财务管理基础知识会计继续教育课件

/山东财政学院教授、硕士生导师赵英林课程简介与时间安排本课程大约24课时，安排6讲的内容：1.公司财务管理基本知识2.公司财务管理的价值观念3.公司营运资金管理4.公司财务控制5.公司收益与分配管理6.公司财务分析第一讲：公司财务管理基本知识一、财务管理的概念财务管理是组织公司财务活动，处理公司财务关系的一门学科和一项经济管理活动。要理解公司财务管理这个概念，关键是先分析公司的财务活动和财务关系。（一）财务活动所谓公司财务活动就是指以现金收支为主的公司经营资金运动的总称。在市场经济下，一切物资都具有一定的价值量，公司消耗掉的一些物资，生产出的商品，都是物资，用货币表示就是资金。公司从事生产经营活动必须先拥有一定数量的资金.然后运用这些资金购买生查资料和劳动力；再把劳动要素在生产过程中同技术、信息组合，生产出商品；商品要出售，收回投入的资金并取得利润；利润还要分配。这个生产经营活动过程，一方面是资金的不断收入与支出；另一方面表现为各个经营环节的财务活动。我们可以将其图示如下：从货币收支看也可以表示为下图如果我们再把视野扩展，突破上面的生产经营活动，看清公司全部资金收支活动，它大致就是个大方面的财务活动：即：1.筹资引发的财务活动；2.投资引发的财务活动；3.生产经营引起的财务活动；4.公司分配资金或者利润引起的财务活动。（二）财务关系所谓财务关系就是指公司在组织财务活动时，与上下左右各个方面发生的经济关系。这方方面面的经济关系，包括公司筹资活动、投资活动、生产经营活动、资金利润分配等活动中，与各个利益方面的经济关系。我归纳了一下，大致有以下十种财务关系：1.公司同所有者（股东）的财务关系；2.公司同其被投资者（子公司）的财务关系；3.公司同其债权人的财务关系；4.公司同其债务人的财务关系；5.公司内部各单位的财务关系；6.公司同其员工与其直系亲属的财务关系；7.公司同国家政府部门的财务关系；8.公司同其供应商、客户的财务关系；9.公司同其他非经常交往单位发生的财务关系；10.公司同国外经济活动所发生的财务关系。二、财务管理的特点财务管理同公司的其他管理比较，具有以下特点：1.财务管理是一种价值管理公司的财产分为实物和货币，称为物资管理与财务管理。其他管理有时使用实物量、使用价值量、或者劳动量等等。财务管理是侧重价值，通过资金、成本、利润等对公司价值的形成、实现、分配等进行管理。2.财务管理是其他经济活动的前提市场经济下一切经济活动都需要钱，财务管理的对象是资金，是资金的供应、运用、收回和分配，谁的经济活动也离不开资金。3.财务管理是综合管理活动财务管理是站在全局的角度，对公司系统的筹划与控制，不管什么样的经济活动，也不管发生在那个部门或者经营环节，都要以价值进行衡度，通过财务指标反映和评价，自始至终把经济效益放在首位。所以，它处处讲究成本观念，处处考核成本；讲求资金时间价值，追求效益，把利润当作主要指标，追求综合效益.三、财务管理的地位与作用根据系统论的原理，公司是一个由若干相互联系、相互作用的要素构成的具有特定功能的系统。公司有了资本、组织、人力资源、劳动资料、技术和信息就能进行生产经营活动，从而产生经营管理，形成管理系统。就现代公司讲，至少应该包括生产管理系统、采购供应管理系统、市场营销管理系统、人力资源管理系统、技术与信息管理系统、财务管理系统等。不同的国家在不同的历史时期，不同的公司在不同的公司生命周期，企业管理的重点是不相同的。但公司的财务管理始终处于重要地位，这与其管理资金分不开，因为市场经济下的经济活动以货币为媒介。在经济发达国家的大中型公司，最高的副总裁是财务主管，（英文简称CFO），他主持制定财务政策和公司发展规划，对公司总体管理产生重要影响，因而也最有希望升迁为总裁（CEO）。公司的会计长（总会计师）和财务长（财务总监）直接对其负责。会计长负责公司内部会计和审计。财务长负责管理现金和有价证券、筹资、投资和资金运用。有时风险管理、保险、兼并和收购、法律事务以与制定规章等均为财务职责。由于公司办任何事情都涉与到支付资金，财务部门负责人都要参与项目的分析与规划，所以，高级财务人员起着非正式的广泛的影响作用。公司的重大财务决策通常是由董事会决定，但决策前的方案筛选等准备工作都是由财务部门完成的。财务部门对很多决策要做分析、评估，提出建议，对一些中小项目董事会有时也决策权下放，所以，财务部门经理的权力是非正式的。随着经济全球化和社会信息化的进程，财务管理的地位越来越重要。这主要表现在如下方面：1.随着经济全球化的进程，公司的国际交往日益频繁，跨国经营业务越来越多，公司已十分重视国际范围内的财务决策，这既是财务管理的机遇也是对财务管理人员的挑战；2.随着社会发展，财务管理越来越重传统的例程管理向决策管理发展，不仅重视资金流转，而且也更重视产权的变换与流动。这说明财务职能在发展，也给财务人员提出职业与能力挑战，要求必须懂得资本运营；3.破产、兼并、重组、产权交易等业务与法律交织，要求财务经理知识广泛、能力惊人；4.信息技术、电子商务成为未来贸易主要方式。5.金融危机提示公司，注意汇率、通胀、利率的期限结构、期货期权、金融衍生工具等。四、财务管理的目标目标是系统期望实现的结果。财务管理的目标是公司理财活动所期望实现的结果。任何一种财务管理目标的出现，都是一定政治、经济环境的产物。为什么设置财务管理目标，根据沃克的目标设置理论，目标具有四大功能：1.方向性2.动力性3.聚合性4.约束性知道目标如此重要，那么你一定要问，什么是财务管理目标呢？目前为止，学术界有四种观点：其一，公司利润最大化；其二，股东财富最大化；其三，公司价值最大化；其四，公司产值最大化。我个人的观点是：第三个。五、公司财务管理的原则财务管理原则也称作理财原则，是公司组织资金运动、处理财务关系的基本准则，是人们在长期财务实践中总结出来的、体现财务活动规律的规范，是公司理财活动必须遵守的准绳。原则是人对公司财务活动的理性认识，是不能违背的。原则不同于财务管理理论，理论可以争议，“百家争鸣”，原则经过实践检验，不能违背，只考虑是否适应环境。原则具有如下特征：①经过论证，符合实际，是理性认识；②被多数人接受，没有争议，他不像其他财务管理理论，可以存在争议，这是长期实践中总结出来的，是理性认识；③受应用环境影响，不一定什么环境都绝对正确，需要依环境而变化；④理财原则是交易的基础、决策的基础。西方理财大师们总结有三类共12条，我们只能简单介绍重要的、常用的。1.依法活动原则市场经济是法制经济，法制经济的核心是建立和维护一个公平竞争的经济秩序。经济发展历史证明，只有在公平竞争的条件下，社会各项资源才能得到最有效、最充分地利用，社会经济才能持续的、健康的发展。公司要想实现财务目标，进而实现公司发展目标，那就必须守法经营。为了达到自身利益的不守法行为，实质上是愚蠢行为，既破坏了社会经济秩序，又会使公司毁誉、受罚，严重的要导致公司危机，直至破产倒闭。2.系统原则根据系统论原理，公司也是一个由若干子系统相互作用、相互依存、相互影响而生成的整体。公司有了资本、组织、人力资源、劳动资料、技术和信息等资源要素就能进行生产经营活动，从而产生经营管理，形成管理系统。就现代公司讲，至少应该包括生产管理系统、采购供应管理系统、市场营销管理系统、人力资源管理系统、技术与信息管理系统、财务管理系统等。财务管理系统只是整个管理系统中的一部分。财务管理系统又由若干系统组成。系统论原理告诉我们，系统必须统筹兼顾，协调统一，部分必须服从整体利益，一切从整体出发，考虑整体目标，有时局部利益最大并不等于整体利益最大。3.计划原则所谓计划原则是指公司要立足市场，主动对影响公司生产经营活动的因素、财务关系和未来变化趋势，认真预测，通盘考虑，从最坏处着想，做出计划安排。并与时调节、控制计划的执行，以提高预见性，防止盲目性，增强适应性，化解风险，保证公司目标的实现。国家不可以计划经济，但公司必须计划管理，一切纳入预算，一切都按计划进行，防止盲目干事，不许摸着石头过河。4.自利行为原则所谓自利行为原则是指人们进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下，要选择对自己经济利益最大的行动。自利行为并不是认为钱最重要，而是商业交易的目的是获利，在从事商业活动时人总是要从自身的利益作出选择和决定。但也不是认为钱以外的都不重要，说“其他条件相同时”，所有集团都会选择自己利益最大行为。自利行为是机会成本概念，要考虑机会成本。5.信号传递原则所谓信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则是自利行为原则的延伸，由于公司遵循自利原则，一项资产的买进，就暗示出“物有所值”，买进的行为就为未来的行动发出了信号。这个原则要求根据公司的行为判断其未来和收益情况。一个经常配股的公司就传递出它现金流不好。内部高管出售持有自己公司的股票，就传递出公司财务状况恶化。商品降价到难以置信程度，人们都以为是假货。所以，这个原则要求公司不仅考虑行动方案本身，还要考虑行动传递出什么信号。资本市场上，人人都利用他人交易信息，必须考虑交易的信息效应。6.双方交易原则所谓双方交易原则是指每一项交易至少存在两方，你根据自己的经济利益决策时，对方也在按照自己的利益行动，并且一点也不比你傻，要求你要正确评估对方。市场上的买与卖是对立统一，失去此方，彼方就不存在。买量和卖量是一样多，一方挣钱另一方就赔了同样多，从总体上看，买卖双方的收益之和为零，称之为“零和博弈”。在“零和博弈”中，双方都按自利原则行事，谁都想获利，怎么还能成交呢？这与信息不对称有关。双方交易原则要求财务交易时不要“以我为核心”，谋求利益时要考虑对方也在贯彻自利原则。另外注意“非零和博弈”，寻求减少税收的合法交易。7.引导原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。所谓“当所有办法都失败”是指我们的理解能力存在局限性，不知道怎么做更有利，或者寻找最准确答案的成本过高，就没有必要采用正规的决策分析程序，而是直接模仿成功人士或者大多数人的做法。承认信号传递原则，就必然承认引导原则。这个原则的重要应用就是行业标准。必须注意，引导原则不能混同于“盲目模仿”。注意引导原则的应用“跟庄效应”，一个“带头人”花费资源得出最佳方案，其他“跟庄者”通过模仿节约成本，“带头人”成了“烈士”，“跟庄者”成了“成功者”。8.有价值的创意原则有价值创意原则是指新鲜的创意能获得额外收益。波特竞争理论认为：公司竞争优势可以分为经营奇异和成本领先两个方面。经营奇异，是指产品开发设计、销售方式、营销渠道等客户重视的方面独树一帜。任何独树一帜都来源于新鲜的创意，创意和保持经营奇异的公司，如果其产品增值超过创意而增加的成本，它就获得了高于社会平均利润的超额利润。这方面的成功案例举不胜举。产品开发、营销、管理都有案例可以做为引导样板。六、财务管理与财务会计的关系首先，看看财务与会计的异同1.都是经济学科，都是管理工作，但二者的定义不同；财务是组织企业财务活动、处理企业财务关系；会计则是确认、计量、记录、报告企业的经济活动，提供决策需要的会计信息。2.都是利用货币形式进行价值核算。但二者所运用的货币职能不同，会计是利用货币的价值尺度；财务是利用货币的支付职能。3.都是对资金运动进行监督、控制。但二者监督控制的时间不同，财务是经济活动事前，会计是经济活动事后。4.都是经济管理活动，但二者运用的方法不同，财务用的是财务预测、财务决策、财务预算、财务分析等方法；而会计是利用专门的七种方法，即：设置账户、复式记账、填制和审核凭证、登记账簿、成本计算、财产清查、编制财务报告。5.二者都有目标，但目标不同。财务的目标是公司价值最大化；会计的目标是报告受托责任完成情况和向会计信息使用者提供有用会计信息。6.从工作内容和工作程序看，二者截然不同。财务是预测资金需求，编制财务预算、进行日常管理、财务活动分析；而会计则是以原始凭证为依据，对经济活动进行确认、计量、记录、报告。财务与会计合署办公是历史造成的。市场经济需要财务与会计分开工作。02.ppT1.公允价值公司的生产经营活动所需要的各种资产，都是有其内在价值的，也称为经济价值。但对于资产的价值，一是要考虑用何种价值属性去计量，这是说的价值的“质”；再是资产未来要产生现金流进入公司，这些现金流在不同时间是不等价的，即数量上不一样。因此就有一个怎样计量资产价值的问题。西方经济学就叫资本品未来现金流的计量。所以，在公司理财观念这一讲我要先讲公允价值，并将其与会计价值、市场现价、清算价值作以比较。这节讲4个问题：（1）公允价值的含义（2）公允价值与会计价值（3）公允价值与市场现价（4）公允价值与清算价值（1）公允价值的含义近几年国际上对公允价值呼声极高，尤其是会计改革，都强调公允价值计量，保证会计的决策有用性。那么，什么叫公允价值呢？所谓公允价值，国际财务报告准则中的定义是：公平交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。理解该定义，应该把握住公平交易的约束条件；为什么必须是熟悉情况的双方；而且必须是自愿的进行资产交换或者债务清偿。从交易属性上看，公允价值属于产出价值；从时间属性看，公允价值属于未来价值。因此它是未来现金流入。（2）公允价值与会计的价值会计计价按现行会计准则规定，使用五种价值属性，即：历史成本、公允价值、重置成本、可变现净值、现值。会计报告给出的账面价值是指公司的全部资产、负债、和股东权益的数额，但这种数额是五种价值计量之后的混合值。只是会计意义上的价值。是不能与其他任何计量口径的价值比较的。客观的说，会计的资产计价仍然是以历史成本为主，会计改革后，有一部分允许使用公允价值计量，但还仅仅是受到限制的某些资产，没有全面放开；另外三种价值属性计量，仅是极小的特殊的部分而已。会计大量选择历史成本而舍弃市场价值是有其理由的，最起码这样两点理由很充分：其一是历史成本具有客观性，取得时有可靠凭证证明（如税务发票），可以重复验证，这正是市场现价缺乏的，会计师、审计师的职业地位绝对需要这种客观性来支持；其二，如果说历史成本与投资人决策不相关，市场现价也同样不相关。投资人购买股票是为了获得未来收益，而不是公司资产的价值。公司的资产也不是用来出售，而是在未来经营活动中使用，在产生收益的过程中被消耗掉。与投资人决策相关的信息是未来产生多少净收益，而不是资产的现行市场价值。所谓历史成本是以交易为基础，对资产的一种计量方式，如：某资产以10000元购入，该价格客观的计量了其价值，并且有原始凭证支持，会计师按凭证将其记入账簿。这也是市场现价，区别在于是投入价值，并非产出价值。若干年后，由于技术进步，通货膨胀等等原因，该资产的市场价值会远远高于或者低于最初购入的历史成本；记录在账簿的资产历史价值虽然与市场价值毫不相关，但绝对不允许修改记录。这就叫历史成本，也是资产取得时的实际成本。历史成本计价受到很多很多的批评，很多人鼓吹公允价值计量。但会计还是要考虑客观可靠，仍然绝大多数资产还是历史成本计量。公允价值具有相关性，对投资者决策有用，但仍然不敢大量采用。现行会计是五种价值属性同时使用。这就带来一个严重的问题。会计的资产价值与经济学的资产价值，与资产市场价值，与投资者决我们可以明确的说，会计的价值就叫会计口径，是五种价值属性的混合体，也叫会计意义上的价值，是不能与其他口径的价值比较的。不但资产计价如此，就是会计的利润，也是会计意义的利润，与经济学的收益绝不是一个意义。比如5张桌子减去3把椅子等于什么？你能回答不同的名数相减没有意义；可是会计的销售收入都是市场现价，而且是产出价值，但扣除的产品销售成本却是历史成本，扣除的费用是市场现价，但属于投入价值，会计利润就是在不同名数下相减得出的。会计所计量出来的价值，就是会计口径的价值，就是会计意义上的价值，与其他口径计量的没有可比性。如果你想使用市场价值，那你必须聘请注册资产评估师对公司的资产进行资产评估。会计是市场经济条件下的一种游戏规则，全世界的会计准则已达到国际趋同，大家都按同样的游戏规则办事，全世界的会计数据就具有可比性了。但你使用会计数据时，一定注意他自身的意义，有没有可比性。前面我讲财务管理目标就提到利润最大化不能做为财务目标，一是会计的利润不是经济学意义的收益—财富增加值；二是他的价值属性只是会计意义的；三是按会计准则规定做账，也可以人为的调整利润；但这种游戏规则下的利润，只要按准则做账，就得到认可了。2.货币的时间价值所谓货币时间价值是指货币在没有风险和通胀条件下，随时间推移货币就能有效增值的部分。也就是说今天的一元钱大于明天的一元钱，它是一个时间优先的概念。时间越远，得到同样数量的货币现值越低；现在有一定量货币，时间越长，将来得到的的货币。货币时间价值又可以简称为时间价值，更多的时候人们又称其为资金时间价值，它是现代公司财务管理的基础观念之一。时间价值有很多术语，必须理解，否则你就难于听懂财务管理，我简单介绍一下：①现值指未来某一时点的一定量货币折合成现在的价值。对应的货币在运动起点的价值，商业术语叫“本金”。②终值指货币或者资金经过一段运动时间，在其终点上的价值。商业上的术语又叫“本利和”③单利指计算利息时只按本金和一定利率计算，不考虑这段时间内应付而未付利息的再计算利息问题。我国银行一般都是单利计算利息。④复利指计算利息时把上期的利息并入本金一并计算利息，就是民间俗称的“利滚利”或者“驴打滚”。⑤年金指一定时期内每期相等的收付金额。平均折旧、租金、保险费、等额分期付款、等额分期收款以与零存整取均是。货币时间价值有什么用处呢？在公司财务管理中，它的作用有两点：第一，评价投资方案是否可行。时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀等因素后的资金社会平均收益率。因为任何投资，投入方至少要得到社会平均利润率的收益。否则，他就应该选择其他投资方案。所以我们就用资金时间价值评价投资方案优劣。第二，评价公司收益。公司是盈利组织，为此它必须调动一切因素利用一切资源去实现预期收益。而评判资源是否得到充分利用，管理是否有效，唯一的标准就是看收益与社会平均利润率比较。所以，时间价值是评价公司收益的基本尺度。介绍一下简单的时间价值计算（1）单利。单利是计算利息的一种方法，不管借贷时间多长，所生成的利息均不借贷时间内计入本金再重复计算利息。①利息的计算单利利息计算公式＝面值×年利率×持有天数÷360例如：一张带息期票，票面本金12000元，规定年利率4％，到期时间为60天，则到期利息计算如下：利息＝12000×4％×60÷360＝80（元）②单利终值的计算单利终值是指单利条件下到期的本利和。其计算公式如下：终值＝面值＋面值×年利率×持有天数÷360例如：前面的面值12000元，年利率4％，到期日60天的期票到期时的终值计算如下：到期终值＝12000＋12000×4％×60÷360＝12080（元）③单利现值计算在经济生活中，有时要根据其终值来确定现在的价值，就叫做现值。但要规定贴现率，一般贴现率都高于利率。现值计算公式如下：现值＝到期终值×（1－贴现率）×持有天数÷360例如：前面所述的期票持有48天后，因急需资金，拿到银行贴现，银行规定的贴现率为6％，计算现值如下：期票现值＝12080×（1－6％）×48÷360＝12080×0.94×48÷360＝12080×0.992＝11980.34（元）持有48天按6％贴现率，可得现值11980.34元。可见，现值是小于终值的。（2）复利复利也是计算利息的方法，它规定每经过一个约定的计息期，该期间生成的利息要加入本金再计算利息，逐期滚算，所以又称为“利滚利”，老百姓叫它“驴打滚”。这里的计息期，可以是年、月、日，必须事先约定，一般的惯例是以年为单位。利率一定，计息时间单位越短，利息越多。按日计算，就有还不起债务的可能。①复利终值复利终值计算公式如下：复利终值＝票面价值×（1＋利率)n例如：某人将100000元放贷，复利的年利率10％，计算其各个年未终值（本利和）如下：第一年：按公式计算本利和为：终值＝100000×(1＋10％)1＝100000×1.1＝110000（元）第二年：依据公式计算：终值＝100000×(1＋10％)2＝100000×1.21＝121000（元）第三年：依据公司，只是N次方逐年增加而已：终值＝100000×(1＋10％)3＝100000×1.331＝133100（元）以后是逐期推移，每增加一期，N次方也随之增加以1，如第四年就是(1＋10％)4，第五年就是(1＋10％)5……②复利现值复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按一定利率和计息期数所求得的现在价值。或者说按一定利率的复利计算将来所取得特定本利和现在需要点付的本金。根据前面所讲的复利终值计算公式，复利终值＝票面价值×(1＋利率)n，我们可以推理出：复利现值＝复利终值÷(1＋利率)n＝复利终值×(1＋利率)-n这里的(1＋利率)-n=，也叫折现系数。例如：假定投资收益率为10％，某人要想5年后获得本利和10000元，他现在应该投入多少元钱才能达到目的呢？计算如下：根据上面的复利现值公式，一是利用公式计算，也可以先查表得到5年，利率10％的折现系数。复利现值＝10000×0.621＝6210（元）因为＝0.621（3）年金的计算所谓年金就是指定期、等额的收入与支出。如分期付款赊购商品、分期偿还银行贷款、发放养老金、分期支付工程款等。按照年金的收付形式、收付的次数、支付的时间等，年金可以分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。我们只讲授常用的普通年金。①普通年金终值普通年金又称为后付年金，是指每期收付相等金额，到最后得到的累计本利和。比如，年利率（i）为10％，时间（n）为3年，每年开始投入100元，那么，3年结束得到多少年金？第一年投入的100元，应该得到2期利息，复利为121元；第二年投入的100元，应该得到1期利息，复利为110元；第三年投入的100元，还没有生成利息，只是本金100元。这样，把三年的加和，本利和为331元。但如果像上面那样作，实在是太麻烦，就必须给出一个数学计算公式：年金终值＝每年收付金额×〔(1＋利率)n－1〕÷利率如果给出全部数学表达式，则：A代表年收付金额，i代表利率，n代表时间期限（年）年金终值(S)计算公式如下：式中：是普通年金为1元，利率为I，经过n期的年金系数，可以计算，也可以查表得到。②偿债基金偿债基金是在特定利率条件下，为了使年金终值达到一定数额，而每期应支付的数额。例如：年利率10％，从银行贷款100000元，规定5年还款完毕，需要每年还款数额是多少呢？根据年金终值计算公式：可知：上面公司中的：是年金终值系数的倒数，也称作偿债基金系数，记作：A∕s，i，n它可以把年金终值折算为每年需要支付的金额，偿债基金系数也可以查表得到。这样，我们上面说的年利率10％条件下，5年后还清100000元贷款的每年还款数额就不必平均每年准备20000元了，而是带入公式计算为：A=100000×＝100000×0.1638＝16380（元）因此，在利率10％时，每年存入16380元，5年后得10万元。③普通年金现值普通年金现值为了在以后每期的期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。普通年金现值＝，这里A代年金终值。公式中的是年金1元，复利利率为i，经过n期的年金现值，记作：（P∕A，i，n），可以自行计算，也可以查表求得。下面举两个例子说明年金现值的用途与计算：举例：在复利利率10％的条件下，某人借款100000元投资于一寿命10年的项目，每年至少分红多少现金才是有利的？根据年金现值公式我们可以推导出这样，就可以得出数学计算式：带入数值，则为：A=100000×0.1627＝16270（元）再举例：鲁星公司欲更新一台设备，每月可节约燃料600元，但要支付改造费用15000元，假设年利率12％，每月复利一次，该公司更新的设备至少使用多长时间才合算？根据前面所讲的计算公式：P=15000P=600×（P∕A，1％，n）则：15000＝600×（P∕A，1％，n）这里的（P∕A，1％，n）等于25。但查表，普通年金现值为29，应该取较大的值正确。因此，更新的设备使用期限必须大于29个月，否则，更新没有经济效益。3.风险与报酬的理念风险是一定时期一定条件下可能发生的对企业不利的可能性，但它又是不确定性。但严格说来，风险与不确定性又有区别，风险是事前知道所有可能结果，以与每种结果出现的概率；而不确定性则是指事前不知道所有可能出现的结果，或者说虽然知道所有可能出现的结果，但不知道其出现的概率。所以专家们都把风险理解为可以确定发生概率的不确定性。风险可以说无处不在，对企业实现财务目标有重要影响。有些风险，是我们自己防范不周造成的，可以避免；有些风险，是外部条件决定的，我们自己无法避免。这样的风险并不是你想避免就能躲避的，它的到来是不可避免的，人们只能被动的应付，想办法去降低风险的影响程度。那人们又为什么冒着风险投资呢？因为冒着风险可以得到风险报酬。风险报酬则是人们冒着风险而去投资得到的高于无风险报酬以上的额外收益。一般而言，任何人都要回避风险，寻找安全地带。那么，公司为什么会冒着风险去投资呢？因为担风险就会得到风险收益，即高于无风险报酬的超额收益。这部分超额收益就叫做“风险报酬”。要理解“风险报酬”，就要明白另一个概念：“无风险报酬率”，或者叫“无风险利率”。美国教授埃博斯顿（R．Ibbotson）对股票、债券、国库券等五种重要金融工具的历年报酬率进行了比较研究。研究的结果表明存在“无风险报酬”与“风险报酬”两种收益。进而也产生了“无风险利率”与“风险报酬率”的相对收益比较指标。研究选择的五种投资分别是：①普通股：以标准普尔综合指数为基础，包括美国市值最大的500家公司；②小型资本化股票：由在纽约证券交易所上市的股票，取市值最后的15％组成；③长期公司债券：期限20年的优质公司债券；④长期政府债券：期限20年的美国政府债券组合；⑤美国国库券：期限为3个月的国库券组合。这五种金融资产的收益如下表：从上面表中可见，小型资本化股票报酬率最高，但其风险最大；国库券在一年内到期，而且是政府通过征税来支付这部分债务，只要国家不灭亡，就没有风险。因此，国库券的收益称为“无风险报酬”或者“无风险收益”；相对应的，这种收益与投入本金的比率也就成为“无风险利率”或者“无风险收益率”。无风险收益没有任何投资技术都可以得到，这是最容易的投资，也是一个最低收益的标准。一个最有意思的比较就是把其他资产投资的收益与无风险收益对比，高出无风险收益以上部分，就称为“风险报酬”，即风险资产投资收益与无风险收益之差。人们冒风险投资，就是看到了这个“风险收益”。风险与报酬的关系是风险越大，风险报酬率越高，得到的风险收益越多；但如果发生损失，也就损失越大；反之，风险越小，收益越少……风险与风险报酬率成正比，所以进行投资决策时，必须考虑风险报酬，同时也必须考虑风险发生的概率；同时，还有一个风险承受能力问题。任何投资，防范风险是第一位的。第三讲：营运资金管理营运资金就是财务报表中流动资产减去流动负债后的差额。营运资金管理，也就是现金、有价证券、应收款项和存货等流动资产的运行管理，以与为维持这些流动资产的不间断运行而进行的短期融资活动管理。这是公司的日常财务管理。说明白点，流动资产的运营，外在看是生产过程，从原材料投入到产成品入库再销售出去，收回货款。内在看却是流动资金循环与周转，创造价值过程。公司的流动资金循环与周转是这样的过程：不管何种类型的公司，生产经营活动之前必须拥有足够的资金，用资金购买所需的生产资料，企业资金运动从货币资金开始，经过不同形态变化，最终还要回到货币资金。工业制造业的资金运动应该是：可见，货币资金是资金运动的起点，又是终点。马克思在《资本论》中论述到资金从商品转化为货币的销售过程时曾说：“从商品到货币的过程，是一个惊险的跳跃，如果跳跃不成功，摔坏的不是商品，而是商品所有者”。本讲主要讲述以下五节内容：一、现金和有价证券管理二、应收账款管理三、存货管理四、短期负债融资五、营运资金政策

一、现金和有价证券管理现金是指生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，主要包括库存现金、银行存款、其他货币资金。有价证券是公司现金的一种转换形式，是法律许可的金融机构或其他部门发行的票据，变现能力极强，随时可以变现为现金，公司持有有价证券的目的是获得收益和保持资金流动性。这部分讲述个问题：1.现金与其管理意义2.现金的持有动机与成本3.最佳现金持有量4.现金日常控制和管理5.有价证券管理1.现金与其管理意义现金是变现能力最强的资产，拥有足够的现金对于降低公司风险，增强资产的流动性和债务的清偿能力具有重要意义。但是，现金属于非盈利性资产，即使全部存到银行变为银行存款，盈利能力也非常低。公司现金持有量过多，其所提供的流动性边际效益就会下降，进而导致公司整体效益下降；公司现金存量过少，又会导致不能保证支付需求，支付能力与流动性均受到影响，进而使资金供应断链影响资金周转。因此，必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，既不多余闲置又不供应断链。这就是现金管理的目的。目的达到，资产的流动性与赢利性之间就达到均衡，公司就可以获取最大的长期利润。再者，现金是支付手段，是世界性的交换媒介，人们都对现金充满欲望，因此，它又是极其容易发生舞弊的资产，也是最难控制的资产。

2.现金的持有动机与成本（1）现金的持有动机公司持有现金，主要是想满足交易性需求、预防性需求、投机性需求，我们分别来解释如下：交易性需求；公司持有一定数量的现金，以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、支付工资、交纳税金、偿还到期债务、派发股利等，这些现金支付需求是刚性的，不能推迟延期，必须保持足够的数量，稍有短缺，就要影响公司生产经营活动的正常进行。预防性需求是指公司保持足够的现金满足应付意外事件的特殊需求。由于环境和市场在不断变化，风险随时都可能发生，公司必须持有超过交易性需求的现金更多部分，以应对风险。预防性需求现金持有多少为宜，取决于以下三个因素：一是公司愿意承担风险的程度；二是公司临时举债的能力强弱；三是公司对现金流量的预测可靠程度。投机性需求是指公司持有现金用于把握低价购买机会。例如遇有廉价原材料或其他资产便宜的供应机会；证券市场大幅度跌落呈现出投机性机会等。当然，除金融性公司与投资公司以外，一般的工商公司投机性需求的现金不多，遇有低价买入机会，可以设法临时融资解决。除以上现金需求而外，公司也会有一些特定目的的现金需求。但公司的这些现金需求不一定同一时间发生，公司可以调节使用，所以，公司的现金持有数额应该考虑各种持有动机，以与各种持有动机需求的发生时间以与筹资措施综合考虑，绝不是各种需求简单的加总，也不必都是现金形态，还可以是一定数量的有价证券并存，因为有价证券可以随时转换成现金。（2）现金的持有成本为满足各种现金需求，公司必须持有一定数量的现金，但持有现金会带来一系列成本。主要包括持有成本、转换成本和短缺成本。持有成本指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用和机会成本。公司持有现金就要对现金进行管理，势必发生一定的管理费用，如：管理人员工资与福利费、管理设备折旧与现金安全防范措施设施费用等。这些管理成本是固定成本，与现金数量关系不大，是决策无关成本。公司持有的现金，就不能用来购买有价证券与其他投资，就会产生放弃其他投资而获得收益的机会成本。如果因为持有现金量不足而向银行等金融机构贷款，还会发生筹资代价，也是成本。现金持有量与持有现金的机会成本成正比例关系；现金持有量越大，机会成本越高。机会成本具有变动成本性质，是决策相关成本。转换成本指公司用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。转换成本并不都是固定费用，有的具有变动性质，在证券成交总额一定条件下，与交易次数无关，按交易额计算。这样，与证券交换次数相关的转换成本便只包括其中的固定交易费用。短缺成本指现金持有量不足而又无法与时通过有价证券变现加以补充而给公司造成的损失。短缺成本不考虑其他资产的变现能力，仅就现金不能满足各种动机需求而言。其内容包括：丧失购买机会而造成生产中断的损失；债务到期不能支付而发生的信用损失；放弃现金折扣等。其中信用损失难以确切计量，但其影响极大，可以导致供应商拒绝再发货，债权人要求立即清算债务等。显然，短缺成本与现金持有量成反方相变动趋势。3.最佳现金持有量基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，公司必须保持一定数量的现金余额，而且现金持有量越大，越能满足各种需求，但公司持有现金又会产生一系列成本。现金持有量越高，相关成本越大。考虑这两方面的因素，公司必须合理确定公司的现金持有量，这里只介绍现金周转模式和存货模式两种确定方法。（1）现金周转模式下面介绍通过预计现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定公司最佳现金持有量的方法。现金周转天数是指公司由于购买存货、偿还欠款等原因支付货币资金到存货售出，收回应收款项而回收现金的时间，在存货以商业信用方式购置时，其计算公式为：现金周转天数=平均储备天数+平均周转天数-平均付款天数例1.某公司年需现金600万元，平均储备时间40天，平均周转时间20天，平均付款时间30天，求其最佳现金持有量。现金周转天数为：40+20-30=30（天）现金周转次数为：360÷30=12（次）最佳现金持有量为：600÷12=50（万元）可见，资金周转越快，最佳现金持有量越少。（2）存货模式所谓存货模式存货模式又称鲍莫模式（Baumolmode），由美国财务经济学家魏利姆·鲍莫（WilliamBaumol）首先提出。他认为公司现金持有量在许多方面与存货批量类似，存货经济批量模型可用于确定公司最佳现金持有量。存货模式的着眼点是持有现金相关总成本最低，此处的相关成本指持有现金的机会成本和转换成本。能够使公司持有现金机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。设D为一个周期内现金总需求量，K为每次转换有价证券的成本，Q为现金持有量(每次现金转换的数量)，i为有价证券利率(机会成本)，TC为持有现金的相关总成本，则：对上式求导得到：，4.货币资金日常控制与管理货币资金是企业资金运动的主体，不管何种类型的企业，生产经营活动之前必须拥有足够的资金，企业资金运动从货币资金开始，经过不同形态变化，最终还要回到货币资金。工业制造业的资金运动应该是：A可见，货币资金是资金运动的起点，又是终点。人们形象的把资金比喻为企业的血液，资金运动犹如人体的血液循环。倘若血液不足或者不流动，企业就要瘫痪或者停业。由此可见，货币资金的控制对企业何等重要。再者，企业的货币资金极其容易被人挪用、贪污、盗窃，必须严加防范，密切监管。什么原因呢？因为我们处在于市场经济下，货币是充当一般等价物的特殊商品。有了货币，就可以满足人的各种需求和欲望。马克思在1844年的《经济学－哲学手稿》中引用英国著名戏剧家莎士比亚对货币的精辟论述：货币的力量有多大，我的力量就有多大，货币的特性就是我－货币持有者的特性。我是什么，我能做什么，绝不是由我决定，而是货币决定。我很丑，但我能给自己买到最美的女人；我是瘸子，货币能给我二十四条腿；我没良心，不诚实、没有头脑，可我的货币是受尊敬的，它的持有者也受尊敬。莎士比亚总结了货币有两种特性：一、它是看得见的神，把一切人的特性和自然的特性变成它的反向，把事物加以混淆和颠倒，使各种不可能的东西密切结合起来；二、它是全世界共同的姘妇，是人与人、民族与民族的媒婆。正因为货币的作用与魔力，很多私欲极强、贪婪成性的犯罪分子或者不法之徒，就会把黑手伸向企业的金柜，给我们进行货币资金带来很多难题。这样，现金的日常控制与管理就显得特别重要，所以我首先讲述库存现金的控制：（1）库存现金控制与管理控制现金的具体措施主要有以下8点：第一，坚决贯彻国务院《现金管理办法》规定的现金使用范围。只有下列情况才能支付现金，否则，都要银行转帐结算：①职工工资、奖金、各种津贴、福利费和其他劳动报酬；②各种社会救济费用，如退休金、抚血金和丧葬补助费等；③向不能转账的单位或个人购买物资、支付报酬；④根据国家规定颁发给个人的科学艺术、文化艺术、体育等各种奖金；⑤出差人员必须随身携带的差旅费；⑥转帐结算起点（1000元）以下的零星支出；⑦中国人民银行确定的需要支付现金的其他支出。以上是国务院的法规规定，使用现金的企事业、单位必须无条件遵守，很多重大违法案件中都有违反现金使用办法行为。第二，现金出纳人员必须实行不相容岗位分离。这也就是我们经常说的，“钱账分管”内部牵制原则，现金出纳人员只管“现金日记帐”、“银行存款日记帐”，除此以外的会计账都不能管。一般不能保管留存银行印章。第三，现金必须实行限制接近的财产保护措施。这主要指存放金柜的地点不能让无关人员接近，存放金柜的房屋必须安全、牢固，非营业时间要有监控。出纳人员到银行取存现金，必须有车或者有人保护，不准一个人办理存取万元以上的业务。第四，规定库存限额。所谓库存限额是指库存现金为了安全起见而规定的最高存放数额。一般供两天零星开支所用即可。以前库存限额由银行规定，现在银行没有此项义务，但单位自己必须规定，严防此处内部控制产生缺陷，给犯罪分子有可乘之机。案例7：某单位金库工资被盗案案例8：小偷偷出的大案第五，实行现金使用授权审批制度。公司应根据具体情况建立健全现金使用受权审批制度，按使用额度划分批准权限，出纳人员必须按批准的文件或凭证支付，任何人不准超越权限批准、使用现金。第六，建立费用报销制度。费用报销是正常的生产经营活动内容，与时报销是保证经济活动正常运转的需要。应该支付现金的业务，要按批准的的报销凭证支付，按规定业务程序办理；应该拨付业务周转金的单位，要经有关部门或主管领导核定，定期报销补足，减少现金出纳工作量；能实行银行转账结算的，一律通过银行办理。案例9：出纳操作程序不对的误会造成争吵第七，对现金出纳用制度规定“九不准”。现金出纳人员天天与金钱打交道，除不断进行职业道德考核与教育外，还必须要求其做到：不准以白条抵库；不准挪用现金；不准私自外借公款；不准单位之间套换现金；不准假借用途套取现金；不准单位收取得现金以个人名义存储；不准用单位账户为其他单位或个人存入和支取现金；不准保管账外现金（小金库）；不准以任何票证代替人民币流通。第八，要建立健全对现金的检查制度。会计规定现金出纳的账簿必须日清日结，每日营业终了都必须核对现金与账簿记录。这是靠其自觉执行。还要建立定期与不定期对现金库存与银行存款和对检查制度，督促现金出纳人员遵守规章与制度。经常检查也是强化内部控制，震慑犯罪分子产生贪欲与邪念。以上八项现金控制讲述完毕。（2）银行存款控制与管理银行存款是指存放在银行里的货币资金，它与库存现金是可以随时互相转化的，必须严加控制。对其要实行以下五项控制措施：第一，银行账户控制凡依法设立的公司，对外经济往来只要通过银行进行结算，就要依照中国人民银行《银行账户管理办法》的规定开立只有在银行开立了账户，才能通过银行与其他单位进行结算，办理现金收付业务。对银行帐户开立控制，是对银行存款业务进行具体控制的第一步。①银行账户分类《银行账户管理办法》将账户分为4类，即：基本账户；一般存款账户；临时存款账户；专用存款账户。一般单位只能自己任意选择一家商业银行的一个营业机构开立一个基本存款账户，用于办理日常的转账结算和现金收付。单位的工资、奖金等现金支取，只能通过该账户办理。公司还可以在其他银行的营业机构开立一般存款账户，该账户只能转账结算和存入现金，但不能支取现金。临时存款账户是临时经营活动需要，在异地开立的银行账户，如外地产品展销、临时采购物资资金等。专用存款账户是因有特定用途需要开立单独存取的账户。如基建项目款项、住房公积金、农副产品资金、企业年金等。②银行账户管理公司依法设立后，要开立基本存款账户，必须凭依法设立的文件或上级主管机关证明到中国人民银行当地分支机构办理核准开户许可证，然后任意选取一家商业银行的营业机构办理开户。开户时，需填制开户预定书和银行印备的“印鉴卡”，将办理银行业务的印鉴和有权签发支票人员的签字式样留在“印鉴卡”上，以备日后银行核对。③开立银行账户控制在银行开立账户，必须由公司财会部门集体决定，领导批准，决不能授权一个人办理，更不能一人决定。⑤会计部门根据支票存根编制付款记账凭证；⑥现金出纳根据记账凭证登记“银行存款日记帐”或者“现金日记帐”；⑦收到收入款项的支票时，应检查其内容和合法性、有效性，填制“银行进帐单”送存银行，根据银行回单和其他原始凭证记账。第三，银行转帐业务控制公司应当严格遵守银行的结算纪律，不准签发没有资金保证的空头或远期支票，套取银行信用；不准签发、取得和转让没有交易的票据，套取银行和他人资金；不准随意的无正当理由拒付款，任意占用他人资金；不准违反规定开立和使用银行账户。控制与管理点主要有以下几点：第二，支票控制支票只是银行结算凭证的一种，因为在收支过程中，大部分银行业务都是用支票结算方式进行的，所以，我把它单独作为一个问题讲述：①从银行购买的空白支票，要有专人保管，使用采取“登记簿”登记，严防丢失；（案例：款项无故丢失）②支票由现金出纳填写、登记并依据存根记账，但支票盖印的银行信用印章必须不相容职务分离；③支票应按数额实行授权批准制度，未经批准现金出纳不得开具支票。但批准人必须同时审核附属凭证，防止隐患；④一旦发生填写错误的作废支票，必须由现金出纳负责加盖“作废”戳记，防止再被使用。同时要按编号顺序留存，不得丢掉或撕毁，以备日后查对；①严格执行银行结算办法，对不同的业务，按有关规定选用恰当的结算办法；②从银行购买的空白结算凭证，必须专人保管，领用登记，以备有问题时查对；③建立结算凭证签发制度。需要签发结算凭证的，应备有关原始凭证，由经办人员签字证明，单位授权人员批准，并经有关会计人员复核，方可签发交付使用；④业务人员使用银行结算凭证，应设立专门的“登记簿”，领用时登记，业务完毕时注销。绝对不允许携带没填写内容、金额、付款单位的结算凭证外出办理业务；⑤结算凭证的签发、会计记账凭证的编制、会计账簿的登记不能由一人兼任两职或三职，根据单位实际情况实行不相容职务分离；⑥空白银行结算凭证与银行结算印鉴必须由不同人员保管，实行不相容职务分离，达到内部牵制；第四，银行存款核对制度为了准确掌握银行存款实际数额，防止银行存款账目发生差错，必须定期不定期核对银行存款账目。把这项正常业务用制度规定下来。①账证核对。这是指银行存款日记账与银行存款原始凭证、银行收付款凭证互相核对，要按业务发生的时间和先后顺序逐笔核对。查对凭证编号与记入账簿的编号是否一致，金额是否相符，记账方向是否相同；②账账核对。这是指银行存款日记账与总账的银行存款核对，数字相符。这两种账由不同的会计人员分别登记，而且银行存款日记账是逐笔登记的，总账是汇总登记的，难免发生差错，一定核对相符，保证无差错。③账单核对这是指银行存款日记账与每月末银行发来的对账单进行核对。要逐笔逐项核对，连结算凭证编号也有核对，不能有差错。并要找出未达账项，编制“银行存款余额调节表”，保证与银行相符，知道真实的银行存款余额。④专业人员检查核对这是指内部审计部门或者监察部门，定期或不定期对银行存款日记账、现金日记账、总账以与银行存款余额调节表进行检查、核对，与时发现问题，督促财部门的工作，同时也防止资金被挪用。（案例：突袭检查发现挪用50万元）第五，留行印鉴保管办理银行结算业务，必须加盖留存银行的单位财务专用章和法人代表的信用章，还有授权办理现金业务的人员留行签字字样或印章。货币资金的舞弊行为都与印章保管不严有关，所以，加强留行印鉴管理是防止舞弊行为的重要手段。内部控制应该从以下方面着手：①留行印鉴必须授权保管，实行不相容职务分离，至于分离程度视本单位实际情况而定，分离程度越高，控制越完全；②保管印章人员出差、出国等需要由其他人暂时保管，必须经过授权，并登记在案，以备查考；③节假日休息期间，不能因为管章人员休息或相互之间制约而停止业务，要授权其他人员代理，代理期间盖章行为要进行登记备查；④印章在非营业期间一定存放在铁制保险柜内，并分开存放，任何人不准带回家中，更不能乱用、错用；⑤保管印章的人员与保管空白银行凭证的，实行不相容职务分离，严格进行内部牵制。5.有价证券控制与管理有价证券（valuablepapers）是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券与资本证券。证券是商品经济和社会化大生产发展的产物，其含义非常广泛。从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。有价证券上标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证，这类证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。有价证券有广义与狭义两种概念，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权，它包括股票、债券与其衍生品种如基金证券、可转换证券等。资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。在日常生活中，人们通常把狭义的有价证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。我们所讲的有价证券也是侠义的，但又扩大一些，具体是指货币证券与资本证券，应该具体包括：股票、国库券、企业债券、基金债券、可转换债券、银行本票、银行汇票、商业汇票等。004ppt二、应收账款管理应收账款是公司对外赊销商品、原材料等其他货物以与提供劳务应向购货方或接受劳务单位收取的款项。公司应收款项应该包括应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等。但财务管理课程一般都以应收账款作为研究对象。本节主要内容：1.应收账款与其管理的意义2.应收账款的功能与成本3.应收账款信用政策4.应收账款日常管理

1.应收账款与其管理的意义公司为扩大销售而采取赊销而产生的尚未收回的销货款以与没有实行赊销的正在结算过程中的应收回的货款，都称为应收账款。公司利用信用政策进行赊销，能扩大销售，增加销售收入，很多财务效益指标都是使用销售收入计算的，扩大销售对企业的若干财务指标计算都会有意义。扩大销售可以降低存货的库存数量，加速资金周转速度。但任何问题都有正反两个方面，应收账款的发生，也增加发生坏账的几率；同时，应收账款占用的资金也会产生机会成本；加之催收应收账款也要多付收帐费用。这样，为了应对应收账款产生的应计现金流入量与实际现金流入量的时间差，防止坏账损失发生，就必须加强管理应收账款，积极催收，采取销售折扣等鼓励政策，尽快收回应收账款，保证公司资金的充足性与流动性。应收账款管理在整个公司财务管理中占据十分重要的地位，应收账款周转速度直接关系到公司的经济效益。2.应收账款的功能与成本（1）应收账款的功能应收账款具有两大功能：即：①促进销售②减少存货（2）应收账款的成本①机会成本应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本应收账款占用资金=应收账款平均余额×销售成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收款期例如：某公司预测年度赊销收入3600万元，应收账款平均收账天数60天，如果销售成本率60％，资本成本10％，则可以计算如下：应收账款平均余额＝3600÷360×60＝600（万元）应收账款占用资金＝600×60％＝360（万元）应收账款机会成本＝360×10％＝36（万元）②管理成本主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。③坏账成本坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。为避免发生坏账成本给公司生产经营活动稳定性带来的不利影响，公司应合理计提坏账准备。3.应收账款信用政策信用政策指公司对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容，制定合理信用政策是公司加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。①信用标准信用标准是客户获得公司商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。公司把信用标准定的过高，将有许多客户因信用品质达不到所设的标准而被拒之门外。其结果尽管有利于降低违约风险与收账费用，但不利于公司市场竞争能力提高和销售收入扩大。相反，如果公司信用标准较低，虽然有利于公司扩大销售，提高市场竞争能力和市场占有率，但同时会导致坏账损失风险加大，收账费用增加。这样，就要求公司必须根据公司的实际情况，恰当其分的制定信用政策。制定信用政策主要考虑下列五个因素：信用品质(Character)。这是指客户履约和赖帐的可能性，是决定是否给予客户信用的首要因素，这是通过调查客户以往与他人交易中的记录来进行评价。偿付能力(Capacity)。客户偿付能力取决于其流动资产数量、质量与其与流动负债的比率关系，我们可以通过客户财务报表分析出来。资本(Capital)。资本反映了客户的经济实力与财务状况，是客户偿还债务的最终保证。抵押品(Collateral)。这是指客户能够提供的可作为抵押品或者担保物品，它应为客户拥有，并且有较高的变现性。经济状况（Conditions）。这是指是否有外界经济环境影响带来客户偿债能力明显降低或者客户的变现能力降低等情况发生。如果客户生产经营状况良好，盈利水平很高，就不会赖帐不还。这五个因素所述信息资料可以由公司自行市场调查；花费用聘请中介机构进行调查；委托银行等信用部门了解；与其他客户交换财务信息得到。②信用期限信用期限是指允许客户从购货到支付货款的时间间隔。公司商品销售量与信用期限之间有一定的依存关系。通常，延长信用期限可以扩大销售，但不适当的延长可能会带来苦果：引起机会成本增加；平均收款期延长，如果公司不是资金特别充足，很可能引起资金周转断链；坏账损失和收账费用增加等等。因此，赊销期限要由延长信用期限的边际收入增加是否大于增加的边际成本而定。③现金折扣许多公司为了加速周转，与时收回应收账款，减少坏账损失，制定在一定时间提前承付货款给予一定的比率折扣。销售折扣一般都是一个月付款的，如果10日内付款，将给予2％折扣，如果20日付款则给予1％折扣，30天付款，正常全额付款。这对于客户十分有利，客户可以计算，提前20天付款，得到2％优惠，一年360天要有18个20天，一个20天得到2％好处，全年相当利率36％，宁可贷款也要取得这项优惠。④收账政策这是指客户违反信用条件，不履约付款或者拒绝付款时公司所采取的收账策略与措施。履约付款是客户不容置疑的责任与义务，在全公司有权力通过法律要求客户付款。如果公司对所有拖欠客户均采取诉诸法律解决，往往不是最有效的办法，因为解决于客户的纠纷，其目的不是争论谁是谁非，而是怎样最有成效的收回货款。实际上，各个客户拖欠货款的原因是不一样的，许多信用很好的客户也可能遇到真正困难而不能如期付款，绝不是赖帐。如果公司直接向法院起诉，不仅浪费诉讼费，除非法院裁决客户破产，否则效果都不会太理想。如果与客户协商，给予一定的债务重组政策，实行信用期限宽延，都会很好解决问题。所以，公司要具体情况具体分析，采取不同的政策取解决问题，实在没有办法再使用法律武器。4.应收账款日常管理对于已经发生的应收账款应该强化日常管理工作。日常管理主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和建立应收账款坏账准备制度。日常管理的目的是与时收回应收账款，加速应收账款周转率，提高资金利用效益。①应收账款追踪分析追踪分析主要关注客户的信用品质以与客户现金的持有量与调剂程度。客户买回公司的商品，去向是什么？如果是销售，其销路如何，销路好，就能与时承付应收账款，如果他也销不出去，那归还应收账款就要发生问题。另外还取决其信用，诚实守信的单位为了信誉，自己没有销出去，也会与时付款。如果客户购买回去是作为原材料的，要看起生产的商品销售是否顺畅，其销路很好，一般还款都有保证，销路不好，就会资金紧张，不能与时归还应收账款。追踪分析的目的是针对性的制定收回账款政策。②账龄分析账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构，即考察研究各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。在一张表格上，将全部应收账款按超过信用期限时间分组，没有超过时间的为一组，超过一个月的、超过三个月的、超过六个月的、超过一年的，超过二年的、计算出各组所占比例。通过账龄分析，提示管理人员重视过期应收账款催收，对于超过时间太长的要重点调查，制定特殊政策。③应收账款收现实现保证率分析公司的现金支付需要量与应收账款收现额之间存在着一定的非对称性矛盾，并呈现出预付性与滞后性差异特征。比如公司必须先支付赊销商品生产成本费用，还要垫付增值税和所得税，而应收账款收回是非常滞后的。这就决定公司必须有一个应收账款最高控制指标，即应收账款的应收账款收现保证率是为适应公司现金收支匹配关系的需要，所确定的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低比例。公式为：应收账款收现保证率=当期应收账款收现总额÷(当期必要现金支付总额－当期其他稳定可靠的现金流入总额)公司中的其他稳定可靠的现金流入总额是指从应收账款以外途径取得的各种稳定现金流入额，包括有价证券变现和短期融资数额。④建立应收账款坏账准备制度公司无论采取如何的信用政策，只要存在商业信用行为，就会有坏账损失发生。公司必须按国家的《企业会计准则》规定，确定每年预提的坏账准备计提比率，预先提取，一旦发生坏账损失，用坏账准备金核销，核销的原则是：因债务人破产或死亡，一起破产财产和遗产清偿后，仍不能规还的部分；债务人逾期没有履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回。

三、存货管理存货是指公司在日常生产经营过程中为生产或销售而储存的物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、外购商品、委托加工材料等。本节主要内容：1.存货与其管理的意义2.存货的功能与成本3.存货经济批量模型4.存货日常管理对于有价证券在控制与管理上与现金与银行存款在内容和程序上没有太大差别，所以，我们只谈谈总体上应采取的一些措施。第一，有价证券的一般控制措施：公司购买有价证券与没有到期的有价证券转换为货币，必须实行额度授权批准制度，因为其是一种投资，不经论证、授权，不能随意处理；第二，实行控制与管理岗位责任制：有价证券由专门现金出纳人员管理，对其增减变动与时入账，作到账实相符，保证其他货币资金安全；第三，严格实行定期与不定期清查盘点制度，防止在外运行时被人挪用或侵占；第四，有价证券必须纳入会计系统控制，不但要有总账控制，而且明细帐还要记录清楚取得时间、到期日、利率等情况。第五，财会部门应把有价证券与现金同时考虑、运用，既保证其取得效益又要保证公司资金周转和其他动机的需求。二、应收账款管理应收账款是公司对外赊销商品、原材料等其他货物以与提供劳务应向购货方或接受劳务单位收取的款项。公司应收款项应该包括应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等。但财务管理课程一般都以应收账款作为研究对象。本节主要内容：1.应收账款与其管理的意义2.应收账款的功能与成本3.应收账款信用政策4.应收账款日常管理

005ppt三、存货管理

存货是指公司在日常生产经营过程中为生产或销售而储存的物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、外购商品、委托加工材料等。本节主要内容：1.存货与其管理的意义2.存货的功能与成本3.存货经济批量模型4.存货日常管理1.存货与其管理的意义存货是公司生产的必备条件，公司持有充足的存货，不仅有利于生产过程顺利进行，节约采购费用与生产时间，而且能迅速满足客户各种订货的需求，为公司生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足而带来的机会损失。但是存货过多必然占用更多资金，使持有成本增加，同时存货储存与保管费用也会增加，直接影响获利能力。这样，就需要在存货功能与成本之间权衡，找出一个最佳的组合，这就是存货管理的意义2.存货的功能与成本这第2个问题是讲两个方面，一是公司持有存货有什么用？二是持有存货应该发生那些成本，也称为代价。下面分别讲述：（1）存货的功能：公司都保持一定量的存货，是因为存货具有以下四个功能：①防止停工待料保持适量的原材料、在制品和半成品是公司生产正常进行的前提和保障。从外部看，公司的供应商往往会因某种原因发生暂停或推迟供货；从内部看，适量的半成品储备能使生产各环节调度合理，生产工序步调协调，不致于因等待半成品而停工。②适应市场变化存货储备能增强公司在生产和销售方面的机动性以与适应市场变化的能力。有了足够的库存商品，才能供应市场，满足客户需求。相反，要是某种畅销商品库存不足，将会坐失推销良机，并有可能失去顾客。遇通货膨胀时，库存存货能使公司获得物价上涨带来的持产收益。③降低进货成本大批量进货可以获得低价或者商业折扣；通过每次增加进货数量，减少进货次数，可以节省采购费用。在推崇“零库存”的今天，仍有不少公司采取大批量进货，原因就是这种方式有助于降低采购成本。④维持均衡生产对于生产的商品属于季节性商品，生产所需原材料属于季节性供应（农副产品）的公司，为了保持均衡生产，降低生产成本，必须储备一定数量的原材料和保持一定数量的半成品。（2）储备存货的有关成本公司储备存货要发生三种成本，即：取得成本、储存成本、缺货成本，下面分别说明：①取得成本。这是指为取得某种存货而指出的成本，通常用TCa表示，它又分为进货成本和购置成本。进货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮电费等。这里面有些费用与进货次数无关，如常设采购机构的基本开支，属于固定费用，用F1表示；另一部分与进货次数有关，如差旅费、邮电费等，称为进货的变动成本。每次进货的变动成本用K表示；公司进货次数等于存货年需要量D与每次进货量Q之商。计算公式如下：进货成本=F1+(D/Q)K购置成本是指存货本身的买价，经常用数量与单价的乘积表示。如果存货年需要量用D表示，单价用U表示，购置成本就为DU。存货进货成本加上购置成本，就是取得成本。所以，可以得出：取得成本＝进货成本＋购置成本＝进货固定成本＋进