政府引导基金

以政府引导基金推动地方产业升级2018.03内容地方产业升级的一般思路政府引导基金与招商引资长江产业基金的工作进展23中部五省地级市GDP4中部五省地级市人均GDP竞争中的比较优势比较优势的重点是成本低企业的自生能力是个市场发现的过程“产业雁形阵”：中部承接沿海的制造业？朝向海外市场的中国制造：运输成本问题分化的地方营商环境是重要的比较优势来源5高新技术（战略新兴产业）与传统行业高新技术到底有多重要？对国家重要的，就对每一个地方都重要么？产业升级是已有基础上的升级旧基础中的“新动能”，价值链上的攀升是个渐进过程引入新产业需要能带动旧产业，形成基础广泛的升级6人才引入与人口流出产业和人力集聚是不可违背的客观规律湖北资源将进一步向武汉加速集聚人口净流出趋势下的产业战略定位产业的核心是人才高端人才还是合适人才：有限资源用在真正扎根的人身上7美国

经济

活动

高度

集中什么是真正的平衡发展？

动钱＝均匀动人＝在集聚中走向平衡在集聚中走向平衡的美国人少有利于提高人均GDP：有某种核心投入品数量有限，农业、旅游、自然资源人多有利于提高人均GDP：工业和服务业的规模经济中国的GDP和人口分布不匹配未来要在集聚中走向平衡适合本地的产业结构第三产业占比高就先进么？降低制造业比重不一定可取收入增长的根源是劳动生产率的提高劳动生产率的提高主要发生在制造业制造业工厂中的学习效应技术创新和发展与投资密不可分投资仍然将是拉动GDP的主要动力投资方式的转变13政府产业引导基金规模变迁（1999-2016）数据来源：清科集团14中国政府引导兴起的三大背景政策背景金融市场背景产业发展背景15中国股权投资基金募资情况变迁（2006-2016）数据来源：清科集团16数据来源：清科集团171819长江产业基金上海嘉定引导基金重庆产业引导基金深圳创投引导基金歌斐资产盛世投资国家科技成果转化引导基金宜信母基金国开金融亦庄国投国科控股元禾控股前海母基金粤科金融全国社保基金浙江金控厦门创投

中关村创投引导基金上海创投引导基金紫荆资本清科集团2016年中国私募股权投资机构LP20强20投中2016年中国最佳创业投资领域有限合伙人TOP10歌斐资产深圳创投集团国投创合宜信母基金杭州高投元禾辰坤前海母基金粤科金融厦门创投

招商局创投母基金（FundofFunds,FOF）:以基金为投资对象的基金

融合社会资本，放大资金杠杆不筛选项目，而是筛选优秀的基金管理人分散风险与投资策略挑选项目与投资决策外包给市场评价标准：单个项目v.s.投资组合21关键：基金合作机构聚焦世界500强企业及市值1000亿元以上科技公司等“头部（TOP）”机构，争取在新一轮产业集聚过程中为湖北赢得“先发先至”优势。与排名前十的人民币及美元投资管理人合作，链接产业“超级节点“，为湖北股权投资创造集聚氛围，形成全国有竞争力的资本和资源高地。与最好的金融机构合作，使产业与金融互为依托，支持被投企业发展。22联想吉利京东方海尔集团百度京东小米思科红杉IDG高瓴宽带汉德凯辉鼎锋海富社保基金中投公司国开金融工商银行招商银行平安集团中金公司中信资本和传统招商引资模式的差别

以杠杆扩大资金投入，以退出提高资金效率整合资源为企业提供增值服务全国范围的项目信息，市场化的项目甄别机制，降低决策风险多种金融工具并用，实现财政资金的保值增值市场化资金运作，降低财政补贴的扭曲作用利用资本市场，实现财政资金跨区域、跨行政级别合作遵循资本市场规则，有很强的操作性、约束力、稳定性，容易被市场主体理解23为什么这些区别是重要的？

产业升级需要：研发不确定性+扩张不确定性企业债务增长金融市场不完善在市场力量的作用下发挥地方经济比较优势24长江产业基金投资策略：做产业龙头的基石战略投资人06打造湖北省战略新兴产业集群原则背景策略原则：“政府引导、市场运作、分类管理、防范风险”特点：“市场化、专业化、国际化”思路：“整体设计、分期募集、政府让利、滚动发展”第四次工业革命国家多重利好叠加依托现有比较优势，对湖北省传统优势行业升级改造，与新的技术和业态对接，争取在新能源、半导体等领域打造产业高地保持战略定力，集中投资一批在全球产业布局中有核心竞争力的龙头企业，促成产业集聚。要利用资本纽带和母基金平台，做产业关键节点上龙头企业们的共同股东，变供应链为价值链，推进产业整体发展。256投资方向06长江产业基金重点聚焦新一代信息技术、生物医药、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业的快速发展，帮助域内企业“走出去”、域外产业“引进来”，提升产业的核心竞争力。负面投资清单不符合投资清单的各类金融产品26066各类基础设施投资项目、房地产开发项目1234新一代信息技术15个重点项目，总投资2480亿元航空航天领域3个重点项目，总投资57亿元生物医药及大健康领域1个重点项目，总投资120亿元汽车整车制造及产业链相关领域10个重点项目，总投资1032亿元5循环经济领域1个重点项目，总投资135亿元6现代农业领域1个重点项目，总投资30亿元已核准的30支基金总规模1076.26亿元，引导基金认缴总额290.39亿元，实现3.71倍放大；首期规模691.09亿元，引导基金认缴199.29亿元，实现3.47倍放大。其中21支母基金完成实缴出资，首期实缴共419亿元。21支母基金累计投资子基金19支、投资项目145个，总金额270.21亿元，整体投资进度达到64%。在投项目主要分布在新能源汽车及配套（55%），新一代信息技术（15%），循环经济（7%），新材料（7%），医疗健康（4%），高端制造（2%）等行业。2017年工作进展0727公司实地走访了很多地方引导基金的管理机构，并撰写了《中国政府引导基金研究案例集》。2017年，全国各地政府为了支持当地战略新兴产业发展，纷纷改变财政支持模式，设立引导基金。据统计，整体规模达到8万亿以上，近半年来成立的省级引导基金平均规模不少于400亿，与我们在产业聚集上形成了直接竞争。长江只用了两年，便搭建了30支基金，总规模达1076亿元。这个速度甚至超过了全国经济最发达地区的那些以效率著称的地方产业基金与管理机构。其他引导基金竞争情况0728湖北省长江经济带产业基金2000亿|2015.12安徽省产业发展基金800亿|2015.10河南省产业集聚区发展投资基金600亿|2017.8四川产业发展投资引导基金2000亿|2015.9(设立基金20支，规模1036亿，财政出资129亿，签订项目协议77个)重庆产业引导股权投资基金500亿|2014.5(设立基金24支，规模240亿，投资项目113个，投资金额77亿)重庆战略性新兴产业基金700亿|2015.5（投资项目11个，投资金额212亿）江西省发展升级引导基金1000亿|2017.2北京亦庄国际新兴产业基金288亿|2013年北京科技创新基金1000亿|2017.9

山东省级政府引导基金1000亿|2014年山东新旧动能转换基金6000亿|2017年2017年重点落地项目07（2017.7）与小米共同发起长江小米产业基金，规模120亿元，主要用于支持小米及小米生态链企业的业务拓展。在2017百度AI开发者大会上，百度宣布携手长江基金成立Apollo基金DuerOS基金，助力开发者。与联想成立的联想长江科技产业基金，规模50亿元，主要投资和联想IT领域相关的生态、建设领域。（2017.5）（2017.5）与京东方合作成立400亿的半导体产业基金，主投全球领先的半导体设备公司。同时落地东西湖区约700