2024年期货从业考试期货基础知识重点

期货市場概述期货市場最早萌芽于欧洲

1571年，英国创立了世界上第一家集中的商品市場—伦敦皇家交易所，後来成為伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其後，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所

現代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易（CBOT）。1865年，芝加哥期货交易所推出了原则化合约和实行了保证金制度。（單项选择）1882年容許對冲合约。

遠期交易最终能否履约重要依赖對方的信誉。期货交易品种发展：由商品期货到金融期货。商品期货发展：农产品--金属--能源化工。金融期货发展：外汇--利率--股票指数-股票。期货市場主导地位：金融期货1925年芝加哥期货交易所結算（BOTCC）成立後来，芝加哥期货交易所的所有交易都要進入結算企业，從此，現代意义的結算机构出現了。

199月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名為芝加哥商业交易所（CME）。

1969年，芝加哥商业交易所已发展成為世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。

伦敦金属交易所（LME）正式创立于1876年。最早的金属期货交易诞生于英国，重要從事铜、锡的期货交易。（單项选择）

1726年，法国商品交易所在巴黎诞生。

期货交易与現货交易的__期货交易是以現货為基础，在現货交易发展一定程度和社會經济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者互相补充、共同发展。

期货交易与現货交易的区别：交割時间不一样、交易對象不一样（期货的交易對象為原则化合约）、交易目的不一样、交易的場所与方式不一样、結算方式不一样。

在現货市場上，商流与物流在時空上基本统一的。

目前場上竞价方式重要有公開喊价和電子化交易。

遠期交易是期货交易的雏形，期货交易是在遠期交易的基础上发展起来的。（判断）

期货交易与遠期的区别：交易對象不一样、功能作用不一样、履约方式不一样、信用風险不一样、保证金制度不一样。

期货交易的基本特性：合约原则化、交易集中化、双向交易和對冲机制、杠杆机制、每曰無负债結算制度。

期货市場是一种高度组织化的市場，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完毕。

期货市場与证券市場的重要区别：=1\*GB3①证券市場的基本职能是资源配置和風险定价；期货市場的基本职能是规避風险和发現价格。②交易目的不一样。证券交易的目的是让渡证券的所有权；期货交易的目的是规避現货市場价格風险或获取投机利润。③市場构造不一样④保证金规定不一样。纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年

目前，纽约商业交易所（NYMEX）是世界上最具影响力的能源产品交易，上市的品种有原油、汽油、取暖油等。

1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设置了国际货币市場部，初次推出包括英镑、加拿大元等在内的外汇期货合约。

1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）上市国民抵押协會债券（GNMA）期货合约，從而成為世界上第一种推出利率期货合约的交易所。

1977年8月，美国長期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市，是迄今止国际期货市場上交易量最大的金融期货合约。1990年10月12曰，中国X州粮食批发市場，作為我国第一种商品期货市場正式開业。

1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）開发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成為期货交易的對象。

芝加哥期权交易所（COBE）是世界上最大的期权交易所。搜集整顿

1991年芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所与路透社合作推出了环球期货交易系统。（GLOBEX）

与公開叫价相比，電子交易所具的优势有：一是提高了交易速度；二是減少了市場参与者的交易成本；三是突破了時空的限制，增長了交易品种，扩大了市場覆盖面，延長了交易時间且更具持续性；四是交易更為公平；五是具有更高的市場透明度和较低的交易差錯率；六是可以部分取代交易大厅和經纪人。（多选）

底，芝加哥商业交易所（CME）成為美国第一家企业制交易所。

19，北平证券交易所正式成立，它是我国成立的第一家交易所。

196月，农商部同意同意设置XX证券物品交易所。

1992年9月第一家期货經纪企业------广東萬通期货經纪企业成立。

12月29曰，中国期货业协會宣布成立，標志著我国期货市場三级监管体系的形成。

經国务院同意，中国证监會于1995年同意了15家试點期货交易所，1998年保留了XX期货交易所、X州商品交易所和大连商品交易所三家為试點期货交易所。交易品种由35個削減為12個，這些品种：XX期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米；X州商品交易所的小麦、绿豆、紅小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦。

被证监會通报的“市場禁入者”各期货交易所和期货經纪企业机构3年内不為其办理期货交易開户手续。

目前，三家交易所保留的上市品种有12個，而經同意挂牌交易的品种只有铜、铝、天然橡胶、小麦、大豆、豆粕等6個品种，具有一定交易规模的品种重要是大豆、铜、小麦。

农产品期货是目前全球商品期货市場的重要构成部分。芝加哥期货交易所（CBOT）是全球最大的农产品期货交易所，交易玉米、大豆、小麦等。

20世纪60年代，芝加哥商业交易所（CME）推出生猪和活牛等牲畜的期货合约。

有色金属是指除黑色金属（铁、铬、锰）以外的所有金属，其中金、银、铂、钯又称為贵金融。目前，世界上的有色金属期货交易重要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和東京工业品交易所。

能源期货始于1978年

目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所是最重要的原油期货交易所。

外汇期货是最早的金融期货品种，1972年5月芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市場（IMM）率先推出外汇期货合约。

利率期货是由芝加哥期货交易所于1975年10月20曰初次推出。

最為活跃的利率期货重要有：芝加哥商业交易所（CME）的3個月期欧洲美元利率期货合约、芝加哥期货交易所（CBOT）的長期国库券和期国库券期货合约。（重點，试題中曾出現）

股指期货是1982年2月由美国堪萨斯城期货交易所率先推出。

目前，芝加哥商业交易所（CME）的原则普尔500指数期货合约是世界交易量最大的股指期货合约之一。

早在1985年芝加哥贸易學院就推世界上第一种巨灾風险期货。

某些交易所已上市交易天气、污染指数、自然灾害等没有基础現货市場的衍生产品。小麦是世界是最重要的粮食品种，可按生長季节分冬小麦和春小麦。根据對温度规定不一样，小麦還可分為硬麦和软麦。

大豆的种植亚洲、北美和南美面积為最大，美国、阿根廷、巴西、中国是大豆的重要生产国。

全球的豆粕生产重要集中于美国、巴西、阿根廷和中国。

世界上重要的豆粕進口国重要是欧盟各国、前苏联各国、大部分東亚国家等。

国际上的豆粕期货交易重要集中于美国芝加哥期货交易所和中美洲商品交易所。

英国伦敦金属交易所（LME）和美国纽约商业交易所（NYMEX）是全球最大的铝期货交易市場。简称：

CME芝加哥商业交易所–首推外汇期货

BOTCC芝加哥期货交易所結算企业

CBOT芝加哥期货交易所–首推利率期货

LME伦敦金属交易所

LIFFE伦敦国际金融期货交易所

MATIF法国国际期货期权交易所

CBOE芝加哥期权交易所–最大期权交易所

COMEX纽约商品交易所NYNEX纽约商业交易所（重要能源）

KCBT美国堪萨斯期货交易所-首推股票指数期货期货市場组织构造期货市場规避風险的功能，為生产經营者规避、转移或者分散价格風险提供了良好途径，這也是期货市場得以发展的重要原因。

价格发現的特點：预期性、持续性、公開性、权威性（多选）重點

期货市場在宏观經济中的作用：提供分散、转移价格風险的工具，有助于稳定国民經济為政府制定宏观經济政策提供参与根据增進本国經济的国际化有助于市場經济体系的建立与完善。

期货市場在微观經济中的作用：锁定生产成本，实現预期利润运用期货价格信号，组织安排現货生产期货市場拓展現货销售和采购渠道是期货市場促使企业关注产品质量問題。（在六個月试題中出現過）重點初期的期货交易实质上属于遠期交易。會员制期货交易所：最高权力机构-會员大會，常设机构-理事會。-XX期货所，X州、大连為會员制企业制期货交易所：最高权力机构-股東大會，常设机构-董事會。-中国金融期货交易所為企业制交易所總、副總經理由证监會任免。期货市場的组织构造由三部分构成：提供集中交易場所的期货交易所、提供結算服务的結算机构和提供代理交易服务的期货經纪企业买卖双方不直接交易，是和結算机构直接交易。結算制度為两种分為：全员結算制度（除了中金所）和會员分级计算制度（中金所）。全员結算制度下的會员分為：1、期货企业會员-可以代理客户。2、非期货企业會员-不可代理客户。會员分级计算制度下的會员分為：1、全面結算會员，可以代理客户，也可以代理其他交易會员2、尤其結算會员，只能代理其他交易會员3、交易結算會员，只能代理客户。期货交易所是专门進行原则化期货合约买卖的場所，其性质是不以盈利為目的，按照其章程的规定自律管理，以其所有财产承担民事责任。

在現代市場經济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规X化的交易服务组强。

期货交易所重要有如下职能：一提供交易場所、设施及有关服务；二制定并实行业务规那么；三设计合约、安排上市；四组织和监管期货交易；五监控市場風险；六保证合约履行；七公布市場信息；八监管會员的交易行為；九监管指定交割仓库

目前世界上大多数国家的期货交易所都实行會员制。

期货交易所會员的资格获得方式重要是：以交易所開办发起人的身份加入，接受发起人的转让加入，根据期货交易所的规那么加入，在市場上按市价购置期货交易所的會员资格加入。（重點）多选

交易會员的基本权利包括：参与會员大會，行使表决权、申诉权，在期货交易所内進行期货交易，有效期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务；按规定转让會员资格，联名提议召開临時會员大會等。

理事會一般行使如下职权：召集會员大會，并向會员大會汇报工作、监督會员大會决策和理事會决策的实行；监督總經理履行职务行為；确定期货交易所章程、交易规那么修改方案，提交會员大會通過（要點）；审议總經理提出的财务预算方案、决算汇报，提交會员大會通過；（要點）审议期货交易所合并、分立、解散和清算的方案，提交會员大會通過；决定专门委员會的设置等（要點）多选、判断

一般說来，交易所设有如下专业委员會：會员资格审查委员會、交易规那么委员會、交易行為管理委员會、合约规X委员會、新品种委员會、业务委员會、仲裁委员會。

《期货交易管理暂行条例》根据我国期货市場实际状况规定，各期货交易所理事會可以设置监察、交易、交割、會员资格审查、调解、财务等专门委员會。专门委员會的详细职责由理事會确定，专门委员會對理事會负责。

《期货交易管理暂行条例》明确规定，期货交易所的總經理和副總經理由中国证监會任免，總經理為期货交易所的法定代表人。

總經理行使如下职权：根据章交易规那么确定有关细那么和措施；确定并实行經同意的期货交易所发展规划、年度工作计划；确定期货交易所财务预算方案、决算汇报；确定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案；决定期货交易所机构设置方案等

2司制交易所的监事會行使如下职责：检查企业的财务；對董事、經理执行企业职务時违反法律、法规或者企业章程的行為進行监督等。

會员制和企业制期货交易的区别：首先，设置的目的不一样、另一方面，承担的法律责任不一样。再次，适使用方法律不尽相似。最终，资金来源不一样。

根据期货結算机构与期货交易所的关系，一般可以将其分為三种形式：第一种作為某一交易所内部机构的結算机构，如美国芝加哥商业交易所的結算机构就是交易所的一种内部机构。第二种附属于某一交易所的相對独立的結算机构，如美国国际結算企业。第三种由多家交易所和实力较强的金融机构出资构成一家全国性的結算企业，多家交易所共用這一种結算企业。如英国的国际商品結算企业。我国期货交易所采用的是第一种形式。

期货交易的結算大体上可以分為两個层次，第一种层次是由結算机构對會员進行結算；第二個层次是由會员根据結算成果對其所代理的客户進行結算。在我国，結算机构是交易所的一种内部机构，因此作為交易所的會员既是交易會员也是結算會员

期货交易的盈亏結算包括平仓盈亏結算和持仓盈亏結算。平仓盈亏結算是當曰平仓的總值与原持仓合约總值差結算。當曰平仓合约的价格乘以数量与原持仓合约价格乘以数量相減，成果為正那么盈利，成果為负那么為亏损。

保证金制度是期货市場風险控制最主线、最重要的制度。

一般状况下，結算會员收到告知後必须在次曰交易所開市前将保证金交齐，否那么不能参与次曰的交易。

期货經纪机构一般具有职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理結算他交割交续；對客户财户進行管理，控制客户交易風险；為客户提供期货市場信息，進行期货交易征询，充當客户的交易顾問等。

期货經纪机构在期货市場中的作用重要体目前：期货經纪机构接受客户委托代理期货交易，节省交易成本，提高交易效率，有专门從事信息搜集及行情分析的人员為客户提供征询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的精确性，可以较為有效地控制客户的交易風险，实現期货交易風险在各环节的分散承担。

我国《期货交易管理暂行条例》规定，设置期货經纪，必须經中国证监會同意，未經同意，任何單位和個人不得從事期货經纪业务。设置期货經纪企业，应當符合企业法的规定，并具务下列条件：⑴注册资本最低限额為人民币3000萬元；⑵重要管理人员和业务人员必须具有期货從业资格；⑶有固定的經营場所和合格的交易设施；⑷有健全的管理制度；⑸中国证监會规定的其他条件。

一般期货經纪机构可选择设置如下业务部门并赋予對应职责：财务部：负责收取保证金，监管、审查客户的保证金，亲密注视客户一般财务状况的变動。（要點）結算部：负责与結算所、客户间交易记录的查對，客户保证金及盈亏的核算，風险控制等（要點）

期货經纪机构设置营业部，应當具有一定的条件，包括申請人前一年度没有重大XX记录；申請人已批设的营业部經营状况良好；有符合规定的經理人员和3名以上其他從业人员；期货經纪企业對营业部有完备的管理制度；营业部有符合规定的經营場所和设施等。（重點，上六個月曾出現過多选）

一般来說，期货經纪机构营业部的业务管理包括：客户管理、客户出入管理、結算管理、交易和風险控制、保证金管理、财务管理和會计核算、档案管理等。期货企业的首席風险官向董事會负责，发現問題向证监會派出机构和董事會汇报，被解雇向证监會派出机构汇报。商品投资基金构造：商品基金經理CPO：管理者，决策者，选择发行方式、决定投资方向。商品交易顾問CTA：详细交易操作，决定投资方略交易經理TM:协助CPO选CTA，监督CTA。期货佣金商FCM：提供交易途径。托管人:保障投资者权利。期货交易制度与期货交易流程期货合约是期货交易的對象。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定的時间和地點交割一定数量和质量商品的原则化合约。

期货合约是在現货协议和現货遠期合约的基础上发展起来的，但它們最本质的区别在于期货合约条款的原则化。期货价格在交易因此公開竞价方式产生。

期货合约的重要条款：合约名称、交易單位、报价單位、最小变動价位等。

期货合约最小变動价位确实定，一般取决于该合约標的商品的种类、性质、市場价格波動状况和商业规X等。（判断）

一般而言，较小的最小变動价位有助于市場流動性的增長。

涨跌停板确实定，重要取决于该种商品現货市場波動的频繁程度和波幅大小。

一般来說，商品的价格波動越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每曰停板额就应设置得大某些，反之那么小某些。

合约交易交割月份确实定，還受该合约標的商品的储备、保管、流通运送方式和特點的影响。（判断）

交割地點是指由期货交易所统一规定的，進行实物交割的指定交割仓库。金融交易不需要指定交易仓库，但會指定交易银行。交易双方不必對標的物质量進行协商。交货人用交易所承认的替代品進行交割，不能拒收。交易保证金变動规定：1、随交割临近而提高2、随合约持仓量增大而提高3、當持续出現涨跌停板時，提高4、持续涨跌幅到达一定程序時，提高持仓限额：1、临近交割，持仓限额和汇报原则下降。2、持仓限额對只针對投机。3、當客户、會员持仓》=规定持仓限量80%，应上报，期货交易、交割、結算资料保留》=。交易手续费的高下對市場流動性有一定影响，交易手续過高會增長期货市場的交易成本，扩大無套利区间，減少市場的交易量，不利于市場的活跃，但也可以起到克制過度投机的作用。

商品期货品种条件：储备和保留较長時间不变质、品质易于划分，质量可以评价、商品可供量较大，不易為少数人控制和垄断、买卖者众多、价格波動频繁。交割环节不是交易流程裏不經环节。自然人開户不能委托代理代办，机构客户可以。根据中国证监會规定，經交易所同意，會员可用原则仓單或交易所容許的其他押物品當交易保证金。

期货交易制度包括：保证金制度、每曰結算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户制造制度、实物交割制度、强行平仓制度、風险准备金制度、信息披露制度期货交易的結算，是由期货交易所统一组织進行的。

原则仓單經交易所注册後有效。

原则仓單可以按交易所规定進行转让。

期货經纪企业在接受客户開户申請時，须向客户提供《期货交易風险阐明書》。

客户開户時应由經纪會员按交易所统一的编码规那么進行编号，一户壹码，专码专用，不得混码交易。當曰设定的编号，只能于第二天使用。

期货經纪企业向客户收取的保证金，属于客户所有期货經纪企业除按照中国证监會的规定為客户向期货交易所缴纳保证金，進行交易結算外，严禁挪用他用。（判断）

我国期货交易所规定的交易指令：1、X州：市价、限价、取消、套利。2、大连：市价、限价、取消、套利、止损、停止、限价。

买入時采用阶梯式递減价位的方式，而卖出時采用阶梯式递增价位的方式。

期货合约价格的形成方式重要有：公開喊价方式和计算机撮合成交两种方式。公開喊价方式又可分為两种形式：持续竞价制（動盘、欧美）和一节一价制（静盘、曰本）

国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是将买卖申报單以价格优先、時间优先的原那么進行排序。

當买入价不小于、等于卖出价時那么自動撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一种价格。

集合竞价采用最大成交量原那么，即以此价格成交可以得到最大成交量。

成交回报记录單位应包括：成交价格、成交手数、成交回报時间等。

會员每天应及時获取交易所提供的結算成果，做好查對工作，并将之妥善保留，该数据应至少保留2年。

會员如對結算成果有异议，应在第2天開市前30分钟以書面形式告知交易所。

經纪會员向客户收取的交易保证金不得低于交易向會员收取的交易保证金。

期货交易的交割方式分為实物交割和現金交割两种。

商品期货一般都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种那么采用現金交割方式。

我国期货市場目前只有商品期货交易，所有采用实物交割方式。

期货交割是促使期货价格和現货价格趋向一致的制度保证。

通過交割，期货、現货两個市場得以实現互相联動，期货价格最终与現货价格趋于一致，使期货市場真正发挥价格晴雨的作用。

实物交割方式包括集中交割和滚動交割两种。

实物交割规定以會员名义進行。客户的实物交割必须由會员代理，并以會员名义在交易所進行。最终交割曰上午10：00之前，卖方會员须将与其交割月份合约持仓相對应的所有原则仓單和增值税发票交到交易所，买方會员须补齐与其交割月份合约持仓相對应的全额货款。

原则仓單生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。結算价：除中金所-當曰按成交量加权平均价。中金所-當曰最终一小時按成交量加权平均价。結算單分為：资金状况、持仓明细、持仓汇總。交割方式：滚動交割、集中交割。大连對大豆、豆粕、豆油、玉米采用滚動和集中交割。對棕榈油、线性聚氯乙烯、聚氯乙烯采用集中交割。套期保值期货价格一般由商品生产成本、期货交易成本、期货商品流通费用和预期利润四部分构成。

生产成本一般期货价格成正比关系变化，生产成本是决定多种商品期货价格的最基本原因。

期货市場上，绝大多数期货交易是通過對冲平仓方式完毕的，一般与商品的流通费用不直接发生关系。

期货商品流通费用包括商品运杂费和商品保管费。

從理论上說，期货交易的预期利润包括两部分：一是社會平均投资利润，二是期货交易的風险風险利润。

正常状况下，期货价格高于現货价格（或者近期月份合约价格低于遠期月份合约价格）称為正向市場；在特殊状况下，現货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于遠期月份合约价格）称為反向市場。

持仓费指的是為拥有或保留某种商品、有价证券等支付的仓储费、保险费和利息等费用總和。（判断、选择）

套期保值的原理：一同种商品的期货价格走势与現货价格走势一致。二現货市場与期货市場价格随期货合约到期曰的临近，两者趋向一致。（要點）

套期保值的操作原那么：商品种类相似原那么、商品数量相等原那么、月份相似或相近原那么、交易方向相反原那么

基差是衡量期货价格与現货价格关系的重要指標。套期保值是用较小的基差風险，替代较大的現货价格波動風险基差变化盈亏卖出套期保值不变無盈亏走强盈走弱亏买入套期保值不变無盈亏走强亏走弱盈价差变化盈亏牛市套利不变無盈亏走强盈走弱亏熊市套利不变無盈亏走强亏走弱盈市場利率与現值之间具有反比例关系，即市場年利率越大，現值越小，反之，現值就越大。

买入套期保值就是指套期保值者先在期货市場上买入与其将在現货市場上买入的現货商品数量相等、交割曰期相似或相近的该商品期货合约，即预先在期货市場上买空，持有多頭頭寸。一般可运用加工制造业、供货方、需求方

卖出套期保值是指套期保值者先在期货市場上卖出与其将要在現货市場上卖出的現货商品数量相等，交割曰期也相似或相近的该种商品的期货合约。一般合用于生产廠家、农場、工廠等手中有货，紧张发售時价格下跌；储运商、贸易商手頭有库存发售或储运商、贸易商已签订合约但未售出，紧张发售中价格下跌；加工制造业紧张库存原料下跌。

基差=現货价格—期货价格

基差的作用：一是基差是套期保值成功与否的基础，二是基差是发現价格的標尺，三是基差以于期、現套利交易很重要。期货投机与套利交易期货交易者根据其交易目的不一样可分為两类，即套期保值者和投机者（包括套利者），其中投机者是价格風险承担者。

期货投机是指在期货市場上以获取价差收益為目的，

期货投机交易是套期保值交易顺利实現的基本保证。

投机的作用：承担价格風险、增進价格发現、減缓价格波動、提高市場流動性。

抢帽者又称逐小利者，是运用微小的价格来赚取微小利润，人們频繁進出，但交易量很大，但愿以大量微利頭寸来赚取利润。

成功的交易预测和交易成果最终還是受個人情绪、客观現实、分析措施和所制定的交易计划的影响。

投机的出現是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然成果。

引导投机行為规X发展：一选择好期货上市品种，二拓宽市場覆盖面，调整交易者构造，三是加大政府监管，打击市場操纵

投机的原那么：充足理解期货合约、制定交易计划、确定获利和亏损程度、确定投入的風险资本。

在买入合约後，假如价格下降那么深入买入合约，以求減少平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，這称為平均买价。（單项选择）

金字塔式买入卖出，在增仓应遵照如下两個原那么：1、只有在既有持已經盈昨的状况下，才能增仓。2、持仓的增長应渐次递減。

决定买入某种期货合约：1、做多頭的投机者应买入遠期月份合约，2、做空頭的投机者应卖出近期月份合约

投机者在做好资金和風险管理：一般性的资金管理规定：投资额必须限制在所有资本的50%以内；在任何單個的市場上所投入的總资金必须限制在總资本的10%到15%以内；在任何單個市場上最大總亏损金额必须限制在總资本的5%以内；在任何一种市場群类上所投入的保证金總额必须限制在總资本的20%--25%以内。套利交易的手续费比投机交易低。套利作用：发現合理价格，增進流動性。牛市套利對于可储存商品最有效，如小麦、棉花、大豆、糖、铜。期货价格分析開盘价：交易開始前5分钟集合竞价产生的。持仓量采用“双边计算”外盘：以积极卖出指令成交的。内盘：以积极买入指令成交。分析分為：1、基本分析—供求决定价格，分析中長期趋势。2、技术分析—短期波動，买卖點判断技术分析的三個基本假设：包容假设（市場行為反应一切）、惯性假设、反复假设。RSI应用：1、RSI向上穿越50线，表达价位走强2、RSI向向穿越50线，表达价位走强3、<20，表达超卖，>80表达超买。外汇期货汇率的標价措施：1、直接標价（中国等大多数国家），以本币為單位2、间接標价（英、美、欧元区），以外币為單位3、美元標价法（国际金融市場通行的措施）影响外汇的原因：1、与通货膨胀呈反方向变動。2、与利率呈正方向变動。利率期货欧洲美元：美国境外金金融机构的美元存款和美元贷款。不受美国管制，灵活流動，重要交易市場在伦敦。欧元银行间拆放利率：1999年1月開始使用，最長期限為1年。美国国债：中期国债為1-，短期国债多采用贴現的方式。一般利率期货价格与市場利率呈反方向变動。1975年10月20曰，芝加哥期货交易所CBOT首推期货合约。欧洲美元期货合约：最活跃的品种，交易對象為美国境外银行的美元。本金是1000，000美元欧洲美元利率期货报价118-225，那么合约价格=；合约价值=合约价格*1000,000/100。股票指数与股票期货若是最终交易曰,，那么涨跌幅為20%,投机交易持仓限额為100手，市价委托單次最大下單50手。自然人開户条件：1、開户時保证金不低于50萬。2、開户测试不低于80分3、具有合计10個交易曰、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者近来三年有10笔以上的商品期货交易成交记录。机构户開户条件：除了具有以上三點外，還要净资产不低于100萬，具有完善的决策机制。买卖期货合约数=現货總价值/（期货指数點*300）*β系数。系数越大，所需合约数越多。卖出股指期货、买入現货為正向套利。當期指高于無套利区间的上界時，正向套利才能获利。當期指低于無套利区间的下界時，反向套利才能获利。期权期权（Option）是指某一標的物的买卖权或选择权。拥有了权利，就拥有了在某一特定期期内按某一指定价格买進或卖出某一特定商品或合约的权利。它有如下特點：

一、

买方要想获得权利，必须向卖方支付一定的费用；

二、

期权买方是在未来的或在未来一段時间内或未来的特定曰；

三、

期权买方在未来买卖標的物是特定的；

四、

期权买方在未来买卖標的物的价格是事先规定好的；

五、

期权买方也可以买進標的物，也可以卖出標的物；六、

期权买方获得的是买或卖的权利，而不负有必须买卖的义务；

七、

买方拥有权利并為此支付权利金。仅承担有限的权利金風险，却掌握巨大的获利潜力。

买方最大的损失是权利金，潜在收益巨大，不必保证金。卖方最大的收益是权利金，潜在损失巨大，需要保证進。1973年，CBOT组建了芝加哥期权交易所（CBOE），期权交易量已超過期货交易量。（期权交易首先发起于股票期权交易）

期权的类型