2024年全国证券分析师之发布证券研究报告业务考试黑金考题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 全国证券分析师考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。一、选择题

1、反映公司短期偿债能力的指标有（）。Ⅰ.流动比率Ⅱ.现金比率Ⅲ.速动比率Ⅳ.资产净利率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

2、股利贴现模型的步骤有（）。Ⅰ.零增长模型Ⅱ.一段增长模型Ⅲ.二段增长模型Ⅳ.三段增长模型Ⅴ.不变增长模型A.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.Ⅴ

3、债券的利率期限结构的理论主要有（）。Ⅰ.市场分割理论Ⅱ.市场预期理论Ⅲ.证券组合理论Ⅳ.流动性偏好理论A.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

4、根据服务对象的不同，证券投资咨询业务可以分为（）。Ⅰ.经纪业务Ⅱ.面向公众的投资咨询业务Ⅲ.为签订咨询服务合同的特定对象提供的证券投资咨询业务Ⅳ.为本公司投资管理部门、投资银行部门提供的投资咨询服务A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

5、在统计国内生产总值时，一般以“常住居民”为标准。常住居民是指（）。Ⅰ.居住在本国的公民Ⅱ.暂居本囯的外国公民Ⅲ.暂居外国的本国公民Ⅳ.长期居住在本国但未加入本国国籍的居民A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ

6、下列关于完全竞争市场的说法中，正确的有（）。Ⅰ.完全竞争是一个理论上的假设Ⅱ.完全竞争市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异Ⅲ.所有的企业都无法控制产品的市场价格Ⅳ.在现实经济中，完全竞争的市场类型很常见A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

7、证券市场线的截距是（）。A.无风险收益率B.风险收益率C.期望收益率D.风险溢价

8、某公司去年每股收益为3元.去年每股分配现金红利2元，预计今年股利分配以3%的速度增长。假定必要收益率为5%，股利免征所月税.那么（）。Ⅰ.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之间Ⅱ.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之间Ⅲ.公司股票今年年初的内在价值介于每股98元至100元之间Ⅳ.公司股票今年年初的内在价值介于每股101元至104元之间A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

9、以下属于营运能力分析的比率包括（）。Ⅰ.存货周转天数Ⅱ.应收账款周转率Ⅲ.速动比率Ⅳ.流动资产周转率A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

10、边际消费倾向为0．2，正确的有（）。Ⅰ．税收乘数0．25Ⅱ．税收乘数-0．25Ⅲ．投资乘数-1.25Ⅳ．投资乘数2.25A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

11、量化投资技术在选股上的应用，主要方式包括（）。①单因素选股②基本面选股③多因素选股④动量反向选股A.①②③B.①②④C.②③④D.③④

12、如果用图形表示资本市场线，下列描述正确的有（）。Ⅰ横坐标表示证券组合的标准差Ⅱ横坐标表示无风险利率Ⅲ纵坐标表示证券组合的预期收益率Ⅳ纵坐标表示证券组合的标准差A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

13、某投资者采用固定比例投资组合保险策略，其初始资金为100万元，所能承受的市值底线为80万元，乘数为2。当风险资产的价格下跌25%，该投资者需要进行的操作是()。A.卖出10万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产B.卖出10万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产C.卖出20万元风险资产并将所得资金用于购买无风险资产D.卖出20万元无风险资产并将所得资金用于购买风险资产

14、证券市场中，技术分析的要素包括（）。Ⅰ．价格Ⅱ．成交量Ⅲ．时间Ⅳ．空间A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

15、货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其调控作用突出表现在（）。Ⅰ.通过调控税率保持社会总供给与总需求的平衡Ⅱ.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置Ⅲ.通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定Ⅳ.调节国民收入中消费与储蓄的比例A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

16、以下关于买进看涨期权的损益说法正确的有（）。Ⅰ.当标的物市场价格小于执行价格时，损益为亏损看涨期权的权利金Ⅱ.当标的物市场价格小于执行价格时,损益为标的物的市场价格-执行价格-看涨期权的权利金Ⅲ.当标的物市场价格大于或等于执行价格时,损益为标的物的市场价格-执行价格-看涨期权的权利金Ⅳ.当标的物市场价格大于或等于执行价格时,损益为亏损看涨期权的权利金A.Ⅰ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

17、下面关于中央银行执行货币政策的描述中，正确的是（）。①中央银行提高再贴现率，货币供应量增加②中央银行提高法定存款准备金率，货币供应量减少③中央银行在公开市场上买入有价证券，证券价格将下跌④中央银行执行松的货币政策通常使证券市场价格上涨A.①②B.②④C.①②④D.③④

18、能够用来反映公司营运能力的财务指标有（）。Ⅰ.销售净利率Ⅱ.存货周转天数Ⅲ.应收账款周转天数Ⅳ.总资产周转率A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

19、假设某持仓组合的βS是2，如果投资经理预测大盘会下跌，他准备将组合的βP降至0，假设现货市值1000万元，沪深300期货指数为5000，βN为I，则他可以在期货市场()，实现alpha套利。A.买入8份合约B.买入12份合约C.卖空12份合约D.卖空8份合约

20、股票内部收益率是指（）。Ⅰ．使得投资现金流净现值等于零的贴现率Ⅱ．给定的投资现金流等于零的贴现率Ⅲ．使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率Ⅳ．使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的必要收益率A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ

21、宏观分析所需的有效资料一般包括（）等。①一般生产统计资料②金融物价生产资料③贸易统计资料④每年国民收入统计与景气动向A.①②③④B.①②③C.③④D.①②④

22、下列关于资产负债率的说法正确的是（）。Ⅰ.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的Ⅱ.衡量企业在清算时保护债权人利益的程度Ⅲ.是负债总额与资产总额的比值Ⅳ.也被称为举债经营比率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

23、2008年1月10日，财政部发行三年期贴现式债券，2011年1月10日到期，发行价格为85元。2010年3月513，该债券净价报价为88元，则实际支付价格为（）元。A.93.64B.96.85C.98.73D.98.82

24、（）揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。A.反向套利曲线B.资本市场线C.收益率曲线D.证券市场线

25、现金流量表的内容包括（）Ⅰ.经营活动产生的现金流量Ⅱ.融资活动产生的现金流量Ⅲ.投资活动产生的现金流量Ⅳ.日常活动产生的现金流量A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

26、财务报表的比较分析方法包括（）。Ⅰ.单个年度的财务比率分析Ⅱ.对公司不同时期的财务报表比较分析Ⅲ.与同行业其他公司之间比较分析Ⅳ.与不同行业其他公司的比较分析A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅡC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

27、根据其宏观经济效应，财政政策大致可以分为（）几种。①扩张性②紧缩性③中性④弹性A.①④B.①②③C.①③④D.②③④

28、商品期货的套期保值者包括（）。Ⅰ.生产商Ⅱ.加工商Ⅲ.经营商Ⅳ.投资者A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

29、美国证监会（SEC）授权全美证券商协会制定《2711规则》，规范投资分析师参与投资银行项目行为，主要措施包括（）。①禁止投资银行人员影响投资分析师独立撰写研究报告、影响或控制分析师的考核和薪酬②非研究部门人员与研究人员的交流必须通过合规部门③禁止投资银行人员审查或者批准发布研究报告④券商不得基于具体投资银行项目，向投资分析师支付薪酬A.①②B.①②③C.③④D.①②③④

30、下列股指期货套利策略中，属于“跨期套利”的有（）。Ⅰ．买入一个品种近期的股指期货的同时，在同一市场卖出远期的同品种股指期货Ⅱ．买入一个市场的股指期货的同时，在另一个市场卖出同一品种同一交割月份的合约Ⅲ．卖出一个品种近期的股指期货，在同一市场同时买入远期的同品种股指期货Ⅳ．买入股指期货同时卖出股指期货的成分股A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

31、一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险包括()。Ⅰ．政策风险Ⅱ．市场风险Ⅲ．操作风险Ⅳ．资金风险A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

32、一般地讲，公司经理人员应当具备的素质包括（）。Ⅰ．从事管理工作的专业技术能力Ⅱ．从事管理工作的愿望Ⅲ．证券市场投资分析能力Ⅳ．协调人际关系的能力A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

33、下列关于收益现值法的描述中，正确的有（）。Ⅰ．本金化率和折现率在本质上是没有区别的，只是适用于不同的场合Ⅱ．收益期显示资产收益的期间，通常指收益年期Ⅲ．收益额必须是由评估资产直接形成的收益分离出来的Ⅳ．收益现值法在运用中，收益额的确定是关键A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

34、大阴线实体和十字星形态的K线分别是（）。①多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号②空方已取得优势地位，是一种跌势的信号③多空双方争斗很激烈，双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但又都被对方顽强地拉回④多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕随时可能改变趋势方向的K线图形A.①②B.③④C.①④D.②④

35、货币供给是（）以满足其货币需求的过程。A.中央银行向经济主体供给货币B.政府授权中央银行向经济主体供给货币C.一国或货币区的银行系统向经济主体供给货币D.现代经济中的商业银行向经济主体供给货币

36、从形式上看，套期保值与期现套利有很多相似之处。但仍有一定的区别，主要表现在()。Ⅰ．时间不同步Ⅱ．两者的目的不同Ⅲ．承担风险的意愿不同Ⅳ．交易依据不同A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

37、下列关于行业景气指数的说法，正确的有（）。①是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体所处状态的一种指标②是描述行业发展变动的指标③是一种综合指数④房地产开发景气指数就是一种反映房地产发展景气状况的综合指数A.②④B.①②③④C.①③D.①②③

38、在其他条件不变的情况下,如果某产品需求价格弹性系数小于1,则当该产品价格提高时（）。A.会使生产者的销售收入减少B.不会影响生产者的销售收入C.会使生产者的销售收入増加D.生产者的销售收入可能增加也可能减少

39、2005年某公司支付每股股息为1.80元，预计在未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速率増长，假定必要收益率是11%,当前股票的价格是40元，则下面说法正确的是（）。Ⅰ.该股票的价值等于3150元Ⅱ.该股票价值被高估了Ⅲ.投资者应该出售该股票Ⅳ.投资者应当买进该股票A.Ⅰ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

40、下列关于弱式有效市场的描述中.正确的有（）。Ⅰ.证券价格完全反映过去的值息Ⅱ.投资衡不能预测市场价格变化Ⅲ.投资者不可能获得超额收益Ⅳ.当前的价格变动不包含未来价格变动的值息Ⅴ.证券价格的任何变动都是对新信息的反应A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤC.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

41、反转突破形态包括了（）。Ⅰ.圆弧顶Ⅱ.三重顶Ⅲ.头肩底Ⅳ.双重顶A.Ⅰ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

42、某公司股票的K线呈现（）时，意味着当日其收盘价等于开盘价。A.①③B.②③④C.②④D.①②③④

43、股权分置改革对沪、深证券市场产生的深刻、积极影响表现在（）。Ⅰ.不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化Ⅱ.股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一，市场的资源配置功能和价值发现功能进一步得到优化Ⅲ.股权分置改革完成后，大股东违规行为将受到利益牵制，理性化行为趋于突出Ⅳ.股权分置改革之后市场供给增加，流动性增加A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

44、一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（）。Ⅰ.资产负债率Ⅱ.产权比率Ⅲ.有形资产净值债务率Ⅳ.已获利息倍数A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

45、（）是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。A.结算B.基差C.净基差D.保证金

46、根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括（）。Ⅰ降低工资Ⅱ经济规模Ⅲ技术创新Ⅳ原材料的垄断A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

47、利润表主要反映的内容包括（）。Ⅰ.构成营业收入的各项要素Ⅱ.构成营业利润的各项要素Ⅲ.构成利润总额及净利润的各项要素Ⅳ.每股净资产A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

48、下列证券公司业务中，需要实行隔离墙制度的有（）。Ⅰ．发布研究报告业务与证券自营业务Ⅱ．发布研究报告业务与财务顾问业务Ⅲ．证券投资顾问业务与财务顾问业务Ⅳ．证券承销保荐业务与证券投资顾问业务A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ

49、营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司（）来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。A.资产管理比率B.流动比率C.资产负债率D.资产净利率

50、证券研究报告主要包括（）。Ⅰ证券及证券相关产品的价值分析报告Ⅱ行业研究报告Ⅲ市场分析报告Ⅳ投资策略报告A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ二、多选题

51、由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，这时（）。A.市场为反向市场，基差为负值B.市场为反向市场，基差为正值C.市场为正向市场，基差为正值D.市场为正向市场，基差为负值

52、关于证券公司为机构客户提供综合的一站式服务，下列说法中正确的有()。Ⅰ.这类服务主要采取“研究报告+机构客户销售+交易通道”的模式Ⅱ.这类模式需要合理区分客户支付的研究服务报酬和交易通道服务报酬，保护投资者利益Ⅲ.这类服务主要采取“研究报告+交易通道”模式Ⅳ.这类服务主要采取“研究报告+机构客户信托+交易通道”模式A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

53、下列对总体描述正确的是（）Ⅰ.统计总体简称总体是我们要调査或统计某一现象全部数据的集合Ⅱ.总体是一个简化的概念,它可以分为自然总体和测量总体Ⅲ.自然总体中的个体通常都只有种属性Ⅳ.统计总体中的包括的单位数总是有限的。称为有限总体A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

54、下列关于弱有效、半强有效与强有效市场的说法中，正确的有（）。Ⅰ．弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息Ⅱ．半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息Ⅲ．强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中Ⅳ．强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕信息A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

55、7月1日，某交易者在买入9月白糖期货合约的同时，卖出11月白糖期货合约，价格分别为4420元/吨和4520元/吨，持有一段时间后，价差缩小的有（）。Ⅰ.9月合约价格为4480元/吨，11月合约价格为4600元/吨Ⅱ.9月合约价格为4380元/吨，11月合约价格为4480元/吨Ⅲ.9月合约价格为4450元/吨，11月合约价格为4450元/吨Ⅳ.9月合约价格为4400元/吨，11月合约价格为4480元/吨A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

56、经济处于复苏阶段时，将会出现（）。Ⅰ.产出增加Ⅱ.价格上涨Ⅲ.利率上升Ⅳ.就业增加A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

57、技术分析利用过去和现在的成交量和成交价资料来分析预测市场未来走势的工具主要有（）。Ⅰ.图形分析Ⅱ.财务分析Ⅲ.产品技术分析Ⅳ.指标分析A.Ⅱ.ⅢB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅳ

58、某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1份9月份小麦看涨期权，权利金为0.25美元/蒲式耳;同时以相同的执行价格买入1份12月份小麦看涨期权,权利金为0.50美元/蒲式耳。到8月份时，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金为0.30美元/蒲式耳,卖出权利金为0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权进行对冲了结。已知每手小麦合约为5000蒲式耳,则该投资者盈亏情况是（）美元。A.亏损250B.盈利1500C.亏损1250D.盈利1250

59、贴现率的特点有（）。Ⅰ.银行贴现率使用贴现值作为面值而不是购买价格的一部分Ⅱ.按照银行惯例，计算时采用360天作为一年的总天数而不是365天Ⅲ.在银行钻现率的计算中，暗含的假设是采用单利形式而不是复利Ⅳ.在银行钻现率的计算中，暗含的假设是采用复利形式而不是单利A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

60、平稳时间序列的（）统计特征不会随着时间的变化而变化。Ⅰ.数值Ⅱ.均值Ⅲ.方差Ⅳ.协方差A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

61、认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期的理论是（）。Ⅰ.无偏预期理论Ⅱ.市场分割理论Ⅲ.流动性偏好理论Ⅳ.市场预期理论A.Ⅰ.ⅣB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅡD.Ⅱ.Ⅲ

62、下列关于减少税收对经济的影响说法正确的是（）。Ⅰ.可以增加投资需求和消费支出，从而拉动社会总需求Ⅱ.使企业扩大把规摸Ⅲ.企业利润增加，促使股票价格上涨Ⅳ.企业经营环境改善，盈利能力増强，降低了还本付息风险，债券价格也将上扬A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

63、某产品市场的需求曲线为Q＝1000－10P，成本函数为C＝40Q，下列说法正确的有（）。①若该产品由一个垄断厂商生产，则利润最大化是产量是300②在垄断条件下，社会福利的净损失是5000③若该产品由一个垄断厂商生产，则厂商最大利润为9000④若要实现帕累托最优，相应的产量是600，价格是40A.①②B.②③④C.③④D.①③④

64、基金绩效评估指标和方法有（）。Ⅰ.风险调整收益Ⅱ.择时/股能力Ⅲ.业绩归因分析Ⅳ.业绩持续性Ⅴ.Fama的业绩分解A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

65、研究报告质量审核应当涵盖的内容包括（）。Ⅰ．信息处理Ⅱ．分析逻辑Ⅲ．研究结论Ⅳ．投资策略A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

66、公司财务比率分析包括()。Ⅰ．长期偿债能力分析Ⅱ．现金流量分析Ⅲ．营运能力分析Ⅳ．盈利能力分析A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

67、根据投资决策的灵活性不同，证券投资策略可分为（）。Ⅰ．主动型策略Ⅱ．被动型策略Ⅲ．战略性策略Ⅳ．战术性策略A.Ⅰ、ⅡB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

68、考察如下经济结构:消费C=0.8(Y-T)，投资I=20-0.4i(i为利率)，政府支出G=10，税收T=20，货币供给Ms=50，货币需求Md=(0.5Y-i)P,则下列结论正确的有()。Ⅰ.IS曲线为Y=70-2iⅡ.若P=2，LM曲线为Y=50+2iⅢ.若P=2,则均衡利率i=5Ⅳ.若P=2.5，则总需求Y=40A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

69、证券研究报告合规审查应当涵盖()。Ⅰ．人员资质Ⅱ．信息来源Ⅲ．风险提示Ⅳ．交易类型A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ

70、关于现金流量的含义，下列说法中不正确的有（）。Ⅰ.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量Ⅱ.如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量大于股利现金流量Ⅲ.实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量Ⅳ.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分A.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

71、关于技术分析方法中的楔形形态，正确的表述是（）。A.楔形形态是看跌的形态B.楔形形态形成的过程中,成交是的变化是无规则的C.楔形形态一股被视为特殊的反转形态D.楔形形态偶尔会出现在顶部或底部而作为反转形态

72、关于行业增长横向比较，以下说法中正确的有（）。①是指利用行业的历史数据分析过去的增长情况，并据此预测未来的发展趋势②可以确定该行业是否属于周期性行业③计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占的比重，可以判断该行业是否增长型行业④比较该行业的年增长率与国民生产总值国内生产总值的年增长率，可以判断该行业是否增长型行业A.①②③B.①②④C.②④D.②③④

73、央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（）。A.商业银行体系创造派生存款的能力上升B.商业银行可用资金减少C.证券市场价格下跌D.货币乘数变大

74、下列关于亚洲证券分析师联合会的说法，正确的是（）。①秘书处设立在日本②注册地在澳大利亚③最高决策机构是会员大会④发起者为澳大利亚中国香港日本的证券分析师协会A.①②③④B.①②③C.①③④D.①②④

75、采用重置成本法对资产进行评估的理论依据是（）。①资产的价值取决于资产的成本②资产的价值是一个变量③资产的价值不是一个变量④资产的价值取决于市场的成本A.①②③B.①②C.②④D.①②③④

76、假定某公司在未来短期支付的股息为8元.必要收益率为10%，目前股票的价格为65元.则下列说法正确的是（）。Ⅰ.应该买入该股票Ⅱ.该股票被高估了Ⅲ.每股股票净现值等于15元Ⅳ.公司股票的价值为80元A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

77、根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为（）。Ⅰ.跨月套利Ⅱ.蝶式套利Ⅲ.牛市套利Ⅳ.熊市市套利A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

78、PP①向CP①的传导途径有（）。①原材料→生产资料→生活资料②原材料→半成品→生产资料→生活资料③农业生产资料→农产品→食品④农产品→食品A.①②④B.①③C.②③④D.①④

79、需求量的变化指在其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。下列关于需求量的说法，正确的是()。A.需求量的变化受相关商品的价格变动的影响B.在几何图形中，需求量的变化表现为商品的价格需求数量组合点沿着同一条既定的需求曲线的运动C.在其他条件不变时，消费者对商品价格预期的变动会带来需求量的变化D.需求量的变化受消费者收入水平变动的影响

80、可贷资金的供给曲线（）倾斜，而可贷资金的需求曲线（）倾斜。Ⅰ.向左上方Ⅱ.向右上方Ⅲ.向左下方Ⅳ.向右下方A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

81、行业分析的主要任务有（）。Ⅰ.解释行业本身所处的发展阶段及在其国民经济中的地位Ⅱ.分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度Ⅲ.预测并引导行业的未来发展趋势Ⅳ.公司行业地位分析A.I、II、Ⅲ、ⅣB.II、ⅣC.I、II、ⅢD.I、Ⅲ

82、下列关于主权债务的各项表述中，正确的有（）。①在中国，中央财政债务依存度指标较全国债务依存度更具现实意义②国债负担率反映了整个国民经济对国债的承受能力③当一国偿债率超过20%时，说明该国外债还本付息负担过重，有可能发生债务危机④欧盟《马斯特里赫特务条约》规定的赤字率上限为5%A.①③B.①②C.②③④D.①②③④

83、下列关于三角形形态的表述，正确的有（）。Ⅰ.在上升趋势中出现上升三角形，股价的突破方向一般是向上的Ⅱ.三角形形态分为上升三角形和下降三角形两种形态Ⅲ.三角形形态一般没有测算股价涨跌幅度的功能Ⅳ.下降三角形形态一般是持续整理形态A.Ⅰ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

84、积极的财政政策对证券市场的影响包括（）。Ⅰ.增加财政补贴Ⅱ.减少国债发行Ⅲ.减少转移支付Ⅳ.扩大财政支出，加大赤字A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

85、3月份，大豆现货的价格为650美分/蒲式耳。某经销商需要在6月份购买大豆，为防止价格上涨,以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格为700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看涨期权。到6月份，大豆现货价格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期货价格下跌至550美分/蒲式耳。则该经销商应当（）。A.执行该看涨期权，并买进大豆期货B.放弃执行该看涨期权，并买进大豆现货C.执行该看涨期权，并买进大豆现货D.放弃执行该看涨期权，并买进大豆期货

86、（）是考察公司短期偿债能力的关键。A.营业能力B.变现能力C.盈利能力D.投资收益能力

87、下列关于证券公司、证券分析师提供服务的说法正确的是（）。Ⅰ.证券公司、证券投资咨询机构可以做出替投资者承担投资风险的书面或口头承诺Ⅱ.证券分析师应对其注明的证券研究报告的内容和观点负责Ⅲ.证券研究报告中对证券及证券相关产品提出投资评级的，应当披露所使用的投资评级分类及其含义Ⅳ.研究报告工作底稿不需纳入发布证券研究报告相关业务档案予以保存和管理A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

88、白噪声过程需满足的条件有（）。Ⅰ.均值为0Ⅱ.方差为不变的常数Ⅲ.异序列不存在相关性Ⅳ.随机变量是持续型A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

89、法玛依据时间维度,把信息划分为（）①当前信息②历史信息③公开可得信息④内部信息A.①②③B.①②③④C.②②①④D.③④

90、技术进步对行业的影响是巨大的，它往往催生了一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。如（）。①电灯的出现极大地消减了对煤油灯的需求②蒸汽动力行业则被电力行业逐渐取代③喷气式飞机代替了螺旋浆飞机④大规模集成电路计算机则取代了一般的电子计算机A.①②③B.①②③④C.②③④D.①③④

91、我国中央银行根据流动性的大小将货币供应量划分为()。Ⅰ．流动中现金Ⅱ．狭义货币供应量Ⅲ．广义货币供应量Ⅳ．准货币A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

92、在其他债券要素不变的情况下，如果一种债券的价格下降，其到期收益率必然（）。A.下降B.上升C.不变D.不确定

93、对于未来量化投资发展的说法正确的是（）。Ⅰ.量化投资将成为主流的交易方式Ⅱ.量化投资的设计理念逐渐统一化Ⅲ.量化投资将成为金融机构争夺客户资源的主要工具Ⅳ.各种是化投资的平台将不断涌现Ⅴ.是化投资更新换代的速度将日益加速A.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅤC.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

94、根据有关规定，证券投资分析师应当履行的职业责任包括了（）。Ⅰ.证券分析师应当将投资建议中所使用的原始信息资料妥善保存Ⅱ.证券分析师应积极参与投资者教育活动Ⅲ.证券分析师不可以根据投资人不同投资目的，推荐不同的投资组合Ⅳ.证券分析师应当在预测或建议的表述中将客观事实与主观判断严格区分A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅳ

95、下列属于国民经济总体指标的有（）。Ⅰ国内生产总值Ⅱ通货膨胀率Ⅲ失业率Ⅳ宏观经济运行指标PMIA.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

96、算法交易又被称为()。Ⅰ．自动交易Ⅱ．黑盒交易Ⅲ．机器交易Ⅳ．固定交易A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

97、下列属于交易型策略的有（）.Ⅰ.均值一回归策略Ⅱ.趋势策略Ⅲ.成对交易策略Ⅳ.惯性策略A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅲ.Ⅳ

98、证券研究报告的发布流程通常包括以下主要环节（）。①选题②撰写③质量控制、合规审查④发布A.①③④B.①②④C.③④D.①②③④

99、在半强式有效市场中，下列描述错误的有（）。Ⅰ技术分析无助于判断股价走势Ⅱ小公司股票比大公司股票能持续性产生更高的风险Ⅲ低市盈率股票能够长期获得正的超常收益率Ⅳ大部分投资者能获取超额收益A.Ⅰ、ⅡB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

100、把权证分为认购权证和认沽权证，是从（）角度分类的。A.结算方式B.基础资产C.持有人权利D.发行人

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：Ⅳ项属于企业盈利能力指标。

2、答案：A本题解析：股利贴现模型的步骤有零增长模型、二段增长模型、三段增长模型、多段增长模型和不变增长模型。

3、答案：D本题解析：债券的利率期段结构的理论主要有市场分割理论、市场预期理论和流动性偏好理论。

4、答案：D本题解析：根据服务对象的不同，证券投资咨询业务可以分为三类：①面向公众的投资咨询业务；②为签订咨询服务合同的特定对象提供的证券投资咨询业务；③为本公司投资管理部门、投资银行部门提供的投资咨询服务。

5、答案：A本题解析：此题考登对“常住居民”的理解。

6、答案：B本题解析：完全竞争是一个理论上的假设，该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。

7、答案：A本题解析：

8、答案：C本题解析：根据不变增长模型.股票的内在价值==2*（1+3%）/（5%—3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33.

9、答案：D本题解析：速动比率是变现能力分析指标。

10、答案：D本题解析：税收乘数＝﹣边际消费倾向/（1-边际消费倾向）=-0．2／（1-0．2）=-0．25，投资乘数=政府支出乘数=1/（1-边际消费倾向）=1／（1-0．2）=4.25。

11、答案：C本题解析：量化投资技术在选股上的应用，主要方式包括基本面选股，多因素选股，动量反向选股。

12、答案：C本题解析：资本市场线是在均值标准差平面上，所有的有效组合恰好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，如图所示。

13、答案：B本题解析：投资于风险资产的金额=2*（100-80）=40万元，其余的60万元投资于无风险资产，若风险资产的价格下跌25%，则其市值变为40*（1-25%）=30万元，无风险资产价格不变，则总资产变为60+30=90万元，此时投资于风险资产的金额相应地调整为2*（90-80）=20万元。

14、答案：D本题解析：在证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。

15、答案：D本题解析：货币政策的调控作用突出表现在以下几点：（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。（3）调节国民收入中消费与储蓄的比例。（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。

16、答案：A本题解析：考察买进看涨期权的损益。

17、答案：B本题解析：中央银行提高再贴现率，货币供应量减少；中央银行在公开市场上买入有价证券，证券价格将上涨。

18、答案：C本题解析：销售净利率是盈利能力指标。

19、答案：D本题解析：alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组合产品，卖出指数期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货，并且预测大盘会下跌，所以在期货市场应该卖空。期货头寸为：合约份数=(现货总价值／单位期货合约价值)×β=[10000000／(300×5000)]×5.2=8。

20、答案：C本题解析：内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。同时，内部收益率实际上是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。

21、答案：A本题解析：宏观分析信息包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。

22、答案：C本题解析：考查资产负债率的相关内容。

23、答案：C本题解析：

24、答案：B本题解析：资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。

25、答案：A本题解析：现金流量表主要分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。

26、答案：D本题解析：财务报表的比较分析方法包括单个年度的财务比率分折、对公司不同时期的财务报表比较分忻和与同行业其他公司之间比较分析。

27、答案：B本题解析：财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。扩张性财政政策将刺激经济发展，证券市场则将走强。紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱。中性财政政策对实体经济及证券市场的影响很微小。

28、答案：A本题解析：套期保值者，是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖某种标的物（实物商品或者金融商品）的临时替代物；对其现在买进（或已拥有、将拥有）准备以后出售的某种标的物或对将来要买进的某种标的物价格进行保险的个人或企业。商品期货的套期保值者是生产商、加工商、经营商等。

29、答案：D本题解析：除①②③④四项外，规范投资分析师参与投资银行项目行为的措施还包括：①分析师不能参与投资银行项目投标等招揽活动；②禁止投资分析师直接或间接参加投资银行服务交易相关的路演活动，或者在投资银行部门人员在场的情况下与当前或潜在投资银行客户进行交流；③禁止投资银行人员直接或间接指导投资分析师参与投资银行服务营销或客户招揽活动，或者指导分析师与投资银行客户进行交流。

30、答案：D本题解析：跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利（多头套利）和熊市套利（空头套利）。做牛市套利的投资者看多近期股市，认为较近交割期的股指期货合约的涨幅将大于较远交割期合约。从价值判断的角度看，牛市套利认为近期股指期货的价格应高于当前近期股指期货的交易价格，当前近期股指期货的价格被低估。因此，做牛市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。反之，熊市套利者看空股市，认为近期合约的跌幅将大于远期合约。在这种情况下，近期股指期货合约当前的交易价格被高估，做熊市套利的投资者将卖出近期股指期货，并同时买入远期股指期货。Ⅱ属于跨市场套利，Ⅳ属于期现套利。

31、答案：B本题解析：套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为。希望价差在预期的时间内能够沿着自己设想的轨迹达到合理的状态。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。

32、答案：A本题解析：一般而言，企业的经理人员应该具备如下素质：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。

33、答案：B本题解析：收益额必须是评估资产直接形成的，而不是由评估资产直接形成的收益分离出来的。故Ⅲ项错误。

34、答案：D本题解析：①项对应的是大阳线实体：②项对应的是大阴线实体；③项对应的是有上下影线的阳线和阴线；④项对应的是十字星形态的K线。

35、答案：C本题解析：货币供给是相时于货币需求而言的，它是指货币供给主体即一国或者货币区的银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求的过程。

36、答案：D本题解析：套期保值和期现套利的区别主要表现为：①交易目的不同。套利是在承担较小风险的同时，赚取较为稳定的价差收益，套期保值不以盈利为目的。②交易依据不同。套利是利用期货与现货之间的价格不合理偏差，而套期保值依据期货市场和现货市场价格变动的一致性。③承担风险的意愿不同。套利主动承担风险，而套期保值是为了规避风险。

37、答案：B本题解析：景气指数是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体或某一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标。行业景气指数是将能综合反映行业的各种指标进行加权编制而成的能够反映行业变动趋势的一种综合指数。

38、答案：C本题解析：需求价格弹性和总销售收入的关系有：①如果需求价格弹性系数小于1,价格上升会使销售收入増加；②如果需求价格弹性系数大于1那么价格上升会使销售减少，价格下降会使销售收入增加；③如果需求价格弹性系数等于1,那么价格变动不会引起销售收入变动。

39、答案：C本题解析：该股票的价值为：V=D.*（l+g）/（k-g）=1.8*（1+5%）/（11%-5%）=31.5元.

40、答案：B本题解析：Ⅲ项，在强式有效市场中，由于所有信息均反映在证券价格上，投资者不可能获得超额收益。但在弱式有效市场中，投资者可以利用当期公开值息和内幕信息获得超额收益。

41、答案：D本题解析：反转突破形态描述了趋势方向的反转。是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有肩形式、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态，喇叭形以及V形反转形态等多种形态。其中，三重顶（成）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形成的变形

42、答案：D本题解析：①项，一字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价＝最高价时出现；②项，T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最高价时出现；③项，十字形K线，当开盘价＝收盘价时出现；④项，倒T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价时出现。

43、答案：C本题解析：考查股权分置改革的意义。

44、答案：A本题解析：长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

45、答案：B本题解析：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。

46、答案：C本题解析：迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。根据波特五力模型，企业获得成本优势的途径主要包括经济规模、技术创新和原材料的垄断。

47、答案：C本题解析：利润表主要反映的内容包括构成营业收入、营业利润、利润总额的各项要素、每股收益、其他综合收益和综合收益总额。

48、答案：B本题解析：Ⅰ项，从事发布证券研究报告业务的相关人员，不得同时从事证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务；Ⅱ项，从防范利益冲突和内幕交易出发，发布证券研究报告业务应当与证券承销保荐、财务顾问业务实现信息隔离；Ⅲ项，由于与上市公司有关的财务顾问业务活动涉及重大非公开信息和内幕信息，从防范内幕交易和利益冲突出发，财务顾问业务与证券投资顾问业务应当严格隔离；Ⅳ项，证券投资顾问应当与证券承销保荐业务严格隔离，防止证券投资顾问人员滥用证券承销保荐业务所涉及的重大非公开信息。

49、答案：A本题解析：营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

50、答案：B本题解析：依据《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》,制定规定的第二条本规定所称发在证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或相关影响因素进行分折,形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告,并向客户发布的行为。证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分折报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。

51、答案：D本题解析：此题考察正向市场的定义。

52、答案：C本题解析：对机构客户的服务主要采取“研究报告+机构客户销售+交易通道”的模式。可以方便地为客户提供综合的一站式服务，但需要合理区分客户支付的研究服务报酬和交易通道服务报酬，使客户明白消费并明确责任，规范行为，保护投资者权益。

53、答案：B本题解析：自然总体中的个体通常都具有多种属性,我们把个体所具有某种共同那个属性的数值的整体称为一个测量总体。如果统计总体中的包括的单位数量有限的,则称为有限总体；如果一个统计总体中包括的单位数可以是无限的，称为无限总体。

54、答案：A本题解析：题中四个选项均是对弱有效、半强有效与强有效市场的正确描述。

55、答案：B本题解析：7月1日建仓时的价值:4520-4420=100（元/吨）；持有一段时间后，Ⅰ项的价差:4600-480=120（元/吨）；Ⅱ项的价差:4480-4380=100（元/吨）；Ⅲ项的价差:4450-4450=0（元/吨）；Ⅳ项的价差:4480-4400=80（元/吨）.

56、答案：A本题解析：经济周期是一个连续不断的过程.在某个时期产出、价格、利率、就业不断上升直至某个高费峰—繁荣，之后可能是经济的衰退，产出、产品销售、利率、就业率开始下降，直至某个低谷一一箫条.接下来是经济重新复苏，价格上涨，利率上升，就业增加，产出增加，进入一个新的经济周期。

57、答案：D本题解析：技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。

58、答案：D本题解析：对于9月份的看涨期权，卖出价为0.25,买入价为0.30,因此亏损0.30－0.25=0.05（美元/蒲式耳）。对于12月份的看涨期权，买入价是0.50,卖出价为0.80,因此盈0.80-0.50=0.30（美元/蒲式耳）。总计盈利0.30-0.05=0.25（美元/蒲式耳）。每手小麦合约是5000蒲式耳,因此，总盈利为：0.25*5000=1250（美元）。

59、答案：C本题解析：在银行贴现率的计算中，暗含的假设是采用单利形式而不里复利，所以Ⅳ错。

60、答案：C本题解析：时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不同时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。

61、答案：A本题解析：市场预期理论又称无偏预期理论。

62、答案：D本题解析：考查减少税收对证券市场的影响。以上的结论均是正确的。

63、答案：D本题解析：①③两项，垄断厂商进行生产决策的条件为MR＝MC，由于TR＝PQ＝100Q－01Q2，所以MR＝100－02Q，MC＝40，进而解得Q＝300，P＝70，利润最大为9000；④项，价格等于边际成本时实现帕累托最优，P＝40，Q＝600；②项，垄断条件下消费者剩余为：300×30/2＝4500，帕累托最优下消费者剩余为：600×60/2＝18000，消费者剩余减少18000－4500＝13500，垄断利润增加9000，所以社会福利的净损失为：13500－9000＝4500。

64、答案：D本题解析：略

65、答案：D本题解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第十六条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的质量控制机制，明确质量审核程序和审核人员职责，加强质量审核管理。质量审核应当涵盖信息处理、分析逻辑、研究结论等内容，重点关注研究方法和研究结论的专业性和审慎性。

66、答案：D本题解析：比率分析涉及公司管理的各个方面，比率指标也特别多，大致可归为以下几大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析等。

67、答案：A本题解析：证券投资策略根据投资决策的灵活性不同，分为主动型策略与被动型策略。证券分析师胜任能力考试

68、答案：C本题解析：Y=C+I+G=0.8（Y-T）+20-0.4i+10，Y=70-2i。若P=2，（0.5Y-i）*2=50，Y=50+2i。50+2i=70-2i，i=5。

69、答案：B本题解析：根据《发布证券研究报告执业规范》第十七条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。

70、答案：C本题解析：如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，因此，选项Ⅱ的说法不正确，实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量，因此，选项Ⅲ的说法不正确。

71、答案：D本题解析：与旗形和三角形稍微不同的是，楔形偶尔也出现在预部或底部而作为反转形态。这种情况一定是发生在一个趋势经过了很长时间、接近于尾声的时侯。

72、答案：C本题解析：横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。纵向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。

73、答案：D本题解析：法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一。降低法定准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。

74、答案：B本题解析：亚洲证券分析师联合会前身是成立于1979年11月的亚洲证券分析师委员会，随着亚洲证券市场的发展，各地相继成立了证券分析师协会。发起者为澳大利亚、中国香港、日本及韩国的证券分析师协会，宗旨是通过亚太地区证券分析师协会之间的交流与合作，促进证券分析行业的发展，提高亚太地区投资机构的效益。其注册地在澳大利亚，秘书处设在日本东京，最高决策机构是会员大会，在会员大会闭会期间由执行委员会行使权力。

75、答案：B本题解析：本题考查采用重置成本法对资产进行评估的理论依据。采用重置成本法对资产进行评估的理论依据是：（1）资产的价值取决于资产的成本。资产的原始成本越高，资产的原始价值越大，反之则小，两者在质和量的内涵上是一致的。（2）资产的价值是一个变量。

76、答案：C本题解析：内部收益率为8/65=12%，大于必要收益率，所以该股票被低估了应该买入该股票；公司股票的价值为8/0.1=80，每股股票净现值等于80-65=15元。

77、答案：B本题解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

78、答案：B本题解析：PP①（生产者价格指数）向CP①（消费物价指数）的传导通常有