【海尔智家偿债能力存在的问题及完善策略14000字（论文）】

海尔智家偿债能力存在的问题及完善对策研究摘要基于海尔智家股份有限公司负债经营的财务状况为基础，以海尔智家股份有限公司2015-2019年的年度财务报表作为研究对象，运用财务管理课程中的相关理论知识作为分析依据，通过计算各项比率分析该公司的偿债能力。通过与同为行业中排名前三的格力电器股份有限公司进行对比分析，以表格的形式展示对比结果，寻找海尔智家股份有限公司的优势以及存在的问题，并根据问题提出可行的措施和建设性建议，希望以此提高海尔智家股份有限公司的偿债能力，促进其健康发展。关键词：海尔智家；财务状况；短期偿债能力；长期偿债能力；比率分析目录1绪论 11.1研究背景 11.2研究意义 12偿债能力相关理论概述 32.1偿债能力与企业财务风险概述 32.2偿债能力的内容 32.2.1短期偿债能力 32.2.2长期偿债能力 42.3影响偿债能力的因素 42.3.1决定企业短期偿债能力的有关因素 42.3.2影响企业长期偿债能力的因素 53海尔智家偿债能力现状分析 63.1海尔智家简介 63.1.1基本信息 63.1.2财务状况 63.2海尔智家短期偿债能力指标分析 83.2.1流动比率 83.2.2速动比率 93.2.3现金比率 113.3海尔智家长期偿债能力指标分析 123.3.1资产负债率 123.3.2产权比率 133.3.3股东权益比率 143.4结合现金流量的偿债能力分析 153.5根据盈利能力分析其偿债能力 164海尔智家偿债能力存在的问题及原因分析 184.1存货占比偏高 184.2速动比率偏低 184.3经营性现金流的净流量偏低 184.4货币资金不足 194.5盈利能力相对较低 195提高海尔智家偿债能力的建议 205.1适当减少企业的存货 205.2增加企业的速动资产 205.3提高经营性现金流的净流量 205.4增加货币资金 215.5进行市场调研，放缓布局脚步 216结论 22参考文献 231绪论1.1研究背景目前，随着当代中国特色社会主义市场经济的管理制度初步确定并逐渐得到健全和完善,我国的企业经济不断地发展迅速,充满了活力,日益走向开放。企业的发展模式也随经济体制的变化而发生了转变，从政府拨款为主的筹资方式转变为企业自主的负债经营。企业以银行贷款、发放债券、出售租赁及商业信贷等方式筹措资金而被人们称之为负债经营。负债经营不但能够有效帮助企业解决在其发展的过程中无法维系正常经营或者是扩张经营规模等而存在的融资需求问题,还可以通过产生“杠杆效应”为企业的所有者谋求更高的收益。但凡事都具有两面性，负债经营也存在着风险，因为高收益对应的就是高风险，若企业的债务负担过重，就有可能导致偿债困难，甚至情况严重者会影响企业的日常经营。企业只有进行合理负债经营，才能帮助自身避免财务风险，同时还能正确借助财务杠杆来获得更多利润，帮助企业更好发展。所以，合理科学的评估企业的整体实力，同时，重点对其偿债能力进行了分析，进而对企业负债经营模式的确认具有十分重要的意义。1.2研究意义如何对企业的偿债能力进行探索与分析是近几年财务管理专业研究重点。一般来说，企业的偿债能力是可以从公司定期公布的年度财务报表中获得的，由此可以清楚地了解企业的每年的资产负债、资本流动、经营状况等基本信息。通过各种比率分析从而得出了对于企业偿债和盈利能力、管理和运营能力三大因素的综合衡量。企业偿债能力的分析针对于企业的经营主体、投资者、债权人和财务报表的使用者都有深刻意义。对于企业经营者而言，可以通过偿债能力分析对企业的融资方式合理调整，进而做出正确的经营决策。而对于企业的投资者和债权人来说，则可以通过偿债能力分析，帮助其做出合理、有效的判断，并进行正确的投资决策或借贷决策。除此之外，企业财务报表的使用者也同样可以根据其偿债能力分析正确了解并准确地判断一个企业的整体财务情况。本文利用海尔智家股份有限公司2015年到2019年的数据,对该公司近五年来对外披露的财务数据资料进行了搜索和收集,并从中提取得出关键性的财务数据信息。运用了财务管理这门学科的基础专业知识,通过文献研究法、比率分析法和数据对比分析法,对海尔智家股份有限公司偿债能力指标等方面进行了详细的研究,期望发现海尔智家股份有限公司的优势以及存在的问题，并根据问题提出可行的措施和建议，提高海尔智家股份有限公司的偿债能力，促进其健康发展。

2偿债能力相关理论概述2.1偿债能力与企业财务风险概述企业的债务或者称为负债,是一种泛指企业按照货币形式计量,以其资产或者劳务为主体支付的债权人金额。对于不同的负债方式其所需要偿还的资产形式可能有一定差异。偿债风险能力是指企业进行偿还到期债务的承受工作能力或保证一定程度，包括公司偿还短期债务和长期债务的能力。企业是否拥有支付现金的能力和偿还债务的能力，是直接关系到企业是否能够健康生存并良好发展的关键，所以企业偿债能力是一个反映企业财务状况和经营能力的重要标志。通过对偿债能力的分析，不仅可以考察企业持续经营的能力和风险，还有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力从静态的角度来讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；从动态的讲，就是通过企业资产和日常生产经营过程所创造的收益以此来偿还债务的能力。因此，偿债能力可以视作是能帮助财务报表使用者评价企业财务状况和影响投资者决策的参考，那么对与企业的偿债能力分析就是非常有必要的。企业财务风险的主要内容之一就是筹资风险，其来源分别是偿债风险和收益变动风险。偿债风险与企业负债相关，如果企业负债较高，但企业的日常经营活动欠佳，资金管理混乱，就会造成较高的偿债风险。收益变动风险和企业的投资风险有关，由于企业收益的不确定，如果企业负债高，财务杠杆就高，这种不确定就会被放大，收益变动风险也会增高。因此，合理负债，优化资本结构，提高企业的资金使用效率，可以帮助企业偿债能力的提升，从而降低企业的筹资风险。2.2偿债能力的内容2.2.1短期偿债能力短期偿债能力又称短期偿付能力，以通过变现偿还流动资产债务为主,偿还已到期的银行短暂性资产债务。短期企业偿债管理能力的素质好坏与其偿债水平的级别高低一般会对一个企业在日常生产经营运作过程中的财务活动及其长期财务经营情况是否具有很大的直接影响。企业虽然已经完全具有良好的长期资金经营偿债管理服务能力和较强的短期盈利管理能力,但是一旦短期资金偿债服务能力并不强,就很有可能会因为短期资金周转困难而直接严重影响正常的企业生产和正常经营,并且会大大降低了整个企业的长期盈利管理能力,严重时甚至造成可以直接导致企业财务危机的"黑信破产"。对于债权人来说,企业必须严格要求有一个完全足够的能力偿付和合理支配债务能力,以便于确保自己债权的安全和他们可以及时地到期取得贷款利息,最后在保证债权人贷款到期的各种情况下可以收回自己的资产本金。对于投资者而言,如果一个大型企业的短期盈利偿债运营能力仍然存在这些问题,将严重程度制约着一个大型企业的资产管理者不仅需要长期花费大量的时间精力用来进行长期筹集资金用以处理企业债务的长期偿还,同时也将可能会大大程度增加一个大型企业需要进行短期应急资金融资的处理难度,或者仅仅是直接增加一个暂时性的企业应急资金融资处理成本,进而直接也会影响一个大型企业公司整体的长期盈利运营能力。短期偿债能力的好坏一般是通过计算比率来确定的。衡量企业短期偿债能力的指标通常有：流动比率、速动比率和现金比率等。2.2.2长期偿债能力长期偿债能力是表示企业归还长久债务的现金保障程度的指标。长期偿债能力是指企业偿付非流动负债的能力，或者说企业偿付非流动负债的保障程度。一般来说，一年或者超过一年为一次偿还周期的负债才称为企业的长期债务，主要类型包括长期借款、应付债券、长期应付款、预计负债、递延收益、递延所得税负债以及其他非流动负债等。企业的长期偿债能力分析要从资产、盈利能力和现金流量的内容、特点和作用这些方面进行，综合来看才能正确反映企业的长期偿债能力。衡量企业长期偿债能力的指标通常有：资产负债率、产权比率、或有负债比例、利息保障倍数和带息负债比率等。2.3影响偿债能力的因素2.3.1决定企业短期偿债能力的有关因素由于其短期偿债能力是衡量一个企业生产经营状况的重要标准，其短期偿债能力主要与资金流动链有关。如果企业短期偿债能力较差，则意味着企业流动性较少，缺乏必要的流动性渠道。因此，无法及时清偿到期债务，最终只能违约，给企业造成不必要的损失是必然的。短期偿债能力差对企业的影响主要表现在：流动资金不丰富，应对突发危机的能力较弱；影响员工收入，导致企业吸引人才的能力减弱；还会影响企业形象，降低公信力，使企业在短时间内难以筹集资金。短期偿债能力对企业的生存和发展有很大的影响。企业必须切实提高短期偿债能力，避免短期偿债能力差的影响。短期偿债能力对企业生存发展具有极大影响，企业必须应该有效地改善自身的短期偿债能力，这样才能避免短期偿债能力不良带来的影响。影响企业短期偿债能力的因素主要分为企业内部因素和企业外部因素，影响企业短期偿债能力的背部因素由以下四点构成：第一，资产结构，尤其是流动资产结构；第二，流动负债的规模与结构；第三，融资能力；第四经营现金流量水平。影响企业短期偿债能力的外部因素由以下三点构成：第一，宏观经济形势；第二，证券市场的发育与完善程度；第三，银行的信贷政策。2.3.2影响企业长期偿债能力的因素所谓长期偿债能力，指的就是一个企业偿还长期负债的能力，通常涵盖了长期借款、专项应付款、长期应付款、应付债券及其他非流动负债。影响企业长期偿债能力的主要因素有：第一，企业的盈利能力；第二，企业的风险控制和投资效果；第三，企业的股东权益和资金的持续增长和稳定度；第四，企业的权益性资金的实际价值；第五，企业的运营现金流量。

3海尔智家偿债能力现状分析3.1海尔智家简介3.1.1基本信息海尔智家股份有限公司（以下简称“海尔智家”），原名青岛海尔股份有限公司，成立于1994年03月31日，其法定代表人梁海山。公司生产经营活动范围主要涉及：电器、电子商务产品、机械设计产品、通信网络设备和相关配套设备、工业发展自动化系统控制设备、计算机软硬件及辅助教学设备的研发与制造；家用电器及电子产品创新技术可以咨询服务；进出口业务（按外经贸部核准范围经营）；批发零售：国内其他商业（国家禁止商品除外）；从事大量的数字经济科技、智能科技、软件科技；技术资源开发、技术咨询、技术转让、技术提供服务（包含工业互联网及家电产品等）；数据分析处理;应用软件项目开发及服务；先进控制与优化施工技术的开发与应用问题研究；矿泉水制造、饮食、旅游文化服务（限分支机构管理经营）；企业财务管理会计服务及咨询、信息科学技术提高服务等。2019年6月5日晚，海尔智慧家庭战略再次升级。青岛海尔股份有限公司（SHA:600690，简称“青岛海尔”）发布公告，青岛海尔拟变更为“海尔智家股份有限公司”（简称“海尔智家”）。变更后，海尔智家将更聚焦于智慧家庭生态品牌的加速发展。青岛海尔的改革和重组并不是一个简单的换名称，而是更加夯实了海尔要成为中国智慧城市家庭教育引领者的决心。这已在今年3月份海尔全球品牌峰会上就明确地显示出端倪，代表全新品牌的“海尔智家”将正式甩开家电的标签，向“物联网”时代下打造全球生态品牌迈进。青岛海尔此次更名之后，海尔智慧家庭战略也又一次浮出水面，从成套家电商品到衣、食、住、娱的全生态体验，再发展到全场景解决方案第一提供商，海尔智慧家庭的布局已全面铺开。3.1.2财务状况海尔智家从企业创业之初到如今已有34年，由一个中国传统冰箱小厂发展变成了布局全球的世界性企业，海尔也是目前中国家电企业中全球化历程最早的企业，通过在海外建立本土化设计、本土化制造和本土化营销的三位一体中心，海尔成为中国品牌走向全球的代表者。海尔智家在2016年完成重大资产重组，目前正在平稳运营。海尔智家2019年业绩增长保持良好状态，营业收入达到2007.62亿元，同比增加174.45亿元，同比增长9.5%；归母公司净利润达到82.06亿元，同比增加7.22亿元，同比增长9.7%；每股收益为1.29元。而企业2019年营业成本1408.7亿元，同比增长8%，低于营业收入9.5%的增速，导致毛利率上升0.7%。期间费用率为25.4%，较上年升高1.8%，对企业业绩有所拖累。图3-12015年-2019年资产负债图图3-1说明，海尔智家的所有者权益、负债和资产基本上呈现逐年升涨的趋势。企业在负债和资产分配方面，两者之间产生的差额逐年上升，这在一定程度上反映出该企业的债权所有者的权益也在逐年上升。图3-22015年-2019年利润图利润表是反映一个企业在某一会计期间经营成果的报表。利润表能够有效体现一家企业的盈利能力，进而可以说明该企业具有怎样的短期偿债能力，其净利润的提高意味着该企业在盈利能力方面持续增强。图3.2指出企业的主营业务收入保持增长的趋势，导致其净利润的增长速度有所减慢。3.2海尔智家短期偿债能力指标分析本论文采用比率分析法对海尔智家2015年到2019年财报数据的各项指标进行分析，同时运用比较分析法与格力电器和美的集团进行对比，并将两种分析方法有效结合起来，从而探讨海尔智家的偿债能力。3.2.1流动比率流动比率一般表示为当期流动资产负债净值与同期流动资金负债资产净值比例之比。流动资产指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。流动负债，又被称为短期负债，是指将在一年或者可能超过一年的一个经营业务周期内需要偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内尚未清算但到期的长期借款等。其计算公式如下：流动比率＝流动资产／流动负债×100%表3-12011年-2015年流动比率单位：万元20152016201720182019流动资产5,486,724.016,951,618.908,833,245.149,426,033.1310,054,714.46流动负债3,978,331.447,345,285.517,689,445.058,008,166.129,560,973.74流动比率1.380.951.151.181.05由表3.1中数据可知，海尔智家近五年流动比率存在一定的波动，是一个先大幅下降后小幅上升再小幅下降的趋势。一般来说，流动比率的合理值是在2以上，而海尔智家五年的流动比率的平均值约为1.14，与合理值的差距相对较大，这也表明了海尔智家的短期偿债能力存在问题。对于一个企业而言，说明其具有较大的偿债的风险压力，而对债权人的投资安全程度较低。五年中，企业2015年到2016年流动比率波动幅度最高，其原因主要是2016年流动负债迅速增长，而流动资产的增长较小；企业2017年到2019年流动比率相对稳定，波动幅度不超过0.1。图3-3流动比率对比从图3-3显示可知，海尔智家的流动比率在2015年到2019年期间内,只有2016年到2017年是上升，其余年度都是下降的。2015年的时候流动比率为1.38是五年内最高，而2016年才0.95，连1都没达到，说明该企业的偿债能力急速下降。2017年和2018年的流动比率虽然有所回升超过了1.1，但没有达到2015年的水平，并且在2019年又小幅下降到1.05。根据与行业竞争者格力电器和美的集团的对比情况可知，在2015年至2019年之间，除了2015年外其余年度，另两者的平均水平均高于海尔智家的流动比率。由此可看出在这五年期间内，企业的短期偿债能力并不是很理想的状态，根据公司最近几年的发展情况，可以看出在该段时间内借助多元化的经营模式，对智能家居领域布局，进行大规模投资，从而增加了企业的负债。3.2.2速动比率速动比率也被广泛地称为“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率，它主要是用于衡量一个企业流动资产中通过资产变现来及时偿还流动负债的能力。速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款及其他应收款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。该公式如下所示：速动比率＝速动资产（流动资产－存货、预付款项等）／流动负债×100%表3-2海尔智家2015年-2019年速动比率单位：万元20152016201720182019存货855,924.401,523,794.242,150,352.482,237,719.112,822,860.10速动资产4,630,799.615,427,824.666,682,892.667,188,314.027,231,854.36流动负债3,978,331.447,345,285.517,689,445.058,008,166.129,560,973.74速动比率1.160.740.870.900.76由表3-2的数据中可知，企业五年内速动比率的变化趋势与流动比率变化趋势基本一致，均存在一定波动，其中2015年的速动比率达是五年内的最高值，2016年又急速回落走向大幅下跌，是五年以来的最低值。五年中除了2015年速动比率首次超过1，其余年度都没有达到这一标准，而且还有一定的距离，说明该公司短期偿债能力较弱，理论上可能存在一定投资风险。图3-4速动比率对比从图3-4可以看出，从2015年至2019年海尔智家的速动比率除了2015年外其余年度比格力电器和美的集团的两者都低，说明企业的存货在流动资产所占的比重较高，其变现能力也相对较差，所以短期偿债能力较为薄弱的。根据企业五年内速动比率的变化趋势的分析来看，企业的短期偿债能力虽然在2017年和2018年有所回升，但是总体的趋势还是有所下降的，而海尔智家的速动比率在三者之中最低，企业应当对此情况加以重视，否则公司将会面临偿债能力的风险。造成这种现象的原因主要有：从2015年到2019年期间内，海尔智家为了完成企业转型升级，在智能家居领域布局，对外扩张投资，进而大幅提高了短期借款；另外，随着企业所涉及的产品多样化，其存货也相应增加。3.2.3现金比率现金比率是相对而言是最能够精确反映出企业的直接偿付能力，当企业面临支付工资日或大宗进货日等需要大量现金时，这一指标可以显现出其重要作用。现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，该指标具有两种基本的计算公式，第一种公式中只将货币资金视作将现金类资产作为分子，第二种公式中将包括货币资金和货币资金等价物异同视作现金类资产作为分子。由于第二种方式无法在年报上显示，因此本文采取的是第一种表达方式计算。其计算公式如下：现金比率=货币资金／流动负债×100%表3-32015年-2019年现金比率单位：万元20152016201720182019货币资金2,471,481.502,350,463.413,517,727.693,745,635.543,617,881.57流动负债3,978,331.447,345,285.517,689,445.058,008,166.129,560,973.74现金比率0.620.320.460.470.38从表3-3中数据可知，海尔智家的现金比率在五年内的变化趋势同样和流动比率变化趋势接近，反映该企业直接偿付能力的不稳定，存在一定问题。企业的现金比率在2016年得到了显著下降，造成这种现象的原因是企业2016年的流动负债飞速上升，而货币资金不增反减。此后，企业的流动负债一直保持较高的水平，导致了现金比率较低。图3-5现金比率对比根据图3-5显示，海尔智家的现金比率的平均水平处于格力电器和美的集团之间，2019年被美的集团超越，并居于末尾。其原因主要是：企业的市场占有率有着很好，销量较多；通过三者之间的比较：海尔智家的现金比率在2015年到2019年间的表现都是中规中矩的，但是处于下行的趋势，说明企业的偿债能力较弱。3.3海尔智家长期偿债能力指标分析3.3.1资产负债率资产负债率一般又被称为举债经营比率,它主要是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。该指标通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出,反映在企业全部资产中属于负债比率。资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。该公式如下所示：资产负债率＝负债总额／资产总额×100％。表3-42011年-2015年资产负债率单位：万元20152016201720182019总资产7,596,067.2813,125,529.0315,146,311.0716,669,954.4218,745,423.63总负债4,355,841.079,367,492.3910,471,310.4611,156,926.5312,246,437.60资产负债率0.570.710.690.670.65根据表3-4可知，海尔智家近五年资产负债率的变化是较为稳定的，基本保持在0.65左右，长期偿债能力情况还是比较良好的。资产负债率的合理范围通常是40%-60%左右，通常在这个范围内企业的资本结构是比较合理的，对外也可以给予债权人一定的可靠感，同时企业也可以通过债务融资的方式取得财务杠杆，在保证企业盈利的情况下，获得更高的收益。但从态势上来看，企业的资产负债率在短暂的上升后就开始保持稳步下降，如果一直保持这个趋势，则会一定程度上影响财务杠杆利益。根据图3-6显示，海尔智家的资产负债率在2015年到2016年先从0.57上升到0.71，从2016年到2019年开始企业的资产负债率水平每年缓步下降0.2，说明企业正在减少债务融资，改变其资本结构。图3-6资产负债率对比通过与格力电器和美的集团的相比，由图可看出，五年之内,海尔智家的平均资产负债率处于三者中间的位置,说明该企业的债务融资较为合理,风险适中,该资产负债率在三者之间是比较中庸的。3.3.2产权比率产权比率的主要含义是股份制企业的总负债与总所有者权益的比率，也称为债务股权比率，是评价一个企业资本结构合理性的指标。一般来说，权益比率可以反映股东持有的权益是否过多(或不足)等，也可以指反映企业借款经营的程度。该比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是一个企业财务结构是否稳定的重要标志。该指标反映了债权人提供的资金来源与投资者提供的资金来源之间的相对关系，反映了企业的基本财务结构是否稳定。该公式如下所示：产权比率＝负债总额／所有者权益总额×100％。表3-52011年-2015年产权比率单位：万元20152016201720182019总负债4,355,841.079,367,492.3910,471,310.4611,156,926.5312,246,437.60所有者权益3,240,226.213,758,036.644,675,000.615,513,027.896,498,986.03产权比率1.342.492.242.021.88由表3-6能够了解到海尔智家的产权比率在2015年到2016年先大幅上升，2016年到2019年又开始持续下降。总体上来看，海尔智家的产权比率除了2015到2016年的变化较大，其余年度是比较平稳的，总体保持平稳下降的趋势，可见该企业的偿还长期债务的能力正在逐渐改善。图3-7产权比率对比根据图3-7显示，通过与格力电器和美的集团相比，海尔智家的产权比率除了2015年之外都高于其他两者。一般而言，企业的产权比率越高说明企业可以有效履行偿还长期债务的能力就越差；反之，产权比率越低，则其偿还长期债务的能力越强，所以海尔智家所具备的长期偿债能力是弱于其他两者的。3.3.3股东权益比率所谓股东权益比率，又称之为净资产比率，就是指股东总股本与总资产之比，主要反映股东投资企业全部资产的比例。若是股东权益比率过小，则意味着企业负债可能太多了，并且容易削弱公司抵御外部冲击的能力。如若股东权益比率过大，则说明企业未能积极有效地利用财务杠杆实现企业扩大经营规模的作用。其公式如下所示：股东权益率=股东权益／资产总额×100%表3-62015年-2019年股东权益比率单位：万元20152016201720182019所有者权益3,240,226.213,758,036.644,675,000.615,513,027.896,498,986.03总资产7,596,067.2813,125,529.0315,146,311.0716,669,954.4218,745,423.63股东权益率0.430.290.310.330.35从表3-6数据可知，海尔智家从2015年到2019年公司在股东权益比率上，除了2015到2016年大幅下降之外，其余年度基本保持一个稳定增长的状态。由此说明企业对债务所有人的合法权益进行了充分保护,其偿还长期债务的能力也逐渐变得更加突出。图3-8股东权益比率对比由图3-8数据显示，海尔智家近5年内除2015年到2016年外股东权益比率变化相对稳定，都在0.32左右。从总体趋势上来看，是缓慢上升的，说明资产负债率正在逐步降低，企业的财务风险也在逐步减弱，偿还长期债务的能力也在相应增强。通过与格力电器和美的集团的数据进行对比，从图3-7发现海尔智家2015年到2019年期间，除了2015年外股东权益比率都是低于其他两者的，然而股东权益比率较低，则较为直观地说明了企业正在合理地利用财务杠杆作用来扩展经营规模。3.4结合现金流量的偿债能力分析企业的偿债能力分析不仅要对其短期和长期期偿债能力指标进行探讨和分析，还得对企业的经营性资金流的状况有所熟悉，不然最后得出的判读是片面的、不完全准确的。企业通过保持良好的经营活动，在此过程中取得一定的资金流，从而以此为偿还所欠债务打下坚实的基础。因此判断企业偿债能力的强弱，还应当合理利用经营性净现金流量和现金比率进行分析。海尔智家2015年到2019年的经营性净现金流量变化的有关图表如下图所示：由图3-9显示可知，海尔智家的经营性现金流量从2015年到2016年逐年增加，但2019年有所下降，其变化趋势与货币资金的变化趋势相类似。然而，企业现金比率的变化趋势则与两者有着极大的不同；表现为2015年为五年最高，而2016年大幅下降后为五年内最低，之后连续两年小幅回升，到2019年又再次下降。这种变动的主要原因之一是流动负债变化所导致的，在五年期间内，流动负债在2016年大幅上升后仍然保持稳定增长，且由于流动负债基数较大，其对现金比率影响明显。这一现象充分体现出企业的直接偿付能力偏弱，应当警惕，以防资金短缺。图3-92015年-2016年净现金流量变化3.5根据盈利能力分析其偿债能力其次，企业的偿债能力也与其盈利能力有着较为密切关系，企业盈利能力的强弱程度决定了其能否通过日常经营活动来按时偿还所欠的债务。通过研究海尔智家的盈利能力指标分析其是否具备良好的获得利润能力，从而判断企业是否可以有效保障及时清偿债务。通常对于企业盈利能力研究主要包括资产经营能力分析、商品盈利能力分析等。本论文对2015年至2019年海尔智家的营业净利率与总资产报酬率进行分析和评价。图3-10总资产报酬率对比由图3-10数据显示，海尔智家在2015年到2019年间的总资产报酬率相对稳定，同时与格力电器和美的集团相比都有一定的差距。总资产报酬率亦可被称为总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。总资产报酬率是企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率，是一种评价企业运用全部资产的总体获利能力的评价较为方法。由此可知，海尔智家2015年到2019年的盈利能力现阶段相对稳定但与竞争者相比偏弱。我们应当进一步对企业的营业净利率进行研究，具体如下图所示：图3-11销售净利率对比由图3-11数据显示，海尔智家的销售净利率2015年到2019年平均在5.9%，而格力电器和美的集团分别在13.7%和8.9%。根据分析对比，海尔智家的销售净利率五年中一直是三者中最低的。由此可知，就销售净利率来说，企业和竞争对手相比盈利能力属于相对较弱的水平。通过对营业净利率以及总资产报酬率之间相互关联地对比，并进行全面地研究。综合分析可得，海尔智家目前的盈利能力竞争对手相比处在比较低的水平。因为盈利能力是企业偿还债务一个准确有效的参考标准，所以可以得出海尔的偿债能力在和竞争对手相比还是较弱的，还有待加强。

4海尔智家偿债能力存在的问题及原因分析通过对海尔智家偿债能力进行横向、纵向的综合分析，得出海尔智家目前存在以下问题：4.1存货占比偏高海尔智家近五年内一直致力于智能家居生态布局，扩大了企业的经营规模，由于在新开发的产品初入市场很难快速抢占市场的主导地位，所以企业的销售并非一帆风顺。这在一定程度上就会对企业的造成一定量的存货积压，所以企业实际短期偿债能力偏弱。由此可见，这一结论与资产负债表上的数据相互印证，变现能力相对偏弱的存货占了流动资产相对较大的比重。4.2速动比率偏低根据上述分析可知，海尔智家的流动比率和速动比率值在近五年大部分时间内，与格力电器和美的集团相比处于末位。通过对企业2015年到2019年的年度财务报告和附注分析可以较为清楚地看出，造成公司速动比率与流动比率相对较低的主要原因有：扩大经营规模存货堆积、扩大对外投资增加流动负债。（1）海尔智家加速发展智慧家庭生态品牌，进军各类家具制造，开拓市场，扩大经营规模，加快生产脚步，造成存货一定的堆积。（2）海尔智家在2016年完成资产重组，多项长期负债到期转化为公司的流动负债，导致流动负债的突然飙升，此后资本结构趋于稳定，企业加大对外投资规模并采取保守的投资策略，以流动资产偿还流动负债，因此企业流动负债保持稳定增长。4.3经营性现金流的净流量偏低根据上述分析可知，海尔智家的经营性现金流比率一直都较低，且整体状况也呈下降趋势。通过与格力电器、美的集团进行对比，发现企业的经营性净流量保持较低的水平，造成这种情况的主要原因是企业由于正在进行战略转型升级，进行产品生态布局，扩大经营范围，增加对外投资，导致投资性现金流量大幅支出，而企业自身拥有的资金量减少，资金链出现紧绷的状态。而海尔智家的投资策略是偏稳健和保守的，主要以流动负债为主体构成，企业想进一步发展，必然要再次寻求外界投资，如果出现资金链断裂，流动资金短缺，那么很可能导致无法偿还短期债务的问题。4.4货币资金不足因为海尔智家在2016年资产重组后进行战略转型升级，需要资金进行投入，所以海尔智家的经营性现金净流量一直保持较低的状态。如果企业的资金链出现问题导致周转不利，那么将会对企业的短期偿债能力形成考验，根据上文图表进行分析，企业近五年的现金比率分别是0.62、0.32、0.46、0.47和0.38。除此之外，通过对比分析可知，企业的现金比率变化趋势不乐观，且与竞争对手相比处于一个较低的状态。这说明海尔智家的资金管理存在一定的问题，企业所持有的现金不足以应对可能面临的风险，在直接偿付能力上可能要受到很大的制约。企业战略对五年内整体的一个资金变化都有着巨大的影响，企业在执行战略时必须花费大量资金来扩大经营范围以此组建产品的生态布局，这种大规模的投资使公司流动资金减少，如果资金周转不利，就可能导致无法及时偿还负债，减弱了公司的短期偿债能力。4.5盈利能力相对较低企业的盈利能力越强，所带来的现金流量就越多，企业的偿债能力也会得到提升。海尔智家的盈利能力在2015年到2019年与格力电器和美的集团相比都处于弱势；资产报酬率和销售净利率五年内也都低于其他两个竞争对手；而每一家企业的最终目标都为了取得良好的盈利能力，若能够追求更大的经济效益，不管是公司债权人还是公司所有者都是比较有利的。

5提高海尔智家偿债能力的建议海尔智家的企业发展战略具备前瞻性，打破传统家电行业的局限，多元化发展开拓智能家居生态与时代俱，但大刀阔斧的升级无疑是对企业资金的考验，企业应当合理规划投资、运营以确保利润及偿债能力。因此，要防止产能过剩，适当地减少存货，对市场要合理预估，更好地做到精益生产，增加企业经济效益。在企业的正常经营过程中，其资产负债率相比竞争对手要高；企业的财务杠杆较高，带来的收益更高，但是面对的财务风险也就更高。所以维持企业稳定地运营，应当保证企业经营性资金的净流量在一个较高的水平，以防发生资金短缺问题，优化企业偿债能力的根本是提高资金的流动性。5.1适当减少企业的存货相比于格力电器和美的集团，两者的存货所占流动资金的比重都较低，而家电市场整体较为稳定；所以海尔智家在进行产品开发和市场开拓上应当注重存货的管理措施，科学预测并合理安排有关项目的销售与开发。这样不仅可以避免企业产能过剩的问题，还可以避免由于存货的变现能力相对较弱，而占用企业流动资金，而导致机会成本变高的问题。因此，想要提高企业短期偿债能力，应当加强对库存的管理，对存货的数量进行控制。5.2增加企业的速动资产海尔智家的速动比率相对较低，所以应当改善企业的速动比率。流动负债、速动资产以及存货等作为决定速动比率大小的因素，如果企业的流动负债与存货比较相对稳定不易改变，应该想办法以通过增加其速动资产的方式来改变企业速动比率的大小。海尔智家想要提高短期偿债能力有多种方式，企业可以改变其销售策略或促销，进而合理分配和增加产品的销量，除此之外，还可以通过加强对企业应收账款的管理，减少坏账避免损失，提高速动资产。5.3提高经营性现金流的净流量除了适当减少企业存货和增加企业的速动资产之外，还可通过提高经营性现金流的净流量来达到提高企业的短期偿债能力的目的。海尔智家流动负债占整体负债的70%左右，且通常以流动资产来偿还，因此企业必须保证其具有足够的资金流量。企业在加强应收账款管理的同时还应该对应付账款进行强化管理，这可以保证企业拥有良好的现金周期。海尔智家由于企业战略转型升级，大量地使用资金，造成公司持有的现金量大量减少，使得企业的偿债能力备受考验。因此，企业应该积极预先筹措资金，拓展资金筹集途径，建立资金流量防范机制，以此确保企业在面对突发状况是可以从容应对。5.4增加货币资金一个企业资金正常周转并且拥有良好的现金流是要想实现其可持续健康发展的必要条件之一。对于一个企业最致命的问题之一就是其资金链发生问题，资金周转不良、短缺。因此，扩大资金来源是一个能够保证企业维持健康运营的有效举措，企业也可以通过适当地增加货币资金，适当提高资金储备。对海尔智家而言，在进行战略转型升级、扩大生产经营规模的同时可以适当地促销，实现薄利多销，来缓解企业现有资金不足的状况。除此之外，企业还可以更多地进行权益融资调整资本结构，来降低企业的财务杠杆，减少企业的财务风险。5.5进行市场调研，放缓布局脚步企业产品的生态布局是一个漫长的过程，在实现这一目标的过程中，不能一直高歌猛进，否则会对企业产生过高的财务负担。因此，企业应当对市场进行充分调研，区分在整个产品生态布局中所要开发项目的主要矛盾和次要矛盾。企业可以对不重要的项目放缓开发的脚步，保证关键产品的研发和抢占市场，之后再慢慢跟进其他产品，通过分批分步的方法先完成产品生态布局的主要目标，再完成其次要目标，最后实现企业整体的战略规划布局。

6结论在现行的社会主义市场发展经济体制下，偿债能力仍然是衡量现代企业进行财务信息管理状况的关键。一个企业首先还是应该注重不断优化自身的偿债能力，才得以实现在当今的经济环境下实现健康、可持续的发展。对于企业而言，偿债能力分析可以对自身合理评价并为持续经营打下良好基础，而解决企业偿债能力问题的手段具体可以先从提高企业流动资产质量入手，合理分配企业流动资产，还可以根据企业年度财务