2024年全国期货从业资格之期货基础知识考试重点试题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。一、选择题

1、为规避利率风险，获得期望的融资形式，交易双方可（）。A.签订远期利率协议B.购买利率期权C.进行利率互换D.进行货币互换

2、某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（）。A.不操作B.套利交易C.买入套期保值D.卖出套期保值

3、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/Ⅱ屯。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。至8月份，现货价格至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元/吨。(不计手续费等费用)A.8050B.9700C.7900D.9850

4、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。A.盈利3000B.亏损3000C.盈利1500D.亏损1500

5、美元兑日元的标价为117.55,美元兑人民币的标价为6.1188,则1日元可以购买（）元人民币。A.1.6680B.1.1755C.0.5250D.0.05205

6、下列关于期货交易保证金的说法中，正确的是（）。A.保证金交易使期货交易具有高收益和低风险的特点B.交易保证金比率越低，杠杆效应越小C.交易保证金以合约价值的一定比率来缴纳D.交易保证金一般为成交合约价值的10％～20％

7、下列关于期权交易的说法中，不正确的是（）。A.该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利B.当买方选择行权时，卖方必须履约C.如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除D.当买方选择行权时，卖方可以不履约

8、9月1日，沪深300指数为5200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5400点，某证券投资基金持有的股票组合现值为24亿元，与沪深300指数的β系数为0．9，该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值。该基金应卖出（）手股指期货合约。沪深300指数期货合约乘数为每点300元。A.180B.222C.200D.202

9、某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)A.20B.-50C.-30D.-20

10、对于卖出套期保值的理解，错误的是（）。A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值B.目的在于回避现货价格下跌的风险C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

11、下列属于期货结算机构职能的是（）。A.管理期货交易所财务B.担保期货交易履约C.提供期货交易的场所、设施和服务D.管理期货公司财务

12、当客户的可用资金为负值时，（）。A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

13、涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（）规定的涨跌幅度。A.高于或低于B.高于C.低于D.等于

14、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在其他条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。A.下跌B.上涨C.先跌后涨D.不变

15、期权价格由（）两部分组成。A.时间价值和内涵价值B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和市场价格

16、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A.间接标价法B.直接标价法C.英镑标价法D.欧元标价法

17、下列有关期货公司的定义，正确的是（）。A.期货公司是指利用客户账户进行期货交易并收取提成的中介组织B.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织C.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取提成的政府组织D.期货公司是可以利用内幕消息，代理客户进行期货交易并收取交易佣金

18、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

19、（）期货是大连商品交易所的上市品种。A.石油沥青B.动力煤C.玻璃D.棕榈油

20、某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为士4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是（）元/吨。A.2986B.3234C.2996D.3244

21、股票指数期货合约以（）交割。A.股票B.股票指数C.现金D.实物

22、某交易者以10美分/磅卖出11月份到期、执行价格为380美分/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分/磅，则该交易者到期净损益为（）美分/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）?A.5B.10C.0D.15

23、以下属于虚值期权的是（）。A.看涨期权的执行价格低于当时标的物的市场价格B.看跌期权的执行价格高于当时标的物的市场价格C.看涨期权的执行价格等于当时标的物的市场价格D.看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格

24、某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易日的保证金占用额为22.5万元，当日保证金占用额为16.5万元，当日平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为-2万元，当日出金为20万元。该投资者当日可用资金余额为（）万元。（不计手续费等费用）A.58B.52C.49D.74.5

25、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。这笔费用称为（）。A.交易佣金B.协定价格C.期权费D.保证金

26、道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是（）。A.算术平均法B.加权平均法C.几何平均法D.累乘法

27、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。A.布雷顿森林体系B.牙买加体系C.葡萄牙体系D.以上都不对

28、某看跌期权的执行价格为200美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为230美元，该期权的内涵价值为（）。A.5美元B.0C.-30美元D.-35美元

29、用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是（）。A.既增加收益，又对冲风险B.对冲风险C.增加收益D.在承担一定风险的情况下增加收益

30、4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12150元/吨和12070元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易（）元。(每手10吨，不计手续费等费用)A.盈利4000B.盈利3000C.盈利6000D.盈利2000

31、根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是()。A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告B.决定增加或者减少期货交易所注册资本C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项D.决定专门委员会的设置

32、期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向（）报告。A.中国期货业协会B.中国证监会C.中国证监会派出机构D.住所地的中国证监会派出机构报告

33、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。（1）该投资者在现货市场（）万美元。A.损失6.75B.获利6.75C.损失6.56D.获利6.56

34、道氏理论认为趋势的（）是确定投资的关键。A.黄金分割点B.终点C.起点D.反转点

35、通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响的是（）。A.财政政策B.货币政策C.利率政策D.汇率政策

36、技术分析指标不包括（）。A.K线图B.移动平均线C.布林线D.威廉指标

37、截至2010年，全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3%，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9%，这也说明当今世界上外汇市场是流动性()的市场。A.最弱B.最稳定C.最广泛D.最强

38、关于我国期货结算机构与交易所的关系，表述正确的是（）。A.结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务B.结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易所提供结算服务C.结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务D.结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务

39、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约。已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月30日的11月份铜合约价格为（）元／吨。A.17610B.17620C.17630D.17640

40、期货行情分时图是指按照时间顺序将对应的（）进行连线构成的行情图。A.成交价格B.买入申报价格C.卖出申报价格D.结算价格

41、为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.投机交易D.套利交易

42、基差走弱时，下列说法不正确的是（）。A.可能处于正向市场，也可能处于反向市场B.基差的绝对数值减小C.卖出套期保值交易存在净亏损D.买入套期保值者得到完全保护

43、在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是（）。A.分期付款交易B.即期交易C.期货交易D.远期交易

44、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。A.两个市场均赢利B.两个市场均亏损C.两个市场盈亏在一定程度上相抵D.两个市场盈亏完全相抵

45、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。A.两个市场均盈利B.两个市场均亏损C.两个市场盈亏在一定程度上相抵D.两个市场盈亏完全相抵

46、美国中长期国债期货在报价方式上采用（）。A.价格报价法B.指数报价法C.实际报价法D.利率报价法

47、买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立（）头寸。A.多头B.远期C.空头D.近期

48、XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为1005=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至3.5美元时，交易者分析该股票价格上涨目标基本实现，则他需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为（）。A.盈利200美元B.亏损150美元C.盈利150美元D.盈利250美元

49、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的（）A.即期汇率买价+远端掉期点卖价B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价C.即期汇率买价+近端掉期点买价D.即期汇率卖价+远端掉期点买价

50、下列期货合约行情表截图中，最新价表示()。A.期货合约交易期内的加权平均价B.期货合约交易期内的最新结算价C.期货合约交易期间的最新申报价格D.期货合约交易期间的即时成交价格二、多选题

51、（）是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。A.金融期货合约B.金融期权合约C.金融远期合约D.金融互换协议

52、在利率期货套利中，一般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅（）期限较短的同债期货合约价格的跌幅。A.等于B.小于C.大于D.不确定

53、下列关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（）A.场外期权被称为现货期权B.场内期权被称为期货期权C.场外期权合约可以是非标准化合约D.场外期权比场内期权流动性风险小

54、某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；69890

55、投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的（）。A.价格风险B.市场风险C.流动性风险D.政策风险

56、点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。A.结算所提供B.交易所提供C.公开喊价确定D.双方协商

57、某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下掉期交易：（1）公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元（2）同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定的价格卖出200万美元。银行报价如下：A.银行损失9.8万人民币B.进出口公司损失13.6万美元C.进出口公司损失13.6万人民币D.银行损失9.8万美元

58、股票价格指数与经济周期变动的关系是（）。A.股票价格指数先于经济周期的变动而变动B.股票价格指数与经济周期同步变动C.股票价格指数落后于经济周期的变动D.股票价格指数与经济周期变动无关

59、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

60、6月，中国某企业的美国分厂急需50万美元，并且计划使用2个月，该企业担心因汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。假设美元兑人民币即期汇率为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000。2个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.0200，期货价格为6.1130。则对于该中国企业来说（??）。(CME美元兑人民币合约规模为10万美元)A.适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值B.2个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值C.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，期货市场上盈利0.25万人民币D.通过套期保值实现净亏损0.65万人民币

61、1月中旬，某化工企业与一家甲醇贸易企业签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该化工厂交付2000吨甲醇。该贸易企业经过市场调研，认为甲醇价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购甲醇成本上升，该贸易企业买入5月份交割的甲醇期货合约200手（每手10吨），成交价为3500元/吨。春节过后，甲醇价格果然开始上涨，至3月中旬，价差现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4080元/吨。该企业在现货市场采购甲醇交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值该贸易企业所做的是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易

62、（）是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。A.价格B.消费C.需求D.供给

63、下列对于技术分析理解有误的是（）。A.技术分析的特点是比较直观B.技术分析方法以供求分析为基础C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势D.技术分析的基础是市场行为反映一切信息

64、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。A.期货交易所B.客户C.期货公司和客户共同D.期货公司

65、相同条件下,下列期权时间价值最大的是（）.A.平值期权B.虚值期权C.看涨期权D.实值明权

66、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

67、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610

68、某套利者分别在1月4日和2月4日做铝期货套利，操作记录如下表：则该套利的盈亏是（）。A.盈利200元／吨B.亏损200元／吨C.盈利100元／吨D.亏损100元／吨

69、4月18日5月份玉米期货价格为1756元/吨。7月份玉米期货合约价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为（）。A.熊市B.牛市C.反向市场D.正向市场

70、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。（2）全部交易了结后的集体净损益为（）点。A.0B.150C.250D.350

71、下列商品期货不属于能源化工期货的是（）。A.汽油B.原油C.铁矿石D.乙醇

72、1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（）期货，是世界上第一个利率期货品种。A.欧洲美元B.美国政府10年期国债C.美国政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证D.美国政府短期国债

73、期货合约中设置最小变动价位的目的是（）。A.保证市场运营的稳定性B.保证市场有适度的流动性C.降低市场管理的风险性D.保证市场技术的稳定性

74、中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0．25个百分点至35％；一年期存款基准利率下调0．25个百分点至5％。理论上，中国人民银行下调基准利率，将导致期货价格()。A.上涨B.下跌C.不变D.无法确定

75、一般来说，投资者预期某商品年末库存量增加，则表明当年商品供给量（）需求量，将刺激该商品期货价格（）。A.大于；下跌B.小于；上涨C.大于；上涨D.小于；下跌

76、股指期货的净持有成本可以理解为（）。A.资金占用成本B.持有期内可能得到的股票分红红利C.资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利D.资金占用成本加上持有期内可能得到的股票分红红利

77、下列构成跨市套利的是（）。A.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆油和豆粕期货合约B.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约C.买入A期货交易所5月小麦期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约D.买入A期货交易所7月铜期货合约，同时买入B期货交易所7月铝期货合约

78、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元／吨，卖出平仓时的基差为-50元／吨，该工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。大豆期货的交易单位是10吨/手。A.盈利3000B.亏损3000C.盈利1500D.亏损1500

79、关于股票期货的描述，不正确的是（）。A.股票期货比股指期货产生晚B.股票期货的标的物是相关股票C.股票期货可以采用现金交割D.市场上通常将股票期货称为个股期货

80、XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为1005=350美元。当股票价格上涨至55美元，权利金升至7.5美元时，交易者分析该股票价格上涨目标基本实现，则他需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为（）。A.盈利200美元B.亏损150美元C.盈利150美元D.盈利250美元

81、某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为()，该投资者不赔不赚。A.X+CB.X—C.C—XD.C

82、期货及其子公司开展资产管理业务应当（），向中国期货业协会履行登记手续。A.直接申请B.依法登记备案C.向用户公告D.向同行业公告

83、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（）。A.买入1手欧元期货合约B.卖出1手欧元期货合约C.买入4手欧元期货合约D.卖出4手欧元期货合约

84、若债券的久期为7年，市场利率为65％，则其修正久期为（）。A.6.25B.6.75C.7.25D.7.75

85、（）对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。A.期货交易所B.期货公司C.中国证监会D.中国期货业协会

86、CBOT最早期的交易实际上属于远期交易。其交易特点是（）。A.实买实卖B.买空卖空C.套期保值D.全额担保

87、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。A.标的物价格上涨且大幅波动B.标的物市场处于熊市且波幅收窄C.标的物价格下跌且大幅波动D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

88、债券的到期收益率与久期呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

89、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有（）。A.卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险B.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸C.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸D.交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

90、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为0167。2015年4月3日，该国债现货报价为91640，应计利息为0．6372，期货结算价格为91525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为5085。该国债的隐含回购利率为（）。A.0.67％B.0.77％C.0.87％D.0.97％

91、在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以（）元/吨的价差成交。A.等于90B.小于100C.小于80D.大于或等于100

92、假设英镑的即期汇率为1英镑兑14839美元，30天远期汇率为1英镑兑14783美元。这表明30天远期英镑（）。A.贴水4.53%B.贴水0.34%C.升水4.53%D.升水0.34%

93、某投机者买入CBOT30年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（）。A.盈利l550美元B.亏损1550美元C.盈利1484.38美元D.亏损1484.38美元

94、交叉套期保值的方法是指做套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值。A.与被套期保值商品或资产不相同但负相关性强的期货合约B.与被套期保值商品或资产不相同但正相关性强的期货合约C.与被套期保值商品或资产不相同但相关不强的期货合约D.与被套期保值商品或资产相关的远期合约

95、江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（）。A.江恩时间法则B.江恩价格法则C.江恩趋势法则D.江恩线

96、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，已知该合约乘数为250美元，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。A.盈利7500B.亏损7500C.盈利30000D.亏损30000

97、期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。A.将来某一特定时间B.当天C.第二天D.一个星期后

98、假定美元和德国马克的即期汇率为USD、/D、E、M=1.6917/22，1个月的远期差价是25/34，则一个月期的远期汇率是（）。A.USD/DEM=1.6851/47B.USD/DEM=1.6883/97C.USD/DEM=1.6942/56D.USD/DEM=1.6897/83

99、某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元，当前该期权的权利金为8元时，该期权的时间价值为（）元。A.3B.5C.8D.11

100、（）是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格三、判断题

101、在期货交易中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于结算和保证履约。（）

102、投机者的参与是套期保值实现的条件。（）

103、技术分析法是对市场以外影响市场价格的因素进行研究来预测市场价格变动方向的方法。（）

104、期货交易所不参与期货价格的形成，只为期货交易提供设施和服务，并拥有合约标的商品。（）

105、2015年2月9日，深圳证券交易所上市了上证50ETF期权。（）

106、如果一国货币汇率下降能改善该国贸易条件，促使该国外汇储备增加，假设其他条件不变，将增加国内资金供应，导致利率水平上升。（）

107、标的物为期货合约的期权称为期货期权，期货期权只能在交易所交易。（）

108、利用期货市场进行套期保值，能使生产经营者转移现货市场价格风险，达到锁定生产成本，实现预期利润的目的。（）

109、期货市场的价格不是连续的，它只反映未来某个时间的价格。（）

110、客户交易保证金不足的，交易所应立即对其持仓实行强行平仓。（）

111、涨跌停板制度限定了每一交易日的价格波动，交易所、会员和客户的损失可控制在相对较小的范围内。

112、商品期货以实物交割方式为主，股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。（）

113、跨市套利原理是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差而获益的投资行为。（）

114、投机交易量越多，对期货市场促进价格发现的作用越大。()

115、中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，暂停、恢复或者取消某一期货交易品种的交易。()

116、介绍经纪商这一称呼源于美国，必须以机构的形式存在。（）

117、止损指令可以将可能的损失降低到一定限度。（）

118、一般来说，商品期货、短期利率期货以实物交割方式为主，股票指数期货多采用现金交割方式。（）

119、用一定单位的外国货币作为基准，折算为一定数额的本国货币，称为间接标价法。（）

120、期货交易的结算，由交易所直接对客户的账户结算、收取和追收客户保证金。（）

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：通过利率互换交易，交易双方可获得期望的融资形式，以规避双方可能存在的利率风险。

2、答案：C本题解析：买入套期保值适用的情形主要有：(1)计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升；(2)承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加；(3)资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。

3、答案：A本题解析：设该厂期货合约对冲平仓价格为x，则该厂菜籽油实际售价=7950+(8950-x)=8850，解得x=8050。

4、答案：A本题解析：买入套期保值，基差走弱时将有净盈利，盈利数额为：30×10×10=3000（元）。

5、答案：D本题解析：6.1188/1H.55=0.05205，即1日元可以购买0.05205元人民币。

6、答案：C本题解析：保证金交易使期货交易具有高收益和高风险的特点，选项A不正确。交易保证金比率越低，杠杆效应就越大，选项B不正确。交易保证金一般为成交合约价值的5％～15％，选项D不正确。

7、答案：D本题解析：期权交易是一种权利的买卖，期权的买方在买入期权后，便取得了买入或卖出标的资产的权利。该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。

8、答案：A本题解析：股指期货套期保值，买卖期货合约数量=现货总价值／(期货指数点×每点乘数)×β系数=0．9×324000000／(5400×300)=180(手)。

9、答案：B本题解析：进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险，其价格与其预期价格相比要略差一些。该经销商出现了净亏损，所以其基差是走弱的。净亏损额为2000元，则有2000(1010)=20(元／吨)。建仓时基差为-30元／吨，盈亏=平仓基差-建仓基差=-20(元／吨)，所以平仓基差=-50元／吨。

10、答案：A本题解析：卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，是指套期保值者为了回避价格下跌的风险。卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产时价格下跌。故本题选A。

11、答案：B本题解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。

12、答案：C本题解析：会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金，结算准备金又称为可用资金。期货公司根据期货交易所(结算所)的结算结果对客户进行结算。期货交易所会员(客户)的保证金不足时，会被要求及时追加保证金或者自行平仓；否则，其合约将会被强行平仓。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。

13、答案：A本题解析：涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得高于或者低于规定的涨跌幅度。

14、答案：B本题解析：自然因素，当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。

15、答案：A本题解析：期权价格是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。期权价格由内涵价值和时间价值组成。

16、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

17、答案：B本题解析：B项为期货公司的定义。期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。故本题答案为B。

18、答案：D本题解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。

19、答案：D本题解析：大连商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭期货等。

20、答案：D本题解析：期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。因为大豆的最小变动价为1元/吨，所以，下一交易日的涨停板=311Ox(1+4%)=32314.4≈3234(元/吨)；跌停板=3110(1-4%)=29815.6≈2986(元/吨)。

21、答案：C本题解析：中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式。

22、答案：A本题解析：看跌期权到期时，执行价格（380）大于期货价格（375），买方会执行期权，此时看跌期权卖方的损益为10－（380－375）＝5（美分/磅）。

23、答案：D本题解析：虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产市场价格，虚值看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格。

24、答案：C本题解析：可用资金=客户权益-保证金占用=60-20+5-2+22.5-16.5=49（万元）。

25、答案：C本题解析：暂无解析

26、答案：B本题解析：道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是加权平均法。故本题答案为B。

27、答案：A本题解析：随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。

28、答案：B本题解析：期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。

29、答案：B本题解析：卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。因此，用股指期货对股票组合套期保值的目的是对冲风险。

30、答案：C本题解析：在该蝶式套利操作中，套利者的盈亏状况如表9所示。

31、答案：D本题解析：《期货交易所管理办法》第二十条规定，会员大会行使下列职权：①审定期货交易所章程、交易规则及其修改草案；②选举和更换会员理事；③审议批准理事会和总经理的工作报告；④审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告；⑤审议期货交易所风险准备金使用情况；⑥决定增加或者减少期货交易所注册资本；⑦决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项；⑧决定期货交易所理事会提交的其他重大事项；⑨期货交易所章程规定的其他职权。

32、答案：D本题解析：期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地中国证监会派出机构报告。

33、答案：C本题解析：投资者在现货市场上，3月1日按照即期汇率EUR/USD=1.3432买入50万欧元，即买入价为1.3432;6月1日按照当日欧元即期汇率EUR/USD=1.2120卖出50万欧元，即卖出价1.2120。在现货市场上的损益=卖出价1.2120-买入价1.3432总损益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。

34、答案：D本题解析：道氏理论认为，趋势的反转点是确定投资的关键。

35、答案：D本题解析：汇率政策影响短期资本流动。

36、答案：A本题解析：常见的技术分析指标有移动平均线、平滑异同移动平均线、布林线、威廉指标、随机摆动指标、相对强弱指标、平衡交易量指标和心理线指标等。

37、答案：D本题解析：本题考查外汇市场的规模。2010年全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3%，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9%，这也说明当今世界上外汇市场是流动性最强的市场。

38、答案：D本题解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

39、答案：A本题解析：假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元／吨)，则：9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)；10月份合约盈亏情况为：17570-a；总盈亏为：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元／吨)。

40、答案：A本题解析：分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

41、答案：A本题解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。

42、答案：B本题解析：在正向市场上差走弱。基差为负，基差的绝对值增大时基差走弱:在反向市场上，基差为正，基差的绝对值减小时基差走弱。

43、答案：D本题解析：远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

44、答案：C本题解析：事实上，盈亏完全冲抵呈一种理想化的情形，现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。

45、答案：C本题解析：事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。

46、答案：A本题解析：美国中长期国债期货采用价格报价法。

47、答案：A本题解析：买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。故本题答案为A。

48、答案：C本题解析：当股票价格上涨至55美元，权利金升至16.5美元时，交易者需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为盈利150美元(500美元的行权收益减去350美元的权利金买价)。

49、答案：A本题解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。

50、答案：D本题解析：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。

51、答案：C本题解析：金融远期合约是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。故此题选C。

52、答案：C本题解析：一般地，市场利率上升，标的物期限较K的国债期货合约价格的跌幅会大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，投资者可以择机持有较长期国债期货的空头和较短期国债期货的多头，以获取套利收益。

53、答案：C本题解析：在交易所以外采用非集中交易的非标准化期权合约被称为场外期权，也称为店头市场期权或柜台期权。在交易所进行集中交易的标准化期权合约被称为场内期权，也称为交易所期权。场外交易具有较高的流动性风险和信用风险。

54、答案：B本题解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。

55、答案：A本题解析：投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的价格风险。

56、答案：D本题解析：点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

57、答案：C本题解析：公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元，须支付人民币200×19.8580=13717.6(万元)；3个月后，以1美元兑19.7900元人民币的汇率卖出200万美元，得到人民币200×19.7900=1358(万元)；该公司净支付13717.6-1358=118.6(万元)。

58、答案：A本题解析：在经济周期性波动的不同阶段，大宗商品的供求和价格具有不同的特征，进而影响期货价格。

59、答案：D本题解析：期货公司不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。

60、答案：A本题解析：该企业急需50万美元，在向银行借人50万美元使用2个月的期间，为规避美元贬值风险，应卖出5手(50／10)美元兑人民币期货合约。即期市场损益=6.020050-6.000050=1(万元)，期货市场损益=6.1000510-6.1130510=-0.65(万元)，净获利1-0.65=0.35(万元)。所以，适宜在即期外汇市场上买进50万美元；同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值。

61、答案：B本题解析：担心价格上涨就要做买入套保。

62、答案：D本题解析：供给是指在一定时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。

63、答案：B本题解析：基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。

64、答案：B本题解析：客户应当在期货公司统一规定的期限前，向期货公司提交足额的交割资金或者标准仓单、增值税发票等期货交易所要求的凭证及票据。超过上述规定的期限，客户未下达平仓指令，也未向期货公司提交钱款资金、凭证及票据，期货公司有权在未通知客户的情况下，对客户的未平仓合约进行平仓，由此产生的费用和结果由客户承担。

65、答案：A本题解析：期权处于或接近平值状态时，时间价值最大。

66、答案：D本题解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。

67、答案：B本题解析：大豆期货合约每手10吨。投机者在卖出前合约数为15手，买入价=2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10=303950（元），在2035元/吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=2035×15×10-303950=1300（元）。

68、答案：C本题解析：分析过程如下表：

69、答案：B本题解析：市场普遍看涨，持续时间长，则认为是牛市。

70、答案：B本题解析：到期日，对于买入的看涨期权，市场价格（10300）>执行价格（10000），所以，该交易者会行权，其净盈利情况为：（10300-10000）-150=150（点）。由前一题可知卖出看涨期权的净收益为0，因此，该交易者的总盈利情况为150点。

71、答案：C本题解析：目前，纽约商业交易所和伦敦洲际交易所是世界上最具影响力的能源化工期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

72、答案：C本题解析：1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。

73、答案：B本题解析：本题考查期货合约中设置最小变动价位的目的。设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。

74、答案：A本题解析：利率的高低不仅影响一般商品价格水平，而且直接影响资产(包括衍生资产中的期货、期权、远期等)的价格。理论上，利率上升，资产价格下降；利率下降，资产价格提高。

75、答案：A本题解析：一般来说，如果当年年底商品存货量增加，则表示当年商品供应量大于需求量，下年的商品期货价格就有可能会下跌。

76、答案：C本题解析：对于股票这种基础资产而言，由于它不是有形商品，故不存在储存成本。但其持有成本同样有两个组成部分：一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利，然而，由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。前项减去后项，便可得到净持有成本。

77、答案：B本题解析：跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。B选项是在不同的交易所买卖相同月份相同品种的期货合约。

78、答案：A本题解析：买入套期保值，基差走弱时将有净盈利，盈利数额为：30×10×10=3000（元）。

79、答案：A本题解析：股指期货，即股票价格指数期货，也可称为股价指数期货，是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约。双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货交易的标的物是股票价格指数。自1982年2月美国堪萨斯期货交易所上市价值线综合平均指数期货交易以来，股指期货日益受到各类投资者的重视，交易规模迅速扩大，交易品种不断增加。目前，股指期货交易已成为金融期货，也是所有期货交易品种中的第一大品种。股票期货比股指期货产生早，股票期货最早产生于20世纪70年代，股指期货产生于1982年的美国。

80、答案：C本题解析：当股票价格上涨至55美元，权利金升至20.5美元时，交易者需要从市场上按55美元的价格将股票卖出，并以50美元的价格购买100股股票，其总损益为盈利150美元(500美元的行权收益减去350美元的权利金买价)。

81、答案：B本题解析：买入看跌期权的盈亏平衡点为X—C，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。

82、答案：B本题解析：期货及其子公司开展资产管理业务应当依法登记备案，向中国期货业协会履行登记手续。期货公司“一对多”资产管理业务还应满足《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于投资者适当性和托管的有关要求，资产管理计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案。故本题答案为B。

83、答案：D本题解析：该投资者担心欧元汇价下跌，因此应进行空头套期保值，卖出期货合约。每手欧元期货合约为12.5万欧元，欧元总值为50万，因此需要4手欧元期货进行套期保值。综上所述，应卖出4手欧元期货合约。

84、答案：B本题解析：7／（1+21.65％）=22.75。意味着市场利率上升1％，将导致债券价格下跌约22.75％。

85、答案：A本题解析：期货交易所对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。

86、答案：A本题解析：芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）成立之初，采用远期合同交易的方式。交易的参与者主要是生产商、经销商和加工商，其特点是实买实卖，交易者通过交易所寻找交易对手，在交易所缔结远期合同，待合同到期，双方进行实物交割，以商品货币交换了结交易。

87、答案：B本题解析：标的物市场价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，如果预期标的物市场价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。

88、答案：C本题解析：债券的到期收益率与久期呈负相关关系。故本题答案为C。

89、答案：B本题解析：当期权买方要求行权时，卖方必须履约，看涨期权卖方履约时，按照执行价格将标的资产卖给对手，其持仓转为标的资产空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其持仓转为标的资产多头。

90、答案：C本题解析：计算隐含回购利率，首先必须计算购买全价。购买价格=925.640+0．6372=26.2772（元）。其次，计算交割时的发票价格。发票价格=924.525×23.0167+23.5085=26.6622（元）。由于在交割日之前没有利息支付，所以2013年记账式附息（三期）国债的隐含回购利率为：IRR=（26.6622-26.2772）÷26.2772×（365÷161）=0．87％。

91、答案：D本题解析：套利限价指令是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。本题属于牛市套利，在正向市场上，价差缩小盈利，因此建仓时，价差越大越好，该交易者应该以大于或等于100元/吨的价差成交。

92、答案：A本题解析：升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率(12/月数)=(27.4783-27.4839)/27.483