【S铸造材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题及对策（定量论文）18000字】

S铸造材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题及对策TOC\o"1-2"\h\u290691绪论 124601.1研究背景及意义 130481.1.1研究背景 1322031.1.2研究意义 2300121.2国内外研究现状 2167141.2.1国外研究现状 2145771.2.2国内研究现状 396601.2.3国内外研究评述 4282981.3研究思路及方法 518542金莹材料公司营运资金现状 8168232.1企业基本情况概述 8109452.2营运资金规模与结构分析 8296222.3基于价值链视角的营运资金分析 14256803金莹材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题 20268863.1拖延应付账款还款 21277853.2应收账款周转慢 22116473.3缺乏开拓新客户的意识 24181244金莹材料公司价值链视角下营运资金管理改进建议 26272054.1合理运用应付账款商业信用 26260934.2建立完善的应收账款催收制度 26256474.3强化价值链管理思想 27274994.4加大新客户开拓力度 2737424.5利用“互联网+”优化营销流程 28321285结论与展望 29240245.1结论 29211225.2展望 301绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景我国铸造材料行业近年来发展迅速，逐步成为我国重要的材料工业之一。市场经济在当今时代背景下不断发展和完善，与此同时，行业的竞争激烈进一步促进企业转型升级的力度及速度，这是我国企业在营运资金管理工作时所面临的外部环境情况。再者，库存积压和资金短缺等问题是我国铸造材料公司的共性问题，这是我国企业在营运资金管理所面临的相当不乐观的内部环境情况。营运资金是企业发展的重要影响因素，在此背景下，加强企业的营运资金管理刻不容缓。营运资金不仅关联企业的价值创造，还将企业供产销整个过程紧密连接着。营运资金的特点是流动性强、变现速度快，企业资源配置效率以及收益情况在一定程度上可以通过营运资金体现。我国企业目前的营运资金管理方式大多还很传统，即企业内部与单个资金项目的持有量和周转效率被重点关注，使企业容易忽视外部营运资金管理。基于价值链的营运资金管理能够把营运资金管理和业务流程紧密地联系在一起并形成一个完整的体系链条，价值链思想强调企业业务流程的整合管理，发挥整合协同效应，原有传统营运资金管理方式的不足可以被弥补。1.1.2研究意义（1）理论层面意义国内外针对营运资金管理的研究日渐成熟，但大多是基于传统模式对营运资金管理进行分析，且尚未能形成完整统一的体系，也很少地出现在案例的实际应用中，且对外部价值链的关注少之又少。论文通过对相关理论进行整合，从企业价值链环节着手，弥补现有理论内外分离的缺点。把价值链理论应用到营运资金管理中，进一步补充了有关价值链与资金管理的交叉领域。（2）现实层面意义企业长久发展被营运资金管理水平影响着，将价值链理论与营运资金管理理论结合在一起一种新的管理思想与模式就可以被管理层采用，更加高效的营运资金管理也会使企业受益。本文选取金莹铸造材料公司作为研究对象，从价值链视角分析其营运资金现状，指出价值链上薄弱环节存在的问题，最后，提出符合企业目前发展现状的建议。一方面为金莹材料公司的营运资金管理打开新视角。另一方面，也在一定程度上为铸造材料行业内其他企业营运资金管理提供借鉴和指导。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状总体来说，以下几方面对营运资金管理研究主要被国外学者们研究：营运资金管理的内容研究、营运资金管理的视角变化、营运资金管理的影响因素以及营运资金管理绩效评价体系。UtkarshGoe和Anilk.Sharma（2015）通过对制造行业资金管理分析，影响营运资金管理效率的各种因素被提出[1]。VeraFiador（2016）建立回归分析，以13家非金融公司为样本，结果显示公司治理与营运资金管理效率间存在关系以及对营运资金管理效率产生影响的因素有公司治理结构、公司规模及盈利能力[2]。评价营运资金管理绩效体系研究近年来发展迅速，从分析单独的流动资产周转率到分析综合性指标使得结果更加全面。MartinGosman和TrishKelly（2012）提出了剩余日这个崭新的概念，并将存货销售周期与应付账款周期之间的差额定义为剩余日，最后得出此项指标可以衡量和评价企业的营运资金管理效率的结论[3]。Erik.Hofma和Herbert.Kotzab（2016）觉得单一的周转天数指标缺乏全面性，通过建立解析模型发现价值链视角下不同企业营运资金周转期不同，应根据具体条件建立相对应的资产周转模型，建立供应链整合，才能不断提高营运资金的管理效率[4]。MargaritaProtopappa-Sieke和RaIfW.Seifert（2017）通过建立模型发现基于供应链融资的营运资金管理模式可以帮助企业降低成本，延迟支付上游供应商资金会影响供应链成本[5]。1.2.2国内研究现状（1）营运资金管理研究现状在过去几十年国外的相关研究成果是我国学者们的研究基础，因此，国内学者对于营运资金管理的研究方面与国外一致，也是围绕着营运资金管理的内容、管理视角、影响因素和绩效评价体系等方面展开。在营运资金管理内容的研究上，毛付根教授较早地定义了营运资金的概念，将其解释为流动资产与流动负债的差额[6]。近年来，国内越来越多的学者加入了营运资金管理内容的研究中。孙莹（2011）把资产与营业性负债之间的差额等同于营运资金，得出企业的经营性资产等于企业的总资产的结论[7]。在营运资金管理视角研究上，孙建强等（2016）提出企业在进行营运资金管理时为降低自有资本占用应建立与客户的紧密合作关系，这样可以和客户信息共享[8]。唐媚媚（2017）通过对我国机械设备行业的上市公司2006-2015的财务数据进行整理和分析，探讨了营运资金管理效率与企业盈利能力的关系[9]。随着价值链和渠道管理思想的普及，营运资金与价值链结合研究逐渐被我国学者应用到管理中。朱大鹏（2014）提出汽车制造业可以运用供应链营运资金管理思想来提升企业营运资金管理效率[10]。程新生（2019）对RS公司的营运资金管理从营运资金使用安全性和效率两个方面进行分析，后从供应链的角度提出优化方案[11]。旷乐（2018）得出结论，即供应商和客户集成度越高直接体现为营运资金管理绩效越好；供应链集成度越高直接体现为经营活动营运资金周转期越短[12]。于雅静（2018）从采购、生产以及销售渠道对M公司的营运资本现状进行分析并提出改进建议[13]。范业燕（2015）从企业内外价值链分别进行阐述，并对大型国有企业重新构建了营运资金重组模式[14]。韩沚清等（2017）对要素、供应链、渠道和价值链四个视角下的营运资金管理进行研究指出价值链视角可能是未来营运资金管理发展方向[15]。汤莉（2018）基于价值创造角度在企业财务管理要素与商业模式之间进行了匹配，指出只有要素之间相互匹配才能提高管理效率[16]。肖梅崚、揭莹（2018）首先针对美亚公司的营运资金管理问题进行分析和阐述，在此基础上引进价值链管理思想，给出了基于价值链的营运资金管理实施方案[17]。齐彤（2019）将价值链管理思想运用到了营运资金管理中，从价值链视角对ML家电公司营运资金管理进行研究[18]。王宝云（2019）以燕京啤酒营运资金管理现状，结合价值链提出改进建议[19]。刘玮（2020）在文章中指出实现基于价值链的营运资金管理的方法并一一进行阐述，在此基础上构建了基于价值链的营运资金管理的框架[20]。营运资金的的影响因素方面，方小兵（2016）在文章中通过对建筑企业进行分析，指出行为财务对营运资金的影响[21]。王秀萍、谷雨桐（2016）认同公司绩效影响企业营运资本管理，以山东省创业板上市公司为例，探讨了企业营运资本管理与公司绩效的相关性[22]。孙兰兰、朱大鹏（2014）以制造业企业为例，指出上市公司营运资金管理宏观影响因素[23]。1.2.3国内外研究评述对营运资金的研究有着较为深入的研究的学者主要来自国外，他们率先实现了从单独流动资产管理到整体营运资金管理的过渡；同时，营运资金存在最佳存量也被国外学者证实着，为获得最优效益企业可以通过调节营运资金的持有数量。一个营运资金管理水平高的企业更有可能创造更大的股东价值近年来也被国外学者认同着。国内对营运资金的研究相对单一，只是对企业进行营运活动中的资金的内容以及为进行营运资金管理制定的政策等方面进行较为孤立的分析。国内学者在90年代后开始将价值链理论与营运资金管理理论结合在一起研究，但相比国外，我国营运资金管理研究仍较为缺乏。基于价值链视角的营运资金管理的实证研究在我国仍要加强，为进一步提高我国企业营运资金的管理水平而努力。1.3研究思路及方法1.3.1研究思路通过阅读和整理大量的国内外的文献资料了解营运资金管理和价值链管理的理论知识；通过对彰武联信金莹铸造材料有限公司进行数据收集，汇总那个该公司价值链视角下营运资金现状以便营运资金管理中存在的问题被发现，这样相应的完善措施也就可以被提出。本文研究框架示意图如下：基于价值链的基于价值链的金莹材料公司营运资金管理研究研究思路及方法研究思路及方法研究背景及意义国内外研究现状研究背景及意义国内外研究现状金莹材料公司营运资金现状金莹材料公司营运资金现状企业基本情况概述基于价值链的营运资金现状营运资金现状企业基本情况概述基于价值链的营运资金现状营运资金现状金莹材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题金莹材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题金莹材料公司价值链视角下营运金莹材料公司价值链视角下营运资金管理改进建议结论与展望结论与展望图1-1研究框架图Figure1-1researchframediagram1.3.2研究方法文献研究法。通过在知网等网站上大量收集营运资金管理相关理论的文献和期刊，再通过网络以及实地走访收集金莹材料公司的相关数据资料，在对金莹材料公司的营运资金管理现状进行研究时将价值链与营运资金管理理论相结合。（2）案例分析法。通过对金莹材料公司价值链视角下的营运资金管理发展情况分析，指出公司在营运资金管理工作中存在着的被管理层忽视的问题，提出针对性的完善建议。1.3.3研究创新（１）研究内容创新。营运资金管理的单一理论层面研究被广泛研究，但单一理论层面的研究会使企业各个增值环节变得孤立，基于价值链视角更加注重流程的整合以及优化，使得营运资金管理研究更为全面、系统。（2）研究思路独特。本文以彰武联信金莹铸造材料有限公司营运资金现状为分析对象，结合价值链理论提出改进建议，对金莹材料公司及同行业公司营运资金管理具有指导意义。

2金莹材料公司营运资金现状2.1企业基本情况概述彰武联信金莹铸造材料有限公司于2014年03月26日成立，经营范围包括复合硅砂的加工与销售以及铸造旧砂再生技术开发、推广及旧砂再生服务。企业注册资本3900万元，企业股东为金莹铸造材料（苏州工业园区)与辽宁联信铸砂投资集团有限公司，持股比例分别为60%和40%。企业近年来申请登记在册四种专利技术，分别为两种耐高温高强度覆膜砂及其制备方法和两种覆膜砂生产工艺。企业分别于2017年11月、2017年12月公开融资两次，融资轮次分别为A轮和股权融资，投资方均为辽宁省产业投资引导基金。企业近年来发展迅速，拥有精良的生产设备，雄厚的技术力量，与我国华晨宝马、一汽汽车等众多知名企业均有业务往来。企业现有资产总额5546.15万元，去年主营业务收入为5065.42万元。金莹材料公司2020年12年31日资产负债表如下表所示：表2-1金莹材料公司2020年12月31日资产负债表Table2-1BalanceSheetofJinyingMaterialsCompanyonDecember31,2020项目/年份（单位：万元）2020项目/年份（单位：万元）2020流动资产：流动负债：货币资金521.24短期借款456交易性金融资产190应付账款1021.64应收票据30预收款项131.62应收账款980.24应付职工薪酬35预付账款106.49其他应付款31.19应收利息18.01应交税费93其他应收款37.16其他流动负债19.56存货589.2流动负债合计1788.01其他流动资产46.12非流动负债合计1327.73流动资产合计2518.46负债合计3115.74非流动资产合计3027.69所有者权益合计2430.41资产合计5546.15负债及所有者权益合计5546.152.2营运资金规模与结构分析为了更好地研究和提出金莹材料公司营运资金管理优化方案，我们将从营运资金的规模和结构这两个方面切入，从整体出发，对金莹材料公司营运资金现状做分析和研究。通过对营运资金规模与结构分析，可以发现金莹材料公司有关营运资金持有量和流动资产和流动负债内部占比等方面的问题，通过解决这些问题可以使企业营运资金更高效地在企业流动，更好地为企业服务。2.2.1营运资金规模分析（1）营运资金规模营运资金是企业发展的命脉，营运资金规模等于流动资产规模与流动负债规模的差额。金莹材料公司的营运资金规模应该控制在合理的规模内，做到既不要影响企业运用与周转，也不会对企业盈利性有负面影响。合理的营运资金规模可以帮助企业在行业内保持长久的良好的发展。金莹材料公司2016-2020年营运资金情况如下表所示:表2-2金莹材料公司营运资金情况表Table2-2WorkingCapitalofJinyingMaterialsCompany项目/年份20162017201820192020货币资金547.8535.8545.1548.9521.24应收票据11002030应收账款948.42914.51956.71957.23980.24预付账款97.9592.49125.41160.52106.49其他应收款32.3729.6829.9634.5337.16存货556.11599.74566.62578.45589.2其他流动资产42.7947.6141.2647.2146.12流动资产合计2236.442219.832265.062346.842310.45短期借款402.54517.4313.7426456预收账款133.2132.34137.9138.6131.62应付账款957.6964.36965.431025.41021.64应付职工薪酬34.437.823839.635应交税费828788.289.693其他应付款27.829.628.526.731.19其他流动负债19.522.9114.817.4519.56流动负债合计1657.041791.431586.531763.351788.01营运资金589.4428.4678.53583.49522.44图2-1金莹材料公司营运资金基本情况图Figure2-1JinyingMaterialsCompanyworkingcapitaldiagram从上图可以看出，近五年来，金莹材料公司的流动资产规模都大于流动负债规模，说明企业流动资产的金额可以满足流动负债的偿还。营运资金规模方面，2018年金莹材料公司的营运资金有很大幅度上涨，较2017年营运资金总额上涨58%，但2019年和2020年企业营运资金总额又呈现回落趋势，导致该现象的原因是企业2018年短期借款较2017年有很大幅度的减少，致使流动负债减少，营运资金上涨。近五年来，金莹材料公司流动资金涨幅3.35%，流动负债涨幅8%，总体来看保持平稳趋势。（2）流动资产规模在判断金莹材料公司的资产流动性与盈利能力时可以使用流动资产规模及其在总资产中占比的指标进行分析。企业流动资产占比应该保持在一个合适的百分比，企业流动资产占比体现了企业管理层的投资战略风险偏好。其公式如下所示：流动资产占总资产比重=（流动资产/资产总额）×100%表2-3金莹材料公司流动资产占比情况表Table2-3CurrentassetsratioofJinyingMaterialsCompany项目2016年2017年2018年2019年2020年流动资产2236.442219.832265.062346.842310.45总资产5356.545389.185297.455578.645546.15流动资产占总资产比重41.8%41.2%42.8%42.3%41.7%由表显示，金莹材料公司的流动资产规模与总资产规模变化不大，流动资产占总资产比重也保持着稳定的趋势，基本保持在42%。这表明企业在总体资产的收益能力在近五年保持稳定，总体保持相对稳健的财务运作策略。这种现象是十分可观的，金莹材料公司管理层在今后经营年度中设定营运资金规模时，需充分考虑流动资产、流动负债间的平衡，在该基础上继续完善，使营运资金既能缓解短期偿债压力又不影响企业盈利水平。（3）流动负债规模该指标通过计算流动负债在总资产中的占比，可以评估出企业经营水平以及经营风险的高低。如果企业流动负债占比过高的话，企业偿还资金的压力将会过大，影响企业的长久发展。其公式如下所示。流动负债在总资产占比=（流动负债规模/企业总资产）×100%表2-4金莹材料公司流动负债占比情况表Table2-4CurrentliabilitiesofJinyingMaterialsCompany项目2016年2017年2018年2019年2020年流动负债1657.041791.431586.531763.351788.01总资产5356.545389.185297.455578.645546.15流动负债占总资产比重31%33.24%30%31.6%32.2%由表可见，在2016-2020年近五年公司总资产中，流动负债在总资产中的份额一直保持稳定趋势且并没有超过50%，这意味着近五年来金莹材料公司经营平稳，负债和企业增长比例基本一致，经营风险和资金压力相对不大，投资战略相对保守。2.2.2营运资金结构分析（1）流动资产结构分析金莹材料公司在流动资产方面具体项目包括企业存货、应收账款、货币资金等指标，企业管理层通过此些财务指标，能够及时、准确地评估流动资产的具体结构，并了解流动资产的内部构成以及该资产结构将对企业的经营管理存在哪些影响。因此，通过设定科学合理的流动资产结构，企业资金能够更高效地周转，降低经营过程中的财务风险，实现预期的资产收益。2016年至2020年金莹材料公司的主要流动资产变动情况见下表：表2-5金莹材料公司流动资产内部项目占比情况表Table2-5CurrentassetsofJinyingMaterialsCompanyinternalprojectproportiontable项目2016年2017年2018年2019年2020年平均占比%货币资金547.8535.8545.1548.9521.24539.7723.72应收票据1100203012.20.54应收账款948.42914.51956.71957.23980.24951.4241.8预付账款97.9592.49125.41160.52106.49116.575.12其他应收款32.3729.6829.9634.5337.1632.741.44存货556.11599.74566.62578.45589.2578.0225.4其他流动资产42.7947.6141.2647.2146.12451.98合计2236.442219.832265.062346.842310.452275.72100图2-2金莹材料公司各流动资产所占比重情况图Figure2-2TheproportionofcurrentassetsofJinyingMaterialsCompany由图所示，企业应收账款、存货、货币资金科目在企业总体流动资产中，占据着前三位。其中，应收账款占比41.8%，存货占比25.4%，货币资金占比23.72%，这三部分加总占了流动资产份额的90%。应收账款科目占据最高份额，其份额均值达41.8%，并保持稳定增长趋势。金莹材料公司管理层需要思考企业应收账款催收制度是否合理，要进一步加强对应收账款的管理，避免出现坏账损失严重等问题，影响企业营运资金的流动。（2）流动负债结构分析金莹材料公司在流动负债方面，具体科目包括：应付票据、预收账款、应交税费、短期借款等。当企业根据经营策略，持续优化和改进流动负债组成，就能充分实现流动负债给企业经营带来的价值收益，并可以显著提升企业盈利水平，助力企业稳健、良性地经营发展，实现企业的利益最大化。金莹材料公司在2016年至2020年经营期间，其流动负债的具体构成可参见下表所示：表2-6金莹材料公司流动负债内部项目占比情况表Table2-6CurrentliabilitiesinternalitemsofJinyingMaterialsCompany项目2016年2017年2018年2019年2020年平均占比%短期借款402.54517.4313.7426456423.1324.58应付账款957.6964.36965.431025.41021.64986.8957.34预收账款133.2132.34137.9138.6131.62134.737.83应付职工薪酬34.437.823839.63536.962.15应交税费828788.289.69387.965.11其他应付款27.829.628.526.731.1928.761.67其他流动负债19.522.9114.817.4519.5622.731.32合计1657.041791.431586.531763.351798.431721.16100.0图2-3金莹材料公司各流动负债所占比重情况图Figure2-3TheproportionofcurrentliabilitiesofJinyingMaterialsCompany金莹材料公司2016年到2020年经营期间，流动负债结构中份额占比最高的项目是应付账款项目，其平均占比高达近60%。这可能表明企业未到结算期限的款项较多导致应付款项金额占比较大，另外也可能表明企业具有充足的信誉，供应商愿意将货物赊销给企业，并提供较长的货款支付周期。但当应付账款科目在企业流动负债中的份额较高时，虽然能增强企业经营效能，但也潜藏着一定的财务风险。这种盈利模式虽然有助于企业短期，但从长远角度看，这一做法会降低企业在供应商那里的信用度，不利于企业在行业内长远发展。2.3基于价值链视角的营运资金分析基于波特价值链理论可知，为企业创造价值被内部价值链强调，而与企业存在共同利益的单位或个人则更多地被外部价值链强调。企业价值链正是由内外部价值链有机串联而成的。每个企业进行生产运作的过程实质是价值创造的过程，由于每个企业的优劣势不同，所以，每个企业能创造价值的环节也各不相同。企业只有及时将劣势的短板补足，将优势的长板发展成为企业制胜关键才能获取可持续发展的可能。金莹材料公司基于价值链的营运资金管理分别从以下三个环节来进行分析，即采购环节、生产环节和营销环节。采购环节是价值链的始发点，不仅需要关注原材料的价格与质量，还需要避免拖延支付供应商货款太久。生产环节上，企业除了要生产出满足客户需求的产品，降低成本费用，还需要重视存货管理，避免存货积压造成营运资金的占用。营销环节是企业从产品中获得资金回收和市场信息的环节。企业不仅要重视资金回收的质量和效率，更要重视从客户身上所获取的市场资讯，将所获取的市场资讯有效地与其他环节协作起来。2.3.1采购环节采购环节主要分为两部分，供应商的选择与采购环节营运资金流动。供应商不仅关系着原材料价格还影响企业交付货款的期限。采购环节营运资金周转情况可以帮助企业分析营运资金占用情况。采购成本对企业营运资金的影响十分重大，节省采购成本可以让营运资金更快的在企业流动，缓解企业的偿债压力。供应商分析2020年度金莹材料公司向前五名供应商的采购情况如下表所示：表2-10金莹材料公司2020年向前五名供应商采购情况表Table2-10ProcurementsituationofthetopfivesuppliersofJinyingMaterialsin2020序号供应商采购额（万元）占比(%)1彰武联信铸造硅砂有限公司529.3713.72济南圣泉集团股份有限公司328.448.53旭有机材树脂有限公司245.756.364彰武北雁新型材料有限公司198.615.145台湾金隆化工81.142.11383.3135.8由上表可以看出，金莹材料公司2020年向前五名供应商采购额占全部采购额的35.8%，这代表企业与诸多上游供应商企业建立采购合作关系，并未过度依赖某个大型供应商。与此同时，也侧面说明金莹材料公司的供应商相对分散，并未与核心供应商建立牢固的合作机制。牢固的合作关系可以降低企业与供应商之间消息的不对称性，供应商那里一有消息，企业可以第一时间了解并利用这一信息的及时性快速做出最利于企业的决策。例如，金莹材料公司可以第一时间获取原材料价格信息，如果供应商给予的价格上涨，企业就应该着手向其他供应商询价，如果供应商价格下降，采购部就应和生产部商议是否可以加量采购。因此，金莹材料公司可与核心供应商构建良性的业务合作关系，促进信息在双方组织机构内的高效流通。另外，金莹材料公司应付账款规模相对偏高，某种程度上能占用更多的供应商的营运资金。在这种业务格局中，为了维护与供应商的长期稳定合作关系，企业应明确应付账款的资金安排，设置科学合理的管控尺度。其次，企业需构建供应商信用体系，定期评估供应商的信用水平，选取信用水平较高的供应商开展业务合作。当供应商具有较高的信用等级时，能够最大限度地降低业务运作风险，并实现较高的资金运作效能。与此同时，企业可与核心供应方建立战略合作机制，完善双方信用合作基础，能避免因资金短缺问题给业务造成的影响。（2）采购环节营运资金管理分析采购是指企业根据生产需要向外部获取企业需要的资源的过程。一般来说，采购环节的营运资金主要涉及到原材料、应付账款、应付票据、预付款项等项目。采购环节相关计算公式如下:采购环节营运资金周转期=采购渠道营运资金/（营业收入/360)=（原材料+预付账款−应付账款−应付票据）/（营业收入/360）结合上一节流动负债的分析可知，金莹材料公司应付款项的数值总额一直居高不下。其中，应付账款平均占比为58%。由此可见，金莹材料公司存在大量应付而未付的流动负债，占用了较多外部资金。表2-11金莹材料公司采购渠道营运资金周转期情况表Table2-11JinyingMaterialsCompanyprocurementchannelworkingcapitalturnoverperiodtable项目/年份20162017201820192020原材料108.1104.8109.31116.8118.4加：预付账款97.9592.49125.41160.52106.49减：应付账款957.6964.36965.431025.41021.64减：应付票据00000采购环节营运资金占用-751.55-767.07-730.71-748.08-796.75采购环节营运资金周转期-55-56-53-54-57采购环节营运资金周转期反映的是企业在采购环节营运资金使用情况以及上游供应商营运资金被企业利用情况，金莹材料公司采购渠道营运资金占用出现负值并且数值越来越大，不仅说明存在上游供应商的营运资金被公司占用且情况越来越严重，还说明金莹材料公司在流动负债的管理有待进一步的调整及管理。企业不能过分利用外部资金来增加自身营运资金的流动性，过分地损害上游供应商的利益就有可能失去价值链上的战略盟友，与此同时，金莹材料公司也难以维持自己的现有信誉度。金莹材料公司在铸造材料市场上还是一个初出茅庐的小型企业，企业在当前阶段要更加注重商业信誉的积累。如果现阶段金莹材料公司就为了增加营运资金流动性而放弃商业信誉的维护，那对企业未来的打击将是致命的。因此，金莹材料公司在采购环节的营运资金管理方面有待加强。2.3.2生产环节生产环节将人力流、物料流、资金流投入到制造过程中的环节，在原材料采购环节和产成品营销环节之间搭起桥梁，使得内部价值链的各个增值环节变得不再孤立。生产环节是企业价值创造中关键的一部分，生产产品质量的好坏决定着企业销售环节应收账款的多少，因此企业更应该重视生产环节管理。企业的生产环节营运资金管理包括生产渠道上的营运资金管理还有企业存货管理两部分，下面将对金莹材料公司生产环节两部分占用营运资金情况进行分析。生产环节营运资金管理分析生产环节营运资金相关计算公式如下：生产环节营运资金周转期=生产环节营运资金/（营业收入/360)=（在产品存货+其他应收款−应付职工薪酬−其他应付款）/（营业收入/360）表2-12金莹材料公司生产渠道营运资金周转期情况表Table2-12JinyingMaterialsCompanyproductionchannelworkingcapitalturnoverperiodtable项目/年份20162017201820192020在产品268312291289296加：其他应收款42.7947.6141.2647.2146.12减：应付职工薪酬34.437.823839.635减：其他应付款27.829.628.526.731.19生产环节营运资金占用248.59292.19265.76269.91275.93生产环节营运资金周转期1921191920在企业内部价值链上，生产环节是产成品被赋予价值的环节，也是企业创造价值的重要过程。生产环节的营运资金的使用情况也将对企业内部的价值创造与产品增值有重大影响。从上表可以看出，金莹材料公司生产环节营运资金周转情况十分可观，尤其是近两年，金莹材料公司更加注重生产环节流程优化使得生产环节营运资金周转期下降。企业在今后的经营年度仍应该不断优化生产流程，使得营运资金更快在企业中流转。（2)存货周转能力分析存货是企业生产环节管理不可缺少的一部分，存货周转速度直接体现在存货周转率上，存货周转天数少，产品变现速度也会快，那么就可以在一定程度上加快资金流动。因此存货管理对营运资金的流动效率产生直接的影响，是企业营运资金管理的一项重要内容。其计算公式如下：存货周转率=主营业务收入/存货平均余额存货周转天数=360/存货周转率金莹材料公司近五年的存货情况如下表所示；表2-8金莹材料公司2016-2020年存货情况表Table2-8InventoryofJinyingMaterialsCompanyfrom2016to2020项目/年份（单位：万元）20162017201820192020存货556.11599.74566.62578.45589.2主营业务收入4920.434960.285006.564982.145065.42存货周转率8.88.598.598.78.6存货周转天数4142424242图2-4金莹材料公司2016-2020年存货周转天数情况图Figure2-4InventoryturnoverdaysofJinyingMaterialsCompanyfrom2016to2020从上图中金莹材料公司2016年到2020年的存货周转天数与周转率的情况可以看出，企业存货周转天数较少直接体现着存货周转得较快，这些指标是存货周转情况稳定的直接体现，这说明公司管理层近年来重视存货管理，企业的存货周转的越快，资产变现的速度就越快，存货部分占用的营运资金就越少，企业可以把节省下来的营运资金投入到回收报酬率更高的项目中去从而增加企业的盈利能力。此外，金莹材料公司主要业务是生产及销售复合硅砂，原材料有粘合剂等对仓储要求较高的材料，因此企业在存货管理中不仅要关注存货的周转速度也要重视存货的保管条件符不符合正确的仓储要求，如果原材料在仓储环节受了潮或者因高温熔化就会影响生产环节的后续加工。因此，金莹材料公司在以后应该重视存货管理，减少不必要的材料浪费去占用营运资金，提高营运资金流动速度。2.3.3营销环节企业发现消费者需求，让客户了解并购买该产品的过程指的是营销环节。在营运资金管理上，营销环节代表着营运资金回收的过程；在价值链上，营销环节是创造利润和获取市场信息过程的重要体现。营销环节共分为两部分：与客户签订买卖合同和销售资金的回收。金莹材料公司可以通过对营销环节营运资金周转期计算和对客户情况分析来了解营销环节营运资金的占用情况，通过对薄弱环节优化来降低营销成本。节省的营销成本可以用来帮助企业拓宽更多的营销渠道，更精准地向客户推销企业生产的复合硅砂及旧砂等产品。（1）营销环节营运资金分析通过对企业营销环节营运资金进行分析可以帮助企业了解营运资金在销售活动中的流动情况，有助于企业通过完善销售流程更好地管理营运资金。其公式如下：营销环节营运资金周转期=营销环节营运资金/（营业收入/360）=（成品存货+应收账款+应收票据−预收账款−应交税费）/（营业收入/360）表2-13金莹材料公司销售渠道营运资金周转期情况表Table2-13JinyingMaterialsCompanysaleschannelworkingcapitalturnoverperiodtable项目/年份20162017201820192020产成品141.53100.32107.1145.470.9加:应收账款948.42914.51956.71957.23980.24加:应收票据11002030减:预收账款33.232.3437.938.631.62减:应交税费828788.289.693营销环节营运资金占用985.75901.49937.71994.43956.52营销环节营运资金周转期7266687268对于企业而言，营运渠道的资金周转期长不利于企业顺利收回货款，相应的财务风险也将变大；营运渠道的资金周转期这一指标对应着资金占用情况，营运渠道的资金周转期是下游客户占用企业自由可支配的营运资金的时间的直接体现，时间越长充分反映问题越严重。如果这一问题不得到解决，那么金莹材料公司发展的可能性就难以得到保证。通过对营销环节营运资金周转期的计算可以看出，金莹材料公司营销环节营运资金周转天数近五年来虽然十分稳定，但营销环节营运资金周转期过慢，还有非常大的改善空间。金莹材料公司在今后的经营活动中应该更加注重应收款管理，制定一系列有效的应收款催收制度，使得营运资金可以更好地在企业之间流动。（2）客户分析由于客户使购买企业产品的最终消费者，因此客户对产品的质量和价格较敏感。客户对企业营运资金的管理至关重要，信誉良好的客户可以让企业的营运资金加速流动。通过对企业客户情况进行分析可以帮助企业发现管理客户方面的不足，从而降低企业未来的风险。2020年度金莹材料公司向前五名客户的销售情况如下表所示；表2-14金莹材料公司2020年向前五名客户销售情况表Table2-14TopfivecustomerssalesofJinyingMaterialsin2020序号客户名称销售收入占比（%）是否当年新增1华晨宝马（沈阳）845.9316.7否2布雷博公司（南京）719.2914.2否3上海柴油机动力股份有限公司587.5911.6否4东风汽车有限公司440.698.7否5一汽吉林汽车有限公司349.56.9否294358.1由上表可知，金莹材料公司的前五名客户销售额占企业全年销售额的58.1%且企业向这五名客户的销售额占总销售额的比重相对平均，并不存在依赖某一或者某几个客户的现象。这种情况对金莹材料公司来说是很好的现象，因为如果过于依赖一个或者某几个客户的话无疑会增加金莹材料公司销售环节的风险。但金莹材料公司的客户分布也并不近乎完美，例如从金莹材料公司2020年向前五名客户销售情况表可以看出2020年前五名客户都并不是该年度新增的客户。面对这种情况时，金莹材料公司管理层应该调查一下过去一年企业开拓新客户的数量以及力度，虽然当年新开发的客户当年占的比例很少有可能占到前五，但金莹材料公司还是要将一部分的精力分给开拓新客户上。金莹材料公司还是要减少对老客户或者大客户的依赖程度。如果企业继续依赖现有客户来维持企业经营收益时，将对企业稳健、良性地经营带来挑战。金莹材料公司在以后的经营年度在维护好现有客户的同时还要加大新客户的开拓力度，为企业的客户群体注入新鲜的血液，从而帮助企业在行业内得以更好发展。3金莹材料公司价值链视角下营运资金管理存在的问题企业经营活动的价值创造和价值增值就是通过价值链来实现的，而营运资金从采购环节流动到营销环节，始终贯穿着价值链，企业价值最大化可以通过对价值链的优化而实现。价值链视角下的营运资金管理研究价值链的各个价值创造与增值环节，主要侧重内部价值链的采购环节、生产环节、销售环节和外部价值链的上游供应商环节、下游客户环节。金莹材料公司营运资金管理应该贯彻强化固有强势价值链环节、整合优化弱势价值链环节的管理原则，不断对价值链进行完善。通过对相关指标的计算和分析，金莹材料公司存在以下问题：3.1拖延应付账款还款企业的上游客户根据企业本身的商业信用的可靠程度对企业采取赊销，这种行为会产生应付账款。衡量应付账款管理的好坏可以参考应付账款的周转状况。通常来说，应付账款的周转期越短是企业的商业信用越强的直接体现，但过短的应付账款周转期也不是十分符合企业发展，因为企业没有足够的时间来发挥这项流动资产的潜能，盈利能力会因此得不到提升。应付账款指标的计算公式如下：应付账款周转率=主营业务成本/应付账款平均余额应付账款周转天数=360/应付账款周转率表2-9金莹材料公司2016-2020年应付账款情况表Table2-92016-2020AccountsPayableofJinyingMaterialsCo.,Ltd项目/年份（单位：万元）20162017201820192020主营业务成本4905.15058.44988.54967.44894应付账款957.6964.36965.431025.41021.64应付账款周转天数7068707275应付账款周转率5.15.265.1654.78根据金莹材料公司2016年到2020年应付账款周转情况可知，应付账款的周转天数在逐年小幅度递增。虽然企业的应付账款周转期延长对企业来说是有利的，但长时间占用供应商的资金会使企业的商业信用评估值下降，维护供应商关系也会变得艰难，与此同时，企业可能会因为商业信用评估值低而错过和铸造材料行业内优秀的上游供应商合作的机会。因此应付账款问题也是金莹材料公司在未来要努力改进的问题。金莹材料公司在分析应付账款管理时务必要结合自身实际情况，确保在一定期限内，在不影响企业声誉以及与供应商之间的良好关系的前提下适当将上游资金占用一下缓解一下企业自身压力。在分析应付账款周转能力时，也需要将应付账款周转天数与供应商给予的商业信用期限对比分析，通过与供应商给予的付款期限对比分析才可以看出金莹材料公司占用资金情况是否合理。金莹材料公司2016-2020年应付账款周转天数与规定交款情况对比图如下图所示：图3-1金莹材料公司2016-2020年应付账款周转天数与规定交款情况对比图Figure3-1JinyingMaterialsCo.,Ltd.2016-2020AccountsPayableturnoverdaysandtheprescribedpaymentsituationcomparisonchart从营运资金规模与结构分析中可以看到金莹材料公司的流动负债占负债总额近60%，流动负债中的应付账款占近60%，加上对采购环节营运资金周转期计算中可以看出公司资金很依赖对上游供应商资金的占用。此外，通过金莹材料公司2016-2020年应付账款周转天数与规定交款情况对比图可以看出，企业近五年应付账款付款期限均晚于供应商的规定交款日期，这也就意味着金莹材料公司并没有合理地运用供应商给予的商业信用期限，而是运用拖欠应付账款的办法来帮助企业营运资金流动。这种盈利模式有众多不利因素。首先，以这种方式获得的收益只是暂时的，长期占用上游供应商的资金且不在规定日期内交款在损害供应商的资金周转状况的同时也损坏了金莹材料公司积累多年的商业信用，破坏了企业与供应商关系的可持续发展，商业信用的损失很可能危及到企业的生存，尤其是金莹材料公司这样的成立刚刚七年的小公司，商业信用更是尤其重要，商业信用的维护应该优于资金的流动，企业应该寻找其他方法去维持营运资金流动；其次，这种盈利模式对外部依赖性很强，如果客观环境改变，企业自身的发展实力不够，那么金莹材料公司就会面临巨大的财务风险。因此金莹材料公司通过延迟应付款来占用上游供应商资金的问题亟需得到合理解决。3.2应收账款周转慢企业为扩大销售市场并取得更多的销售收入有时会使用赊销政策，赊销政策的出现意味着企业将会有大量应收款项等待收取。这些应收账款有些会被客户及时偿还，有些会被客户拖欠着偿还期限，还有些与信誉不好的客户相关的业务会由于客户经营不善而再也无法收回。因此，营运资金受应收账款周转影响很大。应收账款的周转情况可以体现金莹材料公司有关应收账款方面的营运资金占用情况。应收账款天数短说明企业应收周转情况良好，客户们基本可以在规定时间内交付货款，金莹材料公司发生坏账的可能性也就小一点；反之，如果客户拖欠货款情况严重，金莹材料公司的资金无法按时收回，这无疑对企业资产流动性带来不小的负面打击。企业的偿债能力和盈利能力也会受到恶劣影响。应收账款的周转天数与周转率公式如下：应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=360/应收账款周转率下表为金莹材料公司2016-2020年应收账款情况表：表2-7金莹材料公司2016-2020年应收账款情况表Table2-7ReceivablesofJinyingMaterialsCompanyfrom2016to2020项目/年份（单位:年份）20162017201820192020销售收入4920.434960.285006.564982.145065.42应收账款948.42914.51956.71957.23980.24应收账款周转天数6968676969应收账款周转率5.25.35.355.25.23根据对应收账款周转率和周转天数的计算我们可以看出，金莹材料公司应收账款周转结果不是十分可观，应收账款周转率在逐年下降，意味着企业回收销售资金的速度也在放缓。近年来，铸造材料市场开始逐步发展，市场中涌现出越来越多的竞争者，金莹材料公司为维护客户关系，使用了更宽松的赊销政策。这是导致企业回收资金变慢的重要原因。金莹材料公司2016-2020年应收账款周转天数情况图如下图所示：图3-2金莹材料公司2016-2020年应收账款周转天数情况图Figure3-2Daysofreceivablesturnoverin2016-2020ofJinyingMaterialsCompany通过对金莹材料公司应收账款周转天数情况图以及营销环节营运资金周转分析可以看出，企业应收账款在逐渐扩大规模，其回收速度也在不断减慢。金莹材料公司近五年平均应收账款周转期为68.4天，相较于行业平均值55天来说，金莹材料公司应收账款周转过慢。金莹材料公司销售部门尚未制定系统、完善的应收账款管控机制，向市场客户提供赊销的优惠方案时也并未前瞻性地评估客户偿还货款的基本能力、未对客户还款周期进行严格约束，导致企业在应收账款业务的管控能力相对不足，部分应收账款项目无法收回，给企业造成一定的营运资金成本，导致企业在未来不能稳健的生存和发展。某种意义上，借助赊销政策有利于提升企业营业收入并且更多市场份额可以被占据，但从长远角度来说，金莹材料公司营运资金将更多地被应收账款所占据，如果应收账款回收业务发生风险，将对企业日常经营收益造成直接的负面影响，并对企业有序经营发展带来很大冲击。另外，企业营运资金被客户占用，将造成一定的坏账风险，就导致企业流动资金规模的不足，对企业资金周转和可持续经营带来阻碍。在部分极端情况下，企业资金链存在断裂问题，给企业带来破产的经营风险。3.3缺乏开拓新客户的意识通过对金莹材料公司2020年向前五名客户销售额数据的分析可以看出，企业2020年前五名大客户占据金莹材料公司销售额相对平均，并不存在特别依赖某一客户这一问题。但金莹材料公司2020年前五名大客户均为公司以前年度开发的既有客户，不存在新增客户的情况。同时，通过走访了解到金莹材料公司近年来相较于开拓新客户来说更注重与老客户关系的维护，缺乏自主开发新客户的意识。固守原有的客户群体虽然可以为企业巩固与长久合作的伙伴之间的关系但也流失了很多打开企业知名度和占据市场份额的好机会。新的市场空间必然被良性发展的企业要求着，非常有想象空间的销售额增长也会被新客户带来。况且客户的需求会随着产品的改变而改变，客户也会因为自身企业业务萎缩而减少对产品的需求，一旦企业的产品不能满足老客户们的需求，那企业就会陷入被动状态，进而导致企业存货产品在仓库中积压，增加企业的仓储成本进而对营运资金管理有负面的影响，增加企业的经营风险。其实金莹材料公司坐落在制造业发达的东三省，只要企业肯在开拓新客户上多重视一点，企业的订单会较往年增加很多，况且企业实际生产地点在工业园区，与自己的控股公司也有合作，企业可以利用这一点拿到折扣从而降低生产成本。如果金莹材料公司可以做到拿到新订单和降低成本双管齐下，那么企业未来发展前景将会一片大好。因此金莹材料公司在今后的经营年度中要着重改善客服管理部门缺乏开拓新客户的意识这一问题，在今后的客户管理上应该双管齐下，定期去了解老客户的需求的同时也要把目光放长远一点，努力开拓更多新客户与企业合作。

4金莹材料公司价值链视角下营运资金管理改进建议4.1合理运用应付账款商业信用通过对金莹材料公司的相关指标计算以及分析可以看出，企业存在长期占据上游供应商资金的问题，这一现象十分不利于与供应商关系的发展与维护。因此，金莹材料公司应该合理运用上游供应商企业给予的应付账款商业信用，尽快解决应付账款拖欠问题。金莹材料公司可以通过以下方面将应付账款商业信用运用合理化，具体为：定期评估和分析应付账款的账龄情况，全面地了解金莹材料公司应付账款信息；系统地梳理企业原料采购信息，包括企业在各个供应商的采购规模、付款周期等，并了解企业在近期采购规模和付款情况等内容。根据相关业务标准，对金莹材料公司原料采购规模、付款规模等数据进行处理，进而生成应付账款的账龄清单。与此同时，企业需构建供应商信誉评估机制，明确信用评估标准的组成项目和指标权重，确保该信誉评估标准能指导企业开展实施业务，并能明确各供应商所处的信誉等级。最后，金莹材料公司可根据供应商的信誉等级、应付账款的账龄管控制度，制定各个应付账款的最佳还款策略。这种方法既能最大化地运用上游供应商资金来缓解短期偿债压力又有利于商业信誉的维护。金莹材料公司在企业日后的发展过程中应该合理的运用供应商给予的应付账款商业信用，达到既能加速企业资金流动速度又不损害与供应商的关系的平衡，这样也可以帮助企业积累良好的信誉，从而提升在行业内的知名度，以后可以和更好的供应商合作。4.2建立完善的应收账款催收制度受竞争激烈的市场影响，为更好地维护客户，销售环节较为宽松的赊销政策近年来被金莹材料公司使用，应收账款回收速度放缓就是这样导致的，应收账款占用企业营运资金并不利于企业的长期发展，因此金莹材料公司应收账款周转慢问题亟需解决。完善的应收账款催收制度应该被企业建立，应收账款的日常管理和内部控制也是企业需要加强的工作。金莹材料公司平时要对客户做好基础记录、检查客户是否突破信用额度、了解客户已过期限的债务和编制账龄分析表等来加强应收账款的日常管理工作。同时，企业应该加强管理与监控职能部门、建立严明的资金回笼制度并且建立健全的内部监控制度来完善内控体系。在实际销售活动发生时，金莹材料公司可以给予在规定期限内还款的客户一定的现金折扣来鼓励客户尽快还款，提升企业自身营运资金的回收速度。与此同时，对于一些信誉不好的客户或者账龄时间过长的业务要实时关注、定时与付款方联系，减少坏账的可能性，加快资金的回收效率。一系列完善的应收账款催收制度既能帮助企业很好地维持与客户之间的关系又能尽快地将销售收入从客户手中收回，因此，金莹材料公司在今后的经营年度中为提高营运资金管理效率应该建立完善的应收账款催收制度。4.3强化价值链管理思想金莹材料有限公司作为一个成长初期的公司，其管理层对营运资金的管理重视不够且对其管理理念还停留在传统营运资金管理理论上，即只是孤立地关注环节上的营运资金流动、对营运资金只是从单独环节进行把控，在如今竞争激烈的市场环境背景下，这种管控方法并不能为企业节省成本。而价值链管理思想，将企业的各个价值增值环节连接成一条紧密的链条，通过对价值链上环节的流程优化可以帮助企业减少不必要的成本支出。企业应该强化价值链管理思想，将其融进企业文化中，让价值链视角融入到金莹材料公司的日常运作中。价值链管理思想更加注重业务流中流程的整合，可以很大程度上提升企业的运作效率。因此企业应该将价值链管理思想落实到企业管理运作中去，以实现企业的可持续发展。企业还应对其员工进行定期培训，除了企业管理人员需要掌握价值链管理思想以外，企业的全体员工都应该学习价值链管理思想，学会从价值链管理的角度思考问题和做决策，管理层应引导员工参与营运资金管理业务，提升员工在营运资金管理业务的工作热情。与此同时，企业应充分调动各个职能部门，具体包括市场部、生产部、采购部、财务部以及其他涉及到营运资金管理的部门。企业应需为员工创建良好的氛围，建立营运资金管理文化，通过文化的宣传和普及，能在员工间凝聚共识，建立职能部门间的信任关系，并真正发挥企业部门间的协同效果，有效支撑各项经营活动的有序开展，并实现企业预期的经营价值，真正意义上实现营运资金业务对企业经营的贡献作用。4.4加大新客户开拓力度通过对销售环节的客户分析可以发现金莹材料公司2020年前五