海外零部件巨头系列二：麦格纳：汽车代工之王 并购、强销售、多元发展

证券研究报告2024年8月31日我们坚定看好智能电动变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇，传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位，诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电装、爱信精机等欧美日零部件巨头，而在智能电动车时代，中国车企有望实现弯道超车，带动产业链共同成长，叠加中国速度和性价比优势，相信必将也会诞生领先全球的自主车企及零部件巨头。他山之石可以攻玉，我们将重磅打造海外零部件系列深度，探究全球头部Tier1的成长历史和转型方向，为中国汽车零部件的发展提供借鉴。本篇报告为《海外零部件巨头系列报告二：麦格纳：汽车代工之王并购、强销售、多元发展》，通过复盘全球零部件巨头麦格纳的发展历史，深度分析其成功原因，并梳理其在智能电动领域的布局，发现和研究国产供应商能够学习的先进经验。德系零部件巨头以技术型为主：德国汽车工业美国汽车零部件竞争较为充分：美国零部件供应商弱于整车厂，前十名中仅李尔（位列第9）来自美国，前30名中仅4家供应商来自美国；而位于加拿大的麦格纳为北轮胎巨头品牌化优势显著：轮胎在汽车零部件中独树一帜，先于汽车诞生、面向配套及替换双市场、车载端直11证券研究报告•海外汽车零部件巨头如何诞生：海外零部件巨头从0到1成长：优质赛道决定长期空间，优质客户带动成长。从产品端看，动力总成、汽车电子、底盘系统、内外饰（座椅、车灯等）为燃油车时代巨头成长优选赛道，具备单车价值高+竞争格局好的特性；从客户端看，整车格局变化+供应体系特点双重作用下，德国零•中国汽车零部件供应商正在经历什么样的变化：智能电动汽车时代：2020年以来，特斯拉、蔚小理等新造车破局，重塑整零关系的自主零部件供应商借机崛起，典型代表为拓普集团、三花智控、旭升集团、新泉股份等。202222证券研究报告成功原因分析成功原因分析 标签：强销售标签：强销售•善于把握时代机遇，在公司关键转型期配套全球优质客户，且主观能动性强•善于把握时代机遇，在公司关键转型期配套全球优质客户，且主观能动性强•借助外部有利条件，多次收并购成功扩张业务版图，实现全球化•产品覆盖汽车几乎全部零部件麦格纳是燃油车时代全球领先的零部件企业，除了通过收并购扩张业务版图外，T型战略的成功、与整车厂商的紧密关系、以及稳健的经营模式也是麦格纳从遮阳板支架生产商到汽车代工之王的重要成功基因电动智能变革，产业链价值转移，国产智能化迎历史性发传动系统传动系统传统燃油车核心零部件传统燃油车核心零部件智能电动车核心零部件智能电动车核心零部件离合器、变速箱、液力变矩器、驱动桥排气系统、油箱感知摄像头、雷达、定位导航、V2X通信芯片ADAS主控芯片、功能芯片、存储芯片电子驱动、制动、转向、其他零部件控制其他系统其他系统决策发动机系统发动机系统配气机构、燃油供给系统、发动机冷却、增压系统执行执行资料来源：公司官网，民生证券研究院证券研究报告3•把握时代机遇，绑定优质客户成后在《美加汽车贸易协定》签订、石油危机等重大事件中建立与核心客户的良好关系，把握时代机遇迅速发展，不断自研•百年变革秩序重塑，巨头积极转身。麦格纳在车身能解决方案，开启智能化驾乘体验新纪元；动力总总成产品；视觉业务方面，麦格纳不仅将传统视觉业务和电动化、智能化软件结合实现全新整车交互方式，在收购业务的助力下，麦格纳在ADAS领域更是全面，可提供系统ADAS解决方案；依托多方面零部件能力，目前麦格纳在整车总成业务方面具备全面工程服务能力。通过概念创意、系统开发、研发创力于为人类打造更安全、更环保的出行方式。探究业务布局，从研发、收并购及全球化战略•风险提示：全球乘用车行业销量不及预期、客户拓展不及预期、全球化进展不及预期、智能化渗透率提升不及预期、原材料价格波动风险44证券研究报告55目录证券研究报告他山之石：全球TOP零部件成功路径总结66证券研究报告 汽车配套营收汽车配套营收4汽车配套营收汽车配套营收49.3%15美国汽车新闻，资料来源：盖世汽车，iFind，国际汽车制造协会，乘联会，民生证券研究院美国汽车新闻，资料来源：盖世汽车，7注：与原始公布榜单有差异，福耀玻璃、继峰股份、国轩高科是调整加入7注：与原始公布榜单有差异，福耀玻璃、继峰股份、国轩高科是调整加入，在其之后的排名会有相应变化证券研究报告传统燃油车智能电动汽车2021年及以后配军配军置备加竞码赛秩序重塑秩序重塑----------------------------------------------------------------------->----------------------------------------------------------------------->资料来源：民生证券研究院绘制88证券研究报告 车车载电子系统奠定基础资料来源：各公司官网，民生证券研究院l2018收购英国芬纳公司(l2018收购英国芬纳公司(9证券研究报告 动力总成、汽车电子、底盘系统为巨头成长优选赛道从细分赛道来看，动力总成、汽车电子、辅助驾驶系统、底盘系统、座椅为前十大零部件供应商涉足的主要赛道；其中辅助驾驶系统壁垒较高，在前50名零电子电子资料来源：美国汽车新闻，Marklines，民生证券研究院资料来源：美国汽车新闻，Marklines，民生证券研究院证券研究报告 表：全球前10零部件供应商地域分布3211111表：全球前30零部件供应商地域分布87432111111表：全球前50零部件供应商地域分布6653爱尔兰1111加拿大11资料来源：各公司年报，资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院注：与原始公布榜单有差异，安波福、均胜电子、福耀玻璃是我们调整加入，在其之后的排名会有相应变化证券研究报告 表：全球零部件基本情况（1-5名））；）；东欧8.6%宝马12.5%福特12.4%）；资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院（注：营收、业务占比、客户情况、地区占比、研发费用率、毛利率、净利率等均为2023年数据）证券研究报告 表：全球零部件基本情况（6-10名）中国4.2%原来PSA持股39%，21年PSA与FCA合资料来源：各公司年报，Marklines，民生证券研究院（注：营收、业务占比、客户情况、地区占比、研发费用率、毛利率、净利率等均为2023年数据）证券研究报告研发费用率较高在高壁垒赛道市占率高业务线广泛型细分领域技术领先型全球布局型客户相对集中产品多元化Tier0.5，具备供应集成化能力资料来源：民生证券研究院绘制 研发费用率较高在高壁垒赛道市占率高业务线广泛型细分领域技术领先型全球布局型客户相对集中产品多元化Tier0.5，具备供应集成化能力资料来源：民生证券研究院绘制爱信精机（丰田系持股接近30%）证券研究报告回溯历史：全球零部件巨头之路证券研究报告目录目录证券研究报告图：麦格纳收入（亿美元）全球化：收购格特拉克集团（2015年）、维宁尔等多地的汽车零部件厂商，全球占有量持续扩大电动化：电驱技术与电车装配业务引入中国全球化：收购格特拉克集团（2015年）、维宁尔等多地的汽车零部件厂商，全球占有量持续扩大电动化：电驱技术与电车装配业务引入中国，极狐阿尔），ADAS和自动驾驶技术增强1960s：获福特、克莱斯勒订单，企三巨头型单皮带驱动，首次配套通用雪佛兰提高座椅生产效率收购），自此几乎覆盖汽车零部件全领域客户覆盖美国车1998年：收购欧洲安全气囊厂商Temic，镜像系1998年：收购具备设计和生产整车并为奔驰、大众代工的Steyr-2001年：旗下Intier内外饰公司上市，并购D5002004年：收购NewVentureGear（通用5004004003002010年：应客户需求开发集成化发动机部件获得了通用和福外饰集成合约，帮助主机厂降本增效3002001000资料来源：麦格纳官网，汽车之家，民生证券研究院证券研究报告17 从生产遮阳板支架到汽车平台系统供应商图：金属冲压遮阳板支架图：单皮带轮系统图：儿童座椅第一份订单来自通用汽车：1959年，Multimatic与通用签订第一份汽车零部座椅创新先驱：1984年，开发出“Foam-in-Place”工艺，提高生产效率；表：麦格纳成立至1990年发展历程资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院 时间重要事件1957年工作坊Multimatic在多伦多成立，成立之初生产某卫浴品牌的支架起家 1960年获得福特、克莱斯勒订单，与美国前三车企形成合作因此与此同时，通用、福特以及克莱斯勒宣布将加大对加拿大的 1978年麦格纳研发革命性的发动机单皮带轮系统，替代多皮带轮，结构更简单，更节省空间，生产成本更低，应用于通用旗下雪佛兰车型，后又开发出皮带涨紧轮，持续降本增效1982年油危机期间，为降低整车油耗，汽车轻量化成为趋势，麦格纳应需与Uniroyal合作开发RIM塑料成型技术，并成立塑料前保险杠生产部门，产品首次搭载于克莱斯勒K平台车 1985年应雷诺旗下AMC需求（后被克莱斯勒收购），开发出大型金属冲压结构件，如发动机舱盖、后备箱盖、翼子板、白车身等1986年麦格纳成立高级工程部，专注于模块化汽车系统的设计 1988年麦格纳成立Tesma集团，供应发动机和变速器的原件和系统 1989年麦格纳共同设计并共同研发了儿童安全座椅，史密森学会认为这是20世纪80年代的重大革新之一资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院证券研究报告 创新技术麦格纳通过收购扩张全球市场图：1995年实现高压液压成型技术图：1998年获得最大液压合同图：2004年收购NewVentureGear图：2006年收购CTS资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院表：麦格纳1990年至2010年发展历程重要事件收购Cosma和Tesma为重要子公司，为全球客户提供全面的车身、底盘和工程解决方案收购英国一家镜像系统供应商Zipperle公司，获得内外后视镜等镜像系统业务先后获得通用和福特的内/外饰集成合约，确立其业内领先系统集成商的地位麦格纳开发出一种利用水压折弯和成形金属的制造工艺：HydroForming，能够降低部件重量重量，提高强度，降低生产成本，生产成本低，获通用车架订单收购整车代工厂商Steyr-Daimler-Puch，斯太尔曾为菲亚特、大众、奔驰代工，除代工业务外，还生产变速箱、发动机以及四驱系统等汽车零部件收购UniportSAS下属子公司的车门厂商Ymos收购后视镜供应商Donnelly，获取照明、工程玻璃收购传动系统供应商NewVentureGear（一家专门从事分动箱和其他动力传动产品生产收购保时捷的顶篷系统子公司CTSCosma收购OgiharaAmericaCorporation的冲压部门和组装工厂；从PlastechEngineeredProductsInc.收购外饰业务及其大部分相关资动力车/电动汽车提供电气/能源管理系统的收购巴西最大的座椅框架厂商ResilMinas及阿根廷的座椅、框架产品、装饰罩、座椅骨格厂商；收购南美汽车座椅供应商Pabsa，并更名麦格纳座椅阿根廷公司；收购德国商用车用燃油箱厂商Erhard&Sohne资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院证券研究报告2015年代工捷豹I-PACE2020年极狐αT量产2011年建立天津工厂表：麦格纳2010年至今发展历程2018年投资lyft电动化转型2022年全力发展ADAS重要事件加大在中国的投资规模：麦格纳动力总成有限公司在天津新工厂开业，麦格纳斯太尔迁至上海的新工程中心，麦格纳内饰和外饰组成合资企业，在芜湖开展注塑和涂装业务收购世界领先的汽车变速器独立供应商格特拉克集团推出MAX4自动驾驶平台，MAX4由摄像头、雷达、激光雷达（LiDAR）、超声波传感器、先进驾驶辅助系统股权投资Lyft并合作研发自动驾驶系统极狐阿尔法T成功量产，这是麦格纳首次在欧洲以外的地区代工制造整车，自主在中国的整车制造合资工厂进行组装麦格纳与LG电子建立合资企业，成立LG麦格纳电子动力总成公司，总部设在韩国仁川麦格纳发布用于皮卡、轻型商用车的eBeam电桥技术，帮助汽车制造商在不影响实用性和功能性的情况下实现皮卡的电气化其48V混动双离合变速器已首发搭载于Stellantis的JeepRenegade、Compasse-Hybrid、菲亚特500X和Tipo等采用48V混动系统的车型，与Stellantis签署多项目合作协议在北美车展展示eBeam电动车桥技术、Litgate发光尾门技术、ClearView数字化后视技术（实现了后视镜和后视摄像头的整合）、InVision无眩光自适应远光技术等以15亿美元完成了对维宁尔主动安全业务的收购，扩大了麦格纳的AD推出新的EcoSphere产品系列和革命性的SmartAccess电动门系统推出下一代eDrive系统，实现了重量和体积的显著减少，性能的提升，续航里程的延长，以及更高的可持续性资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院2020证券研究报告目录目录2121证券研究报告前照灯、尾灯、车内照明、信号灯、集成照明解决方案、触觉和电容按钮技术、电子视觉系统发动机组件、主动分动箱、四轮驱动系统、7/8档DCT前照灯、尾灯、车内照明、信号灯、集成照明解决方案、触觉和电容按钮技术、电子视觉系统发动机组件、主动分动箱、四轮驱动系统、7/8档DCT轻混解决方案、多合一电驱冲压、铸造车身结构件、行李架/导轨、发动机气门罩、燃油箱扭车轴、悬架连杆与臂传感器、车道保持、泊车辅助等）、域控制器车身电子、机电一体化控制模块车窗系统：双导轨电缆/磁鼓、无框玻璃系统、车窗周边模块驾驶控制、密封/饰件/车顶架座椅整椅调角器、前后排座椅骨架、电动调节器（前后、上下）、座椅附加锁泡沫&装饰产品棱镜镜像、显示器、后置摄像头屏幕ClearView镜折叠后视镜、集成投影照明/反射灯的系统镜设计和车辆概念开发模块、系统集成功能ADAS平台解决方案奔驰G级、极狐阿尔法资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院证券研究报告22*请务必阅读最后一页免责声明 麦格纳业务范围广泛金属件及内外饰为收入基本盘业务部门调整：2015年，麦格纳将本属于“外饰系统”部门的“座椅系统”单独分立；2018年，麦格纳进行了业务部门的合并，将之前的“车身外观和结构”、“外饰系统”、“模具工程和其他”部门合并为“车身外观和结构”部门；将“动力系统”、“视觉和电子系统”、“闭合系统”部门合并为“动力总成与视觉”部门。图：麦格纳主要业务收入占比（%）车身外观和结构动力总成与视觉座椅系统整车组装动力系统外饰系统视觉和电子系统闭合系统模具，工程和其他100%80%60%40%20%0%201320142015201620172018201920202021202220232024Q1资料来源：iFind，民生证券研究院2323证券研究报告目录目录2424证券研究报告 DonaldJ.Walker接手麦格纳，率领麦格纳全球化扩张。在19942021年，工程背景的SeetaramaSw表：截至2024年Q1麦格纳主要高管负责业务履历拥有超过30年的行业经验，其中包括在麦格纳工作22年，去过去十年中担任麦格纳集团公司的技术和运营方面的各种执行职务，直到2021年被任命为首席执行官，为麦格纳调整组织战略；在加入麦格纳之前是通用汽车公司的结构工程师，机械工程硕士向所有利益相关者展示麦格纳的价值主张,负责管理麦格纳的全球销售和营销活动，曾在麦格纳动力总成部门任执行副总裁，在相关职位CTO管理麦格纳创新和创新新产品战略，在麦格纳工作35年，曾任动力总成全球副总裁、投资战略副总裁等职务，机械工程博士22年起负责领导新型移动出行项目，在麦格纳工作25年，12年起担任麦格纳战略规划副总裁，完成并购项目及战略管理，金融学学士动力总成总裁1995-2000年担任麦格纳工厂经理，之后任动力总成高管，19年任动力总成部门总裁；拥有机械工程和工商管理双硕士学位资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院2525证券研究报告 麦格纳股权较为集中且多为机构投资者前25名股东持有该麦格纳48%的股份。2004年麦格纳将Tesma、Decoma和Intier重新私有化显著减少了公众股东的麦格纳通过收购发行新股稀释了现有股东的持股比例，引入新的机构投资者。图：麦格纳股权结构（截至2024M6）n机构投资者n散户其他26.9%26.9%72.9%资料来源：YahooFinance，民生证券研究院表：麦格纳股权结构变动相关重大事件重要事件MultimaticInvestmenMagnaElectronicsCorporation与MagnaInte麦格纳在纽约证券交易所（NYSE）上市，进一步扩大了其资本市场的影响力，并吸引了更多国际投资者麦格纳决定将Tesma、Decoma和IntieFrankStronach出售其多重投票权股份，换取普通股和现麦格纳以19亿美元收购Getrag，发行新股，稀释了现有股东的持股比例，并引入了新的机构投资者麦格纳以15.2亿美元收购VeoneerActiveSafety业务，这次收购引入了新的股东资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院2626证券研究报告目录目录2727证券研究报告 营业收入和净利润偶有波动总体企稳向好与北美、欧洲重点客户合作和集成化、模块化利润受多因素影响波动较大：2008年金融危机后，通过系统集成及降本增效，叠加产品结构优化，利润加速释受商品净成本上升、电气化、研发相关支出增加、公共卫生事件等影响，利润显著下滑；2021年因推出新的电动化项目、汇率变动，利润增长到15.5亿美元；2022年图：麦格纳营业收入及同比增速（亿美元；%）图：麦格纳净利润及同比增速（亿美元；%）500400300200100营业收入(亿美元；LHS)同比增速(%；RHS)30%20%10%0%-10%-20%40322480净利润(亿美元；LHS)同比增速(%；RHS)150%100%50%0%-50%-100%资料来源：iFind，民生证券研究院资料来源：iFind，民生证券研究院2828证券研究报告 研发费用率偶有波动总体呈现增长趋势研发费用总体呈上涨趋势：麦格纳注重电动化转型，2017年至2019年研发费用逐年增长，分别为5.2亿美元/5.9亿美元/6.4亿美元；研发费用率稳步上升，分别为1.4%/1.4%/1.6%。2020年受公共卫生事件影响，麦格纳营业收入下滑，与此同时麦格纳在电驱桥、集成式电驱系统及ADAS系研发费用率稳定在7.5%左右；采埃孚2015年收购天合后大力发展智能驾驶，研发费用率逐年增长；与博世、采埃孚、大陆等长于汽车电子控制的巨头相比，麦格纳在图：麦格纳研发费用及费用率（亿美元；%）研发费用（亿美元；LHS）研发费用率（%；RHS）864202017201820192020202120222023资料来源：iFind，民生证券研究院293.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%29图：麦格纳与世界零部件巨头研发费用率对比（%）麦格纳大陆采埃孚博世15%12%9%6%3%0%2017201820192020202120222023资料来源：iFind，民生证券研究院证券研究报告 麦格纳客户覆盖全球主流车企图：客户收入占比CR6（%）作为全球性Tier1，麦格纳客户结构相对集中。麦格纳客户覆盖全球主流车企，德系美系客户占据主导。2023年，除日韩中系外的全球前十车企均为麦格纳六大客户占比逐渐减小。随着中国新能源市图：麦格纳主要客户收入占比（%）通用克莱斯勒宝马福特大众戴姆勒Stellantis其他100%80%60%40%20%0%2013201420152016201720182019202020212022202387%84%81%78%75%72%20132014201520162017201820192020202120222023资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院表：2023年全球前十车企及销售额占麦格纳总收入比重序号主要销售区域入占比（%）1未披露23日未披露4荷兰5法国/日本菱未披露67未披露8美、中9未披露日未披露资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院资料来源：汽车之家，民生证券研究院3030证券研究报告 销售区域集中于北美欧洲电动转型新时期大力开拓亚洲市场与其他巨头相比，麦格纳销售区域比较集中：2023年北美、欧洲各自占据48.2%、37.9%；其中欧洲主要为奥地利（16.2%）、德国（10.3%）。图：麦格纳销售区域分布（%）欧洲亚洲美洲世界其他地区100%80%60%40%20%0%2013201420152016201720182019202020212022202331资料来源：iFind，民生证券研究院312018年至2021年，受公共卫生事件及缺芯等因素影响，麦格纳收入整体下2021年至2023年，受益电动化趋势及中国市场崛起，亚洲销售收入增长迅猛，2021年营收37.0亿美元，同比+82.0%；2022年至2023年同比增速保图：麦格纳各地区销售收入同比增速（%）欧洲——亚洲——世界其他地区美洲85%60%35%60%35%10%-15%2014201520162017201820192020202120222023-40%资料来源：iFind，民生证券研究院证券研究报告 02生产&开发基地|全球化分布欧洲北美人均产值较高中国人均产值提升空间较大图：麦格纳生产基地分布图：麦格纳产品开发/工程/营业基地分布截至2024年3月底，麦格纳在27个国家设有126个产品开发、工程和销售基地均产值16.5万美元，提升空间较大；欧洲（德国、奥地利图：麦格纳生产基地及产品开发/工程/营业基地数量捷克其他其他奥地利德国加拿大德国资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院图：麦格纳各地区人均产出（万元/人）德国德国7.1%其他奥地利生产基地产品开发/工程/营业基地1501209060300北美欧洲亚洲南美32资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院3235北美欧洲亚洲其他国家合计2821702019202020212023资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院证券研究报告分子公司：常州、天津、江西麦格纳动力总成、麦格纳澜赫、格特拉克亚太海），配套上汽、一汽大众等子公司，天津模具系统子公司分子公司：常州、天津、江西麦格纳动力总成、麦格纳澜赫、格特拉克亚太海），配套上汽、一汽大众等子公司，天津模具系统子公司与常熟汽饰、奇瑞合资：麦凯瑞上海、广东子公司，麦格纳太仓汽车科技，麦格纳电子（张家港）子公司分子公司：麦格纳镜像（天津、上海、广东子公司，上海子公司的成都分公司分子公司：台州、福州、张家宏立（位于重庆）分子公司：麦格纳斯太尔上海子公司、武汉、长春、沈阳、沃尔沃、克莱斯勒等麦格纳卫蓝新能源汽车技术、为北汽代工电动车分子公司：重庆、长沙、广州、上海子公司，上海子公司的长春、沈阳、天津等地分公司与重庆星乔瑞合资：卡斯马星桥苏州子公司，麦格纳泰丰开封分公司资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院证券研究报告33*请务必阅读最后一页免责目录目录3434证券研究报告1998年收购UniportSAS下属子公司的车门厂商1998年收购UniportSAS下属子公司的车门厂商Ymos'2011年收购面向乘用车/重卡的铝锻造厂家GrenvilleCastingsLimited2008年从PlastechEngineeredProductsInc.收购外饰业务及其大部分相关资产2001年收购Decoma同公司的欧洲外饰零部件业务部分和DecomaExteriorTrim工厂2007年收购CTS，保时捷的顶篷系统子公司1999年收购巴西的外饰零部件厂商2007年收购CTS，保时捷的顶篷系统子公司1999年收购巴西的外饰零部件厂商Decomex2015年收购白车身零部件一级供应商StadcoAutomotive2011年收购德国的真空高压铝压铸制造商BDWtechnologiesgroup1991年收购CosmaInternationalInc.和TesmaInternationalInc.作为主要子公司，为全球客户提供全面的车身、底盘和工程解决方案时间表：车身外观和结构业务轻量化技术发展历程时间1995年实现了一种独特的高压液压形成技术HydroForming（轻量化车架技术）2013年推出许多创新成果，包括一种压铸铝材质的轻量级、高压电池外壳，首款全复合材料SUV车尾（较钢模型轻30%）旗下企业MagnaExteriors获得采用碳纤维复合材料的涂装汽车车身面板订单，实现为乘用车、商用卡车等整车厂供应轻量化复合零部件、子系统、半构成件;2014年为日产的跨界多功能车Rogue的2014年车型供应只使用热可塑性树脂的可循环利用举升门模块；该举升门总成与冲压钢系统相比，实现轻量化30%;与福特开发出多材料轻量化车辆（MMLV：multi-materiallightweightvehicle）的概念车麦格纳的碳纤维发动机罩为通用凯迪拉克的高性能车型2016款“ATS-V”以及“CTS-V”配套；该发动机罩与铝制产品相比轻量化27%以上，与钢制产品相比，轻量化宣布将在英国Telford建设铝铸造工厂，向捷豹路虎供货；新工厂将使用麦格纳的高真空压铸工艺生产各种轻量铝铸造产品在北美国际汽车展（NAIAS）上宣布，与美国能源部（DOE）以及合作方FCAUS和Grupo宣布与福特共同开发出碳纤维副车架的模型，该碳纤维副车架比传统钢铁制冲压零部件重量减轻34%；宣布开发出焊接热塑性树脂的全新工艺“旋转宣布在德国Esslingen开设了研究及开发复合材料的成型技术的复合材料中心，目的是在车身轻量化及外饰零部件方面支持面临宣布在英国Telford新建了铝铸造工厂；新工厂通过真空铸造生产工艺，为捷豹路虎生产具有优良的强度和刚性以及高燃效、安全性和操控性的轻型铝铸造零部件5项轻量化创新技术方案（五空腔单元防撞梁、热成型一体式门环、一体式高压铸铝资料来源：麦格纳年报，民生证券研究院3535证券研究报告 可提供完整车身与底盘系统解决方案车身系统涵盖了电池托盘和完整的白车身模块，底盘产品包括车架、副车架、控制臂、扭车轴等。通过创新使用先进高强度材料与制对车身轻量化和碰撞性能要求的汽车零部件。麦格纳卡斯马不仅能够提表：卡斯马（车身与底盘）事业部主要产品事业部提供完整的电池托盘制造和工程解决方案，精密部件有钢质、铝质和多材料配置的选择，包括轻质复合材料制成的部件复合电池盖提供具有复杂几何形状的大型一体式解决方案，钣金复合（SMC）材料可量身定制，以满足整车厂对玻璃含量、设计和可燃性保护的特定需求能量管理方案除保险杠和车门防撞梁外，能量管理扩展了其影响的车辆系件的范围，包括车身立柱、摇杆和车顶纵梁高强度钢零件聚焦于可在不影响质量、成本或重量的情况下完全优化车辆性能的成型材料，提供既具成本效益，又可减轻重量的方案高压真空铸造零件结合领先产品和工艺工程与先进的合金选择与制造，通过该工艺制造的铝铸件大幅减少了车辆内的部件数量底盘系统底盘系统完全工程化的车架产品利用多种制造、装配技术，提供最优的解决方案包含两个将车轮固定在车身上的拖臂，由可以带一定扭转功能的横梁连接，为两侧车轮提供一定程度的行驶独立性悬架连杆与悬架臂应用金属成形工艺TemperStrong，使汽车制造商能以较低成资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院3636证券研究报告 外饰系统覆盖范围全面表：外饰事业部主要产品表：外饰事业部主要产品事业部类型突破式照明突破性的照明技术应用于轻量化、可回收的热塑性塑料比传统的钢铁解决方案轻20%至30%，有助于减少车辆的整体重量；适比传统的钢铁解决方案轻20%至30%，有助于减少车辆的整体重量；适不同的车辆架构，如内燃机车、电动车或混合动力车；以更轻的开启力度增举升门模块前集成面板摄像头和灯光技术，实现高品质照明表面前集成面板外饰系统包括热塑性车顶面板、软顶、折叠车顶以及可伸缩硬顶外饰系统包括热塑性车顶面板、软顶、折叠车顶以及可伸缩硬顶薄壁型保险杠能够最大限度地节省质量，同时保持系统性能；电阻植入焊接保险杠实现高成本效益；扭转焊接实现汽车饰板的精密接合和轻量化；激光切割与保险杠焊接减小焊接空间，展现灵活性碳纤维单向热塑性胶带实现轻量化；多件红外线焊接结构组装能够省去粘合剂；组件集成能够消除多余的部件A级面板在A级面板使用多种材料（包括复合材料、钢和铝）、多种连接方法和成型资料来源：麦格纳官网，民生证券研究院3737证券研究报告 客户资源优质持续全球化经营客户基础广泛，持续全球化经营。根据2023年度信息表，麦格纳车身外观和结构业务覆盖全球20个国家，共拥有