《证券投资学》（第4版）课件 第二章 证券投资工具

第二章证券投资工具1股票2债券3证券投资基金4金融衍生工具录目通过本章的学习，读者应掌握证券市场上的股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具的特点，熟悉各自的种类细分。【学习目标】“入市有风险，投资需谨慎”是对每一个进入证券市场的投资者的忠告。不同证券投资工具具有不同的风险收益特征。学习本章以后，请同学们讨论：如何正确选择适合的证券投资工具？【立德树人思考】证券投资工具第2章股票1一、股票的特点股票是一种由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份有限公司的部分资本拥有所有权。股票的持有人凭借股票可获得一定的经济利益并享有相应的权利，所以股票是一种资本证券。12345收益性流动性永久性风险性参与性股票的持有人都可按股份有限公司的章程从公司领取股息和红利任何一项投资都伴随着风险，股票投资也不例外股票通过依法转让而变现的特性股票持有人有权参与公司重大决策的特性股票所载权利的有效性是始终不变的相对于其他证券，股票具有以下几个特点：231按股东享有的权利分类：普通股&优先股按投资主体分类：国家股、法人股、社会公众股、外资股按股票发行者的经营业绩等分类：绩优股、蓝筹股、成长股等二、股票的分类B股、H股、N股、L股、S股持股种类享有权利普通股盈余分配权剩余资产分配权经营管理权优先认股权优先股盈余分配优先权（固定股息）剩余资产分配优先权//A股辨析：A/B股权结构≠A股、B股

（双重/双层股权）

红筹股是指在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票。“带有中国大陆概念”主要指中资控股和主要业务在中国大陆。债券2债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含四个方面的含义：发行人是借入资金的经济主体（债务人）投资者是出借资金的经济主体（债权人）发行人必须在约定的时间还本付息债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系且是这一关系的法律凭证。偿还性安全性流动性收益性一、债券的特点政府债券金融债券公司债券（一）按发行主体不同划分中央政府债券地方政府债券二、债券的分类私募债券公募债券（二）按是否公开发行划分私募债券是发行者以与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。该债券的发行范围很小公募债券是指按照法定手续、经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券，其发行对象是不限定的。债权性可转换性双重选择性股权性不可转换债券（三）按照是否可以转换划分可转换债券扩展学习：可转债——定义&特征短视频：可转债——定义&特征凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。没有实物形态的票券，只在计算机账户中做记录。凭证式债券（四）按照债券形态不同划分记账式债券附息债券在债券存续期内，向持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。息票累积债券这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间不支付利息。零息债券也称零息票债券，是指债券合约未规定利息支付的债券。（五）按计息与付息方式划分证券投资基金3证券投资基金（以下简称“基金”）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即发行基金单位集中投资者的资金，交给基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并对投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资工具。123集合投资分散风险专业理财基金在许多国家受到了投资者的广泛欢迎，发展迅速，这与基金本身的特点有关。作为一种成效卓著的现代化投资工具，基金的特点是十分明显的。一、基金的特点4共负盈亏有利于证券市场的稳定和发展有利于促进产业发展和经济增长拓宽了投资渠道二、基金的功能经济关系不同资金投向不同风险水平不同权属时限不同变现途径不同三、基金与股票、债券的区别基金设立的法律依据不同资金的性质不同投资者的地位不同（一）按基金的组织形式划分契约型基金和公司型基金的比较契约型基金公司型基金四、基金的分类AB经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金封闭式基金基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金开放式基金（二）按运作方式划分不同之处：期限不同发行规模限制不同基金份额的交易方式不同基金份额的交易价格计算标准不同投资策略不同股票基金货币市场基金债券基金以债券为主要投资对象的基金以货币市场工具为投资对象的一种基金以上市公司股票为主要投资对象的基金混合基金股票、债券和货币的投资比例没有固定的范围（三）按投资标的划分123成长型基金收入型基金平衡型基金基金中最常见的一种，它追求的是基金资产的长期增值。为了实现这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高、有长期成长前景或长期盈余的公司的股票。主要投资可带来现金收入的有价证券，以获取当期最大收入为目的。收入型基金资产的成长潜力较小，损失本金的风险相对较低，一般又分为固定收入型基金和股票收入型基金。将资产分别投资于两种不同特性的证券，并在以取得收入为目的的债券和优先股及以资本增值为目的的普通股之间进行平衡。平衡型基金的投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，其特点是风险比较低，缺点是成长的潜力不大。（四）按投资目标划分（五）特殊类型基金ETF基金

交易所交易基金，是在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。ETF本质上属于开放式基金，但它兼具封闭式基金和开放式基金的运作特点。QDII基金和QDII-ETF基金QDII基金主要投资于海外市场，范围相当广泛，包括港股、美股、欧洲股市和全球其他地区股市，或者同时覆盖多个地区。QDII-ETF，又称“跨境ETF”，是指是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF。LOF基金

即上市开放式基金，是指发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。保本基金

是指通过采用投资组合技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的基金。金融衍生工具4金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数、通货膨胀率甚至天气（温度）指数等。（1）跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素的变动趋势进行预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。（2）杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。（3）联动性。联动性指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量之间紧密联系、规则变动的特性。（4）高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不确定性。一、金融衍生工具的特点转移风险优化资产配置价格发现二、金融衍生工具的功能按产品形态划分：独立衍生工具、嵌入式衍生工具按交易场所交易场所：交易所交易的衍生工具、场外交易市场交易的衍生工具按基础工具种类划分：股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍

生工具、其他衍生工具按交易方法划分：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具其他衍生工具：存托凭证、认股权证、可转换债券、可分离交易的可转债、资产证券化

产品三、金融衍生工具的分类本章分为四节，分别对股票、债券、证券投资基金和金融衍生工具的特征和种类进行具体介绍。股票的特点表现为收益性、风险性、流动性、参与性和永久性。股票常见的分类是按股东享有的权利分为普通股和优先股；按股票发行者的经营业绩分为绩优股、蓝筹股和成长股；按投资主体分为国家股、法人股、社会公众股和外资股；等。债券的特点表现为偿还性、流动性、安全性和收益性。依照不同的标准，债券可做如下分类：按发行主体分为政府债券、金融债券和公司债券；按是否公开发行，分为公募债券和私募债券；按照是否可以转换，分为可转换债券和不可转换债券；按债券形态，分为记账式国债和凭证式国债；按计息与付息方式，分为零息债券、附息债券、息票累积债券；等。证券投资工具第2章章结小本基金的特点表现为集合投资、分散风险、专业理财以及共负盈亏。基金与股票、债券有明显的不同，主要表现在经济关系、资金投向、风险水平和变现途径四个方面。基金的分类如下：按基金的组织形式，分为契约型基金与公司型基金；按基金运作方式分，分为封闭式基金和开放式基金；按投资标的，分为债券基金、股票基金、货币市场基金和混合基金；按投资目标，分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金；特殊类型基金如ETF、QDII、QDII-ETF、LOF以及保本基金；等等。章结小本证券投资工具第2章金融衍生工具的特点表现为跨期性、杠杆性、联动性、高风险性，具有转移风险、价格发现和优化资产配置的功能。金融衍生工具的品种极为多样，可以从多个角度进行分类：按交易方法，分为金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具；按产品形态，分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具；按交易场所，分为交易所交易衍生工具和场外交易市场交易衍生工具；按基础工具种类，分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具等；其他衍生工具，如存托凭证、认股权证、可转换证券、可分离交易可转债、资产证券化产品；等等。章结小本证券投资工具第2章一、名词解释股票债券证券投资基金金融衍生工具普通股优先股红筹股