期货基础知识：期货投机与套利交易考试试题五

期货基础知识：期货投机与套利交易考试试题五

1、单选关于期货投机追加投资额的说法中，正确的是OO

A.持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资

B.持仓头寸获利后追加的投资额应等于上次的投资额

C.持仓头寸获利后追加的投资额应小于上次的投资额

D.持仓头寸获利后追加的投资额应大于上次的投资额

正确答案：C

2、单选某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元/

吨的价格买入3手（1手5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元/

吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元/吨，该投机者再

追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。

A.7850美元/吨

B.7920美元/吨

C.7830美元/吨

D.7800美元/吨

正确答案：B

3、判断题期货投机交易是以获取价差为目的。（）

正确答案：对

4、多选'进行蝶式套利的条件是（）o

A.必须是同种商品跨交割月份的套利

B.必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖出套利和一个买入套利

C.居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约之和

D.必须同时下达买空/卖空/买空三个指令，并同时对冲

正确答案：A,B,C,D

参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时

卖出（或买入）居中月份合约。并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中

月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月

份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）

套利的一种组合。所以A、B、C、D选项均正确。

5、判断题套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖

合约。（）

正确答案：对

6、多选跨市套利者应注意的因素有（）o

A.运输费用

B.交割品级的差异

C.交易单位与汇率波动

D.保证金和佣金成本

正确答案：A,B,C,D

参考解析：在跨市套利的操作中应特别注意以下几方面因素：第一，运输费

用。运输费用是决定同一期货品种在不同交易所间价差的主要因素。第二，交

割品级的差异。跨市套利虽然是在同一品种间进行，但不同交易所对交割品种

的品质级别和替代品升贴水有不同的规定，这在一定程度上造成了各交易所间

价格的差别。第三，交易单位和报价体系。第四，汇率波动。第五，保证金和

佣金成本。所以A、B、C、D选项均正确。

7、单选某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时

以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约价

差为（）时一，该投资人可以获利。（不计手续费）

A.大于等于0.23美元

B.等于0.23美元

C.小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

正确答案：D

参考解析：买入近期合约为牛市套利，又在正向市场上进行，实质上是卖出套

利，只有当价差缩小时获利。

8、判断题套利行为的存在增大了期货市场的交易量，承担了价格变动的风

险。（）

正确答案：对

9、判断题跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商

品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）另一交割月份的同种商品合约，

以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。（）

正确答案：错

10、单选下列关于期货投机者分散投资的说法，不正确的是（）o

A.期货交易中分散投资可以有效地限制风险

B.期货投机一般集中在少数几个熟悉的品种的不同阶段

C.期货投机主张纵向投资分散化

D.期货投机主张横向投资多元化

正确答案：D

参考解析：期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。

所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投

入，所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组

合，这样都可以起到分散投资风险的作用。

11、单选以下哪一个不是期货投机和股票投机的区别。（）

A.交易方向不同

B.保证金规定不同

C.结算制度不同

D.交易目的不同

正确答案：D

12、单选()则是利用进口油压力与弹簧力平衡。

A、减压阀

B、溢流阀

C、节流阀

正确答案：B

13、判断题在反向市场中进行熊市套利，价差缩小可以盈利。()

正确答案：对

14、判断题无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出较近月

份合约同时买入较远月份合约。()

正确答案：对

15、判断题价差套利的成败既取决于价差的变化，也与价格变动方向有关。

()

正确答案：错

参考解析：价差套利的成败取决于价差的变化，与价格变动方向无关。

16、单选投资者预计铜不同月份的期货合约价差扩大缩小，买入1手7月铜

期货合约，价格为7000美元/吨，同时卖出1手9月铜期货合约，价格为7200

美元/吨。由此判断该投资者进行的是()交易。

A.蝶式套利

B.卖出套利

C.投机

D.买进套利

正确答案：B

17、单选若市场处于反向市场，多头投机者应()o

A.买入交割月份较远的合约

B.卖出交割月份较近的合约

C.买入交割月份较近的合约

D.卖出交割月份较远的合约

正确答案：A

参考解析：若市场处于反向市场，做多头的投机者应实际交割月份较远的远期

月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。

18、单选若某账户的总资本金额是20万元，那么投资者一般动用的最大资金

额应是()万元。

A.10

B.20

C.16

D.2

正确答案：A

参考解析：一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内

为宜。

19、单选某投资者在LME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月LME

铜期货合约，同时卖出8手5月LME铜期货合约，再（）。

A.在第二天买入3手7月LME铜期货合约

B.同时卖出3手1月LME铜期货合约

C.同时买入3手7月LME铜期货合约

D.在第二天买入3手1月LME铜期货合约

正确答案：C

20、判断题跨期套利是指在不同市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份

的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。（）

正确答案：错

21、单9对风险资本的投入的说法中，错误的是（）。

A.可以分散资金投入方向

B.出现小幅亏损应立即斩仓

C.持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内

D.为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金

正确答案：B

22、多选一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下面说法正确

的是（）。

A.当行情上涨时,近期合约涨幅大于远期合约

B.当行情上涨时,近期合约涨幅小于远期合约

C.当行情下跌时,近期合约跌幅大于远期合约

D.当行情下跌时,近期合约跌幅小于远期合约

正确答案：A,D

参考解析：一般来说，在正向市场中，对商品期货而言，当市场行情上涨时，

在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月

份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多；当市

场行情下跌时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合

约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。所

以A、D选项正确。

23、单选某投资者共拥有10万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，

当时，每一合约需要初始保证金2500t元，当采取10%的规定来决定期货头寸多

少时，该投资者最多可买入（）张合约。

A.4

B.2

C.40

D.20

正确答案：A

参考解析：按总资本的10%来确定投入该品种上每笔交易的资金。把总资本(如

100000元)乘以10%就得出在该笔交易中可以注入的金额，为

100000\10%=10000(元)。每手黄金合约的保证金要求为2500元，

10000+2500=4(张)，即交易商可以持有4张黄金合约的头寸。

24、判断题正向市场上进行牛市套利，价差缩小的幅度不受限制。()

正确答案：对

25、单选在期货投机平仓时，下列说法错误的是()o

A.限制损失、滚动利润

B.灵活运用止损指令

C.只有多头，才能平仓

D.行情有利时，平仓可获取利润；行情不利时，平仓可以限制损失

正确答案：C

26、单选在正向市场中，如果行情上涨，则()合约的价格可能上升更多。

A.远期月份

B.近期月份

C.采用平均买低方法买入的

D.采用金字塔式方法买入的

正确答案：B

27、多选某套利者在3月10日以780美分/蒲式耳买入5月份大豆期货合

约，同时卖出9月份大豆期货合约。到4月15日平仓时，价差为15美分/蒲

式耳。已知平仓后盈利为10美分/蒲式耳，则建仓时9月份大豆期货合约的价

格可能为()美分/蒲式耳。

A.775

B.785

C.805

D.755

正确答案：A,C

参考解析：若该套利者进行的是买进套利，则平仓时价差比建仓时增加了10美

分/蒲式耳，已知平仓时价差为15美分/蒲式耳，则在建仓时价差应为5美分

/蒲式耳。买进套利买入高价一〃边〃同时卖出低价一“边”，因此建仓时9月

份期货合约价格比5月份低5美分/蒲式耳，即等于775美分/蒲式耳；若该

套利是卖出套利，则平仓时价差比建仓时缩小了10美分/蒲式耳，则建仓时价

差应为25美分/蒲式耳。卖出套利卖出高价一“边”同时买入低价一“边”，

因此建仓时9月份期货合约价格比5月份高25美分/蒲式耳，即等于805美分

/蒲式耳。

28、判断题卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套

利。()

正确答案：对

29、多选使用金字塔买入或卖出策略，投资者欲增仓需遵循的原则是()o

A.现有头寸已经获利

B.现有头寸已经亏损

C.持仓的增加应渐次递增

D.持仓的增加应渐次递减

正确答案：A,D

30、判断题由于相关市场或相关合约价差的变化幅度大，因而套利者承担的

风险也较大。()

正确答案：错

31、单选4月1日，某期货交易所玉米价格：6月份玉米价格为2.85美元/

蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利(不

考虑佣金因素)，则当价差为()美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利

最大。

A.8

B.-8

C.4

D.-4

正确答案：B

32、单选某投资者进行蝶式套利，他在某交易所以3230元/吨卖出4手1月

份大豆合约，同时以3190元/吨买入6手3月份大豆合约，并以3050元/吨

卖出2手5月份大豆合约，则该投资者在1、3、5月份大豆合约价格分别为

()时，同时将头寸平仓能够保证盈亏平衡。

A.3170元/吨,3180元/吨,3020元/吨

B.3220元/吨,3180元/吨,3040元/吨

C.3220元/吨,3260元/吨,3400元/吨

D.3270元/吨,3250元/吨,3100元/吨

正确答案：B

33、单选关于期货投机的作用，下列说法错误的是()o

A.承担价格风险

B.只能加速价格波动

C.促进价格发现

D.提高市场流动性

正确答案：B

34、判断题买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手3月份上海期货交

易所铜期货合约属于跨市套利。()

正确答案：对

参考解加：跨市套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种

商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合

约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约而获利。所以题目

表述正确。

35、单选在国际期货市场上，套利交易的佣金一般()o

A.比单盘交易的佣金费低

B.是单盘交易的佣金费的两倍

C.等同于单盘交易的佣金费

D.比一个单盘交易的佣金费要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍

正确答案：D

36、多选期货投机建仓时必须要决定()o

A.买卖何种期货合约

B.确定止损价格

C.确定合约的交割月份

D.何时买卖期货合约

正确答案：A,C,D

37、单选当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的

承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为

()0

A.空头投机

B.多头投机

C.过度投机

D.适度投机

正确答案：C

38、单选在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10

手7月铜期货合约，价格分别为45800元/吨和46600元/吨；3月9日，该项

交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元/和

47100元/吨。该交易者盈亏状况是()元。(不计手续费等其他费用)

A.亏损25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.亏损50000

正确答案：B

参考解析：题干符合牛市套利的定义。铜的交易单位为5吨/手，故5月份合

约平仓的盈亏=(46800-45800)X10X5=50000(元)；7月份合约平仓的盈亏=

(46600-47100)X10X5=-25000(元)。因此，该交易者盈亏状况是盈利

50000-25000=25000(元)。

39、单选8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。

套利者下达〃卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克〃的限价

指令，最优的成交价差是()元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

正确答案：A

参考解析：从题干判断出该投资者进行的是熊市套利，在正向市场相当于买进

套利，价差扩大盈利，所以成交的价差越小越好，这样价差扩大时才能盈利更

多。小于或等于3的价格会成交。

40、单选()则是利用进口油压力与弹簧力平衡。

A、减压阀

B、溢流阀

C、节流阀

正确答案：B

41、单选按国外的惯例，套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，

是一个单盘交易的()倍。

A.1

B.2

C.不到2

D.3

正确答案：C

42、多选套利在本质上是期货市场上的一种投机，它的存在对期货市场有

()作用。

A.套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关

系的形成

B.套利行为有助于交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现

C.套利行为有助于市场流动性的提高

D.套利行为起到了市场润滑剂和减震剂的作用

正确答案：A,B,C,D

43、多选下面对反向大豆提油套利做法正确的是()o

A.买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约

B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约

C.增加豆粕和豆油供给量

D.减少豆粕和豆油供给量

正确答案：B,D

44、单选早期的程序化交易主要是指在()同时买卖超过15只以上的股票组

合的交易。

A.纽约商业交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约股票交易所

D.芝加哥期货交易所

正确答案：C

45、判断题根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制

在总资本的20%〜30%以内。()

正确答案：错

46、判断题套利交易的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但要低于

一个回合单盘交易的两倍。()

正确答案：对

参考解析：按国外的惯例，套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，

但又不及一个单盘交易的两倍。所以题目表述正确。

47、多选影响新旧作物年度的期货合约价格差异的主要因素包括()。

A.消费量

B.未来的需求量

C.上年度结转库存量

D.来年的收成情况

正确答案：A,B,C,D

48、判断题在价格上升时，采取金字塔式买入合约时持仓平均价格升幅大于

合约市场价格的升幅。()

正确答案：错

参考解析：采取金字塔式买入合约时持仓的平均价虽然有所上升，但升幅远小

于合约市场价格的升幅。

49、判断题进行套利准备平仓的时候，套利者可以先了结价格有利的那笔交

易。()

正确答案：错

50、判断题卖出套利中只要价差缩小就会盈利。()

正确答案：对

51、判断题期货投机交易需制定交易计划，确定投入的风险资本、确定获利

目标和亏损额度。()

正确答案：对

参考解析：期货投机交易应遵循以下原则：①充分了解期货合约；②制定交易

计划V③确定获利和亏损限度；④确定投入的风险资本。

52、判断题期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研

究的则是相关市场或相关合约价差的变化。()

正确答案：对

参考解析：期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而

套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润。期货投机者

关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关心和研究的则是两个或多个合约

相对价差的变化。所以题目表述正确。

53、判断题套利交易的基本原则是：交易者要同时在相关合约上进行方向相

反的交易，也就是说，要同时建立一个多头部位和一个空头部位。()

正确答案：对

54、单选某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合约，

此后价格下降到2.68美元/蒲式耳。他继续执行买入1手该合约。当价格变为

()时、该投资者将头寸平仓能够获利。

A.2.70美元/蒲式耳

B.2.73美元/蒲式耳

C.2.76美元/蒲式耳

D.2.77美元/蒲式耳

正确答案：D

55、单选过度投机行为不能()o

A.拉大供求缺口

B.破坏供求关系

C.平缓价格波动

D.加大市场风险

正确答案：C

参考解析：操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大

供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。

56、多选套利在本质上是一种投机活动，但它对市场运行有特殊的作用，主

要体现在()o

A.增加市场流动性

B.有助于投机者平均收益的提高

C.是期货市场的润滑剂和减震剂

D.有助于期货市场更好发挥价格发现功能

正确答案：A,C,D

57、判断题持仓费中不包括保险费。()

正确答案：错

参考解析：持仓费是指从近期月份到远期月份之间持有现货商品支付的储存

费、保险费及利息等费用之和。

58、判断题因为现货市场缺少做空机制，最常见的期现套利操作是：如果价

差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待

合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。()

正确答案：错

59、判断题在我国，大豆与豆油、豆粕之间一般存在着〃100%大豆=18%豆

油+78.5%豆粕+3.5%损耗〃的关系，因而存在三种商品之间的套利，通常有

两种做法：大豆提油套利和反向大豆提油套利。()

正确答案：对

60、判断题在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝

加哥期货交易所、上海期货交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交

易。()

正确答案：错

参考解笳：在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加

哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所都进行玉米、大豆期货交

易；伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商业交易所都进行铜、铝等有色

金属交易。所以题目表述错误。

61、判断题大豆提油套利是大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，

目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌，从而产生亏损或

使已产生的亏损降至最低。()

正确答案：对

62、单选投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时，必须以()为前提。

A.改变市场判断

B.持仓的增加递增

C.持仓的增加递减

D.对市场大势判断不变

正确答案：D

参考解析：投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的

看法不变为前提。在预计价格将上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在

预测价格即将下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否

则，这种做法只会增加损失。

63、多选跨商品套利可分为()o

A.相关商品间套利

B.半成品与成品间套利

C.原料与成品间套利

D.任何两种商品间套利

正确答案：A,C

64、单选下列关于期货套利的说法，不正确的是()o

A.利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为称为价差交易

B.套利是与投机不同的交易方式

C.套利交易者关心的是合约之间的价差变化

D.套利者在一段时间内只做买或卖

正确答案：D

参考解析：期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间在

相关市场进行反向交易，或者在同一时间买入和卖出相关期货合约，同时扮演

多头和空头的双重角色。

65、单选某投机者以2.55美元/蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在价格

为2.25美元/蒲式耳时下达一份止损单。此后价格上涨到2.8美元/蒲式耳，该

投资者可以在价格为（）美元/蒲式耳时下达一份新的止损指令。

A.2.95

B.2.7

C.2.55

D.2.8

正确答案：B

参考解析：该投机者做多头交易，当玉米期货合约价格超过2.55美元/蒲式耳

时，投机者可将止损价格定于2.55〜2.8（当前价格）之间，这样既可以限制损

失，又可以滚动利润，充分利用市场价格的有利变动。如将止损价格定为2.7

美元，当市场价格下跌至2.7美元时，就将合约卖出，此时仍可获得0.15美元

的利润，如果价格继续上升，该指令自动失效；如将止损价格定为2.55,当市

场价格下跌时，投资者有可能获得0利润；如将止损价格定为＞2.8时，当前就

应平仓，可能失去以后获利机会。由上可见，将止损价格定于2.55〜2.8（当前

价格）之间最有利。

66、单选以下操作中，属于跨市套利的是（）o

A.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CB0T5月份大豆期货合约

B.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手4月份上海期货交易所铜期货

合约

C.买入5手CB0T3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所3月份大

豆期货合约

D.卖出3手4月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手4月份大连商品

交易所大豆期货合约

正确答案：C

67、单选某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手合约

（10吨/手），成交价格为2000元/吨。此后合约价格迅速上升到2020元/

吨，该投机者再次买入4手。当市场价格再次上升到2030元/吨时，又买入3

手合约。当市价上升到2040元/吨时再次买入2手。当市价上升到2050元/

吨时再次买入1手。则该投机者持仓的平均价格为（）元/吨。

A.2010

B.2020

C.2030

D.2035

正确答案：B

68、判断题投机可"减缓价格波动，因此市场上的投机越多越好；（）

正确答案：错

参考解析：操纵市场等过度投机不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求

缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。

69、多选选择人市的时机分为()等步骤。

A.研究周边市场的变化

B.研究市场趋势

C.权衡风险和获利前景

D.决定入市的具体时间

正确答案：B,C,D

参考解析：A项周边市场对本国期货市场有二定的影响，但对入市时机影响不

大。

70、多选套利交易的作用在于()o

A.能够减少投机交易的风险

B.有助于市场流动性的提高

C.有助于减缓价格波动

D.有助于价格发现功能的有效发挥

正确答案：B,D

71、多选期货资金管理是指资金的配置和运用问题。它包括()等方面。

A.投资组合的设计

B.在各个市场上应分配多少资金

C.止损点的设计

D.收益与风险比的权衡，以及选择保守稳健的交易方式还是积极大胆的方式

正确答案：A,B,C,D

72、判断题在价差套利中，使用市价指令通常不需要标明买卖各个期货合约

的具体价，而是标注价差大小；使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价

差和买入、卖出期货合约的种类和月份。()

正确答案：错

参考解加：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好价差成交的

一种指令。在使用这种指令时，套利者不需要注明价差大小，只需注明买入和

卖出期货合约的种类和月份即可。所以题目表述错误。

73、单选在期货一般性的资金管理要领说法中不正确的是()o

A.投资额必须限制在全部资本的50%以内

B.在任何单个的市场上投入的总资金必须限制在总资本的10%〜20%以内

C.在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的15%以内

D.在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%〜30%

以内

正确答案：C

74、判断题蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合，可以说是〃套利的套

利()

正确答案：对

75、判断题在牛市套利中，只要价差缩小，交易者就能盈利。()

正确答案：错

参考解析：在牛市套利中，反向市场上，只有在价差扩大时才能够盈利；正向

市场上，只有价差缩小，交易者才能盈利。

76、多选以下关于期货价差描述正确的是()o

A.期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差

B.在价差交易中，交易者只关注相关期货合约之间的价差大小

C.在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相同的交易

D.计算建仓时的价差，应用价格较高的一〃边〃减去价格较低的一“边”

正确答案：A,D

77、多选下列操作中属于价差套利的情形有()o

A.买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铜合约

B.买入C期货交易所8月份铜合约，同时卖出L期货交易所8月份铜合约

C.卖出C期货交易所8月份铜合约，同时卖出该交易所9月份铝合约

D.买入L期货交易所8月份铜合约，同时买入该交易所9月份铝合约

正确答案：A,B

参考解析：在价差套利中首先要关注两点：第一，不同月份或不同品种；第

二，交易方向相反，即一买一卖。

78、判断题套期保值队伍的壮大，不利于抑制市场过度投机和逼仓行为。

()

正确答案：错

79、单选7月1日，某投资者以7210美元/吨的价格买入10月份铜期货合

约，同时以7100美元/吨的价格卖出12月铜期货合约。到了9月1日，该投

资者同时以7350美元/吨、7190美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时

平仓。该投资者的盈亏状况为()美元/吨。

A.万损100

B.盈利100

C.亏损50

D.盈利50

正确答案：D

参考解析：该交易者进行的是买进套利，平仓时价差扩大了50美元/吨，因而

其套利盈利50美元/吨。

80、判断题小麦和玉米均可用做食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因

此可进行小麦与玉米间的跨商品套利。()

正确答案：对

参考解析：小麦与玉米间的套利为跨商品套利中的相关商品间的套利，所以题

目表述正确。

81、判断题期货投机等同于套期保值。()

正确答案：错

参考解析：期货投机不同于套期保值行为，其交易对象、交易目的、交易方

式、交易风险均区别于套期保值。

82、单选假定一个交易者有总资本10万元，每张玉米合约的保证金为2500

元，那么，按照〃一般资金管理要领〃，该交易者至多可以持有()玉米合约的

头寸。

A.12张

B.11张

C.10张

D8张

正确答案：D

83、单选某人买入S8LP500近月合约，同时卖出S&P500远月合约，此人是

()O

A.套利者

B.风险厌恶者

C.套期保值者

D.以上皆非

正确答案：A

84、多选以下关于期货市场中投机者类型的描述，正确的是()o

A.按交易头寸区分，可分为大投机商和中小投机商

B.按交易量大小区分，可分为多头投机者和空头投机者

C.按持有头寸方向来划分，可分为多头投机者和空头投机者

D.按持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者

正确答案：C,D

参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机

者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。

按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者

和抢帽子者。所以C、D选项正确。

85、单选利用微小的价格波动来赚取利润，频繁买卖期货合约的投资者为

()O

A.抢帽子者

B.当日交易者

C.短线交易者

D.长线交易者

正确答案：A

86、单选1月1日，某套利者以2.58美元/蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲

式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2.49美元/蒲式耳买入1手5月份玉米

期货合约。到了2月1日，3月和5月份玉米期货合约的价格分别为2.45美元

/蒲式耳、2.47美元/蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合

约平仓。以下说法中正确的是Oo

A.价差扩大了11美分,盈利550美元

B.价差缩小了11美分,盈利550美元

C.价差扩大了11美分,亏损550美元

D.价差缩小了11美分,亏损550美元

正确答案：B

参考解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为

2.58-2.49=0.09（美元/蒲式耳），2月1日的价差为2.45-2.47=-0.02（美元

/蒲式耳），可见价差缩小了11美分，投资者盈利0.11X5000=550（美元）。

87、多选程序化交易系统的设计步骤有（）o

A.交易策略的提出

B.交易策略的程序化

C.程序化交易系统的检验

D.程序化交易系统的优化

正确答案：A,B,D

88、判断题期货投机交易有助于套期保值交易的实现。（）

正确答案：对

89、判断题纵向投资分散化的意思是选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段

分散资金投入。（）

正确答案：对

90、单选按照一般性资金管理要领，在任何一个市场群类上所投入的保证金

总额必须限制在总资本的（）以内。

A.20%-30%

B.20%-25%

C.5%-10%

D.10%-20%

正确答案：A

91、单选某交易者2009年2月24日以26550元/吨卖出沪铜905合约10

手，第二天以26000元/吨平仓，该交易者属于（）。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

正确答案：B

92、单选某投资者预通过蝶式套利方法进行交易。他在某期货交易所买入2

手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合

约。价格分别为68000元/吨，69500元/吨和69850元/吨。当3月、5月和

7月价格分别变为()时，该投资者平仓后能够净盈利150元.

A.67680元/吨,68930元/吨,69810元/吨

B.67800元/吨,69300元/吨,69700元/吨

C.68200元/吨,70000元/吨,70000元/吨

D.68250元/吨,70000元/吨,69890元/吨

正确答案：B

参考解析：将各选项带入题中进行验算。其中B项：(67800-68000)X2+

(69500-69300)X5+(69700-69850)X3=150,与题干相符。其他选项的计算

与此公式类似。

93、判断题蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合。()

正确答案：对

94、判加题期货的交易方式吸引了大量期货投机者参与交易，而投机者的参

与大大增加了期货市场的流动性。()

正确答案：对

参考解加：期货投机者是期货市场的主要参与主体，利用期货价格的波动或者

相关期货合约之间的价格波动赚取收益，增加了市场的流动性，所以题目表述

正确。

95、判断题一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。

()

正确答案：对

96、单选以下属于跨期套利行为的是()o

A.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在中美洲商品交易所卖

出相同数量的8月份玉米期货合约

B.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在芝加哥期货交易所卖

出8月份大豆期货合约

C.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在中美洲商品交易所卖

出8月份大豆期货合约

D.在芝加哥期货交易所买入5月份大豆期货合约，同时卖出芝加哥期货交易所

的8月份大豆期货合约

正确答案：D

97、单选某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同

时以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约

价差为()美元时，该投资人可以获利(不计手续费)。

A.小于0.23

B.小于等于0.23

C.等于0.23

D.大于等于0.23

正确答案：A

98、单选套利者在从事套利交易时，()o

A.可以用套利来保护已亏损的单盘交易

B.在准备平仓时先了结价格有利的那笔交易

C.不需要明确写明买入合约与卖出合约之间的价格差

D.必须同时以双脚踏人套利，退出时也必须同时抽出双脚

正确答案：D

99、判断题套利的关键在于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系。

因此，下单时没有必要指明成交价格，以价格差代替具体价格，可以更加灵

活，只要价差符合，可以接任何价格成交。()

正确答案：对

100、多选可进行跨品种套利的是()。

A,铜期货和铝期货

B.小麦期货和大豆期货

C.小麦期货和棉花期货

D.大豆期货、豆油期货和豆粕期货

正确答案：A,D

101、判断题掌握限制损失、滚动利润的原则就是要求投机者在交易出现失

误，并且已经达到事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。()

正确答案：对

102、单正实现限制损失、滚动利润原则的有力工具是()。

A.止损指令

B.买低卖高或卖高买低

C.金字塔式买入卖出

D.平均买低或平均卖高

正确答案：A

参考解析：止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止

损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不

能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市

场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。

103、判断题止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。()

正确答案：对

104、单选选择入市时机时，首先采用()o

A.技术分析法

B.基本分析法

C.全面分析法

D.个别分析法

正确答案：B

105、单选期货市场具有一种把价格风险()的机制。

A.从投机者转移给套期保值者

B.从套期保值者转移给投机者

C.从现货市场转移给期货市场

D.从期货市场转移给现货市场

正确答案：B

106、单选在正常的市场中，新作物年度期货合约价格一般()上一作物年度

期货合约价格。

A.高于

B.低于

C.等于

D.无法判断

正确答案：B

107、单选某套利者在芝加哥期货交易所买入5手芝加哥期货交易所3月份小

麦期货合约，同时卖出5手9月份小麦期货合约。此做法为()o

A.牛市套利

B.跨期套利

C.投机交易

D.套期保值

正确答案：B

108、单选从交易头寸区分，期货投机者可分为()o

A.多头投机者和空头投机者

B.大投机商和中小投机商

C.长线交易者和短线交易者

D.当日交易者和抢帽子者

正确答案：A

参考解析：按持有头寸方向来划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机

者。按交易主体的不同来划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。

按持仓时间来划分，期货投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者

和抢帽子者。所以A选项正确。

109、判断题期货交易者按照其交易目的的不同可分为两类，即套期保值者和

套利者。()

正确答案：错

110、单选下面属于跨期套利的是()。

A.小麦/玉米套利

B.大豆提油套利

C.蝶式套利

D.原油与燃料油套利

正确答案：C

参考解析：A项为相关商品间的套利，B、D项为原料与成品间的套利，只有C

项为跨期套利，所以C选项正确。

111、单选某投机者于某日买入2手铜期货合约，一天后他将头+平仓了结，

则该投机者属于（）。

A.长线交易者

B.短线交易者

C.当日交易者

D.抢帽子者

正确答案：B

参考解析：短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。抢幡子者义称

逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量

很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。

112、判断题跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金。（）

正确答案：对

113、单晶某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买入1

手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。此后价格上升到

1220元/吨，投机者决定下达一份新的到价止损指令，价格定于1210元/吨，

若市价回落可以保证该投机者（）。

A.获得15元/吨的利润

B.损失15元/吨

C.获得10元/吨的利润

D.损失10元/吨

正确答案：C

114、单选某投资者预通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉

米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，再（）。

A.同时买入3手5月份玉米期货合约

B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约

C.同时买入1手5月份玉米期货合约

D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约

正确答案：A

115、多选抽样调查适用于下列场合的有（）o

A.不宜进行全面调查而又要了解全面情况

B.工业产品质量检验

C.不需要了解总体情况

D.只需了解一部分单位的情况

E.适用于任何统计活动

正确答案：A,B

参考解析：抽样调查是一种非全面调查，它是按照随机原则从总体中抽取一部

分单位作为样本进行观察研究，以抽样样本的指标去推算总体指标的一种调

查。随机原则要求所有调查单位都有一定的概率被抽取。

116、判断题在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约对近期月份合

约升水可以大于与近期月份合约间相差的持仓费。()

正确答案：错

117、判正题运输费用是决定同一品种在不同交易所间价差的主要因素。()

正确答案：对

118、判断题3月1日，上海期货交易所3月铜期货合约价格为63000元/

吨，6月铜期货合约价格为60000元/吨，则该种市场为正向市场。()

正确答案：错

参考解析：当远期合约价格大于近期合约价格时，称为持仓费市场或正向市

场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。

119、多选按照一般性的资金管理要领，若某账户总资本金额是10万元，该

投机者买入黄金期货合约后，该黄金期货合约的价格下跌。则下列情形中，应

进行及时平仓的有()0

A.交易损失达到5万元

B.交易损失达到2万元

C.交易损失达到2000元

D.交易损失达到500元

正确答案：A,B

参考解析：在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内，

因此对该投机者来说，在黄金期货市场上的损失应控制在5000元以内。

120、单选按照一般性资金管理要求，在任何单个的市场上的最大总亏损金额

必须限制在总资本的()以内。

A.1%

B.5%

C.10%

D.20%

正确答案：B

121、多选有关赌博与期货投机的区别表现在()o

A.风险机制不同

B.参与人员不同

C.经济职能不同

D.运作机制不同

正确答案：A,C,D

122、单选某交易者以9520元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以

9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合

约同时平仓，该交易者盈利最大。%/

月

屯

月

元

5953on7962ou屯

A.%/

屯

月

月

B.5955on7960ou屯

屯

屯

月

C.5957o7U/n7月956o%/n

D.7U/n

屯

屯

月

5958o7G/n7月961on

/Tri

正确答案：c

参考解笳：该交易者从事的是卖出套利，价差缩小时盈利。交易者建仓时的价

差=9590-9520=70（元/吨），平仓时的价差分别为：A项9620-9530=90（元/

吨）,B项9600-9550=50（元/吨）,C项9560-9570=-10（元/吨）,D项

9610-9580=30（元/吨）。显然C项相比建仓时价差缩小的最多，因而其平仓

盈利最大，为80元/吨[70-（-10）]0

123、多选于反向大豆提油套利操作，下列描述正确的有（）o

A.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用

B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约

C.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用

D.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约

正确答案：B,C

参考解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当

大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒

挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进

豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间

的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场

中的亏损。

124、判断题在正向市场中，多头投机者应买入远月合约；在反向市场中，空

头投机者应卖出近月合约。（）

正确答案：错

参考解析：正向市场，多头投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖

出远期月份的合约；反向市场，多头投机者应买入远期月份合约，做空头的投

机者应卖出近期月份的合约，所以题目表述错误。

125、判断题利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差

交易或套期图利。（）

正确答案：对

126、单萩关于期货套利与投机的区别，下列说法不正确的是（）o

A.期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而套利是从

相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润

B.期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间买入和卖出

相关期货合约，或者在同一时间在相关市场进行反向交易，同时扮演多头和空

头的双重角色

C.期货套利交易赚取的是合约价格变动的收益

D.期货套利交易成本一般要低于投机交易成本

正确答案：C

127、多选在期货交易中，一般性的资金管理要领有()o

A.投资额应限定在全部资本的1/2至2/3以内为宜

B.根据资金量不同，投资者在单个品种上最大交易资金应控制在总资本的

10%〜20%以内

C.在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总资本的20%以内

D.在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%〜30%以内

正确答案：B,D

128、判断题期货市场上的投机者，就像润滑剂一样，为套期保值者提供了更

多的交易机会。()

正确答案：对

129、单选不属于持仓费用的是()o

A.仓储费

B.利息

C.保险费

D.手续费

正确答案：D

130、多选套利分析方法有()。

A.图表分析法

B.基本分析法

C.季节性分析法

D.相同期间供求分析法

正确答案：A,C,D

131、单选下面属于熊市套利的做法的是()o

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

正确答案：D

132、判断题在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，

在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价

格上升可能更多。()

正确答案：对

133、多荻金字塔式增仓应遵循的原则是()o

A.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓

B.严格遵循交易计划

C,设定盈利目标和亏损限度

D.持仓的增加应渐次递减

正确答案：A,D

134、多选关于套利限价指令不正确的是()o

A.如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令

B.套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来

成交

C.限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交

D.在使用限价指令进行套利时，必须注明的是买入、卖出期货合约的种类和月

份

正确答案：A,B,C

135、单选下面蝶式套利的基本做法正确的是()o

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居

中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和

B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中

居中月份合约的数量等于近期月份合远期月份数量之和

C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远

期合约的数量等于近期月份和居中月份数量之和

D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中

近期合约的数量等于居中月份和远期月份数量之和

正确答案：A

136、判断题在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖

出价格，一旦价格回落，可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为平均买低。

()

正确答案：错

参考解析：题中所述是平均卖高策略。平均买低是指在买入合约后，如果价格

下降，则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹，可在较低价

格上卖出止亏盈利。

137、判断题套利者利用同一商品在两个或更多合约之间的差价发生有利的变

化而获利。()

正确答案：对

138、判断题在期货投机交易中，不应提倡使用倒金字塔式买入方法。()

正确答案：对

参考解析：如果建仓后，市况变动有利，投机者增加仓位时每次买入或卖出的

合约份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入或卖出合约的平均价就会

和最近的成交价相差无几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利润，甚

至亏本，因而倒金字塔式买入不应提倡。

139、多选期货投机具有减缓价格波动的作用，但其实现前提是()o

A.投机者要理性化操作

B.适度投机

C.投机者要做现货交易

D.要选择好的期货上市品种

正确答案：A,B

140、单选以下做法中符合金字塔卖出操作的是()o

A.以7.5美元/蒲式耳的价格卖出1手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式

耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.00美元/蒲式耳时再卖出3手

台*幺勺

B.以7.5美元/蒲式耳的价格卖出3手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲式

耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.00美元/蒲式耳时再卖出1手

小麦合约

C.以7.00美元/蒲式耳的价格卖出1手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲

式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.5美元/蒲式耳时再卖出3

于./J\幺勺

D.以7.00美元/蒲式耳的价格卖出3手小麦合约，价格下跌到7.28美元/蒲

式耳时再卖出2手小麦合约，待价格继续下跌到7.5美元/蒲式耳时再卖出1

手小麦合约

正确答案：B

141、单选某交易者于5月1日买入1手7月份铜期货合约，价格为64000元

/吨；同时卖出1手9月份铜期货合约，价格为65000元/吨。到了6月1日

铜价上涨，交易者将两种合约同时平仓，7月与9月铜合约平仓价格分别为

65500元/吨,66000元/吨。此种情况属于()。

A.正向市场的熊市套利

B.反向市场的熊市套利

C.反向市场的牛市套利

D.正向市场的牛市套利

正确答案：D

参考解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利，我们

称这种套利为牛市套利。当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高

于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市

场，所以D选项正确。

142、判断题套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场

的价格。()

正确答案：错

参考解析：套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它

有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。

143、判断题一般说来，风险和获利机会是对等的。()

正确答案：对

144、单选下面说法中，不属于引导投机行为规范发展的是()o

A.选择好上市品种

B.限制投机交易的数量

C.加大政府监管，打击市场操纵

D.拓宽市场覆盖面，调整交易者结构

正确答案：B

145、单选关于期货投机和套期保值交易描述正确的是()o

A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的

B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象

C.期货投机交易通常以实物交割结束交易

D.期货投机交易以获取价差收益为目的

正确答案：D

参考解析：套期保值的目的是规避现货价格波动风险。投机交易只在期货市场

上进行。投机交易通常是对冲平仓博取价差收益，而不是实物交割。

146、多选下列关于期货投机的说法，正确的有()o

A.实行当日无负债结算

B.投机者为套期保值者提供了更多的交易机会

C.一定会增加价格波动风险

D.期货投机者承担了套期保值者希望转移的风险

正确答案：A,B,D

参考解析：C项适度的投机能够减缓价格波动。

147、多选关于套利交易指令正确的是()o

A.套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价格，只要标注两个合约

价差即可

B.套利交易都能享受佣金、保证金方面的优惠待遇

C.套利者可以选择市价指令或限价指令，如果要撤销前一笔套利交易的指令，

则可以使用取消指令

D.如果套利者希望尽快成交，则可以选择使用市价指令

正确答案：A,C,D

148、多选期货投机交易的方法有()o

A.金字塔式买入卖出

B.套利

C.买低卖高或卖高买低

D.平均买低或平均卖高

正确答案：A,B,C,D

149、单选以下说法中，正确的是()o

A.当实际期货价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

B.当实际期货价格低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

C.考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界

D.考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界

正确答案：A

150、单选在正向市场上，某交易者下达买入5月铜期货合约同时卖出7月铜

期货合约的套利限价指令，限价价差为500元/吨，则该指令以()元/吨的

价差成交。

A.大于或等于500

B.小于500

C.等于480

D小于470

正确答案：A

参考解析：套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优

的价差来成交。对本题，正向市场是指期货价格高于现货价格(或远期月份合

约价格高于近期月份合约价格)的市场。该投资者下达买入价格低的近期合

约、卖出价格高的远期合约的指令，可知其进行的是卖出套利，此时只有未来

价差缩小，投资者才能获利，亦即当前成交价差越大，将来价差缩小的可能性

才越大。因而，比指定更优的价差应大于500元/吨，当两份期货的价差达到

或超过500元/吨时，该指令执行。

151、判断题不进行实物交割的期货交易就不是套期保值交易。()

正确答案：错

152、单选某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳

的价格卖出3手5月玉米合约。此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者

再卖出2手5月玉米合约。当()该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。

A.价格下跌至2.80美元/蒲