2024年全国期货从业资格之期货投资分析考试重点试题附答案

全国期货从业资格考试重点试题精编

-注意事项：

$1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。

2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答

题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体

工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域

书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。

一、选择题

1、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产

能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）o

A.下降

.

.B.上涨

汉C.稳定不变

常

D.呈反向变动

2、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—3所示，其

中所含零息债券的价值为95元，期权价值为9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是

（）o

*8-3票结构龙五品基本特征

展目条款

面值（元）100

标的指数±2SOtt*

期做

总回价值（元）l<X>T00・Max（标的指数演跌0）

一

50万份

凶

阚A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

3、某结构化产品的主要条款如表9所示。

表9某结构化产品的主要条款

期限。6个月2

挂钩标的。沪深300指数。

收益率小当指数涨幅低于或等于20制，产品收益率为Max（指数收益率，

3%）,当指数上浮高于20刷，产品收益率为5M

"

恬

W，

产品中嵌入的期权是（）。查看材料

A.含敲入条款的看跌期权

B.含敲出条款的看跌期权

C.含敲出条款的看涨期权

D.含敲入条款的看涨期权

4、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨,

按照4600元/吨销售。黑龙江大豆的理论收益为（）元/吨。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

5、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨,

按照4600元/吨销售，据此回答下列两题。⑵黑龙江大豆的理论收益为（）元/吨。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

6、仓储理论是南（）于1949年提山，系统地阐述了时间因素对于基差的影响及期货价格与现

货价格之间的关系。

A.大卫.李嘉图

B.约翰.理查德.希克斯

C.约翰.梅纳德.凯恩斯

D.霍布鲁克.沃金

7、目前我田政府统计部门公布的失业率为（）。

A.农村城镇登记失业率

B.城镇登记失业率

C.城市人口失业率

D.城镇人口失业率

8、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）

方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

9、"期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。

A.（豆粕价格+豆油价格）x出油率一大豆价格

B.豆粕价格x出粕率+豆油价格x出油率-大豆价格

C.（豆粕价格+豆油价格）x出粕率一大豆价格

D.豆粕价格x出油率一豆油价格x出油率一大豆价格

10、宏观经济分析是以—为研究对象，以—为前提。（）

A.国民经济活动；既定的制度结构

B.国民生产总值；市场经济

C.物价指数；社会主义市场经济

D.国内生产总值；市场经济

11、我国消费者价格指数各类别权重在20n年调整之后，加大了（）权重。

A.居住类

B.食品类

C.医疗类

D.服装类

12、根据下面资料，回答81-82题

中国的某家公司开始实施"走出去"战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响

力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率3.65%。随后该公司与

美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用

5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支

付美元利息、，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0.8

亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。

计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集（）万美元资金来应对公司面临的汇率风险？

A.320

B.330

C.340

D.350

13、在保本型股指联结票据中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零

息债券与投资本金的关系是（）。

A.零息债券的面值〉投资本金

B.零息债券的面值〈投资本金

C.零息债券的面值=投资本金

D.零息债券的面值2投资本金

14、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定,

而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元/吨的升水确定，该企业在购销

合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750

B.400

C.350

D.100

15、下列关于高频交易说法不正确的是（）。

A.高频交易采用低延迟信息技术

B.高频交易使用低延迟数据

C.高频交易以很高的频率做交易

D.一般高频交易策略更倾向于使用C语言、汇编语言等底层语言实现

16、下列关于场外期权，说法正确的是（）。

A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权

B.场外期权的各个合约条款都是标准化的

C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格

D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方

17、上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

18、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（xl）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆

厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结

果。

表大豆回归模型输出结果

据此回答以下四题。

大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间的线性回归方程为（）。

A.y=42,38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16xl+42.38x2

D.y=42.38+0.46xl+9.16x2

19、投资者将投资组合的市场收益和超额收益分离出来的策略为（）策略。

A.阿尔法

B.指数化投资

C.现金资产证券化

D.资产配置

20、某商场从一批袋装食品中随机抽取10袋，测得每袋重量（单位：克）分别为789,780,

794,762,802,813,770,785,810,806,假设重量服从正态分布，要求在5%的显著性

水平下，检验这批食品平均每袋重量是否为800克。

选择的检验统计量是（）。

X-Uc,

7y叱

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

21、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。

表某红利证的主要条款

不考虑货币的时间价值和机会成本，在下列哪些情况下，该红利证将会亏损？（）

A.存续期间标的指数下跌21%,期末指数下跌30%

B.存续期间标的指数上升10%,期末指数上升30%

C.存续期间标的指数下跌30%,期末指数上升10%

D.存续期间标的指数上升30%,期末指数下跌10%

22、下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是（）。

A.融券交易

B.个股期货上市交易

C.限翻卖空

D.个股期权上市交易

23、若沪深300指数为2500,无风险年利率为4%,指数股息率为1%（均按单利记），1个

月后到期的沪深300股指期货的理论价格是（）。（保留小数点后两位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

24、（）是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

A.风险度量

B.风险识别

C.风险对冲

D.风险控制

25、如果投资者非常不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指

期货，则投资组合的总|3为（）。

A.4.19

B,-4.19

C.5.39

D.-5.39

26、按照道氏理论的分类，趋势分为三种类型，（）是逸三类趋势的最大区别。

A.趋势持续时间的长短

B.趋势波动的幅度大小

C.趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小

D.趋势变动方向、趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小

27、利用黄金分割线分析市场行情时，4.236,（）1.618等数字最为重要.价格极易在由这

三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

A.0.109

B.0.5

C.0.618

D.0.809

28、（）是全球第-PTA产能田，也是全球最大的PTA消费市场。

A.美国

B.俄罗斯

C.中国

D.日本

29、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票现货头寸的买卖

B.股指现货头寸的买卖

C.股指期货的买卖

D.现货头寸的买卖

30、在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

31、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是（）

A.汽车的供给量减少

B.汽车的需求量减少

C.短期影响更为明显

D.长期影响更为明显

32、下列有关白银资源说法错误的是（）。

A.白银生产主要分为矿产银和再生银两种，其中，白银矿产资源多数是伴生资源

B.中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰是世界主要生产国，矿产白银产占全球矿

产白银总产量的70%以上

C.白银价格会受黄金价格走势的影响

D.中国主要白银生产集中于湖南、河南、五南和江西等地

33、技术指标乖离率的参数是（）。

A.天数

B.收盘价

C.开盘价

D.MA

34、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元

/湿吨（含6%水份）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/

干吨，此时基差是（）元/干吨。7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签

订了基差定价交易合同，合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照

铁

矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格。期货风险管理公司最终获得的升

贴水为（）元/干吨。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

35、标的资产为不支付红利的股票，当前价格为30元，已知I年后该股票价格或为35元，

或为25元。假设无风险利率为8%,连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨

期权理论价格为（）元.

A.7.23

B.6.54

C.6.92

D.7.52

36、宏观经济分析的核心是（）分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C微观经济指标

D.需求类经济指标

37、以下关于通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是（）。

A.采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入

B.在期货市场中远期合约上建立虚拟库存

C.期货价格硬着陆后，现货价格不会跟随其一起调整下来

D.采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算

38、某种商品的价格提高2%,供给增加5%,则该商品的供给价格弹性属于（）。

A.供给富有弹性

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性无限

39、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份

玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10

手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别

为835美分/蒲分耳和290美分/蒲式耳（）。该套利交易（）。（不计手续费等费用）

A.亏损40000美元

B.亏损60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

40、某投资者M考虑增持其股票组合1000万,同时减持国债组合1000万，配置策略如下：

卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指

期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元），沪深300股指期

货9月合约价格为2986点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算

的现金价格是107436元，沪深300指数期货合约最终交割价为33243点。M需要买入的9

月股指期货合约数量为（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

41、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。

A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

42、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品

B.自营交易

C.为客户提供金融服务

D.设计和发行金融工具

43、以下不属于影响期权价格的因素的是（）o

A.标的资产的价格

B.汇率变化

C.市场利率

D.期权到期时间

44、根据回归方程，若美元指数为100,则布伦特原油平均值约为()。

A.136.13

B.114.33

C.142.43

D.86.23

45、对模型yi=BO+01xli+B2x2i+ui的最小二乘回归结果显示，R2为0.92,总离差平方和

为500,则残差平方和1^$为()-

A.10

B.40

C.80

D.20

46、夏普比率的计算公式为()o

A.B.E(R)=(r+l)xp-1

C.£(/<)=rxp-(p-I)D.SR-~—

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

47、以下不属于农产品消费特点的是()。

A.稳定性

B.差异性

C.替代性

D.波动性

48、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()

A.国债价格下降

B.CPhPPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

49、对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约的价值()。

A.小于零

B.不确定

C.大于零

D.等于零

50、在险价值风险度量时，资产组合价值变化酿的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

二、多选题

51、假设另外一部分费用的现值是22.6万美元，则买方在2月1日当日所交的费用应该是

（）美元。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

52、国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

53、（）指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，

保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风

险对冲的业务模式。

A.期货+银行

B.银行+保险

C.期货+保险

D.基金+保险

54、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为

1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%,则该外汇期货合约的远期汇率是

（）USD/GBPo

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

55、（）主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据。

A.高频交易

B.自动化交易

C.算法交易

D.程序化交易

56、3月大豆到岸完税价为（）元/吨。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

57、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根

据主要条款的具体内容，回答以下两题。

表7—7某保本型股指联结票据主要条款

项目条款

产品发行方某资产管理机构

产品起始日2015年5月30日

期

产品到期日2016年5月30日

面值阮）100

标的指数上证50指数

赎回价值100+100Xmax（标的指数涨跌

阮）幅，0）

假设产品即将发行时1年期的无风险利率是8.5%,为了保证产品能够实现完全保本，发行

者就要确保每份产品都有（??）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

58、在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。

A碱小

B.增大

C.不变

D.不能确定

59、城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为

基础统计的，一般每年调查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

60、货币政策的主要于段包括（）。

A.再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度

B.国家预算、公开市场操作和存款准备金制度

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和公开市场操作

61、X-e2残差图用于检验（）。

A.多重共线性

B.自相关

C.序列相关

D.异方差

62、某投资者M考虑增持其股票组合1000万,同时减持国债组合1000万，配置策略如下：

卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指

期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元），沪深300股指期

货9月合约价格为2986点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算

的现金价格是107436元，沪深300指数期货合约最终交割价为33243点。M将得到（）

万元购买成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

63、在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

64、美联储对美元加息的政策内将导致（）。

A.美元指数下行

B.美元贬值

C.美元升值

D.美元流动性减弱

65、美国劳工部劳动统计局公布的非农就业数据的来源是对（）进行调查。

A.机构

B.家庭

C.非农业人口

D.个人

66、下列关于基本GARCH模型说法不正确的是（）。

A.ARCH模型假定波动率不随时间变化

B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH

模型的参数的时候被违背

C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应

D.ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系

67、澳元1年期利率为2.75%,美元1年期利率为0.25%,美元兑澳元的到期汇率为1美元

=0.9816澳元，则一年期澳元远期合约的理论价格1美元=（）澳元。

A.0.9939

B.0.9574

C.0.9963

D.1.0061

68、利率类结构化产品通常也被称为()。

A.利率互换协议

B.利率远期协议

C.内嵌利率结构期权

D.利率联结票据

69、我国某大型工贸公司在2015年5月承包了纳米比亚M76号公路升级项目，合同约定工

贸公司可在公路建设阶段分批向项目投入资金，并计划于2016年1月16日正式开工，初始

投资资金是2000万美元，剩余资金的投入可根据项目进度决定。考虑到人民币有可能贬值，

公司决定与工商银行做一笔远期外汇交易。2015年5月12日，工贸公司与工商行约定做一

笔远期外汇交易，金额为2000万美元，期限为8个月，约定的美元兑人民币远期汇率为6.5706。

2016年1月，交易到期，工贸公司按照约定的远期汇率6.5706买入美元，卖出人民币。8

个月后，工商银行美元兑人民币的即期汇率变为6.5720/6.5735,工贸公司通过远期外汇合

约节省()。

A.5.8万元

B.13147万元

C.13141.2万元

D.13144万元

70、以下不属于影响产品供给的因素的是()。

A.产品价格

B.生产成本

C.预期

D.消费者个人收入

71、选择的检验统计量是()»

s/4

又一“~-t(n—1)

SI

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

72、在实际中，根据ISDA在2009年修订的规则，买方需要定期向卖方支付统一的固定费用，

对于参考实体为投资级的固定费用为100BP,参考实体为投机级的为500BP。按照这个惯例，

本案例中投资者需要在3月20日支付的费用的一部分是()美元；另外一部分则是以后每季

度支付的20BP(120BP-100BP)的现值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

73、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量Ml

B.广义货币供应量Ml

C.狭义货币供应量MO

D.广义货币供应量M2

74、根据DW指标数值做出的合理判断是（）。

A.回归模型存在多重共线性

B.回归模型存在异方差问题

C.回归模型存在一阶负自相关问题

D.回归模型存在一阶正自相关问题

75、期权牛市价差策略，收益曲线为（）。

c.

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

76、保护性点价策略的缺点主要是（）。

A.只能达到盈亏平衡

B.成本高

C.不会出现净盈利

D.卖出期权不能对点价进行完全性保护

77、在最后交割日后的（）17：00之前，客户、非期货公司会员如仍未同意签署串换协议的,

视为放弃此次串换申请。

A.第一个交易日

B.第三个交易日

C.第四个交易日

D.第五个交易日

78、下面关于利率互换说法错误的是()。

A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定

期交换利息的一种场外交易的金融合约

B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息

C.利率互换合约交换不涉及本金的互换

D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付

的利息也是基于浮动利率计算的

79、根据下面资料，回答76-77题

某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定利率支付方，互换期限为两年，每半

年互换一次，假设名义本金为1亿美元，Libor当前期限结构如表2—4所示。

表2-4利率期限结构表

即期利折现因子

期限〃率P

1805.5%~0.9732P

天一

3606%。0.9434〃

天一

5406.5%c0.9112〃

天一

7201%~0.8772P

天一

(1)计算读互换的固定利率约为(八

(参考公式：=(1♦…Z.)

A663%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

80、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

A.1：3

B.1：5

C.l:6

D.1：9

81、6月2日以后的条款是()交易的基本表现。

A.一次点价

B.二次点价

C.三次点价

D.四次点价

82、在整个利率体系中起主导作用的利率是（）□

A.存款准备金

B.同业拆借利率

C.基准利率

D.法定存款准备金

83、模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有（）。

A.F=-1

B.F=O

C.F=1

D.F=°°

84、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如下表所示。根据主

要条款的具体内容，回答以下两题。

表某保本型股指联结票据主要条款

假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

85、国债交易中，买入基差交易策略是指（）。

A.买入国债期货,买入国债现货

B.卖出国债期货,卖空国债现货

C.卖出国债期货,买入国债现货

D.买入国债期货,卖空国债现货

86、为改善空气质量，天津成为继北京之后第二个进行煤炭消费总量控制的城市。从2012

年起，天津市场将控制煤炭消费总量，到2015年煤炭消费量与2010年相比，增量控制在

1500万吨以内，如果以天然气替代煤炭，煤炭价格下降，将导致（）。

A.煤炭的需求曲线向左移动

B.天然气的需求曲线向右移动

C.煤炭的需求曲线向右移动

D.天然气的需求曲线向左移动

87、根据法玛（Fama）的有效市场假说，正确的认识是（）。

A.弱式有效市场中的信息是指市场信息,技术分析失效

B.强式有效市场中的信息是指市场信息,基本而分析失效

C.强式有效市场中的信息是指公共信息,技术分析失效

D.弱式有效市场中的信息是指公共信息,摹本而分析失效

88、道氏理论认为，趋势必须得到（）的验证

A.交易价格

B.交易量

C.交易速度

D.交易者的参与程度

89、（）是全球第-PTA产能田，也是全球最大的PTA消费市场。

A.美国

B.俄罗斯

C.中国

D.日本

90、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。

A.时间长度

B.置信水平

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.久期

91、在不完全市场假设下进行期货定价时，当借贷利率不等且不存在卖空限制时，期货的价

格反问为（）o

A.

,,<r,,r>

B.[S）（l-ne",S,（1♦r）e"]

C.[（I-K）S,（I5,（1

D.F,，

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

92、按照国际货币基金组织的统计口径，货币层次划分中，购买力最强的是（）。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

93、根据下面资料，回答75-76题

某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定利率支付方，互换期限为两年，每半

年互换一次，假设名义本金为1亿美元，libor当前期限结构如表2-4所示。

表2-4利率期限结构表

即期利率圻现因子

期限

180天5.5%0.9732

360天6%0.9434

540天6.5%0.9112

720天7%0.8772

计算该互换的固定利率约为（）。

（参考公式：Rfix=（l-Zn）/（Zl+Z2+Z3+...Zn）xm）

A663%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

94、下列关丁MACD的使用，正确的是（）。

A.在市场进入盘整时，MACD指标发出的信号相对比较可靠

B.MACD也具有一定高度测算功能

C.MACD比MA发出的信号更少，所以可能更加有效

D.单独的DIF不能进行行情预测，所以引入了另一个指标DEA,共同构成MACD指标

95、以S&P500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%,标的资

产为900美元，连续复利的无风险年利率为8%,则该远期合约的即期价格为（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

96、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债

组合。为实现上述目的，该投资者可以（）。

A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货

D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

97、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。

未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，

甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权

价为95,期限1个月，期权的价格为18个指数点，这18的期权费是卖出资产得到。假设

指数跌到90,则到期甲方资产总的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

98、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力

生产2万吨，但8月后油价一路下跌,于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000

手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决

定通过期货市场进行交割来降低库存压力。量月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时

现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。

A.7800万元；12万元

B.7812万元；12万元

C.7800万元；-12万元

D.7812万元；-12万元

99、量化模型的测试系统不应该包含的因素是（）。

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

100,某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使

用货币为英镑，当前汇率为141USD/GBP。120天后，即期汇率为135USD/GBP,新的利

率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑

固定利率为Rfix=0.0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约

的价值是（）万美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

三、判断题

101,期货现货互转套利策略中，当标的指数和股指期货出现正价差达到一定水准时，将股

票现货头寸全部出清，期货的相对价格低估出现逆价差时再全部转回股票现货。（）

102、由于商品价格水平的不断变化，将汇率的升降归因于物价或货币购买力的变动的理论

就是绝对购买力平价理论。（）

103、在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（）

104、收益率曲线斜率的变动通常伴随着曲线的部分移动。（）？

105、旗形和楔形都是一个趋势的中途休整过程，它们都有叫确的形态方向，

如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。（）

106、模型策略规定"如果最高价大于某个固定价位即以开盘价买入”是合适的。（）

107、根据厂商的行动方式，寡头行业叫分为纯粹寡头行业和差别寡头行业两类。（）

108、期货分析的意义在于，预期期货价格的变化程度。()

109、报告持仓交易商向CFTC披露的未来仓合约中包括交易商或者清算机构已经发布交割通

知的期货台约。()

110、Ml(狭义货币)包括银行存款中的定期存款、储蓄存款及短期信用工具。()

111、中国金融期货交易所于2012年2月13同启动国债期货仿真交易。()

112、美元指数通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度。

()

113、定量分析是定性分析的基本前提。()

114、在利率互换业务中，对于支付固定利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮

动利率债券价值。

"5、某基金经理持有30%国债、70%股票的投资组合。若预计股票市场将走强，则运用转

移阿尔法策略可获得更高的组合收益。

116、在设计模型时，不需要考虑所设计的是日内交易模型还是可以持仓过夜的交易模型。

()

117、汇丰PMI指数与中国官方PMI指数相比，更偏重于国有大中型企业。()

118、目前，大部分量化交易平台具备量化策略的测评功能，因此，量化策略的测试都能在

量化交易平台上实现。()

119、收益率曲线斜率的变动通常伴随着曲线的部分移动。()

120、在基差交易中，基差买方的交易策略基于成本最小化原则。()

参考答案与解析

1、答案：B

本题解析：

全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到

全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。

2、答案：C

本题解析：

在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做多了价值

913.5x50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为14.9x50=345（万元）的普通欧式

看涨期权。

3、答案：D

本题解析：

障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在

一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价

格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲入期权是只有当标的资产价格达到一个特定障

碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20%时，产品收益率固定为5%,

即指数上浮到障碍水平20%时，产品收益率为5%的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了

一个含敲入条款的看涨期权。

4、答案：B

本题解析：

题中，大豆的种植成本为44415.4元/吨，理论收益=售价-成本=4600-4444=1516.6（元/吨）。

5、答案：B

本题解析：

题中，大豆的种植成本为4444.4元/吨，理论收益=售价-成本=4600-4444.4=155.6（元/吨）。

6、答案：D

本题解析：

仓储理论南霍布鲁克沃金于1949年提山，系统地阐述了时间Itl素对于基差的影响及期货价

格与现货价格之间的关系。持有成本理论是南约翰梅纳德凯恩斯提山，并经约翰理查德希克

斯进一步完善的。

7、答案：B

本题解析：

根据中国国家统计局的统计标准，失业人口是指非农业人口中在一定年龄段内（16

岁至法定退休年龄）有劳动能力，在报告期内无业并根据劳动部门“就业登记规定"

在当地劳动部门进行求职登记的人口。部门公布的失业率为城镇警登记失业率，

即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。

8、答案：A

本题解析：

逻辑推理的策略思想大部分来自宏观基本面信息，其量化策略思路是通过对宏观信息的量化

处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子有行业轮动量化策

略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。

9、答案：B

本题解析：

压榨利润=豆油价格x出油率+豆粕价格x出粕率-大豆价格

10、答案：A

本题解析：

宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构为前提，分析国民经济的总

量指标及其变化，主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等

之间的关系。

11、答案：A

本题解析：

在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户

城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。最近一次调整

是在20n年，调整后加大了居住类的权重，同时减少了食品类的权重。

12、答案：A

本题解析：

从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金=8000、4%=320（万美元）。

13、答案：C

本题解析：

在保本型股指联结票据中，零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的

本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。

14、答案：C

本题解析：

月均有350吨之差，这350吨均存在着月度均价上涨的风险，因此价格上涨对企业不利，价

格下跌对企业有利。

15、答案：C

本题解析：

C项，高频交易重点强调交易依赖的信息为高频度信息，而真实进行的交易可能很多，也可

能很少，这取决于交易策略的设置，而非原始数据信息的多少。

16、答案：A

本题解析：

B项，相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，合约的买卖双方

可以依据双方的需求进行协商确定；C项，场外期权在合约条款方面更加灵活；D项，场外

期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有

比较深入的了解。

17、答案：B

本题解析：

2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培

养的市场基准利率。

18、答案：A

本题解析：

根据已知条件和表中的数据可以得出，大豆的价格y对大豆的产量xl和玉米的价格x2的线

性回归方程为：=0+1x1+2x2=42.38+9.16x1+0.46x2。

19、答案：A

本题解析：

通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离出来，在

获取超额收益的同时规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。

20、答案：A

本题解析：

总体方差未知，故选取t统计量，即

T=—(〃-2)

S4£)

21、答案：A

本题解析：

在赎回价值条款中规定，如果产品存续期间标的指数下跌幅度突破过20%,则产品的赎回价

值就是指数的涨跌倍数乘以面值。如果在期末的时候指数上涨了，那么产品依然会带来投资

收益。另外，如果产品在存续期间标的指数下跌幅度没有突破过20%,那么产品的赎回价值

就是另一种算法了。这个算法保证了赎回价值不会低于100元，相当于提供了保本功能，而

且如果指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同。通俗地说，就是指数

上涨的时候产品赚钱，指数下跌的时候产品不亏。

22、答案：C

本题解析：

限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、

个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

23、答案：D

本题解析：

股指期货理论价格的计算公式为：F=St[l+(r-d)*(T-t)/365],其中F表示理论价格；r为

年利息率;d为年指数股息率。答案为2500*[1+(4%：%)*1/12]=2506.25。

量化交易、程序化交易、高频交易、算法交易等是现在流行，但又容易混淆的概念。回答下

列问题。

24、答案：A

本题解析：

金融衍生品业务的风险度量，是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

金融衍生品包含的风险有多种，并不是所有的风险都可以进行数量化度量。风险度量的方法

主要包括：敏感性分析；情景分析和压力测试；在险价值。

25、答案：B

本题解析：

根据B计算公式，其投资组合的总B为：0.50x17.20-0.5/12%xl7.15=-18.19o

26、答案：C

本题解析：

道氏理论把趋势分成主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心的是主要趋势，

通常持续一年以上，有时甚至几年，看起来像大潮；次要趋势像波浪，是对主要趋势的调整，

一般持续3周到3十月；短暂趋势持续时间不超过3周，像波纹，波动幅度更小。

27、答案：C

本题解析：

画黄金分割线的第一步是记住若干个特殊数字.其中0618.、1.618和4.236三个数字最为重

要.价格极容易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。

28、答案：C

本题解析：

全球PTA的生产集中于亚洲、北美和西欧等地。中国PTA产能居全球第一位，产能主要分布

在外资企业、民营企业和中国石化集团。国内PTA生产集巾在浙江、上海、江苏、广东和福

建。中国已经成为全球最大的PTA消费市场，消费主要集巾在江浙地区。

29、答案：A

本题解析：

期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。

这种策略的目的是使总收益除了原来复制指数的收益之外，还可以套取期货被低估的收益。

这种策略仍随时持有多头头寸，只是持有的可能是期货，也可能是股票现货。期货现货互转

套利策略在操作上的限制是股票现货头寸的买卖。

30、答案：C

本题解析：

在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。

31、答案：C

本题解析：

汽车与汽油为互补品，当汽油价格上调后，汽车的需求会减少。短期由于汽车的需求比较缺

乏弹性所以，长期影响更为明显。

32、答案：B

本题解析：

中国、秘鲁、墨西哥、澳大利亚、玻利维亚、俄罗斯、智利、美国、波兰、

哈萨克斯坦是世界主要白银生产国，其矿产白银产占全球矿产白银总产量的SO%以上

33、答案：A

本题解析：

乖离率指标(BIAS)的计算公式：N日乖离率=(当日收盘价-N日移动平均价)/N

日移动平均价，式中，分子为价格(收盘价)与移动平均价的绝对距离，可正可负，

除以分母后，就是相对距离。BIAS的公式中含有参数的项只有一个，即MA。这样，

MA的参数就是BIAS的参数，也就是天数。参数人小的选择首先影响MA,其次影响

BIAS„

34、答案：A

本题解析：

期货风险管理公司获得的升贴水就是合约约定的2元，不涉及交易风险。

35、答案：C

本题解析：

【解析】本题中时间段为一个时间间隔,适用单步二叉树模型的计算公式,其中：

37.5{=25jT=Io因此，u=37.5/30=1.25,J=25/30*0.833335C,=Mi

uSu-K)=Mux(0,37.5-25)=12.5,C4=Max(0,<£S0-K)=(0.25-25)«0;

c0""*'=1.08329；p=(e,r-d)/(u-</)■(1.08329-0.83333)/(1.25-0.8333

0.5<WX)„尸是,期权的理论价格CueT/pC+U-p)Cj=[(0.59990x12.5)

1.08329=6.92(元)。

36、答案：B

本题解析：

宏观经济指标的数量变动及其关系.反映了国民经济的整体状况.因此，宏观经济分析的核心

就是宏观经济指标分析。

37、答案：C

本题解析：

商品期货价格经过硬着陆后。原材料、成品半成品等现货价格也会跟随一起调整下来，调整

到位后会很长一段时间在一个期间上下触底波动。

38、答案：B

本题解析：

供给的价格弹性足指"供给量变动的百分比"除以"价格变动的百分比"。当某一商品供给量变

动的百分比大于价格变动的百分比时,供给弹性就会人于1,这时就称之为"供给富有弹性"，

比值越大，则弹性越大；反之，供给量变动的百分比小于价格变动的百分比时，供给弹性就

会小于1,这时就称之为"供给缺乏弹性”，比值越小，则弹性越小。本题供给价格弹性Es=19.5%

/2070=0.75<1,因此，该商品的供给缺乏弹性。

39、答案：D

本题解析：

该套利交易属于卖出套利，所以价差缩小套利者有净盈利80105000=4000000（美

分）=40000（美元）。

40、答案：C

本题解析：

M需要买入的9月股指期货合约数量=1000万元（29821.6点X300元/

点）=120.168（手）=11（手），由于股指期货交易需为1手的整数倍，因此买入11手。

41、答案：D

本题解析：

A项，持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，一般而言，主力机构的

持仓方向往往影响着价格的发展方向，二者关系基本上呈正相关性；B项，长期以来，美元

指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈负相关性；C项，

根据期货定价原理，到期收益率与国债期货价格之间存在负相关性。

42、答案：B

本题解析：

金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，

从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也

有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

43、答案：B

本题解析：

影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率、市场利率和期权到期时

间等。

44、答案：D

本题解析：

【解析】已知【可归方程为：>=114.33-0.28I.V,.¥=100,则布伦特原油期货标

丫=86.23。

45、答案：B

本题解析：

根据题意，总离差平方和TSS=500,根据公式R2=l-RSS/TSS=0.92,解得：RSS=4