期货基础知识竞赛试题及答案（140题）

期货基础知识竞赛试题及答案（140题）

期货基础知识竞赛题库及答案（140题）

1、我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括（）

A、保证期货市场交易的流动性（正确答案）

B、按规定缴纳各种费用

C、接受期货交易所的业务监管

D、执行会员大会、理事会的决议

答案解析：会员应当履行的主要义务包括:遵守国家有关法律、法规、

规章和政策;遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定;按规定缴

纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议;接受期货交易所的业务监

管等。

2、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉

期全价等于做市商报价的（）

A、即期汇率买价+远端掉期点卖价（正确答案）

B、即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C、即期汇率买价+近端掉期点买价

D、即期汇率卖价+远端掉期点买价

答案解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则

近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价，远

端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；如果

发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买

价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价

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+远端掉期点的做市商卖价。

3、1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了(),同时实行

保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A、每日无负债结算制度

B、标准化合约(正确答案)

C、双向交易和对冲机制

D、会员交易合约

答案解析：1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了标准化

合约，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生

5、根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月合约

价格减去远月合约价格，且报价中的"买入'和"卖出’都是相对于近月

合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的操作时，

价差()对套利者有利。

A、数值变小

B、绝对值变大

C、数值变大(正确答案)

D、绝对值变小

答案解析：郑州商品交易所的报价方式中，"买入'套利指令是，买入

近月合约，卖出远月合约。跨期套利价差的计算方式是，近月合约价

格-远月合约价格，当价差扩大盈利。价差的数值变大，而不是绝对

值。

6、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与()有关。

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A、预期利润

B、持仓费（正确答案）

C、生产成本

D、报价方式

答案解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的

高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高

低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持

有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

7、某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，"平仓盈亏"

浮动盈亏'，"客户权益保证金占用'数据分别如下，需要追加保

证金的客户是（）O

A、甲客户：161700、7380、1519670,1450515

B、丁客户：17000、580、319675、300515

C、乙客户：1700、7560、2319675、2300515

D、丙客户：61700、8180、1519670、1519690（正确答案）

答案解析：丙客户的"客户权益'小于"保证金占用'，此时，保证金占

用已超出了客户权益，故需追加保证金。

8、在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货

合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/

吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（豆油期货合约

规模为每手10吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差

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为（）元/吨。（建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约）

A、40

B、-50

C、20（正确答案）

D、10

答案解析：正向市场，卖出9月期货合约买进7月期货合约，该套利

为卖出套利，价差缩小盈利，净盈利为10000元，则盈利

10000/（10*10）=100元/吨,平仓时价差=120-100=20元/吨。

9、（）标志着我国第一个商品期货市场开始起步。

A、上海金属交易所成立

B、第一家期货经纪公司成立

C、大连商品交易所成立

D、郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制（正确答案）

答案解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场

以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市

场开始起步。

10、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）0

A、成分股股息率

B、沪深300指数的历史波动率（正确答案）

C、期货合约剩余期限

D、沪深300指数现货价格

答案解析：历史波动率不影响沪深300股指期货持有成本理论价格，

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所以选B。

11、若沪深300指数报价为3000.00点，IF1712的报价为3040.00

点，某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在

卖空沪深300指数基金的价格时，买入IF1712,以期一段时间后对

冲平仓盈利。这种行为是OO

A、跨期套利

B、正向套利

C、反向套利（正确答案）

D、买入套期保值

答案解析：当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖

出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为"反向套利'。题目中

交易者认为IF1712报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。

12、在期货交易中，每次报价必须是期货合约（）的整数倍。

A、交易单位

B、每日价格最大变动限制

C、报价单位

D、最小变动价位（正确答案）

答案解析：在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的

整数倍。

13、某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，前景

未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策略为

()O

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A、做空该公司股票的跨式期权组合

B、买进该公司股票的看涨期权

C、买进该公司股票的看跌期权

D、做多该公司股票的跨式期权组合(正确答案)

答案解析：跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者同时拥有

同一标的资产相同数量的具有相同执行价格、相同到期日的看涨期权

与看跌期权多头头寸，称为多头跨式期权组合。投资者不确定股票的

价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是

有利的。比如，公司卷入一场合并谈判，正等待法院的反垄断判决等

情况下，就可能因不同的判决结果致使股价大起大落。

14、在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货

商品的相互替代性越强，套期保值效果()0

A、不确定

B、不变

C、越好(正确答案)

D、越差

答案解析：一般来说，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品

或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越

好。

15、沪深300股指期货的交割方式为()

A、实物交割

B、滚动交割

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C、现金交割（正确答案）

D、现金和实物混合交割

答案解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的

组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用

现金交割。沪深300股指期货合约的相关规定是:股指期货合约采用

现金交割方式。

16、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假

设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑

日元远期合约避险。则该投资者应该OO

A、卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约（正确答案）

B、买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C、买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D、卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

答案解析：（1）日本投资者计算盈亏的本位币是日元，当前持有人

民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸用以对冲;

（2）市场上没有人民币兑日元的远期合约，因此需要两组货币兑的

远期合约用来复制出人民币兑日元的远期合约；（3）卖出人民币买入

美元的头寸+卖出美元买入日元的头寸=卖出人民币买入日元的头寸。

17、5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料

油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为

（）时，全部平仓盈利最大（不记交易费用）。

A、7月3470元/吨，9月3560元/吨

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B、7月3480元/吨，9月3360元/吨

C、7月3400元/吨，9月3570元/吨（正确答案）

D、7月3480元/吨，9月3600元/吨

答案解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，

则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我

们称这种套利为买入套利，这时价差扩大就会盈利。如果当前（或平

仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。

建仓时的价差=3500-3400=100（元/吨）。A项，3560-3470=90（元/吨）；B

项，价差=3360-3480=-120（元/吨）4项，价差=3570-3400=170（元/

吨）：D项，价差=3600-3480=120（元/吨）。

18、日K线使用当日的（）画出的。

A、开盘价、收盘价、结算价和最新价

B、开盘价、收盘价、最高价和最低价（正确答案）

C、最新价、结算价、最高价和最低价

D、开盘价、收盘价、平均价和结算价

答案解析：日K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的四个价位

即：开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。

19、套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向（）的期货合约，

或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风

险的方式。

A、相反（正确答案）

B、相关

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C、相同

D、相似

答案解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货

合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以

期对冲价格风险的方式。

20、看跌期权多头损益平衡点等于()o

A、标的资产价格+权利金

B、执行价格-权利金(正确答案)

C、执行价格+权利金

D、标的资产价格-权利金

答案解析：看涨期权多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金；看跌

期权多头和空头损益平衡点=执行价格-权利金。

21、以下关于利率期货的说法，正确的是()o

A、欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

B、中长期利率期货一般采用实物交割(正确答案)

C、短期利率期货一般采用实物交割

D、中金所国债期货属于短期利率期货品种

答案解析：A项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种;C项，短期利

率期货品种一般采用现金交割;D项，中金所国债期货品种有2年期,

5年期和10年期国债期货，属于中长期利率期货品种。

22、以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是()o

A、买入沪深300ETF,同时卖出相近规模的IF1809

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B、买入IF1809,同时卖出相近规模的IC1812

C、买入IF1809,同时卖出相近规模的IH1812

D、买入IF1809,同时卖出相近规模的IF1812（正确答案）

答案解析：跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货

合约间的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期

货合约的价差关系，买进（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买

进）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平

仓了结的交易行为。

23、国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值，大

宗商品价格（）O

A、保持不变

B、将下跌（正确答案）

C、变动方向不确定

D、将上涨

答案解析：当本币贬值时，外币的国际购买力增强，有利于吸引外商

直接投资。同时，以外币表示的本国商品的价格下降，以本币表示的

外国商品的价格上升，这将有利于出口而不利于进口。特别是世界主

要货币汇率的变化，对期货市场有着显著的影响。目前国际大宗商品

大多以美元计价，美元升值将直接导致大宗商品价格普遍下跌。

24、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（）o

A、以营利为目的

B、会员大会是交易所的权力机构（正确答案）

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C、是公司制期货交易所

D、交易品种都是农产品期货

答案解析：我国四家交易所采取不同的组织结构。其中，上海期货交

易所、郑州商品交易所和大连商品交易所是会员制期货交易所，中国

金融期货交易所、广州期货交易所是公司制期货交易所。会员大会由

会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权

力机构。

25、在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前()

内进行。

A、5分钟(正确答案)

B、15分钟

C、10分钟

D、1分钟

答案解析：我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价

在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。

26、沪深300股票指数的编制方法是()

A、简单算术平均法

B、修正的算数平均法

C、几何平均法

D、加权平均法(正确答案)

答案解析：我国境内常用的股票指数有沪深300指数、上证50指数、

中证500指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证

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成分指数等。在这些世界最著名的股票指数中，道琼斯工业平均指数

与日经225股价指数的编制采用算术平均法，而其他指数都采用加权

平均法编制。

27、（）是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制

措施，其目的是控制期货交易风险。

A、大户报告制度

B、强行平仓制度（正确答案）

C、涨跌停板制度

D、当日无负债结算制度

答案解析：强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓

的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。

28、现货交易者采取"期货价格+升贴水'方式确定交易价格时，主要

原因为期货价格具有OO

A、公开性

B、连续性

C、权威性（正确答案）

D、预测性

答案解析：期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考

依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。

29、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有（）o

A、卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险

B、如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸（正确

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答案）

C、如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸

D、交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

答案解析：当期权买方要求行权时，卖方必须履约，看涨期权卖方履

约时，按照执行价格将标的资产卖给对手，其持仓转为标的资产空头;

看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其持

仓转为标的资产多头。

30、欧元兑美元的报价是1.3626,则1美元可以兑换（）欧元。

A、0.8264

B、0.7339（正确答案）

C、1.3626

D、1

答案解析：欧元兑美元的报价是1.3626,1欧元可以换1.3626美元,

那么1美元要换成欧元的话，就是1欧元除以汇率1.3626,就是

0.7339o

31、国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿（以美元结

算），约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材（以欧元结

算），付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过（）进

行套期保值，对冲外汇风险。

A、卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

B、卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约（正确答

案）

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C、买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

D、买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

答案解析：该铜矿企业在3个月后分别会有一笔美元资产的付汇和一

笔欧元资产的收汇，面临美元升值和欧元贬值的风险。通过在CME卖

出人民币兑美元期货合约同时买入人民币兑欧元期货合约可对冲上

述外汇风险。

32、假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格（）。

A、趋于不确定

B、将趋于上涨（正确答案）

C、将趋于下跌

D、将保持不变

答案解析：期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的多

少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨;库存较少，

则难以抑制价格上涨。

33、2015年10月，某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑

美元看跌期权（美式），权利金为0.0213.不考虑其它交易费用。期

权履约时该交易者OO

A、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309

B、买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309（正确答案）

C、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735

D、买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522

答案解析：卖出看跌期权，执行价格为L1522,权利金为0.0213；

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即获得0.0213的权利金，有按照1.1522的执行价格买入期货合约的

义务。因此卖出看跌期权履约时，买入欧元兑美元期货合约的实际支

出为1.1522-0.0213=1.1309。

34、中国金融期货交易所的期货结算机构()o

A、是附属于期货交易所的的独立机构

B、由几家期货交易所共同拥有

C、是交易所的内部机构(正确答案)

D、完全独立于期货交易所

答案解析：我国目前期货交易所的结算机构均是作为交易所的内部机

构来设立的。

35、随机漫步理论认为()

A、聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反

B、在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价格

C、市场价格的变动是随机的，无法预测的(正确答案)

D、价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为

答案解析：随机漫步理论认为，市场的波动是随机的，就好像一个在

广场上行走的人一样，价格的下一走势完全没有规律可循。由于价格

受到多方面因素影响，哪怕是一个看起来微不足道的小事都有可能对

市场产生巨大的影响。因此市场价格的未来趋势是无法预测的。在信

息是公开和完全的情况下，市场价格本身已经反映了其内在价值。

36、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是()o

A、有助于市场经济体系的完善

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B、促进本国经济的国际化

C、提供分散、转移价格风险的工具、有助于稳定国民经济

D、预见生产成本，实现预期利润（正确答案）

答案解析：期货市场在宏观经济中有4个作用：1、提供分散、转移价

格风险的工具，有助于稳定国民经济;2、为政府制定宏观经济政策提

供参考依据;3、促进本国经济的国际化;4、有助于市场经济体系的建

立与完善。

37、投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880,

平仓价格为98.120,其交易结果是（）o（合约标的为面值为100

万元人民币的国债，不计交易成本）。

A、盈利76000元（正确答案）

B、亏损7600元

C、亏损76000元

D、盈利7600元

答案解析：5年期国债期货合约，买入价为98.120,卖出价为98.880,

则盈亏为:（98.880-98.120）10010手100万=76000元。

38、当巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高时，在不考虑其他因素的情

况下，国际白糖期货价格将OO

A、不受影响

B、上升（正确答案）

C、保持不变

D、下降

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答案解析：巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生产白糖的

甘蔗就减少了，白糖数量减少将会导致白糖价格的上升。

39、关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（）o

A、对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV［（期货合约面值100）

CTD转换因子CTD的基点价值］（正确答案）

B、对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动期货合约价格

C、国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘

以其转换因子

D、基点价值是指到期收益率每变化100个基点时，引起资产价值的

变动额

答案解析：基点价值（BasisPointValue.BPV），是指到期收益率每变

化一个基点（BP,即0.01个百分点）时，引起资产价值的变动额。由

于国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除

以其转换因子，比较债券组合和国债期货合约的基点价值，可以得到

对冲所需国债期货合约数量。其公式如下:对冲所需国债期货合约数

量=债券组合价格波动期货合约价格波动=债券组合的BPV［（期货合

约面值100）CTD转换因子CTD的基点价值］。

40、关于利率上限期权的概述，正确的是（）o

A、市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承

担任何支付义务（正确答案）

B、买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C、卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

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D、买卖双方均需要支付保证金

答案解析：利率上限（期权）协议又称"利率封顶'，通常与利率互换组

合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议

中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的

期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支

付市场利率高于利率上限的差额部分;如果市场参考利率低于或等于

协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

41、对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是（）

A、基差从TO元/吨变为20/吨（正确答案）

B、基差从-10元/吨变为10/吨

C、基差从T0元/吨变为-30/吨

D、基差从TO元/吨变为-20/吨

答案解析：卖出套期保值，基差走强盈利。A选项走强最多，故选A。

42、下列关于期货交易保证金的说法错误的是（）

A、保证金比率设定之后维持不变（正确答案）

B、使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C、使期货交易具有高收益和高风险的特点

D、保证金比率越低、杠杆效应就越大

答案解析：我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定有

如下特点：第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保

证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约

交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易保

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证金比例相应提高。

43、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）o

A、铜精矿价格大幅上涨

B、铜现货价格远高于期货价格

C、以固定价格签订了远期铜销售合同

D、有大量铜库存尚未出售（正确答案）

答案解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某

种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持

有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，已经

按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担

心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。

第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担

心市场价格下跌，使其销售收益下降。

44、交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期汇率

高估，适宜的套利策略是（）O

A、卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约

B、买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约（正

确答案）

C、买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约

D、卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

答案解析：交易者认为美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民

币价格高估，则交易者应该买入低估的美元兑人民币期货合约，卖出

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高估的欧元兑人民币期货合约，等到期货合约价格合理时反向平仓获

利。

45、上证50股指期货合约乘数为每点()元。

A、300(正确答案)

B、500

C、50

D、200

答案解析：上证50股指期货的报价单位是指数点，合约乘数为每点

300元。

47、以下属于跨期套利的是()o

A、在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货

合约，以期在有利时机同时平仓获利

B、在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货

合约，以期在有利时机同时平仓获利

C、在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货

合约，以期在有利时机同时平仓获利

D、在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货

合约，以期在有利时机同时平仓获利(正确答案)

答案解析：跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一

期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期

货合约对冲平仓获利。

48、对商品期货而言，持仓费不包括()o

第20页共60页

A、期货交易手续费（正确答案）

B、仓储费

C、利息

D、保险费

答案解析：持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资

产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

49、某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价

为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为4%,铜的最小变动价为

10元/吨，同一交割日（）元/吨为无效报价。

A、62380（正确答案）

B、58780

C、61160

D、58790

答案解析：有效报价应介于59970（1-4%）=57571.2（元/吨）和59970

（1+4%）=62368.8（元/吨）之间

50、2月份到期的执行价格为680美分/葡式耳的玉米看跌期货期权,

当该期权标的期货价格为690美分/葡式耳，玉米现货价格为670美

分/葡式耳时，期权为OO

A、实值期权

B、平值期权

C、不能判断

D、虚值期权（正确答案）

第21页共60页

答案解析：看跌期权内在价值=max(KS,0),其中，S是标的资产的

即期价格，K是期权的执行价格，题中看跌期权的内在价值为0,而

虚值期权是指内涵价值等于0,而且标的资产价格不等于期权的执行

价格的期权，题中标的资产价格不等于期权的执行价格，所以该期权

为虚值期权。

51、在期货行情K线图中，当()高于开盘价格时，形成阳线。

A、最低价

B、结算价

C、最高价

D、收盘价(正确答案)

答案解析：在期货行情K线图中，当收盘价高于开盘价格时，形成阳

线。

52、关于期货公司的表述，正确的是()o

A、风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容(正确答案)

B、主要从事融资业务

C、公司最重要的风险是自有资金投资失败的风险

D、不属于金融机构

答案解析：期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介

组织，选项B不正确；客户的保证金风险往往是期货公司的重要风险

来源，选项C不正确；期货公司属于非银行金融机构，选项D不正确;

期货公司风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容，选项A正

确。

第22页共60页

53、成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是（）0

A、止损指令

B、套利指令

C、股价指令

D、市价指令（正确答案）

答案解析：市价指令的特点是成交速度快，一旦下达后不可更改或撤

销。

54、看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方

卖出一定数量的相关OO

A、期权合约

B、期货合约（正确答案）

C、远期合约

D、现货合约

答案解析：看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期

权卖方卖出一定数量的相关期货合约。由于所涉及到的期权是期货期

权，所以最终交易的标的是期货合约。

55、看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的市

场价格为280美元，则该期权的内涵价值为（）美元。

A、-25

B、-20

C、0（正确答案）

D、5

第23页共60页

答案解析：看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-期权的执行价

格，但只有在有利时多头方才会行权，所以，内涵价值最小为零。本

题中280-300小于0,故该期权的内涵价值为0。

56、在国债期货可交割债券中，（）是最便宜可交割债券。

A、市场价格最高的债券

B、市场价格最低的债券

C、隐含回购利率最高的债券（正确答案）

D、隐含回购利率最低的债券

答案解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投

资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐

含回购利率来衡量。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期

货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可

交割国债。

57、关于期货交易与远期交易的描述，以下正确的是（）o

A、信用风险都较小

B、期货交易是在远期交易的基础上发展起来的（正确答案）

C、都具有较好的流动性，所以形成的价格都具有权威性

D、交易均是由双方通过一对一谈判达成

答案解析：期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是

远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形

成奠定了基础。

58、期货公司对营业部实行"四统一'，即统一结算、统一风险管理、

第24页共60页

统一财务管理和会计核算、统一OO

A、资金管理

B、资金调拨（正确答案）

C、客户管理

D、交易管理

答案解析：《期货营业部管理规定（试行）》第13条规定，期货公

司营业部内部控制制度之一是:期货公司对营业部统一结算、统一风

险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算的管理制度。

59、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽

带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A、期货交易所

B、中国证监会

C、中国期货业协会（正确答案）

D、中国期货市场监控中心

答案解析：中国期货业协会是期货业的自律性组织，发挥政府与期货

业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

60、以下关于利率互换的描述，正确的是（）o

A、交易双方只交换利息，不交换本金（正确答案）

B、交易双方在到期日交换本金和利息

C、交易双方在结算日交换本金和利息

D、交易双方即交换本金，又交换利息

答案解析：利率互换的交易双方只交换利息，不交换本金。

第25页共60页

61、下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是（）.

A、基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货

B、基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货（正确答案）

C、基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货（正确答案）

D、基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货

答案解析：卖出基差（基差空头）策略，即卖出国债现货、买入国债期

货，待基差走弱平仓获利；买入基差（基差多头）策略，即买入国债现

货、卖出国债期货，待基差走强平仓获利。

62、在不考虑交易费用的情况下，到期时行权对看涨期权多头有利的

情形有（）.

A、标的物价格在执行价格以下

B、标的物价格在执行价格以上（正确答案）

C、标的物价格在执行价格与损益平衡点之间（正确答案）

D、标的物价格在损益平衡点以上（正确答案）

答案解析：看涨期权多头的最大损益结果或到期时的损益状况如图3

所示。其中，C为期权的价格，X为执行价格，S为标的资产价格。

当OSX时，处于亏损状态，不执行期权；当XSX+C时，处于亏损状态，

选择执行期权，亏损小于权利金且随着S的上涨而减小；当S=X+C时,

选择执行期权，损益=0;当SX+C时，选择执行期权，盈利随着S的上

涨而增加。

63、投资者以2330点开仓买入沪深300股指期货合约5手，后以2350

点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为（）O

第26页共60页

A、盈利6000元/手（正确答案）

B、盈利30000元（正确答案）

C、亏损6000元/手

D、亏损30000元

答案解析：沪深300股指期货每点300元，因此交易结果

=（2350-2330）*300*5=30000元，盈利30000元/5手=6000元/手。

64、4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期货合约价格分别为1310

元/吨，1360元/吨和1436元/吨，套利者预期5月和7月间价差以

及10月价差会扩大，套利者应（）o（价差是用建仓时价格较高一边

的合约减价格较低一边的合约）

A、卖出5月焦炭期货合约，同时买入10月焦炭期货合约（正确答案）

B、买入7月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

C、买入5月焦炭明货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

D、卖出5月焦炭期货合约，同时买入7月焦炭期货合约（正确答案）

答案解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，

则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我

们称这种套利为买入套利（BuySpread）。如果价差变动方向与套利者

的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。

65、以下选项属于期货交易所职能的有（）o

A、制定并实施期货市场交易制度与交易规则（正确答案）

B、设计合约、安排合约上市（正确答案）

C、组织和监督期货交易（正确答案）

第27页共60页

D、发布市场信息（正确答案）

答案解析：期货交易所的职能有:①提供交易的场所、设施和服务;

②设计合约、安排合约上市;③制定并实施期货市场制度与交易规则;

④组织并监督期货交易，监控市场风险;⑤发布市场信息。

66、以下关于趋势线和轨道线，说法正确的有（）o

A、趋势线被有效突破后，通常表明市场价格下一步的走势将会反转

（正确答案）

B、轨道线被有效突破后，通常表明市场价格原有趋势将减弱

C、当市场价格不能触及轨道线，显示原有趋势加速的可能性增加

D、轨道线的作用是限制市场价格的变动范围（正确答案）

答案解析：趋势线的作用表现在两方面：（1）对价格今后的变动起约束

作用。一旦某个趋势如其趋势线所表示，具备了一定的坡度或推进速

度后，通常将保持同样的坡度。（2）趋势线被突破后，表明市场价格

下一步的走势将要反转。轨道的作用是限制市场价格的变动范围。对

上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化。与突破趋势线

不同，对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。

轨道线的另一个作用是发出趋势转向的警报。通常，可以利用轨道线

来辨别趋势减弱的信号。如果价格无力触及轨道线，也许就是趋势即

将有变的警讯，趋势线被突破的可能性增加。

67、下列对点价交易的描述，正确的有（）o

A、点价交易双方并不需要参与期货交易（正确答案）

B、点价交易一般在期货交易所进行

第28页共60页

C、点价交易以某月份期货价格为计价基础（正确答案）

D、点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式（正确答案）

答案解析：点价交易（Pricing）,是指以某月份的期货价格为计价基

础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现

货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定

价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

68、4月10日，CME市场上6月份的英镑兑美元期货合约的价格为

1.4475,在LIFFE市场上6月份英镑兑美元期货合约的价格为1.4485,

若某交易者预期价差将会缩小，则其在CME、LIFFE市场上合理的套

利交易策略由（）组成。

A、卖出LIFFE英镑兑美元期货合约（正确答案）

B、卖出CME英镑兑美元期货合约

C、买入CME英镑兑美元期货合约（正确答案）

D、买入LIFFE英镑兑美元期货合约

答案解析：外汇期货跨市场套利是指交易者根据对同一外汇期货合约

在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合

约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。

该交易者在CME、LIFFE两个交易所之间进行套利，在CME市场上交

易的英镑期货合约价格上涨，在LIFFE市场上交易的英镑期货合约价

格下跌，因而，该交易者应该卖出LIFFE英镑期货合约的同时，买入

相同数量的CME英镑期货合约。

69、期货交易涉及商品实物交割的，交易所应当发布该合约的（）等

第29页共60页

信息。

A、可用库容情况（正确答案）

B、标准仓单数量（正确答案）

C、现货市场行情

D、预期实物交割数量

答案解析：期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标

准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、

月报表和年报表，并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割

资料的保存期限应当不少于20年。

70、以下关于国内期货市场价格描述正确的是（）o

A、最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格（正确答

案）

B、集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开

盘价（正确答案）

C、收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格（正确答案）

D、当日结算价的计算无需考虑成交量

答案解析：D项，结算价是某一期货合约当日交易期间成交价格按成

交量的加权平均价。若当日无成交价格，则以上一交易日的结算价作

为当日的结算价。

71、下列基差的变化中，属于基差走弱的是（）o

A、基差从TOO元/吨变为-80元/吨

B、基差从100元/吨变为T20元/吨（正确答案）

第30页共60页

C、基差从100元/吨变为-50元/吨（正确答案）

D、基差从TOO元/吨变为T20元/吨（正确答案）

答案解析：基差走弱是指基差变小，其常见的情形有：现货价格涨幅

小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着,

相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。

72、关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（）o

A、不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要

的交易（正确答案）

B、向客户做出保证其资产本金不受损失

C、投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相匹

配（正确答案）

D、不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输

送（正确答案）

答案解析：资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前

款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。期货公

司及其从业人员从事资产管理业务时，不得以欺诈手段或者其他不当

方式误导、诱导客户；不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者

取得最低收益的承诺；接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会

规定的最低限额;不得占用、挪用客户委托资产；不得以转移资产管理

账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害客户利益;

不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交

易；不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输

第31页共60页

送；不得从事法律、行政法规以及中国证监会规定禁止的其他行为。

73、目前郑州商品交易所的上市品种包括（）等。

A、黄金

B、菜粕（正确答案）

C、菜籽（正确答案）

D、豆粕

答案解析：A项，黄金为上海期货交易所的上市品种，D项，豆粕为

大连商品交易所的上市品种。

74、当其他条件不变时，交易者适宜卖出玉米期货合约的情形有（）。

A、预计玉米需求大幅下降时（正确答案）

B、预计玉米将大幅减产时

C、预计玉米将大幅增产时（正确答案）

D、预计玉米需求大幅上升时

答案解析：考查卖出套期保值的应用情形。卖出套期保值的操作主要

适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头

寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，

或者其销售收益下降。第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或

资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产

市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品

或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下

降。选AC选项。

75、计算国债期货理论价格，用到的变量有（）等。

第32页共60页

A、市场利率（正确答案）

B、可交割券的价格（正确答案）

C、可交割券的票面利率（正确答案）

D、可交割券转换因子（正确答案）

答案解析：通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：

期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本一利息

收入实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国

债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理

论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债

期间利息收入）/转换因子

76、1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370

元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价

差变动到（）时，交易者平仓是亏损的。（不计手续费等费用，价差

是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约）

A、10（正确答案）

B、20（正确答案）

C、80

D、40

答案解析：套利者买入价格较高的5月合约，同时卖出价格较低的3

月合约，为买入套利，价差扩大时平仓获利，价差缩小时平仓亏损。

套利者建仓时价差为2370-2340=30,价差缩小至10、20时交易者平

仓是亏损的，故选AB选项。

第33页共60页

77、对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情况有（）o（不计手

续费等费用）

A、基差为负，且绝对值变小

B、由正向市场变为反向市场

C、基差为正，且数值变小（正确答案）

D、由反向市场变为正向市场（正确答案）

答案解析：对于买入套期保值，基差不变，盈亏相抵；基差走强，存

在净亏损；基差走弱，存在净盈利。基差走弱有三种情况：（I）基差

由正值变负值。（2）基差为正，数值减小。（3）基差为负，数值减

小，绝对值变大。选项B属于基差走强；选项D属于基差走弱。因此

选项CD符合题意。

78、关于系数，以下说法正确的是（）o

A、股票组合的系数为该组合中的每只股票的资金比例与该股票的系

数的乘积之和（正确答案）

B、股票组合的系数与该组合中单个股票的系数无关

C、股票组合的系数为该组合中的每只股票的数量比例与该股票的系

数的乘积之和

D、系数可以根据历史资料统计而得到（正确答案）

答案解析：注意，系数是根据历史资料统计而得到的，在应用中，通

常就用历史的系数来代表未来的系数。

79、关于期权交易，下列说法正确的是（）o

A、买进看涨期权可规避标的物空头的价格风险（正确答案）

第34页共60页

B、买进看涨期权可规避标的物多头的价格风险

C、买进看跌期权可规避标的物多头的价格风险（正确答案）

D、买进看跌期权可规避标的物空头的价格风险

答案解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利。看跌期权

的买方享有选择出售标的资产的权利。买进看涨期权的基本运用之一:

限制卖出标的资产的风险。卖出看涨期权的基本运用之一：对冲标的

资产多头。买进看跌期权的基本运用之一：保护标的资产多头。卖出

看跌期权的基本运用之一：对冲标的资产空头。

80、在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括（）o

A、即期对远期的掉期交易（正确答案）

B、远期对远期的掉期交易（正确答案）

C、隔夜掉期交易（正确答案）

D、当日掉期交易

答案解析：在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包

括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。

82、在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提供（）

服务

A、协助办理开户手续（正确答案）

B、提供期货行情信息、交易设施（正确答案）

C、代理客户收付期货保证金

D、代理客户进行期货交易

答案解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，

第35页共60页

证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提供下列服务：（1）

协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监

会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交

割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户

为客户存取、划转期货保证金。

83、中金所5年期国债期货报价为97.250,意味着（）.

A、合约价值为97.250万元，含有应计利息

B、面值为100元的国债期货净价价格为97.250元（正确答案）

C、面值为100元的国债期货全价格为97.250元

D、合约价值为97.250万元，不含应计利息（正确答案）

答案解析：大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百

元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格小数点后按十进位

制。中金所的国债期货就以此种方式报价，比如"97.250'的报价意

味着面值为100元的国债期货价格为97.250元，为不含持有期利息

的交易价格。

84、在国际期货市场上，保证金制度一般有如下特点（）.

A、客户保证金由期货交易所统一收取

B、对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应（正确答案）

C、交易所根据合约特点设定最低保证金标准（正确答案）

D、交易所可根据市场风险状况调整保证金水平（正确答案）

答案解析：在国际期货市场上，保证金制度的实施一般有如下特点：

第一，对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。一般来说，交

第36页共60页

易者面临的风险越大，对其要求的保证金也越多。比如，在美国期货

市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保

证金。第二，交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市

场风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其交易

者面临的风险也越大，设定的最低保证金标准则越高；当出现过度投

机时，交易所可提高保证金水平，提高交易者入市成本，抑制投机行

为，控制市场风险。第三，保证金的收取分级进行。一般而言，交易

所或结算机构只向其会员收取保证金，作为会员的期货公司则向其客

户收取保证金，两者分别称为会员保证金和客户保证金。保证金的分

级收取与管理，对于期货市场的风险进行分层次分担与管理具有重要

意义。

85、某美国出口企业3个月后收到欧元贷款。该企业担心欧元兑美元

贬值，则可通过（）规避期货汇率风险。

A、买入欧元兑美元期货合约

B、卖出欧元兑美元远期合约（正确答案）

C、卖出欧元兑美元期货合约（正确答案）

D、买入欧元兑美元远期合约

答案解析：出口商未来将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造

成损失，即预期欧元兑美元汇率贬值，应卖出欧元兑美元期货合约或

卖出欧元兑美元远期合约。

86、关于汇率远期升水和远期贴水，下列说法正确的是（）。

A、欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率升

第37页共60页

水（正确答案）

B、欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率升

水

C、欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率贴

水（正确答案）

D、欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率贴

水

答案解析：外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在交

易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率，而外汇远期交易中使用

的汇率是远期汇率，即交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外

汇交割的汇率。一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称

远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又

称远期贴水。

87、下列关于远期利率协议的说法，正确的是（）o

A、远期利率协议的买方是名义贷款人

B、远期利率协议的卖方是名义借款人

C、远期利率协议的买方是名义借款人（正确答案）

D、远期利率协议的卖方是名义贷款人（正确答案）

答案解析：远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议

的目的主要是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷

款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。

88、以下关于期货结算公式的表述，正确的是（）o

第38页共60页

A、平历史仓盈亏（逐日盯市）=［（卖出成交价-买入成交价）交易单位平

仓手数］

B、平仓盈亏（逐笔对冲）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏

C、平仓盈亏（逐日盯市）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏（正确答案）

D、平仓盈亏（逐笔对冲）=［（卖出成交价-买入成交价）交易单位平仓手

数］（正确答案）

答案解析：平仓盈亏（逐日盯市）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏；平

仓盈亏（逐笔对冲）=［（卖出成交价-买入成交价）交易单位平仓手数］

89、关于期货结算机构的表述正确的有（）o

A、在结算中充当了所有合约卖方的买方（正确答案）

B、担保交易履约（正确答案）

C、在结算中充当了所有合约买方的卖方（正确答案）

D、增加了市场的信用风险

答案解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金

管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算

交易盈亏和控制市场风险。交易双方并不发生直接关系，只和结算机

构发生关系，结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖

方。如果交易者一方违约，结算机构将先代替其承担履约责任，由此

可大大降低交易的信用风险。

90、关于国内客户参与期货交易，以下说法中正确的有（）.

A、期货交易所不直接向个人客户收取保证金（正确答案）

B、期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户

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账户中（正确答案）

C、期货公司对套期保值客户可按低于期货交易所规定的标准收取保

证金

D、国内期货市场个人客户必须通过期货公司进行交易（正确答案）

答案解析：交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场

风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其交易者

面临的风险也越大，设定的最低保证金标准则越高；当出现过度投机

时，交易所可提高保证金水平，提高交易者入市成本，抑制投机行为，

控制市场风险。可直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所

的会员，所以，普通投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一

个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范和收费比较合理

的期货公司。期货公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中

指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。

91、关于股指期货套期保值的正确描述有（）

A、对规避股市上涨和下跌风险均适用（正确答案）

B、只适用于规避股市下跌风险

C、既能增加收益，又能降低风险

D、能够对冲股票市场的系统性风险（正确答案）

答案解析：利用股指期货进行套期保值，可以降低投资组合的系统性

风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或

特定的股票组合进行套期保值。由于灵活的开平仓交易制度，这种套

期保值操作简单，调整及时，而且，在套期保值的过程中，投资者还

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可以根据意愿，灵活调节整个资产组合的风险大小。

92、关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是（）o

A、成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变（正确答案）

B、成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量不变（正确答案）

C、成交双方均为开仓操作，持仓量减少

D、成交双方均为平仓操作，持仓量减少（正确答案）

答案解析：第一，只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增

加。第二，当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。

第三，当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。

93、适合用货币互换进行风险管理的情形有（）

A、国内企业持有期限为5年的日元负债（正确答案）

B、国内企业持有期限为3年的欧元负债（正确答案）

C、国内企业投标海外欧元项目，3个月后公示中标结果

D、国内金融机构持有期限为3年的美元债券（正确答案）

答案解析：持有期限为5年的日元负债，为了对冲日元汇率波动，降

低日元贷款成本，进行相关风险管理措施；持有期限为3年的欧元负

债，为了对冲持有期欧元兑人民币汇率波动，进行相关的风险管理措

施；某金融机构持有期限为3年的美元债券，为了对冲人民币持续升

值对未来形成可能的汇兑损失影响，进行相关风险管理措施。

94、下列关于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点的说法，正

确的有（）O

A、看涨期权多头和空头损益平衡点相同（正确答案）

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B、看涨期权多头损益平衡点=执行价格+权利金（正确答案）

C、看涨期权多头和空头损益平衡点不相同

D、看涨期权空头损益平衡点=执行价格-权利金

答案解析：多头看涨期权损益平衡点=执行价格+期权价格空头看涨期

权损益平衡点=执行价格+期权价格

95、关于目前我国上市交易的ETF相关产品，以下说法正确的是（）。

A、上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易（正确答案）

B、尚无ETF期权

C、尚无ETF衍生品

D、有多只ETF基金在证券交易所交易（正确答案）

答案解析：2015年2月9日，上海证券交易所推出上证50ETF期权交

易。我国自2004年底推出上证50ETF,发展至今，ETF产品已达数百

种，总市值达2000多亿元。目前，几乎所有股票市场指数都有ETF

产品。

96、关于股指期货套期保值的说法，正确的有（）o

A、套期保值效果与套期保值比率有关（正确答案）

B、保值资产可以是股票组合或单只股票（正确答案）

C、一般可以完全消除市场价格波动的风险

D、一般是交叉套期保值（正确答案）

答案解析：现实中往往不能实现这种完美的套期保值。比如，我们有

时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的

的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期

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货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。我们把用于套期

保值的期货合约头寸与被套期保值的资产头寸的比例称为套期保值

比率。而能够最有效、最大限度地消除被保值对象价格变动风险的套

期保值比率称为最优套期保值比率。用股指期货进行的套期保值多数

是交叉套期保值。因为投资者只有买卖指数基金或严格按照指数的构

成买卖一揽子股票，才能做到与股指期货的完全对应。

98、以下属于会员制期货交易所特征的是（）o

A、非营利性（正确答案）

B、最高权力机构是股东大会

C、由会员出资建立（正确答案）

D、交易所的会员必须是股东

答案解析：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定

的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性

法人。会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期

货交易所的最高权力机