2022新兴产业领域重点产业链的发展态势分析

新兴产业领域重点产业链的发展态势分析新兴产业领域重点产业链的发展态势分析超高清视频产业链半导体产业链机器人产业链无人驾驶产业链光伏产业链基因检测产业链4 4目录CONTENTS 本期主题：新兴产业领域重点产业链的发展态势分析1一、研究背景 （一）相关概念 11（二）评估指标 3二、超高清视频产业链 （一）产业链关键环节梳理 44（二）产业链发展态势 5（三）重点企业发展情况 8三、半导体产业链 （一）产业链关键环节梳理 99（二）产业链发展情况 10（三）重点企业发展情况4 4目录CONTENTS 本期主题：新兴产业领域重点产业链的发展态势分析1一、研究背景 （一）相关概念 11（二）评估指标 3二、超高清视频产业链 （一）产业链关键环节梳理 44（二）产业链发展态势 5（三）重点企业发展情况 8三、半导体产业链 （一）产业链关键环节梳理 99（二）产业链发展情况 10（三）重点企业发展情况 13四、工业机器人产业链 （一）产业链关键环节梳理 1414（二）产业链发展情况 14（三）重点企业发展情况 17五、无人驾驶产业链 （一）产业链关键环节梳理 1818（二）产业链发展情况 18（三）重点企业发展情况 21六、光伏产业链 （一）产业链关键环节梳理 2121（二）产业链发展情况 23（三）重点企业发展情况 25七、基因检测产业链 （一）产业链关键环节梳理 2626（二）产业链发展情况 26（三）重点企业发展情况 29八、研究成果应用 五、无人驾驶产业链 （一）产业链关键环节梳理 1818（二）产业链发展情况 18（三）重点企业发展情况 21六、光伏产业链 （一）产业链关键环节梳理 2121（二）产业链发展情况 23（三）重点企业发展情况 25七、基因检测产业链 （一）产业链关键环节梳理 2626（二）产业链发展情况 26（三）重点企业发展情况 29八、研究成果应用 （一）引导企业进入产业链高附加值环节 3030（二）支持金融资本服务产业链发展 30（三）弥补产业链缺失环节 31新兴产业领域重点产业链的发展态势分析当今时代，全球经济竞争已从单一产品或单一企业竞争时代迈向产业链竞争时代。新兴产业领域企业能否向产业链中高端（高附加值）环节有效拓展，将成为未来能否持续获取竞争优势的关键。本研究旨在产业链梳理基础上，基于全球主要国家上市公司公开数据，分析产业链中具有更高附加值的环节及重点企业发展态势。生产流程等视角，对产业链进行研究。从产业关联视角，产业链是指产业之间存在的供需关系。杨公朴、夏大慰认为各产业依据前、后向的关联关系组成了产业链，而产业关联的实质就是产业相互之间的供给与需求、投入与产出的关系①。张耀辉认为产业链是自然资源不断从上游向下游产业转移到达消费终端的产业层次②。龚勤林认为产业新兴产业领域重点产业链的发展态势分析当今时代，全球经济竞争已从单一产品或单一企业竞争时代迈向产业链竞争时代。新兴产业领域企业能否向产业链中高端（高附加值）环节有效拓展，将成为未来能否持续获取竞争优势的关键。本研究旨在产业链梳理基础上，基于全球主要国家上市公司公开数据，分析产业链中具有更高附加值的环节及重点企业发展态势。生产流程等视角，对产业链进行研究。从产业关联视角，产业链是指产业之间存在的供需关系。杨公朴、夏大慰认为各产业依据前、后向的关联关系组成了产业链，而产业关联的实质就是产业相互之间的供给与需求、投入与产出的关系①。张耀辉认为产业链是自然资源不断从上游向下游产业转移到达消费终端的产业层次②。龚勤林认为产业链是产业部门间基于技术经济关一、研究背景（一）相关概念1、产业链相关概念国外学者鲜有在中观层面对产业链进行研究，多数研究是围绕价值链、供应链等微观层面。国内学者通常从产业关联、经济分工、联，依据特定的逻辑和时空布局形成的链条式关联形态③。从经济分工视角，产业链是产业内部的各个企业所形成的分工关系。周路明认为产业链是以产业内1部分工和供需关系为基础的产业生态图谱①。刘刚认为产业链是建立在价值链基础上的处于不同产业的企业之间的供给与需求关系②。蒋逸民认为产业链是一种不同节点企业间分工协作形成的制度安排③。从生产流程视角，产业链是从会生产力、促进社会文明起先导作用的技术群为基础形成的产业，是随着新科研成果和新兴技术发明应用而出现的新部门和行业。根据生命周期理论，新兴产业是指在技术突破、模式创新、社会需求变化等因素的推动下，形成的具有强大生命力、发展前景广阔、成长速度快的产业。许多国家都采用枚举法对新兴产业进行界定，如美国将计算机和通信技术、生物技术、航空航天技术、新材料技术等十项高新技术界定为新兴产业的范畴。新兴产业通常具有以下特征：一是动态性。新兴产业是一个相对的、动态的概念，其存在和发展是动态而非静止的，随着时间推移和形势发展，新兴产业的内容及其重点领域将会出现新的调整和新的变化。二是战略性。新兴产业通常是各国相互竞争的焦点领域，其发展往往有利于提升国家竞争力，并且原料、中间品到最终产品的价值增部分工和供需关系为基础的产业生态图谱①。刘刚认为产业链是建立在价值链基础上的处于不同产业的企业之间的供给与需求关系②。蒋逸民认为产业链是一种不同节点企业间分工协作形成的制度安排③。从生产流程视角，产业链是从会生产力、促进社会文明起先导作用的技术群为基础形成的产业，是随着新科研成果和新兴技术发明应用而出现的新部门和行业。根据生命周期理论，新兴产业是指在技术突破、模式创新、社会需求变化等因素的推动下，形成的具有强大生命力、发展前景广阔、成长速度快的产业。许多国家都采用枚举法对新兴产业进行界定，如美国将计算机和通信技术、生物技术、航空航天技术、新材料技术等十项高新技术界定为新兴产业的范畴。新兴产业通常具有以下特征：一是动态性。新兴产业是一个相对的、动态的概念，其存在和发展是动态而非静止的，随着时间推移和形势发展，新兴产业的内容及其重点领域将会出现新的调整和新的变化。二是战略性。新兴产业通常是各国相互竞争的焦点领域，其发展往往有利于提升国家竞争力，并且原料、中间品到最终产品的价值增值链条。郁义鸿认为产业链是指自然资源通过若干环节的生产加工成为终端产品所构成的生产链条④。汪先永等认为产业链是在生产商品或提供服务的过程中增加价值的一系列相互作用、彼此联系的基本活动的集合⑤。本研究的产业链划分基于企业关联和生产流程视角，即从企业供需关系角度划分产业链。2、新兴产业相关概念新兴产业的概念至今未有公认且严格的定义，通常认为新兴产业是以处于科学技术前沿的对发展社五是风险性。新兴产业是新形成或是在已有产业的基础之上通过创新融合形成的产业，这意味着新兴产业的发展仍处于起步阶段，技术路径尚不成熟且具有不确定性，新消费需求也处于不断变化之中。（二）评估指标基于全球主要国家上市公司数据，对重点产业链环节的企业发展情况进行系统评估和分析。从盈利能力（b1）、营运效率（b2）、风险水平（b3）、增长速度（b4）方面选取了五个二级指标。能为经济社会长期健康发展提供必要的产业基础。三是成长性。新兴产业一般处于产业的成长期，具有巨大的市场潜力，产业的成长速度高于全行业平均增速，成长过程往往呈现非线性的增长态势，容易产生极具创新活力的独角兽企业。是复杂性。新兴产业的产业界定和发展较为复杂，随着社会分工的日益细化，产业间的相互融合、交流日趋深入，许多新兴产业本身就是横跨多个产业部门，使产业间的界限变得模糊，产业边界难以划清。表2-1新兴产业成长评估指标体系盈利能力（b1五是风险性。新兴产业是新形成或是在已有产业的基础之上通过创新融合形成的产业，这意味着新兴产业的发展仍处于起步阶段，技术路径尚不成熟且具有不确定性，新消费需求也处于不断变化之中。（二）评估指标基于全球主要国家上市公司数据，对重点产业链环节的企业发展情况进行系统评估和分析。从盈利能力（b1）、营运效率（b2）、风险水平（b3）、增长速度（b4）方面选取了五个二级指标。能为经济社会长期健康发展提供必要的产业基础。三是成长性。新兴产业一般处于产业的成长期，具有巨大的市场潜力，产业的成长速度高于全行业平均增速，成长过程往往呈现非线性的增长态势，容易产生极具创新活力的独角兽企业。是复杂性。新兴产业的产业界定和发展较为复杂，随着社会分工的日益细化，产业间的相互融合、交流日趋深入，许多新兴产业本身就是横跨多个产业部门，使产业间的界限变得模糊，产业边界难以划清。表2-1新兴产业成长评估指标体系盈利能力（b1）：用于反映企业获利能力的指标。销售毛利率（a1）反映了某产品经过企业生产转换后的增值部分，增值部分如果的越多，毛利率也就越大。增长速度（b1）：用于反映企业增长能力方面的指标。营业收入同比增长率（a2）反映企业收入状期 3一级指标二级指标计算方法盈利能力（b1）销售毛利率（a1）(营业收入-营业成本)／营业收入*100%增长速度（b1）营业收入同比增长率（a2）(本期-上年同期营业收入)/上年同期营业收入*100%营业利润同比增长率（a3）(本期-上年同期营业利润)/上年同期营业利润*100%营运效率（b3）总资产周转率（a4）营业收入／[(期初资产总计+期末资产总计)／2]风险水平（b4）净负债率（a5）(带息债务-现金及现金等价物)/所有者权益况和发展能力，a2值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。货币资金后对所有者权益的比例。二、超高清视频产业链营业利润同比增长率（a3）反映企业营业利润的增减变动情况，a3值越高，表明企业百元商品销售额提（一）产业链关键环节梳理超高清视频产业链条长、涉及面广，主要有关键部件、传输、终端设备、内容制作及应用等环节。涵盖液晶面板、镜头、光学元件、应用处理器、图形处理器、CMOS图像传感器、视频处理芯片、显示驱动芯片、存储芯片、视频生产设备、互联网传输设备、有线电视传输设备、终端设备-高清电视、终端设备-高清商显、虚拟/增强现实、机顶盒等。我国企业所涉及的超高清视频产业链条比较全面，以液晶面板、光学元件、传输设备、视频生产设备等环节居多。美国、韩国等企业主要涉及互联网传输、存储芯片等环节。供的营业利润增速越高，企业的盈利能力增长越快。营运效率（b3）：用于反映企业在外部市场环境的约束下，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用大小的指标。总资产周转率（a4）是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，a4值越高，表明企业总资产周转速度越快，销况和发展能力，a2值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。货币资金后对所有者权益的比例。二、超高清视频产业链营业利润同比增长率（a3）反映企业营业利润的增减变动情况，a3值越高，表明企业百元商品销售额提（一）产业链关键环节梳理超高清视频产业链条长、涉及面广，主要有关键部件、传输、终端设备、内容制作及应用等环节。涵盖液晶面板、镜头、光学元件、应用处理器、图形处理器、CMOS图像传感器、视频处理芯片、显示驱动芯片、存储芯片、视频生产设备、互联网传输设备、有线电视传输设备、终端设备-高清电视、终端设备-高清商显、虚拟/增强现实、机顶盒等。我国企业所涉及的超高清视频产业链条比较全面，以液晶面板、光学元件、传输设备、视频生产设备等环节居多。美国、韩国等企业主要涉及互联网传输、存储芯片等环节。供的营业利润增速越高，企业的盈利能力增长越快。营运效率（b3）：用于反映企业在外部市场环境的约束下，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用大小的指标。总资产周转率（a4）是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，a4值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。风险水平（b4）：反映企业的债务承受程度，企业的偿债能力是企业能否健康发展的关键。净负债率（a5）是指企业的有息负债减去表1超高清视频产业链环节与重点上市企业4期4地位产业链环节重点上市企业（全球）上游液晶面板京东方A、三星电子、深天马A镜头大立光、联创电子、舜宇光学、玉晶光光学元件凤凰光学、欧菲光、水晶光电、中光学应用处理器高通公司、晶晨股份、联发科、全志科技图形处理器超威半导体、景嘉微、英伟达CMOS图像传感器安森美半导体、三星电子、索尼、韦尔股份注：根据wind数据整理（二）产业链发展态势从盈利能力看，近三年来，超高清视频产业链的平均销售毛利率稳步提升，下游应用及芯片等核心零部件环节的毛利水平较高。2018年超高清视频产业链上市企业的平均销售毛利率为35.4%，比上一年提高了0.2个百分点。其中，虚拟/增强现实、图形处理器、存储芯片环节呈现出较高的盈利能力，平均销售毛利率分别为61.9%、58.4%和512清电视、光学元件环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为7.5%、16%和18.2%。图1超高清视频产业链各环节销售毛利率情况（2018年）期 5上游视频处理芯片安霸、北京君正、德州仪器、恩智浦半导体、富瀚微、国科微显示驱动芯片联咏、奇景光电、瑞鼎、圣邦股份、中颖电子存储芯片海力士、美光科技、三星电子、兆易创新中游视频生产设备大华股份、海康威视、捷成股份互联网传输设备爱立信、思科、中兴通讯有线电视传输设备东研科技、万隆光电、亿通科技注：根据wind数据整理（二）产业链发展态势从盈利能力看，近三年来，超高清视频产业链的平均销售毛利率稳步提升，下游应用及芯片等核心零部件环节的毛利水平较高。2018年超高清视频产业链上市企业的平均销售毛利率为35.4%，比上一年提高了0.2个百分点。其中，虚拟/增强现实、图形处理器、存储芯片环节呈现出较高的盈利能力，平均销售毛利率分别为61.9%、58.4%和512清电视、光学元件环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为7.5%、16%和18.2%。图1超高清视频产业链各环节销售毛利率情况（2018年）期 5上游视频处理芯片安霸、北京君正、德州仪器、恩智浦半导体、富瀚微、国科微显示驱动芯片联咏、奇景光电、瑞鼎、圣邦股份、中颖电子存储芯片海力士、美光科技、三星电子、兆易创新中游视频生产设备大华股份、海康威视、捷成股份互联网传输设备爱立信、思科、中兴通讯有线电视传输设备东研科技、万隆光电、亿通科技下游终端设备-高清电视TCL集团、创维集团、海信电器公司终端设备-高清商显利亚德、洲明科技虚拟/增强现实Facebook、索尼机顶盒创维数字、金亚科技、四川九洲、银河电子从增长速度看，超高清视频端设备-高清商显、图形处理器、产业链的平均营收增速呈现快速下存储芯片等环节的营收增速较快，滑态势，平均利润增速已呈负增分别为34.1%、24.4%和24%。有线电视传输设备、机顶盒、互联网传输设备等环节营收增速较低，分别为-28%、-5.3%和-5.3%。从利润看，全行业上市企业的平均利润增速呈负增长态势，仅为-20.9%。长。收入方面，2018年超高清视频产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为9.8%，而上一年收入同比增长率为17.7%，表明超高清视频产业收入增速呈放缓态势。终图2超高清视频产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，超高清视频产业链的总资产周转率总体呈现下滑态势。2018年，超高清视频产业链上市企业的平均总资产周转率为072，比上一年下降了0从增长速度看，超高清视频端设备-高清商显、图形处理器、产业链的平均营收增速呈现快速下存储芯片等环节的营收增速较快，滑态势，平均利润增速已呈负增分别为34.1%、24.4%和24%。有线电视传输设备、机顶盒、互联网传输设备等环节营收增速较低，分别为-28%、-5.3%和-5.3%。从利润看，全行业上市企业的平均利润增速呈负增长态势，仅为-20.9%。长。收入方面，2018年超高清视频产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为9.8%，而上一年收入同比增长率为17.7%，表明超高清视频产业收入增速呈放缓态势。终图2超高清视频产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，超高清视频产业链的总资产周转率总体呈现下滑态势。2018年，超高清视频产业链上市企业的平均总资产周转率为072，比上一年下降了004。其中，显示驱动芯片、光学元件、终端设备-高清电视环节呈现出较高的资产周转效率。有线电视传输设备、视频处理芯片、机顶盒等环节的资产周转效率相对较弱。4期6图3超高清视频产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，超高清视频产业链的平均净负债率有所提升。2018年超高清视频产业链上市企业的平均净负债率为0.12，而2017仅为-0.06。其中，应用处理器、终端设备-高清电视、液晶面板环节净负债率较高，分别达到0.93、0.39和0.38，意味着这些环节更多依赖借贷进行资本运作，具有较高的风险。图4超高清视频产业链各环节净负债率情况（2018年）图3超高清视频产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，超高清视频产业链的平均净负债率有所提升。2018年超高清视频产业链上市企业的平均净负债率为0.12，而2017仅为-0.06。其中，应用处理器、终端设备-高清电视、液晶面板环节净负债率较高，分别达到0.93、0.39和0.38，意味着这些环节更多依赖借贷进行资本运作，具有较高的风险。图4超高清视频产业链各环节净负债率情况（2018年）期 7（三）重点企业发展情况表22018年超高清视频产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业4期8产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地液晶面板三星电子45.7韩国京东方A19.7中国镜头大立光68.8中国台湾地区玉晶光38.7中国台湾地区光学元件水晶光电27.4中国中光学20.5中国应用处理器高通公司(QUALCOMM)54.9美国联发科38.5中国台湾地区图形处理器景嘉微76.1中国英伟达(NVIDIA)61.2美国CMOS图像传感器三星电子45.7韩国索尼40.6日本视频处理芯片德州仪器65.1美国安霸60.7美国显示驱动芯片圣邦股份45.6中国中颖电子43.7中国存储芯片SKHYNIX62.5韩国美光科技58.9美国视频生产设备海康威视44.4中国大华股份36.6中国互联网传输设备思科(CISCOSYSTEMS)62.0美国爱立信32.3瑞典有线电视传输设备万隆光电26.1中国亿通科技19.9中国终端设备-高清电视TCL集团17.8中国海信电器公司14.2中国虚拟现实FACEBOOK83.2美国索尼40.6日本机顶盒银河电子29.7中国四川九洲18.8中国（三）重点企业发展情况表22018年超高清视频产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业4期8产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地液晶面板三星电子45.7韩国京东方A19.7中国镜头大立光68.8中国台湾地区玉晶光38.7中国台湾地区光学元件水晶光电27.4中国中光学20.5中国应用处理器高通公司(QUALCOMM)54.9美国联发科38.5中国台湾地区图形处理器景嘉微76.1中国英伟达(NVIDIA)61.2美国CMOS图像传感器三星电子45.7韩国索尼40.6日本视频处理芯片德州仪器65.1美国安霸60.7美国显示驱动芯片圣邦股份45.6中国中颖电子43.7中国存储芯片SKHYNIX62.5韩国美光科技58.9美国视频生产设备海康威视44.4中国大华股份36.6中国互联网传输设备思科(CISCOSYSTEMS)62.0美国爱立信32.3瑞典有线电视传输设备万隆光电26.1中国亿通科技19.9中国终端设备-高清电视TCL集团17.8中国海信电器公司14.2中国虚拟现实FACEBOOK83.2美国索尼40.6日本机顶盒银河电子29.7中国四川九洲18.8中国三、半导体产业链垫、抛光液、电子特种气体、封装材料、设计、制造、封测、检测设（一）产业链关键环节梳理半导体产业链主要有材料、设计、制造、封测及下游应用等环节。具体涵盖靶材、光掩膜基板、晶圆、光刻胶、显影液、CMP抛光备、工艺制造设备、处理器、应用处理器、图形处理器、视频处理芯片、显示驱动芯片、存储芯片、车用芯片等。表3半导体产业链环节与重点上市企业期 9地位产业链环节重点上市企业（全球）上游靶材JXTG、阿石创、光洋科、霍尼韦尔、江丰电子、威廉姆斯(WILLIAMS)光掩膜基板HOYA、东曹、福尼克斯、康宁公司(CORNING)、台积电、应用材料晶圆东芝、华虹半导体、台积电、小松制作所、信越化学工业、英特格光刻胶、显影液JSR、东京应化工业、晶瑞股份、日立化成工业、陶氏化学、信越化学工业、旭化成、住友化学CMP抛光垫、抛光液FUJIMI、鼎龙股份、富士胶卷控股、卡伯特微电子、日立化成工业电子特种气体大阳日酸、法国液空集团、杭氧股份、空气化工产品、南大光电封装材料宏昌电子、康强电子、日立化成工业、三环集团、深南电路、信越化学工业、兴森科技、住友化学中游IC设计博通(BROADCOM)、超威半导体、高通公司、联发科、迈威尔科技、紫光国微IC制造IBM、华微电子、力晶、联华电子、三星电子、台积电、中环股份、中芯国际IC封测艾马克技术、硅品、华天科技、京元电子、力成、菱生、日月光、长电科技检测设备京东方A、赛普拉斯半导体、芯原微电子、应用材料、长电科技工艺制造设备三、半导体产业链垫、抛光液、电子特种气体、封装材料、设计、制造、封测、检测设（一）产业链关键环节梳理半导体产业链主要有材料、设计、制造、封测及下游应用等环节。具体涵盖靶材、光掩膜基板、晶圆、光刻胶、显影液、CMP抛光备、工艺制造设备、处理器、应用处理器、图形处理器、视频处理芯片、显示驱动芯片、存储芯片、车用芯片等。表3半导体产业链环节与重点上市企业期 9地位产业链环节重点上市企业（全球）上游靶材JXTG、阿石创、光洋科、霍尼韦尔、江丰电子、威廉姆斯(WILLIAMS)光掩膜基板HOYA、东曹、福尼克斯、康宁公司(CORNING)、台积电、应用材料晶圆东芝、华虹半导体、台积电、小松制作所、信越化学工业、英特格光刻胶、显影液JSR、东京应化工业、晶瑞股份、日立化成工业、陶氏化学、信越化学工业、旭化成、住友化学CMP抛光垫、抛光液FUJIMI、鼎龙股份、富士胶卷控股、卡伯特微电子、日立化成工业电子特种气体大阳日酸、法国液空集团、杭氧股份、空气化工产品、南大光电封装材料宏昌电子、康强电子、日立化成工业、三环集团、深南电路、信越化学工业、兴森科技、住友化学中游IC设计博通(BROADCOM)、超威半导体、高通公司、联发科、迈威尔科技、紫光国微IC制造IBM、华微电子、力晶、联华电子、三星电子、台积电、中环股份、中芯国际IC封测艾马克技术、硅品、华天科技、京元电子、力成、菱生、日月光、长电科技检测设备京东方A、赛普拉斯半导体、芯原微电子、应用材料、长电科技工艺制造设备注：根据wind数据整理（二）产业链发展情况从盈利能力看，近三年来，半导体产业链的平均毛利率在35%-37%之间波动，2018年有所下滑。2018年半导体产业链上市企业的平均销售毛利率为36.6%，比上一年下降了0.4个百分点。其中，图形处理器、处理器、存储芯片环节呈现出较高的盈利能力，平均销售毛利率分别为58.4%、54.8%和51.2%。IC封测、封装材料、检测设备环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为15.7%、28.2%和28.5%。图5半导体产业链各环节销售毛利率情况（2018年）4期10下游处理器全志科技、赛灵思、英特尔(INTEL)应用处理器高通公司、晶晨股份、联发科图形处理器超威半导体、景嘉微、英伟达视频处理芯片安霸、北京君正、德州仪器、恩智浦半导体、富瀚微、国科微显示驱动芯片联咏、奇景光电、瑞鼎、圣邦股份、中颖电子存储芯片海力士、美光科技、三星电子、兆易创新车用芯片INFINEON、RenesasElectronics、恩智浦半导体、意法半导体注：根据wind数据整理（二）产业链发展情况从盈利能力看，近三年来，半导体产业链的平均毛利率在35%-37%之间波动，2018年有所下滑。2018年半导体产业链上市企业的平均销售毛利率为36.6%，比上一年下降了0.4个百分点。其中，图形处理器、处理器、存储芯片环节呈现出较高的盈利能力，平均销售毛利率分别为58.4%、54.8%和51.2%。IC封测、封装材料、检测设备环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为15.7%、28.2%和28.5%。图5半导体产业链各环节销售毛利率情况（2018年）4期10下游处理器全志科技、赛灵思、英特尔(INTEL)应用处理器高通公司、晶晨股份、联发科图形处理器超威半导体、景嘉微、英伟达视频处理芯片安霸、北京君正、德州仪器、恩智浦半导体、富瀚微、国科微显示驱动芯片联咏、奇景光电、瑞鼎、圣邦股份、中颖电子存储芯片海力士、美光科技、三星电子、兆易创新车用芯片INFINEON、RenesasElectronics、恩智浦半导体、意法半导体从增长速度看，半导体产业材料等环节的营收增速较快，分别链企业的营收和利润增速呈现断崖为24.4%、24%和17.1%。CMP抛光垫式下滑态势。收入方面，2018抛光液、工艺制造设备、封测等环节营收增速较低，分别为0.2%、1%和1.8%。从利润看，全行业上市企业的平均利润增速为12.5%，仅为2017年增速的15%。半导体产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为10.9%，而上一年收入同比增长率为18.5%，表明半导体企业收入增速呈放缓态势。图形处理器、存储芯片、封装图6半导体产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，半导体产业链示驱动芯片、图形处理器、应用处的平均总资产周转率呈现小幅下滑理器环节呈现出较高的资产周转效态势。2018年，半导体产业链上市率。工艺制造设备、视频处理芯企业的平均总资产周转率为0.67，片、IC制造等环节的资产周转效率比上一年下降了001从增长速度看，半导体产业材料等环节的营收增速较快，分别链企业的营收和利润增速呈现断崖为24.4%、24%和17.1%。CMP抛光垫式下滑态势。收入方面，2018抛光液、工艺制造设备、封测等环节营收增速较低，分别为0.2%、1%和1.8%。从利润看，全行业上市企业的平均利润增速为12.5%，仅为2017年增速的15%。半导体产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为10.9%，而上一年收入同比增长率为18.5%，表明半导体企业收入增速呈放缓态势。图形处理器、存储芯片、封装图6半导体产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，半导体产业链示驱动芯片、图形处理器、应用处的平均总资产周转率呈现小幅下滑理器环节呈现出较高的资产周转效态势。2018年，半导体产业链上市率。工艺制造设备、视频处理芯企业的平均总资产周转率为0.67，片、IC制造等环节的资产周转效率比上一年下降了001相对较低。期 11图7半导体产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，半导体产业链004IC设的平均净负债率近年来快速上升。计、靶材环节净负债率较高，分别2018年半导体产业链上市企业的平达到1.4、0.9和0.8，这意味着这均净负债率为0.21，而2017年仅为些环节具有较高的债务风险。图8半导体产业链各环节净负债率情况（2018年）4期12图7半导体产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，半导体产业链004IC设的平均净负债率近年来快速上升。计、靶材环节净负债率较高，分别2018年半导体产业链上市企业的平达到1.4、0.9和0.8，这意味着这均净负债率为0.21，而2017年仅为些环节具有较高的债务风险。图8半导体产业链各环节净负债率情况（2018年）4期12（三）重点企业发展情况表42018年半导体产业链企业毛利率排名情况期 13产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地靶材威廉姆斯(WILLIAMS)68.8美国霍尼韦尔30.5美国光掩膜基板HOYA85.1日本台积电48.3中国台湾地区晶圆台积电48.3中国台湾地区英特格46.4美国光刻胶、显影液信越化学工业34.8日本住友化学32.0日本CMP抛光垫、抛光液卡伯特微电子53.2美国FUJIMI41.7日本电子特种气体法国液空集团61.0法国南大光电51.3中国封装材料三环集团53.7中国信越化学工业34.8日本IC设计高通公司(QUALCOMM)54.9美国博通(BROADCOM)51.5美国IC制造台积电48.3中国台湾地区IBM46.4美国IC封测京元电子25.8中国台湾地区力成20.3中国台湾地区检测设备应用材料45.3美国赛普拉斯半导体37.5美国工艺制造设备京运通44.5中国晶盛机电38.9中国处理器赛灵思(XILINX)68.8美国英特尔(INTEL)61.7美国应用处理器高通公司(QUALCOMM)54.9美国联发科38.5中国台湾地区（三）重点企业发展情况表42018年半导体产业链企业毛利率排名情况期 13产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地靶材威廉姆斯(WILLIAMS)68.8美国霍尼韦尔30.5美国光掩膜基板HOYA85.1日本台积电48.3中国台湾地区晶圆台积电48.3中国台湾地区英特格46.4美国光刻胶、显影液信越化学工业34.8日本住友化学32.0日本CMP抛光垫、抛光液卡伯特微电子53.2美国FUJIMI41.7日本电子特种气体法国液空集团61.0法国南大光电51.3中国封装材料三环集团53.7中国信越化学工业34.8日本IC设计高通公司(QUALCOMM)54.9美国博通(BROADCOM)51.5美国IC制造台积电48.3中国台湾地区IBM46.4美国IC封测京元电子25.8中国台湾地区力成20.3中国台湾地区检测设备应用材料45.3美国赛普拉斯半导体37.5美国工艺制造设备京运通44.5中国晶盛机电38.9中国处理器赛灵思(XILINX)68.8美国英特尔(INTEL)61.7美国应用处理器高通公司(QUALCOMM)54.9美国联发科38.5中国台湾地区注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业四、工业机器人产业链（一）产业链关键环节梳理工业机器人产业链涵盖伺服电机、精密减速器、控制系统、传感器、机器人本体等。表5工业机器人产业链环节与重点企业注：根据wind整理（二）产业链发展情况32%-34%之间波动，2018年有所下从盈利能力看，近三年来，滑。2018年工业机器人产业链上市工业机器人产业链的平均毛利率在企业的平均销售毛利率为32.8%，4期14地位产业链环节重点上市企业（全球）上游伺服电机埃斯顿、安川电机、华中数控、汇川技术、松下电器、西门子、新时达、英威腾精密减速器HarmonicDriveSystems、SEJINTS、大族激光、昊志机电、巨轮智能、秦川机床、上海机电、双环传动、中大力德、住友重工控制系统ABB、KUKA、安川电机、东杰智能、发那科、华盛控股、华中数控、汇川技术、金自天正、精工爱普生、精功科技、鸣志电器、维宏股份、新时达传感器德州仪器、歌尔股份、宏发股份、意法半导体下游机器人本体ABB、KUKA、埃夫特、埃斯顿、安川电机、博实股份、发那科、哈工智能、机器人、精工爱普生、克来机电、松下电器、拓斯达、新时达、智云股份图形处理器景嘉微76.1中国英伟达(NVIDIA)61.2美国视频处理芯片德州仪器65.1美国安霸60.7美国显示驱动芯片圣邦股份45.6中国中颖电子43.7中国存储芯片SKHYNIX62.5韩国美光科技58.9美国车用芯片恩智浦半导体51.6荷兰RenesasElectronics43.9日本注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业四、工业机器人产业链（一）产业链关键环节梳理工业机器人产业链涵盖伺服电机、精密减速器、控制系统、传感器、机器人本体等。表5工业机器人产业链环节与重点企业注：根据wind整理（二）产业链发展情况32%-34%之间波动，2018年有所下从盈利能力看，近三年来，滑。2018年工业机器人产业链上市工业机器人产业链的平均毛利率在企业的平均销售毛利率为32.8%，4期14地位产业链环节重点上市企业（全球）上游伺服电机埃斯顿、安川电机、华中数控、汇川技术、松下电器、西门子、新时达、英威腾精密减速器HarmonicDriveSystems、SEJINTS、大族激光、昊志机电、巨轮智能、秦川机床、上海机电、双环传动、中大力德、住友重工控制系统ABB、KUKA、安川电机、东杰智能、发那科、华盛控股、华中数控、汇川技术、金自天正、精工爱普生、精功科技、鸣志电器、维宏股份、新时达传感器德州仪器、歌尔股份、宏发股份、意法半导体下游机器人本体ABB、KUKA、埃夫特、埃斯顿、安川电机、博实股份、发那科、哈工智能、机器人、精工爱普生、克来机电、松下电器、拓斯达、新时达、智云股份图形处理器景嘉微76.1中国英伟达(NVIDIA)61.2美国视频处理芯片德州仪器65.1美国安霸60.7美国显示驱动芯片圣邦股份45.6中国中颖电子43.7中国存储芯片SKHYNIX62.5韩国美光科技58.9美国车用芯片恩智浦半导体51.6荷兰RenesasElectronics43.9日本比上一年下降了0.6个百分点。其减速器、控制系统环节的盈利能力中，传感器、伺服电机环节呈现相对较弱，平均销售毛利率分别为出较高的盈利能力，平均销售毛30.3%和32.2%。利率分别为39.9%和33.3%。精密图9工业机器人产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，工业机器人产业链企业的营收呈现下滑态势，利润增速为负。收入方面，2018年工业机器人产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为15.2%，而上一年收入同比增长率为33.1%，收比上一年下降了0.6个百分点。其减速器、控制系统环节的盈利能力中，传感器、伺服电机环节呈现相对较弱，平均销售毛利率分别为出较高的盈利能力，平均销售毛30.3%和32.2%。利率分别为39.9%和33.3%。精密图9工业机器人产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，工业机器人产业链企业的营收呈现下滑态势，利润增速为负。收入方面，2018年工业机器人产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为15.2%，而上一年收入同比增长率为33.1%，收入增速几近腰斩。机器人本体、精密减速器等环节的营收增速较快，分别为30.5%和12.9%。控制系统、传感器等环节营收增速较低，分别为6.8%和7.2%。从利润看，工业机器人行业上市企业的平均利润增速为-15.7%。期 15图10工业机器人产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，工业机器人产业链的平均总资产周转率出现下滑态势。2018年，工业机器人产业链上市企业的平均总资产周转率为0.6，比上一年下降了0.06。其中，传感器、伺服电机环节呈现出较高的资产周转效率。精密减速器、控制系统等环节的资产周转效率相对较低。图11工业机器人产业链各环节总资产周转率情况（2018年）4期16图10工业机器人产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，工业机器人产业链的平均总资产周转率出现下滑态势。2018年，工业机器人产业链上市企业的平均总资产周转率为0.6，比上一年下降了0.06。其中，传感器、伺服电机环节呈现出较高的资产周转效率。精密减速器、控制系统等环节的资产周转效率相对较低。图11工业机器人产业链各环节总资产周转率情况（2018年）4期16从风险水平看，工业机器人2017年仅为0.02。其中，控制系统产业链的平均净负债率近年来快速环节净负债率较高，达到2.3，意上升。2018年工业机器人产业链上味着该环节存在较高的债务风险。市企业的平均净负债率为0.74，而图12工业机器人产业链各环节净负债率情况（2018年）（三）重点企业发展情况表62018年工业机器人产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业期 17产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地伺服电机汇川技术41.4中国英威腾36.7中国精密减速器昊志机电49.9中国HarmonicDriveSystems44.9日本控制系统维宏股份62.4中国发那科41.8日本传感器德州仪器65.1美国意法半导体40.0荷兰机器人本体发那科41.8日本博实股份37.9中国从风险水平看，工业机器人2017年仅为0.02。其中，控制系统产业链的平均净负债率近年来快速环节净负债率较高，达到2.3，意上升。2018年工业机器人产业链上味着该环节存在较高的债务风险。市企业的平均净负债率为0.74，而图12工业机器人产业链各环节净负债率情况（2018年）（三）重点企业发展情况表62018年工业机器人产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业期 17产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地伺服电机汇川技术41.4中国英威腾36.7中国精密减速器昊志机电49.9中国HarmonicDriveSystems44.9日本控制系统维宏股份62.4中国发那科41.8日本传感器德州仪器65.1美国意法半导体40.0荷兰机器人本体发那科41.8日本博实股份37.9中国五、无人驾驶产业链系统、ADAS算法、高精度地图、车用芯片、摄像头、感光芯片、无人（一）产业链关键环节梳理无人驾驶产业链涵盖毫米波雷达、激光雷达、超声波雷达、控制车等。我国企业在摄像头、高精度地图等环节实力相对较强。表7无人驾驶产业链环节与重点企业注：根据wind整理（二）产业链发展情况从盈利能力看，近三年来，无人驾驶产业链的平均毛利率在29%-31%之间波动，2018年有稍许下滑。2018年无人驾驶产业链上市企业的平均销售毛利率为29.9%，比上一年下降了0.55个百分点。其中，高精度地图、车用芯片、感光4期18地位产业链环节重点上市企业（全球）上游毫米波雷达安波福(APTIV)、奥托立夫、德国大陆、法雷奥、日本电装激光雷达大族激光、巨星科技超声波雷达MURATAMANUFACTURING、国睿科技、京瓷、日本电装、三菱电机、四创电子、松下电器、同致、意行半导体控制系统AISINSEIKI、安波福、奥托立夫、日本电装ADAS算法东软集团、欧菲光高精度地图四维图新车用芯片INFINEON、RenesasElectronics、恩智浦半导体、全志科技、赛灵思、意法半导体、英特尔(INTEL)、英伟达(NVIDIA)摄像头Clarion、MAGNA五、无人驾驶产业链系统、ADAS算法、高精度地图、车用芯片、摄像头、感光芯片、无人（一）产业链关键环节梳理无人驾驶产业链涵盖毫米波雷达、激光雷达、超声波雷达、控制车等。我国企业在摄像头、高精度地图等环节实力相对较强。表7无人驾驶产业链环节与重点企业注：根据wind整理（二）产业链发展情况从盈利能力看，近三年来，无人驾驶产业链的平均毛利率在29%-31%之间波动，2018年有稍许下滑。2018年无人驾驶产业链上市企业的平均销售毛利率为29.9%，比上一年下降了0.55个百分点。其中，高精度地图、车用芯片、感光4期18地位产业链环节重点上市企业（全球）上游毫米波雷达安波福(APTIV)、奥托立夫、德国大陆、法雷奥、日本电装激光雷达大族激光、巨星科技超声波雷达MURATAMANUFACTURING、国睿科技、京瓷、日本电装、三菱电机、四创电子、松下电器、同致、意行半导体控制系统AISINSEIKI、安波福、奥托立夫、日本电装ADAS算法东软集团、欧菲光高精度地图四维图新车用芯片INFINEON、RenesasElectronics、恩智浦半导体、全志科技、赛灵思、意法半导体、英特尔(INTEL)、英伟达(NVIDIA)摄像头Clarion、MAGNAINTERNATIONAL、OMNIVISIONTECHNOLOGIESINC、VALEO、奥托立夫、德国大陆、东软集团、欧菲光、全志科技、水晶光电、舜宇光学、中光学感光芯片MELEXISNV、OMNIVISIONTECHNOLOGIESINC、东芝、海力士、三星电子、索尼、意法半导体下游无人车奥迪、百度、宝马、奔驰、丰田汽车、福特汽车(FORDMOTOR)、谷歌、日产汽车、特斯拉、通用汽车(GENERALMOTORS)芯片环节呈现出较高的盈利能力，波雷达、ADAS算法环节的盈利能力平均销售毛利率分别为704相对较弱，平均销售毛利率分别为51.6%和39.6%。控制系统、毫米16.6%、18.2%和20.7%。图13无人驾驶产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，无人驾驶产车、激光雷达等环节的营收增速较业链企业的营收呈现下滑态势，利快，分别为22.1%和17.1%。高精度润呈现负增长。收入方面，2018年地图、毫米波雷达等环节营收增速无人驾驶产业链上市企业的平均营较低，分别为-1%和0.8%。从利润业收入同比增长率为9.5%，而上一看，无人驾驶行业上市企业的平均年收入同比增长率为15.4%。无人利润增速为-12.9%。图14无人驾驶产业链各环节营收增速情况（2018年）芯片环节呈现出较高的盈利能力，波雷达、ADAS算法环节的盈利能力平均销售毛利率分别为704相对较弱，平均销售毛利率分别为51.6%和39.6%。控制系统、毫米16.6%、18.2%和20.7%。图13无人驾驶产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，无人驾驶产车、激光雷达等环节的营收增速较业链企业的营收呈现下滑态势，利快，分别为22.1%和17.1%。高精度润呈现负增长。收入方面，2018年地图、毫米波雷达等环节营收增速无人驾驶产业链上市企业的平均营较低，分别为-1%和0.8%。从利润业收入同比增长率为9.5%，而上一看，无人驾驶行业上市企业的平均年收入同比增长率为15.4%。无人利润增速为-12.9%。图14无人驾驶产业链各环节营收增速情况（2018年）期 19从营运效率看，无人驾驶产业链的平均总资产周转率呈小幅下滑。2018年，无人驾驶产业链上市产周转效率。高精度地图、无人车企业的平均总资产周转率为0.84，图15无人驾驶产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，无人驾驶产业链的平均净负债率近年来快速上升。2018年无人驾驶产业链上市企业的平均净负债率为0.29，而2017年为0.23。其中，无人车环节净负债率较高，达到1.1。图16无人驾驶产业链各环节净负债率情况（2018年）4期20从营运效率看，无人驾驶产业链的平均总资产周转率呈小幅下滑。2018年，无人驾驶产业链上市产周转效率。高精度地图、无人车企业的平均总资产周转率为0.84，图15无人驾驶产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，无人驾驶产业链的平均净负债率近年来快速上升。2018年无人驾驶产业链上市企业的平均净负债率为0.29，而2017年为0.23。其中，无人车环节净负债率较高，达到1.1。图16无人驾驶产业链各环节净负债率情况（2018年）4期20（三）重点企业发展情况表82018年无人驾驶产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业六、光伏产业链（一）产业链关键环节梳理光伏产业链涵盖多晶硅、硅片、浆料、PET基膜、氟膜、焊带、光伏玻璃、电池片、光伏电池封装胶膜（EVA）、背板、密封胶、边框、光伏支架、逆变器、组件、蓄电池、光伏电站等环节。期 21产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地激光雷达大族激光36.9中国巨星科技29.1中国超声波雷达MURATAMANUFACTURING38.1日本三菱电机29.5日本毫米波雷达奥托立夫19.7美国安波福(APTIV)18.9英国控制系统奥托立夫19.7美国安波福(APTIV)18.9英国ADAS算法东软集团29.3中国欧菲光12.1中国高精度地图四维图新70.4中国车用芯片赛灵思(XILINX)68.8美国英特尔(INTEL)61.7美国摄像头全志科技33.8中国东软集团29.3中国感光芯片MELEXISNV45.9比利时（三）重点企业发展情况表82018年无人驾驶产业链企业毛利率排名情况注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业六、光伏产业链（一）产业链关键环节梳理光伏产业链涵盖多晶硅、硅片、浆料、PET基膜、氟膜、焊带、光伏玻璃、电池片、光伏电池封装胶膜（EVA）、背板、密封胶、边框、光伏支架、逆变器、组件、蓄电池、光伏电站等环节。期 21产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地激光雷达大族激光36.9中国巨星科技29.1中国超声波雷达MURATAMANUFACTURING38.1日本三菱电机29.5日本毫米波雷达奥托立夫19.7美国安波福(APTIV)18.9英国控制系统奥托立夫19.7美国安波福(APTIV)18.9英国ADAS算法东软集团29.3中国欧菲光12.1中国高精度地图四维图新70.4中国车用芯片赛灵思(XILINX)68.8美国英特尔(INTEL)61.7美国摄像头全志科技33.8中国东软集团29.3中国感光芯片MELEXISNV45.9比利时三星电子45.7韩国无人车谷歌(ALPHABET)-A56.5美国百度49.4中国表9光伏产业链环节与重点上市企业注：根据wind数据整理4期22地位产业链环节重点上市企业（全球）上游多晶硅WACKERCHEMIEAG、REC硅、三菱材料、德山、住友化学、中能科技、特变电工、大全新能源硅片NEXOLON、信越化学工业、SUMCO公司、协鑫集成、昱辉阳光、绿能、晶科能源、隆基股份、中环股份浆料DUPONTDENEMOURS、三星电子、LGCHEM、硕禾、利德浆料、正银电子、优乐光电PET基膜裕兴股份、东材科技、航天彩虹氟膜DUPONTDENEMOURS、霍尼韦尔国际、AGC、ARKEMA、3M公司(3M)、日本电工焊带易通科技光伏玻璃PPG工业、圣戈班、AGC、中航三鑫、台玻、信义玻虹集团、安彩高科电池片晶科能源、林洋能源、新日光、拓日新能、瑞晶科技光伏电池封装胶膜（EVA）福斯特、上海天洋、海优新材背板凸版印刷、DUPONTDENEMOURS、3M公司(3M)、东丽、中来股份、台虹科技、回天新材、高盟新材、乐凯胶片、福斯特密封胶硅宝科技、回天新材、天晟新材、希顺科技边框爱康科技光伏支架清源股份、爱康科技、晶晟能源逆变器阳光电源中游组件夏普、第一太阳能(FIRSTSOLAR)、阳光动力、京瓷、晶科能源、阿特斯太阳能、昱辉阳光、正泰电器蓄电池江森自控国际(JOHNSON)、索尼、日立、日本电气(NEC)、比亚迪、丰江电池、理士国际、雄韬股份、南都电源、圣阳股份下游光伏电站第一太阳能(FIRSTSOLAR)、阳光动力、特变电工、正泰电器、ST中海、太阳能、润峰电力表9光伏产业链环节与重点上市企业注：根据wind数据整理4期22地位产业链环节重点上市企业（全球）上游多晶硅WACKERCHEMIEAG、REC硅、三菱材料、德山、住友化学、中能科技、特变电工、大全新能源硅片NEXOLON、信越化学工业、SUMCO公司、协鑫集成、昱辉阳光、绿能、晶科能源、隆基股份、中环股份浆料DUPONTDENEMOURS、三星电子、LGCHEM、硕禾、利德浆料、正银电子、优乐光电PET基膜裕兴股份、东材科技、航天彩虹氟膜DUPONTDENEMOURS、霍尼韦尔国际、AGC、ARKEMA、3M公司(3M)、日本电工焊带易通科技光伏玻璃PPG工业、圣戈班、AGC、中航三鑫、台玻、信义玻虹集团、安彩高科电池片晶科能源、林洋能源、新日光、拓日新能、瑞晶科技光伏电池封装胶膜（EVA）福斯特、上海天洋、海优新材背板凸版印刷、DUPONTDENEMOURS、3M公司(3M)、东丽、中来股份、台虹科技、回天新材、高盟新材、乐凯胶片、福斯特密封胶硅宝科技、回天新材、天晟新材、希顺科技边框爱康科技光伏支架清源股份、爱康科技、晶晟能源逆变器阳光电源中游组件夏普、第一太阳能(FIRSTSOLAR)、阳光动力、京瓷、晶科能源、阿特斯太阳能、昱辉阳光、正泰电器蓄电池江森自控国际(JOHNSON)、索尼、日立、日本电气(NEC)、比亚迪、丰江电池、理士国际、雄韬股份、南都电源、圣阳股份下游光伏电站第一太阳能(FIRSTSOLAR)、阳光动力、特变电工、正泰电器、ST中海、太阳能、润峰电力（二）产业链发展情况多晶硅、浆料环节呈现出较高的从盈利能力看，近三年来，光盈利能力，平均销售毛利率分别伏产业链的平均毛利率在19%-23%为28.5%、25.8%和25.8%。光伏电之间波动，2018年有所下滑。2018站、焊带、组件环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为-27.2%、12.5%和17.4%。年光伏产业链上市企业的平均销售毛利率为1903降了2.7个百分点。其中，氟膜、图17光伏产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，光伏产业链平均营收呈下降态势，利润呈现负增长。收入方面，2018年光伏产业（二）产业链发展情况多晶硅、浆料环节呈现出较高的从盈利能力看，近三年来，光盈利能力，平均销售毛利率分别伏产业链的平均毛利率在19%-23%为28.5%、25.8%和25.8%。光伏电之间波动，2018年有所下滑。2018站、焊带、组件环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为-27.2%、12.5%和17.4%。年光伏产业链上市企业的平均销售毛利率为1903降了2.7个百分点。其中，氟膜、图17光伏产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，光伏产业链平均营收呈下降态势，利润呈现负增长。收入方面，2018年光伏产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为4.5%，而上一年收入同比增长率为17.9%。PET基膜、密封胶、逆变器等环节的营收增速较快，分别为358174167焊带、光伏电站、多晶硅等环节19717.1%和-7.1%。从利润看，无人驾驶行业上市企业的平均利润增速为-12.4%。期 23图18光伏产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，光伏产业链下降了0.03。其中，焊带、EVA环的平均总资产周转率也出现下滑。节呈现出较高的资产周转效率。光2018年，光伏产业链上市企业的平伏支架、边框等环节的资产周转效均总资产周转率为0.62，比上一年率相对较低。图19光伏产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，光伏产业链的平均净负债率呈现大幅下滑。2018年光伏产业链上市企业的平均净负债率为0.19，而2017年为0.39，2016年为0.5。4期24图18光伏产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，光伏产业链下降了0.03。其中，焊带、EVA环的平均总资产周转率也出现下滑。节呈现出较高的资产周转效率。光2018年，光伏产业链上市企业的平伏支架、边框等环节的资产周转效均总资产周转率为0.62，比上一年率相对较低。图19光伏产业链各环节总资产周转率情况（2018年）从风险水平看，光伏产业链的平均净负债率呈现大幅下滑。2018年光伏产业链上市企业的平均净负债率为0.19，而2017年为0.39，2016年为0.5。4期24图20光伏产业链各环节净负债率情况（2018年）（三）重点企业发展情况表102018年光伏产业链企业毛利率排名情况期 25产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地多晶硅大全新能源32.5中国住友化学32.0日本硅片SUMCO公司35.1日本信越化学工业34.8日本浆料三星电子45.7韩国利德浆料30.0中国PET基膜航天彩虹27.1中国东材科技15.8中国氟膜3M公司(3M)49.1美国霍尼韦尔国际30.5美国焊带易通科技12.5中国光伏玻璃PPG工业41.5美国信义玻璃36.7中国电池片林洋能源37.4中国拓日新能27.2中国EVA上海天洋26.7中国福斯特19.3中国图20光伏产业链各环节净负债率情况（2018年）（三）重点企业发展情况表102018年光伏产业链企业毛利率排名情况期 25产业链环节上市企业销售毛利率(%)所在地多晶硅大全新能源32.5中国住友化学32.0日本硅片SUMCO公司35.1日本信越化学工业34.8日本浆料三星电子45.7韩国利德浆料30.0中国PET基膜航天彩虹27.1中国东材科技15.8中国氟膜3M公司(3M)49.1美国霍尼韦尔国际30.5美国焊带易通科技12.5中国光伏玻璃PPG工业41.5美国信义玻璃36.7中国电池片林洋能源37.4中国拓日新能27.2中国EVA上海天洋26.7中国福斯特19.3中国注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业七、基因检测产业链（一）产业链关键环节梳理基因检测产业链涵盖基因测序仪、测序辅助平台、基因芯片、耗材和试剂、软件开发与数据服务、基因测序医学检测等环节。表11基因检测产业链环节与重点上市企业注：根据wind数据整理4期26地位产业链环节重点上市企业（全球）上游基因测序仪ILLUMINA、赛默飞世尔科技、华大基因、紫鑫药业测序辅助平台安捷伦科技(AGILENT)、ROCHEHOLDINGAG-BR、雅培制药(ABBOTT)基因芯片赛默飞世尔科技、ILLUMINA、安捷伦科技(AGILENT)、千山药机、博奥生物、百奥科技耗材和试剂TakaraBio、ILLUMINA、赛默飞世尔科技、达安基因、安科生物、艾德生物软件开发与数据服务*ST荣联、华大基因下游基因测序医学检测华大基因、贝瑞基因、博奥生物、迪安诊断、达安基因、西陇科学、新开源背板3M公司(3M)49.1美国高盟新材30.8中国密封胶天晟新材25.1中国回天新材24.8中国边框爱康科技17.6中国光伏支架清源股份25.5中国爱康科技17.6中国逆变器阳光电源24.6中国组件正泰电器29.2中国昱辉阳光29.0中国蓄电池丰江电池44.6中国索尼40.6日本光伏电站太阳能38.3中国正泰电器29.2中国注：因篇幅有限，每个产业链环节仅展示排名前2的上市企业七、基因检测产业链（一）产业链关键环节梳理基因检测产业链涵盖基因测序仪、测序辅助平台、基因芯片、耗材和试剂、软件开发与数据服务、基因测序医学检测等环节。表11基因检测产业链环节与重点上市企业注：根据wind数据整理4期26地位产业链环节重点上市企业（全球）上游基因测序仪ILLUMINA、赛默飞世尔科技、华大基因、紫鑫药业测序辅助平台安捷伦科技(AGILENT)、ROCHEHOLDINGAG-BR、雅培制药(ABBOTT)基因芯片赛默飞世尔科技、ILLUMINA、安捷伦科技(AGILENT)、千山药机、博奥生物、百奥科技耗材和试剂TakaraBio、ILLUMINA、赛默飞世尔科技、达安基因、安科生物、艾德生物软件开发与数据服务*ST荣联、华大基因下游基因测序医学检测华大基因、贝瑞基因、博奥生物、迪安诊断、达安基因、西陇科学、新开源背板3M公司(3M)49.1美国高盟新材30.8中国密封胶天晟新材25.1中国回天新材24.8中国边框爱康科技17.6中国光伏支架清源股份25.5中国爱康科技17.6中国逆变器阳光电源24.6中国组件正泰电器29.2中国昱辉阳光29.0中国蓄电池丰江电池44.6中国索尼40.6日本光伏电站太阳能38.3中国正泰电器29.2中国（二）产业链发展情况测序仪等环节呈现出较高的盈利能从盈利能力看，近三年来，力，平均销售毛利率分别为65.1%基因检测产业链的平均毛利率在和58.2%。相关软件开发与数据服50%-54%之间波动。2018年基因检务、基因测序医学检测环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为33.8%和41.4%。测产业链上市企业的平均销售毛利率为50.9%，比上一年下降了2.6个百分点。其中，耗材和试剂、基因图21基因检测产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，基因检测产业链平均营收呈上升态势。收入方面，2018年基因检测产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为16.7%，而上一年收入同比增长率为14.9%（二）产业链发展情况测序仪等环节呈现出较高的盈利能从盈利能力看，近三年来，力，平均销售毛利率分别为65.1%基因检测产业链的平均毛利率在和58.2%。相关软件开发与数据服50%-54%之间波动。2018年基因检务、基因测序医学检测环节的盈利能力相对较弱，平均销售毛利率分别为33.8%和41.4%。测产业链上市企业的平均销售毛利率为50.9%，比上一年下降了2.6个百分点。其中，耗材和试剂、基因图21基因检测产业链各环节销售毛利率情况（2018年）从增长速度看，基因检测产业链平均营收呈上升态势。收入方面，2018年基因检测产业链上市企业的平均营业收入同比增长率为16.7%，而上一年收入同比增长率为14.9%。软件开发与数据服务、基因测序医学检测等环节的营收增速较快，分别为32.9%和21.2%。基因芯片、测序辅助平台等环节营收增速较低，分别为3.1%和10.8%。从利润看，基因检测行业上市企业的平均利润增速为-45.4%。期 27图22基因检测产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，近三年基因测、测试辅助平台环节呈现出较高检测产业链的平均总资产周转率在的资产周转效率。基因测序仪、基0.51左右波动。2018年，基因检测因芯片等环节的资产周转效率相对产业链上市企业的平均总资产周转较低。率为0.5。其中，基因测序医学检图23基因检测产业链各环节资产周转率情况（2018年）从风险水平看，基因检测产业负债率为0.12，而2017年为0.27。4期28图22基因检测产业链各环节营收增速情况（2018年）从营运效率看，近三年基因测、测试辅助平台环节呈现出较高检测产业链的平均总资产周转率在的