创业财务分析

九、财务分析八、财务分析8.1公司财务概况极光绿色物资循环责任有限公司是一家注册资金为100万元的小中型公司，是进行对废品资源进行充分的回收利用与销售，同时在传统废品回收的基础上增加二手交易、闲置物代售以及废品制作等一系列售后服务的劳务型公司，早期的启动资金主要来自风险投资、个人投资和银行贷款。关于公司的财务情况有以下几个简表来反映：资产负债表主要数据简表：项目第一年第二年第三年第四年流动资产合计693375678019519019795362资产总计781328770572605731840996流动负债合计507324473040336673629548负债合计624077596149493721747915所有者权益合计157250174423112009230809利润表主要数据简表：项目第一年第二年第三年第四年营业总收入377060318549421150480963营业总成本355965291317329651450076营业利润105905156500203780298713利润总额（亏损以“-”号填列）109905159550188914298000所得税费用27400398104710274241净利润（亏损以“-”号填列）82505119740141812223759现金流量表主要数据简表：项目第一年第二年第三年第四年经营活动产生的现金流量净额50691766935074239903613投资活动产生的现金流量净额499870579634680320703422筹资活动产生的现金流量净额688284404390556389770425现金及现金等价物净增加额365936457604568321502369期末现金及现金等价物余额7535506071657173927206452公司的相关能力分析公司的偿债能力偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力是企业财务能力分析的重要内容，通过偿债能力的分析，可以揭示企业的财务风险。1、流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率。它表明企业的短期债务可由预期在该项债务到期前变为现金的资产来偿付的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业资本变现能力越强，即短期偿还债务能力越强，债权人权益越有保证，表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受的损失风险小。根据西方的经验，一般认为流动比率维持在2比1，才足以表明企业财务状况稳妥可靠。从理论上讲，只要流动比率大于1，企业便具有偿还短期债务的能力。我国目前较好的水平在1.5比1。其计算公式如下：流动比率=流动资产／流动负债极光公司连续四年的流动比率：第一年693375÷624077＝1.11；第二年678019÷473040=1.43；第三年519019÷336673=1.54；第四年795362÷629548=1.26；由以上连续四年的流动比率看，都大于1，且都在1.5比1上下波动，可见，该公司的流动资产能及时足额地实现其变现能力，流动负债的清偿是有保证的。2、资本结构构成与偿债能力估量公司财务风险的常用方法就是资本结构组成分析，利用结构百分比报表即用比率来进行分析。资本结构是指公司的负债融资与权益融资，资本结构常用于计量各种融资渠道的规模，公司的财务稳定性和欠债风险取决于融资渠道及其所拥有资产的类型和规模。极光绿色物资循环责任有限公司的资本结构：结构百分比分析由上表可见，极光公司主要通过负债和权益资本进行融资，其中，总负债与权益资本的比率连续四年分别为：624077/157250=3.97，596149÷174423=3.42493721÷112009=4.41747915÷230809=3.24以第一年为例，该公司的总负债是其权益资本的3.97倍，也就是说，极光公司每一元的权益资本能筹集到3.97元的负债，融资能力较强。负债代表了投资损失的风险，负债在资本总额中比例越高，固定费用支出及偿还要求就越高，这也增加了公司无力支付到期本息的可能性。但财务杠杆可以使用负债来增加收益，所以这种风险也可从财务杠杆的潜在收益中得到补偿。3、现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，起计算公式为：现金比率=（现金＋现金等价物）÷流动负债现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏，就可能出现支付困难，将面临财务危机，因而现金比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。因此该比率是最能反映企业直接偿付流动负债能力的，由此而计算的现金比率来衡量企业的短期偿债能力则更为保险盒安全。此公司中，现金比率连续四年分别为：753550÷507324=1.49；607165÷473040=1.28；717392÷336673=2.13；720645÷629548=1.14；以第一年的现金比率来分析，说明极光公司第一年末每一元流动负债，有1.49元现金类资产可以保证偿还。同时，结合流动比率来进行分析，流动比率=流动资产÷流动负债=693375÷624077＝1.11，由于1.11＜＜1.5，虽不是最佳的流动比率，但可以较好的说明公司的流动资产在短期内转化成现金的资产对需要在短期内偿还的负债的保障程度还是比较高的，即短期偿债能力比较强。（二）营运能力分析企业营运能力的结构分析是从资产结构及其变动对营运能力影响的角度，对企业资产的营运能力进行分析评价。资产营运能力的结构分析主要从资产类型结构和资产项目结构这两个方面来进行。分别以流动资产中存货周转比率和流动资产主要项目分析为代表。存货周转率存货周转率又称存货利用率，是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数。其计算公式为：存货周转率=销售成本÷平均存货存货周转率是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。它不仅可以反映企业的销售能力，而且能衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。在存货水平一定的条件下，存货周转率越高，企业的销售能力越强。此外，对衡量存货的储存是否得当，能否保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售也有重要的作用。在本公司中，根据财务报表及附表的相关信息如下表所示：单位：（元）项目第一年第二年第三年第四年销售成本257803340000408000456000平均存货650200480200440000400000第一年的周转率：257803÷650200=0.40次；第二年的周转率：340000÷480200=0.71次；第三年的周转率：408000÷440000=0.93次；第四年的周转率：456000÷400000=1.14次；连续四年的存货周转率三维效果如下图所示：由上图明显的看出，极光公司的存货周转率是上升的，但上升幅度不大。存货周转率的增加主要是平均存货的较小幅度的下降，同时销售成本增加，说明极光公司的存货管理有了小幅度的提高，但由于连续四年来上升的幅度较小，存货量一直较高，易造成存货的呆滞和积压。流动资产主要项目的结构比重分析表：（以第二年为例说明）单位：元项目年初比重（%）年末比重（%）变动差异（%）货币资金8.512.48-6.03短期投资0.000.000.00应收票据31.736.70-25.03应收账款净额21.7354.6632.93预付账款0.040.02-0.02其他应收款2.230.71-1.52存货净额35.7635.43-0.33待摊费用0.000.000.00流动资产合计1001000.00有分析得知：该公司流动资产主要由，货币资金（年初8.51%、年末2.48%）、存货（年初35.77%、年末35.43%）、应收账款（年初21.73%、年末54.66%）、应收票据（年初31.73%、年末6.70%）等构成。从流动资产的构成分析可以看出，存货项目占得比重较大，年末比年初下降了0.34%；货币资金占得比重年末比年初下降了6.03%；应收账款占得比重年末比年初上升了32.93%。（三）公司的盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。在企业财务评价体系中，盈利能力是核心，是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容。1、经营杠杆和盈亏平衡分析为了便于分析，预计了连续六年的费用结构，如下表所示：年度销售5%收入变动费用固定费用利润（损失）与前一期间相比增长的百分比销售收入利润110000060000100000（60000）————2200000120000100000（20000）100%——3250000150000100000——25%——43000001800001000002000020%无限53600002160001000004400020%120%64320002592001000007280020%65%由于100000的固定费用相当于固定费用60%的变动费用。经营杠杆的效果在极光公司中是很明显的。相对于盈亏平衡期（第3年），第4年得20%的销售收入增长产生了利润的无限增加，这是由前一年的零利润引起的。第5年20%的销售收入增加，引起相对于第4年120%的利润增加，而第6年20%的销售收入增加，使得利润在第5年得基础上增加65%。值得注意的是，销售收入从200000下降到100000（第2年与第一年相比），下降了50%，损失却较小。利润表的趋势分析利润表的趋势分析主要通过多个时期的变动趋势，根据利润表的相关项目增减变动情况，分析其变动的原因，并对此企业的经营政策进行评价。第一年到第四年的公司利润项目趋势直方图：从表中可以看到，企业的利润一直处于上升阶段，而且营业利润与利润总额之间一直保持相对稳定的关系，说明公司的经营政策和财务政策比较适合本公司的发展情况，盈利能力比较稳定，并以相对稳定的增长速度进行。其经营方案和管理水平的高标准值得继续保持，发展前景较好。极光公司各年的流动比率平均为1.335极光公司各年的流动比率平均为1.335，速动比率平均为0.981、公司的存货与销售的关系通过前面在公司运营能力分析中的存货周转率可知，极光公司的存货周转率比较低，虽然有较小幅度的增长，存货的数量有一定程度的下降，但增长的幅度过小，不利于公司的长期的健康发展。为有效防止这种存货很有可能积压，呆滞可能性，需要市场营销部门采取切实可行的促销办法，扩大销售，提高公司的销售收入。只有这样，公司才会在减少储存产品花费一定费