【市场】消费淘数据6月刊：化妆品增长亮眼

东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES看好/维持大消费行业报告长亮眼旺季后，啤酒板块销量、销售额及价格分别同比增长16.27%、27.59%和12.12%，价量稳步增长。白酒同时迎来销售小高峰，销量和销售额分别同比上涨40.80%、65.05%；乳制品总版块量升带动销量，销量同比增速为2019年6月服装类细分行业淘系销售额多数同比售额分别同增52%和34%。美妆消费的中高端化趋势明显，国际品牌的上未来3-6个月行业大事:行业指数走势图资料来源：Wind、东兴证券研究所首席分析师：刘业证书编号业证书编号:分析师：娄业证书编号业证书编号业证书编号:研究助理：吴文业证书编号:研究助理：刘田业证书编号:研究助理：魏鹤业证书编号:liuchang@S1480517120001zhangkl@S1480518070001louqian@S1480519020001chengsy_yjs@S1480519050006wangzi@S1480118060012wuwd@S1480118060013liutt@S1480119010012weihch@S1480118070038行业研究行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼风险提示：宏观经济下行，消费能力减弱，各行业相关风险等。东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼 4 5 7 2.重点公司：上市公司表现远优于行业，运动和 22 4.2行业格局：多数子行业行业集中度提升，黄金首饰 27 5.3店铺宝贝数据：上市企业旗下店铺销售额 33 6.3店铺宝贝数据：行业龙头地位稳固， 37 38东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼1.食品饮料1.1行业综述：行业持续回暖势头，价增量稳保58.28%。整体食品饮料行业高增速势头不减，在消费升级的背景下，行业发展酒类价稳量增支撑酒类销量大幅上涨，除啤酒量价齐升外，子版块量增价落保增长。本月酒类销售额10成交均价同比下降23.09%、2.58%、-12.12%、0.66%。白酒板块增速表现突出，龙头白酒企业淡季仍强势35030025020015010050350300250200150100500白酒黄酒啤酒葡萄酒酒类整万件白酒黄酒啤酒葡萄酒酒类整体资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所201612840百万乳品整体201612840百万乳品整体酸奶纯牛奶图4：乳制品总板块价格同比有所下降85元75655545乳品整体酸奶纯牛奶资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所调味品整体价增量落，价格同比增长10.00%，调东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图5：调味品子板块销量同比有升有降百万403020100食用醋酱油百万403020100食用醋酱油酵母调味品整体2.521.510.5百万10.008.006.004.002.000.00食用醋（醋制品）酱油酵母调味品整体资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所休闲食品整体量价齐增，销量同增9.71%，价格同增13.12%。豆干制品、糕点点心、肉干肉脯、枣干果类价品本月回暖，多数子版块价格明显提升，带动销售额增长。图7：休闲食品销量同比有升有降453525155豆干制品枣干果类糕点点心休闲食品整体肉干肉脯453525155豆干制品枣干果类糕点点心休闲食品整体肉干肉脯604020百万30025020015010050豆干制品枣干果类 豆干制品枣干果类 肉干肉脯资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所1.2子行业数据：品牌间差异显著，酒类销量青岛啤酒、百威啤酒本月销量位居前两位，各品牌销量尽数回暖，啤酒品牌增幅明显，销量排行榜前十名中东方财智兴盛之源东兴证券行业报告DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼DONGXINGSECURITIES青岛啤酒百威青岛啤酒百威哈尔滨啤酒慕拉雪花锐澳rio/锐澳科罗娜茅台牛栏山其他图10：茅台持续领跑酒类平均价格504030201015001000500销量平均价格（右）资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所乳制品市场集中度高，蒙牛、伊利销量稳居top2，两者销量合计占乳制品总销量上升至45.65%，蒙牛反超图11：蒙牛伊利瓜分大部分市场400320240160800销量10080图11：蒙牛伊利瓜分大部分市场400320240160800销量100806040200平均价格（右）蒙牛伊利光明随心订光明三元纽仕兰德亚君乐宝德运安佳其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所价格方面，欣和、千禾占据成交均价前两位，零添加等产品优势明图13：海天市场份额稳居第一图14：调味品热销品牌海天高居榜首海天千禾李锦记太太乐舒可曼七彩之谜恒顺欣和厨邦太古其他100806040200海天千禾李锦记太太乐舒可曼七彩之谜恒顺欣和厨邦太古海天千禾李锦记太太乐舒可曼七彩之谜恒顺欣和厨邦太古销量平均价格（右）403020100资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图15：三只松鼠占比最高三只松鼠4000豆干制品糕点点心肉干肉脯枣干果类图16：三只松鼠、百草味、良品铺子地位图15：三只松鼠占比最高三只松鼠4000豆干制品糕点点心肉干肉脯枣干果类百草味良品铺子来伊份爱哆哆乐事其妙卫龙周黑鸭口水娃其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所1.3店铺宝贝数据：龙头地位稳定，茅台产品青岛啤酒位居销售额第一名。黄酒类前十店铺间销售额相差不大，且远低于白酒、啤酒类销售额，市场集中图17：茅台旗舰店销售额领先其他店铺0百万元壹玖壹玖泸州老窖歌德老酒行舍得酒仙网剑南春购酒网五粮液七斤嫂安昌太和会稽山塔牌酒类古越龙山和酒咸亨食品石库门酒类老闸酒类青岛啤酒百威啤酒科罗娜福佳上海前红酒哈尔滨啤酒上海启德喜力朗邦酒类正善酒类壹玖壹玖泸州老窖歌德老酒行舍得酒仙网剑南春购酒网五粮液七斤嫂安昌太和会稽山塔牌酒类古越龙山和酒咸亨食品石库门酒类老闸酒类青岛啤酒百威啤酒科罗娜福佳上海前红酒哈尔滨啤酒上海启德喜力朗邦酒类正善酒类雍天酒类醉鹅娘慕拉酒嗨酒天猫国际白酒类黄酒类啤酒类葡萄酒类资料来源：淘数据，东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼86420黄酒类啤酒类资料来源：淘数据，东兴证券研究所图19：伊利蒙牛旗舰店销售情况良好50百万元牛奶资料来源：淘数据，东兴证券研究所蒙牛占据牛奶类宝贝前五名中三个，品牌优势明显。此外，酸奶市场宝贝销售额中，东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图20：蒙牛特仑苏、蒙牛纯甄宝贝热销840牛奶资料来源：淘数据，东兴证券研究所本月宁华府、千禾旗舰店销售情况较好，在醋类和酱油类中销售额分别达1.00、5.84百万元，千禾图21：宁化府、千禾销售情况较好7654320恒顺醋业双牛食品海霖食品上水井食品阿甘小铺太太笑欣和李锦记厨邦老恒和恒顺醋业双牛食品海霖食品上水井食品阿甘小铺太太笑欣和李锦记厨邦老恒和欣和调味家族苏宁易购正鸿食品星爷调料大王安琪宜昌安琪酵母巧厨食品思乡豆业嘉然食品超超食用化工酵母食品安琪食品商丘超帆华储食品食用醋酱油酵母资料来源：淘数据，东兴证券研究所万保持第一位置，千禾三大酱油宝贝进入前五热销。同时，安琪酵母在酵母宝贝销售额中处在领先位置，前东方财智兴盛之源P10东兴证券DONGXINGSECURITIESP10东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图22：本月海天酱油宝贝热销4百万元0食用醋酱油资料来源：淘数据，东兴证券研究所0百万元豆干制品糕点点心肉干肉铺枣干果类资料来源：淘数据，东兴证券研究所本月热销宝贝中，三只松鼠持续保持优势地位，在豆干制品、糕点点心、肉干肉脯、枣干果类热销宝贝前五名中分别均有其产品出现。金丝猴馋嘴猴赶超卫龙东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP11东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP11白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图24：三只松鼠优势地位显著840豆干制品糕点点心肉干肉铺枣干果类资料来源：淘数据，东兴证券研究所2.纺织服装2.1行业：运动、童装景气持续，女装继续承压态势，童装在价格因素拉动下亦有不错的增长。女装表现较差，销量继续有明显下滑，我们认为与宏观经济继续保持强者恒强的趋势。我们认为上半年高基数期已过，下半年将迎来行业整体改善的状况，对下半年各幅度略有加大。女装线上销售同比下滑较多，我们认为女装与其他品类比可选品属性更强，受到宏观经济悲观预期影响更明显；同时其他平台对女装的分流作用更明显使得淘系平台女装份额受到冲击。份略有提升。从量价拆分看，单价提升明显，拉动了销售额的增长，我们认为这与男装需求刚性相对较大有图25：6月份各服装子行业线上销售增速东方财智兴盛之源P12东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P12东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼30%20%10%0%-10%-20%销售额YOY销量YOY均价YOY资料来源：淘数据，东兴证券研究所2.行业格局：女装淘品牌冲击仍大，运动品牌集中度提升明显从行业格局看，虽然淘品牌对于线下品牌的冲击仍存在，但是线上线下均有布局的头部品牌的市占率有明显提升，印证了线上渠道的马太效应。都衣舍仍在top10，没有其他强势品牌。从店铺数据层面也明显看出，0.35%uniqlo/优衣库onlyveromodaur派睿斯zarahstyle/韩都衣舍mo＆co．/摩安珂音儿ochirly/欧时力0.22%0.22%0.29%0.41%0.46%3.80%0.47%1.06%2.66%l-0.20%0.20%thoulandislandcity/千岛城小狍子洋服工作室naiuu/奈由由veromodauniqlo/优衣库onlyhstyle/韩都衣舍peacebird/太平鸟mo＆co．/摩安珂mg小象0.37%0.37%0.94%0.37%0.49%0.60%0.87%0.61%0.77%0.92%资料来源：淘数据,东兴证券研究所资料来源：淘数据,东兴证券研究所2.3.2男装：CR10持续提升，高性价比当道库、森马等市占率有提升。男装与女装表现出的明差异在于，男装的强势品牌皆为主打性价比和基本款的品东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP13东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP13白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼1.03%plover南极人jerviemix/杰维麦playboy/花花公子uniqlo/优衣库booxcock/报喜公鸡semir/森马0.80%0.81%0.91%1.03%1.22%130%0.82%0.80%0.81%0.91%1.03%1.22%130%0.82%.3.97%4.50%4.50%playboyvipcollection/花花公子贵宾playboy/花花公子uwroadlop/沃路普alikoviton/林肯威登u裳布齐u南极人ufgn/富贵鸟uuniqlo/优衣库u肯登图1.15%1.15%3.64%1.22%1.36%2.00%1.81%1.99%1.90%1.96%资料来源：淘数据,东兴证券研究所资料来源：淘数据,东兴证券研究所安踏等在童装领域也加快占领市场的步伐，表明童装仍是大家抢夺的一个重点领域。0.53%0.55%0.55%3.34%0.56%0.63%0.67%0.77%1.24%0.82%巴拉巴拉南极人yeehoo/英氏annil/安奈儿辰辰妈hellokitty/凯蒂猫gapanta/安踏童泰dave＆0.53%0.55%0.55%3.34%0.56%0.63%0.67%0.77%1.24%0.82%巴拉巴拉南极人yeehoo/英氏annil/安奈儿辰辰妈hellokitty/凯蒂猫gapanta/安踏童泰dave＆bella0.70%巴拉巴拉南极人dave＆bellauniqlo/优衣库zaragapanta/安踏辰辰妈bejirog/北极绒minibalabala0.71%0.71%0.71%4.59%0.84%0.85%0.86%0.89%1.56%0.99%资料来源：淘数据,东兴证券研究所资料来源：淘数据,东兴证券研究所6月运动服饰行业前十大品牌市占率为62.53%，国际龙头品牌阿东方财智兴盛之源P14东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P14东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼2.06%2.00%2.06%2.00%3.45%16.49%4.97%6.25%11.48%6.28%7.67%adidas/阿迪达斯nike/耐克lining/李宁anta/安踏斐乐/filaunderarmour/安fila/斐乐xtep/特步迪卡侬/decathlon1.51%1.51%1.73%3.33%14.16%4.30%4.88%11.14%5.18%6.57%1.32%厂adidas/阿迪达斯nike/耐克lining/李宁斐乐/filaanta/安踏underarmour/安puma/彪马apuma/彪马迪卡侬/decathlonfila/斐乐暴走的萝莉资料来源：淘数据,东兴证券研究所资料来源：淘数据,东兴证券研究所【家纺】6月家纺行业前十大品牌市占率为23.58%，占率也从2.19%提升至3.26%。定位较为高端的罗莱和富安娜市占率也有所提升，但整体上1.21%11.16%———1.30%1.40%1.53%1.54%1.65%3.26%2.11%8.41%南极人水星北极绒恒源祥富安娜黄古林罗莱多喜爱盛蒂南极人水星南极人水星royallatexbejirog/北极绒恒源祥富安娜黄古林俏精灵老席匠0.72%0.66%0.95%1.01%6.34%1.27%1.48%1.66%2.19%1.95%资料来源：淘数据,东兴证券研究所资料来源：淘数据,东兴证券研究所品牌引领潮文化继续表现出赛道的优越性。童装品牌龙头增速保持较高水平,料与六一儿童节的推广营销活动有较大关系。高端女装线上销售改善显著，几大品牌均有接近或超过50%的增速，与现出头部品牌的韧性。大众服饰领域森马服饰和太平鸟本月表现良好，增速较上月均有明显提升。森马服饰东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP15东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP15白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼安踏体育其中销量贡献明显，安踏在上半年推出与可口可乐的联名动销量好，同时上半年将V表格1：男装、女装、童装品牌重点公司6销售额同比YOY销量YOY单价YOY116.14%84.15%99.38%47.72%110.98%资料来源：淘数据，东兴证券研究所表格2：运动品牌重点公司6月销售销售额同比YOY销量YOY单价YOY45.14%资料来源：淘数据，东兴证券研究所表格3：家纺品牌重点公司6月销售销售额同比YOY销量YOY单价YOY资料来源：淘数据，东兴证券研究所销售额同比YOY销量YOY单价YOY-3.14%资料来源：淘数据，东兴证券研究所东方财智兴盛之源P16东兴证券DONGXINGSECURITIESP16东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼3.化妆品(-10.02%yoy)，而客单价保持高速增长(+48.73%yoy)，中高端化的趋势是驱动销售额增长的主要动因。横向对比来看，6月护肤品相较于彩妆表现更为突出。虽然护肤品的客单价未呈现显著的增长趋全网销售额全网客单价30000全网销售额全网客单价30000250002000015000100005000090807060504030201002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0640%彩妆护肤52%彩妆护肤34%资料来源：淘数据、东兴证券研究所资料来源：淘数据、东兴证券研究所3.2子行业数据：护肤彩妆增速良好，面膜增长乏力中兰蔻表现最为强劲，销售额同比增速达到435%。客单价方面，国际品牌单价远高于国端化延续，这一趋势下国际品牌表现出更强劲的增长东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP17东兴证券DONGXINGSECURITIESP17白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼10,0008,0006,0004,0002,0000悠雅悦芙媞优资莱韩雅玉泽佰草集相宜本草韩束一叶子珀莱雅百雀羚销售额(万）同比增速32%悠雅悦芙媞优资莱韩雅玉泽佰草集相宜本草韩束一叶子珀莱雅百雀羚217%7%180%-12%78%53%23%23%11%13%11%-41%250%200%150%100%50%0%-50%销售额（万元）同比增速300002500020000150001000050000435%359%239%223%44%49%44%500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%资生堂雪花秀雅诗兰黛OLAY兰蔻资料来源：淘数据、东兴证券研究所资料来源：淘数据、东兴证券研究所然堂在国内品牌中有最高的市占率，但受季节和环境影响波动较为明显，表明市场竞争较为激烈，龙头企业表格5：线上护肤品牌市占率变化18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率变化国内珀莱雅0.890.660.650.670.531.270.780.440.550.540.510.440.62-0.26%优姿莱0.020.010.020.010.010.020.020.020.020.020.020.020.02-0.01%悦芙媞0.030.050.040.060.010.010.010.010.010.01-0.02%韩雅0.020.010.010.010.010.020.010.030.060.040.050.030.040.02%百雀羚0.380.110.380.440.571.940.310.430.490.530.360.410.700.32%佰草集0.290.070.990.160.090.110.21-0.07%玉泽0.110.050.070.100.050.290.070.120.080.110.080.080.120.01%一叶子0.720.380.510.510.391.140.290.250.390.41-0.30%相宜本草70.230.260.120.3020.03%韩束0.260.270.590.270.00%自然堂0.890.530.480.600.332.600.470.520.520.730.520.610.78-0.11%国际雅诗兰黛0.440.310.921.010.372.140.661.531.511.291.031.071.170.73%资生堂0.380.140.710.240.460.340.410.06%SK-II0.280.080.460.620.351.710.590.721.030.640.560.621.000.72%兰蔻0.540.340.730.710.502.970.471.811.331.080.831.842.261.72%OLAY1.460.460.680.800.293.200.630.721.051.20.961.111.650.19%雪花秀70.100.060.790.050.33%资料来源：淘数据，东兴证券研究所东方财智兴盛之源P18东兴证券DONGXINGSECURITIESP18东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼销售额，销量和客单价全部出现同比负增长。国际品牌销售额同比增速远超本土品牌，其中YS564%533%353%264%111%销售额（万元）564%533%353%264%111%销售额（万元）同比400003000020000100000600%500%400%300%200%100%0%MAC阿玛尼YSL美宝莲欧莱雅300002500020000150001000050000毛戈平玛丽黛佳卡姿兰完美日记销售额（万元）同比毛戈平玛丽黛佳卡姿兰完美日记445%203%117%-40%500%400%300%200%100%0%-100%资料来源：淘数据、东兴证券研究所资料来源：淘数据、东兴证券研究所市占率方面，本土品牌完美日记以及国际品牌欧莱雅的霸主地位仍然难以撼动。完美日记6月的市占率为5.21%并且实现了3.93%的同比增速，在国内品牌中占有绝对优势，其他国内品牌的市占品牌的市占率普遍优于国内品牌，欧莱雅的市占率最高为7.05%，继续保持高速增长趋势(4.45%yoy)。表格6：线上彩妆品牌市占率变化18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率变化国内卡姿兰0.390.270.460.590.420.840.420.420.370.720.460.400.630.24%玛丽黛佳1.390.801.050.890.671.710.710.700.570.900.720.540.62-0.77%完美日记1.281.161.291.741.142.972.072.972.934.544.175.285.213.93%毛戈平0.080.050.070.080.040.160.040.080.080.190.00%国际YSL20.940.461.010.631.071.431.100.851.781.150.92%MAC0.220.041.320.950.622.150.931.011.291.011.071.260.740.52%美宝莲1.440.491.011.460.772.370.751.151.071.941.301.632.270.83%欧莱雅2.590.91.331.861.236.871.412.091.887.054.45%阿玛尼0.200.060.180.600.261.000.310.660.830.761.21.260.950.75%资料来源：淘数据，东兴证券研究所年4月以来全网品牌数和店铺数一直呈现环比下降的趋势。本土品以及销量同比增速均为负值；膜法世家表现较为稳健，东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP19东兴证券DONGXINGSECURITIESP19白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼小迷糊御泥坊膜法世家-18%-53%销量（万件）同比增速小迷糊御泥坊膜法世家-18%-53%销量（万件）同比增速1008060402006%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%9000800070006000500040003000200010000销售额同比增速13%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%小迷糊御泥坊膜法世家小迷糊御泥坊膜法世家-18%-48%-18%-48%资料来源：淘数据、东兴证券研究所资料来源：淘数据、东兴证券研究所家安拉芳启初美加净高夫六神42%13%10%1%0%-7%销量（万件）同比增速5040家安拉芳启初美加净高夫六神42%13%10%1%0%-7%销量（万件）同比增速5040302010050%40%30%20%10%0%-10%销售额同比增速25002000150010005000家安拉芳启初美加净高夫六神家安拉芳启初美加净高夫六神27%28%27%26%22%16%8%30%25%20%15%10%5%0%资料来源：淘数据、东兴证券研究所资料来源：淘数据、东兴证券研究所表格7：线上面膜和日护洗化品牌市占率变化东方财智兴盛之源P20东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P20东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率变化面膜御泥坊39.3331.3542.0235.3633.2040.8046.9242.8138.5535.5934.3833.0536.08-3.24%膜法世家41.8949.9840.8545.7949.0445.6533.5440.7742.2848.1448.1949.8853.0411.16%小迷糊18.7918.6717.1318.8517.7613.5519.5416.4219.1716.2717.4317.0610.87-7.91%日化洗护高夫20.9328.6337.6328.6528.6834.1534.8334.1535.8230.2627.4422.8122.161.23%六神32.7335.4524.5112.806.236.836.658.258.3414.1321.5133.7932.930.20%美加净15.708.1010.7814.3418.4516.9619.2713.2911.9319.9813.378.1414.07-1.64%启初13.446.605.3222.0315.9631.9018.8323.4417.7315.2517.6110.9112.92-0.51%拉芳11.8817.9919.5620.2529.277.2818.3417.8023.8916.9616.1920.7912.330.45%家安5.341.422.882.073.072.293.423.883.575.590.27%资料来源：淘数据，东兴证券研究所3.3上市公司店铺：上海家化营销发力，线上销量见成效3.3.1珀莱雅：增速稳定，线上渠道发力成效显著韩雅，同比增速达到217%。作为公司“三驾马车”战总销售额同比增速9000800070006000500040003000200010000悠雅悦芙媞优资莱韩雅珀莱雅悠雅悦芙媞优资莱韩雅珀莱雅217%217%7%23%11%-41%250%200%150%100%50%0%-50%资料来源：淘数据、东兴证券研究所3.2.2上海家化：发展稳健，主品牌升抢眼的为玉泽，销售额同比增速高达67%，为公司所有子品牌同比增速的最高值。玉泽增速明显的原因一是东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP21东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP21白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼618公司推出一系列促销活动带动销量同比的大幅增长；二是中国药妆市场处于快速成长期，使玉泽拥有抢牌优化升级，并借助互联网尝试多种新型营销手段。5月公司推出《1分钟面膜复仇记》病毒视频广告并获总销售额同比增速300025002000150010005000家安启初美加净高夫玉泽六神佰草集67%家安启初美加净高夫玉泽六神佰草集67%28%27%16%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：淘数据、东兴证券研究所3.2.3御家汇：表现低迷，预期未来增速持续6000500040003000200010000御泥坊小迷糊御泥坊小迷糊总销售额同比增速-18%-18%-48%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%资料来源：淘数据、东兴证券研究所表格8：重点监测上市公司市占率表现18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率东方财智兴盛之源P22东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P22东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼变化上海家化27.1323.3625.6424.2316.7440.0823.4532.2122.4232.6027.3331.8833.976.84%珀莱雅32.0936.9934.3538.7637.2033.0753.8641.5641.0339.9346.3940.7535.293.20%御家汇38.5835.7436.6032.8940.3325.5519.0621.9531.9423.6022.6722.3027.95-10.62%拉芳日化2.203.923.414.135.731.303.634.284.613.863.615.072.780.58%资料来源：淘数据，东兴证券研究所4.黄金珠宝4.1行业整体：受电商促销影响，6月黄金珠宝销售额出现高增长，黄金饰品客单价提升最快。分量价来看，多数细分行业销量下滑，主要由价格驱动销售增长。集中度方面,大多数细分行业的市场集中度上升，市场竞争仍较为激烈。-12PCT、34PCT。黄金饰品销售额回暖主要由于金价上涨所致。64.2行业格局：多数子行业行业集中度提升，黄金首饰、K金首饰提升显著从行业格局看，多数子行业的市场集中度都有所提升，头部品牌的市场地位较为稳定。周生生、周大福、周福、周大生市场份额提升较快。大唐滴翠以其价格优东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP23东兴证券DONGXINGSECURITIESP23白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼2.59%3.31%2.59%3.31%3.91%14.11%5.06%5.08%13.06%6.47%9.10%6.76%周生生周大福周大生4.52%大唐滴翠潮宏基4.52%浦发银行六福珠宝中国黄金菜百恋上链3.26%3.26%3.96%5.47%11.80%5.47%11.80%6.84%6.27%5.82%5.81%周生生周大福浦发银行航民首饰周大生潮宏基中国黄金六福珠宝菜百安璧斋资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所1.68%1.72%2.50%2.80%1.72%2.89%13.23%2.89%6.17%9.19%6.31%8.72%周大福2.潮宏基2.周生生六福珠宝周大生宝石矿工谢瑞麟珍宝i.n.k.jewelry2.23%2.30%2.30%56%7.80%2.77%3.01%6.61%3.08%5.66%4.92%潮宏基周大生周大福周生生宝石矿工innorei.n.k.jewelry欧弗莱六福珠宝谢瑞麟资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所【钻石首饰】2019年6月CR10为47.60%，同比去年下东方财智兴盛之源P24东兴证券DONGXINGSECURITIESP24东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼3.05%宝石矿工克徕帝钻石小鸟drdarryring莱绅通灵佐卡伊钻石世家周大生4.03%4.03%2.32%2.98%2.98%8.33%3.40%3.47%7.48%4.32%5.93%5.34%宝石矿工drdarryring克徕帝优雅随行唯爱品越中坦通灵佐卡伊钻石世家3.05%3.05%7.55%3.09%5.66%3.17%5.31%4.98%3.67%3.15%幸运鱼周大生资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所2.01%2.63%2.01%2.72%2.89%3.66%2.89%3.66%23.91%5.55%9.84%13.84%12.85%周生生周大生周大福六福珠宝金多喜盛世琦缘若妃克徕帝周六福菜百1.77%1.63%1.84%1.84%2.39%4.34%27.77%7.98%10.66%12.67%5.23%周生生周大生周大福六福珠宝金多喜盛世琦缘克徕帝源盛福菜百朵尊资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所4.3重点公司：普遍表现优异，单价较为稳定重点品牌来看，2019年6月珠宝重点公生生、周大福、周生生表现亮眼，稳居行业前三位。各品牌产品单价与去年基本保持持平，销售额增长由销表格9：重点监测上市公司市销售表现品牌销售额（万元）同比YOY单价（元）同比YOY周生生6.63%-0.50%周大福8.44%-0.78%周大生7.01%-0.42%潮宏基4.69%-0.77%六福珠宝4301-3.08%浦发银行28475.31%-0.85%东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP25东兴证券DONGXINGSECURITIESP25白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼银生26234.78%2180-1.96%资料来源：淘数据，东兴证券研究所周生生图57：近一年周生生销售额、单价变动情况万元销售额（万元）——单价（元）元12,00010,0008,0006,0004,0002,00001800160014001200100080060040020002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06资料来源：淘数据,东兴证券研究所从细分产品种类来看，6月黄金手饰销售占比最高，黄金材质饰3.47%1.60%1.14%3.87%4.13%4.49%40.38%7.09%40.38%30.84%黄金手饰黄金颈饰K金颈饰黄金耳饰铂金颈饰K金手饰铂金手饰铂金耳饰K金耳饰2.38%2.38%2.16%2.51%3.55%5.43%7.01%33.32%20.42%23.21%1574-以上1028-1436660-1028298-6361459-15291529-15740.0-298636-6601436-1459资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所周大福下跌，5月起开始回升。分加量来看，周生生东方财智兴盛之源P26东兴证券DONGXINGSECURITIESP26东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图60：单价短期小幅波动，量涨带动销售额万元销售额（万元）单价（元）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000014001200100080060040020002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06资料来源：淘数据,东兴证券研究所从细分产品种类来看，6月黄金颈饰、黄金手饰、K金颈饰销售占比分为位居前三位。在公司主营的黄金产图6236：2019年6月售出产品价格区1.46%1.46%0.79%2.02%3.79%6.11%10.15%23.52%41.71%0.89%黄金颈饰黄金手饰K金颈饰K金手饰黄金耳饰铂金颈饰K金耳饰铂金耳饰时尚饰品项链DIY配件（绳）9%2.19%2.06%4.55%4.55%24%41.85%10.04%14.15%17.23%1291-以上536-884367-536932-1231176-3670-1761231-1291884-896896-932资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所周大生图63：销售额稳步上升，价涨带动额涨东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP27东兴证券DONGXINGSECURITIESP27白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼单价（元）2018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0610,0009,0008,0007,0006,0005,000单价（元）2018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0610,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000万元11501150110010501000950900850资料来源：淘数据,东兴证券研究所从细分产品种类来看，6月黄金饰品销售额，虽出现小幅下滑，1.08%1.02%黄金手饰2.19%3.94%3.94%3.78%0.71%3.84%227-803826-13942020-30811394-15221522-17641764-20203081-以上0.0-227803-8265.00%4.51%4.69%5.76%6.35%35.77%34.81%6.52%7.09%31.77%29.36%黄金颈饰K金颈饰K金手饰黄金耳饰铂金颈饰铂金手饰K金耳饰铂金耳饰3.84%227-803826-13942020-30811394-15221522-17641764-20203081-以上0.0-227803-8265.00%4.51%4.69%5.76%6.35%35.77%34.81%6.52%7.09%31.77%29.36%时尚饰品（项链）资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所5.农林牧渔：宠物-30.90%。整体宠物行业维持稳健增长，均价提升带动整体销售额增长，销量同比略有下滑，在宠物数量与东方财智兴盛之源P28东兴证券DONGXINGSECURITIESP28东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼长，其中均价提升贡献明显。宠物食品子版块中犬主粮、猫主粮、犬零食、猫零食、犬猫保健品销量同比上2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月140120100806040200犬主粮猫零食猫主粮猫/狗保健品狗零食宠物食品70060050040030020010002018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月犬主粮猫零食猫主粮猫/狗保健品狗零食资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所狗玩具、宠物服饰及配件销量同比上升10.23%、-10.47%、-0.71%、-16.46%，成交均价同比上升2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月45403530252018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月454035302520151050猫/狗美容清洁用品猫/狗玩具宠物用品猫/狗日用品宠物服饰及配件1,2001,0008006004002000猫/狗美容清洁用品猫/狗日用品 猫/狗玩具宠物服饰及配件资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所医疗用品价格分别提升55.84%、-2.00%，销量分别降低15.04%、65.25%。我们判断宠物医疗用品及块出现较大波动的原因是淘宝自2018年起进一步规范兽药准入管理，将宠物药品和药剂纳入管理范畴，并东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP29东兴证券DONGXINGSECURITIESP29白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼后续对无资质的商品进行了处理。因此，此前分类不规范的、不具备经营资质的淘宝店铺大量关停，商品大量下降，造成经营店铺、宝贝数量及整体销量都出现了大幅下降。我们认为这是规范市场的必要举措，有利2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月65605550454035302520动物药品及药剂猫/狗医疗用品（非药品）宠物药品3002502001501005002018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月动物药品及药剂猫/狗医疗用品（非药品）宠物药品资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所5.2宠物食品：行业集中度持续提升，国产品牌势头强劲同期提升3.92个百分点。犬主粮品牌集中度有所提升，但整体竞navarch/耐威克myfoodie/麦富迪鼎鑫royalcanin/皇家疯狂的小狗navarch/耐威克myfoodie/麦富迪鼎鑫royalcanin/皇家疯狂的小狗naturebridge/比瑞吉凯锐思pure＆natural/伯纳天纯pedigree/宝路fish4dogs/海洋之星其他royalcanin/皇家疯狂的小狗凯锐思myfoodie/麦富迪pure＆natural/伯纳天turebridge/比瑞吉navarch/耐威克pedigree/宝路fish4dogs/海洋之星proplan/冠能其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所5.2.2猫主粮:皇家一枝独秀，国产品牌不容小觑东方财智兴盛之源P30东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P30东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼年同期提升4.03个百分点。猫主粮品牌集中度有所提升，整体竞争仍激烈，销售额前十位品牌出现了较大变化。我们观察到高端主粮比如来自加拿大的Petcurean和渴望销售额持续领先与主打性价富迪作为国产品牌的代表杀入了销售额前十并存的局面。我们认为这反映了不同区域不同状态的宠物主的多样化消费升级正在同步进行，在养宠新人开始尝试高性价比商品粮的同时，一二线的宠物主对于高端主粮的royalcanin/皇家naturebridge/比瑞吉渴望whiskas/伟嘉royalcanin/皇家naturebridge/比瑞吉渴望whiskas/伟嘉优趣orijen/渴望metz/玫斯美滋元素力高petmaster/佩玛思特其他royalcanin/皇家petcureango！orijen/渴望凯锐思proplan/冠能metz/玫斯myfoodie/麦富迪naturebridge/比瑞吉优趣whiskas/伟嘉其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所其中麦富迪、顽皮（中宠股份主品牌）销售额稳居前两位，并且市占率均有提升。2019年6月狗零食品牌myfoodie/麦富迪wanpy/顽皮pedigree/宝路疯狂的小狗yahomyfoodie/麦富迪wanpy/顽皮pedigree/宝路疯狂的小狗yaho/亚禾luscious/路斯hoopet/华元宠具navarch/耐威克hellojoydoggyman/多格漫其他myfoodie/麦富迪wanpy/顽皮疯狂的小狗pedigree/宝路路斯navarch/耐威克hoopet/华元宠具hellojoyyaho/亚禾doggyman/多格漫其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP31东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP31白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼海外品牌在猫零食板块占据了相对优势，在销售额前十中占据6席，然而麦富迪稳myfoodie/麦富迪伊纳宝whiskas/伟嘉wanpy/顽皮frisian/富力鲜myfoodie/麦富迪伊纳宝whiskas/伟嘉wanpy/顽皮frisian/富力鲜sheba/希宝goldenprize/金赏luscious/路斯meowstard/喵达珍致其他myfoodie/麦富迪伊纳宝ziwi珍致wanpy/顽皮路斯sheba/希宝frisian/富力鲜whiskas/伟嘉chowsing/宠幸其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所5.2.5猫/狗保健品：海外品牌优势明显，行nourse/卫仕in－plus/麦德氏reddog/红狗vitscan/维斯康新宠之康mag小宠疯狂的小狗谷登美滋元nourse/卫仕in－plus/麦德氏reddog/红狗vitscan/维斯康新宠之康mag小宠疯狂的小狗谷登美滋元其他nourse/卫仕reddog/红狗in－plus/麦德氏凯锐思谷登mag新宠之康vitscan/维斯康美滋元小宠其他资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所5.3店铺宝贝数据：上市企业旗下店铺销售额同比提升明显）：东方财智兴盛之源P32东兴证券DONGXINGSECURITIESP32东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图82：禾仕嘉店铺销量同比增长4成555045403530b图83：禾仕嘉店铺均价略有降低555045403530b2500020000150001000050000资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所48464442403836343230b48464442403836343230b2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月350000300000250000200000150000100000500000资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所店铺名称店铺名称销量（件）销售额（元）销售均价（元）东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP33东兴证券行业报告东兴证券DONGXINGSECURITIESP33白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼wanpy顽皮宠物用品旗舰店1426224707571.1635.04中宠宠物用品旗舰店7457316901.6340.30seakingdom旗舰店12915562226.5753.21KINGKITTY旗舰店1897119050.0465.34kingdompets旗舰店1181200670.77175.36wanpyhappy100旗舰店39413585.2335.19probioticlive旗舰店18416559.71133.77ZEAL海外旗舰店16959863327.21汇总1668195996428.1135.95资料来源：淘数据，东兴证券研究所6.社会服务6.1行业综述：旺季来临迎需求爆增，价量齐升促销售社服行业中的旅游板块经历一季度的传统淡季之后，在旺季催化下，本月迎来销售拐点，行业板块及对应子大增215.11%、169.93%。教育板块旺季假游将在七月中旬至八月中旬带来第二波暑期游高峰，旅游板块迎来年内需求峰值，景区与旅行社产品有望图86:景区板块销售量与销售额均创年内新高4504003503002502001501005002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06销售额（百万元）销量(万件）250200150100500资料来源：淘数据,东兴证券研究所（注：由于飞猪数据存在官方限制，不同月份统计口径无法保证完全一致）东方财智兴盛之源P34东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P34东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼图87:旅行社板块销售额环比大增1801601401201008060402002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06销售额（百万元）销量(万件）50454035302520151050资料来源：淘数据,东兴证券研究所（注：由于飞猪数据存在官方限制，不同月份统计口径无法保证完全一致）销售额2.30亿元，环比增加3.4%。暑期临近，K12培训图88:教育板块销售额保持平稳态势60050040030020010002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06销量（万件）销售额（百万元）500450400350300250200150100500资料来源：淘数据,东兴证券研究所（注：由于飞猪数据存在官方限制，不同月份统计口径无法保证完全一致）6.2子行业数据：国内景点迎学生游客流，邮轮游爆发式比大增232.19%，6月迎来考试季过后的学生游高峰，国内景区门票需求增长，由于考生游选择境内周边游东方财智兴盛之源东兴证券DONGXINGSECURITIESP35东兴证券DONGXINGSECURITIESP35白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼140120100806040200国内票务境内周边游140120100806040200国内票务境内周边游40.27,24%,129.43,76%国内票务境内周边游淘数据，淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所其中自由行/跟团游和目的地玩乐占据约半数销售额。自由行/跟团游在本月迎来子图91：旅游线路及目的地玩乐占据半数销售额图92：2019年6月邮轮和国外票务增速最快23%23%19%5%12%26%5%10%旅游签证/入台证国外票务自由行/跟团游旅游签证/入台证国外票务自由行/跟团游地面交通目的地玩乐120100806040200旅游签证/入台证邮轮/游船国外票务境外通讯目的地玩乐 自由行/跟团游地面交通资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所6.2.3教育：语言、职教环比转增，下半教育产品主要包括语言培训、中小幼培训、学历及职业资格考试和技能培训四大内容，其中学历及职业资格东方财智兴盛之源P36东兴证券DONGXINGSECURITIES东兴证券行业报告P36东兴证券DONGXINGSECURITIES白酒销量增长势头仍强，可选品类珠宝、化妆品增长亮眼考试占据教育行业半壁江山。语言培训及学历职业资格考试子版块本月环比转增，学历及职业资格考试销量23%27%49%1%250200150100500u语言培训u中小幼培训u学历、职业资格考试u技能培训语言培训中小幼培训 学历、职业资格考试技能培训资料来源：淘数据，东兴证券研究所资料来源：淘数据，东兴证券研究所6.3店铺宝贝数据：行业龙头地位稳固，演艺事业增长迅速本月宋城演艺旗舰店销售金额最高，中青旅旗下乌镇、古北水镇紧随其后。就淘宝数据来看，古北旅销售规模较乌镇仍有差距，未来仍有较大提升空间。宋城演艺以演艺门票销售为主，受暑期旺季行情催化，图95景区板块中宋城演艺销售额领先（单位：万）图96：宋城演艺业务以6%94%u景点门票/演艺演出u境内周边游u旅游购物/纪念品200180160140120200180160140120100806040200182.65175.3772.0163.335.22宋城演