2023年中级会计职称之中级会计财务管理能力提升试卷A卷附答案

2023年6月中级会计职称之中级会计财

务管理能力提升试卷A卷附答案

单选题（共50题）

1、某企业预计业务量为销售10万件产品，按此业务量给销售部门

的预算费用为50万元，如果该销售部门实际销售量达到12万件，

超出了预算业务量，费用预算仍为50万元。这种编制预算的方法是

（）。

A.固定预算法

B.弹性预算法

C.增量预算法

D.零基预算法

【答案】A

2、东方公司普通股B系数为2,此时一年期国债利率5%,市场风险

收益率12%,则该普通股的资本成本率为（）。

A.17%

B.19%

C.29%

D.20%

【答案】C

3、下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了

市场反应和风险因素的是（）o

A.现值指数法

B.每股收益分析法

C.公司价值分析法

D.平均资本成本比较法

【答案】C

4、下列作业动因中属于用执行频率或次数计量的成本动因是

（）o

A.交易动因

B.持续时间动因

C.强度动因

D.资源动因

【答案】A

5、某企业针对原材料设置的最佳保险储备为200千克，全年对该原

材料的需求为18250千克，全年按365天计算，原材料供应商送货

期为8天，则该企业原材料的再订货点为（）千克。

A.200

B.400

C.600

D.800

【答案】c

6、已知某企业购货付现率为：当月付现60%,下月付现30%,再下

月付现10%。若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年

末的应付账款余额为128万元。预计2011年第1季度各月购货金额

分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的

购货现金支出为（）万元。

A.240

B.260

C.212

D.180

【答案】A

7、（2016年真题）债券内含收益率的计算公式中不包含的因素是

（）。

A.债券面值

B.债券期限

C.市场利率

D.票面利率

【答案】C

8、（2011年真题）企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险

最大的是（）o

A.吸收货币资产

B.吸收实物资产

C.吸收专有技术

D.吸收土地使用权

【答案】C

9、某企业生产和销售单一产品，该产品2017年的销售量为20万件,

单位边际贡献为10元，固定成本为10万元，假设2018年销售量增

长10%,其他条件均不变，则销售量的敏感系数是（）。

A.1.05

B.1.5

C.2.5

D.1

【答案】A

10、如果甲公司以所持有的乙公司的股票作为股利发放给本公司股

东，则该股利支付方式属于（）。

A.负债股利

B.现金股利

C.财产股利

D.股票股利

【答案】C

11、在两差异分析法下，固定制造费用的差异可以分解为（）o

A.价格差异和产量差异

B.耗费差异和效率差异

C.能量差异和效率差异

D.耗费差异和能量差异

【答案】D

12、约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列

各项中，属于企业约束性固定成本的是（）。

A.职工培训费用

B.广告费用

C.高管人员基本工资

D.新产品研究开发费用

【答案】C

13、F公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工

时为5小时，固定制造费用的标准成本为10元，企业生产能力为

每月生产产品600件。9月份公司实际生产产品500件，发生固

定制造成本2250元，实际工时为3000小时。根据上述数据计算,

9月份公司固定制造费用效率差异为（）元。

A.1000

B.1500

C.2000

D.3000

【答案】A

14、某企业拥有流动资产1000万元（其中永久性流动资产的比重为

30%）,长期融资4000万元，短期融资500万元，则以下说法中正确

的是（）。

A.该企业采取的是激进融资策略

B.该企业采取的是匹配融资策略

C.该企业收益和风险均较高

D.该企业收益和风险均较低

【答案】D

15、甲商场某型号电视机每台售价7200元，拟进行分期付款促销活

动，价款可在9个月内按月分期，每期期初等额支付。假设年利率

12%。下列各项金额中，最接近该电视机月初分期付款金额的是

（）元。

A.832

B.800

C.841

D.850

【答案】A

16、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%、期限为5年、每

半年付息一次的情况下，其实际利率为（）。

A.24%

B.12.36%

C.6%

D.12.25%

【答案】B

17、金融市场以期限为标准进行分类可分为（）。

A.货币市场和资本市场

B.发行市场和流通市场

C.资本市场、外汇市场和黄金市场

D.基础性金融市场和金融衍生品市场

【答案】A

18、某公司资产总额为27000万元，其中波动性流动资产为1800万

元，该公司长期资金来源金额为24800万元，不考虑其他情形，可

以判断该公司的融资策略属于（）。

A.匹配融资策略

B.保守融资策略

C.激进融资策略

D.风险匹配融资策略

【答案】C

19、下列各预算中，往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并

经常跨越多个年度的是（）。

A.单位生产成本预算

B.资本支出预算

C.资金预算

D.预计资产负债表

【答案】B

20、（2017年真题）下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的

一项权利是（）。

A.优先认股权

B.优先股利分配权

C.优先股份转让权

D.优先剩余财产分配权

【答案】A

21、甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位

变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年,

利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为（）。

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

22、以下筹资实务创新的方式中，实质是一种商业信用工具的是

（）。

A.商业票据融资

B.中期票据融资

C.商圈融资

D.供应链融资

【答案】A

23、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随

销售收入的变动而变动的是（）。

A.库存现金

B.应付账款

C.存货

D.公司债券

【答案】D

24、（2018年）下列各项中不属于普通股股东权利的是（）。

A.剩余财产要求权

B.固定收益权

C.转让股份权

D.参与决策权

【答案】B

25、（2018年真题）某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费

用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公

司计划期的财务杠杆系数为（）o

A.2.5

B.1.67

C.1.25

D.1.88

【答案】B

26、（2018年真题）企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和

增值状况，因此较为重视企业的（）指标。

A.偿债能力

B.营运能力

C.盈利能力

D.发展能力

【答案】C

27、某项目需要在第一年年初购买300万元的设备，同年年末垫支

60万元的营运资金，建设期为1年，设备无残值。经营期为7年，

即第2-8年每年有营业现金净流量70万元。已知(P/A,8%,7)

=5.2064,(P/A,9%,7)=5.0330,(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F,

8%,8)=0.5403,(P/F,9%,1)=0.9174,(P/F,9%,8)=0.5019o

若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的内含

收益率为()o

A.8.89%

B.9.76%

C.8.63%

D.9.63%

【答案】A

28、信用评价的“5C”系统中，调查了解企业资本规模和负债比率,

反映企业资产或资本对负债的保障程度是评估顾客信用品质中的

()。

A.“能力”方面

B.“资本”方面

C“抵押”方面

D.“条件”方面

【答案】B

29、（2014年真题）某公司存货周期转期为160天，应收账款周转

期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为（）

天。

A.30

B.60

C.150

D.260

【答案】C

30、甲公司2018年的营业净利率比2017年下降6%,总资产周转

率提高8%,假定其他条件与2017年相同，那么甲公司2018年的

权益净利率比2017年提高（）o

A.1.52%

B.1.88%

C.2.14%

D.2.26%

【答案】A

31、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担

利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面

值50元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万

元，其筹资方式有两种：一是全部按面值发行普通股：增发4万股,

每股面值50元；二是全部筹借长期债务：债务利率为8%,则两种

筹资方式下每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。

A.110

B.60

C.100

D.80

【答案】D

32、一台旧设备账面价值为15000元，当前变现价值为16000元。

企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产

2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%,则继续使

用该设备初始的现金流出量为（）元。

A.16100

B.15750

C.17250

D.17900

【答案】C

33、下列关于认股权证筹资特点的说法中，不正确的是（）。

A.能够保证公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资

B.认股权证能够有效约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努

力地提升上市公司的市场价值

C.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制

D.上市公司及其大股东的利益和投资者是否在到期之前执行认股权

证无关

【答案】D

34、厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在

公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有

利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。

A.代理理论

B.信号传递理论

C.所得税差异理论

D.“手中鸟”理论

【答案】D

35、某公司产销一种产品，变动成本率为60%,盈亏平衡点作业率

为70%,则销售利润率为（）。

A.28%

B.12%

C.18%

D.42%

【答案】B

36、某企业计划投资一个项目，原始投资额为100万元，在建设起

点一次投入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，无

残值。项目寿命期为10年，预计项目每年可获净利润15万元，投

资者要求的最低收益率为8%,则该项目动态投资回收期为()年。

[已知:(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,8%,6)=4.6229]

A.3

B.6.3

C.4

D.5.01

【答案】D

37、(2020年)对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件

不包括()。

A.该成本是成本中心可以计量的

B.该成本的发生是成本中心可以预见的

C.该成本是总部向成本中心分摊的

D.该成本是成本中心可以调节和控制的

【答案】C

38、（2016年真题）下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的

是（）。

A.专家判断法

B.因果预测分析法

C.产品寿命周期分析法

D.营销员判断法

【答案】B

39、下列关于可转换债券的回售条款的说法中，不正确的是（）。

A.回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给

发债公司的条件规定

B.回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达

到某一幅度时

C.回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持

券风险

D.回售条款有回售时间、回售价格和回售条件等规定

【答案】B

40、甲公司预计2020年第二季度〜第四季度销售额为420万元、

560万元、504万元，甲公司每季度销售收入中当季度收回60%,剩

余40%下季度才能收回，则甲公司2020年第三季度预计现金收入为

（）万元。

A.476

B.504

C.537.6

D.526.4

【答案】B

41、企业订货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量为100千

克，假设没有保险储备，那么企业在库房尚存（）千克存货时，

就应当再次订货。

A.1000

B.1080

C.920

D.1020

【答案】A

42、（2020年）下列关于投资中心业绩评价指标的说法中，错误的

是（）。

A.使用投资收益率和剩余收益指标分别进行决策可能导致结果冲突

B.采用投资收益率指标可能因追求局部利益最大化而损害整体利益

C.在不同规模的投资中心之间进行比较时不适合采用剩余收益指标

D.计算剩余收益指标所使用的最低投资收益率一般小于资本成本

【答案】D

43、甲公司本季度资金预算资料如下：期初现金余额为200万元，

现金收入为1000万元，现金支出为600万元（包含资本支出100

万元），偿还借款450万元，支付利息100万元，则期末现金余额

为（）万元。

A.-150

B.0

C.50

D.150

【答案】C

44、预算最主要的特征是（）。

A.灵活性

B.协调性

C.计划性

D.数量化和可执行性

【答案】D

45、甲公司2019年实现的营业收入为10000万元，当年发生的业务

招待费为52万元。则该公司2019年可以在所得税前扣除的业务招

待费金额为（）万元。

A.52

B.50

C.31.2

D.30

【答案】C

46、（2018年真题）某项目的期望投资收益率为14%,风险收益率

为9%,收益率的标准差为2%,则该项目收益率的标准差率为

（）

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

47、（2014年真题）下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是

（）。

A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构

B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本

C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润

D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求

【答案】B

48、戊公司2019年资金平均占用额为3000万元，经分析，其中不

合理部分200万元。公司2020年改变信用政策，延长信用期，预计

销售增长10%,资金周转速度下降3%,则预计2020年资金需要量为

（）万元。

A.3399

B.3172.4

C.3201

D.2781

【答案】B

49、下列各项中，属于系统性风险的是（）。

A.违约风险

B.价格风险

C.变现风险

D.破产风险

【答案】B

50、财务管理的核心是（）o

A.财务预测

B.财务决策

C.财务预算

D.财务控制

【答案】B

多选题（共30题）

1、上市公司年度报告信息披露中，属于“管理层讨论与分析”披露

的主要内容的有（）。

A.对报告期间经营状况的评价分析

B.对未来发展趋势的前瞻性判断

C.对财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释

D.对经营中固有风险和不确定性的揭示

【答案】ABD

2、某集团企业选择集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项中,

通常应当集权的有（）。

A.收益分配权

B.日常费用开支审批权

C.对外担保权

D.子公司业务定价权

【答案】AC

3、某集团公司下设一分公司，该分公司2015年实现销售收入1000

万元，变动成本率为60%,固定成本为300万元，其中，折旧费为

100万元。若该分公司为利润中心，固定成本中只有折旧费是分公

司部门经理不可控而应该由分公司负担的，折旧费以外的固定成本

为部门经理的可控成本。则下列各项计算中正确的有（）o

A.该利润中心变动成本总额为600万元

B.该利润中心边际贡献总额为400万元

C.该利润中心部门边际贡献为100万元

D.该利润中心可控边际贡献为100万元

【答案】ABC

4、（2017年真题）下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）。

A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险

B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

D.投资组合能够分散掉的是非系统性风险

【答案】BD

5、如果某项目投资方案的内含收益率大于必要投资收益率，则（）。

A.年金净流量大于原始投资额现值

B.现值指数大于1

C.净现值大于0

D.静态回收期小于项目寿命期的一半

【答案】BC

6、（2017年真题）下列成本费用中，一般属于存货变动储存成本的

有（）。

A.存货资金应计利息

B.存货毁损和变质损失

C.仓库折旧费

D.库存商品保险费

【答案】ABD

7、相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（）。

A.可以利用财务杠杆

B.筹资速度快

C.财务风险低

D.不分散公司控制权

【答案】ABD

8、（2021年真题）企业在制定流动资产融资策略时，下列各项中被

视为长期资金来源的有（）。

A.自发性流动负债

B.股东权益资本

C.长期负债

D.临时性流动负债

【答案】ABC

9、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（）。

A.股票发行费

B.借款手续费

C.股利支出

D.证券印刷费

【答案】ABD

10、企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于（）o

A.企业对现金收支预测的可靠程度

B.企业临时融资能力

C.企业愿冒现金短缺风险的程度

D.企业在金融市场上的投资机会

【答案】ABC

11.（2013年真题）下列关于财务预算的表述中，正确的有（

A.财务预算多为长期预算

B.财务预算又被称作总预算

C.财务预算是全面预算体系的最后环节

D.财务预算主要包括资金预算和预计财务报表

【答案】BCD

12、（2019年真题）如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收

益率，则（）。

A.年金净流量大于原始投资额现值

B.现值指数大于1

C.净现值大于。

D.静态回收期小于项目寿命期的一半

【答案】BC

13、关于延期变动成本，下列说法中正确的有（）。

A.在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数

B.固定电话费属于延期变动成本

C.当业务量在一定范围内变动时，总成本是不变的

D.有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本是延期变动成本

【答案】AC

14、下列各项中，属于长期资产投资内容的有（）。

A.无形资产购置成本

B.固定资产运输费

C.固定资产安装费

D.固定资产改良支出

【答案】ABCD

15、（2016年真题）下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行

者利益的有（）。

A.回售条款

B.赎回条款

C.转换比率条款

D.强制性转换条款

【答案】BD

16、下列有关因果预测分析法的说法中，正确的有（）。

A.回归分析法是因果预测分析法最常用的方法

B.一元回归分析法是因果预测分析法最常用的方法

C.一元回归分析法使用的是最小二乘法原理

D.回归分析法是一种定量分析法

【答案】ACD

17、下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

A.新产品研发费

B.广告费

C.职工培训费

D.管理人员的基本工资

【答案】ABC

18、（2020年真题）下列各项中，可用于企业营运能力分析的财务

指标有（）

A.速动比率

B.应收账款周转天数

C.存货周转次数

D.流动比率

【答案】BC

19、（2020年）基于关于本量利分析模式，下列各项中能够提高销

售利润额的有（）。

A.提高边际贡献率

B.提高盈亏平衡作业率

C.提高变动成本率

D.提高安全边际率

【答案】AD

20、下列关于变动成本的分类中，说法错误的有（）。

A.不生产时技术性变动成本也是存在的

B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本

C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象

D.可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本

【答案】AC

21、（2017年）编制资金预算时，如果现金余缺大于最佳现金持有

量，则企业可采取的措施有（）。

A.购入短期有价证券

B.偿还部分借款本金

C.偿还部分借款利息

D.抛售短期有价证券

【答案】ABC

22、（2016年）与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有（）。

A.财务风险较小

B.筹资限制条件较少

C.资本成本负担较低

D.形成生产能力较快

【答案】BCD

23、下列关于系统风险的说法中，不正确的有（）。

A.它是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险

B.它是特定企业或特定行业所特有的

C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除

D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的

【答案】BC

24、为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金余额取决于

（）。

A.企业愿冒现金短缺风险的程度

B.企业预测现金收支可靠的程度

C.企业临时融资的能力

D.企业的销售水平

【答案】ABC

25、（2016年真题）编制资产负债表预算时，下列预算中，能够直

接为“存货”项目年末余额提供数据来源的有（）。

A.销售预算

B.产品成本预算

C.直接材料预算

D.生产预算

【答案】BC

26、企业资产质量状况主要反映（）。

A.企业所占用经济资源的利用效率

B.资本增值状况

C.资产管理水平

D.资产的安全性

【答案】ACD

27、（2014年真题）根据资本资产定价模型，下列关于B系数的说

法中，正确的有（）o

A.B值恒大于0

B.市场组合的B值恒等于1

C.B系数为零表示无系统风险

D.B系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

【答案】BC

28、使用企业当前的综合资本成本作为项目资本成本应具备的条件

有（）o

A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同

B.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

C.新项目的现金流量是可以准确预测的

D.当前的综合资本成本是最低的

【答案】AB

29、某企业拟按15%的必要收益率进行以项固定资产投资决策，所

计算的净现值指标为100万元，则下列表述中不正确的有（）o

A.该项目的现值指数大于1

B.该项目的现值指数大于0

C.该项目的内含收益率小于15%

D.该项目的内含收益率等于15%

【答案】BCD

30、关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（）。

A.没有资本成本

B.不发生筹资费用

C.不分散公司的控制权

D.筹资数额相对有限

【答案】BCD

大题（共10题）

一、A公司是一家上市公司，只生产销售一种产品，2019年销售产

品20万件，该产品单价150元，单位变动成本100元，A公司当年

固定成本总额200万元。由于产品市场处于稳定状态，预计A公司

未来产销情况、产品单价及成本性态保持不变，净利润全部用来发

放股利。A公司当前资本结构为：债务总额1500万元，利息率8%；

所有者权益账面价值2000万元，权益资本成本12%oA公司现考虑

在保持现有的资产规模下改变其资本结构，按照10%的利息率取得

长期债务2000万元，替换旧的债务，剩余部分回购普通股，随着公

司财务风险的增加，贝塔系数上升为L5。假设当前资本市场上无

风险利率为4%,市场风险溢价为8凯A公司适用的企业所得税税率

为25%,为简便计算，假设债务的市场价值与账面价值相等。要求：

（1）计算A公司2019年的息税前利润。（2）计算A公司改变资本

结构前公司总价值。（3）计算A公司改变资本结构后公司总价值。

（4）依据公司价值分析法，确定A公司是否应改变资本结构，并说

明理由。（5）根据（4）问决策结果，计算决策后A公司的经营杠杆

系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

【答案】⑴息税前利润=（150-100）x20-200=800（万元）（2）

改变资本结构前股票市场价值=（800-1500x8%）x（1-25%）

/12%=4250（万元）改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750

（万元）（3）改变资本结构后权益资本成本=4%+1.5x8%=16%改变资

本结构后股票市场价值=（800-2000x10%）x（1-25%）/16%=281

2.5（万元）改变资本结构后公司总价值=281

2.5+2000=481

2.5（万元）（4）A公司不应改变资本结构，因为改变资本结构后公

司总价值481

2.5万元小于改变资本结构前公司总价值5750万元。（5）经营杠杆

系数=（800+200）/800=L25财务杠杆系数=800/（800-1500x8%）

=1.18总杠杆系数=1.25x1.18=1.48o

二、甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元,

处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，财务费

用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无

息负债净减少140万元。（1）计算经营净收益和净收益营运指数；

（2）计算经营活动产生的现金流量净额；（3）计算经营所得现金；

（4）计算现金营运指数。

【答案】（1）非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益=

投资收益-处置固定资产损失-固定资产报废损失-财务费用=25

-20-100-40=-135（万元）经营净收益=净利润-非经营净收

益=4000+135=4135（万元）（1.0分）净收益营运指数=经营净

收益/净利润=4135/4000=1.03收0分）⑵经营活动产生的现

金流量净额=经营净收益+非付现费用-经营资产净增加-无息负

债净减少=4135+500-200-140=4295（万元）（1.0分）⑶经

营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=4135+500=4635（万

元）（L0分）（4）现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所

得现金=4295/4635=O93（1.0分）

三、（2017年）资产组合M的期望收益率为18%,标准差为27.9%；

资产组合N的期望收益率为13%,标准差率为1.2。投资者张某决定

将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为

16%。要求：（1）计算资产组合吊的标准差率。（2）

判断资产组合M和N哪个风险更大。（3）为实现其期望的收益

率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

【答案】（1）资产组合M的标准差率=27.9%-18%=1.55（2）

资产组合M的标准差率1.55大于资产组合N的标准差率1.2,说明

资产组合M的风险更大。（3）假设投资资产组合M的比例为W,

依据资料，有：Wxl8%+（1-W）xl3%=16%解得：W=60%,即

张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。

四、某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利

率为12%。其他有关资料如下：（1）2016年财务杠杆系数为1.5；

（2）2015年固定性经营成本为240万元；（3）所得税税率为25%；

（4）2015年普通股股利为150万元。要求：（1）计算2015年的税

前利润；（2）计算2015年的息税前利润；（3）计算2015年的利息；

（4）计算2015年的边际贡献；（5）计算2016年的经营杠杆系数；

（6）计算2016年的总杠杆系数；（7）若2016年销售额预期增长

20%,计算2016年每股收益增长率。

【答案】⑴2015年的税前利润=1000x12%/（1-25%）=160（万

元）（2）由财务杠杆系数公式可知：1.5=2015年息税前利润/2015

年的税前利润2015年息税前利润=1.5x160=240（万元）（3）由

于：税前利润=息税前利润-利息所以，2015年的利息=息税前利

润-税前利润=240-160=80（万元）（4）由于：息税前利润=边

际贡献-固定性经营成本所以，2015年的边际贡献=息税前利润+

固定性经营成本=240+240=480（万元）（5）2016年的经营杠杆

系数=2015年边际贡献/2015年息税前利润=480/240=2（6）2016

年的总杠杆系数=经营杠杆系数x财务杠杆系数=2xl.5=3或：总

杠杆系数=2015年边际贡献/2015年税前利润=480/160=3（7）

2016年每股收益增长率

五、某商业企业2020年销售收入为2000万元，销售成本为1600万

元；资产负债表中，年初、年末应收账款余额分别为200万元和

400万元；年初、年末应收票据余额分别为50万元和40万元；年

初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为

1-2,年末现金比率为0.7。报表附注中披露的年初、年末坏账准

备余额分别为10万元和15万元。假定该企业流动资产由速动资产

和存货组成，速动资产由应收账款、应收票据和现金资产组成，一

年按360天计算。要求：（1）计算2020年应收账款周转次数和天数；

（2）计算2020年存货周转天数；（3）计算2020年年末流动负债余

额和速动资产余额；（4）计算2020年年末流动比率。

【答案】（1）2020年应收账款周转次数=2000/

［（200+400+50+40+10+15）/2］=5.59（次）2020年应收账款周转

天数=360/5.59=64.4（天）［提示］计算应收账款周转率时，应收

账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款

在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式；另外，

应收账款应为未扣除坏账准备的金额，因为应收账款在财务报表上

按净额列示，计提坏账准备会使财务报表上列示的应收账款金额减

少，而销售收入不变。其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周

转率越高、周转天数越少，对应收账款实际管理欠佳的企业反而会

得出应收账款周转情况更好的错误结论。（2）2020年存货周转天数

={360x［（200+600）-2}/1600=90（天）⑶（2020年年末现金资

产+400+40）/2020年年末流动负债=1.22020年年末现金资产/

2020年年末流动负债=0.7解得：2020年年末流动负债=880（万元）

2020年年末速动资产=880x1.2=1056（万元）

六、（2020年）甲公司为控制杠杆水平，降低财务风险，争取在

2019年年末将资产负债率控制在65%以内。公司2019年年末的资产

总额为4000万元，其中流动资产为1800万元；公司2019年年末的

负债总额为3000万元，其中流动负债为1200万元。要求：（1）计

算2019年年末的流动比率和营运资金。（2）计算2019年年末的产

权比率和权益乘数。（3）计算2019年年末的资产负债率，并据此判

断公司是否实现了控制杠杆水平的目标。

【答案】（1）流动比率=1800/1200=1.5营运资金=1800-1200=

600（万元）（2）产权比率=3000/（4000-3000）=3权益乘数=

4000/（4000-3000）=4（3）资产负债率=3000/4000x100%=75%

由于75%高于65%,所以没有实现控制杠杆水平的目标。

七、（2014年）丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其

中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为

400000元。丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数

为8次，营业成本为500000元，净资产收益率为20%,非经营净收

益为-20000元；期末的流动比率为

2.5。要求：（1）计算2013年存货平均余额；（2）计算2013年年末

流动负债；（3）计算2013年净利润；（4）计算2013年经营净收益；

（5）计算2013年净收益营运指数。

【答案】（1）2013年的存货平均余额=500000/8=62500（元）（2）

2013年年末的流动负债=450000/

2.5=180000（元）（3）2013年净利润=400000x20=80000（元）（4）

2013年经营净收益=80000-（-20000）=100000（元）⑸2013年的

净收益营运指数=100000/80000=1.25O

八、甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元,

处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元，财务费

用为40万元，投资收益为25万元。经营资产净增加200万元，无

息负债净减少140万元。要求：（1）计算经营净收益和净收益营运

指数；（2）计算经营活动产生的现金流量净额；（3）计算经营所得

现金；（4）计算现金营运指数。

【答案】1.非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益=投

资收益-处置固定资产损失-固定资产报废损失-财务费用=25-

20-100-40=-135（万元）经营净收益=净利润-非经营净收益

=4000+135=4135（万元）（1.0分）净收益营运指数=经营净收

益/净利润=4135/4000=1.03（1.0分）

2.经营活动产生的现金流量净额=经营净收益+非付现费用-经营

资产净增加-无息负债净减少=4135+500-200-140=4295（万元）

（L0分）3.经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=4135

+500=4635（万元）（1.0分）4.现金营运指数=经营活动现金流

量净额/经营所得现金=4295/4635=0.93（1.0分）

【答案解析】

【思路点拨】

（1）用净利润减去非经营净收益后的差额，就是经营净收益，再加

上非付现费用，即是经营所得现金（非付现费用不支付现金，但计

算净收益时已减去，因此，应该加回）。

九、东方公司去年的净利润为1000万元，支付的优先股股利为50

万元，发放的现金股利为120万元；去年年初发行在外的普通股股

数为800万股，去年5月1日按照18元的价格增发了50万股（不

考虑手续费）,去