【江中药业偿债能力探析案例（定量论文）8000字】

江中药业偿债能力分析案例目录TOC\o"1-2"\h\u12671江中药业偿债能力分析 132369一、偿债能力分析简述 120876（一）什么是偿债能力 131257（二）偿债能力分析的目的 227588二、公司简介 38701（一）江中药业股份有限公司简介 313841三、短期偿债能力分析 33149（一）短期偿债能力分析指标 328197（二）短期偿债能力分析的影响因素 71828四、长期偿债能力分析 831743（一）长期偿债能力分析指标 811159（二）长期偿债能力分析的影响因素 1418757五、总结 159739参考文献 15摘要：在当前全球经济一体化和发展现代信用经济的大背景下，债务管理成为中小型企业融资的一种重要方式和策略。一个大型的企业要想能够立于不败之地，必须要拥有足够的资金，而且还需要为企业筹集资金，债务管理工作是每个大型企业的必由之路，合理地运用企业债务管理工作可以给整个企业带来巨大财务杠杆，有效地提高了股东权益的回报率，但同时，债务也可能会给整个企业带来巨大的财务风险，甚至会给整个企业带来巨大的经济风险，导致整个企业的破产。因此，在进行投资前对企业的偿付能力情况进行合理分析，是对企业自身风险预测、维护自己利益的一种有效方法。本文以江中药股份有限公司2015-2019年度财务报告为例。是企业进行风险预测、保护自身利益的有效途径。本文以江中药股份有限公司2015-2019年度财务报告为例。运用比率分析法分析公司偿债能力的影响因素，包括短期偿债能力分析以及长期偿债能力分析。关键词：偿债能力；偿付能力；流动比率；速动比率；资产负债率一、偿债能力分析简述（一）什么是偿债能力偿债经济能力主要含义是用来指一个民营企业能够使用自己的固定资产价值来及时偿还其长期或短期资产债务的经济能力。企业整体能否完全具有及时支付现金和及时偿还债务的经济能力，是作为决定一个大型企业整体能否健康地持续生存、快速健康发展的重要衡量因素。企业的资产偿债管理能力指标是一个直接反映我国企业财务经营状况及其日常经营管理能力的主要基本衡量标准指标。偿债基本能力保障是广泛指促使企业能够偿还期或到期企业债务的基础能力或基本保障，包括促使企业能够偿还短期和其他长期债务的基本能力或保障期限。偿债人的能力主要可以大致分为两种存在静态和处于动态，静态的也就是主要指一个上市公司用自己的固定资产收入来定期偿还债务的一种能力；处于动态的指偿债人的能力主要指的也就是通过运用公司资产或其他业务流程所自动产生的业务收入支出来进行动态有效地定期偿还公司负债。不管怎样，利用一个企业的现有资产增值来实现偿还短期和其他长期债务的重要能力，也是一种企业利用一个企业的现有资产和其他主要业务流程所需要创造的预期收益，偿还短期和其他长期债务的重要能力，即利用现金融资获得收益保证的重要程度。即现金得到保证的程度。（二）偿债能力分析的目的偿付能力对公司的投资者很重要。对于投资者而言，公司只有能够保持更高的偿付金额和风险承担能力，才会有良好的市场环境去进行理财。才能有良好的环境来理财。才能够筹集到更多的资金，节省了融资的成本，有可能抓住了一个有利于创造性的投资市场和机会，从而给广大投资者自身带来了更大的收益。如果公司的财务情况不佳，偿债能力较差，不能够筹集到更多的资金，融资费用和成本就会大幅上升，这将直接导致许多风险性和投资机遇的丧失和公司融资费用和成本增加，从而大大降低了公司盈利水平。如果公司的财务状况恶化，债务危机导致破产，投资者可能会遭受损失。融资成本会上升，这将导致许多投资机会的丧失和融资成本的增加，从而降低公司的盈利能力。如果公司的财务状况恶化，债务危机导致破产，投资者可能会遭受损失。同样，对于经营者而言，保持一定的偿债能力，一方面既可以降低企业的财务负担，也不会因为企业没有足够的资金来偿还债务而再次陷入经济上的困境；另一个方面是可以为自己树立起良好的形象与声誉。对于中小型企业来说，它们的目标是为了加强与债权人、投资者和地方政府部门之间的信任，使得企业在外部筹措中能够获得更多的融资，维护良好的外部环境和公司的外部形象。公司的偿债能力，对其CER（债权人）最重要。作为促进者，尤其是银行、证券公司、债券投资者等非银行金融机构，其贷款的根本目的是获取利息收入，按期安全收回本息。偿债的能力一直是金融市场经营商、投资者及cre所关注的一个重要问题。为了让投资者更加密切地关注其企业的实际盈利能力，债权人需要对其企业的实际偿债能力进行分析，以便于做出正确的借贷决策，保证其他企业的财务安全。保证其企业的资金安全。二、公司简介（一）江中药业股份有限公司简介1.江中生物医药集团股份有限公司为中国江西省全资国有控股企业山西江中生物医药集团股份控股公司下属的其中一家香港上市企业公司主要股东注册名称：山西江中医药集团股份有限公司香港股票代码：66750)。66750)。公司成立于1996年9月18日，由江西江中制药有厂和江西东风药业股份有限公司共同组建，注册办公地址：南昌市高新火炬大道788号。注册办公地址：南昌市高新火炬大道788号。2004年11月8日，公司的中文名称从其现已公开发行的所有股票以及合并所有权中以转让方式给在中国上海证券交易所注册创办的国有江西药业江西省中药集团股份有限公司正式合并改制更名为新的江西药业江西省中药集团股份有限公司。2.我们目前公司的医药生产研发基地位于江阴市中医院制药谷区其规模大约是总占地2800余亩，其中位于山东西湖区的医药建筑工业用地仅大约占10%，山湖区的医药工业园区建筑用地则只有90%，公司的生产车间设备是由欧美发达国家直接投资引进的，并且配备是世界领先的医药生产线。旗下产品拥有国内著名的初元江中药复牌健脾养胃清肠消食片，江中明亮嗓，江中牌复方初元珊瑚海甘草片，初元江中牌复方氨基酸钙片口服液。江中牌健胃消食片正式挂牌成为目前中国第一个的cotc饮食品牌，销售额和总收入已经超过10亿元折合人民币。公司主要产品江中药业的主要主营产品类别包括复方江中药业健胃胃肠保健江中消食片、锐洁卫生牌风湿巾、参灵药甘草、初元复合三胜肽特殊应用膳食调理营养液、古优牌多种氨基酸及葡萄糖磷酸钙片、复方参灵草珊瑚素富含片、亮嗓、江中消食片等产品.此外江中药业一直以来致力于积极实施其在中药复合保健品应用领域的融合发展创新战略，以及拓展中药复合保健品的应用功能。三、短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析指标1.营运资本公式：经营性资本=流动资产－流动负债单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年流动资产136,890174,716196,805229,375306,173流动负债32,26042,55933,00745,37374,891营运资本104630132157163798184002231282营运资本分析：根据计算结果来看江中药业2015年、2016年、2017年、2018年、2019年存在一定的流动资产盈余，以抵销负债。从对公司营运和短期资本偿债进行有效综合利用两个角度分析来看，公司的短期资本偿债运营能力已经基本得到了有效保证，投资期末公司营运和偿债资本充足，优于公司投资初期。投资结束时营运资金充足，优于投资初期。这就说明了公司短期偿债能力的增强。2.流动比率公式：流动比率=流动资产÷流动负债单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年流动资产合计136890174716196805229375306173流动负债合计3226042559330074537374891流动比率4.244.115.965.064.09行业均值2.943.183.263.183.13流动比率数据分析：2015年上市公司的资金流动比率分析平均值大约为3.75，其中平均流动比率的值越高，公司的资金偿付能力就越强。而且投资企业所需要面临的不仅是短期资金流动性大的风险，对于企业债权人而言也还是较为安全的。与公司历史年度平均值同期相比：贵州江中药业的超额流动比率仍然呈现长期波动下降趋势，发展期末比期初降幅有所明显降低，表明该公司企业在未来几年内用于抵销超额流动资金负债的超额流动资产虽然已经有所大幅减少，但依旧希望能够为其长期保障足额本息偿债。与行业均值相比：江中药业流动比率数值较高，始终高于行业均值。结果表明，该公司偿债能力强，短期流动性风险低，债权人安全性高。但依然能够保障偿债能力。与行业均值相比：江中药业流动比率数值较高，始终高于行业均值。结果表明，该公司偿债能力强，短期流动性风险低，债权人安全性高。按照经验标准来判断：该公司无论是期初、还是期末流动比率都高于2的水平，说明公司短期偿债能力较强。3.速动比率公式：速动比率=速冻资产÷流动负债单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年速动资产合计121052155962177362212190281923流动负债合计3226042559330074537374891速动比率%3.753.665.374.683.76行业均值2.042.112.112.272.43速动比率分析：与历史值相比江中药业速动比率呈波动趋势发展。与准值相比：近五年来江中药业速动比率大于标准值1，说明流动资产大部分都可以在较短的时间内转化为现金，偿债能力较强。与行业均值相比：企业速动比率数值始终高于行业均值。4.现金比率公式：现金比率=货币资金÷流动负债单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年货币资金25036898057248510146192730流动负债合计3226042559330074537374891现金比率0.782.112.202.241.24行业均值0.640.850.530.500.56现金比率分析：与历史值相比：江中药业现金比率呈倒“W”型发展，总体来说略有下降、说明企业的直接支付能力略有下降。与标准值相比：江中药业近五年的现金流比率仍高于标准值。与行业均值相比：过去五年的现金流比率高于行业平均水平，这表明企业在同一行业处于更高的水平。因此，公司偿债现金资产较多，直接偿付能力较强。5.现金流量比率公式：现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷平均流动负债单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年经营活动产生现金流量净额5107869805124934862564118平均流动负债5027937409.5377833919060132现金流量比率1.021.870.331.241.07现金流量比率分析：与历史值相比：江中药业现金流量比年率呈小幅下降趋势。与准值相比：江中药业的现金流量占比率基本超过准值1，表明了企业已经具备了足够多的资源和时间使用其在生产和经营过程中所产生的资本和现金流入去偿还债务。（二）短期偿债能力分析的影响因素综合数据分析监测结果综合来看，三个监测指标的平均值都较其他行业同期平均值来得要高，这就充分说明了保险企业在短期内继续进行破产偿债的风险能力相对较强。但是，高低的比率却可能意味着一个大型企业虽然已经拥有了过多的企业经营管理资金，却没有真正能够得到充分有效地综合利用。结合资产负债表，应收账款和存货的增加导致了机会成本的增加，对企业的盈利能力有一定的负面影响。另一方面江中药业的流动负债规模不大，这也是造成比值较高的一个原因。再结合企业的现金和长期负债情况，说明企业自身资金充裕、实力较强。不同行业的速动比率也有很大的差别，同一企业在不同的会计期间速动比率也有较大的差别。我们这里需要重点特别强调的一点也就是：一个企业的较高流动比率和者与速动比率的比率相对较低，说明了一个企业的盈利偿债流动能力相对较低，但如果一个企业的较高流动比率或者与速动比率的比率过高，则很有可能会直接严重影响涉及到整个企业的长期盈利偿债能力。公司的库存很重要，尤其是在材料积压的情况下，流动比率较高，但库存周转率下降，影响流动资产使用效率。过度的货币资本存量可以迅速提高回报率，提高速动比率。但它也会剥夺企业的许多投资机会。因此，权衡流动比率和速比率既需要风险，也需要收益。长期偿债能力分析（一）长期偿债能力分析指标1．资产负债率公式：负债总额÷资产总额=资产负债率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年负债总额3237444996448745635383484资产总额267830306575336410381697475919资产负债率12.09%14.68%13.34%14.76%17.54%行业均值31.69%30.80%29.65%30.41%31.60%资产负债率分析：与历史值相比江中药业资产负债率呈小幅上升趋势。与行业均值相比：江中药业资产负债率远低于行业平均水平，说明江中药业在同行业具有较强的偿债能力。2.有形资产负债率公式：负债总额÷有形资产=有形资产负债率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年负债总额3237444996448745635383484有形资产232960272946303847350147439919有形资产负债率13.90%16.49%14.77%16.09%18.98%有形资产负债率分析：经计算可知，有形资产负债率与前期资产负债率没有差异，未来流动性较弱的无形资产所占比例较低。3.股东权益比率公式：所有者权益÷总资产=股东权益比率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年所有者权益（或股东权益）合计235456261578291536325344392436资产总计267830306575336410381697475919股东权益比率87.91%85.32%86.66%85.24%82.46%股东权益比率分析：江中药业2019年股东权益比率为82.46%较2018年下降了2.78%说明债权人利益的保障程度比较高，但略有下降。4.权益乘数公式：资产总额÷所有者权益=权益乘数单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年资产总额267830306575336410381697475919所有者权益235456261578291536325344392436权益乘数1.141.171.151.171.21权益乘数分析：江中药业的权益乘数指标相对比较稳定，2019年略有上升，说明企业对负债的利用较充分财务风险较低。5.产权比率公式：负债总额÷所有者权益合计=产权比率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年负债总额3237444996448745635383484所有者权益（或股东权益）合计235456261578291536325344392436产权比率13.75%17.20%15.39%17.32%21.27%产权比率分析：与历史价值相比，江中药业产权比率呈现波动趋势，整体发展呈现上升趋势。江中生物医药集团股份有限公司近5年的国有产权负债比率较小，说明该家子公司在长期资产偿债业务能力增强方面仍然具有较强的竞争优势。债权人权益得到高度保护，风险较小。6.固定长期适合率公式：固定资产净值÷（所有者权益+非流动负债）=固定长期适合率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年固定资产净值（万元）65703626935904093406106291所有者权益（或股东权益）合计235456261578291536325344392436非流动负债合计114243711867109808592固定长期适合率27.92%24.19%21.11%29.71%27.69%固定长期适合率的分析：从计算结果来看，中药业的长期适应率远低于标准值，江中药业的长期资金仍然能够满足固定资产投入的需求。而且机动空间大，相对比较安全。在本报告中所述期间末结束时，大约72%的部门将长期融资用于其他部门，这也就意味着除了所有部门需要的固定资产和人力资金外，所有其他领域必须使用的资金都基本由长期融资来满足。而且企业在短期内的偿债能力相对较低。7.资产非流动负债率公式：非流动负债÷资产总额=资产非流动负债率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年非流动负债合计114243711867109808592资产总计267830306575336410381697475919资产非流动负债率0.04%0.79%3.53%2.88%1.81%资产非流动负债率的分析：经过计算，本公司的非流动性资产负债率相对较低。经计算，本公司非流动资产负债率较低。2015年中长期负债仅为0.0004元/1元的资产，长期债权人负担较轻，长期对债权人的权益受到保护的程度较高。结合上市公司的资产负债率，发展公司流动负债比例相对较大，短期有偿付能力的风险相对较大，应该根据公司实际情况进行调整，2019年非流动资产负债率相比较上期有所提高。发展公司流动负债比例较大，短期偿付能力风险较大，应该根据公司实际情况调整流动负债率，2019年非流动资产负债率较上期有所上升。8.现金债务总额比率公式：经营活动产生的现金流量÷负债平均余额=现金债务总额比率单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年经营活动产生现金流量净额5107869805124934862564118负债平均余额47181386854493550613.569918.5现金债务总额比率108.26%180.44%27.80%96.07%91.70%现金债务总额比率分析：现金负债总额的比率分析：一个企业可以被看作是一种用来偿还自己的企业负债的资源就是现金流。现金流量和负债比率的表示方式准确地反映了一个企业的偿债能力。现金总额占债务比重大小反映在一个企业使用其生产或者经营活动所产生的资本现金流量来偿还其长期负债的能力。江中药业的现金债务总额比率从2016年的百分之180.44下降到2017年的百分之27.80。进一步分析原因主要是经营活动产生的净现金流从2016年的6905万元下降到2017年的12493万元。2018年与2019年的现金债务总额比率分别为百分之96.07和百分之91.70。9.利息保障倍数：利息率不仅直接反映了一个企业盈利能力，也体现了一个企业有效地偿付利息能力所需要的保障水平。它在本质上既是一个企业负债经营活动的基础和前提，又是一个衡量企业实现长期偿债能力的主要标准。为了保证公司的正常偿债能力，利息担保比率至少必须超过或等于1，比率越高，企业的长期偿债能力越强。如果贷款利率的保护金过低，就会使企业面临损失和安全风险，偿债的稳定性就会有所下降。由于江中药业没有利息费用的数据无法进行利息保障倍数的分析，所以无法准确地进行负债经营风险判断。（二）长期偿债能力分析的影响因素除了通过利用资产负债损益表数据中的企业相关债务项目和资产负债表之间的比率关系数据来及时进行准确计算各项目的比率，对于我们企业长期进行偿债业务能力的直接影响这些因素需要进行综合评价和统计分析外，还有一些其他的直接影响我们企业长期进行偿债业务能力的影响因素，需要我们及时给予企业足够的高度重视。需要给予足够的重视。1、长期资产租赁：比如当一个大型企业暂时急需生产设备或其他重要资产，又没有办法得到一个足够的资产选择时间来长期购置这些资产时，就通常可以考虑采用短期资产租赁这一方式应用来长期进行资产解决。财产性债权租赁主要可以分为两种借款类型：商业融资性财产租赁和商业运营性租赁借款。在其他融资设备租赁中，承租人应当根据租赁合同中的约定向其他人支付租赁设备租金。一般来说，一旦租客付了最后一笔租金，它就归租客所有。即变相分期买入固定资产。融资租赁的固定资产费用计入企业的固定资产，相应的租赁费用视同企业长期负债。资本化租赁纳入负债比率指数的计算，负债比率指数纳入长期偿债能力分析。数额大、期限长、或者期限固定的经营性租赁构成了长期融资的，不计入其他长期负债，但是到期后必须向其他租金支付，对于企业的经营和偿债能力也有一定的影响。2.担保责任：项目担保根据项目的不同有效期限不同，有些项目可能还会涉及影响到您的长期负债。在我们分析一个担保企业长期具有偿债承担能力的数据时候，应该根据这些企业相关数据资料分析来准确判断履行担保责任中企业可能会直接产生的各种长期负债。3.或有项目：或有事项是指将来发生的事项或最终导致损益但尚未确定的事项。在目前情况下，项目的特点是最终结果的不确定性，其处理方法将取决于未来的情况。项目一旦实施，会对公司的财务状况产生影响。因此，在评估企业的长期偿债能力时，必须充分考虑其潜在的影响。4.盈利能力：所谓盈利能力就是公司自身的盈利能力。无论他们是对于投资者、债权人，还是对于企业的管理者，他们越来越重视自己对于企业实现盈利的认识。一般而言，一个上市公司的实际盈利能力仅与其正常的财务和经营状态有关，非正常的财务和经营状态可能会给一个企业自身带来亏损，但这仅仅是特定情况下的后果，不能准确地解释一个企业的财务和经营能力。所以，在我们分析一个企业实现盈利的能力时，不应该包括：1.证券交易等不正常项目；2.已经或将要关闭的运营性服务项目；3.发生重大