《投融资管理》课件-任务5 筹资方式

任务5股权筹资与负债筹资从筹资规模管理典型任务举例可以看到，江南公司2024年生产经营需要筹集资金，用销售百分比法预测需要增加资金320万元，公司综合研究决定2024年增加筹资320万元。这320万元资金通过什么方式筹集呢？筹资方式P91筹资方式是指企业筹措资金采取的具体方法和手段。

资本筹集发行可转换债券发行认股权证权益资本债务资本混合资本吸收直接投资发行普通股发行优先股留存收益向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁一、吸收直接投资P97货币资产出资实物资产出资工业产权出资吸收国家投资吸收法人投资吸收社会公众投资土地使用权出资等1.种类2.出资形式4.优缺点吸收直接筹资的优点吸收直接筹资的缺点①筹资方式简便、速度快②有利于增强企业信誉和筹资能力③有利于尽快形成生产能力④规避财务风险

①资本成本高1）净利润分红，不抵税2）分红金额大②易分散控制权

二、发行股票P98-100

股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东在股份有限公司中拥有的权利和承担的义务。股份有限公司增减资本必须由（

）做出决策。股东会监事会董事会股东大会ABCD提交单选题1分1.特点发行股票所筹集的资金属于权益资金，没有期限，不需归还，企业可永久性使用股东拥有选举权、重大决策权、财务监督权、获取收益权等权力，承载着有限责任、遵守公司章程等义务。股东是企业风险的主要承担者，需承担股票价格的波动性、股利的不确定性等风险。永久性参与性风险性2.种类按股东权益按发行和上市地区按是否记名按有无面值普通股优先股记名股票无记名股面值股票无面值股按发行时间A股H股始发股增发股B股N股股票的种类3.股票发行价格的确定（1）定义：股票发行价格是指股份公司在股票发行市场上发行股票时所确定的价格。（2）类型：面值价、时价、中间价（3）发行价格考虑因素：①市盈率（市盈率=每股市价/每股税后利润）②每股净值③公司的市场地位④证券市场的供求关系与股价水平⑤国家有关政策规定

影响股票发行价格考虑因素有（

）市盈率每股净值公司的市场地位证券市场的供求关系与股价水平ABCD提交多选题1分4.发行普通股的优缺点有利影响不利影响①增加公司信誉，②改善财务状况增强融资能力，降低股份公司财务风险③增强公司经营灵活性②资金成本高③分散股权③降低原股东的收益水平（3）普通股筹资和优先股筹资的比较普通股筹资优先股筹资优点缺点优点缺点股利负担不固定股东有经营参与权，分散企业经营自主权①增强公司筹资弹性②保持股东控制权固定股利及股利支付期三、利用留存收益P1001.盈余公积的用途①形成内部筹资，壮大自由资金规模，改善资本结构②用于弥补企业亏损③用于资本增值2.特点留存收益是企业税后利润形成的，包括盈余公积和未分配利润。3.优点资金成本较普通股低、不会分散公司控制权、可增强企业信誉。4.缺点筹资数额有限、资金使用受制约。（转增后留存的盈余公积的数额不得少于注册资本的25%）四、

负债资金的筹集（一）短期借款（补充，可自学）短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的偿还期在一年以内的各种款项。包括生产（商品）借款、临时借款、结算借款和票据贴现1.短期借款的信用条件（1）贷款期限和贷款偿还方式偿还方式：①到期一次性还本付息；

②还款期限内定期等额偿还（2）贷款利率和利息支付方式①贷款利率：固定利率；优惠利率和非优惠利率②利息支付方式：一次性还本付息；贴现法（3）信贷额度：最高限额1.短期借款的信用条件（1）贷款期限和贷款偿还方式（2）贷款利率和利息支付方式（3）信贷额度：最高限额（4）循环使用的信用协议。循环使用的信用协议即循环使用的信贷额度。两个信用期限：①信贷额度的期限，通常不超过一年

②信贷额度循环使用的期限，一般为2-6年举例：银行与A企业签订的循环使用信用协议规定，信贷额度为200万元，期限为半年，使用期限3年。1.短期借款的信用条件（1）贷款期限和贷款偿还方式（2）贷款利率和利息支付方式（3）信贷额度：最高限额（4）循环使用的信用协议。（5）补偿性余额①补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。举例：某企业欲向银行实际到手借款100万元，年利率为10%，要求企业按借款余额的20%保持补偿性余额，则企业应向银行借入多少万元的款项？②降低银行贷款风险；

③提高了借款的实际利率1.短期借款的信用条件（1）贷款期限和贷款偿还方式（2）贷款利率和利息支付方式（3）信贷额度：最高限额（4）循环使用的信用协议。（5）补偿性余额（6）借款抵押①借款的抵押品：应收账款、存货、股票、债券和房屋等。②贷款金额：一般为抵押品账面价值的30%-50%1.短期借款的信用条件（1）贷款期限和贷款偿还方式（2）贷款利率和利息支付方式（3）信贷额度：最高限额（4）循环使用的信用协议。（5）补偿性余额（6）借款抵押

【例5-1】企业从银行借入8个月年利率为11%的短期借款100万元，采用贴现法支付利息。计算该借款的实际利率。

企业从银行借入9个月年利率为10%的短期借款200万元，采用贴现法支付利息。计算该借款的实际利率为

[填空1]

作答可为此题添加文本、图片、公式等解析，且需将内容全部放在本区域内。

答案解析填空题1分（二）银行借款P1011.银行借款的种类（1）按借款有无担保：信用贷款和抵押贷款（2）按提供借款的机构：①政策性银行贷款：国家开发银行、进出口信贷银行、农业开发银行；②商业银行贷款；③保险公司贷款等（3）按借款期限：①长期贷款

②中期

③短期2.长期借款筹资的优缺点优点①筹资速度快，手续简单②资本成本低③借款弹性大缺点①筹资风险大②限制条件多③筹资数量有限属于长期借款的优点是（

）筹资风险小筹资速度快，手续简单资本成本低筹资数量不受限制ABCD提交多选题2分（三）发行公司债券P1011.特点债券

是经济主体为筹集资金而发生的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。

由企业发行的债券称为企业债券或公司债券，由政府发行的称为政府债券，由金融机构发行的称为金融债券。

这里所说的债券，指的是期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔长期资金。2.种类债券分类是否记名有无抵押记名债券无记名债券抵押债券信用债券固定利率债券浮动利率债券可转换债券不可转换债券能否转换按利率3.债券发行价格P103债券发行以债券的票面金额为发行价格平价以高出债券票面金额的价格为发行价格溢价以低于债券票面金额的价格为发行价格折价发行价格的计算公式P103式中：

P—

债券发行价格；M—

票面金额；r—票面利率；i-债券发行时的市场利率；n—

债券期限；t—

付息期数P103【业务实例4-3】

【练习题】甲公司发行面额1000元，票面利率8%，期限5年的债券，每年年末付息一次，到期按面值还本。当市场利率分别为6%时，债券发行价格为多少？债券发行价格=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1084.29（元）由以上计算可知，当市场利率为6%时，票面利率高于市场利率，债券应溢价发行。某公司打算发行面值为100元、利息为8%、期限为5年的债券。在公司决定发行债券时，如果市场上的利率发生变化，则需要调整发行价格。（1）当市场利率维持8%时，该债券的发行价格为[填空1]

（2）当市场利率上升为12%时，该债券的发行价格[填空2]

（3）当市场利率降低为7%时，该债券的发行价格[填空3]

作答可为此题添加文本、图片、公式等解析，且需将内容全部放在本区域内。（1）市场利率为8%时，发行价格为：P0=100×8%×（P/A,8%,5）+100×（P/F,8%,5）=8×3.9927+100×0.6806=100（2）市场利率为12%时，发行价格为：P0=100×8%×（P/A,12%,5）+100×（P/F,12%,5）=8×3.6048+100×0.5674=85.58（3）市场利率为7%时，发行价格为：P0=100×8%×（P/A,7%,5）+100×（P/F,7%,5）=8×4.1102+100×0.7130=104.18答案解析填空题3分【练习题】A公司拟发行面额1000元、票面利率9%、6年期限债券，每年年末付息一次。要求：分别测算该债券在不同市场利率下的发行价格。（1）市场利率为8%（2）市场利率为9%（3）市场利率为10%（4）指出我国适用的债券发行方式（（P/A,8%,6）=4.6229，（P/F,8%,6）=0.6302，（P/A,9%,6）=4.4859，（P/F,9%,6）=0.5963（P/A,10%,6）=4.3553，（P/F,10%,6）=0.5645）解析：（1）市场利率为8%时，发行价格为：P0=1000×9%×（P/A,8%,6）+1000×（P/F,8%,6）=90×4.6229+1000×0.6302=1046.26（2）市场利率为9%时，发行价格为：P0=1000×9%×（P/A,9%,6）+1000×（P/F,9%,6）=90×4.4859+1000×0.5963=1000（3）市场利率为10%时，发行价格为：P0=1000×9%×（P/A,10%,6）+1000×（P/F,10%,6）=90×4.3553+1000×0.5645=956.48（4）我国发行债券主要适用平价发行和溢价发行，不得折价发行4.优缺点①资金成本较低②保证控制权③可发挥财务杠杆作用优点①筹资风险大②限制条件多

③筹资数量有限缺点四、商业信用（补充，可自学）1.特点应付账款应付票据预收账款具体形式商业信用是指商品交易中以延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。采用商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（）国家政策银行等金融机构居民其他企业ABCD提交单选题5分2.放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本=

【例5-2】假设某企业购进一批原料价款总额为100万元，信用条件为“2/10，n/30”。如果该企业选择在第30天付款，试计算放弃现金折扣成本。放弃现金折扣成本==36.73%

缺点融资期限较短、放弃现金折扣的资金成本很高。限制条件少、融资便利、筹资成本低。优点3.优缺点五、融资租赁P105

1.含义

融资租赁是由租赁公司按照承租单位的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的融资信用业务。2.特点融资与融物相结合租赁合同较稳定租金分期偿还租赁期限较长所有权与使用权分离特点3.租赁形式直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。(1)直接租赁（2）售后租回

售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。其余资金以设备作为抵押，申请贷款解决！（3）杠杆租赁一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。杠杆租赁方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的20％～40％,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人4.租赁租金的确定（1）租金总额：设备价款、租息、归出租方残值的现值①设备价款是指租赁公司取得资产所支付的代价。包括：购买价款、运杂费、途中保险费等。租金主要主成部分②租息包括融资成本和租赁手续费。1）融资成本：租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即租赁期间的利息。2）租赁手续费：包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。可双方协商确定。③归出租方残值的现值注意：如果残值归承租方，计算租金时无需考虑下列各项中，不计入融资租赁租金的是（

）承租公司的财产保险费设备的买价租赁公司垫付资金的利息

租赁手续费ABCD提交单选题1分4.租赁租金的确定（2）租金支付方式：①按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；②按支付时间先后，分为先付租金和后付租金；③按每期支付金额，分为等额支付和不等额支付。

②等额年金法

4.租赁租金的确定【练习题】某企业以融资租赁方式取得一商品储存仓库，租期4年，设备价款1200万元，租息800万元，每年年末等额支付一次。请计算该企业每年应付租金为多少？（假定贴现率为10%）①不考虑时间价值，每年等额支付租金=（1200+800