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铝行业分析-产业报告

2018年全球铝产量达到2.80亿吨，同比增长-2.5%；而我国铝产业景气指数仅为32.0，延续去年以来的下降走势；预计今年中低端的铝企业生产竞争将变得越来越激烈。以下是铝行业分析。铝（Aluminium）的英文名出自明矾（alum），即硫酸复盐KAl（SO4）2·12H2O。铝市场分析，史前时代，人类已经使用含铝化合物的黏土（Al2O3·2SiO2·2H2O）制成陶器。铝在地壳中的含量仅次于氧和硅，位列第三。铝行业分析，近几年以来，在外部大环境风险上升背景下，我国有色金属行业投资受到一定影响，投资增速不断下降。2016年我国有色金属工业（包括独立黄金企业）完成固定资产投资额6687.3亿元，同比继续维持负增长。相较而言，中国铝行业投资表现稳中向好，2016年中国铝行业固定资产投资增速实现触底。2017年，京津冀地区山东、河南、山西、河北四省相关城市电解铝累计产能1128万吨，全国占比27%；山东、河南、山西三省相关城市氧化铝累计产能3000万吨，全国占比39%。预计采暖期生产调控实施后对电解铝和氧化铝的产量影响分别在90万吨和200万吨左右，分别占目前国内电解铝和氧化铝开工产能的2.6%2.8%。2018年，铝产业景气指数为32.0，延续去年以来的下降走势，逐步回落至“正常”区间下沿；先行合成指数为69.6，亦呈现出小幅回落态势。自清理整顿电解铝违法违规工作收关以来，电解铝行业投资建设秩序得到规范，但现阶段供应压力犹存，铝库存居高不下，使得铝价承压，行业盈利水平有所回落。同时，受美国贸易保护主义不断升级以及美国实施对俄铝等全面制裁等国际因素影响，我国铝产品贸易形势愈发严峻，国内外铝供需平衡及贸易流向都将可能发生改变。根据“十三五”有色金属工业规划，到2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，2016-2020年期间的年均复合增长率（CAGR）将达到7.24%。从目前来看，我国铝加工行业生产企业可以分为两大竞争群组。第一个群组是国内龙头企业，这些企业诸如中国铝业等，均为上市企业，拥有技术和资金上的双重优势，具有较强的竞争力，市场占有率较大;第二个群组是国内中小型铝加工生产企业，它们依靠成本优势，以较低的价格在市场竞争中获得自己的一席之地，并随时准备寻找市场机会，期望能够做强做大，与此同时，它们也面临较大的竞争风险，随时有被淘汰出局的可能。铝行业分析，铝行业最差的时候已经过去，2019年铝行业具有价值投资机会，主要逻辑是今年的供给侧改革已经全面修复行业基本面，产能过剩、违法违规以及非公平竞争的现象都得到了有效的治理，预计2019年下半年电解铝将出现短缺，下半年紧平衡，电解铝价格具有上涨动力，上市铝企将全面受益，盈利能力大幅改善。目前，我国水电开发程度按照发电量计算为37%，和欧美日70%-90%的开发程度相比尚有较大差距，未来还有广阔的发展潜力。我国水电资源主要集中在西南地区，这些地区有

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