1开放经济下的外汇与汇率解析

汇率的决定汇率变动对经济的影响汇率制度外汇风险的防范

外汇市场国际金融市场货币市场资本市场国际金融国际收支国际结算的工具与方式国际货币体系国际金融理论国际金融姜波克编著《国际金融新编（第四版）》，复旦大学出版社刘舒年主编《国际金融》，对外经济贸易大学出版社易纲、张磊著《国际金融》，上海人民出版社国际金融第一节

外汇概述第二节

汇率的标价与种类第三节汇率的决定与变动国际金融一、外汇的定义外汇是货币行政当局以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权外汇内容：1、外币现钞2、外币有价证券3、外币支付凭证国际金融二、外汇的特征1、以外币计值和表示对外支付的金融资产2、必须具有充分的可兑换性3、具有可靠的物质偿付保证三、外汇的种类1、自由外汇2、记账外汇国际金融为什么要持有外汇？

有一个故事不得不反复提起，虽然故事的内容早已老得掉牙了无新意，但对于没有经济学知识的老百姓来说，学习它对理解汇率原理至关重要。

说是人类尚处在以物易物的蒙昧时代，某甲制造了两柄犀利的斧头，某乙射死了两只肥壮的野羊，甲只需其中的一柄便足够自己砍伐树木，另一柄只是闲置；乙一时半会也吃不了两只羊，另一只放长了时间就会腐烂变质。于是，两人便自发地将多余的东西进行交换，尽管斧头还是斧头，野羊仍是野羊，他们的数量与质量并未发生任何变化，但是双方的境况却因为交换而得到了改善，因为双方都用自己多余的物质换回了对自己有用的财富。

这个故事告诉我们，平等自愿的交换使各种资源更加合理有效地得到分配，能使交换的双方增长财富。从这个故事推广开去，要想使一国一地的百姓更加富有，就必须通过合理的政策来促进更加广泛的交换，交换越多，百姓致富的步伐就越快。当然，人类早已进入了使用货币的文明时代，但是交换本质并未发生任何改变，货币只是充当了交换的媒介而已。

对外贸易与国内百姓之间的交换并无本质上的不同，同样是以他之长补我之短，以己之有换己之无，使各类资源在世界范围内得到更加有效的配置与使用，当然也能促进交换双方的财富增长，这就是为什么各国政要都把捍卫贸易自由作为口号吊在嘴上的原因。但对外贸易与国内又有不同，因为各自的产品在计价时使用的货币并不一样，美国人用的是美元，中国人用的是人民币，用多少元人民币的中国产品才能换回一美元的美国产品，这是一个难题，于是汇率的问题应运而生。国际金融一、汇率的含义两国货币兑换的比率二、汇率的标价方法1、直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折算成一定数量的本国货币。

2011年1月6日，l00美元＝662.53元人民币

国际金融汇率寓言汇率冷笑话100美元=662.53元人民币100美元=678.26元人民币美元升值、人民币贬值。美元汇率上升、人民币汇率下跌。外汇汇率上升、本币汇率下跌100美元=648.47元人民币美元贬值、人民币升值。美元汇率下跌、人民币汇率上升。外汇汇率下跌、本币汇率上升国际金融2、间接标价法（强势货币）

以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币在伦敦：1.4867美元1英镑=1.4137美元1.4045美元3、美元标价法三、汇率的种类1、基本汇率与套算汇率国际金融

基本汇率是本国货币与关键货币的汇率关键货币：一国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大、国际上的主要货币。套算汇率是根据基本汇率套算出来的对其他国家货币的汇率。例如：1美元=8.00元人民币，国际金融市场上的汇率为：1美元=100日元，1英镑=1.5美元，1美元=1.2欧元，那么就会有：100日元=8.00元人民币1英镑=12.00元人民币1欧元=6.66元人民币国际金融2、官方汇率与市场汇率官方汇率：由一国货币当局规定并公布的汇率市场汇率：由外汇市场供求决定的汇率。3、单一汇率和复汇率（汇率操纵国）单一汇率：一国仅实行一种汇率。复汇率：一国实行两种以上的汇率。贸易汇率：1美元=5个当地货币金融汇率：1美元=3个当地货币国际金融出口：1美元=10个当地货币（适用于纺织品、手工业制品）1美元=6个当地货币（适用于农产品）1美元=2个当地货币（适用于能源）进口：1美元=10个当地货币（适用于高档消费品）1美元=6个当地货币（适用于设备进口）1美元=4个当地货币（适用于技术进口）1美元=2个当地货币（适用于生活必需品）国际金融4、买入汇率与卖出汇率买入汇率：买入价，银行买入外汇时使用的价格。卖出汇率：卖出价，银行卖出外汇时使用的价格。直接标价法下：

100美元=826.54---828.36元人民币买入价卖出价间接标价法下:在伦敦:1英镑=1.5632-----1.5686美元卖出价买入价国际金融美元标价法:1美元=1.2571----1.2625欧元

美元买入价美元卖出价关于汇价的点位:美元/日元，110.45/87美元/欧元,1.1245/87

美元/加元,1.8458/92英镑/美元,1.5423/64国际金融买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇率，或称中间价。5、外汇汇率与现钞汇率100美元=872.34元873.90元870.68元

现汇买入价

现汇卖出价

现钞买入价汇买价汇卖价钞买价6、即期汇率与远期汇率即期汇率：现汇汇率，用于即期交易的汇率。远期汇率：期汇汇率，用于远期交易的汇率。国际金融7、固定汇率与浮动汇率固定汇率：汇率基本固定，一般不轻易变动。浮动汇率:汇率根据外汇市场的供求变化自由波动8、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率电汇汇率：银行以电汇方式通知国外付款所使用的汇率信汇汇率：银行通过信函方式通知国外付款所使用的汇率票汇汇率：银行买卖外汇汇票所使用的汇率。国际金融一、汇率决定的基础

货币所具有或代表的价值是汇率决定的基础。1、金本位制下汇率决定的基础是铸币平价铸币平价：两国货币的含金量之比例如，1英镑的含金量是7.32238克纯金，1美元的含金量是1.50463克纯金，则英镑兑美元的汇率为：1英镑=7.32238/1.50463=4.8665美元国际金融汇率波动的界限：黄金输送点黄金输送点：铸币平价加减运送黄金的费用例如，假定英国和美国运送1英镑黄金的费用为0.03美元，那么，外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.8665±0.03美元之间的幅度内波动。国际金融如果英镑汇率超过4.8965美元，美国进口商宁愿直接运送黄金支付进口，而不愿购买英镑外汇，导致对英镑外汇需求的减少，英镑汇率下跌。4.8965为汇率波动的上限如果英镑汇率跌到4.8365以下，美国出口商不愿把英镑换成美元，而是把黄金直接运回美国。导致英镑供给减少，英镑汇率上升。4.8365为汇率波动的下限。国际金融2、纸币流通下决定汇率的基础为货币的购买力货币的购买力由物价体现零售物价指数、批发物价指数、GNP折价指数二、均衡汇率的决定与变动均衡汇率是指能够使外汇供给量和外汇需求量相等的汇率均衡汇率的变动直接产生于外汇供给和需求的变动在其他条件不变的条件下，外汇需求增加会使均衡汇率上升，外汇供给增加会使均衡汇率下降国际金融三、影响汇率变动的因素1、购买力的变化通货膨胀货币对内贬值本币汇率下跌通货紧缩货币对内升值本币汇率上升2、国际收支收支顺差外汇收入大与支出外汇供给大于需求本币汇率上升（本币升值）国际金融3、利率变化利率较高国外资金流入对本币需求上升本币升值实际利率外汇风险国际金融4、央行干预本币过度贬值时买进本币、抛出外币本币供给外币供给本币升值、外币贬值本币过度升值时买进外币、抛出本币本币供给外币供给本币贬值、外币升值国际金融5、投机投机者借泰铢(97亚洲金融危机)抛售泰铢，当时的汇率为1美元=20泰铢，大量抛售导致汇率变为1美元=25泰铢。再继续抛售，使别人跟风，汇率现在变为1美元=30泰铢。用美元换泰铢偿还泰铢贷款。6、心理预期7、突发事件国际金融买入价和卖出价练习:（一）如果你向中国银行询问美元兑欧元的汇价，中行答复道：1.1950/60，请问：1、中行以什么汇率向你买入美元、卖出欧元？2、如果你要买进美元，中行给你什么汇率？3、如果你要买进欧元，汇率又是多少？（二）如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎的汇价，你答复道：1.4100/10，请问：1、如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？2、你以什么汇率向客户卖出瑞士法郎？3、如果客户要卖出美元，汇率又是多少？国际金融（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元的汇率为7.8057/67，客户要以港元向你买进100万美元，请问：1、你给客户什么汇价？2、客户以上述汇价买走100万美元后，你想买回美元平仓，下面是几家银行的报价，请问你从哪家银行买进最有利，汇率为多少？银行A：7.8058/65银行B：7.8062/70

银行C：7.8054/60银行D：7.8053/63（四）市场上各银行美元兑日元的汇价均为159.54/60，如果某银行向你报出159.56/60，请问该银行的报价是倾向于买入日元还是买入美元？国际金融四、汇率变动对经济的影响1、对进出口贸易的影响一国货币贬值有利于该国的出口，不利于该国的进口。

出口商的两种选择：

国际金融人民币贬值前1美元=4元出口1000美元的商品可换回4000元人民币人民币贬值后1美元=5元出口1000美元的商品可换回5000元人民币对进口的影响本币升值刺激进口、抑制出口国际金融人民币贬值前1美元=4元进口1000美元的商品需支付人民币4000元人民币贬值后1美元=5元进口1000美元的商品需支付人民币5000元货币贬值改善贸易收支的前提条件：进出口商品的需求弹性较大马歇尔——勒纳条件：进出口商品的弹性之和大于12、对劳务收支的影响本币贬值刺激劳务收入（旅游收入、劳务输出收入等），减少劳务支出。本币升值增加劳务支出，减少劳务收入。3、对国际资本流动的影响（1）对短期资本流动本币贬值短期资本外流国际金融（2）对长期资本流动的影响本币贬值长期资本流入

①以本币计价的投资总额不变，如本币贬值，外方实际付出的资本减少。

举例：项目总投资额