利率变化的百分比相同。四、计算题1、投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，试分别计算资产组合的预期收益和方差是多少？R=0.3*0.15+0.7*0.06=0.087第一项方差是0.04开方，第二项国库券属于无风险投资,标准差为标准差=30%*0.2+70%*0=0.062、假定某交易组合每天的价值变化服从正态分布，分布的期望值为0，标准差为200万美元，则：（1）一天展望期的97.5%VAR为多少?（2）5天展望期的97.5%VAR为多少？（3）5天展望期的99%VAR为多少？3、假定股票价格在过去连续15周的价格为30.2、32.0、31.1、30.1、30.2、30.3、30.6、33.0、32.9、33.0、33.5、33.5、33.7、33.5、33.2，则股票价格的波动率是多少？第一种方法（按照课本算的）：解：周数股票价格价格比Si/Si-1每周回报∪或每周回报Ui130.2232.01.059600.057890.05960331.10.97188-0.02853-0.02813430.10.96785-0.03268-0.03215530.21.003320.003320.00332630.31.003310.003310.00331730.61.009900.009850.00990833.01.078430.075510.07843932.90.99697-0.00303-0.003031033.01.003040.003030.003041133.51.015150.015040.015151233.51.00000001333.71.005970.005950.005971433.50.99407-0.00595-0.005931533.20.99104-0.00900-0.00896（1）Ui2=0.057892+（-0.02853）2+（-0.03268）2+0.003322+0.003312+0.009852+0.075512+（-0.00303）2+0.003032+0.015042+02+0.005952+（-0.00595）2σ即周波动率为0.000763363或Ui2=0.059602+（-0.02813）2+（-0.03215）2+0.003322+0.003312+0.009902+0.078432+（-0.00303）2+0.003042+0.015152+02+0.005972+（-0.00593）2σn即周波动率为0.000803197第二种方法（用标准差算）；用标准差公式直接算，平均值=32.05，方差=1.4106五、论述题1、试述商业银行应怎样管理资产流动性风险和融资流动性风险？（1）全面实施资产负债管理流动性风险不是单纯的资金管理问题，而是多种问题的综合反映，因此，应当从资产负债综合管理的角度来探讨流动性风险的防范。①加强各级商业银行法人体制，强化经营系统调控功能。可以将银行系统内资金逐级、逐步集中，充分发挥资金管理行对于全系统内资金的调控功能，建立健全一级法人体制下的内部控制体系，规范各级银行的经营行为。建立应对流动性风险的内部决策控制、实施控制、事后监控和预警机制。②建立高效、科学的系统内资金调控反馈机制，管理行及时根据各分支机构资金头寸情况，进行有效的资金调剂，建立起系统内资金预测、统计和分析的管理体制。③实现各商业银行资金的优化配置。通过强化资金在各行全系统调拨，充分利用好有限的资金资源，实现资金在全系统的优化配置，以增强系统内资金的效益性和流动性。（2）对资产负债进行结构性调整①优化储备资产结构，建立分层次的流动性准备。根据资产的流动性，各商业银行可以通过配置各类资产的数量，确定相互间的配比关系，构建适宜的资产结构，建立起多层次、全方位的防范流动性风险的防线。②降低信贷资产，提高非信贷资产比重。力争使债券投资等非信贷资产占比逐年增加，保证债券投资每年以3％～5％的比例递增。③增加贷款总类，提高贷款的变现能力。要逐步提高票据贴现、质押贷款的比重，增强信贷资产的变现能力，同时，由于资产结构固态化严重，因此，各商业银行必须着力盘活存量，压缩不良贷款，建立有效的约束机制，健全科学的放贷机制，确立贷款的保障和补偿机制。ng④抓住公开市场业务的新机遇。由于公开市场业务为银行提供了方便、迅捷的融资渠道，从长远看，公开市场业务的发展、成熟必将带动银行间债券市场的发展，给商业银行流动性管理带来更多的便利。（3）通过金融创新降低流动性风险①负债业务的创新，重点是通过主动型负债，增强负债的流动性。②资产业务的创新，包括在逐步增加优质信贷资产比重的同时减少信贷资产总量占比，开展低风险的中、短期投资业务等。③中间业务的创新，通过提高商业银行的电子化水平，完善其服务功能，大力开办各种委托代理和中间服务业务，提高资产负债的总体流动性水平。（4）建立健全流动性风险预警机制①做好对资产负债流动性的预测和分析，通过对流动性供给和需求的变化情况的预测和分析，完成对潜在流动性的衡量。②建立流动性风险的预警系统，包括预测风险警情、确定风险警况、探寻风险警源，即通过对风险警情指标的预测，银行可以大体评估未来经营时期流动性风险的具体状况，确定风险警况。流动性风险预警系统运行的最终目的是提供线索，排除警情，使流动性风险减至最低程度。因此，探寻警源是预警系统的重要程序。③建立定期的流动性分析制度。包括流动性需求分析、流动性来源分析和流动性储备设计，同时还应当建立流动性风险处置预案，提高防范流动性风险的能力。2、试述市场风险管理中敏感性分析法和VAR分析法的主要特点和优劣？敏感性分析法是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。敏感性分析法的主要特点：它是一个静态的分析过程，它将投资风险暴露与风险因子联系起来，将分析集中于金融工具价值随给定风险因子变化而变化的程度；它将风险因子的变化视为外生的，忽略了风险因子自身发生变化的可能性，因此相对于同时分析风险的损失程度和概率的VaR方法而言，敏感度分析方法并非全面的风险衡量方法。优点：(1)为决策提供有价值的参考信息;(2)可以清晰地为风险分析提供方向;(3)可以帮助企业制定紧急预案。局限性：(1)分析所需要的数据经常缺乏，无法提供可靠的参数变化;(2)分析时借助公式计算，没有考虑各种不确定因素在未来发生变动的概率，无法给出各参数的变化情况，因此其分析结果可能与实际相反。VaR特点主要有：第一，可以用来简单明了表示市场风险的大小，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VaR值对金融风险进行评判；第二，可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小；第三，不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统金融风险管理所不能做到的。VaR模型的优点1、VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。风险的测量是建立在概率论与数理统计的基础之上，既具有很强的科学性，又表现出方法操作上的简便性。同时，VaR改变了在不同金融市场缺乏表示风险统一度量,使不同术语(例如基点现值、现有头寸等)有统一比较标准,使不同行业的人在探讨其市场风险时有共同的语言。另外，有了统一标准后，金融机构可以定期测算VaR值并予以公布，增强了市场透明度，有助于提高投资者对市场的把握程度，增强投资者的投资信心，稳定金融市场。2、可以事前计算,降低市场风险。不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小，不仅能计算单个金融工具的风险,还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。综合考虑风险与收益因素,选择承担相同的风险能带来最大收益的组合，具有较高的经营业绩。3、确定必要资本及提供监管依据。VaR为确定抵御市场风险的必要资本量确定了科学的依据,使金融机构资本安排建立在精确的风险价值基础上,也为金融监管机构监控银行的资本充足率提供了科学、统一、公平的标准。VaR适用于综合衡量包括利率风险、汇率风险、股票风险以及商品价格风险和衍生金融工具风险在内的各种市场风险。因此,这使得金融机构可以用一个具体的指标数值(VaR)就可以概括地反映整个金融机构或投资组合的风险状况,大大方便了金融机构各业务部门对有关风险信息的交流,也方便了