【市场】2019年2月淘宝数据跟踪与解读：服装龙头增长优于行业化妆品行业表现分化

服装龙头增长优于行业，化妆品行业表现分化——服装&化妆品2019年2月淘宝数据跟踪与解读证券研究报告1、淘系线上服装品类2月数据概览2、淘系线上服装细分行业单月销售分析3、淘系线上服装品牌单月销售分析4、淘系线上化妆品品类2月数据分析 主要结论：n从行业来看，2019年2月服装类细分行业线上销售额同比降幅较大，),高价冬装销售减少，男装、女装及童装的均价、销售额同比降幅较大，内衣节性相对较弱的品类线上保持增长。集中度方面多数细分行业n从重点品牌来看，2019年2月多数服装上市公司线上销售额同比增长，女装、婴童公司整体销售表现亮眼、增速较高，大众服饰领域森马服饰高端男装领域九牧王恢复增长，家纺公司多数实现增长，LOVO降幅有所收窄，线上高性价比品牌保持快速增长趋势。以上市公司为代表的服持增长，多数细分行业集中度提升，显示线上服装消费品牌化请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明3销量销量销售额销售额3694-15%4843-25%休闲裤7712%2%9164%-82%4664%-81%针织衫-70%23%233-63%9126-1%-48%-49%裤子-18%-5%988-23%345-51%-18%421-60%81420%-2%7885547-6%282242%4576058%-10%旅行箱-6%265347-1%36926%-8%34342%-19%3634-18%46-28%-41%588-8%-22%380-28%2%-9%-7%937-6%-10%-15%运动鞋服请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明4 2、淘系线上女装品类：行业受天气影响下滑，集中度提升显著，整体销量同比保持平稳，环比增速提于行业整体销售下滑，龙头公司销售相对稳定，市场份额向头部品牌集中。女装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台女装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）8人请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明5 2、淘系线上男装品类：冬装销售下滑拖累整体表现男装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）-阿里平台男装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明6 2、淘系线上童装品类：行业降幅较大，品牌化进程持续童装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）700600500400300200安奈儿童装合计（右轴）巴拉巴拉旗舰店ABC安奈儿童装合计（右轴）童鞋合计（右轴）8000600040002000阿里平台童装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）人人9 97请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明7 2、淘系线上内衣品类：需求较为刚性，低价品牌增速较快内衣行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万阿里平台内衣行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明8 2、淘系线上家纺、箱包品类单月需求家纺行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）箱包行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）5请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明9 2、淘系线上运动服饰品类单月需求：本土品牌进步显著下跌17%yoy。综合1-2月，运动服饰整体增长26%时间及消费环境诸多不利因素下该等成绩再次说明了本土品牌在运动服装板块运营的长足突破。阿里平台主要国产品牌运动服饰销售额（百万元）20040-安踏李宁安踏特步运动服饰合计（右轴）特步3,5003,0002,5002,0001,00009886请务必参阅正文之后的重要声明 2、淘系线上运动鞋品类单月需求：以量驱动阿里平台主要国产品牌运动鞋销售额（百万元）500450400350250200- ——安踏李宁9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0000请务必参阅正文之后的重要声明 婴童公司整体销售表现亮眼、增速较高，大众服饰领域森马服饰同比持续增长，中高端男装领域九牧王恢复增长，家纺公司多数实现增长，LOVO降幅有所收窄，销售额销售额6-55%-82%2446%-81%森马服饰72%-76%安奈儿9-71%23-6%-83%ABCKids25318%774%960%-56%9-69%7-25%-73%9-29%-53%96%-41%80%-59%拉夏贝尔73%-63%2599%-62%642%-53%90分230%-61%歌力思445%-56%新秀丽354%-58%88%-63%364%-48%Dazzle57%-42%请务必参阅正文之后的重要声明n尽管春节假期对零售市场造成定数据扰动，但可以看到线上市场整体维持增长态势，电商对各企业整体盈利能力的驱动作用日益显著。版块之间表现逐渐分化，其中安踏、特步、李宁等本土领先安踏、特步、李宁本土三杰延续双位数以上增长态势。Sketcher运动服饰销售额销售额2679%-6%46%-21%4684%29%-19%2446%-36%2%-32%2733%-26%34%-15%653%-59%-46%361°3-7%-53%361°-10%-26%NewBalance1-53%NewBalance-36%-58%安德玛65%-27%安德玛634%-29%斯凯奇2-54%斯凯奇2786%-43%28-38%9-36%请务必参阅正文之后的重要声明 4、受春节提前影响，化妆品电商零售现波动、但总体仍景气主要结论：n从行业来看，剔除春节影响，2019年1~2月护肤、彩妆及美发增速环比2018年12月均放缓，或为终端零售持续关注；格局方面，新锐品牌不断涌现、排名持续提升，国际品牌地位稳固，n重点品牌旗舰店销售情况来看：2019年2月珀莱雅天猫旗舰店销售额增速表现继续靓丽，上海家化旗下佰草集销售额增速首现改善、六等显示品牌此前持续焕活效果初现；御家汇旗下御泥坊、小请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘宝2019年2月化妆品细分品类销售情况992013211223020095洗发水25---请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上美容护肤单月需求：环比放缓，本土新锐品牌兴起剔除春节影响，1~2月累计增速来看，销售额同增40.37%、环比去年12月放缓12.62PCT。阿里平台主要国产品牌护肤销售额（亿元）0佰草集御泥坊美加净珀莱雅阿里平台护肤行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上彩妆单月需求：量价增速放缓，本土新锐品牌表现靓丽18年12月亦放缓、我们预计主要为终端零售大环境疲软传导至线上，1~2月彩妆销售额、销售量、平阿里平台主要国产品牌彩妆销售额（亿元） 0玛丽黛佳稚优泉阿里平台彩妆行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上美发护发单月需求：增长放缓，但刚性为主景气仍高较高、主要为美发护发刚需属性较强、受终端零售疲软影响较小，同时线上持续渗透共同推动阿里全阿里平台主要国产品牌美发护发销售额（亿元）86420拉芳—-美多丝美发护发行业（右轴）schwarzkopfschwarzkopf请务必参阅正文之后的重要声明 4、化妆品公司主要品牌官方旗舰店销售旗下佰草集销售额增速首现改善、六神增长持家汇旗下御泥坊、小迷糊等品牌增长仍承压，拉芳家化旗下主品牌拉芳增长提速、新品牌美六神高夫-4%-3%47%20%43%请务必参阅正文之后的重要声明 n居民消费数据下滑：经济增速放缓、居民消费支出下滑n国际品牌加速在国内扩张：服装、化妆品行业竞争激烈，国际品牌具有品牌、营销、设计等优势，加大国内布局将影响国内品牌收入；n原材料价格上涨：上游棉花、化纤等价格上涨会增加服装企业成本，影响盈利能请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明谢谢观看!谢谢观看!THANKYOU!光大证券研究所纺织服装研究团队李婕 分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的